金融投资战略分析教材ppt(60张)
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金融行业金融市场与投资分析培训ppt
风险监控与报告
定期对投资组合进行风险监控，及时报告风险状况，以便采取相应 措施。
风险控制措施
采取有效的风险控制措施，如限制投资额度、设置止损点等，以降 低潜在损失。
05 案例分析与实战演练
经典案例解析
1
2
投资大师巴菲特的经典投资案例
解析巴菲特的投资理念、选股策略和长期投资的 优势。
中国股市的经典案例
价格与价值偏离
金融市场价格不一定总是 反映真实价值，有时会存 在价格与价值的偏离。
金融市场的供求机制
需求因素
金融市场的需求主要来自 投资者和筹资者，他们通 过购买或出售金融资产来 实现投资和融资。
供给因素
金融市场的供给方主要是 金融机构和中介机构，他 们提供各种金融产品和服 务，满足投资者的需求。
金融市场分类
根据交易品种和交易机制的不同 ，金融市场可分为货币市场、资 本市场、衍生品市场、外汇市场 和保险市场等。
金融市场的发展历程
金融市场的起源
金融市场的全球化
金融市场起源于16世纪的欧洲，当时 通过证券发行和交易实现了企业融资 和资本流动。
随着经济全球化的加速，金融市场也 逐步实现全球化，各国金融市场之间 的联系日益紧密。
投资组合优化
运用量化方法优化投资组合，以实现更高的收益和更低的风险。
04 投资策略与风险管理
投资策略的选择与制定
投资策略类型
01
包括资产配置、投资组合理论、套利定价理论等。
投资策略制定
02
基于投资者的风险承受能力、投资目标、市场环境等因素综合
考虑。
投资策略调整
03
根据市场变化及时调整投资策略，以保持投资组合的稳健性。
拓宽金融视野，增强跨界合作意识
定期对投资组合进行风险监控，及时报告风险状况，以便采取相应 措施。
风险控制措施
采取有效的风险控制措施，如限制投资额度、设置止损点等，以降 低潜在损失。
05 案例分析与实战演练
经典案例解析
1
2
投资大师巴菲特的经典投资案例
解析巴菲特的投资理念、选股策略和长期投资的 优势。
中国股市的经典案例
价格与价值偏离
金融市场价格不一定总是 反映真实价值，有时会存 在价格与价值的偏离。
金融市场的供求机制
需求因素
金融市场的需求主要来自 投资者和筹资者，他们通 过购买或出售金融资产来 实现投资和融资。
供给因素
金融市场的供给方主要是 金融机构和中介机构，他 们提供各种金融产品和服 务，满足投资者的需求。
金融市场分类
根据交易品种和交易机制的不同 ，金融市场可分为货币市场、资 本市场、衍生品市场、外汇市场 和保险市场等。
金融市场的发展历程
金融市场的起源
金融市场的全球化
金融市场起源于16世纪的欧洲，当时 通过证券发行和交易实现了企业融资 和资本流动。
随着经济全球化的加速，金融市场也 逐步实现全球化，各国金融市场之间 的联系日益紧密。
投资组合优化
运用量化方法优化投资组合，以实现更高的收益和更低的风险。
04 投资策略与风险管理
投资策略的选择与制定
投资策略类型
01
包括资产配置、投资组合理论、套利定价理论等。
投资策略制定
02
基于投资者的风险承受能力、投资目标、市场环境等因素综合
考虑。
投资策略调整
03
根据市场变化及时调整投资策略，以保持投资组合的稳健性。
拓宽金融视野，增强跨界合作意识
证券投资分析之宏观经济分析和行业分析(ppt 60页)
宏观经济指标
同步指标
– 非农业工资名册中的雇主人数 – 减去转移支付后的个人收入 – 工业产量 – 制造品与贸易销售额
宏观经济指标
滞后指标
– 失业平均期限 – 贸易存货与销售比率 – 每单位产出劳动成本指数的变化 – 银行支付的平均优惠利率 – 现有工商贷款数量 – 现有消费分期付款信用与个人收入的比重 – 劳务的消费价格指数变动
经济学家建立了一套监控体系，包括：
– 领先指标：在总体经济达到高峰或者低谷之前先达到高峰或 者低谷的指标
– 同步指标：高峰与低谷几乎与总体经济的高峰与低谷一致的 指标
– 滞后指标：在经济达到高峰和低谷滞后三到六个月达到高峰 或者低谷的指标
– 没有显著周期性的指标
宏观经济指标
领先指标 – 生产工人（制造业）平均州工作时数 – 初次申请失业保险的人数 – 制造商的新订单（消费品与原材料行业） – 供应商业绩 – 非国防资本品的订单数 – 私人住宅新开工数 – 收益曲线斜率：10年国债利率减去联邦基金利率 – 股票价格：标准普尔500指数 – 货币供给：M2 – 消费者信心指数
