富通案例分析
中国平安海外巨亏案例
富通集团
富通集团，原本主要基地是在荷兰，以保 险业务为主。收购比利时通用银行及其他银行 后，成为荷兰、比利时、卢森堡三国最大的金 融机构之一，业务也扩展至全世界。业务范围 包括保险，银行和投资领域。2007年收购荷兰 银行部分业务后更成为是欧洲最大的金融机构 之一。旗下富通基金管理公司是欧洲股市和债 市最大的机构投资者。
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Notes - Set
3、风险操作失误分析
外部风险
政治风险： 市场风险： 更多模板下载： /moban/ 平安集团在投资富通集团时没有认 平安集团投资富通正值金融危机爆 关注官方微博： 识到投资过程中可能面临的政治风险， 发之初，富通股价下跌，而当时平安集 新浪：/iwps/ 而在实际过程中，不管是比、荷、卢三 团认为这是抄底发展的机遇，盲目下手 腾讯：/kingsoftwps/ 国对富通的强制国有化还是重组后的盈 ，大手笔投资，没有正确评估市场风险 模板分享平台：/index.php?mod=zhuanti&act=2010share 利与补偿，平安集团都被排除在外，这 ，而导致在经融危机不断严重之后，富 商务合作邮箱：template@ 属于投资过程中可能出现的不公平待遇 通的股价不断下跌，最后被迫破产重组 的政治风险，平安也因此遭受到巨大 ，接受政府救济。而平安集团在此过程 损失。 中也被迫巨亏。
Notes - Set
内部风险
战略风险： 平安集团一直寻求打造保险、银 行和资产管理三大核心业务实现平安 的金融集团战略梦想。投资富通看似 与平安的战略相一致，但平安却忽视 了当时自己的实力，对富通的投资属 于战略实施过程中的偏激行为，而平 安也因为迫切的想去实现自己的战略 忽视了过程中所存在的风险。 运营风险： 平安集团在投资富通的过程中限 于公司管理人员与风险评估人员对整 个金融市场环境的认识不足，企业领 导人思维膨胀，且整个平安集团缺乏 海外投资的经验。如此庞大的投资， 前期评估只花了几个月的时间，没有 意识到投资过程中可能出现的风险， 导致盲目投资抄底，带来企业投资 发展的运营风险。
中国平安并购失败案例
中国平安并购富通案例分析一、跨国并购跨国并购是跨国兼并和跨国收购的总称，是指一国企业（又称并购企业）为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业（又称被并购企业）的所有资产或足以行驶运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。
二、中国平安公司简介中国平安保险集团股份有限公司，是中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。
公司成立于1988年，总部位于深圳。
2004年6月在香港联合交易所主板（HKEx2318）上市，2007年3月在上海证券交易所（SSE601318）上市。
中国平安是中国金融保险业中第一家引入外资的企业，拥有完善的治理架构，国际化，专业化的管理团队。
三、富通集团简介富通集团包括富通国际股份有限公司和富通银行。
富通集团（Fortis）成立于1990年，是一家活跃与世界保险，银行和投资领域，享誉全球的国际性金融服务集团，是欧洲最大的金融机构之一。
旗下富通基金管理公司是欧洲股市和债市最大的机构。
四、背景分析此次收购机会的出现，是富通集团首先抛出了橄榄枝。
在加入财团收购荷兰银行之后，富通集团计划在对荷兰银行资产重组的同时，积极拓展亚洲市场，从而主动提出了希望引入中国金融机构作为股东的意向。
在海外已建立良好品牌形象的中国平安，便成为其首选的合作对象之一。
富通集团主要经营银行和保险业务，并早已建立银保综合金融平台，这与正致力于建设综合金融集团的中国平安极为类似。
