地方融资平台演变历程及治理模式_李圣军
浅谈我国地方政府融资平台的转型与升级
浅谈我国地方政府融资平台的转型与升级随着中国经济的不断发展，地方政府融资平台的转型与升级成为了一个备受关注的话题。
作为地方政府获取资金的重要途径，融资平台的转型与升级对于地方政府财政稳定和经济发展具有重要意义。
本文将就我国地方政府融资平台的转型与升级进行浅谈。
一、我国地方政府融资平台的现状我国地方政府在融资方面通常会通过设立融资平台公司来实现。
这些融资平台公司多数成立于上世纪90年代，其主要功能是通过发行债券等方式为地方政府提供融资支持。
在过去的发展过程中，我国地方政府融资平台公司在一定程度上发挥了积极作用，为地方经济建设和基础设施建设提供了必要的融资支持。
由于种种原因，我国地方政府融资平台也面临着一些问题和挑战。
过度依赖融资平台融资已成为了一种“定向融资”。
在一定程度上，地方政府通过融资平台进行融资的方式在一定程度上扭曲了市场资源配置。
融资平台债券的收费成本较高，利率相对较高，对企业的融资需求形成了一定的压力，影响了企业的正常发展。
由于地方政府融资平台的存在，地方政府对于融资压力的释放不够透明，导致一些地方政府债务隐性化，是之成为了一种“隐性债务”。
地方政府融资平台的投融资决策也存在着一定的风险，不少平台因此导致了资金链断裂。
面对这些问题和挑战，地方政府融资平台亟需进行转型与升级。
地方政府融资平台应当加强自身的监管和管理。
地方政府应当对融资平台公司的融资规模和融资用途进行合理的审查和监管，防止因为融资用途不清晰而导致的资金浪费。
地方政府融资平台应当逐步向多元化融资渠道发展。
地方政府应当通过开发更多的融资工具，如股权融资、项目融资、PPP模式等，来满足不同领域和项目的融资需求，避免对银行贷款和债券融资的单一依赖。
这样既可以降低融资成本，也可以提高融资效率。
地方政府融资平台还应当加强风险管理和防范机制建设。
加强政府购买融资平台债务的风险管理，提高债务管理的透明度，并通过改善法律法规的衔接，增强融资平台公司的风险防范能力。
我国地方政府投融资平台管理中存在的问题和对策
管 理 中 存 在 的 问题 和 对 策
韩
【 文章 摘 要 】 在 快 速 城 市 化 进 程 中 ， 市 基础 设 城 施始 终 滞 后 于 社 会 需 求是 各 级地 方 政 府
面对 的难 题 之 一 。 但地 方财 力严 重不 足
冬 山 东 法 官 培 训 学 院 ２ ０ ３ ０ ５ １
部 门的分散 融 资 、 散 管理 的政 府 行为 转变 松 为集统一融资 、 统一建设和统一偿债相结合 的 企业 行 为 ， 利于 对 城建 债 务规 模 、债务 有 结 构 、 债 需求 等 方面 进行 全 面监控 ， 、 偿 完整 真 实的 反映 债 务 『 。 青况 但随 着城 市化 建设 进 程 的加速 ， 资金 需求压 力 下 ， 的政 府投融 在 有 资 平 台重 聚财 轻理 财 ， 对债 务 缺 少宏 观调 控 机 制 。 投 融 资 体 系 内部 各 分 平 台 “ 备显 神 通 ” 自行 融 资 ， 务 分散 管理 ， 自为 政 。 ， 债 各 这 种 多头 分 散管 理 方 式 ， 弱化 了投 融资 体 系 内 部运 行 的 协调 性 ， 利 于对 债 务进 行 整体 规 不 划和 控制 ， 方 城 建债务 监控 处于 失灵状 态 。 地 （ 三）政企不分 ， 缺乏市场化运作 我 国长 期 的 计划 经济 给 城 市 管理 者烙 下 的深 刻 的思 想观 念 尚未消 失 ， 些地 方 的 一 城市基础设施建设仍处在以政府行为为主的 非市场化运作状态 ， 没有适应社会经济发展 的需 要 。 地方 政府 虽 然成 立 了企 业性 质 的政 府投 融 资平 台 ， 政 府并 没有 按 照 “ 投 资 、 但 谁 谁 经营 、谁 收益 ”的市场 运 行规 则落 实企 业 的 经营 自主权 ， 的地 方政 府 甚至 将城 投 公 有 司与 政府 投 融资 管理 中心设 为 同一机 构 。由 于 没有 明 确 的城 市 资源 经营 权 ， 业 的收 益 企 得不到保证 ， 其到期债务又只能依靠政府偿 还 。