国内外政府融资平台运作模式分析
国内外融资模式的起源与发展
国内PPP融资模式的起源与发展
发展
进入21世纪，随着经济的发展和城市化进程的加快，政府对基础设施的需求不断增加， PPP模式也逐渐得到推广。2002年，建设部发布了《关于加快市政公用行业市场化进程的 意见》，标志着市政公用行业开始向市场化方向转变。此后，PPP模式在城市供水、供气 、供热、公共交通等领域得到了广泛应用 2013年，中央政府提出了"新型城镇化"战略，强调城市基础设施建设的重要性。这一战略 的实施进一步推动了PPP模式的发展。为了鼓励私人资本参与基础设施建设，政府出台了 一系列政策措施，包括简化审批流程、提供财政补贴等
国外PPP融资模式的起源与发展
发展
随着经济的发展和全球化的推进，PPP模式在国外得到了广泛应用。在英国，PPP模式被广 泛应用于基础设施建设、环境保护、医疗保健等领域。在美国，PPP模式被广泛应用于交 通、能源、水利等领域。在亚洲国家如日本和韩国，PPP模式也被广泛应用于基础设施建 设领域 在欧洲，PPP模式得到了进一步的发展和创新。例如，欧洲投资银行(EIB)在PPP项目中发 挥了重要作用，为私人部门提供融资支持。此外，欧洲还出现了专门为PPP项目提供咨询 服务的公司，这些公司在项目设计、融资结构、风险管理等方面具有丰富的经验
总结
总结ห้องสมุดไป่ตู้
无论是国内还是国外，PPP 融资模式都经历了漫长的 发展历程
通过引入私人资本和市场化 运作机制，PPP模式可以提高 公共服务的效率和质量，同 时减轻政府的财政负担
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在实践中，PPP模式已经证 明了其在提供公共产品和 服务方面的优势
未来，随着经济的发展和 城市化进程的加快，PPP模
国内外ppp融资 模式的起源与发
政府融资平台盈利模式
政府融资平台的盈利模式政府融资平台的融资来源包括：从业务领域选择来看，地方政府投融资平台企业体系一般承担着清理消化和重组当地不良资产；代表政府实施土地一级开发和储备；控股地方金融，开展金融调控；为符合地方产业发展方向的企业和重点项目提供融资等。
1，直接融资，不经过银行等中间媒介。
发行股票、债券、信托基金、BT或BOT（地方政府投融资平台企业将自身项目承包给项目建设人，由其垫资建设后再进行回购，也就是通常所说的“交钥匙工程”。
）等政企结合模式。
发行股票、债券等证券是需要融资平台达到一定的盈利要求的，可是很多平台并没有这样的盈利能力，他们往往可以从政府获得大量补助，作为营业外收入，特别是一些非盈利的融资平台。
2，间接融资。
目前主要的间接融资模式即为直接取得贷款或者取得贷款授信额度。
（一般由政府财政作为担保，以便可以从银行获得较大的贷款额度，曾有数据称银行40%的贷款流向了政府融资平台）政府融资平台的盈利来源：政府融资平台按照承担的功能来分：第一类，只承担公益性项目融资任务。
城市基础设施建设，关注民生，为社会公共利益服务、不以盈利为目的。
比如：市政建设、城乡道路改善、基础科研、义务教育、保障性安居工程等基本建设项目。
这类城市融资平台，主要依靠财政性资金偿还债务。
区（县）级和地市级投融资平台尤为严重，政府补贴占平台收益的比例基本达到了100%。
政级越低的地区这个现象越明显。
第二类，承担公益性项目融资任务，同时还承担公益性项目建设、运营任务的投融资平台公司。
比如收费高速公路的建设、供水系统、特定地段的民生设施建设、经济适用房等的。
这类政府融资平台的盈利来源包括政府补助和项目运营：✧政府的财政补贴。
这类平台取得的财政补贴较纯公益项目低，但是财政补贴仍为其收入的重要组成。
✧融资租赁、股权信托等方式取得的收益，将建好的基础设施通过融资租赁的方式租给企业使用，并按期收回租金。
