估值最常用的四种方法
4种估值方法，最重要的是第4种
4种估值方法，最重要的是第4种最近在学习估值，估值在投资中太重要了。
因为一旦学会了估值，那么你就能通过买投资标来赚钱。
而大多数人都知道很多人是通过卖东西来赚钱的。
卖东西的能力其实就是销售能力。
所以你看，投资本身就是反人性的，投资是买的时候就知道赚钱。
但是估值的学习又没那么简单，因为估值有很多方法，每个方法看起来又都那有道理。
比如说相对估值法，买房子的时候，我们会比较周边同类型的房子价格，如果我们要买的房子价格和周围的房价比起来看上去相差不大，那么我们可以比较出房子的定价是否合理。
另一种叫做清算估值法，假如有一家饭店因为经营不善，打算转让，这时这个饭店已经没有经营收益，只能盘算饭店能够变现的东西，这时饭店的价值就是清算价值，这个方法更看重资产价值。
还有一种方法叫并购估值法，当大公司要并购小公司时，这个公司对于别人来说值多少钱，这是投资时要考虑的关键。
不过我个人觉得最重要的估值法，是第四种现金流折现估值法，它是通过把一个企业未来的盈利通过贴现的方式，计算出企业未来价值的总和也就是估值，来和今天的现值进行对比。
如果今天价值小于未来计算的估值，那么说明目前的价值被低估了，就应该买入，然后等待它的价格上涨，反之则应该卖出后者继续等待下跌。
以茅台为例，看看这个估值方法。
2018年茅台净利润为340万元，忽略资本支出，将净利润等同于自由现金流。
同时假设2019~2029年十年期间，每年同比增长15%，2029年以后每年增长5%。
折现率假设为10%。
下面的表格显示的是以茅台为例进行的估值测算，相应数据解释如下：（表格及数据摘自《投资至简》）按照上述假设，通过表格的计算，能够得出2019年1月1日，茅台未来的现金流折现值为15514亿元。
而2019年年初茅台价格为600元/股，总计12.56亿股，则市值=600元/股X12.56亿股≈7500亿元。
或者反过来未来的股价≈15514亿元÷12.56亿股=1235元/股＞2019年年初的股价600元/股，实际上2020年5月份茅台的价格已经涨到了1280元/股了。
公司估值的常用4种方法
公司估值的常用4种方法
1. 市盈率法（Price/Earnings Ratio, P/E Ratio）：根据公司的市
盈率来估算其估值。
市盈率是将公司的市值与其净利润相除得出的比率，反映了投资者为了每单位净利润愿意支付的价格。
通常来说，市盈率越高，市场对该公司未来的盈利增长越乐观，估值越高。
2. 毛利率法（Gross Profit Margin）：根据公司的毛利率来估
算其估值。
毛利率是指公司销售收入扣除直接成本后所剩下的利润与销售收入的比率。
毛利率高的公司意味着其产品或服务有较高的附加值，更具竞争力，估值相对较高。
3. 市净率法（Price/Book Value, P/B Ratio）：根据公司的市净
率来估算其估值。
市净率是将公司的市值与其股东权益相除得出的比率，反映了投资者为了每单位股东权益愿意支付的价格。
市净率较低的公司可能被认为是被低估的投资机会，估值相对较低。
4. 贴现现金流量法（Discounted Cash Flow, DCF）：根据公司
未来预期的现金流入和现金流出来估算其估值。
贴现现金流量法将未来的现金流折现到现在的价值，以反映时间价值的影响。
这种方法考虑了未来现金流量的数量和质量，被认为是较为准确的估值方法之一。
会计估值技巧
会计估值技巧在企业财务报表中，会计估值是非常重要的环节之一。
通过对不同资产和负债的估计，可以准确地反映出企业的经济状况和财务表现。
然而，在进行会计估值时，需要运用一些技巧和方法，以确保估值结果的准确性和可靠性。
本文将介绍一些常用的会计估值技巧。
一、市场比较法市场比较法是一种常用的会计估值方法，尤其适用于房地产、证券等市场价格易于获取的资产。
该方法通过对类似资产的市场转让价格进行比较，以确定待估值资产的价值。
通常需要考虑市场价格的差异以及资产的特殊情况，比如地理位置、使用状况等。
二、收益法收益法是一种基于资产预期收益能力进行估值的方法。
通过分析资产的现金流量、收入、支出等情况，计算出资产的现值，并以此作为资产估值的依据。