这种 权责 不 清 、政企 不分 的政 府 投融 资 体系， 并未打破 以往政府对城建项 目的垄断 局 面 。政府 投 融 资平 台 有名 无 实 ， 乏市 场 缺 化运 作 ， 影 响政 府 投 融资 体系 充分 发挥 作 是 用 的重 要方 面 。 （ 四）风险意识薄弱 ， 风险约束机制缺位 目前， 一些债务管理者风险意识不强， 那 些风险防范、 风险预警 、 风险约束就成为“ 讲 着 重要 ， 着 不 要” 的 空话 。加之 部 分城 市 忙 建设 启动 较晚 的地 区 尚未 迎来真 正 的还贷高 峰期 ， 由城 建 债 务所 可 能 导 致 的还 贷风 险 、 财政 风险 等各种 显 『或隐 Ｉ风 险还未表 现 出 生 生 来 。 险意 识 的淡 薄 ， 险约 束机 制 的缺 位 ， 风 风 势必 将 对 城市 基 础设 施 建设 ， 至地 方财 政 乃 造成 严 重 的威胁 。 其是 政府 投 融资 平 台以 尤 地方政府信誉作担保取得的银行贷款虽然能 很 大程 序 上缓 解 城建 资 金压 力 ， 这 种公 司 但 债 务也 形 成 了地 方政 府 的或 有 债务 ， 地 方 对 财 政 隐藏 着 巨大 的 风险 ， 旦转 化 为 政府 的 一 直 接 债务 ， 然 会在 短 期 内对地 方 财 政运 行 必 强对政府债务的监督
地方政府投融资平台发展历程、经验和转型分析
地方政府投融资平台发展历程、经验和转型分析作者：宫海晶来源：《现代经济信息》 2018年第8期一、地方政府投融资平台的发展历程地方政府投融资平台是中国现行经济和政治体制下的特殊产物，对我国经济的高速发展起着重要的支撑作用，其重要的经济和社会贡献均不容忽视。
( 一) 初步发展阶段地方政府投融资平台产生的大背景是20 世纪90 年代初。
在资金供给严重不满足需求的情况下，为了解决地方政府的融资问题，地方政府投融资平台便应运而生，同时，地方政府投融资平台也随着政府经营城市理论和实践的不断深化而发展壮大( 二) 繁荣发展阶段这一时期，各地方政府开始大量组建自己的地方政府投融资平台，但投融资平台的融资渠道并未有效扩展，仍主要通过银行信贷系统实现对外融资，承接政策性贷款，一些城市的投融资平台开始进行转型，逐步探索更为市场化的经营模式2009 年，在中央政府应对全球经济危机的投资刺激政策出台后，各商业银行也加快了信贷扩张，积极支持国家重点项目和基础设施建设投资，融资平台的融资规模迅速增加，银行贷款和企业债的规模均大幅增长。
( 三) 转型发展阶段地方政府投融资平台进入了转型发展的新阶段，在地方政府债务形成及融资平台发展的过程中产生诸多问题，致使政策频繁调整，投融资平台的经营运作模式也受到了相应的限制。
虽然地方政府投融资平台通过银行信贷体系进行融资受到了严格监管。
融资方式的发展，拓展了地方政府投融资平台的融资渠道，投融资平台对外融资规模整体增长的趋势并未发生改变。
我国地方政府投融资平台的发展主要经历了三大发展阶段，在每个阶段中，受宏观经济环境或政策法规的影响，地方政府投融资平台的发展也表现出不同的发展特征。
二、融资平台发展经验从地方政府融资平台的发展中可以归纳出如下特点：第一，在城市建设中，政府对融资平台大量注入资金，包括财政性资金、专项收费、土地有偿使用和批租收入。
凡有偿还能力的项目由融资平台签订合同和回收本息，对无偿还能力的项目政府进行拨款。
关于地方政府融资平台的转型对策研究
关于地方政府融资平台的转型对策研究1. 引言1.1 研究背景地方政府融资平台一直是我国财政领域的重要组成部分。
随着我国经济发展和城市化进程加快，地方政府融资平台的作用和影响日益凸显。
由于各种因素的影响，地方政府融资平台在运作中也存在着一些问题和挑战。
目前，一些地方政府融资平台存在着过度依赖政府背景、资金链过长、风险隐患较大等问题，亟需转型升级来适应新形势下的经济发展需求。
对地方政府融资平台进行转型改革已经成为当前的重要课题。
近年来，政府的相关政策也在不断调整和完善，对地方政府融资平台的监管和规范越发严格。
地方政府融资平台的转型升级已经成为一个不可避免的趋势。
在这种背景下，对地方政府融资平台进行深入研究并提出有效的转型对策显得尤为重要。