✧政府注入的特许经营权等方式取得的收益，比如，高速公路的收费、出让加油（气）站和广告位的经营权、签订资源化利用等特许经营权使用费合同。
中国政府融资平台数量、行业分布情况、及行业多元化格局的发展分析
中国政府融资平台数量、行业分布情况、及行业多元化格局的发展分析一、政府融资平台发展情况分析政府融资平台是地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，并拥有独立法人资格的经济实体。
这类机构承担着政府投资项目的融资功能，同样承担着偿还债务的义务。
地方政府投融资平台的投融资活动，是公共财政的重要组成部分，对地方经济社会发展具有十分重要意义。
截至2018年6月全国地方政府融资平台名单共有11736家，与2017年基本持平。
根据监管要求评级，地方政府投融资平台还可以分为监管类和退出类。
被列入银监会监管类名单的平台不能发行公司债券，开始实现市场化运营。
截至2018年6月，全国累计共2629家已退出平台，其中2011年退出的平台数量最多。
目前地方政府设立的投融资平台数量过多，从而导致地方投融资平台主导的信贷高速增长，增大了财政的隐形负债。
截至2018年末，全国地方政府债务余额已达18.39万亿元。
从地方政府融资平台行业分布情况来看，地方融资平台大部分集中在产能过剩的工业领域，占比高达33.73%左右，导致行业竞争压力过大，绝大部门平台公司无法盈利。
二、政府投融资平台的发展前景在经济新常态大背景下，地方政府的投融资平台仍有很大的发展前景。
一方面，新常态下，城镇化进程不断加快，城镇化比例在逐步提高，在一定程度上推动城市基础设施的进一步的发展，政府在各项基础建设中需要投入大量的资本，需要通过平台来融资。
另一方面，由于之前我国采取的是分税制度，在这种制度的影响之下中央财政的收入在逐年增高，导致事权和财权难以相匹配。
为了缓解资金紧张的问题，政府就得建立一个投融资平台。
不过，地方政府投融资平台要更好地向前发展，促进地方经济高速发展，必须要保证能够实现高效地转型，具体包括要对政府和平台的关系还有责任进行明确划分；通过不断引进外来资本来健全公司的资本结构框架；推动平台运营和控制模式的发展；结合时代的发展背景，不断对融资模式进行创新；逐步推动经营范围的扩大，从而实现多元化格局的发展。
政府融资平台主要运营模式分析
政府融资平台主要运营模式分析（一）主要运营模式分析就目前的实际情况来看，主要有以下三种模式：政府主导型模式在这一模式中，决策权力地方政府行使，一元特征明显；执行上依托政府科层制官僚组织完成，动员能力强；控制上普遍采用强制推行的方式进行，层级特征明显；信息反馈通过“自下而上”方式传递，渠道单一、信息公开度、透明度低；监督方式上主要依靠自体监督，特殊情况下采用社会监督；责任主体不明确，权责不分导致问责制度难以落实。
企业主导型模式在这一模式中，决策权力仍集中由地方政府行使，仍具有一元特征；执行上依托现代企业的管理运作机制；控制上体现为政府、企业共管；信息反馈上实现了政府-企业的双向流动，沟通机制较为通畅，信息公开度、透明度较低；监督方式上企业内部监控为主，政府纪检部门为辅；企业为责任主体。
中投顾问在《2016-2020年中国政府融资平台发展模式及投资机遇分析报告》中指出，政府企业协作性模式在这一模式中，决策权力由地方政府和企业共同行使，体现为地方政府与企业就具体政策的磋商和对话；执行上发挥企业、政府组织方式的各自优点，；控制上表现为政府通过行政命令、决议文件的方式对企业监管；信息反馈上实现了政府-企业的双向流动，沟通机制较为通畅，信息公开度、透明度较高；监督方式上企业内部监控为主，政府纪检部门为辅；企业为责任的主要承担主体。