具体来说，可以运用贴现率、资本资产定价模型等工具来计算资产的现值。
三、成本法成本法是一种基于资产原始成本进行估值的方法。
主要适用于无市场价格或市场不活跃的特殊资产。
该方法以资产的直接成本或者再生产成本为基础，考虑资产的使用寿命、损耗等因素，计算出资产的净值。
需要注意的是，估值时需要进行适当的折旧或摊销处理。
四、折旧法折旧法是一种适用于固定资产的会计估值方法。
通过考虑资产的使用寿命、残值、折旧方法等因素，计算出资产每年的折旧金额，并以此来估计资产的价值。
折旧法有直线法、年数总和法、双倍余额递减法等多种方法，根据具体情况选择合适的折旧法进行资产估值。
五、权益法权益法是一种适用于对联营企业和合营企业进行估值的方法。
根据投资者在企业中的权益比例，将企业的净资产按比例计算为投资者的权益值。
通过权益法，可以准确地反映出企业估值对投资者的影响，并提供决策参考。
六、风险调整折现率法风险调整折现率法是一种综合考虑资金成本和风险因素的会计估值方法。
根据资产的风险程度，确定相应的折现率，并将未来现金流量按照折现率进行贴现，计算出资产的现值。
该方法可以更准确地反映资产的风险性和市场价值。
七、模拟法模拟法是一种基于历史数据或者模型分析的会计估值方法。
企业估值的十四种方法
企业估值的十四种方法企业估值是指对一个企业进行评估，确定其在市场上的价值。
估值方法可以根据不同的目的、市场情况和行业特点选择不同的方法来进行评估。
以下是企业估值的十四种方法：1.市净率法：市净率是指企业的市值与净资产之间的比率。
对于稳定成长的企业，市净率通常较高，而对于成长潜力较大的企业，市净率较低。
2.市盈率法：市盈率是指企业的市值与净利润之间的比率。
市盈率越高，代表市场对企业未来盈利的预期越高。
3.收益贴现法：收益贴现法基于企业未来的现金流量来估值。
通过计算企业未来的现金流量，然后将其贴现到现在的价值，得到企业的估值。
4.盈利能力法：盈利能力法通过估计企业未来的盈利能力来确定其估值。
这可以通过分析企业的收入、利润率和增长率来进行预测。
5.资产贴现法：资产贴现法通过将企业的资产贴现到现在的价值，来确定其估值。
这通常适用于资产密集型行业，如房地产和制造业。
6.市销率法：市销率是指企业的市值与销售额之间的比率。
市销率越高，代表市场对企业销售增长的预期越高。
7.利润贴现法：利润贴现法是根据企业未来的利润预测来确定其估值。
这可以通过分析企业的利润增长率和风险来进行预测。
8.市销资产比率法：市销资产比率是指企业的市值与销售额和总资产之间的比率。
市销资产比率越高，代表市场对企业销售增长和资产回报的预期越高。
9.资本资产定价模型（CAPM）法：CAPM法是通过考虑企业的资本成本来确定其估值。
这可以通过分析企业的风险和资本成本来进行计算。
10.市现率法：市现率是指企业的市值与现金流之间的比率。
市现率越高，代表市场对企业现金流的预期越高。
11.盈利增长法：盈利增长法是通过考虑企业未来的盈利增长率来确定其估值。
这通常适用于高增长的企业。
12.业绩指标法：业绩指标法是通过分析企业的关键业绩指标，如市场份额、竞争力和行业地位等，来确定其估值。
13.市现比率法：市现比率是指企业的市值与现金流净额之间的比率。
市现比率越高，代表市场对企业现金流净额的预期越高。
财务管理中的估值方法
财务管理中的估值方法在财务管理领域，估值方法是一种用于确定资产、负债或企业的价值的技术手段。
它帮助财务专业人员和管理者做出理性的决策，评估和量价风险，从而更好地管理财务资源。
本文将介绍常见的几种财务管理中的估值方法。
第一种估值方法：现金流量折现法现金流量折现法是一种基于时间价值的估值方法，广泛应用于投资决策和企业估值。
它的核心概念是将未来的现金流量按照一定的折现率进行贴现，得出现值。
具体来说，该方法通过预测未来的现金流量，并以适当的折现率将这些现金流量带回到当期，得出资产或项目的现值。
这种方法主要依赖于现金流量的准确预测和合理的折现率选择。
第二种估值方法：市场比较法市场比较法是一种常见的估值方法，特别适用于对资产、股权或整个企业的估值。
该方法的基本思想是通过比较市场上类似的交易进行定价。
例如，在估值某个企业时，可以参考同行业其他企业或相似规模的企业的市场交易价作为参考。
