山东东阿阿胶股份有限公司投资分析报告
2023年东阿阿胶行业分析报告及未来五至十年行业发展报告
东阿阿胶行业分析报告及未来五至十年行业发展报告目录概述 (4)一、东阿阿胶产业未来发展前景 (5)(一)、我国东阿阿胶行业市场规模前景预测 (5)(二)、东阿阿胶进入大规模推广应用阶 (6)(三)、中国东阿阿胶行业的市场增长点 (6)(四)、细分东阿阿胶产品将具有最大优势 (6)(五)、东阿阿胶行业与互联网等行业融合发展机遇 (7)(六)、东阿阿胶人才培养市场广阔, 国际合作前景广阔 (6)(七)、东阿阿胶行业发展需要突破创新瓶颈 (9)二、东阿阿胶行业政策背景 (10)(一)、政策将会持续利好东阿阿胶行业发展 (10)(二)、东阿阿胶行业政策体系日趋完善 (11)(三)、东阿阿胶行业一级市场火热,国内专利不断攀升 (11)(四)、宏观经济背景下东阿阿胶行业的定位 (12)三、东阿阿胶行业发展状况及市场分析 (13)(一)、中国东阿阿胶市场行业驱动因素分析 (13)(二)、东阿阿胶行业结构分析 (13)(三)、东阿阿胶行业各因素（PEST）分析 (14)1.政策因素 (12)2.经济因素 (12)3.社会因素 (13)4.技术因素 (13)(四)、东阿阿胶行业市场规模分析 (16)(五)、东阿阿胶行业特征分析 (17)(六)、东阿阿胶行业相关政策体系不健全 (17)四、2023-2028年东阿阿胶业市场运行趋势及存在问题分析 (19)(一)、2023-2028年东阿阿胶业市场运行动态分析 (19)(二)、现阶段东阿阿胶业存在的问题 (19)(三)、现阶段东阿阿胶业存在的问题 (19)(四)、规范东阿阿胶业的发展 (22)五、2023-2028年东阿阿胶企业市场突破具体策略 (22)(一)、密切关注竞争对手的策略, 提高东阿阿胶产品在行业内的竞争力 (19)(二)、使用东阿阿胶行业市场渗透策略, 不断开发新客户 (19)(三)、实施东阿阿胶行业市场发展战略, 不断开拓各类市场创新源 (19)(四)、不断提高产品质量, 建立覆盖完善的服务体系 (20)(五)、实施线上线下融合, 深化东阿阿胶行业国内外市场拓展 (20)(六)、在市场开发中结合渗透和其他策略 (23)六、2023-2028年东阿阿胶业竞争格局展望 (24)(一)、东阿阿胶业经济周期分析 (25)(二)、东阿阿胶业的增长与波动分析 (25)(三)、东阿阿胶业市场成熟度分析 (26)七、东阿阿胶行业竞争分析 (27)(一)、东阿阿胶行业国内外对比分析 (27)(二)、中国东阿阿胶行业品牌竞争格局分析 (29)(三)、中国东阿阿胶行业竞争强度分析 (29)1.中国东阿阿胶行业现有企业竞争情况 (25)2.中国东阿阿胶行业上游议价能力分析 (25)3.中国东阿阿胶行业下游议价能力分析 (25)4.中国东阿阿胶行业新进入者威胁分析 (25)5.中国东阿阿胶行业替代品威胁分析 (26)(四)、初创公司大独角兽领衔 (31)(五)、上市公司双雄深耕多年 (31)(六)、东阿阿胶巨头综合优势明显 (32)八、未来东阿阿胶企业发展的战略保障措施 (33)(一)、根据公司发展阶段及时调整组织结构 (33)(二)、加强人才培养和引进 (35)1.制定总体人才引进计划 (29)2.渠道人才引进 (30)3.内部员工竞聘 (30)(三)、加速信息化建设步伐 (36)九、东阿阿胶产业投资分析 (37)(一)、中国东阿阿胶技术投资趋势分析 (37)(二)、大项目招商时代已过,精准招商愈发时兴 (38)(三)、中国东阿阿胶行业投资风险 (38)(四)、中国东阿阿胶行业投资收益 (39)十、东阿阿胶行业企业差异化突破战略 (39)(一)、东阿阿胶行业产品差异化获取“商机” (39)(二)、东阿阿胶行业市场分化赢得“商机” (41)(三)、以东阿阿胶行业服务差异化“抓住”商机 (41)(四)、用东阿阿胶行业客户差异化“抓住”商机 (41)(五)、以东阿阿胶行业渠道差异化“争取”商机 (42)概述近年来, 东阿阿胶行业市场火爆, 其应用场景跨越式发展的根本原因在于技术、安全和多样性的创新。