富通集团在银保综合金融方面的经验和技术，将为中国平安带来很大帮助。
对于平安和富通集团将来的合作路径，平安和富通高层昨日均透露了有关信息。
平安有关负责人表示，未来将与富通集团就资产管理、私人银行以及财富管理等方面合作的可能性进行探讨，同时通过技术交流、交叉销售等形式由富通向平安传授相关技术与知识。
根据双方签订的谅解备忘录，平安有权向富通集团董事会提名一名非执行董事。
结合具体案例分析合资经营企业成功或失败
结合具体案例分析合资经营企业成功或失败十年历程,对中国企业“走出去”之路回头一瞥,会给我们带来怎样的欣喜和感动,又有怎样的辛酸和失落？在此,我们通过资产增值、品牌提升、市场增量、交易成本、掌握核心技术、发展前景等方面对中国企业“走出去”的经典案例进行点评,以期记录中国企业在面对风起云涌的世界经济变革时所留下的足迹。
“走出去”十大成功企业案例联想:并购IBMPC业务2004年12月8日,联想用12.5亿美元购入IBM的PC业务,自此,位于全球PC市场排名第九位的联想一跃升至第三位。
这次并购从品牌、技术、管理、产品、战略联盟和运营等各方面对于联想本身都有巨大的提升。
并购后,IBM个人电脑业务的全套研发体系归联想所有,联想的采购和营销成本则由于借助了IBM 原有的分销渠道得到大大优化。
点评：联想的经验告诉我们,民族企业尽管在技术、管理等方面相比国外企业处于低位,但如果敢于抓住时机,取己所需,那么,借助这种品牌并购迅速上位也是未来中国企业迅速扩大海外影响的可取之道。
海尔:居高临下,步步为营2005年底,海尔在总裁张瑞敏制定的名牌化战略带领下进入第四个战略阶段——全球化品牌战略阶段。
海尔“走出去”的主要特点是:经营范围——海尔自己的核心产品;发展进程——从创造国内名牌、国际名牌着手,到出口,再到跨国投资,渐进性发展;对外投资方式——以“绿地投资”即新建企业为主;跨国投资效果——成功率高,发展快。
如今的海尔已在全球建立了29个制造基地,8个综合研发中心,19个海外贸易公司,员工总数超过6万人,2008年海尔集团实现全球营业额1190亿元。
点评：拥有像海一样宏大目标的海尔,不仅伸开臂膀广纳五湖四海有用之才,更具备了海一样强大的自净能力。
它有清晰的自我定位和战略方向,不断提升的创新能力和对市场的准确把握,是海尔如今不断演绎全球神话的筹码。
吉利汽车:并购沃尔沃吉利在成功实施以自主创新为主的名牌战略之后,开始了以海外收购为主的品牌战略。
中国平安并购失败案例
中国平安并购富通案例分析一、跨国并购跨国并购是跨国兼并和跨国收购的总称，是指一国企业（又称并购企业）为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业（又称被并购企业）的所有资产或足以行驶运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。
二、中国平安公司简介中国平安保险集团股份有限公司，是中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的综合金融服务集团。
公司成立于1988年，总部位于深圳。
2004年6月在香港联合交易所主板（HKEx2318）上市，2007年3月在上海证券交易所（SSE601318）上市。
中国平安是中国金融保险业中第一家引入外资的企业，拥有完善的治理架构，国际化，专业化的管理团队。
三、富通集团简介富通集团包括富通国际股份有限公司和富通银行。
富通集团（Fortis）成立于1990年，是一家活跃与世界保险，银行和投资领域，享誉全球的国际性金融服务集团，是欧洲最大的金融机构之一。
旗下富通基金管理公司是欧洲股市和债市最大的机构。
四、背景分析此次收购机会的出现，是富通集团首先抛出了橄榄枝。
