玉米期货来分析影响农产品期货价格因素
农产品价格波动原因的实证分析——市场供需还是金融因素
一
、
引 言
以美 国玉米 价格 为 例 ， 重 点探 讨 市 场供 需 因 素 和
近 年来 ， 全球农 产 品价格 波动剧 烈 ， 在很 短 时 间 内经 历 价 格 大 幅 上 涨 和 下 跌 。例 如 ， ２ ０ ０ ６ — ２ ０ ０ ８年 期 间 ， 美 国 玉 米 在 一 年 半 时 间 涨 幅 达 １ ４ ３ ％， 而 随 后 四 个 月 时 间 跌 幅达 到 ６ ０ ％ 以上； ２ ０ １ ０年开始 ， 美国玉米价格再次逐步攀升 ， ２ ０ １ ２
（ 一） 供需因素对农产品价格形成的作用机理 从广 义上看 ， 一 个 国家或 者 地 区农 产 品 的总
（ ２ ０ １ ０ ） 、 Ｓ ｔ ｉ ｃ ｈ ｅ ｌ ｅ （ ２ ０ １ ０ ） 等认 为是 市场供 需 和金 融 因素 共 同作 用 的结 果 。本 文认 为 ， 尽 管供 需 因素 仍 对 农产 品价格 波 动 起 重要 作 用 ， 但 随 着生 物 质
金融 因素 对农产 品价格 的影响 程度 。
二、 农 产 品 价 格 影 响 因素 的 理 论 探 讨
农 产 品价格影 响 因素的理 论探讨 可 以分 为两 部分 ， 首先 是不考 虑金 融因 素影响 的前提下 ， 仅探 讨供 需状 况对农产 品价 格形成 的作 用机理 。其 次
年 受干 旱刺 激创下 历史新 高 ， 全球粮 食危机 隐 现 。
农产 品价 格 波 动原 因 的实证 分析
— —
市 场 供需 还是 金融 因素
裴 勇 ， 郭晨 凯
（ １ ． 中国 人 民 大学 商 学 院 ，北 京 １ ０ ０ ８ ７ ２ ；２ ． 北京７ － 商 大 学 经 济 学 院 ，北 京 １ ０ ０ ０ ４ ８ ）
2020年我国玉米期货价格趋势分析
Small Title Here
{影响因素}
90%
玉米的需求
美国和中国既是玉米的主产国，也是主要消费国，对玉米 消费较多的国家还有欧盟、日本、巴西、墨西哥等国家， 这些国家消费需求的变化对玉米价格的影响较大，特别是 近年来，各主要消费国玉米深加工工业发展迅速，大大推 动了玉米消费需求的增加。
从国内情况来看，玉米消费主要来自口粮、饲料和工业加 工。其中，口粮消费总体变化不大，对市场的影响相对较 小；饲料用玉米所占的比例最高，达70%以上，饲料用玉 米需求的变化对市场的影响比较大；工业加工用玉米所占 比例虽然只占14%左右,但近年来发展很快，年平均用量增 加200多万吨，对市场的影响也非常明显。
8%
经济周期
世界经济是在繁荣与衰退周期性交替中不断发展的，经济 周期是现代经济社会中不可避免的经济波动，是现代经济 的基本特征之一。在经济周期中，经济活动的波动发生在 几乎所有的经济部门。因此，经济周期是总体经济而非局 部经济的波动。衡量总体经济状况的基本指标是国民收入 ，经济周期也就表现为国民收入的波动,并由此而发生产量 、就业、物价水平、利率等的波动。经济周期在经济的运 行中周而复始地反复出现，一般由复苏、繁荣、衰退和萧 条四个阶段构成。受此影响，玉米的价格也会出现相应的 波动，从宏观面进行分析，经济周期是非常重要的影响因 素之一。
玉米的库存
56%
在一定时期内，一种商品库存水平的高低直接反映了该商 品供需情况的变化，是商品供求格局的内在反映。因此， 研究玉米库存变化有助于了解玉米价格的运行趋势。一般 地，在库存水平提高的时候，供给宽松；在库存水平降低 的时候，供给紧张。结转库存水平和玉米价格常常呈现负 相关关系。
玉米的成本收益情况
玉米用途
1.期货交易品种分析