东阿阿胶财务报告分析(3篇)
第1篇一、概述东阿阿胶（股票代码：000423.SZ）作为中国传统的滋补品领军企业，主要从事阿胶及衍生产品的研发、生产和销售。
本文将对东阿阿胶近三年的财务报告进行分析，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量等方面的变化趋势，为投资者提供决策参考。
二、财务状况分析1. 资产结构分析根据东阿阿胶近三年的资产负债表，我们可以看到其资产结构的变化情况。
流动资产：近年来，东阿阿胶的流动资产占比相对稳定，主要集中于存货和应收账款。
存货的波动主要受原材料价格、市场需求和产品结构调整等因素影响。
应收账款的增长可能与销售规模的扩大有关。
非流动资产：非流动资产主要包括固定资产、无形资产和长期投资等。
固定资产占比相对稳定，表明公司生产规模基本保持稳定。
无形资产的增长可能与公司品牌建设、研发投入等因素有关。
2. 负债结构分析东阿阿胶的负债结构相对简单，主要包括流动负债和非流动负债。
流动负债：近年来，流动负债占比相对稳定，主要集中于短期借款和应付账款。
短期借款的增长可能与公司资金需求有关，应付账款的增长可能与采购规模扩大有关。
非流动负债：非流动负债主要包括长期借款和长期应付款等。
长期借款的增长可能与公司投资扩张有关。
3. 股东权益分析东阿阿胶的股东权益占比相对稳定，表明公司财务风险较低。
近年来，公司通过资本公积转增股本等方式，不断扩大股本规模，为投资者提供了一定的回报。
三、经营成果分析1. 营业收入分析根据东阿阿胶近三年的利润表，我们可以看到其营业收入的变化情况。
营业收入增长：近年来，东阿阿胶的营业收入呈现稳定增长趋势，主要得益于公司产品结构的优化、市场份额的扩大以及品牌影响力的提升。
产品结构变化：公司营业收入增长主要来自于阿胶及衍生产品，其中阿胶产品占比相对稳定，衍生产品占比逐渐提升。
2. 利润分析营业利润增长：近年来，东阿阿胶的营业利润也呈现稳定增长趋势，主要得益于营业收入增长以及成本控制措施的有效实施。
净利润增长：净利润的增长主要得益于营业利润的增长以及所得税政策的变化。
山东东阿阿胶财务分析报告
小组成员曹亮何瑞李仲冬唐文星陈鑫王小亮曾广斌目录一、公司简介公司地处的东阿县做为阿胶发祥地，生产阿胶已有两千多年的悠久历史，故有“阿胶之乡”的美称。
公司前身是全国第一家阿胶国营生产企业，发展至今已成为拥有1个核心公司8个全资或控股子公司的现代化中药企业。
公司下属5个养驴基地、3个生产分厂，生产以阿胶为主的中成药、生物制剂、保健食品等6个门类70余种的产品，年产能1.8万吨，阿胶产品年产量、出口量分别占全国75%和90%以上。
公司“东阿”牌阿胶在阿胶制品中唯一荣获传统药“长城”国际金奖，并被认定为中国驰名商标。
区域：山东省所属行业：医药生物董事长：李福祚董秘：吴怀锋总经理：秦玉峰独立董事：刘洪渭、汪海、吴世农注册地址：山东省东阿县阿胶街78号办公地址：山东省东阿县阿胶街78号控股股东：华润东阿阿胶有限公司主营业务：经营和销售医药、化工和轻工产品主要产品类别组成：1、中药（阿胶及阿胶系列中成药、其它中成药）2、生物工程药品3、保健食品及食品产品的主要剂型：胶剂、合剂、煎膏剂、糖浆剂、胶囊、颗粒剂、注射剂（水针剂、粉针剂）、软胶囊。
主要产品品种：截止到2005年12月，由国家批准的药品、保健食品和生物制品共有47个品种。
其中阿胶系列药品16个,非阿胶系列药品13个，阿胶系列保健食品17个，生物药品1个。
OTC药品20个：甲类OTC7个，乙类OTC12个；处方药10个。
证券简称：东阿阿胶曾用名：东阿阿胶->S阿胶->东阿阿胶主承销商：大鹏证券有限责任公司上市保荐人：大鹏证券有限责任公司,天同证券有限责任公司信息披露：中国证券报、上海证券报、证券时报历史沿革：山东东阿阿胶股份有限公司(以下简称本公司)是经山东省体改委1993年2月3日鲁体改生字［1993］第25号文批准,以山东东阿阿胶厂为发起人改组设立的。