通过深入分析地方政府融资平台的现状，探讨其转型面临的挑战，寻找有效的解决方案，将有助于推动地方政府融资平台的可持续发展，促进地方经济的健康发展。
1.2 研究意义地方政府融资平台是地方政府进行债务融资的重要工具，对于地方政府的财务支撑和经济发展具有重要意义。
近年来地方政府融资平台存在着一些问题和挑战，如融资成本高、风险管理不足、监管不完善等。
研究地方政府融资平台的转型对策具有重要意义。
研究地方政府融资平台的转型对策有助于促进地方政府债务管理的规范化和健康发展。
通过制定有效的转型对策，可以提升地方政府融资平台的风险管理能力，降低融资成本，提高融资效率，从而减少地方政府的债务风险，确保地方政府融资的可持续性和稳定性。
1.3 研究目的研究目的旨在分析地方政府融资平台的现状及存在的问题，探讨转型对策，促进其可持续发展。
通过对地方政府融资平台的现状进行深入剖析，为制定有效的转型策略提供依据，推动市场化改革、强化风险管理、加强监管与透明度、提升专业化水平等方面的措施，实现地方政府融资平台转型升级的目标。
本研究旨在为地方政府融资平台提供可行的发展方向和具体的对策建议，为其在新形势下适应市场需求、规范运作、规避风险、提升服务水平等方面提供参考。
地方政府融资平台治理与审计
汇报人： 2024-01-01
目录
• 地方政府融资平台概述 • 地方政府融资平台治理 • 地方政府融资平台审计 • 地方政府融资平台风险控制 • 地方政府融资平台政策建议 • 地方政府融资平台未来展望
01
地方政府融资平台概述
定义与功能
定义
地方政府融资平台是由地方政府或其 下属机构出资设立，以融资为主要经 营活动的公司。
风险管理案例
分享国内外地方政府融资平台风险管理的典型案例，分 析其成功经验和教训，为实际工作提供借鉴和参考。
05
地方政府融资平台政策建议
完善治理结构
建立健全内部控制机制
确保地方政府融资平台运作规范、透明，降低 财务风险。
优化董事会结构
引入外部董事，提高董事会决策的科学性和独 立性。
强化监事会职能
VS
治理机制
地方政府融资平台应建立完善的内部控制 机制，包括风险评估、合规管理、内部审 计等，以确保融资活动的规范性和风险可 控性。
治理现状与问题
治理现状
目前，我国地方政府融资平台的治理 水平参差不齐，部分平台存在治理结 构不健全、内部控制不完善等问题。
治理问题
一些地方政府融资平台存在违规操作 、信息不透明、监管不到位等问题， 这些问题可能导致融资风险积累，甚 至引发系统性金融风险。
挑战
随着监管政策的收紧和债务风险的加 大，地方政府融资平台面临如何合规 、可持续发展的挑战，同时还要应对 金融市场波动和融资成本上升的问题 。
技术创新与应用
技术创新
大数据、云计算、人工智能等先进技术的应用将为地方政府融资平台提供更高效、精准的风险评估和 管理手段，提高平台的运营效率和风险控制能力。
地方融资平台演变历程及治理模式_李圣军
从法律角度，《预算法》和《担保法》的出 台，直接抑制了政府自身的借债、抵押和担保能 力，在资金需求推动下，逼迫其不得不进行融资创
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INTERNATIONAL FINANCE
金融前沿 Financial Foresight
新。而地方融资平台就是地方政府绕开法律约束开 展融资的创新手段。因此，从一定意义上可以说， 地方融资平台的发展是在需求推动下被法律逼迫 的金融创新。从政策角度，1997年亚洲金融危机和 2008年美国次贷危机的冲击，中央均采取了积极的 财政政策，依靠大规模的政府投资拉动内需，加大 了地方政府融资需求；2009年政府更是发文鼓励地 方融资平台的发展，而从这个意义上还可以说，地 方融资平台的发展是政策推动的融资手段。
的动力，“融资”问题愈演愈烈，地方主动借债促 进投资成为我国经济发展的主要动力之一。在地方 政府不能借债和投资需求较大的共同推动下，地方 融资平台不断发展壮大，在推动地方经济发展的同 时，也产生了一定的财政和金融风险。纵观地方融 资平台发展历程，主要经历了初步发展期、发展壮 大期和问题凸显期三个阶段（地方融资平台各个发 展时期的相关政策见表1）。