失业率是指劳动力中失业人数所占的百分比，劳动力 是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。失业 率上升与下降是以GNP相对于潜在GNP的变动为背景的， 而其本身则是现代社会的一个主要问题。当失业率很 高时，资源被浪费，人们收人减少，在此期间，经济 的问题还可能影响人们阶情绪和家庭生活，进而引发 一系列的社会问题
如果CDP一段时期以来呈负增长，当负增长速度逐渐减缓并呈 现向正增长转变的趋势时，表明恶化的经济环境逐步得到改善， 证券市场走势也将由下跌转为上升。
宏观经济分析
通货膨胀率（CPI，PPI） 通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的
金融投资技术分析方法ppt课件
x
1 1
x
我们利用这个关系构造一个数列：
a1
1, an
1 1 an1
(n
2, n
N)
67
黄金分割与斐波纳契数列的关系
我们可以得到：
a1
1, a2
1 2
, a3
2 3
, a4
3 5
a5
5 8
,
a6
8 13
,
a7
13 , 21
这些数总在0.618左右，而且他们的分子、分
4
本讲座的主要内容
一、技术分析三大假设 二、K线分析 三、切线分析 四、均线分析 五、黄金分割
技术分析四大利器
5
第一部分 技术分析三大假设
6
金融投资分析方法概述
基本面分析：对驱动价格变化的因素进行分 析。
技术面分析：对价格本身的变动行为进行分
析 价
因
格
果
预
测7
技术分析的理论基础：
对“价格以趋势方式演变”的理解
蓄势
8
9
10 6
7
4
2
5
1
3
蓄势
10
对“历史会重演”的理解
春
夏
秋
冬
11
“技术分析三大假设”的内涵
1、市场行为包容一切。（存在即是合理）
价格变化必定反映供求关系，即需求大于供 给，价格必然上涨，供给大于需求，价格必 然下跌，这个供求规律是所有经济、金融方 面预测方法的出发点。
33
切线分析的主要内容
切线分析是按照一定的方式和原则在由价格 数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根 据这些直线的情况推测股票价格未来的趋势 以及可能的转折位置（支撑位、阻力位）和 涨跌幅度。
财务管理第五章 金融投资决策PPT课件
股票是一种有价证券， 是股份有限公司发行的， 用以证明投资者的股东身份和权益， 并据以获取股息和红利的凭证。
5
清 末 时 期 的收益性 风险性 流动性 永久性 参与性
股息、红利 资本利得
买卖、转让、抵押、赠与
8
三、股票的分类
1、根据股票是否记载股东姓名分类
记名股票
不记名股票
普通股股东的权利：
❖公司重大决策参与权 ❖公司盈余和剩余资产分配权 ❖选择管理者 ❖优先认股权 ❖了解公司经营状况的权利 ❖转让股票的权利
10
优先股票
优先股股票是指股东享有某些优先权利（如优先分
配公司盈利和剩余财产权利）的股票
优先股的特征
❖股息率固定 ❖股息分配优先——优先股的风险小于普通股的风险 ❖优先按票面金额清偿 ❖无权参与经营决策 ❖无权享受公司利润增长的利益
长期债券
可展期债券
2、根据利息支付方式分类 单利债券 复利债券 贴现债券 累进利率债券
3、根据债券有无担保分类 无担保债券 有担保债券
抵押债券 质押债券 保证债券
4、根据债券是否记名分类 记名债券 无记名债券
29
债券面值
设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特 定日期偿付给债券持有人的金额
债券投资的价值和收益率评估 债券投资的信用评级
26
什么是债券？
债券是企业和政府发行的信用票据
公司债
国库券/国债
发行者为筹集资金，向债权人发行的
在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时 偿还本金
27
一、债券投资的特征
期限性 流动性 风险性 收益性
28
二、债券的分类
1、根据偿还期限分类 短期债券 中期债券
5
清 末 时 期 的收益性 风险性 流动性 永久性 参与性
股息、红利 资本利得
买卖、转让、抵押、赠与
8
三、股票的分类
1、根据股票是否记载股东姓名分类
记名股票
不记名股票
普通股股东的权利：