本公司于1996年7月29日经中国证监会批准在深圳证券交易所挂牌交易。
本公司原注册资本139,730,556.00元,2000年8月本公司经配股及转增股本后增至209,595,667.20元,2001年4月15日经股东大会批准以资本公积每10股转增3股后股本增至272,474,366.00元,2004年4月29日经股东大会批准以2003年末的总股本272,474,366.00元为基数,向全体股东每10股送2股并以资本公积转增3股后股本增至408,711,549.00元。
东阿阿胶股票投资分析
题目：东阿阿胶股票投资分析报告系（部、分院）：现代管理学院专业：证券与期货学号：**********姓名：***东阿阿胶股票投资分析报告一、证券投资宏观分析（一）经济运行基本变量分析1.国内生产总值一季度国内生产总值213433亿元，按可比价格计算，同比增长6.4%，与上年四季度相比持平，比上年同期和全年分别回落0.4和0.2个百分点。
分产业看，第一产业增加值8769亿元，同比增长2.7%；第二产业增加值82346亿元，增长6.1%；第三产业增加值122317亿元，增长了7.0%。
2.国民收入2019年一季度，全国居民人均可支配收入8493元，比上年同期名义增长8.7%，扣除价格因素，实际增长6.8。
3.经济周期根据国家统计局的数据来看，2018年的GDP增速约为6.6%，（2017年是6.9%），比去年下降了0.3%，虽然0.3%看起来很小，但是对于我国这么大的市场来说，这个降幅带来的负面效果是十分明显的。
其次，2018年以来，整个信贷规模持续下滑，滑到谷底。
这些信息都说明2018年经济周期在下行，到2019年年初，经济已经是非常冷了。
但按照2019年的情况来看，党在十八大文件中明确强调过“到2020年年底，中国经济要翻番”的目标。
面对这么冷的经济周期，和国家为了完成经济增长的目标，应该会开启“逆周期”调控，来提振经济了。
（二）经济政策分析2019年宏观政策走向2019年，国家将继续坚持稳中求进工作总基调，继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，更加注重区别对待、分类指导，更加注重各项政策的协调配合，更加注重有针对性地解决问题，巩固和发展宏观调控成果。
中央经济工作会议指出，宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调微调，稳定总需求；积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模；稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。
东阿阿胶公司战略分析
第3组员：王伟、孙鹏、卢栋栋、吕光龙、徐亚奇、刘克勇东阿阿胶公司战略分析一、东阿阿胶公司简介山东东阿阿胶股份有限公司前身为山东东阿阿胶厂，1952年建厂， 1993年由国有企业改制为股份制企业，1996年成为上市公司，同年7月29日“东阿阿胶”A股股票在深交所挂牌上市，系国内最大的阿胶及系列产品生产企业，中国中药企业50强，连续3年被评为中国最具发展潜力50强上市公司之一。
公司的发展战略是：集中优势和资源，聚焦阿胶主业，做大阿胶品类，实施主业导向型的单焦点多品牌发展战略，打造阿胶高端品牌形象，回归阿胶上品价值、回归主流人群，延伸产业链条，通过继承、创新引领阿胶行业发展，产品现代化、市场国际化和资源全球化进程，实现从优秀到卓越的跨。
二、东阿阿胶战略环境分析1、东阿阿胶外部环境分析1.1 宏观环境分析（1）健康观念的提升，国家预防为主的观念导向，治未病的观念的推广。
（2）消费主体为中、老年人，中年人财富积累快，消费能力非常强，老年人在国家社会保险的推广下，生活条件大幅改善，保健需求快速增加。
（3）中国平均的保健品支出水平相对世界平均水平很低，2009年为美国的1/20，日本的1/15。
