2017年家电行业飞利浦分析报告
家电行业市场分析报告2017-2018年版
2017年家电行业市场分析报告2017年8月出版文本目录1、宏观经济走势 (6)1.1、全球经济增长步伐加快亚太长期增长前景全球最强劲 (6)1.2、中国消费市场走势良好由投资主导转向消费主导 (6)2、消费新客群和新趋势 (9)2.1、经济收入和消费意愿 (9)3、2017 年家电行业新动力 (11)3.1、核心动力：做差异化的产品和服务 (11)3.2、网购造就“全民消费”新客群家电产品线上需求旺盛 (11)3.3、家电消费从低价向高品质高价格迁移品牌集中度提高 (13)3.4、厨卫生活产品继续驱动行业增长健康生活产品继续成为热点 (13)4、白电:进入成熟期高附加值产品受青睐 (14)4.1、空调内销继续增长渠道库存良好原材料压力逐步缓解 (15)4.2、“一户多机”渗透率较低中央空调仍处于成长期 (16)4.3、洗衣机保持稳定增长冰箱市场依然在压力下前行 (18)4.3.1、洗衣机行业格局稳定，中高端滚筒洗衣机将成主旋律 (18)4.3.2、冰箱市场压力较大对开门和对门冰箱份额继续提升 (21)5、黑电：尺寸再涨产品升级 (24)5.1、市场有回暖迹象 (24)5.2、大屏化、智能化、高清化和节能化成为电视行业的发展趋势 (25)6、厨电：长期成长确定嵌入式产品成为厨电成长动力 (27)6.1、传统烟灶市场保持稳定增长新兴品类爆发出强劲动力 (27)6.2、厨电嵌入式产品智能化率高技术创新是核心 (28)6.3、品质生活需求提升洗碗机将迎来爆发式增长 (30)7、小家电：新品类的拓展创新 (31)7.1、消费轮动：从生活必须的大家电到精致生活的小家电 (31)7.2、小家电消费升级方兴未艾 (32)7.3、空、净系列普及率低下半年会持续保持高速增长 (35)7.3.1、空气净化器 (35)7.3.2、净水器 (36)8、部分相关企业分析 (37)8.1、美的集团：全球领先科技集团，产品、效率双驱动 (37)8.2、老板电器：消费升级趋势明显厨电龙头业绩靓丽 (38)8.3、小天鹅 A：行业结构升级明显公司经营稳步上升 (39)图表目录图表 1：进出口金额当月同比（单位：%） (6)图表 2：最终消费支出对 GDP 的贡献率（单位：%） (7)图表 3：社会消费品零售总额当月同比（单位：%） (7)图表 4：居民消费水平增速和 GDP 增速 (8)图表 5：全国人均可支配收入（单位：亿元，%） (9)图表 6：消费者信心指数 (10)图表 7：中国移动互联网用户数量及增速（单位：百万，%） (12)图表 8：中国移动互联网用户每日在线时长（单位：万小时，%） (12)图表 9：国内农村家电保有量（单位：台） (14)图表 10：我国白电销量趋于稳定（单位：万台，%） (14)图表 11：中国家用空调生产量（单位：万台，%） (15)图表 12：中国家用空调行业上市公司营业总收入（单位：亿元） (16)图表 13：中央空调及多联机市场销售额及增速对比（单位：亿元，%） (17)图表 14：2013-2017 年一季度多联机市场运行同比增长情况（单位：%） (17)图表 15：2017 年中国中央空调内外销预测（单位：亿元，%） (18)图表 16：2017 年中国中央空调分产品销售预测（单位：亿元，%） (18)图表 17：2015-2017 年中国洗衣机生产量（单位：万台，%） (19)图表 18：中国洗衣机内销量数据统计（单位：万台，%） (19)图表 19：2017 年洗衣机分品牌销售额占比（单位：%） (20)图表 20：波轮洗衣机和滚筒洗衣机市场份额对比及预测 (20)图表 21：2016 年冰箱市场零售额产品结构 (21)图表 22：波轮洗衣机和滚筒洗衣机市场份额对比及预测 (22)图表 23：冰箱市场零售量规模预测及走势（单位：万台，%） (23)图表 