近来对于美国玉米库存吃紧的担忧推动芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货价格升至高位.美国谷物协会东南亚地区理事Adel Yusupov表示:"无论何时中国都是一个利多因素,"并表示来自东南亚的需求也是一个关键因素,不容忽视.乙醇行业对玉米的需求也在影响指标价格.美国玉米产量中的40%流向了替代燃料产业.美国农业部(USDA)预测,来自畜牧业、乙醇以及出口的需求将使得明年夏季美国玉米库存萎缩至16年来最低水平。
2.2国际市场玉米供给趋紧，玉米价格先抑后扬
美国、中国和南美为世界玉米主产区，其产量和供应量对国际市场影响较大，特别是美国的玉米产量占世界总产量的40%以上，成为影响国际供给的最为重要因素。2009/2010年度，美国玉米产量创历史新高和南美玉米丰收，使世界玉米总产量达到8.12亿吨（表1），相较8.09亿吨的总消费量，供需盈余2854万吨，供给充足导致2010年上半年国际市场玉米价格震荡下跌。此后，受干旱天气影响，美国和南美主产区玉米减产，而主要消费国深加工需求持续增加，全球玉米库存水平下降。供给趋紧加上国际油价上涨和投机资金推动，国际玉米价格持续走高，美湾2号黄玉米和芝加哥玉米期货2010年均价同比分别上涨12.9%、10.9%。
2008年，我国玉米进口年平均价格大涨40.4%，从2007年150.6元/t的低点跃升至211.4元/t，2009年继续上涨至245.1元/t，2010年下跌4.7%，为233.5元/t，但仍远高于2005～2008年的水平。
1.2一般贸易进口占主导地位，绝大部分来自美国
我国玉米进口一直以一般贸易方式为主。2010年，我国以一般贸易方式进口玉米153.1万t，同比增长40.2倍，占我国玉米进口总量的97.3%；边境小额贸易进口4.2万t，同比下降10.1%，所占比重为2.6%。
主成分分析法分析我国玉米期货价格影响因素
价格 管理
１ ） ｒ ｉ ｅ ０ Ｃｏ ｎｔ ｒ ｏ １
（ 单位 ： 元， 吨）
＋
国内王米期货价格叫－ 一国内酲台饲料价格
图１
２ ０ １ ０ 年１ 月 一２ ０ １ ６ 年６ 月我 国玉米期货价格与配合饲料价格 走势
数据来源：布瑞克农产品数据库
表１
玉米期 货价格影 响 因素
货币供给量 （ 万亿 元）Ｘ １
宏 观 因 素 人 民 币汇 率 （ ％ ）Ｘ ２
Ｃ Ｐ Ｉ（ ％） Ｘ ３
外部因素
芝加 哥 玉 米期货价格 （ 美分／ 蒲式耳）Ｘ ４ 国际因素 美元 指数 ｘ ５ 国际原油价格 指数 ｘ ６
大 豆 市场 价格 （ 元／ 吨 ）Ｘ ７
背 景
二 、我国玉米期货价格波动特点及影响 因素分析
（ 一 ）我国玉米期 货价格波动特 点 如 图１ ，从２ ０ １ ０ 年１ 月￣ Ｕ ２ ０ １ ６ 年６ 月 ，我 国玉 米期 货 价 格 走 势 呈倒 Ｕ 型 ，总 体 波动 幅 度 很 大 ，极差 为 １ ０ ２ ７ ． ７ ４ 元／ 吨 。其 中 ，在２ ０ １ ０ 年１ 月 到２ ０ １ １ 年１ ０ 月我 国玉 米期 货价 格 呈直 线上 升 ， 由１ ８ ７ ３ 元／ 吨 涨 到 １ １ 月￣ Ｕ ２ ０ １ ５ 年２ 月 ，我 国玉米 期货 价格处 于高位 震 荡
至２ ０ １ ６ 年６ 月 ，玉 米期 货价格 大幅 下跌 ， 由２ ０ １ ５ 年３ 月
的２ ５ １ ０ 元／ 吨跌至 １ ６ １ ４ 元／ 吨， 月均 下 降３ ． ９ ％ 。从 玉米
因素 ，无论对政府调控玉米 价格、预警农产 品价格 危 配合饲料 价格的走势来看 ，其变动态 势与期货价格基
玉米期货投资分析报告
玉米期货投资分析报告一、玉米的基本知识1、玉米的概念玉米（学名：Zea mays），亦称玉蜀黍、包谷、苞米、棒子；粤语称为粟米，闽南语称作番麦，是一年生禾本科草本植物，起源于北、中、南美洲，也是全世界总产量最高的粮食作物。