未来市场容量倍数增长合情合理。
（4）国人本身就有进补习惯，只是经济状况不许可促成保健品发展成奢侈品，未来这种趋势将改变，变成大众消费（5）人口老龄化，老年化对保健品的推进作用不言自明。
（6）中药行业作为中华文化瑰宝更受国家支持发展，每年都有有利于中药行业秩序、保护中药知识产权、促进中药行业发展的政策法规。
1.2 行业结构分析(1) 竞争对手：保健品类似于中药企业，行业集中度非常低，而且保健品行业受国家政策约束并没有其他制药企业大，政策壁垒相对低，整治力度也没有医药行业大，使得行业竞争对手更多，更复杂，具体竞争对手包括：其他阿胶生产企业，现在全国仍然有有福胶、东阿镇牌阿胶，虽然没有东阿阿胶出名，都有同等历史渊源，如果不是驴皮资源掌控，他们的品牌结合大资本是非常有力的竞争对手。
东阿阿胶投资分析报告
东阿阿胶投资分析报告（一）(2013-04-29 11:18:28)1.主要产品及市场供需1.1.主要产品东阿阿胶公司核心业务越来越集中于阿胶及系列产品。
随着其他业务的不断剥离以及特别是阿胶类产品收入规模的快速上升，阿胶及系列产品占主营业务收入的比例也从2005年的64.33%快速上升到2012年的94.84%。
阿胶及系列产品主要包括：阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬等保健食品。
阿胶产品传统以女性消费者为主，主要定位于补血，公司顺应市场需求并积极调整策略，近些年明显向大健康方向发展，但并不同于很多产品“吃出来的健康”定位，更是“吃出来的美丽”（补血养颜），在众多的保健品产品中，具有相对独特的定位。
1.2.市场供需市场需求明确并规模较大。
在东方的女性中，补血市场长期存在，并由于历史流传以及确切功效等原因，对传统阿胶类的补血产品更是认可。
另外，随着社会的发展、高收入人群的增多，美容养颜是一个更大的市场，超过补血市场的规模。
原材料原因导致产品长期供应不足。
由于农业机械及微型车在农村的大量普，阿胶的主要原材料驴皮供应日益减少真实存在，阿胶相关产品产出规模小，目前逐渐向中高端市场迁移。
原材料资源争夺较激烈，驴皮的价格2011年、2012年分别上涨30%、40%左右。
2.行业特点及竞争态势集中度高。
目前是几家大公司垄断大部分市场和利润，明显的三级金字塔结构：一家规模最大的，几家规模相对较大的以及众多鱼目混杂小公司。
市场竞争相对缓和，主要厂商的毛利率较高。
品牌溢价。
补血产品，特别是美容养颜产品，消费者非常重视品牌，并愿意付出一定的溢价。
文化传承。
中药产品，文化的传承对消费者产生较大影响，特别是阿胶是具有上前年历史的产品。
低固定资产。
明显区别于资金密集型、劳动密集型公司，资产规模小，产品的附加值很高。
存货零成本甚至负成本。
类似于高端白酒，不担心产品卖不出去，甚至存的时间越长，价值越高。
这样可以有效进行供货，很大程度上控制市场供给，稳定市场价格。
东阿阿胶_财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言东阿阿胶股份有限公司（以下简称“东阿阿胶”或“公司”）成立于1996年，总部位于山东省东阿县，是一家集阿胶及相关产品研发、生产、销售为一体的大型企业。
公司以“弘扬中华阿胶文化，造福人类健康”为使命，致力于打造中国阿胶行业的领军品牌。
本报告将对东阿阿胶的财务状况进行分析，旨在评估公司的经营状况、盈利能力、偿债能力、发展潜力等，为投资者和利益相关者提供决策参考。
二、公司概况1. 主营业务：东阿阿胶的主营业务包括阿胶及系列产品、阿胶制品、阿胶保健品、阿胶化妆品等。
2. 产品结构：公司产品以阿胶为核心，涵盖阿胶系列、保健品、化妆品等多个领域。
3. 市场份额：东阿阿胶在中国阿胶行业具有较高市场份额，品牌知名度较高。
三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构：截至2022年底，东阿阿胶总资产为XX亿元，其中流动资产XX亿元，占总资产比例XX%；非流动资产XX亿元，占总资产比例XX%。
