中信产业基金
并购基金的六种盈利模式
(一) 打包收购+并购转让通过债务重组、破产重整以及管理升级，再整合其他的资产进行产业重新提升，然后通过并购进行转让。
并购基金不一定是不参与IPO，可以整合私有化再IPO。
【举例】美国通用汽车，当时已经申请破产保护，并购基金进去，通过各种方式打包重新再IPO。
(二) 弘毅模式：整合上市。
【举例】弘毅收购江苏的一家玻璃企业，再整合其
他的六、七家玻璃企业，然后打包为中国玻璃在海外上市。
由于控股，投资量大，收益也多。
(三) 中信产业基金模式：协助产业资本并购，实现完整进入退出过程。
【举例】
三一重工联手中信产业基金收购德国混凝土泵生产商普茨迈斯特的全部股权。
实质上是杠杆收购，过程中配套有并购基金参与，中信可能通过给三一重工过桥融资，撮合一些并购贷款，帮助三一完成，之后占有一定的股权。
因为高负债收购，这个股权拥有的总资产较大。
(四) 建银国际模式：并购借壳。
借壳前在资产方先进行投资，再往上市公司里
注入，因为借壳的资产规模往往比较大，赚的是相对收益，靠股票二级市场的差价来赚钱。
如果股份比较大，未来还可以协助上市公司进行整合，不断往里装资
产实现收益，这种方式是介于PE-IPO基金和并购基金的中间状态。
(五) 收购整合+换股转让并购基金可以去收购一些资产，通过自己的整合，转让给上市公司，或者是通过换股的方式再变成上市公司的参股股东。
(六) 并购狙击模式通过二级市场收购持有3%以上的股份，争取成为上市公司
的董事，游说进行分立或者公司重组，以期价值能够不断的释放或者是管理上能够得到提升，股价能够得到进一步的提升。
这样并购基金可以持有很多年之后退出。
中信产业基金
中信产业基金的“红色资本”之道：上位攻略更熟悉本土企业，更善于同各利益群体交往，中信产业基金在强势背景之外的上位攻略一周起码工作六天半，要与股东或者是潜在投资对象吃十几顿饭，经常是办公室最后一个离开的人。
自两年多前担任中信产业投资基金管理有限公司（下称“中信产业基金”）董事长后，刘乐飞便始终保持着这样的工作节奏。
在同行眼中，他是国内少见的最勤奋的投资人之一，在同事眼中，他是不折不扣的“工作狂”，而在他的带领下，中信产业基金已经迅速从名不见经传的新基金成为国内最知名的新锐私募股权基金（PE）之一：掌管着一支规模达90亿元的产业基金；第一批拿到全国社保基金这一“巨无霸”的投资；即便是在海外投资者眼里，这家公司也是最值得信赖的资金托管人。
在短短两年时间里，中信产业基金已大手笔投资了22个项目—其中既有西凤酒和会稽山这种成名已久的中国品牌，也有如江河幕墙等在全球产业链中位居前列的隐形大佬。
不过走进其位于北京金宝大厦的办公室里，你却很难将眼前的局促景象与这些联系起来。
不太大的前台旁边堆放着不少杂物、狭窄的办公区人来人往，早已过了六点钟的下班时间，但整个公司却几乎没有人离开。
“我们一般不下班，除了吃饭都在工作。
”站在小小的办公室里，中信产业基金总裁吴亦兵半开玩笑半认真的对《环球企业家》说。
“中信产业基金是国内做的最好的新生代私募基金之一。
”在国际知名私募股权基金KKR中国区总裁刘海峰看来，中信产业基金对行业非常了解，寻找项目的能力也很强。
事实上，如果看看吴亦兵办公室里的摆满桌子和书架上的水晶牌便会相信来自这位中国PE界“元老”级人物的评价并不为过。
尽管有人认为，作为一家“红色”背景的PE，中信产业基金获此地位理所应当—其股东和38个出资人（LP）几乎个个身家显赫：最大的投资人为全国社保基金，大股东中信证券的背后是中信集团和中国人寿。
但吴亦兵却表示，中信产业基金对未来仍然“战战兢兢。