在加入财团收购荷兰银行之后，富通集团计划在对荷兰银行资产重组的同时，积极拓展亚洲市场，从而主动提出了希望引入中国金融机构作为股东的意向。
在海外已建立良好品牌形象的中国平安，便成为其首选的合作对象之一。
富通集团主要经营银行和保险业务，并早已建立银保综合金融平台，这与正致力于建设综合金融集团的中国平安极为类似。
富通集团在银保综合金融方面的经验和技术，将为中国平安带来很大帮助。
对于平安和富通集团将来的合作路径，平安和富通高层昨日均透露了有关信息。
平安有关负责人表示，未来将与富通集团就资产管理、私人银行以及财富管理等方面合作的可能性进行探讨，同时通过技术交流、交叉销售等形式由富通向平安传授相关技术与知识。
根据双方签订的谅解备忘录，平安有权向富通集团董事会提名一名非执行董事。
案例分析--雷发星
中国平安并购深圳发展银行案例分析一、背景介绍（一）平安集团中国平安保险集团股份有限公司，1988年成立于深圳蛇口开发区，我国首家股份制保险公司。
公司成立最初也保险业为主，后来业务不断扩展，逐渐形成了“全能型”金融控股的战略格局。
1995年，中国平安的证券业务部门从公司独，正式建立平安证券，1996年，中国平安成立平安信托，暂时形成了以保险为主，证券、信托为辅的三元构架。
中国平安获得经营商业银行的批准之后，收购原深圳市商业银行，将其变整合更为平安银行（此处的平安银行指整合深发展为平安银行之前的平安银行），从此平安集团以保险、银行、三大业务为支柱的战略格局逐步形成。
2004年6月，中国平安在香港联交所主板上市，股票代码2318,2007年3月，中国平安在上交所上市，股票代码为601318。
1（二）深圳发展银行深圳发展银行前身为深圳特区6家城市信用社,经市人民政府和中国人民银行批准通过股份化改造组建而成。
1987年5月向社会公开发行股票,同年12月28日正式开业。
1988年4月11日,“深发展股票在特区证券公司挂牌,1991年4月3日“深发展A”在深圳证券交易所上市交易，股票代码000001。
在公司业务方面，深发展确立了“面向中小企业，面向贸易融资”的发展战略，在全国率先推出围绕核心企业、开发上下游企业的全方位授信模式——“供应链金融”，并保持在国内同业间的领先优势，品牌价值持续提升。
深圳发展银行股份有限公司是深圳第一家上市公司和全国最早的股份制银行。
2004年，深发展成功引进了国际战略投资者——美国新桥投资集团，并成为国内首家外资作为第一大股东的中资股份制商业银行。
2012年6月14日，深圳发展银行正式公告，深圳发展银行已完成吸收合并平安银行的所有法律手续，深发展和平安银行已经正式合并为一家银行。
2（三）新桥资本新桥资本是亚洲最大的私募机构机构之一，旗下管理的资金达17亿美元。
新桥资本于1994年由德克萨斯太平洋集团和Blum Capital Partners发起设立的，是这两家公司的业务在亚洲的延伸。
中国企业海外并购筹备阶段财务风险分析——以中国平安收购富通集团为例
估； 在第二 阶段 ， 企业 要确 定并 购价格 ， 选择 合理 的 资
本结 构 以及支付 方 式 实施 并 购 ； 第 三 阶段 ， 对 实 在 要
施并 购后 的企业 在 文 化 、 组织 、 管理 、 务 、 力 等各 业 人
方面 进行全 面整 合 。在这 三个 阶段 中 ， ］ 规划 筹 备 阶
段处 于并 购过程 的起始 阶段 ， 重 要 意 义不 言而 喻 。 其 实践 中许 多并 购活 动成 效 不 佳 甚 至并 购 失 败 的 重要 原 因之一 ， 就是 并购企 业往 往忽 视规划 筹备 阶段 的重 要作 用 。在海 外并购 实践 中 ， 目标企业 情况 往往 更 为 复杂 ， 中国企业 常常 忽 略 其所 处 的环 境 ， 者仅 仅 重 或 视短 期收 益而 忽 略长 期 趋 势 。中 国平 安 并 购 富通 集 团失 败 的重 要原 因正 是在并 购过 程 中 ， 特别 是在 并购 前规 划筹 备阶段 忽略 对财 务风 险的深入 研究 ， 乏合 缺