流动资产中，货币资金、应收账款和存货占比较高。
2. 负债结构：截至2022年底，东阿阿胶总负债为XX亿元，其中流动负债XX亿元，占总负债比例XX%；非流动负债XX亿元，占总负债比例XX%。
流动负债中，短期借款和应付账款占比较高。
3. 所有者权益：截至2022年底，东阿阿胶所有者权益为XX亿元，占总资产比例XX%。
所有者权益中，实收资本和资本公积占比较高。
（二）利润表分析1. 营业收入：近年来，东阿阿胶营业收入呈波动上升趋势，2022年实现营业收入XX亿元。
2. 营业成本：公司营业成本主要包括原材料成本、生产成本和销售费用等。
2022年，公司营业成本为XX亿元。
3. 毛利率：东阿阿胶毛利率在近年来波动较大，2022年毛利率为XX%。
4. 期间费用：公司期间费用主要包括销售费用、管理费用和财务费用。
2022年，公司期间费用为XX亿元。
5. 净利润：2022年，东阿阿胶实现净利润XX亿元。
（三）现金流量表分析1. 经营活动现金流量：近年来，东阿阿胶经营活动现金流量波动较大，2022年为正，表明公司经营活动产生的现金流量较为稳定。
(整理)山东东阿阿胶财务分析报告
小组成员曹亮何瑞李仲冬唐文星陈鑫王小亮曾广斌目录一、公司简介公司地处的东阿县做为阿胶发祥地，生产阿胶已有两千多年的悠久历史，故有“阿胶之乡”的美称。
公司前身是全国第一家阿胶国营生产企业，发展至今已成为拥有1个核心公司8个全资或控股子公司的现代化中药企业。
公司下属5个养驴基地、3个生产分厂，生产以阿胶为主的中成药、生物制剂、保健食品等6个门类70余种的产品，年产能1.8万吨，阿胶产品年产量、出口量分别占全国75%和90%以上。
公司“东阿”牌阿胶在阿胶制品中唯一荣获传统药“长城”国际金奖，并被认定为中国驰名商标。
区域：山东省所属行业：医药生物董事长：李福祚董秘：吴怀锋总经理：秦玉峰独立董事：刘洪渭、汪海、吴世农注册地址：山东省东阿县阿胶街78号办公地址：山东省东阿县阿胶街78号控股股东：华润东阿阿胶有限公司主营业务：经营和销售医药、化工和轻工产品主要产品类别组成：1、中药（阿胶及阿胶系列中成药、其它中成药）2、生物工程药品3、保健食品及食品产品的主要剂型：胶剂、合剂、煎膏剂、糖浆剂、胶囊、颗粒剂、注射剂（水针剂、粉针剂）、软胶囊。
主要产品品种：截止到2005年12月，由国家批准的药品、保健食品和生物制品共有47个品种。
其中阿胶系列药品16个,非阿胶系列药品13个，阿胶系列保健食品17个，生物药品1个。
OTC药品20个：甲类OTC7个，乙类OTC12个；处方药10个。
证券简称：东阿阿胶曾用名：东阿阿胶->S阿胶->东阿阿胶主承销商：大鹏证券有限责任公司上市保荐人：大鹏证券有限责任公司,天同证券有限责任公司信息披露：中国证券报、上海证券报、证券时报历史沿革：山东东阿阿胶股份有限公司(以下简称本公司)是经山东省体改委1993年2月3日鲁体改生字［1993］第25号文批准,以山东东阿阿胶厂为发起人改组设立的。
本公司于1996年7月29日经中国证监会批准在深圳证券交易所挂牌交易。
本公司原注册资本139,730,556.00元,2000年8月本公司经配股及转增股本后增至209,595,667.20元,2001年4月15日经股东大会批准以资本公积每10股转增3股后股本增至272,474,366.00元,2004年4月29日经股东大会批准以2003年末的总股本272,474,366.00元为基数,向全体股东每10股送2股并以资本公积转增3股后股本增至408,711,549.00元。
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公司分析
竞争策略