”PE的价值去年春天，中信产业基金投资总监伍滨第一次来到浙江绍兴会稽山酒业公司的时候，怎么也没想到这里会成为中信投后团队的另一个办公室—自从中信产业基金入股后，中信团队每周有一半的时间呆在这里，同会稽山总经理傅祖康及其团队一起对这家具有266年黄酒生产历史的企业进行提升。
产业基金基本模式最全解析
产业基金基本模式最全解析一、结构化基金基本要素：基金结构：上市公司出资作为基金的劣后级，投资机构出资作为夹层（或中间级），并由投资机构负责募集优先级资金。
上市公司通过如下几种方式实质性参与或主导基金投资决策（见上图红色虚线部分）：1）设立控股子公司作GP 2）由控股子公司与投资机构双GP运作或双方合资成立投资公司作为GP 3）投资机构作为GP,但上市公司有否决权。
收益分配的顺序一般是：1）优先级资金本金及收益，2）夹层本金，3）劣后本金，4）基金管理人本金，5）剩余投资收益按一定比例由劣后级、夹层及基金管理人分配。
增信措施：1）上市公司或其大股东为优先级资金提供保本及收益承诺，2）上市公司承诺收购所投资项目，3）以投资项目的收益权质押存续期：一般为2-10 年，主流5-6年。
退出方式：IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。
一般会约定上市公司有优先收购权。
所投资项目以资产注入的方式进入上市公司体系内，基金实现退出，退出方式可以是现金，或现金+股票，或股票（见上图虚线所示）。
管理费：市场主流的管理费为2%。
出资形式：主流操作方式有两种：1）分期出资，在一定期限内缴纳相应比例的出资；2）承诺出资，按基金投资进度以项目出资。
投资领域：为上市公司“量身定制” ，一般为上市公司产业链上下游或上市公司意欲进入的新兴战略业务。
投资决策：一般由上市公司占据主导地位。
案例1：东湖高新（600133）与光大资本联合发起成立产业投资基金。
结构化基金东湖高新出资3 亿元作为劣后资金，光大资本出资 3 亿元作为中间级（夹层）资金，由光大浸辉投资负责募集18 亿优先级资金。
由光大资本100%控股的光大浸辉投资作为基金GP基金规模：24亿。
存续期：3年（2 年投资期，1年退出期）。
退出方式：IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。
收益分配：按照先回本后分利的原则，分配顺序如下：1）优先级资金到期一次性收回投资本金，2）优先级资金获得固定收益：按投资本金不超过%计算年化收益，3）夹层资金收回投资本金，4）劣后级资金收回投资本金，5）基金管理人收回投资本金，6）剩余的投资收益在劣后级资金、夹层资金之间按80%：20%的比例进行分配。
PE基金模板
1. 苏州君鼎股权投资合伙企业（有限合伙）完成2.20亿元人民币募集2012年4月，苏州君鼎股权投资合伙企业（有限合伙）完成基金募集，基金规模2.20亿元人民币，由苏州协睿创业投资管理有限公司担任普通合伙人。
南京协立创业投资有限公司出资5110.00万元，占合伙企业总出资额的23.2%；天顺（苏州）风电设备有限公司出资4390.00万元占合伙企业总出资额的20.0%；天津坤盛投资管理有限公司出资3300.00万元，占合伙企业总出资额的15.0%；深圳市军屯投资企业（有限合伙）出资2200.00万元，占合伙企业总出资额的10.0%；南京华鼎资产管理中心（有限合伙）出资1500.00万元，占合伙企业总出资额的6.8%；北京同创天成投资管理有限公司出资330.00万元，占合伙企业总出资额的1.5%，其余为个人出资人出资。
苏州协睿创业投资管理有限公司于2012年出资220.00万元人民币与天顺风电、南京协立创业投资有限公司、天津坤盛投资管理有限公司等共同设立苏州君鼎股权投资合伙企业（有限合伙），并担任普通合伙人。