❖公司重大决策参与权 ❖公司盈余和剩余资产分配权 ❖选择管理者 ❖优先认股权 ❖了解公司经营状况的权利 ❖转让股票的权利
10
优先股票
优先股股票是指股东享有某些优先权利（如优先分
配公司盈利和剩余财产权利）的股票
优先股的特征
❖股息率固定 ❖股息分配优先——优先股的风险小于普通股的风险 ❖优先按票面金额清偿 ❖无权参与经营决策 ❖无权享受公司利润增长的利益
长期债券
可展期债券
2、根据利息支付方式分类 单利债券 复利债券 贴现债券 累进利率债券
3、根据债券有无担保分类 无担保债券 有担保债券
抵押债券 质押债券 保证债券
4、根据债券是否记名分类 记名债券 无记名债券
29
债券面值
设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特 定日期偿付给债券持有人的金额
债券投资的价值和收益率评估 债券投资的信用评级
26
什么是债券？
债券是企业和政府发行的信用票据
公司债
国库券/国债
发行者为筹集资金，向债权人发行的
在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时 偿还本金
27
一、债券投资的特征
期限性 流动性 风险性 收益性
28
二、债券的分类
1、根据偿还期限分类 短期债券 中期债券
金融投资-PPT课件
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THE BUSENESS PLAN
金融投资幻灯片
适用于创业计划/投资合作/公司介绍/企业宣传
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前言介绍
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金融投资战略分析
天量
趋势可能反转
——以价格上涨为例，价格与成交量关系
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
持仓量是期货市场中的指标。持仓量的增减反映资金流入 或流出市场，得以衡量价格运动背后的市场力度。
价格
持仓量 反映
上涨
上涨
稳定的价格上涨
上涨
下降
背离，趋势可能反转
上涨
高量
趋势可能反转
2.2 基本面分析：价值判断型投资战略 （“特异性”的理解、分析方法、价值判断型投资策略（静态与动态））
2.3 学术分析：组合判断型投资战略 （有效市场假说、组合投资理论、组合判断型投资策略（均衡与非均衡状态）
2.4 心理分析流派：心理判断型投资战略 （心理分析的特点、个体心理分析、市场心理分析）
2.5 各分析战略简要比较
弱式效 率市场
套利机会 大
短期套利组合投 资战略
学术分析 ——投资组合理论
定义：投资组合理论就是若干证券组成的投资组合，其收益是这 些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权 平均，通过恰当的组合可以使风险尽可能分散到最低水平。
包括如下方面：
（1）证券投资组合的期望收益是构成投资组合的证券的期望收益的加权 平均； （2）用方差与标准差来度量单个资产的收益与其预期值的离散程度以此 来确定每个资产风险，并用协方差与相关系数来衡量不同资产回报率间 的相关性，最后来确定证券投资组合的风险； （3）基于以上收益与风险的计算来确定有效组合，即通过该证券投资组 合与其他证券投资组合相比，寻找在风险等同情况下确定具有最高 收益率的组合； （4）采用效用分析与有效边界来寻找出最优证券组合；
学术分析 ——有效市场假说
第六章金融投资.ppt
R I (M P0 ) / n 100 % (M P0 ) / 2
R=
100 (1000 1033 ) / 3 (1000 1033 ) / 2
×100% =8.76%
• （二）贴现债券的投资收益率
• 1.单利计息的贴现债券的投资收益率
• 在按单利计息时，贴现债券投资收益率的 计算公式为：
决策原则：当股票价值高于购买价格，可以购买。
• （一）短期持有、未来准备出售的股票
P0
n t 1
Dt (1 k
)t
Pn (1 k)n
• 【例6-8】现在市场上有一种股票，预计年股利为
2.4元/股，预计一年后的市价为25元/股，投资者
要求的必要报酬率为8%，试计算该股票的投资价
值。
P0
2.4 1 8%