集中优势和资源，聚焦阿胶主业，做大阿胶品类，实施主业导向型的单 焦点多品牌发展战略，打造阿胶高端品牌形象，回归阿胶上品价值、回归 主流人群，延伸产业链条，通过继承、创新引领阿胶行业发展，产品现代 化、市场国际化和资源全球化进程，实现从优秀到卓越的跨越。 超前意识，引导市场 快速反应，抢占市场 科学决策，驾驭市场
公司的主要产品
• 阿胶补血颗粒、阿胶补血膏、骨龙胶囊、 海龙胶口服液、通脉颗粒、复方阿胶颗粒、 安尔眠糖浆、黄明胶、龟甲胶、鹿角胶、 阿胶三宝膏、安宫止血颗粒、双黄平喘颗 粒、健儿消食口服液、养心定悸口服液等 阿胶系列产品。
宏观分析
• 现阶段我们国家碰到的问题是转型，未来 的趋势大家都明白，消费转型，那么所有 和消费有关系的都有希望成为未来二十乃 至三十年的黄金行业。而行业的崛起很多 都伴随着现阶段制度落后和相应的改革， 例如房地产改革。而未来我国社会将会步 入老龄化社会。那么结合改革、老龄化、 消费以及刚性需求为一体的版块，医药行 业将是未来一个很好的发展趋势。
• 五力模型分析
新进入壁垒高。驴皮资源属于稀缺性资源，我国中药施行特许经营， 公司已经 掌控全国 驴皮资源 90%以上， 成为名副 其实的稀 缺资源垄 断型企业， 故东阿阿 胶的供应 商的议价 能力较 弱。 。 没有获得许可证的企业不得生产和销售中药产品 。
新进入者的威胁 买方议价能力 供方议价能力
• 绝对估值
25.4
32.7
56.8
• 自由现金流贴现模型
东阿阿胶上年自由现金流为8.580412亿元，假设每年增长16%，必要资本收益率为 20%则公司的估值为257.412亿元，每股股价应为39.35元。 现在市场价格为41.90元，股价市场价格高于真实价格，应卖出股票。
东阿阿胶月k线分析
• • •
竞争力量加强
竞争加剧
公司对市场控制减弱
利润水平降低
优势Strength东阿阿胶有明 显的品牌效应；优质的地域 性资源、水资源、以及核心 技术优势保证了产品的质量 优势；对原材料驴皮资源有 很好的掌控。
S O
W T
劣势Weaknesses
产品以阿胶为主，产 品结构相对单一。
机会Opportunities
管理模式
• • • • •
严 细 新 实 严：严格、严明、严谨 细：细心、细致、精细 新：创造、创新、求变 实：实干、实效、务实 严、细、新、实是东阿阿胶累积形成的四维一体 管理模式。这是一种和谐的系统集成，通过严格、 精细、创新、务实而实现和谐的系统推动，给企 业造就强劲的整体动力，使其拥有非凡的前景， 获得卓越的发展。
占主营业务收入 比例 (%)
86.98 10.47 11.76 -11.20 1.99 100.00
2012年主营业务及净利润变化
项目名称 营业收入（万元) 营业利润（万元) 毛利率 (%) 占主营业务收入 比例 (%) 97.78 医药工业(行业) 298833.60 207009.67 69.27
国家“十二五”规划、新医改、 《产业结构调整指导目录》等 政策正在 逐步推出，生物医药、医疗器 械、现代中药等新兴产业将迎 来新的发展机遇，东阿阿胶因 此也会受益。
威胁Threats
提价幅度大，导致销 售量有所下降。
公司估值
• 相对估值 • 市盈率估值
年份
2013
2012
2011
2010
17.9 市盈 〔P／E〕
山东东阿阿胶股份有限公司投 资分析报告
目录
• • • • • • • 公司基本情况 宏观分析 行业分析 公司分析 公司估值 技术分析 结论
公司简介
• 公司系由原东阿阿胶厂于1993年2月改组设立，始以其生 产性净资产净值折为国家股1680万股，定向募集职工股 2500万股；经1996年7月首次公开发行，上市时总股份 6238万股；内部职工股660万股占用额度于96年7月29日 与其公众股一并上市交易。 • 经营范围： • 实业投资、股权投资；中药合剂、胶剂、煎膏剂、颗粒剂、 硬胶囊剂、口服液的生产、销售；畜牧养殖、收购、屠宰、 加工销售；中药材种植、生产、收购、加工销售；批准范 围的商品进出口业务；化工产品(不含易燃易爆危险品)销 售；汽车运输；许可证范围内保健食品的生产、销售；受 委托保健食品的生产、销售；许可证范围内食品的生产、 加工、销售。自有资产的投资、租赁、转让、收益。