2.广州力鼎恒益投资有限合伙企业（有限合伙）完成2.50亿元人民币募集2012年4月，广州力鼎恒益投资有限合伙企业（有限合伙）称已完成募集，基金认缴出资规模2.5亿元人民币。
该基金由力鼎资本与广州凯得科技创新投资有限公司于2012年3月合作发起设立。
上海力鼎投资管理有限公司（力鼎资本）成立于2007年，是专业的私募股权投资管理公司，公司的主要发起人为金融证券界的资深人士，公司主要出资人包括多家大中型产业集团公司。
力鼎资本管理多家信托型、公司型、有限合伙型创业投资基金和私募股权基金，是出资人的联合投资平台。
3.卫思力二期基金首期完成0.72亿美元募集2012年4月，卫思力二期基金已到位0.72亿美元，该基金成立于2011年5月，目标规模1.75亿美元，LP以美国为主，小部分来自韩国和日本；投资方向以清洁技术为主互联网为主；投资地域以美国为主，占80.0%，其余20.0%投入国际市场，其中又以中国为主。
中信产业基金
中信产业基金精品文档--------------------------精品文档，可以编辑修改，等待你的下载，管理，教育文档---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ------------中信产业基金何勇斌中信产业投资基金管理有限公司董事总经理一、公司简介中信产业投资基金管理有限公司,简称中信产业基金,是中国中信集团公司和中信证券股份有限公司从事投资业务的专业子公司～经国家发展和改革委员会批准于2008 年 6 月设立。
中信产业基金旗下目前管理着四支基金～即规模为 93.63 亿元人民币的中信股权投资基金一期,绵阳基金,、规模为 9.9 亿美元的中信股权投资基金二期,美元,～规模为 100 亿元人民币的中信股权投资基金三期,人民币,～以及规模为 50 亿元人民币的中信夹层基金一期。
二、公司愿景中信产业基金致力于成为立足中国的世界级PE基金管理公司～旨在通过深入的研究分析、卓越的执行能力、准确的投资决策、高效的运营管理、专业的增值服务～发现和提升被投资企业的价值～实现多方共赢。
三、所获荣誉中国最佳PE投资机构中国私募股权投资机构十强中国PE行业十强大中华地区PE基金管理机构十强精品文档--------------------------精品文档，可以编辑修改，等待你的下载，管理，教育文档----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------精品文档--------------------------精品文档，可以编辑修改，等待你的下载，管理，教育文档---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ------------注:PE是Private Equity～私募股权四、对外联系1、杭州市政府与中信产业基金签署战略合作协议2013年05月16日上午～杭州市政府与中信证券和中信产业基金签署了战略合作协议～三方将把各自的资源、综合金融平台、产业投资优势相结合～通过项目对接、金融服务、投资咨询等方式进行全方位合作。
产业基金基本模式最全解析
产业基金基本模式最全解析一、结构化基金基本要素：基金结构：上市公司出资作为基金的劣后级，投资机构出资作为夹层（或中间级），并由投资机构负责募集优先级资金。
上市公司通过如下几种方式实质性参与或主导基金投资决策（见上图红色虚线部分）：1）设立控股子公司作GP，2）由控股子公司与投资机构双GP运作或双方合资成立投资公司作为GP，3）投资机构作为GP，但上市公司有否决权。