图表地方政府投融资平台运营模式的类型划分资料来源：中投顾问产业研究中心（二）多元运营模式中投顾问在《2016-2020年中国政府融资平台发展模式及投资机遇分析报告》中指出，现有模式在合理性、合法性和公共性上存在着自身无法克服的问题。
要实现地方政府投融资平台的可续发展，就要在建设服务型政府理念指导下，找到新的治理方式，而这正是基于“多中心治理场域”理论构建的“地方政府投融资运营多元中心合作型模式”。
这一模式具有以下特点：决策权力由地方政府、企业、社会共同行使；执行上政府动员、企业执行、社会参与，充分的发挥不同组织的各自优点；控制上同样表现出多主体治理的特征，职能分工侧重则有所不同；信息反馈的渠道、方式丰富多样，信息公开度、透明度高；监督方式上，自体监督、异体监督、社会监督多管齐下，监督效果好。
政府融资平台境外发债现状与问题
平台向省级发改部门提交申报材料一般五个工作日，国 家发改委通常于五个工作日决定是否受理，受理后七个工作 日出具《企业 发 行 外 债 备 案 登 记 证 明 》，再 进 行 债 券 定 价 发 行，以香港为例，发行外债不需监管部门审批，一般仅 ４－６ 周即可成功发债。而非上市融资平台境内发债从申报到审 批通常至少 ３个月，上市融资平台发行公司债通常需要 ３－６ 月。二是境外发债限制较少。境内发债，监管部门对于公司 组织形式、发行人资产、经营情况、资金使用用途以及信息披 露等都有相对严格的规定，如最近三年年均利润对债券一年 利息的覆盖超过 １５倍；而境外发行美元债相对较为宽松， 只需遵循美国的证券法 Ｒｕｌｅ１４４Ａ和 ＲｅｇＳ条例，经营状况条 件分别为最近三年需盈利和盈利即可。
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采取此种方式发行。目前仅青岛城投发行 ４笔、规模 １６亿 美元。
３维好协议及股权收购承诺协议。此构架下，通常是由 境内政府融资平台的境外控股公司直接发行，或成立离岸子 公司或 ＳＰＶ作为发行主体，并由境外控股公司提供担保。同 时，境内母公司要对境外控股公司偿债能力进行增信，提供 维好协议及股权购买承诺协议等。维好协议是指境内母公 司承诺至少持有一定比例的境外发行人的股份，并为其提供 流动性支持，保证其能够保持适当的资产、权益及流动性资 金不会出现破产。股权收购承诺协议是指境内母公司承诺 当境外发行的债券出现或可能出现违约，若债券受托人提出 要求，母公司将收购该控股公司持有的资产，并且收购价格 不得低于债券到期应付的本金、利息及相关费用之和。该架 构可避开国 内 关 于 担 保 债 券 所 需 的 监 管 审 批，缩 短 发 行 时 间，节约融资成本，但维好协议不是法律意义上的跨境担保， 偿债信用较弱，评级通常比担保架构低 １－２个子级。
政府投融资平台构建模式大全解析
政府投融资平台构建模式大全解析当前，我国正进入城市化发展的新阶段，城市建设规模日益扩大、项目投融资和工程建设任务繁重。
目前各地的城投公司都承担着地方政府投融资平台的重要职能，具有政府部门和国有企业双重角色。
但此类公司大都不具备真正意义上的市场经营主体地位，缺少自营收入和盈利来源，导致债务高企，背负着项目融资、工程建设和欠债还贷的三重压力。
受43号文等有关政策影响，城投公司持续发展已非常困难，项目融资和企业运营发展受到很大影响。
城投公司必须以强烈的危机意识和发展意识，积极应对新形势、新变化，改革企业体制，实行政企分开，完善法人治理结构，使公司成为独立的市场经营主体。
要努力扩大经营性项目规模，增强企业盈利和偿债能力；要积极构建经营性的政府融资平台，创新市场化融资途径，促进企业从投融资平台建设、项目建设经营到内部管理全面转型，加快向城市运营商的发展目标迈进。
城市运营商是城市化发展时期，政府与市场之间必不可少的中间环节。