在1997年亚洲金融危机影响下，国家加大基 础设施投资力度，用“存量需求”解决“存量供 给”，并为此大力筹集资金。一是试行了“打捆贷 款”模式。在政府资金需求和银行放贷需求的共同 推动下，1998年，国家开发银行试点并后来逐步推 广“打捆贷款”模式，政府承诺、财政兜底、市场 化运作，成为地方融资平台的初始融资模式。由 于此种模式风险较大，2006年，银监会发通知停止 打捆贷款。二是实行国债转贷地方模式。1998年至
在国务院及相关部门密集出台文件全面规范 地方融资平台融资行为，进行“围堵”的同时，也 采取了一系列措施对地方政府融资平台风险进行 “疏导”。一是减税。 2011年9月7日，财政部下 发《关于专项用途财政性资金企业所得税处理问题 的通知》，鉴于地方融资平台大量营业收入来自财 政性资金，此通知的出台对减轻地方融资平台的税 费负担具有一定作用。二是地方发债。2011年10月 17日，财政部下发《2011年地方政府自行发债试点
浅谈我国地方政府融资平台的转型与升级
浅谈我国地方政府融资平台的转型与升级近年来，我国地方政府融资平台一直处于转型与升级的过程中。
地方政府融资平台是地方政府为了解决资金需求而设立的一种机构，主要用于融资和债务融资，并通过发行债券等方式来筹集资金。
在过去，地方政府融资平台主要以债务融资为主，融资方式单一，存在着投资约束和风险过高等问题。
随着国家政策的调整和市场需求的变化，地方政府融资平台开始逐步转型升级，以更好地适应经济转型升级的需要，推动地方经济的可持续发展。
一、转型背景随着我国经济快速发展，地方政府的财政收支矛盾日益凸显，资金需求量逐渐增加。
传统的债务融资模式已经不能满足地方政府的需求，需要更加多元化的融资渠道来支持地方经济的发展。
国家政策也不断调整，对地方政府融资行为进行监管，要求融资平台更好地履行社会责任，避免过度融资导致风险堆积。
这些因素共同促成了地方政府融资平台的转型与升级。
二、转型路径1. 多元化融资方式传统的债务融资模式有着周期长、手续繁琐、利率高等缺点，不利于地方政府长期发展。
地方政府融资平台开始积极探索更加多元化的融资方式，包括股权融资、项目融资、资产证券化等。
通过多元化的融资方式，地方政府融资平台可以更好地满足资金需求，提高融资效率，降低融资成本。
2. 建立风险管理体系为了规范地方政府融资行为，降低融资风险，地方政府融资平台开始建立完善的风险管理体系。
包括严格控制融资规模，优化债务结构，加强对融资项目的风险评估和监控等。
通过建立风险管理体系，地方政府融资平台可以更好地把控融资风险，确保资金安全稳健。
3. 推动市场化改革地方政府融资平台逐步推动市场化改革，通过引入专业化机构、改善治理结构、完善信息披露机制等方式，提高融资平台的透明度和规范化水平。
这样可以增强投资者信心，促进投资者更好地参与地方政府融资平台的融资活动，为地方经济发展提供更多的资金支持。
三、转型成效1. 缓解地方政府债务压力2. 优化融资结构通过建立风险管理体系，地方政府融资平台可以更好地优化债务结构，降低融资成本，提高资金使用效率。
浅谈我国地方政府融资平台的转型与升级
浅谈我国地方政府融资平台的转型与升级随着中国经济快速发展和城市化进程加快，地方政府对于融资需求日益增加。
地方政府融资平台作为地方政府融资的主要渠道，为地方经济发展提供了必要的资金支持。
地方政府融资平台也存在一些问题和挑战，需要不断进行转型与升级。
本文将从我国地方政府融资平台的现状出发，探讨其转型与升级的路径和措施。
一、我国地方政府融资平台的现状地方政府融资平台是指地方政府为促进本地经济社会发展而设立或者投资的融资实体。
其融资主体常常是地方政府举债设立的公司、基金或者专项债务融资平台。
目前，我国地方政府融资平台数量众多，结构类型多样，资金规模庞大，其主要职能是为地方政府筹集资金，实现政府融资运作的主体。
我国地方政府融资平台也存在一些问题。
地方政府融资平台存在着隐性债务风险。
由于地方政府难以直接举债，因此通过融资平台进行隐性债务融资成为一种常见手段。
地方政府融资平台的融资成本较高，一些地方政府融资平台以政府背书作为其信用支持，导致融资成本较高。
地方政府融资平台的资金投向不透明，存在一定程度的风险。