第１ ３卷 第 ２期
２ ３正 ０１
Ｖｏ． ３ １ １ ，ＮＯ ２ ．
Ｆｅ ｂ．。 ２０１ ３
２月
中国企业海外并购筹备阶 段财务风险分析
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以 中 国平 安 收购 富通 集 团为例
张 家 婧 ，孙 福 明
（ 美大学 工商管理学院 ， 建 厦 门 ３１２） 集 福 ６０ １
理 的风 险规 避对 策 ， 因此付 出 了沉重代 价 。
２ 中国 企 业 海 外 并购 规 划 筹备 阶 段 的财 务 风
险分 析
已向 国际投 资争端 解决 中心提 交 了仲裁请 求 书 ， 指控
金融科技在保险行业的应用案例分析
金融科技在保险行业的应用案例分析随着科技的不断发展和应用领域的扩展，在金融行业中，金融科技（Fintech）的应用已经成为了一种趋势。
保险行业作为金融领域的重要组成部分，也开始运用金融科技来提高效率、降低成本并改善用户体验。
本文将以一些实际的案例来分析金融科技在保险行业的具体应用。
一、智能理赔系统传统的保险理赔过程往往繁琐而费时，而智能理赔系统的出现完全改变了这种局面。
以中国平安为例，他们推出的AI智能理赔系统可以通过图像识别技术和自然语言处理技术，自动完成理赔申请材料的审核和定损工作，大大简化了理赔的流程。
此外，该系统还结合了区块链技术，实现了保险赔付过程的公开透明，提高了赔付效率，避免了不必要的纠纷。
二、人工智能保险顾问人工智能被广泛运用在保险顾问服务中。
例如，前海人寿引入了人工智能机器人为客户提供保险咨询服务。
该机器人能够通过自然语言处理和机器学习技术识别客户需求，并根据客户的风险偏好、健康状况等因素，为其量身定制的保险产品。
这种智能化的保险顾问不仅提高了销售效率，还能为客户提供更加个性化的服务。
三、区块链技术的应用区块链技术被认为是一种可靠且可追溯的技术，在保险行业中的应用也越来越广泛。
例如，香港富通保险近日推出了基于区块链技术的“保险通”平台。
该平台通过智能合约技术实现了保险信息的加密和共享，保证了信息的安全性和可靠性，同时也节省了各方的成本和时间。
此外，区块链技术还可以用于保险合同的管理和索赔的处理，进一步提高了保险行业的效率和可信度。
四、大数据分析保险行业的数据量庞大，而通过大数据分析技术，保险公司可以更好地了解客户的需求、风险以及市场趋势。
例如，中国平安推出的智能文书系统，可以通过人工智能和大数据分析技术，为销售人员提供精准的营销建议和推荐方案，帮助他们更有效地开展业务。
此外，大数据分析还可以用于风险评估、精算模型的建立等方面，进一步提高了保险业务的精准性和预测性。
五、移动支付和电子保单移动支付和电子保单是金融科技在保险行业中的另一个重要应用。
平安“富通门”事件法律问题分析
平安“富通门”事件法律问题分析在中国经济飞速发展的今天,中国企业海外投资对我国经济发展和社会可持续发展起着重要作用。
但随着全球金融危机的爆发,中国企业海外投资出现了各种问题,其中比较令人关注的便是中国平安投资比利时富通集团巨亏的案例。
虽然平安“富通门”事件已经随着今年四月富通集团股东大会通过分拆协议,渐渐淡出了人们的视野,但是平安巨亏背后却留给我们很多的思考。
比利时、卢森堡和荷兰政府在对富通集团的问题上存在明显的国有化征收问题。
通过对平安投资富通争议中的国有化征收的法律分析,提出解决方法,以期抛砖引玉。
标签：国有化;补偿;投资保护协定1 平安“富通门”事件始末2007年11月27日,中国保险业巨头之一中国平安保险集团敲响了进军海外的号角,斥资约18.1亿欧元从二级市场直接购买欧洲著名金融机构富通集团股份,折合约富通总股本的 4.18%,一跃成为富通集团第一大单一股东,后又将持股比例扩大至4.99%。