它承政府之上，启发展商之下，围绕政府城市化建设的总体目标，对所在的区域统一规划与布局，整合各类城市资源，以市场化运作的方式进行投资、建设和经营，使开发项目成为城市发展建设的有机组成部分，用政企、银企、银政合作的全新金融合作模式，去打造一个新的区域乃至城市，达到社会效益与经济效益的双重目标的实现。
城建项目由政府直接投资兴建，转为以城市运营商为平台，进行市场化运作向社会融资，这是符合市场经济发展规律的必然趋势。
“十三五”期间，城投公司须加快推进企业向市场化、资本化、集团化转变，努力构建以市场化运营为主，政府代建项目和自主经营项目良性互补的综合性国企集团，使城投公司成为符合未来城市发展模式、具有领先优势和辐射带动作用的新型城市运营商。
目前，大部分城投公司的发展模式为：政府通过划拨土地等资产，组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，辅之以财政补贴、财政担保等作为还款保证，以此作为平台，广泛吸引银行贷款和社会资金，投入地方基础设施建设，解决资金缺口。
政府项目投融资多种模式 分析
政府项目投融资多种模式——优劣和适用性分析城市投融资建设的当前形势城市建设投融资问题是一个困扰我国城市建设和发展的重要问题，尤其是我国GDP已经连续几年高速增长，当前正面临经济过热和固定资产投资增长过快的压力，导致国家实施了紧缩性的宏观调控政策，银根和地根的相对收紧，使资金供给的矛盾更加突出。
而城市建设对地方经济增长可以产生向前诱发效应、伴随效应、后续波及效应、等多方面贡献。
但是，建设速度的加快，投资强度的加大，也使各级政府在财政资金的投入方面捉襟见肘，承受了巨大的资金压力。
面对巨大的投资需求，单靠政府财政投入已无法满足建设的需要。
长期以来，政府以投资者、管理者和经营者的多重身份全面介入政府投资项目的投资建设管理中，职能交叉，既是运动员，又是裁判员，形成了一种高投入，高消耗，低效率的公共产品生产模式，政府部门并没有完全从城市基础设施及市政公用事业的赢利性领域退出来着重发挥自身的战略制定、决策、指导、监督和公共服务的作用。
如何加快政府投资项目融资方式的改革，提高投资效率，广泛吸引社会资本进入城市基础设施建设等领域，解决大规模集中建设时期的资金供需矛盾，成为了我国政府投资项目建设中的重要问题。
而在我国，政府投资项目又被称为政府工程项目，是指为了适应和推动国民经济或区域经济的发展，满足社会的文化、生活需要，以及处于政治、国防等因素的考虑，由政府通过财政投资，发行国债或地方财政债券，利用外国政府赠款以及国家财政担保的金融组织贷款兴建的固定资产投资项目。
通常可以将政府投资项目划分为经营性项目（如项目在运营后有盈利保障的轨道交通、公路、港口、机场、电力、供水、环境卫生设施、垃圾处理系统等基础设施项目）和非经营性项目（如政府办公楼、学校、医院等公共工程和公益事业）。
对于基本没有盈利的公益性公共工程(非经营性项目)建设，一般由政府担任投资主体，资金来源以政府财政投入为主，应大力推行代建制，依靠社会专业力量提高政府投资项目的建设水平。
政府融资平台主要运营模式分析
政府融资平台主要运营模式分析
（一）主要运营模式分析
就目前的实际情况来看，主要有以下三种模式：政府主导型模式在这一模式中，决策权力地方政府行使，一元特征明显；执行上依托政府科层制官僚组织完成，动员能力强；控制上普遍采用强制推行的方式进行，层级特征明显；信息反馈通过自下而上方式传递，渠道单一、信息公开度、透明度低；监督方式上主要依靠自体监督，特殊情况下采用社会监督；责任主体不明确，权责不分导致问责制度难以落实。
企业主导型模式在这一模式中，决策权力仍集中由地方政府行使，仍具有一元特征；执行上依托现代企业的管理运作机制；控制上体现为政府、企业共管；信息反馈上实现了政府-企业的双向流动，沟通机制较为通畅，信息公开度、透明度较低；监督方式上企业内部监控为主，政府纪检部门为辅；企业为责任主体。