24：冰箱市场零售额规模预测及走势（单位：亿元，%） (23)图表 25：彩电零售额品牌占比 (24)图表 26：2017 年 1-5 月彩电线上线下零售量同比增幅 (25)图表 27：我国平板电视发展趋势 (25)图表 28：2017 年全渠道彩电主要尺寸零售量份额预测 (26)图表 29：17 年 4 月油烟机产品格局（零售份额） (27)图表 30：17 年 4 月燃气灶产品格局（零售份额） (28)图表 31：我国嵌入式家电智能化趋势（零售量份额） (29)图表 32：2017 年我国智能厨房品牌布局 (29)图表 33：2016 年我国洗碗机渗透率与发达国家对比 (30)图表 34：我国洗碗机零售额增速情况（单位：%） (30)图表 35：2017 年 4 月中国家电市场重点品类零售额及增速（单位：亿元，%） (31)图表 36：我国小家电普及率与海外国家对比（2016 年） (32)图表 37：我国电饭煲均价持续上升 (33)图表 38：我国 IH 电饭煲销售量占比逐步提升 (33)图表 39：小家电行业渠道结构变化 (34)图表 40：我国小家电品类总规模及线上规模 (34)图表 41：我国空气净化器渗透率较低（单位：%） (36)图表 42：我国家用空气净化器市场规模（单位：亿元，%） (36)图表 43：17 年 4 月净水设备产品格局（零售量份额） (37)1、宏观经济走势1.1、全球经济增长步伐加快亚太长期增长前景全球最强劲在经历了2016 年的低迷不振之后，2017-2018 年发达经济体以及新兴和发展中经济的经济活动都将加快，特别是在新兴市场和发展中经济体。
2017年家电行业市场调研分析报告
2017年家电行业市场调研分析报告目录第一节家电业总体仍处增长趋势，中期业绩预计超预期增长 (5)一、空调销售高增长能否延续？ (9)二、彩电业短期难以走出困境 (9)三、冰箱出口大增、内销下滑 (11)四、洗衣机凭借产品升级稳健增长 (14)五、厨卫电器及小家电保持增长 (15)第二节以产品创新及智能化为方向的高端化竞争战略初获成功 (20)第三节形成双寡头竞争格局的行业更有投资价值 (22)第四节电商及出口是主要渠道增量 (29)第五节家电业积极并购谋求新发展 (32)第六节白电与小家电盈利能力出色 (34)一、家电板块总收入与利润大幅回升 (34)二、整体毛利率以涨价度过原材料涨价冲击 (36)三、费用率总体保持稳定 (38)四、白电与小家电兼具成长性及高价值 (40)第七节未来机会在哪里？ (43)一、投资机会介入点 (43)二、重点企业点评 (43)1、小天鹅 (44)2、老板电器 (44)3、格力电器 (45)4、青岛海尔 (45)5、浙江美大 (46)6、美的集团 (46)图表1：国内家电市场销售规模过去1 年变化图 (5)图表2：国内家电市场过去1 年月度销售额同比变化率 (6)图表3：空调销售大增（经销商端） (6)图表4：空调零售电商端销售高增长 (7)图表5：2017 年4 月主要家电产品价格上涨 (8)图表6：冷轧钢板价格已经下跌 (8)图表7：彩电价格连年下跌导致行业盈利能力差 (10)图表8：2016 年冰洗销量月度变化图 (12)图表9：2017 年白电品牌电商份额 (12)图表10：2017 年5 月白电线下份额 (13)图表11：2017 年厨卫市场规模变化 (16)图表12：2017 年厨卫品牌线下份额 (17)图表13：2017 年环电市场规模变化 (18)图表14：2017 年环电品牌线下份额 (18)图表15：白电品类今年1 季度收入异常增长（%） (22)图表16：白电收入占大头 (22)图表17：空调双寡头竞争格局 (23)图表18：洗衣机双寡头格局 (23)图表19：黑电增幅显著低于整体行业（%） (25)图表20：各子行业净利润增幅对比（%） (25)图表21：各子行业盈利能力比较 (26)图表22：2016 年收入排行榜 (27)图表23：2016 年净利润排名 (27)图表24：家电业线上交易规模 (29)图表25：各主要家电出口占总销售的比重 (31)图表26：最近3 年收入变化（单位10 亿元） (34)图表27：最近3 年净利润变化（单位10 亿元） (34)图表28：2016 年底行业存货增幅较大是未来隐忧（单位10 亿元） (35)图表29：收入增幅对比（%） (35)图表30：行业毛利率稳定（%） (37)图表31：行业净利率变化（%） (37)图表32：行业净资产收益率变化图 (37)图表33：销售费用率最近3 年比较 (38)图表34：管理费用率缓慢上升 (39)图表35：家电板块财务费用率为负 (39)图表36：各板块销售费用率比较% (39)图表37：2017 年1 季度白电小家电收入增幅大% (40)图表38：2017 年1 季度小家电白电利润增幅大% (41)图表39：2017 年1 季度小家电毛利率最高 (41)图表40：2017 年1 季度黑电净利率过低 (42)表格1：厨电双寡头格局 (24)第一节家电业总体仍处增长趋势，中期业绩预计超预期增长今年以来国民经济延续了去年下半年以来稳中有进、稳中向好的发展态势，主要指标好于预期，为家电业增长提供良好基础。
2017年上半年大家电行业电商数据分析报告
2017年上半年大家电行业电商数据分析报告过去，很多消费者担心在网络购买家电类产品会存在一些售后问题（比如不能很好的维修、保养），或者物流问题（担心产品运输过程中损坏且退换货麻烦），安装问题（担心自己不好安装），因此大家电行业在电商平台上的春天来得相对较晚，随着物流的不断完善，售后服务的升级，及品牌商家线上线下的不断联动，越来越多的消费者开始在网上购买大家电。
本期，淘数据将带您一观2017年上半年大家电行业在淘宝上的销售情况，并公布上半年大家电行业的TOP10店铺、TOP10品牌及TOP10宝贝，让你对淘宝平台大家电的行业格局有大体的了解。
1、2017年上半年大家电市场分月销量、销售额及环比增长情况今年上半年，淘宝大家电行业的总销量是3802万，环比增长1.59%，销售额240.6亿，环比增长2.51%销售情况受节日影响最大，其中双十一所在月份销售情况最好，其次为年中大促所在的月份。
销售情况最差的月份为春节所在月份。
虽然看上去今年上半年销量、销售额环比涨势并不明显，但是2016年7-12月有双十一双十二，2017年1月-6月又包含了春节期间在内，刨除这两个月份，今年上半年比去年下半年涨幅还是很明显的。
2、2017年上半年大家电各细分品类销售额占比各细分品类中，空调的销售额占比最高，达到24%，其次为平板电视和厨房大电，销售额占比分别为19%和16%。
3、2017年上半年大家电品类TOP10品牌（销售额维度）从2017年上半年的销售额来看，品牌TOP3分别为格力、西门子和TCL，另外值得关注的是，TOP10品牌中，只有西门子是德国的，其他的都是国产品牌。
4、2017年上半年大家电品类TOP10店铺（销售额维度）上半年大家电的最大赢家是苏宁易购官方旗舰店，其次为海尔官方旗舰店和美的官方旗舰店，且前十店铺中，除了苏宁易购为综合性的店铺为，TOP2-TOP10都为品牌旗舰店。
说明买家在购买大家电这类产品中，更倾向于在有品牌、有保障的店铺中购买。
2017年我国家电行业综合发展态势图文分析报告
2017年我国家电行业综合发展态势
图文分析报告
（2017.09.06）
一、上半年行业经营状况优秀，业绩超市场预期：
2017 年上半年家电行业整体经营状况优秀，继续实现稳定增长。
以 2017 年一季度表现来看，行业整体实现营收 2357 亿元，同比增加 31.1%，单季营收增速重回 30%以上，归母净利润 142 亿元，同比增长15%，在成本冲击下仍实现两位数增长。