面对地方政府融资平台存在的问题与挑战，必须进行转型与升级。
应当构建合理的融资体系，加强监管。
地方政府应加强对地方政府融资平台的监管，完善市场化、法治化的管理体制，保障市场经济秩序的健康发展。
应当积极推进地方政府融资平台的市场化改革。
地方政府融资平台要按照市场化的原则，依法依规开展经营活动，实现自主经营和自负盈亏。
应当强化风险防控机制，提高资金使用效率。
地方政府融资平台要做好风险管理工作，提高资金使用的透明度和效率，防范各类风险，确保资金安全和合理使用。
地方政府融资平台的转型升级还需要加强合作与创新。
地方政府可以与金融机构建立合作关系，共同推进地方基础设施建设和产业发展。
地方政府融资平台也需要加大科技创新力度，探索新的融资渠道和模式，提高融资效率和质量。
三、地方政府融资平台转型升级的路径与措施地方政府融资平台还可以探索多元化融资渠道，降低融资成本。
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办法》，探索允许地方政府自行发债试点；20092011年，财政部通过代理发行并代办还本付息和支 付发行费的方式，每年代地方发行2000亿元的债 券，2012年发行额增加到2500亿元，2013年发行额 再次提高至3500亿元。2010—2013年，财政部代发 和地方自行发债的总额达1万亿元。三是信贷资产 证券化。2012年5月17日，银监会下发《关于进一 步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，鼓 励金融机构选择符合条件的经清理合规的地方政府 融资平台公司，以贷款等多元化的信贷资产作为基 础资产，开展信贷资产证券化。
总体上，自上世纪80年代开始，在资金需求 大于供给的约束下，无论是中央还是地方，设立投
作者简介 ：李圣军，新疆吐鲁番地区开发性金融合作办公室主任 ；孙寿义、李伟新，山东省水文仪器研制中心。
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金融前沿 Financial Foresight
总体上，2010年以来，由于地方融资平台负 债额急剧增加，国务院及各职能部门下发了一系列 文系列政策措 施的作用下，地方政府融资平台的融资规模显著下 降。以银行贷款为例，据银监会发布的数据，2010 年年末，地方政府融资平台银行贷款额约9.1万亿 元， 到2013年6月份，地方政府融资平台贷款余额 为9.7万亿元，总体保持了平稳增长的态势，地方政 府融资平台的贷款风险逐步缓解。
二、科学认识地方融资平台
地方融资平台伴随改革开放产生、发展并逐步 壮大，对加快地方基础设施建设，推进地方工业化 和城市化进程，做出了巨大贡献。但是，由于外部 监管制度和内部治理结构不到位，从2010年开始， 地方融资平台逐渐暴露出一系列问题和风险隐患， 主要包括融资风险，偿债风险和债务运用风险等。 政府开始严格监管并限制约束其发展。纵观地方融 资平台的整个发展历程，为更好地解决地方融资平 台存在的各种问题，促其健康发展，必须对其有一 个科学认识。
（一）初步发展期（1980—1996 年）
地方政府“融资”问题从1979年就开始存在， 但成立地方融资平台的日期已无法查证。总体上， 地方融资平台公司与地方政府“融资”问题基本上 应是相伴而生，均产生于上世纪80年代。其产生并 逐步发展的核心原因是地方投资资金需求旺盛，预 算资金短缺。1981年至1996年，我国固定资产投资 资金来源中，国内贷款额由122亿元增加到4573.7亿 元，增加36.5倍；国家预算内资金由269.76亿元增 加到625.9亿元，仅增加1.3倍。在1996年的固定资 产投资总额中，国内贷款占比为19.6%，预算内贷 款仅占2.6%。显然，从上世纪80年代开始，贷款投 资已成地方政府融资的可选渠道。
融资平台均已成一个可选的融资渠道。1988年，国 务院成立的六大专业投资公司已具备融资平台的雏 形；与此同时，在地方可支配资金减少和基础设施 建设任务较重的推动下，地方投资公司也纷纷成立 并迅速发展。据审计署发布的数据，到1996年，包 括计划单列市在内的全国所有省级政府、90.05%的 市级政府和86.54%的县级政府都举借了债务。