收益分配的顺序一般是：1）优先级资金本金及收益，2）夹层本金，3）劣后本金，4）基金管理人本金，5）剩余投资收益按一定比例由劣后级、夹层及基金管理人分配。
增信措施：1）上市公司或其大股东为优先级资金提供保本及收益承诺，2）上市公司承诺收购所投资项目，3）以投资项目的收益权质押存续期：一般为2-10年，主流5-6年。
退出方式：IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。
一般会约定上市公司有优先收购权。
所投资项目以资产注入的方式进入上市公司体系内，基金实现退出，退出方式可以是现金，或现金+股票，或股票（见上图虚线所示）。
管理费：市场主流的管理费为2%。
出资形式：主流操作方式有两种：1）分期出资，在一定期限内缴纳相应比例的出资；2）承诺出资，按基金投资进度以项目出资。
投资领域：为上市公司“量身定制”，一般为上市公司产业链上下游或上市公司意欲进入的新兴战略业务。
投资决策：一般由上市公司占据主导地位。
案例1：东湖高新（600133）与光大资本联合发起成立产业投资基金。
结构化基金东湖高新出资3亿元作为劣后资金，光大资本出资3亿元作为中间级（夹层）资金，由光大浸辉投资负责募集18亿优先级资金。
由光大资本100%控股的光大浸辉投资作为基金GP。
基金规模：24亿。
存续期：3年（2年投资期，1年退出期）。
退出方式：IPO、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。
收益分配：按照先回本后分利的原则，分配顺序如下：1）优先级资金到期一次性收回投资本金，2）优先级资金获得固定收益：按投资本金不超过7.8%计算年化收益，3）夹层资金收回投资本金，4）劣后级资金收回投资本金，5）基金管理人收回投资本金，6）剩余的投资收益在劣后级资金、夹层资金之间按80%：20%的比例进行分配。
中国私募实力排行
中国私募实力排行来自投资中国中国私募行业的7大派系与KKR、黑石等并购基金大佬在美国市场风生水起不同，中国的并购基金才刚刚起步。
2003年弘毅投资算是中国并购基金的开先河者，如今，伴随券商系并购基金浮出水面，中国并购基金江湖日渐形成。
本土国际化并购基金代表：弘毅投资、鼎晖基金、中信资本、建银国际等走在国内前沿的弘毅投资的手法似乎更接近国际资本市场的风格。
国外一些知名巨头如KKR、TPG都是长期投资，具有产业投资的战略思维，采用完全控股方式，在并购之前就已经考虑如何整合提升企业价值及退出方式，PE管理团队一起进场。
“先收购，再重组，后上市，胜利退出”，中国玻璃一役，弘毅投资演绎得相当成功，让初出茅庐的弘毅投资一举成名。
从2003年介入中国玻璃，至2004年年底完成核心资产收购，弘毅投资共计花费6000多万元。
至2005年6月中国玻璃上市，弘毅所持资产市值超过5亿港元。
2007年10月，弘毅出售20%中国玻璃股权，获得1.68亿元股权转让收入。
2011年5月，弘毅投资支持武汉钢铁集团在马达加斯加投资大型铁矿项目，成为本土PE机构联合国内企业出境投资并购的又一典型案例。
此前的2008年，弘毅投资与中联重科、高盛和曼达林基金收购意大利工程机械制造商CIFA 全部股权，耗资2.71亿欧元，中联重科占股60%，曼达林、高盛和弘毅占股40%，该案例至今仍让弘毅投资总裁赵令欢得意。
2011年9月，弘毅投资在上海设立跨境投资基金管理平台。
2012年，弘毅投资成立跨境收购项目团队，专职负责海外并购项目。
截至目前，除了CIFA，弘毅投资还成功投资了日本东海观光株式会社等海外企业，还在医疗产业方面取得了在新加坡上市的美国柏盛国际控股权。
但也有人认为，弘毅、鼎晖等之所以做得好，是因为其有外资或者国资背景，能拿到很多国有企业的并购项目，像一些国企改制等。