2、玉米的分类玉米籽粒根据其形态、胚乳的结构以及颖壳的有无可分为以下9种类型：硬粒型、马齿型、半马齿型、粉质型、甜质型、甜粉型、蜡质型、爆裂型、有稃型；中国玉米的国家标准，根据玉米的粒色和粒质分为五类：黄玉米、白玉米、黑玉米、糯玉米、杂玉米；按品质分，可分为常规玉米、甜玉米、糯玉米、高油玉米、紫玉米、其它特用玉米和品种改良玉米（包括高淀粉专用玉米、青贮玉米、食用玉米杂交品种等）。
3、玉米的生长特点玉米生长的气候适应性比较广泛，凡大于10℃积温在1900℃以上，夏季平均气温在18℃以上的地区均可种植。
玉米感温性强，感光性较弱，只要满足生育期对水热的要求，一般可以在不同地区生长，同一品种可春播或夏播。
玉米生长期有播种、出苗、拔节期、穗期和成熟收获期，不同生长阶段对温度、光照和水分的需求不同。
①温度：玉米喜温，种子发芽的最适温度为25～30℃。
拔节期日均18℃以上。
从抽穗到开花日均26～27℃。
灌浆和成熟需保持在20～24℃；低于16℃或高于25℃，淀粉酶活动受影响，导致子粒灌浆不良。
②水分：玉米是一种水分利用效率较高的作物，蒸腾系数约为250～350，相对需水量低于麦、棉等作物。
玉米是高秆作物，全生育期又处在高温时期，需水较多。
玉米苗期较耐干旱，而不耐涝，夏播玉米易受涝害。
拔节、抽穗、开花期需水最多，后期偏少。
由拔节到灌浆约占全生育期需水量的50％，抽穗前10天至开花后20天是对水分敏感的临界期，特别是吐丝期和散粉期更为敏感。
此时期平均每昼夜耗水6～8毫米，土壤水分不足，会严重影响产量。
苗期和成熟后期，缺水对产量影响较小。
③光照：玉米为短日照性植物，一般早熟种不如晚熟种对日照长短反应敏感，日照时间过长能延长玉米的正常发育和成熟。
中国农产品期货价格与现货价格关系研究——以玉米期货为例
中国农产品期货价格与现货价格关系研究——以玉米期货为例曹萍萍;廖宜静【摘要】在世界经济的发展过程中,期货市场的作用日益凸显,其中,农产品是其不可或缺的组成部分.文章从中国农产品期货市场现状出发,以期货价格与现货价格关系为研究点,选择大宗交易的玉米期货为例,选取2012年1月到2018年2月大连商品交易所历史行情的玉米期货的周收盘价和我国全国玉米现货的周平均价为样本数据(合计710个数据),采用统计学与计量经济学结合的方法,利用单位根检验、协整检验、误差修正、方差分解等方法对玉米期货与现货的价格波动进行说明,由实验结果可知,玉米期现货价格之间存在长期协整关系,较之现货市场,期货市场对于外部冲击反应更加敏捷,在价格发现中发挥主导作用.期货价格波动单方面引导现货价格波动.【期刊名称】《哈尔滨师范大学社会科学学报》【年(卷),期】2018(000)003【总页数】5页(P76-80)【关键词】期货;价格引导;ADF检验;协整检验;方差分解【作者】曹萍萍;廖宜静【作者单位】安徽农业大学,安徽合肥230000;安徽农业大学,安徽合肥230000【正文语种】中文【中图分类】F824.5随着国际金融市场的快速发展，交易品种的扩大，交易技术的提升，我国农产品期货市场规模日渐扩大，功能日益完善，国际市场的参与度也在不断提升。
受到了越来越多的投资者的关注。
在中国经济体制变革与完善的大环境下，我国农产品期货市场可以分为四个阶段：一是初始阶段(1990-1993)。
中国郑州粮食批发市场作为我国首个以现货交易为基础融以期货交易机制的商品交易市场于1990年开业，我国农产品期货交易拉开了序幕。
二是内部改革阶段(1994-1996)。
在此期间，以农产品期货成交量显著增长为特征，但是由于期货市场处于“新生”，各方面不是很完善，存在诸多短板，交易秩序等方面比较混乱。
三是完善调整阶段(1997-2000)。