中投顾问在《2016-2020 年中国政府融资平台发展模式及投资机遇分析
报告》中指出，政府企业协作性模式在这一模式中，决策权力由地方政府和企业共同行使，体现为地方政府与企业就具体政策的磋商和对话；执行上发挥企业、政府组织方式的各自优点，；控制上表现为政府通过行政命令、决议文件的方式对企业监管；信息反馈上实现了政府-企业的双向流动，沟通机制较为通畅，信息公开度、透明度较高；监督方式上企业内部监控为主，政府纪检部门为辅；企业为责任的主要承担主体。
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产业投资内参。
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国内外政府融资平台运作模式分析
中经未来产业研究院
根据《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，地方政府融资平 台公司指由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政 府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。清理后的地方政府融资平台大体可 以分为两大类：承担公益性项目投资、融资、建设、运营业务的融资平台公司；承担非公益 性项目融资任务的融资平台公司。
一是地方政府融资平台可以较有效地配置资源，促进经济增长。一方面，政府利用其信 用平台，提高政府资源的整合和利用效率；另一方面，在竞争日趋激烈和贷款风险较大的背 景下，银行也愿意贷款给具有政府背景的投融资平台公司，以降低金融风险。近年来，中国 经济增长率之所以保持较高水平，地方投融资平台公司功不可没。由于中国东、中、西部经 济发展不平衡，东部产业要转型升级，中、西部渴望承接东部产业转移，投融资平台公司对 交通和城建的巨量资金投入，有力地促进了中国的产业转移，有利于中国经济的均衡发展。
公用基础设施建设融资模式
1、BOT 模式
BOT 模式是政府就某个基础设施项目与非政府部门的项目公司签订特许权协议。授予 签约方的项目公司来承担该项目的投资、融资、建设、经营和维护。在协议规定的特许期限 内，该项目公司向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目投入融资、建造、经营和维 护成本，并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施项目的监督权、调控权。特许期 满，签约方的项目公司将该基础设施无偿移交给政府部门。
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中经未来产业研究院
到期前被作为一种抵押品，保证了债券的偿付。
图表2：印度米尔纳德邦的市政债务模型
私有的机构投资者
债券认缴 TNUDF
市
场
增信
供
应
本
债券收入
金
+
基础设施项目
市
利
场
率
项目现金流
需
求
第三方代管账户
资料来源：中经未来产业研究院整理
4、哥伦比亚地方政府融资模式
5、国外地方政府融资模式借鉴
从国外地方政府融资的模式中可以看出，地方政府融资的成功主要由于存在多元的资本 主体、资金来源渠道的畅通与多样以及多种投资方式相结合。各国的地方政府融资模式对中 国有一定的借鉴作用。
结果国情，创新地方政府融资模式。要结合本国国情、体制制度，寻找具有本国特色的 地方政府融资模式，而不是仅依赖“直接发债”作为唯一融资模式。在中国要放松发行制度 的限制，淡化政府对市场的直接控制。债券融资是中国地方政府融资的必然选择，放开“不 允许发行地方政府债券”的法律规定是一种趋势。在发行上实行核准制和审批制，利率定价 市场化，淡化政府的行政干预，充分发挥债券市场的市场机制作用。