一、地方融资平台的演变历程
计划经济时期，无论是事权还是财权均采取 了中央高度集权的体制。地方政府没有自主投资的 权力和财力，也没有大规模投资的动力和压力，自 然不存在“融资”问题。改革开放后，在财政分权 体制逐步建立、中央和地方事权有所划分的大环境 下，地方政府有了一定的财权和事权，“融资”问 题应运而生，加之地方经济发展的压力和政绩考核
（一）法律政策的变动直接导致融资平台 的兴衰
从法律角度，《预算法》和《担保法》的出 台，直接抑制了政府自身的借债、抵押和担保能 力，在资金需求推动下，逼迫其不得不进行融资创
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金融前沿 Financial Foresight
新。而地方融资平台就是地方政府绕开法律约束开 展融资的创新手段。因此，从一定意义上可以说， 地方融资平台的发展是在需求推动下被法律逼迫 的金融创新。从政策角度，1997年亚洲金融危机和 2008年美国次贷危机的冲击，中央均采取了积极的 财政政策，依靠大规模的政府投资拉动内需，加大 了地方政府融资需求；2009年政府更是发文鼓励地 方融资平台的发展，而从这个意义上还可以说，地 方融资平台的发展是政策推动的融资手段。
总体上，1997—2009年期间，在两次危机的 冲击下，地方融资平台迅速发展，数量和贷款额都 急剧增加。尤其是2009年，在4万亿元投资的刺激 下，地方融资平台数量和贷款额呈现井喷式增长。
表 1 地方融资平台各个发展时期的相关政策
发展历程 初步发展期 发展壮大期
问题凸显期
时间 1988-1996 1997-2009
在国务院及相关部门密集出台文件全面规范 地方融资平台融资行为，进行“围堵”的同时，也 采取了一系列措施对地方政府融资平台风险进行 “疏导”。一是减税。 2011年9月7日，财政部下 发《关于专项用途财政性资金企业所得税处理问题 的通知》，鉴于地方融资平台大量营业收入来自财 政性资金，此通知的出台对减轻地方融资平台的税 费负担具有一定作用。二是地方发债。2011年10月 17日，财政部下发《2011年地方政府自行发债试点
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地方融资平台演变历程及治理模式
◎李圣军 孙寿义 李伟新
改革开放以来，从1979年开始，我国的地方 融资平台伴随着“地方融资问题”的出现而产生并 逐步发展壮大。经历1997年亚洲金融危机和2008年 美国次贷危机的洗礼后，地方融资平台进入发展的 顶峰阶段。2010年以来，美国财政悬崖、欧洲主权 债务危机等因政府债务剧增引发的危机愈演愈烈， 地方融资平台受国内外债务问题影响，日益成为政 府、媒体和学术界关注的焦点和中央政府防范风 险、加强治理的重点。在实际操作中，在整顿、规 范地方融资平台中，简单关闭或放任自流的方式都 是错误的。为在发挥地方融资平台积极作用的同 时，更好地防范潜在的风险，必须客观梳理地方融 资平台的演变历程，科学认识地方融资平台，在此 基础上，提出地方融资平台的治理模式。
资料来源 ：作者整理
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Financial Foresight 金融前沿
与此同时，地方融资平台的发展，也带动了地方政 府直接融资的开展：经批准，地方债开始走向前 台，从财政部发行国债转贷地方到财政部代地方发 行地方政府债券，规模不断扩大，地方政府的自主 性也不断增强。