经过以前年度的调整，加之国家各政府部门对于农产品期货市场的重视，相继出台了一些政策，将期货市场正式推入了平稳发展的轨道。
期货套期保值在玉米贸易经营中的理解和应用
期货套期保值在玉米贸易经营中的理解和应用一、玉米贸易的特点玉米作为全球三大粮食作物之一，具有丰富的营养成分和广泛的用途，在国际市场上备受青睐。
玉米贸易也存在着一些特殊的特点，主要表现在以下几个方面：1. 价格波动大：受天气、政策、市场供需等因素的影响，玉米价格波动较大，使得贸易商面临着较大的价格风险。
2. 季节性明显：玉米的生长周期和季节性变化明显，市场供应量与需求量的波动也较大，贸易商需要面对不同季节的市场变化。
3. 存储问题：玉米是一种易腐烂的农产品，需要进行妥善的存储和保鲜，然而存储成本较高，对贸易商的资金和仓储能力提出了较高的要求。
二、期货套期保值的基本原理期货套期保值是指企业为了规避价格波动的风险，通过买卖期货合约的方式，锁定未来某一时点的价格，从而达到保值的目的。
其基本原理是通过期货市场对冲现货市场的价格波动，使得企业在未来能够以一个已确定的价格进行交易，从而降低价格波动带来的风险。
在进行期货套期保值时，企业需要同时在现货市场和期货市场上进行操作。
在现货市场上，企业进行正常的买卖活动，根据市场行情进行进出口的买卖。
而在期货市场上，企业则进行相应的期货合约买卖，以锁定未来某一时点的价格。
三、期货套期保值在玉米贸易中的应用在玉米贸易中，期货套期保值可以有效帮助贸易商规避价格波动的风险，确保贸易的利润稳定。
期货套期保值在玉米贸易中的应用主要体现在以下几个方面：1. 降低价格波动风险：玉米作为农产品，价格波动较大，对贸易商造成了较大的不确定性。
通过期货套期保值，贸易商可以在期货市场上锁定未来某一时点的价格，避免价格波动带来的风险，确保贸易的稳定收益。
2. 灵活应对季节性变化：玉米的市场需求受季节性因素影响较大，贸易商需要灵活应对不同季节的市场变化。
通过期货套期保值，贸易商可以提前锁定未来的价格，在不同季节进行做多或者做空操作，从而应对不同季节的市场需求变化。
3. 优化资金利用和仓储成本：玉米的存储成本较高，对贸易商的资金和仓储能力提出了较高的要求。
玉米期货来分析影响农产品期货价格因素
与高高在上的黄金、铜铝等工业品期货相比，价廉物美的农产品期货开始吸引包括“股神”巴菲特在内的机构投资者目光。
随之而然的，走俏的农产品受到越来越多的投资者的关注。
在国际期货市场，玉米期货是最早的一个期货交易品种。
至今，玉米期货仍将引领农产品期货风骚，因为它在商品期货市场排名第二。
在国内，玉米期货曾为规模最大的商品期货品种。
下面，我们就针对影响玉米期货价格的因素展开一些分析：影响玉米价格的主要因素：1、天气因素。
玉米作为农产品，无论现货价格还是期货价格都会受到天气因素的影响。
播种和生长期间，天气情况的变化直接影响作物的产量。
理想的天气会使玉米丰产，导致供给增加，价格下跌；而不理想的天气会造成玉米减产，从而使供给减少，价格上涨。
由于美国是全球最大的玉米生产国和出口国，因此，不仅我国国内天气的变化会对我国期货价格的变化产生影响，美国的天气变化情况也会对我国玉米市场产生间接影响，其他生产国如南美天气的变化也需要重点关注。
由于美国和中国处于同一纬度，每年4—9月是玉米播种和生长的关键时期，因此，要密切关注这一阶段的天气变化情况。
而对南美来说，则要关注10月至次年3月的天气变化情况。
一般情况下，玉米期货价格在收割期供应量达到最高时开始下跌，在春天和初夏供应紧缺及新作产量不确定时达到高点。
夏天的中期到晚期时，新作产量情况会逐渐明朗，但也是受天气影响最为关键的时期。
因此，对之应该严重关注，至收割期前玉米期货价格会下跌。
玉米期货价格对天气变化的反应程度最终取决于市场总体的供需情况。