除此之外，由于日本地方政府有自主征税权，地方政府可用税收收入为其发行的地方政 府债券提供直接担保。由于日本中央政府不允许地方政府破产并每年提取准备金作为地方政 府偿债准备金，这有效的保障的日本地方政府按时偿还债务。
3、印度地方政府的融资模式
印度地方政府融资以泰米尔纳德邦为代表。泰米尔纳德邦位于印度南部，该地政府融资 主要特点为利用 TNUDF，即泰米尔纳德邦城市发展基金，不断地进行融资，以支持当地基 础建设的完善。在印度历史上，泰米尔纳德邦城市发展基金属于首个公私合营性质的金融机 构，能够有效地促进地方经济的发展。
二是地方政府融资平台大大加快了城镇化进程。投融资平台公司所筹集的资金，大部分 用于城镇公共基础设施建设。可以肯定地说，没有地方投融资平台公司，就没有这些年来中 国城市面貌的日新月异。城镇化的大发展，为地方经济发展提供了长期坚实的基础，为工业 化创造了需求源泉，也为农村人口向城镇转移拓展了空间。
三是地方政府投融资平台公司促进了民生改善。依托投融资平台公司，地方政府筹集了 大量的资金，其中的相当部分投入了廉租房、公租房、棚户区改造等保障性住房项目，一部 分资金投入了公立医院设施、教育基础设施、文化体育基础设施和水利基础设施建设，还有 一部分资金投入了污水处理厂及管网、垃圾焚烧厂（填埋场）、水环境治理工程建设等。这 些项目的建设和投入使用，有效地改善了民生，受到了人民群众的欢迎。
强化信息披露制度，规范相关业务运作。目前中国地方政府债务没有找到统一归口部门， 地方政府债务状况模糊且隐蔽，审计不彻底容易引发风险。审计署要求各地清查地方政府的 债务情况，各地的债务清查工作也从 2011 年 3 月开始陆续展开。规范相关业务的运作流程 可以让政府的行政操作更加公正，地方政府的财税情况更加公开，地方政府融资的运作也更 市场化。
债务和 资产 FINDETER
债务 贷款 偿还（包括税收） 资源
贴现 贷款
一级借贷： 金融机构
贷款
地方资金 需求方
资源
政府间收入转移
资料来源：中经未来产业研究院整理
FINDETER 的运营具有以下鲜明的特点：（1）款利率具有竞争力，FINDETER 的利率 比银行一般至少低 100 个基点；（2）贷款期限较长，FINDETER 贷款期限能够达到 8 年左
图表1：美国债券银行框架（DSR）
出借人A 出借人B 出借人C
债券银行 DSR
地方贷款者A 地方贷款者B
增信补助
资料来源：中经未来产业研究院整理
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地方借款者从债券银行获得资金支持，而银行的主要职责为对贷款打包，并将其转至出 借人。一般而言，债券银行发行的债券年限为 20-25 年，金额为 2-l0 亿美元。
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右的期限；（3）有较为独特的内部增信和风险管理手段，如市政形成特殊账户，允许存储政 府财政收入等。
不仅如此，在借贷款期间，FINDETER 贷有权监管、截留账号资金。除具有二级贷方 的功能之外，FINDETER 还具有别的作用：首先，作为零售银行，FINDETER 可以开展存 储业务，并培训相关的人员；其次，作为金融行业的顾问，对政府部门的工作人员进行培训， 并进行技术支持；最后，还参与政府基金的融资。
要深化金融体制改革，提高企业债在流通市场上的流动。放宽对机构投资者的限制，充 分发挥非银行金融机构如保险、投资基金、养老基金等机构在地方政府债券发行中的作用， 形成一个在空间上和时间上统一的无形交易市场，还可以同时引入做市商制度，以提高企业 债券的流动性。