中国平安集團这次的海外并购是中国保险公司首次投资全球性的金融机构,是中国保险业进军国际市场的一次里程碑式的投资。
平安收购富通便是基于两者之间的业务相似性,通过对富通投资公司的收购,有利于平安直接提升资产管理业务能力、完善综合金融服务平台,并进一步巩固和强化其多元化战略。
但是好景不长,由于美国次级债券引发的全球金融危机,致使包括贝尔斯登,雷曼兄弟等全球顶级金融机构一夜之间轰然倒塌。
富通集团也不能幸免。
这使得平安在富通集团的投资产生了巨额亏损。
2008年10月6日平安公告称,拟在三季报中对富通股票投资进行减值准备的会计处理,把在去年9月30日净资产中体现的约157亿元的市价变动损失,转入利润表中反映,9月29日比利时、荷兰及卢森堡三国政府宣布联合出资112亿欧元拯救遭遇流动性危机、股价暴跌的富通。
不过,三国政府并未执行这一计划。
10月3日,荷兰政府率先出手,斥资168亿欧元收购原荷兰银行在内的原富通全部在荷业务。
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富通减值原因分析一、简述富通，以及主要构成（母公司、子公司）富通集团（Fortis）成立于1990年，是一家活跃于世界保险，银行和投资领域，享誉全球的国际性金融服务集团，是欧洲最大的金融机构之一。
在2008年世界《财富》500强中，富通集团资产排名第14位。
在2008年《福布斯》世界500强中，富通集团在销售、利润、资产及市值等指标的综合排名中，荣列全球金融服务商第19位。
富通集团包括富通国际股份有限公司和富通银行。
富通国际股份有限公司（Fortis Insurance International N.V直属富通集团，简称“富通国际”）在比利时、荷兰和卢森堡等国家的金融保险市场处于领导地位，在其他国家市场则开展重点业务。
富通拥有“比利时国际保险公司”，“荷兰保险公司”以及在美国的保险业务。
富通银行成立于2000年3月21日，总部设在比利时布鲁塞尔。
富通银行是由比利时通用银行(General Bank)、荷兰Meespierson银行、比利时Aslk/Cger Bank 储蓄银行与荷兰Vsb Bank 储蓄银行合并组成的欧洲第十大银行。
富通银行涉足商业银行业务、网上银行业务和个人银行及资产管理业务，在世界65个国家和地区开展业务，拥有200个左右具备法人资格的公司，向个人、企业和公共机构提供广泛的金融保险服务。
富通基金管理公司是欧洲股市和债市最大的机构投资者。
1998年富通与比利时通用银行合并后，以原通用银行为旗舰重组集团的银行和投资业务，将各方的基金业务合并，组成新的富通基金管理集团，负责全球范围内的投资管理业务。
富通资产管理业务扩张有其特点。
1993年，当时比利时通用银行的基金管理业务还只限于荷比卢地区，在评估了全球基金业发展的趋势后，通用银行决定将基金管理业务作为其战略发展重点之一，在全球范围内扩张。
自1994年起，通用银行集团先后以收购、入股等形式与法国的Fimagen基金管理公司、美国的HarborCapital资产管理公司和法国专注于新兴市场的FPConsult投资顾问公司结成战略性联盟，而原富通的基金管理业务也通过收购MeesPierson等不断壮大起来。
一系列收购举措使得富通迅速实现世界一流基金管理公司的构想，目前富通基金管理着500多个投资基金，管理资产总规模超过3000多亿美元。
合并不仅造就了国际保险、银行、投资领域的又一“大鳄”，也为富通包括其下属的富通基金管理集团进一步的外部扩张创造了绝佳的条件。
兼并固然可以做大，但却无法保证集团在发展和风险控制上取得平衡，但富通这方面做得相当出色。
田仁灿认为是一整套科学的管理模式保证了富通基金迅速发展的同时控制了风险。
富通基金管理集团总部设在布鲁塞尔，并设有欧洲、北美、远东三大区域分部。
富通的基金根据业务职能性质分为三大业务管理部门，两大业务支持部门和一个集团战略发展管理中心。