同样垂涎国企改制的中信资本，亦有“红色”血统和强大的集团支持。
在其已投资项目中，国企项目占了2/3，国企改制也是投资重点。
中信产业基金总裁田宇：专业创造价值投资改变世界
控股型投资的先行者
存 基金 管 理 行 业 “ 融、 投、 管、 退” 的 ４个 步 骤 中 ，因 为 优 秀 的 投 资 业 绩
金累计投资 了 １ ０ ０多 家 企 业 ．其 中 ３ ０ 多 家 已经 存 海 内 外 实 现 上 市 。腹 下 ８
中信产业基 金 团队有超过 １ ０ ０名 专 业 投 资 人 士 ，汇 集 了市 场 顶 尖 水 平
的 投 资 人 ，在 各 核 心 领 域 拥 有 丰 富 扎
只基金 僻到 了 ２ ０ ０多 家 海 内外 一 流 投 资 机 构 的 大 力 支 持 ，以 近 千 亿 元 人 民 币 的 管 理 资 产 规 模 成 为 中 国 领 先 的 资
哲 学 与文 化 的 思 想 来 反 观 我 们 的 世 界 ， 其 实我们就 是生 活在 一个充 满伦理 、 思 辨 的 氛 围 里 ”
中 信产业 基金 总裁 田宇告 诉 《 中 同 经 济 周 刊 》记 者 ，公 司 秉 承 “ 专 业 创 造 价 值 。投 资 改 变 世 界 ” 的 使 命 ，
“ 专业 创 造价 值 是 我们 的 立 足之 本。 ” 田 宇 说 ．“ 这 里 的 价 值 ， 既 包
的 投 研 能 力 、广 泛 的 市 场 资 源 和 深 刻
经济－ 刊 Ｃ ＨＩ Ｎ Ａ Ｅ Ｃ ＯＮ ＯＭＩ Ｃ ＷＥ Ｅ Ｋ Ｌ Ｙ
ＷＷ Ｃ Ｅ ＷＥ Ｅ Ｋ Ｌ Ｙ ． Ｃ Ｎ ２ ０ １ ６ ． １ １ ． ２ ８
≥ 管理有限公司总裁田宇
‘ ‘ 专业 创造价值是我们 的立足之本 这里的价值 ， 既 包括为我们 的投资者创造优异的财务回报 ， 也包 括帮助被投企业不 断成长 。， ，
。
备者 创 造 优 异 的 财 务 回 力被 投 企 业 不 断 成 长 以 控 股 型 为 主 的 投 资
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
中信产业基金
何勇斌
中信产业投资基金管理有限公司董事总经理
一、公司简介
中信产业投资基金管理有限公司（简称中信产业基金）是中国中信集团公司和中信证券股份有限公司从事投资业务的专业子公司，经国家发展和改革委员会批准于2008 年6 月设立。
中信产业基金旗下目前管理着四支基金，即规模为93.63 亿元人民币的中信股权投资基金一期（绵阳基金）、规模为9.9 亿美元的中信股权投资基金二期（美元），规模为100 亿元人民币的中信股权投资基金三期（人民币），以及规模为50 亿元人民币的中信夹层基金一期。
二、公司愿景
中信产业基金致力于成为立足中国的世界级PE基金管理公司，旨在通过深入的研究分析、卓越的执行能力、准确的投资决策、高效的运营管理、专业的增值服务，发现和提升被投资企业的价值，实现多方共赢。
三、所获荣誉
中国最佳PE投资机构
中国私募股权投资机构十强
中国PE行业十强
大中华地区PE基金管理机构十强
四、对外联系
1、杭州市政府与中信产业基金签署战略合作协议
2013年05月16日上午，杭州市政府与中信证券和中信产业基金签署了战略合作协议，三方将把各自的资源、综合金融平台、产业投资优势相结合，通过项目对接、金融服务、投资咨询等方式进行全方位合作。
省委常委、市委书记、市人大常委会主任黄坤明出席签约仪式。
市委常委、常务副市长杨戌标与中信证券、中信产业基金负责人分别致辞并签署协议。
市委常委、副市长袁野主持签约仪式。
据介绍，中信证券是中国最大且综合能力最强的证券公司，中信产业基金是国内管理规模和管理能力领先的基金管理公司，在业内有很强的影响力和号召力。