其中备受关注的家电行业受益于空调补库存，在前期低基数的情况下，提升最明显，一季度实现营收 1492 亿，同比上升 45.5%，收入增速分别上升 50.3 个百分点；厨电行业在地产后周期的拉动与消费升级大周期的提振下，一季度实现营收 41 亿元，同比上升 25.3%，维持高速 20%以上的高速增长。
行业经营表现亮眼
二、空调、厨电维持高景气，高端产品占比提升趋势明显：
2017 年上半年，空调子行业在补库存与前期低基数效应下录得快速增长；洗衣机子行业销量稳健增长；冰箱子行业表现相对平淡，总体销量与去年同期持平。
根据产业在线 1-5 月数据显示，空调累计销量达 6378 万台，同比+33%，进入 2017 年后单月销量连创新高；洗衣机累计销量达 2556 万台，同比+8.3%，1-5 月均录得增长；冰箱表现相对平淡，累计销量达 3182 万台，与去年同期 3168 万台相比持平。
销量增长的同时，空冰洗产品高端化趋势越来与明显。
家电。
2017年中国家电行业分析报告
2017年9月出版1 2017Q2 业绩表现整体良好，白电环比加速 (9)1.1 Q2 白电增速同比、环比均提升明显 (9)1.2 良好的行业格局下，消化大部分原材料涨价带来的成本压力 (11)1.3 人民币升值带来汇兑损失较多，影响出口企业业绩 (15)1.4 房地产销售增速逐渐放缓 (16)2 白电：空调景气度高，带动 Q2 业绩加速增长 (17)3 黑电：面板价格稳中有降，盈利能力略有改善 (22)4 厨电：龙头保持快速增长 (25)5 小家电：消费升级空间大，增长可持续性强 (28)6 上游配件：受益白电和出口复苏，维持良好增长 (31)7 风险提示 (33)图1：2017Q2家电行业收入增速38%（亿元，%） (10)图2：2017Q2家电行业利润增速29%（亿元，%） (10)图3：2017Q2白电收入增速环比加快 (11)图4：2017Q2白电利润增速最快，环比大幅提升 (11)图5：2016H2、2017Q2主要大宗材料价格大幅上涨 (12)图6：终端零售均价：2016Q4开始白电提价幅度加大，尤其冰箱 (13)图7：终端零售均价：小家电维持较快的提价幅度 (13)图8：成本压力下，家电行业连续四个季度毛利率下降 (13)图9： 2017Q2家电行业净利率同比降0.5pct，环比升1.2pct (14)图10：2017Q2白电、厨电毛利率同比下降3.5pct (14)图11：2017Q2白电、厨电净利率同比下降1-2pct (14)图12：2017年5月以来，人民币兑美元明显升值 (15)图13：30大中城市商品房成交面积环比增速转负：一二线房地产销售趋弱 (17)图14：30大中城市商品房成交面积同比增速下滑：一二线房地产销售持续下降17图15：商品房销售面积（住宅）累计同比情况：今年以来三四线房地产销售情况良好 (17)图16：白电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (18)图17：白电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (18)图18：2017Q1&Q2白电企业收入同比增速 (19)图19：2017Q1&Q2白电企业净利润同比增速 (19)图20：2017Q1&Q2白电企业毛利率 (19)图21：2017Q1&Q2白电企业净利率 (20)图22：空调内销大幅增长（单位：万台） (20)图23：空调外销增长良好（单位：万台） (20)图24：冰箱内销有所下滑（单位：万台） (21)图25：冰箱外销保持较高增长（单位：万台） (21)图26：洗衣机内销稳定增长（单位：万台） (21)图27：洗衣机外销稳定增长（单位：万台） (22)图28：黑电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (22)图29：黑电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (23)图30：2017Q1&Q2黑电企业收入同比增速 (23)图31：2017Q1&Q2黑电企业净利润同比增速 (23)图32：2017Q1&Q2黑电企业毛利率 (24)图33：2017Q1&Q2黑电企业净利率同比增速 (24)图34：面板价格（美元/片） (24)图35：厨电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (25)图36：厨电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (25)图37：2017Q1&Q2厨电企业收入同比增速 (26)图38：2017Q1&Q2厨电企业净利润同比增速 (26)图39：2017Q1&Q2厨电企业毛利率 (26)图40：2017Q1&Q2厨电企业净利率同比增速 (27)图41：厨电龙头的油烟机销量份额持续提升（%） (27)图42：油烟机均价持续上升（元） (27)图43：小家电行业分季度的收入及增速（亿元，%） (28)图44：小家电行业分季度的利润及增速（亿元，%） (29)图45：2017Q1&Q2小家电企业收入同比增速 (29)图46：2017Q1&Q2小家电企业净利润同比增速 (29)图47：2017Q1&Q2小家电企业毛利率 (30)图48：2017Q1&Q2小家电企业净利率 (30)图49：豆浆机、电饭煲、电压力锅均价提升明显（元） (30)图50：上游配件分季度的收入及增速（亿元，%） (31)图51：上游配件分季度的利润及增速（亿元，%） (31)图52：2017Q1&Q2上游配件企业收入同比增速 (32)图53：2017Q1&Q2上游配件企业净利润同比增速 (32)图54：2017Q1&Q2上游配件企业毛利率 (32)图55：2017Q1&Q2上游配件企业净利率同比增速 (33)表 1：家电公司 2017 年中报情况汇总（单位：亿元，%） (7)表 2：重点公司盈利预测及估值（单位：元） (9)表 3：2016 年家电公司的成本构成，原材料占 70%以上 (12)表 4：2017Q2 各子行业的毛利率、净利率情况 (12)表5：出口企业汇兑情况汇总（收益为正数） (16)报告正文投资建议2017Q2家电行业收入2678亿元，同比增长38%，增速较Q1提升8pct；净利润192亿元，同比增长29%，增速较Q1环比加快16pct。
2017年海外家电品牌中国发展之路分析报告
2017年海外家电品牌中国发展之路分析报告2017年7月目录一、家电行业海外品牌的中国之路：博弈与整合 (5)（一）利益驱动的涌入与碰撞 (5)1、海外品牌中国化发展路径受阻，未来难以分享品质需求红利 (7)（1）改革开放初期的缓慢成长 (8)（2）八十年代中期到就是年代去除，技术合作提升生产能力 (8)（3）九十年代中后期，中外合资公司快速发展，同时中国品牌逐步显现规模效应 (9)（4）加入WTO，海外品牌加紧增资设厂 (10)2、品牌格局变化，是中国品牌力量的重新树立 (11)（1）全球化家电路径，进入中国市场中国品牌阶段 (11)（2）技术路径助力中国市场的中国品牌成长 (13)（3）中外竞争向小家电领域集中 (16)（二）小家电市场的吸引力依然强大，存在海外品牌重点发力的基础 (18)（三）本土化的竞争与退出 (21)1、大金空调：空调行业发展下的竞争优势弱化 (22)（1）在华竞争优势的弱化 (22)（2）国内中央空调市场依然存在大机遇 (25)2、A.O.Smith：新市场环境，新格局压力 (27)3、海信日立：领先技术与本土化运营的合作进步 (30)4、惠而浦：本土化合作的不懈努力 (31)二、海外并购的逆向中国化路径 (33)（一）海尔的海外收购的逆向中国化：细化品牌定位，发力厨电领域 (33)1、收购新西兰斐雪派克：实现顶级厨电品牌的国内市场卡位 (34)2、收购GE家电业务：中高端产品全面融入中国厨房家电市场 (36)3、收购三洋机电 (38)4、收购海尔新加坡投资控股有限公司 (39)（二）美的集团的海外收购的逆向中国化：强者更强 (41)1、收购东芝白电：一步一步提升集团品牌力 (42)2、收购KUKA：以中国市场强化智能制造能力 (43)3、收购埃及Miraco公司 (43)4、收购开利拉美空调业务 (44)5、收购Clivet (44)6、收购高创 (44)（三）富士康收购夏普：强强联合进军内地市场 (45)1、老巨头新合作 (45)2、硬件与软件的合作优势 (46)3、富士康：代工生产向品牌与专利的扩张 (47)4、夏普：液晶电视巨头的转身 (47)5、阿里：进一步实现产业链的向下布局 (49)海外家电品牌的中国之路：博弈与整合。
2017年小家电行业分析报告
2017年小家电行业分析报告2017年6月目录一、小家电消费升级超级周期已经到来 (5)1、日本：家电大国的家电消费变迁 (6)（1）功能消费阶段：高刚需的功能家电迅速普及 (6)（2）品质消费阶段：非必需的小家电开始受到消费者关注 (7)2、韩国、台湾地区：同样经历功能消费和品质消费阶段 (8)3、小家电消费升级超级周期已经到来 (9)二、小家电消费升级路径：新品普及、老品升级 (11)1、新品普及：小家电创新快，品类多 (11)2、老品升级：品质生活，精益求精 (12)（1）老品升级案例一：电饭煲的IH 技术升级 (12)（2）老品升级案例二：电吹风的负离子技术升级 (14)三、产品：多个品类存翻倍空间，总规模数千亿 (15)1、厨房：传统品类升级主导，西式电器三品类有潜力 (17)（1）传统品类升级是最大机遇 (17)（2）西式电器虽小众，亦有一定市场 (22)2、家居：多个品类具备成为大品类的潜质 (23)（1）清洁类电器大概率会出现四个数百亿规模大品类 (23)①吸尘器：我国还处在起步阶段，未来规模200 亿以上 (24)②智能马桶：大概率会逐渐在中国普及，3 倍以上空间 (25)③净水器：未来耗材年销售规模有望达500 亿以上 (27)④空气净化器：波动较大，尚有成长空间 (29)（2）温度/湿度调节电器将在部分地区普及 (30)3、个护：对健康和形象的投入将持续增加 (32)（1）功能性的毛发清理电器和美发电器市场较为成熟 (34)（2）电动牙刷和洁面仪为个护新品领头羊 (35)（3）美容电器：单价高、空间大，下一个金矿 (38)4、小家电的大机遇：多个品类有翻倍空间，总规模数千亿 (41)四、渠道：线上渠道成为小家电重要战场 (42)五、品牌：竞争格局尚未固化，突围靠创新 (43)1、品牌格局未固化，未来集中度将大幅提高 (43)2、强者恒强的规律不会轻易改变 (45)（1）中式厨房小家电：三巨头已奠定霸主地位 (45)（2）个护电器：飞科电器在中端个护电器市场有绝对优势 (46)3、创新带来突围机会，专业品牌存机遇 (47)（1）创新准则：从小处突破，形成明显差异化 (47)①福库：从压力入手，占领韩国电饭煲市场 (48)②Coway：首创租赁模式，坐稳两净头把交椅 (50)（2）成功路径：始于代工，成于创新，忠于专业 (52)（3）中国案例：莱克品牌在国内的成功 (53)六、主要风险 (54)1、缺乏有效的消费者教育 (54)2、国内公司新品筹备太慢 (54)3、鱼龙混杂影响产品认知 (54)小家电消费升级超级周期已经到来。
2017年中国家电行业市场发展总结分析报告