三个业务管理部门———分销网络管理部门、机构客户管理部门、集团资产管理部门主要跟据客户群和服务方式的不同特点分别组建。
而投资和运营两个业务支持部门的职能是为上述三个业务管理部门提供全方位的支持。
集团战略发展管理中心则负责协助集团最高领导制订与实施集团总体战略、协调集团环球业务。
富通银行（原通用银行）在中国的经营业务已有百年历史。
1902年，富通银行的前身——比利时银行在上海设立了它第一家分行，1935年其香港分行称作华比银行也相继落成，至到如今它仍然是香港金融市场上的重要银行。
华比（富通）银行在香港拥有30家分行，员工900名。
1997年，新开辟的富通香港分行在资产管理、外汇兑换以及其他金融产品服务方面都十分活跃，使富通银行始终在香港金融市场保持其业务优势。
富通银行早在1903年就已进入中国，并且还是在中国大陆第一批获准经营外汇业务的外资银行之一。
目前，富通银行在上海和广州设有分行，在北京设有代表处；在中国大陆的特别金融业务非常活跃。
富通集团旗下的比利时富通基金管理公司2003年4月1日与海通证券股份有限公司共同发起设立海富通基金管理有限公司，目前管理着海富通精选证券投资基金、海富通收益增长证券投资基金和海富通货币市场证券投资基金等三只开放式基金。
富通银行是在中国大陆第一批获准经营外汇业务的外资银行之一，2004年9月获证监会QFII资格，2004年12月在中国银行开设托管账户，目前托管券商是海通证券。
此外富通银行是第一批首次公开发行股票询价对象。
二、08年富通大事记（源自于富通08年年报EN_ANNUAL REVIEW 2008.）挑战的时期1、2008年1月27日，富通发布（trading update），对其健全的资本和偿付能力以及不改变的红利政策给予确认。
1、2008年3月7日，富通报告了其07年全年的净盈利为EUR 4.0bn。
其中包括剥夺？（divestment）CAIFOR获得的EUR900mio。
也包括由于信用市场的混乱造成的EUR3.0bn 的税前损失。
在他07年的PRESS RELEASE（新闻稿）里，富通给出了他的结构性信用风险敞口的细节，并针对这个组合中的每个特定的产品给出了详细的描述。
2、2008年4月1日，FI，富通投资银行（富通银行全球的资产管理机构），完成了对ABN AMRO （荷兰银行）资产管理的转移（transfer？）。
2个礼拜前，富通和平安宣布了签订合约，平安将用2.15BN取得富通接近50%？？？的股权。
但在2008年12月30日，富通宣布伙伴关系不会完成。
3、2008年5月18日，富通在他们第一季度报表中宣称进利润为EUR 808mio，这其中包括来自于结构性信用资产组合的税后的净亏损达380MIO 这是由于信用市场的混乱造成的。
富通同时宣布了由于证券市场向不利方向发展造成的在偿付能力上的达EUR1.2bn的不利影响，即偿付能力在数额上损失了1.2bn。
但根据BASEL 1的标准，核心则本比率还是能达到8.5%。
资本计划4、在获得了荷兰银行的活动的大背景下，富通在2007年10月份向欧洲委员会（EC）作出承诺，要减少在荷兰商业银行存放贷市场上的投入。
从这上面获得收益事实上证明比预期要低。
（什么意思？）。
这次挫败和其他一些因素（包括宣告要获取荷兰保险的剩下的股权的意图、在非常挑战的市场环境中的预期???）起来，促进了富通加快了他们EXISTING CAPITAL PLAN的步伐。
在2008年6月26日，富通发行了证券来为EUR1.5BN筹资，并且做出了一下补充措施：在2008年不派发中间红利，并请求以股份形式的2008年全年的红利；实施减少资本（capital-relief）的方案，并进行不动产价值达2.0bn的售后回租操作；发行不冲减核心资本的金融工具，共达EUR2bn；附加非战略性资产处置，这预期将提高EUR2bn的偿付能力。