2003年，国务院通过发债“转贷”模式，向地方累 计转贷1080亿元，缓解了地方资金需求。总体上， 应对亚洲金融危机并没有造成地方融资平台债务 的急剧增加，到美国次贷危机爆发之前的2008年年 初，地方融资平台数量在4000家左右，贷款余额仅 为1.7万亿元。2009年，为应对美国次贷危机影响， 政府出台了4万亿元的巨额投资计划，其中中央投 资1.18万亿元，地方则制定了天量的投资计划。为 满足地方项目配套资金和投资资金需求，一方面， 2009年3月，中国人民银行下发《关于进一步加强 信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意 见》，支持有条件的地方政府组建投融资平台发行 企业债、中期票据等融资工具，以拓宽中央政府投 资项目的配套资金融资渠道，致使地方融资平台迅 速发展，平台数量和贷款额均急剧增加（据银监会 发布的数据，截至2009年年末，地方政府融资平台 数量达到8800家，贷款余额7.38万亿元，仅2009年 一年的时间，新增贷款3.05万亿元）；另一方面， 从2009年开始，财政部通过代理发行并代办还本付 息和支付发行费的方式，为地方代发债券2000亿 元。
（三）问题凸显期（2010 年至今）
在地方政府融资平台经历2009年的超常规发展 后，为防止地方债务风险，从2010年开始，国务院 和各金融监管机构下达了一系列文件整顿规范地方 融资平台。2010年6月10日，国务院下发《关于加 强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》， 标志着政府对地方融资平台的政策基调由“鼓励” 变为“限制”。在国务院下发文件之后，各监管部 门从自身业务出发，制定出台了一系列限制文件。 一是企业债券，2010年11月20日，发改委下发《关 于进一步规范地方政府投融资平台发行债券行为有 关问题的通知》，着重规范了地方融资平台发行 “企业债券”筹集资金的行为；二是银行贷款， 2011年3月31日，银监会下发《关于切实做好2011 年地方政府融资平台贷款风险监管工作的通知》， 着重规范了地方融资平台通过“银行贷款”筹集资 金的行为；三是土地储备融资，2012年11月5日， 国土资源部等部门联合下发《关于加强土地储备与 融资管理的通知》，着重规范了地方融资平台通过 土地储备筹集资金的行为；四是政信合作，2012年 12月24日，财政部下发《关于制止地方政府违法违 规融资行为的通知》，着重规范了地方融资平台通 过“政信合作”筹集资金的行为。上述一系列措 施，对地方融资平台的各种融资渠道进行了全方位 的规范整顿和限制约束。
2010 至今
主要政策措施 1988 年 7 月 16 日，《国务院关于印发投资管理体制的近期改革方案》 1993 年 12 月 25 日，《国务院关于实行分税制财政管理体制的决定》 1994 年 3 月 22 日，《中华人民共和国预算法》 1995 年 6 月 30 日，《中华人民共和国担保法》 1996 年 7 月 11 日，《国务院关于加强预算外资金管理的决定》 2006 年 4 月 25 日，《关于加强宏观调控 整顿和规范各类打捆贷款的通知》 2009 年 2 月 18 日，《2009 年地方政府债券预算管理办法》 2009 年 3 月 8 日，《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》 2010 年 6 月 10 日，《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》 2010 年 11 月 20 日，《关于进一步规范地方政府投融资平台发行债券行为有关问题的通知》 2011 年 3 月 31 日，《关于切实做好 2011 年地方政府融资平台贷款风险监管工作的通知》 2011 年 9 月 7 日，《关于专项用途财政性资金企业所得税处理问题的通知》 2011 年 10 月 17 日，《2011 年地方政府自行发债试点办法》 2012 年 2 月 21 日，《关于加强 2012 年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》 2012 年 5 月 17 日，《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》 2012 年 11 月 5 日，《关于加强土地储备与融资管理的通知》 2012 年 12 月 24 日，《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》 2013 年 4 月 9 日，《关于加强 2013 年地方政府融资平台贷款风险监管的指导意见》