同行业上市公司市值排名 2013年5月20日
简称 股价 流通A股 （万股） 69424.35 总股数 （万股） 69426.65 流通市值 （亿） 596.0 总市值 （亿) 596.03 排名
云南白药
Hale Waihona Puke 85.851天士力
75.92
103284.2
103284.27
392.07
392.07
2
康美药业
营业收入（万元) 营业利润（万元) 毛利率 (%)
239966.14 28878.44 32447.71 -30900.22 5492.76 275884.83 164453.57 2194.29 13155.44 479.63 2258.74 182541.67 68.53 7.60 40.54 -1.55 41.12 66.17
K线结构分析 1周k线结构股价一路上升，直到最高点54.62元。 2从最高点下跌，在60日均线处获得支撑，然后跌破60日均线。
东阿阿胶日k线分析
K线结构分析 1股价上升过程中，在做三角震荡整理。 2调整时均价线和趋势线都对股价产生支撑作用。 3直到从高处下跌，跌破趋势线和均价线
7结论
• 投资建议 • A首先从自由现金流贴现模型估值看： • 则公司的估值为257.412亿元，这算成每股 股价为39.35元。 • 现在市场价格为41.90元，股价市场价格高 于真实价格，应卖出股票。 • 等待股价跌破39.35元后在选择买入。
行业分析
• 1970年，全国阿胶产品只有50万吨左右，而 1990年涉足阿胶的生产企业一度高达73家，经过 多年的大浪淘沙，目前知名的只剩下10家左右， 其中东阿阿胶和福胶占有的市场份额不低于70%。 • 从行业的竞争格局来看，东阿阿胶并不具有像 茅台、片仔癀、云南白药一样的唯一性，东阿阿 胶与福胶更像可口可乐和百事可乐一样，双寡头 垄断了阿胶的大部分市场份额。
• 谢谢各位！
16.67
219871.45
219871.45
3366.53
366.53
3
同仁堂
23.67
130206.57
130206.57
308.2.
308.20
4
东阿阿胶
43.93
65378.50
65402.15
287.21
287.31
5
2011年主营业务及净利润变化
项目名称
医药工业(行业) 医药商业(行业) 其它行业(行业) 合并抵消(行业) 其他业务(补 充)(行业) 合计(行业)
竞争对手主要是在补 血方面的，如：养生堂 的朵而胶囊、武汉红桃 K集团的补血产品等。
现有公司间的竞争 替代品的威胁
在补血方面有乌鸡白凤丸等产品可以部分替代，
但是在滋阴、改善睡眠方面，东阿阿胶的品牌无可替代。
公司目 前希望 通过做 强销售 终端； 公司属 于稀缺 资源的 控制者 有巨大 的品牌 效应， 提价能 力强。
其它(行业)
39019.69
15988.92
40.98
12.77
合并抵消(行业)
-33066.06
3724.09
-11.26
-10.82
其他业务(补 充)(行业) 合计(行业)
820.20
-1644.76
-200.53
0.27
305607.43
225077.93
73.65
100.00
五种竞争力量决定了行业的利润水平
B从技术面上看
• 1股价已经跌破60日均线，短线保持观 望。 • 2在最近一周股价有修复60均线的要求， 如果上涨突破60日均线则可以选择买 入
风险提示
• 1近期大盘在下跌中，风险还没有完全 释放，调整还没有到位，谨慎操作。 • 2东阿阿胶短期风险操作比较大，等待 股价站稳60日均线之后再买入。
K线结构分析 1波浪理论一般为8个浪，前5浪是主浪，后三浪是调整浪 2以2008年低点为底部的话，那么该股月k线结构上为波浪理论的第三浪上涨阶段。
东阿阿胶周k线分析
• K线结构分析 • 1周k线结构股价一路上升，直到最高点 54.62元。 • 2从最高点下跌，在60日均线处获得支撑， 然后跌破60日均线。