393.7 0.609 2
477.0 1
414.1 0.641 2
500.9 0
435.8 8
523.5 6
•
x% 523.56 510
2% 523.56 500.9
• 股票投资收益率为：16%十1.2％＝17．2 ％
第三节 证券投资的优化选择
• 一、证券投资的风险 • （一）证券投资风险的内容 • 1.经营风险 • 2.违约风险 • 3.利率风险 • 4.通货膨胀风险 • 5.流动性风险 • 6.再投资风险
• 现金流出=现金流入
• 购进价格=每年利息×年金现值系数+面值× 复利现值系数
• P0=I×(P/A,R,n)+M×(P/S,R,n)
• 【例6-5】假定上例中的债券按复利计息， 要求计算该债券的投资收益率。
• 1033=1000×10%×(P/A,R,3)+1000×(P/S, R,3)
R=
100 (1000 1033 ) / 3 (1000 1033 ) / 2
×100% =8.76%
• （二）贴现债券的投资收益率
• 1.单利计息的贴现债券的投资收益率
• 在按单利计息时，贴现债券投资收益率的 计算公式为：
决策原则：当股票价值高于购买价格，可以购买。
• （一）短期持有、未来准备出售的股票
P0
n t 1
Dt (1 k
)t
Pn (1 k)n
• 【例6-8】现在市场上有一种股票，预计年股利为
2.4元/股，预计一年后的市价为25元/股，投资者
要求的必要报酬率为8%，试计算该股票的投资价
值。
P0
2.4 1 8%
393.7 0.609 2
477.0 1
414.1 0.641 2
500.9 0
435.8 8
523.5 6
•
x% 523.56 510
2% 523.56 500.9
• 股票投资收益率为：16%十1.2％＝17．2 ％
第三节 证券投资的优化选择
• 一、证券投资的风险 • （一）证券投资风险的内容 • 1.经营风险 • 2.违约风险 • 3.利率风险 • 4.通货膨胀风险 • 5.流动性风险 • 6.再投资风险
• 现金流出=现金流入
• 购进价格=每年利息×年金现值系数+面值× 复利现值系数
• P0=I×(P/A,R,n)+M×(P/S,R,n)
• 【例6-5】假定上例中的债券按复利计息， 要求计算该债券的投资收益率。
• 1033=1000×10%×(P/A,R,3)+1000×(P/S, R,3)
《金融投资》PPT课件 (2)
思考问题
1．系统性风险与非系统风险之间的根本区别 是什么？在证券投资中，区分系统性风险与非 系统风险的意义是什么？
2．试述证券组合的风险和报酬与证券组合中 各单个证券的风险和报酬之间的关系。
3．在马柯维茨的投资组合理论中，“有效投 资组合（或有效边界）”、“市场组合”、 “资本市场线”各自的含义是什么？它们之间 存在怎样的逻辑关系？
25
三、基本的投资策略 （一）平均成本投资策略 平均成本投资策略是指在均衡的时间间隔内按固定
的金额分次投资于同一种证券，这里的平均成本指 的是各次购买证券的平均价格。 （二）固定比重投资策略 固定比重投资策略要求将资金按比例分配投资于各 类证券，使持有的各类证券市价总额达到设定的比 重。
2.开关按键和塑胶按键设计间隙建议 留0.05~0.1mm，以防按键死键。 3.要考虑成型工艺，合理计算累积公 差，以防按键手感不良。
（三）资本资产定价模型
即资本资产定价模型（CAPM：Capital Asset Pricing Model），有效地描述了在市场均衡状态下单个证
券的风险与期望报酬率的关系，进而为确定证券的 价值提供了计量前提。
39
4．试述资本资产定价模型的基本思想，并说 明模型中系数的含义。
5．你认为基金作为机构进行投资与单纯的个 人投资相比有哪些优势？
6．试述期权的理财思想。 7．根据期权资产定价模型说明影响期权价值
的主要因素。
40
10
(3)市场利率低于票面利率时，债券价值对市场 利率的变化较为敏感，市场利率稍有变动，债 券价值就会发生剧烈的波动；市场利率超过票 面利率后，债券价值对市场利率的变化并不敏 感，市场利率的提高，不会使债券价值过分地 降低。
11
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持续整理形态
主要指价格在一定区间内保持往复震荡。整理形态往往伴随小额的 成交量，反映市场在聚集质变的能量，多空双方正等待时机，没有 贸然入场。一旦价格突破这些形态后，往往有强烈的趋势信号。实 例有“矩形”、“三角形”、“旗形”等。