建立健全完善的地方政府融资制度，保证融资的可行性和有效性。参照美国模式建立偿
三是政府投融资平台的业务活动，既是公共财政的范畴，也具有政策性金融的性质。政 府投融资平台举借的银行贷款、发行的企业债券和票据，是政府按照信用原则筹集和运用资 金，也要遵循信用活动的一般准则，即有借有还，偿本付息。这些投融资活动主要为了实现 政府宏观经济社会目标，因而构成国家政策性金融的重要组成部分。来自国外地方政府的融资模式
1、美国地方政府的融资模式
美国地方政府采取公共融资的方式募集资金。由于美国地方政府公共融资发展较为成 熟、技术性较高，财务公开避免暗箱操作，利率高且风险较低，故而一些优质公共项目受到 投资者的青睐。
法律规定州政府有发行地方政府债券的权利，州政府的公共融资主要是靠直接发行市政 债券和市政票据来筹集资金。美国的市政债券是指各联邦成员以及一些监管机构以“为一般 市政支出或特定项目融资”为目的而发行的一种长期债券，根据信用基础不同分为一般权益 债券和收益债券。市政债券具有减免税收、信用高、税后收益较好、有保险保障的特点。
四是地方政府投融资平台公司还有利于拉动民间投资。地方政府投融资平台公司是政府 性企业，具有法人资格，可以通过发行信托资金计划和公司债券、联合投资等方式吸引民间 资本进入，充分发挥民间资本支持基础设施建设和民生工程建设的作用，实现短期政策调控
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与利用民间资本长期机制的较好结合。
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债准备金制度和债券保险制度。例如美国规定：“兼顾流动性与收益性，偿债准备金的资金 仅限投资于无风险的联邦政府债券，投资债券期限不能长于剩余偿债期限”；“偿债准备金数 额可以为当年还本付息总额的 100%至 120%，同时也可以是该年债券发行价值的 10%”日 本政府规定地方政府需要建立“减债基金”，以保证债务偿还的及时性。地方政府债券与保 险相结合增强偿债保障也可以提高债券的评级，提高地方政府融资能力。
政府融资平台通过向银行举借贷款、发行企业债券和票据等方式为地方政府筹集资金， 其主要特点以下：
一是地方政府投融资平台是财政等部门管理的政府专门投融资管理机构，具有独立法人 地位。尽管政府投融资平台是按照《公司法》组建的，但性质属于财政投融资范畴，承担为 地方政府筹集建设资金的任务。
二是地方政府投融资平台不以营利为目的和以增加财政收入为标准，主要为了执行政府 宏观经济社会政策。其非营利性全面体现在融资项目管理的各个环节和各个方面。政府投融 资所选择项目，主要集中在对城市建设和发展具有重要影响的基础设施建设项目，如轨道交 通、大型桥梁、地下供水管道网络改造、防洪设施等，这些项目在一定时期内往往构成地方 经济社会发展的“瓶颈”，并不是因为这些项目具有较高的盈利能力。
除市政债券外，为缓解现金流及短期资金需求紧张，州和地方政府也可以发行短期票据。 短期票据是一种短期融资方式，它在政府取得税收或其他收入后偿还，通常在一年内到期， 并被穆迪评级。
美国债券银行属于金融中介的一种类型，最早出现于上个世纪的 60 年代，其主要特点 为对外界进行借贷，满足地方团体的发展需求，此外，银行还在技术上进行支持，并进行贷 款补助。美国的市政债券市场十分发达和有效，这些债券满足了数百万投资者的需求。
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四是政府投融资活动是公共财政体系的有机补充，是公共财政不可或缺的政策工具。在 政府投融资过程中，常用的政策工具有：发行市政债券、举借贷款、财政投资、财政贷款等。 这些政策工具在公共财政体系中都有独特的功能。