2017年中国家电行业市场发展总结分析报告目录第一节家电行业正迎来“融合”的大潮 (7)一、中外之融合：国际化布局加速，协同效应值得期待 (7)二、产业之融合：主动拥抱互联网，合作逐步加深 (13)三、用户之融合：注重品牌塑造，强化消费者体验 (15)第二节子行业分析：新老交替，众功皆兴 (17)一、空调：国内市场坚定去库存，欧洲市场复苏带动外销增长 (17)二、冰箱：智能冰箱功能逐渐成熟 (23)三、洗衣机：滚筒替代趋势不停歇 (28)四、彩电：行业稳定增长，互联网化大势所趋 (32)五、厨电：长期受益于城镇化进程，低集中度利好龙头 (36)六、小家电：消费升级提速，龙头企业受益最大 (40)第三节重点公司分析 (45)一、格力电器：渠道库存去化持续，盈利能力依然优秀 (45)二、美的集团：全球战略布局加速，积极转型升级 (45)三、青岛海尔：厚积薄发，高端引领 (46)四、小天鹅A：纯粹的洗衣机产品结构，带来业绩高弹性 (46)五、三花股份：制冷阀件龙头，新品发力改善产品结构 (47)六、地尔汉宇：毛利率大幅提升，新兴产品保驾护航 (47)七、海立美达：与金融技术领导者共舞 (48)八、亿利达：整合成效显现，外延并购再加码 (49)九、和而泰：主业订单饱满，智能家居平台加速落地 (49)十、和晶科技：“智慧树”迅速扩张，构建“智慧生活”生态圈 (50)十一、威创股份：量价齐升高增长，标准化运营正起步 (50)十二、创维数字：高速成长，运营服务发展迅速 (51)十三、TCL集团：业绩有望回升，互联网转型值得期待 (51)十四、海信电器：经营稳健，运营价值潜力巨大 (52)十五、兆驰股份：拐点已现，互联网电视开展符合预期 (52)十六、华帝股份：基本面迎来向上拐点，业绩改善趋势确立 (53)十七、乐金健康：大健康产业深度延伸 (54)十八、奋达科技：智能穿戴纯正标的，业务布局日趋完善 (54)十九、苏泊尔：市占率持续提高，盈利能力显著提升 (55)二十、九阳股份：品类扩张打开发展空间 (55)二十一、新宝股份: 盈利能力显著提升，期待业绩高弹性 (56)二十二、爱仕达：进入快速成长期，积极开拓新的利润增长点 (56)图表目录图表1：海外家电企业历史净利润率情况 (7)图表2：我国家电企业历史净利润率情况 (8)图表3：国内外家电企业ROE对比（2015） (9)图表4：国内外家电企业净利润率对比（2015） (9)图表5：GE家电业务营业收入分产品结构（2015年1-9月） (10)图表6：美国市场大型厨电零售量分品牌占比（2014） (11)图表7：日本市场大型家电零售量分品牌占比（2014） (12)图表8：日本市场小家电零售量分品牌占比（2014） (13)图表9：厨源店运营模式示意图 (15)图表10：厨源门店 (16)图表11：我国家用空调产量及增速 (17)图表12：我国家用空调销量及增速 (18)图表13：我国家用空调内销量及增速 (19)图表14：我国家用空调外销量及增速 (19)图表15：我国家用空调内销量分公司情况 (20)图表16：我国家用空调库存量分公司情况 (20)图表17：我国变频空调内销量及增速 (21)图表18：变频空调零售量占比分价格段情况 (22)图表19：我国冰箱产量及增速 (23)图表20：我国冰箱销量及增速 (24)图表21：我国冰箱内销量及增速 (24)图表22：我国冰箱外销量及增速 (25)图表23：冰箱零售量占比分结构情况 (25)图表24：冰箱零售量占比分容量段情况 (26)图表25：冰箱零售量占比分价格段情况 (27)图表26：冰箱零售量占比分功能情况 (27)图表27：我国洗衣机产量及增速 (28)图表28：我国洗衣机销量及增速 (29)图表29：我国洗衣机内销量及增速 (29)图表30：我国洗衣机外销量及增速 (30)图表31：我国滚筒洗衣机内销量及增速 (30)图表32：洗衣机零售量占比分容量段情况 (31)图表33：我国液晶电视产量及增速 (32)图表34：我国液晶电视销量及增速 (32)图表35：我国液晶电视内销量及增速 (33)图表36：我国液晶电视出口量及增速 (34)图表37：我国彩电零售单价 (34)图表38：我国液晶电视出口量及增速 (35)图表39：我国吸油烟机零售量及零售额增速 (36)图表40：我国燃气灶零售量及零售额增速 (37)图表41：我国吸油烟机零售均价 (38)图表42：我国燃气灶零售均价 (38)图表43：吸油烟机分品牌零售量占比 (39)图表44：燃气灶分品牌零售量占比 (40)图表45：我国电饭煲零售量及增速 (40)图表46：我国电饭煲出口量及增速 (41)图表47：我国电磁炉零售量及增速 (42)图表48：我国电磁炉出口量及增速 (42)图表49：我国小家电零售单价 (43)图表50：我国电饭煲销量市占率及集中度 (44)表格目录表格1：2015-2016年家电互联网跨界合作一览 (14)第一节家电行业正迎来“融合”的大潮2016年，虽然家电行业整体增速依然承受较大压力，但是在消费升级的大趋势下，一些新的变化正在发生。
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2017年家电行业飞利浦分析报告
2017年7月
目录
一、飞利浦：领衔照明与健康科技两大领域 (4)
1、照明业务：行业传统龙头 (5)
2、健康科技业务：世界领先的健康科技公司 (7)
（1）健康科技业务全球领先 (7)
（2）家电领域专注小家电 (8)
二、飞利浦的百年成长之路 (9)
1、起步期：1891-1918年夹缝求生，欧洲最大照明公司初长成 (9)
2、扩张期：1919—2000年拓展业务，照明公司变身电子巨头 (10)
（1）进军家电：黑电小家电全面布局 (10)
（2）消费电子、半导体业务发展迅速，飞利浦到达顶峰 (12)
（3）盈利提升带动股价大幅上涨 (13)
3、收缩期：2001—2016 年精简业务，专注高额回报领域 (14)
（1）三大原因促使飞利浦收缩业务 (14)
（2）业务剥离，飞利浦告别黑电 (15)
（3）股价与公司业绩高度正相关 (16)
三、飞利浦成长经验总结 (17)
1、注重研发：品牌长盛不衰的基础 (18)
（1）成立之初研发乏力，公司发展受制于人 (18)
（2）20 世纪注重研发，黑电领域产品频出 (18)
（3）21 世纪持续投入，为公司发展保驾护航 (19)
2、兼并收购：快速进军新领域 (20)
（1）收购助公司转型健康科技领域 (20)
（2）健康科技营收占比快速提升，成为最主要的部门 (20)
3、调整战略：适应时代变更 (21)
（1）20世纪，从单一到多元：积极拓宽产品线 (21)
（2）21世纪，从繁杂到专注：缩减业务专注高回报领域 (22)
飞利浦：引领照明与健康科技两大领域。
飞利浦全名荷兰皇家飞利浦公司，1891 年于荷兰经营照明业务起家。
公司主营照明及健康科技两大业务，2016年营收占比分别为29%和71%。
照明业务方面，飞利浦与通用电气、欧司朗是当今世界三大龙头，2009-2014 年公司照明业务连续6 年排名全球第一；健康科技业务方面飞利浦同样全球领先，2016 年公司医疗业务营收排名全球第六位。
家电方面，飞利浦目前主营小家电业务，小家电业务被划分在公司“个人健康”部门下。
公司是全球小家电龙头企业，2016 年全球小家电销量份额飞利浦排名第一。
飞利浦的百年成长之路：起步期-扩张期-收缩期。
飞利浦成立于1891 年，最初是一家纯粹的照明灯泡生产商。
20 世纪公司拓展业务逐步发展成多元的电子帝国，并在这一时期发展了各个品类的黑电及小家电业务。
进入21 世纪后飞利浦缩减业务聚焦于健康科技领域，家电方面也砍掉黑电仅保留了小家电业务。
其“成长—拓展业务—收缩业务”的发展历程值得关注。
根据飞利浦不同发展阶段的特点，我们将飞利浦的成长之路分为三个部分：
起步期：1891-1918 年，夹缝求生，欧洲最大照明公司初长成。
扩张期：1919-2000 年，拓展业务，照明公司变身电子巨头。
这一时期家电领域拓展了黑电、小家电、DVD、收音机等业务。
收缩期：2001-2016 年，精简业务，专注高额回报领域。
这一时期家电领域砍掉了黑电等业务，仅保留小家电业务，现为全球最大的小家电公司。