反转突破形态
其为打破平衡的形态。实际意义为价格“一鼓作气，再而衰，三而 竭”，当市场无力再创新高，无法突破先前的高点时，投资者会失 去信心，认为市场无力上涨而撤出头寸，最终导致价格的见顶回落。 头肩顶（底）、双重顶（底）、三重顶（底）等都是常见的见顶 （底）反转形态。
2.2 基本面分析：价值判断型投资战略 （“特异性”的理解、分析方法、价值判断型投资策略（静态与动态））
2.3 学术分析：组合判断型投资战略 （有效市场假说、组合投资理论、组合判断型投资策略（均衡与非均衡状态）
2.4 心理分析流派：心理判断型投资战略 （心理分析的特点、个体心理分析、市场心理分析）
2.5 各分析战略简要比较
线
头肩顶
双重顶形
金融投资战略分析教材(PPT60页)
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论
切线理论——考虑价格与空间
切线是按照一定的方法，在价格图形上画出一条用以判断和预测 价格未来趋势的直线。其继承道氏“顺势而为”的理论思想，并 且能够从时间角度上更迅速及时地判断趋势的到来。
心理分析流派
套利交易
学术分析 流派
投资组合策略
时机抉择投资战略
非经典证券投资战略
CAPM模型
第2章 金融投资战略分析
基本面分 析流派
技术分析流派
个体心理
市净率
有效市场假 说
道式理论
期权定价模型
学习大纲
OUTLINE
总概（哲学与投资、投资战略的分类）
2.1 技术分析：概率判断型投资战略 （三大假设、分析方法、经典理论（道氏理论、形态理论、波浪理论等））
技术分析 ——经典理论 道氏理论——考虑价格与时间
局限性
（1）不利于短期投资者判断。 （2）决策不够明确，趋势的判断有所滞后。 （3）三种趋势在实际操作中难以划分。
金融投资战略分析教材(PPT60页)
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论
形态理论——识别价格变化方向
形态理论是通过研究股价移动的轨迹线路。通过归纳总结历史中经 常出现的一定形态所反映的趋势方向，然后进行投资决策的方法。
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论
道氏理论——考虑价格与时间
理论地位
技术分析的基础。由美国的查尔斯.道于20世纪创立。直接或间 接影响了之后的各种技术分析流派，是具有历史里程碑意义的投 资哲学与方法。
提出观点
（1）价格运动的有序性 道氏理论指出了市场在一定的时间框架下呈现单一方向的持续运 动，即“趋势”的概念，这为投资的盈利建立了基础。
总概 ——哲学基本命题
人与自然的关系问题：
人是否能够战胜自然
工业革命前：否 工业社会以来：是
当今社会：和谐共处
总概 ——投资者与市场的关系
2.1 技术分析 ——概率判断型投资战略 鉴往史以知兴替， Future，I get it！
一位华尔街操盘手的工作
技术分析 ——投资哲学
三大假设条件
市场行为包含一切信息
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
价格上涨
价格下跌
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
成交量是用以判断市场活跃与否、价格是否超买超卖的辅 助信息。
价格
成交量 反映
上涨
上涨
稳定的价格上涨
上涨
下降
量价背离，趋势可能反转
上涨
天量
趋势可能反转
——以价格上涨为例，价格与成交量关系
价格 成交量 持仓量 时间 空间
技术分析中的时间要素是指完成趋势所 需的时间。一个已经形成的趋势不会在 短时间内根本改变。
相关知识：道氏理论，跨周期分析
技术分析中的空间要素通常是指价格波 动的方向和范围，也就是价格有可能具 体上升或下降到什么位置的问题。
相关知识：波浪理论，江恩理论，阻力 与支撑
市场永远是正确的，任何影响市场波动的宏观信息，最终一定会在市 场中反映，以结果为导向进行分析。
价格沿趋势运动
价格的变化不是完全随机，而是有规律可寻。价格具有保持原来运 动方向的惯性。
历史会重演
市场的历史数据为未来的行情研判提供线索。一旦遇到与过去某一 时期相同或相似的结果，群体的一致性操作将导致历史的重演。