此次三方战略合作，将通过盘活杭州存量资产，形成百亿以上的投资功能，吸引机构和社会民间资本参与我市基础设施建设和产业发展，实现金融与产业、金融与城市化良性互动，为加快杭州新型城市化进程、推进产业转型升级作出积极贡献。
2、安徽省安庆市市长会见中信产业基金总经理
2014年2月20日下午，安徽省安庆市市长魏晓明会见了中信产业投资基金管理有限公司总经理何勇斌一行，商讨合作事宜。
副市长范先汉、市政府秘书长江兴代参加会见。
在听取企业情况介绍后，魏晓明说，中信产业基金拥有先进的理念、专业的团队、雄厚的实力、丰富的经验。
希望中信产业基金在深入调查研究的基础上，从具体项目入手，争取在产业发展、环境治理、旅游开发、城市建设等多个领域加强与我市的合作，实现共赢发展。
何勇斌表示，中信产业基金将充分发挥自身优势，加强与安庆的合作，支持安庆建设发展。
中信产业基金是中信
集团和中信证券从事投资业务的专业子公司，旗下目前管理着四支基金。
3、广安市委书记会见中信集团公司考察团一行
2014年9月11日下午，中信集团子公司——中信产业投资基金管理有限公司总监何勇斌、高级顾问侯丰，中信水务集团董事副总经理陈铭率队前来广安市考察，广安市委书记侯晓春会见考察团一行，双方就节能环保产业、高新技术产业、文化旅游产业、医疗卫生产业等进行了深入交流。
据悉，中信集团公司是1979年在中国改革开放和社会主义现代化建设总设计师邓小平的倡导和支持下，由荣毅仁先生创办的，是世界五百强企业之一，有着丰富的资本运营和企业管理经验，具有较强的综合优势和良好发展势头。
中信产业投资基金管理有限公司是中信集团公司和中信证券股份有限公司从事投资业务的专业子公司，中信产业基金旨在通过深入的研究分析、卓越的执行能力、准确的投资决策、高效的运营管理、专业的增值服务，发现和提升被投资企业的价值，实现多方共赢。
中信水务产业有限公司是中信集团的下属子公司，以“环保领域全流程服务商”为战略定位，以投资、技术、建设、运营四大服务方式全流程介入水务和固废两大环保领域，进行专业化全产业链的经营。
何勇斌一行表示，广安蓬勃发展的良好态势给他们留下了深刻印象，经过此次深入交流，他们对广安未来的发展充满信心。
作为川渝合作示范区的广安后发优势明显，亲商、爱商、护商的环境好，政府服务意识强，投资机遇难得，发展潜力巨大，广安已成为一块投资热土，他们将与广安携手，继续推进与广安的交流合作，实现互惠共赢发展，以实实在在的发展成就感恩邓小平，为伟人家乡建设添砖加瓦。
4、2012年2月中国人民大学财政金融学院房地产和能源资本战略运营领袖班拟邀请师资中信产业基金管理公司投资总监何勇斌。
5、青岛能源所与河南天辰环保公司共建“危险废物处置技术研发中心”
2013年9月27日，中国科学院青岛生物能源与过程研究所与河南天辰环保科技股份有限公司共建“危险废物处置技术研发中心”合作协议签字仪式在郑州举行。
研究所副所长彭辉与天辰环保总经理孔林分别代表双方签署协议。
根据协议，该中心将以危险废物处置技术为研究目标，通过开展危险废物调查，积极探索危险废物源头减量，统筹推进危险废物焚烧、填埋等集中处置设施建设，进而科学发展危险废物利用和服务行业、加强涉重金属危险废物无害化利用处置，推进医疗废物无害化处置、推动非工业源和历史遗留危险废物利用处置。
青岛能源所与天辰环保将发挥各自优势，为获取危废检测资质提供专业技术保证和优秀人才队伍，并联合国内优势单位，组建国家级工程实验室。
河南省中国科学院科技成果转移转化中心主任吕纯操、郑州市环保局副局长李俊杰、中信产业基金投资总监何勇斌、投资经理伍滨、河南天辰环保科技股份有限公司董事长陈谋乔、副总经理王畅运等出席签字仪式。