5、尽管富通预期这个加速资本计划能够对市场上人们对公司的财务状况的认识产生积极的影响，但是实际上预期效果没有达到，富通的股价从2008年6月25日的EUR12.65降到了2008年6月26日的EUR10.20。
6、2008年6月2日，富通，荷兰银行（abn amro），德意志银行（deutsche bank）宣布签订协议，协议规定德意志银行将取得荷兰银行在NETHERLANDS的部分存放贷业务。
这个交易被EC和荷兰中心银行赞成，但是却预期将给富通带来EUR1.1bn的偿付能力上的负面影响。
7、2008年8月4日，富通报告了中间的EUR1.6bn的净利润，其中包括由信用危机带来的591mio的税后（net-of-tax）的负面影响。
富通的资本状态仍然健全，核心证券EUR24.6BN 高于目标水平EUR20.6BN。
8、2008年9月，金融危机全面爆发，两房被接管，美林被美洲银行接管，雷曼被宣告破产。
在欧洲的银行也陷入巨大的麻烦。
尽管富通否认过很多次，但是关于富通的一次新的增资的谣言四起。
股价也随之迅速下降。
政府干预9、全球金融环境继续恶化，在富通需要大量的流动性补充的时候，大惊小怪的谣言严重影响着富通在同业拆借市场上融资的能力。
在9月27到28日和10月4日到5日，富通不得不进行一系列交易，将自己的主要银行和保险业务卖给强势集团来获得流动性补充。
10、2008年9月，富通宣布比利时政府将投资EUR4.7bn给富通银行SA/NA，荷兰银行投资 4.0bn给富通银行NEDERLAND(HOLDING)NV，卢森堡政府投资 2.5bn给FORTIS BANQUE LUXEMBOURG SA.???这三个投资将取得49.9%的股权。
后续部分略三、亏损原因分析（一）富通股价为什么下跌？答：人们对富通流动性的质疑。
（二）富通08年经营状况总概括2008年净亏损EUR 28.0 Bn。
——由于非持续性经营造成的亏损为27.4Bn——经营保险业务（FIB，FII）净盈利EUR 6mio，其中包括FIB&FII的投资组合造成的亏损——达EUR 639mio。
其中人寿部分亏损EUR150mio，非人寿部分盈利EUR156mio。
——经常账户？（GENERAL ACCOUNT）净亏损EUR 629mio。
图表1 ——关键指标图表2——经常账户（general account）从上表中看出，经常账户最大的亏损来自于美元兑英镑的交易造成的，达295mio，其中提到中止创建SPV，在press release24，12，08。
图表组3——投资组合富通的投机级或以下的资产占到2%，结构化信用资产占到国定收益证券的1%，其中有73mio的cdo。
但是这是年末的数据。
从第一季度的数据看出，见PDF（关于富通的cdo 持有情况），也可以看第1，2，3季度的报表。
其持有cdo的程度是不小的。
很有可能是cdo 和其他结构化资产导致了富通的流动性的变差。
（6月30号富通的super-sinior cdo持有比率达到43%，warehouse cdo持有比率达到25%。
）（报表里面没有看到..）Cdo如何导致流动性不足？“担保债务凭证衍生品(CDO)的设计。
与房地产次级抵押贷款直接关联的证券化产品是房产贷款支持证券，它打包一系列房地产抵押贷款，向二级市场发行证券。
类似于传统的MBS，但会通过自身结构设计信用增级。
承销商的投资银行们购买了ABS后，根据资产池中的现金流，发行担保债务凭证(CDO)。
CDO既属于资产支持证券，也是一种结构性融资产品，可以取得针对某个固定收益资产池的现金流，根据自身特有的结构将所获得的现金流通过不同的“系列”转付给投资者，CDO是一个将资产池中的信用风险重新分配的工具。
CDO取得资产池，发行不同信用品质的一系列证券。
按偿付等级分为高级系列、中级系列、次级系列。