在玉米的生长期间，天气状况又是影响玉米单产的一个重要因素，从而，天气状况会对玉米期货价格产生重要影响。
2、玉米产量对玉米期货价格的影响。
影响玉米价格的因素中首选因素是产量规模。
天气决定产量规模，因而天气好，产量就高。
在这里我们来看一下玉米产量对CBOT玉米期货价格的影响分析。
首先，我就产量对CBOT 玉米期货价格的影响进行分析。
用到的方法主要是统计与计量回归的方法。
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与高高在上的黄金、铜铝等工业品期货相比，价廉物美的农产品期货开始吸引包括“股神”巴菲特在内的机构者目光。
随之而然的，走俏的农产品受到越来越多的投资者的关注。
在国际期货市场，玉米期货是最早的一个期货交易品种。
至今，玉米期货仍将引领农产品期货风骚，因为它在商品期货市场排名第二。
在国内，玉米期货曾为规模最大的商品期货品种。
下面，我们就针对影响玉米期货价格的因素展开一些分析：影响玉米价格的主要因素：1、天气因素。
玉米作为农产品，无论现货价格还是期货价格都会受到天气因素的影响。
播种和生长期间，天气情况的变化直接影响作物的产量。
理想的天气会使玉米丰产，导致供给增加，价格下跌；而不理想的天气会造成玉米减产，从而使供给减少，价格上涨。
由于美国是全球最大的玉米生产国和出口国，因此，不仅我国国内天气的变化会对我国期货价格的变化产生影响，美国的天气变化情况也会对我国玉米市场产生间接影响，其他生产国如南美天气的变化也需要重点关注。
由于美国和中国处于同一纬度，每年4—9月是玉米播种和生长的关键时期，因此，要密切关注这一阶段的天气变化情况。
而对南美来说，则要关注10月至次年3月的天气变化情况。
一般情况下，玉米期货价格在收割期供应量达到最高时开始下跌，在春天和初夏供应紧缺及新作产量不确定时达到高点。
夏天的中期到晚期时，新作产量情况会逐渐明朗，但也是受天气影响最为关键的时期。
因此，对之应该严重关注，至收割期前玉米期货价格会下跌。
玉米期货价格对天气变化的反应程度最终取决于市场总体的供需情况。
在玉米的生长期间，天气状况又是影响玉米单产的一个重要因素，从而，天气状况会对玉米期货价格产生重要影响。
2、玉米产量对玉米期货价格的影响。
影响玉米价格的因素中首选因素是产量规模。
天气决定产量规模，因而天气好，产量就高。
在这里我们来看一下玉米产量对CBOT玉米期货价格的影响分析。
首先，我就产量对CBOT 玉米期货价格的影响进行分析。
用到的方法主要是统计与计量回归的方法。
为了便于理解，在此，只给出结论。
为了分析，我选取了1996年6月至2004年8月的CBOT玉米连续价格作为分析对象，之所以选此作为分析对象，是因为在一般情况下，近期月份的玉米期货合约比较活跃，最能反映供需因素对期货价格的影响。
为了减少市场情绪对价格的影响，我取每个月的平均收盘价格作为分析对象。
另外，月度供需数据是从美国农业部的月度供需报告收集整理的。
从上面的线性相关性分析可见，CBOT玉米连续价格与美国玉米产量之间的线性相关系数达到-0.74，与世界玉米产量之间的线性相关系数达到-0.77。
这说明CBOT玉米连续价格与美国玉米产量和世界玉米产量之间均存在较强的线性负相关，并且与世界玉米产量之间的负相关性更强。
玉米产量的增加，会使玉米期货价格走低。
这种关系我们也可以从下面的关系图看出。
CBOT玉米连续价格与美国玉米产量关系图（来源：大连商品交易所）CBOT玉米连续价格与世界玉米产量关系图（来源：大连商品交易所）利用上面所得分析结果，将CBOT玉米连续价格作为应变量，以美国玉米产量作为解释变量进行回归，得到如下回归方程：结论：我们由此可以断定，美国农业部的月度供需报告中，报告的美国和世界的玉米产量数据对美国CBOT玉米价格产生显著的影响，预期产量增加，则期货价格走低。