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
持仓量是期货市场中的指标。持仓量的增减反映资金流入 或流出市场，得以衡量价格运动背后的市场力度。
价格
持仓量 反映
上涨
上涨稳定的价格上涨源自上涨下降背离，趋势可能反转
上涨
高量
趋势可能反转
——以价格上涨为例，价格与持仓量关系
技术分析 ——分析方法
金融投资战略分析教材(PPT60页)
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论 形态理论——识别价格变化方向
持续整理形态
矩形
金融投资战略分析教材(PPT60页)
三角形
金融投资战略分析教材(PPT60页)
技术分析 ——经典理论 形态理论——识别价格变化方向
反转突破形态
形
态
高
颈
度
道氏理论——考虑价格与时间
趋势确认方法
高点：如果一系列涨势的高点不断抬高，回档走势的低点也高于 前期高点，表示市场处于多头走势。（见左下图）
低点：一系列的高点和低点不断降低，是空头市场信号。 （见右
下图）
高X 高
高
高 反转点
反转点
低 低
x 低
多头走势
空头走势
金融投资战略分析教材(PPT60页)
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（2）不同时间框架下的趋势 趋势可以分为长期趋势（持续时间长至十多个月甚至几年）、中 期趋势（持续时间一般为三个星期至几个月的时间）、短期趋势 （持续时间为三五天至一二周）。这三种趋势相辅相成，构成了 完整的市场。
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技术分析 ——经典理论
总概
——哲学与金融投资
1、站在哲学角度去思考投资战略和原理，
并以此形成战术，即交易系统的具体策略
2、通过哲学来透析人性，一方面了解市场群
体心理；另一面洞悉内在，在深入感受人性弱 点的同时学会驾驭自身交易的负面心理
3、从哲学而来的极强逻辑推理和思维能力，
有助于辨析并掌握市场中的非随机性因素并能在 市场变化时迅速做出反应。
主要指价格在一定区间内保持往复震荡。整理形态往往伴随小额的 成交量，反映市场在聚集质变的能量，多空双方正等待时机，没有 贸然入场。一旦价格突破这些形态后，往往有强烈的趋势信号。实 例有“矩形”、“三角形”、“旗形”等。
反转突破形态
其为打破平衡的形态。实际意义为价格“一鼓作气，再而衰，三而 竭”，当市场无力再创新高，无法突破先前的高点时，投资者会失 去信心，认为市场无力上涨而撤出头寸，最终导致价格的见顶回落。 头肩顶（底）、双重顶（底）、三重顶（底）等都是常见的见顶 （底）反转形态。
2.2 基本面分析：价值判断型投资战略 （“特异性”的理解、分析方法、价值判断型投资策略（静态与动态））
2.3 学术分析：组合判断型投资战略 （有效市场假说、组合投资理论、组合判断型投资策略（均衡与非均衡状态）
2.4 心理分析流派：心理判断型投资战略 （心理分析的特点、个体心理分析、市场心理分析）
2.5 各分析战略简要比较
线
头肩顶
双重顶形
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技术分析 ——经典理论
切线理论——考虑价格与空间
切线是按照一定的方法，在价格图形上画出一条用以判断和预测 价格未来趋势的直线。其继承道氏“顺势而为”的理论思想，并 且能够从时间角度上更迅速及时地判断趋势的到来。
心理分析流派
套利交易
学术分析 流派
投资组合策略
时机抉择投资战略
非经典证券投资战略
CAPM模型
第2章 金融投资战略分析
基本面分 析流派
技术分析流派
个体心理
市净率
有效市场假 说
道式理论
期权定价模型
学习大纲
OUTLINE
总概（哲学与投资、投资战略的分类）
2.1 技术分析：概率判断型投资战略 （三大假设、分析方法、经典理论（道氏理论、形态理论、波浪理论等））
技术分析 ——经典理论 道氏理论——考虑价格与时间
局限性
（1）不利于短期投资者判断。 （2）决策不够明确，趋势的判断有所滞后。 （3）三种趋势在实际操作中难以划分。
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技术分析 ——经典理论
形态理论——识别价格变化方向
形态理论是通过研究股价移动的轨迹线路。通过归纳总结历史中经 常出现的一定形态所反映的趋势方向，然后进行投资决策的方法。