美国农业部去年9月份的月度供需报告显示，2004/05年度美国玉米产量预测为278.42百万吨，比上一年度的256.9百万吨的产量增加了21.5百万吨，增幅达8.38%；2004/05年度世界玉米产量预测为664.46百万吨，比上一年度的618.06百万吨，增加了46.4，增幅为7.41%；2004/05年度我国玉米产量为120百万吨，比上一年度的115.83百万吨增加了4.17百万吨，增幅为3.6%。
玉米产量的增加，对玉米期货价格将产生较大的压力。
玉米产量对CBOT玉米期货价格影响显著，我们有必要进一步了解，影响玉米产量的主要因素是什么。
是单产还是收获面积？下面我们就对影响玉米产量的因素进行分析，主要从单产和收获面积两个方面。
1、对美国的玉米产量进行分析。
利用1961年到2003年美国玉米的收获面积、单产和产量数据进行分析。
数据是从联合国粮农组织(FAO)的网站上得到。
这三者的相关性如下：从上表可见，美国玉米单产与美国玉米产量的线性相关性比收获面积与产量的线性相关性高，说明单产的高低更决定产量的高低。
从标准方差/平均值这一指标来看，单产比收获面积的这一指标要大，说明美国玉米单产年度差异更大一些。
从而影响美国玉米产量的主导因素是美国玉米的单产。
美国玉米收获面积走势图（来源：大连商品交易所）世界玉米产量走势图（来源：大连商品交易所）2、对世界的玉米产量进行分析。
这里我们利用从美国农业部网站得到的数据，从1974/75年度到2003/04年度的世界玉米产量、单产、收获面积这三者的相关系数如下：从三者的相关性，同样得到世界玉米的单产与产量的线性相关性比收获面积与产量要高。
从三者的标准方差/平均值的指标来看，世界玉米的单产的年度差异也相对大一些，而收获面积相对比较稳定。
从而，影响世界玉米产量的主导因素是世界玉米的单产。
世界玉米单产走势图（来源：大连商品交易所）中国玉米单产走势图（来源：大连商品交易所）中国玉米产量走势图（来源：大连商品交易所）3、对我国玉米产量的分析我们从FAO取得1961年至2003年我国玉米的产量、单产和收获面积的数据，同样进行相关性测定，得到如下结果：同样，在我国，玉米单产的年度差异比收获面积大，从而，影响我国玉米产量的主导因素是我国玉米的单产。
中国玉米产量走势图（来源：大连商品交易所）从上面的分析，我们可以得到如下结论：从美国、世界和我国的玉米的产量来看，影响玉米产量的主导因素是玉米的单产，因此，除了玉米的产量是影响玉米期货价格的重要因素外，玉米的单产更是关系玉米期货价格的一个必不可少的因素。
3、玉米生产的季节性因素。
玉米生产的周期性使玉米生产具有很强的季节性特征。
在我国，每年的10月正值玉米的收获季节，那个时候玉米供大于求，从而导致玉米价格下跌。
但随着时间的推移和持续不断的消费，玉米库存量也越来越少，玉米的需求远远大于供求，自然而然的玉米的期货价格也随之上涨，出现明显的季节性特征。
4、玉米的成本收益情况对玉米价格的影响。
玉米的成本收益情况是影响农民种植积极性的主要因素之一，玉米成本对市场价格有一定的影响力，收益情况会影响农民对下一年度玉米的种植安排，收益增加，农民可能会增加种植面积，反之可能会减少种植面积，从而玉米期货价格上涨。
5、饲养业对玉米价格的影响。
下面从玉米的下游产业饲料业的价格变化来分析其对玉米期货价格的影响：由于饲料需求是玉米的主要消费需求，因此饲料行业的需求和价格变化必然会对玉米价格产生影响。
2000－2004年肉、蛋鸡配合饲料月价格走势图（来源：大连商品交易所）伴随着玉米饲料行业的发展和饲料价格的走高，玉米的需求在增加，玉米的价格也水涨船高，上图显示了从2002年到2004年我国玉米价格的走势。
对比上面的育肥猪饲料月价格和肉、蛋鸡配合饲料月价格图可见：各类饲料价格在2003年底开始大幅度攀升，相应地玉米价格在2003年9月也开始上涨，两者保持了趋同的价格走势。
(由下图可见)2002－2004年玉米产区和销区价格走势图（来源：大连商品交易所）6、加入WTO对我国玉米市场的影响。
我国已加入WTO，根据入世承诺，我国必须要扩大农产品市场对外开放程度，降低关税税率，逐步取消非关税壁垒和粮食出口补贴。
这些措施的实行，必然要对我国的玉米生产和流通产生很大影响。
导致进口玉米增加，出口玉米因取消补贴而受到制约。
但加入WTO是一把“双刃剑”，它不仅给我国玉米供求平衡带来冲击，同时也带来机遇。
加入WTO后，可以使我国在世贸组织的135个成员国和地区取得无歧视的贸易待遇，有利于我国玉米及其制成品和畜产品将更多更方便地进入国际市场，参与国际竞争，并进一步促进我国粮食生产结构和农村产业结构的调整。
从入世的前两年的实际情况看，曾预想的冲击似乎并没有成为现实。
我国玉米的进口减少了，出口增加了，其中的原因首先是加拿大、美国等主要玉米出口国遭灾减产，国际玉米价格上涨。
其次是国内玉米库存较多，供大于求，玉米期货价格走低。
不但国外玉米难以问鼎国内市场，反而为我国的玉米提供了出口机会。
三是从2002年4月份开始，对主要粮食品种出口实行零税率政策，并免征铁路建设基金，降低了玉米流通成本，从而期货价格走低，提高了出口竞争力。
7、其它农产品的价格对玉米价格的影响。
玉米与大豆的比价关系在我国东北，玉米和大豆是典型的竞争作物。
农民会比较玉米和大豆的种植收益来决定玉米和大豆的种植面积，进而会影响到玉米的供给。
一般的，大豆和玉米的比价在3：1左右，如果比价偏高，农民会增加种植大豆，而减少玉米种植面积，导致玉米供给减少，玉米期货价格上升。
反之，比价偏低，则玉米供给增加，价格下降。
习惯上，业内较多采用市场价格来比较玉米与大豆的竞争关系。
1999－2003年黑龙江大豆与玉米批发价格比价走势图（来源：大连商品交易所）8、国家农业政策对玉米期货价格的影响世界各国为维持农业生产的稳定，防止农产品价格大幅波动，一般对农业都实行特殊的补给和扶持政策，而国家的农业政策往往会影响到农业结构调整、农民增加收入等，而这些对农产品期货市场的影响可以说比较持久和深远。
如2004年国家大力鼓励农民种粮，从而增加了国内玉米种植面积。
另外，出于玉米深加工增值和环保等方面考虑，国家提出将大力发展玉米酒精(燃料乙醇)，直接扩大了对玉米的需求。
今年以来，国家实行了积极的“三农”政策，逐步取消农业税，采取良种补贴等措施，可见对玉米期货价格的影响更是显而易见的。
9、国际市场因素的影响。
我国和美国都是玉米生产和消费的大国，我国主要从美国进口玉米，因此，我国的玉米市场与美国玉米市场的价格走势应该十分紧密，反映在期货市场上，两国间期货市场价格应该具有较高的相关性，类似的例子是：我国大连商品交易所的大豆合约价格与美国CBOT的大豆合约就有很强的联动性。
随着中美玉米贸易的发展，两国玉米期货价格的走势也将趋同。
下图显示了美国CBOT和日本TGE相关月份的玉米期货价格为例来进行说明，样本区间为1993年10月到2000年9日。
TGE 玉米期货市场与CBOT 玉米期货价格相关性研究图CBOT与TGE玉米期货价格走势图（来源：大连商品交易所）从上图中大致可以看出，TGE 与CBOT 玉米价格走势较为密切。
为更加严密的证明这一结论，我们对其进行相关分析，结果如下表：CBOT 与TGE 玉米合约价格相关性分析CBOT 与TGE 玉米合约价格相关图表（来源：大连商品交易所）统计检验结果证明了CBOT 和TGE 玉米期货价格具有相关性，相关性在1%水平下显著(双尾检验)，并且这种相关性在统计意义上显著。