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技术分析 ——经典理论
道氏理论——考虑价格与时间
理论地位
技术分析的基础。由美国的查尔斯.道于20世纪创立。直接或间 接影响了之后的各种技术分析流派，是具有历史里程碑意义的投 资哲学与方法。
提出观点
（1）价格运动的有序性 道氏理论指出了市场在一定的时间框架下呈现单一方向的持续运 动，即“趋势”的概念，这为投资的盈利建立了基础。
总概 ——哲学基本命题
人与自然的关系问题：
人是否能够战胜自然
工业革命前：否 工业社会以来：是
当今社会：和谐共处
总概 ——投资者与市场的关系
2.1 技术分析 ——概率判断型投资战略 鉴往史以知兴替， Future，I get it！
一位华尔街操盘手的工作
技术分析 ——投资哲学
三大假设条件
市场行为包含一切信息
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
价格上涨
价格下跌
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
成交量是用以判断市场活跃与否、价格是否超买超卖的辅 助信息。
价格
成交量 反映
上涨
上涨
稳定的价格上涨
上涨
下降
量价背离，趋势可能反转
上涨
天量
趋势可能反转
——以价格上涨为例，价格与成交量关系
价格 成交量 持仓量 时间 空间
技术分析中的时间要素是指完成趋势所 需的时间。一个已经形成的趋势不会在 短时间内根本改变。
相关知识：道氏理论，跨周期分析
技术分析中的空间要素通常是指价格波 动的方向和范围，也就是价格有可能具 体上升或下降到什么位置的问题。
相关知识：波浪理论，江恩理论，阻力 与支撑
市场永远是正确的，任何影响市场波动的宏观信息，最终一定会在市 场中反映，以结果为导向进行分析。
价格沿趋势运动
价格的变化不是完全随机，而是有规律可寻。价格具有保持原来运 动方向的惯性。
历史会重演
市场的历史数据为未来的行情研判提供线索。一旦遇到与过去某一 时期相同或相似的结果，群体的一致性操作将导致历史的重演。
技术分析 ——分析方法
价格 成交量 持仓量 时间 空间
持仓量是期货市场中的指标。持仓量的增减反映资金流入 或流出市场，得以衡量价格运动背后的市场力度。
价格
持仓量 反映
上涨
上涨稳定的价格上涨源自上涨下降背离，趋势可能反转
上涨
高量
趋势可能反转
——以价格上涨为例，价格与持仓量关系
技术分析 ——分析方法
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技术分析 ——经典理论 形态理论——识别价格变化方向
持续整理形态
矩形
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三角形
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技术分析 ——经典理论 形态理论——识别价格变化方向
反转突破形态
形
态
高
颈
度
道氏理论——考虑价格与时间
趋势确认方法
高点：如果一系列涨势的高点不断抬高，回档走势的低点也高于 前期高点，表示市场处于多头走势。（见左下图）
低点：一系列的高点和低点不断降低，是空头市场信号。 （见右
下图）
高X 高
高
高 反转点
反转点
低 低
x 低
多头走势
空头走势
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（2）不同时间框架下的趋势 趋势可以分为长期趋势（持续时间长至十多个月甚至几年）、中 期趋势（持续时间一般为三个星期至几个月的时间）、短期趋势 （持续时间为三五天至一二周）。这三种趋势相辅相成，构成了 完整的市场。
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技术分析 ——经典理论
总概
——哲学与金融投资
1、站在哲学角度去思考投资战略和原理，
并以此形成战术，即交易系统的具体策略
2、通过哲学来透析人性，一方面了解市场群
体心理；另一面洞悉内在，在深入感受人性弱 点的同时学会驾驭自身交易的负面心理
3、从哲学而来的极强逻辑推理和思维能力，
有助于辨析并掌握市场中的非随机性因素并能在 市场变化时迅速做出反应。