通过分析这些交易的市场价值和特定因素，结合目标资产或企业的具体情况进行调整，得出合理的估值。
第三种估值方法：收益法收益法是一种以预期收益为基础的估值方法，广泛用于投资项目和企业的估值。
该方法通过评估资产或项目未来的经济利益，如收益、利润或现金流量，并将其转化为资产的估值。
常用的收益法包括盈利能力、市盈率和现金流折现等。
收益法的优势在于能够更清晰地反映资产的盈利能力和收益潜力，但对于未来收益的预测要求较高。
第四种估值方法：成本法成本法是一种基于资产成本的估值方法，特别适用于无标准市场交易的资产或特定项目的估值。
该方法的核心观点是资产的价值应等于其重建或替代成本。
根据成本法，资产的价值等于其获取、开发或建造所需的成本，包括直接成本和间接成本等。
尽管这种方法忽略了市场因素和未来收益，但对于特殊资产的估值仍具有重要意义。
综上所述，财务管理中的估值方法有现金流量折现法、市场比较法、收益法和成本法等。
不同的估值方法适用于不同的情况和目的，财务专业人员和管理者应根据具体情况合理选择，并结合相关信息和分析进行准确的估值。
估值的基本方法
估值的基本方法估值是指对某种资产或企业的价值进行评估和判断的过程，它在投资、财务管理和决策方面起着重要的作用。
估值的基本方法决定了评估的可靠性和准确性，下面将介绍几种常用的估值方法。
一、市场法市场法是估值中最常用的方法之一，它通过比较类似资产或企业的市场价格来确定估值。
市场法通常分为市场多空交易法和市场交易簿法。
市场多空交易法是指将待估资产或企业与市场上存在的相似资产或企业进行比较，考察这些资产或企业的市场价格差异，并据此判断待估资产或企业的价值。
市场交易簿法则通过查询市场上的成交记录，了解类似资产或企业的交易情况，得出待估资产或企业的估值。
优点：市场法基于市场实际价格，具有较高的可靠性和客观性。
缺点：对于独特性强的资产或企业，市场法可能无法找到合适的比较对象，导致估值难以准确确定。
二、收益法收益法是通过资产或企业预期的未来现金流量来确定估值的方法。
收益法主要分为净现值法和盈利能力法。
净现值法是指将未来现金流量折算至现值，并减去投资的成本，从而得出资产或企业的净现值。
净现值为正值表示资产或企业具有价值，为负值则表示没有价值。
盈利能力法则是通过预测资产或企业未来的盈利能力来进行估值。
常见的盈利能力法包括市盈率法、市净率法和现金流折现法等。
优点：收益法着重考虑了资产或企业的未来潜在盈利能力，能够更全面地反映价值。
缺点：收益法对于现金流的预测和折算存在一定的不确定性，估值结果可能会受到预测误差的影响。
三、成本法成本法是通过计算资产或企业的重建成本或复制成本来确定估值的方法。
成本法主要分为重置成本法和复制成本法。
重置成本法是指根据资产或企业所需的重建成本来确定估值，它通常适用于无法通过市场交易来获取资产或企业的情况。
复制成本法则是根据类似资产或企业的复制成本来确定估值。
复制成本法适用于资产或企业的经营和技术过程可以复制的情况。
优点：成本法具有较高的可靠性，适用于无法通过市场交易获取资产或企业的情况。
缺点：成本法未考虑资产或企业的市场状况和潜在收益，可能低估或高估其价值。
企业财务管理中的估值方法
企业财务管理中的估值方法在企业财务管理中，估值方法是用来确定资产、项目或企业的价值的一种重要工具。
通过确定价值，企业能够更好地进行决策、评估风险以及制定合理的策略。
本文将介绍几种常见的估值方法并分析其应用。
一、市场比较法市场比较法是一种常见的估值方法，它通过与类似资产在市场上的交易价格进行比较来确定资产的价值。
这种方法适用于市场上交易相对活跃、价格相对稳定的资产，如不动产和上市公司股票。
估值者可以通过寻找类似资产的市场价格来估算目标资产的价值。
二、收益法收益法是一种基于资产预期收益进行估值的方法。
根据这种方法，资产的价值取决于其所能产生的未来现金流量。
企业可以通过预测未来的收入和支出，并考虑盈利能力、增长潜力和风险来确定资产的价值。
这种方法在估值投资项目和企业并购时广泛应用。
三、成本法成本法是一种基于资产重建或替代成本进行估值的方法。
按照成本法，资产的价值等于其重建或替代时所需的成本，减去磨损和折旧。
这种方法适用于固定资产的估值，如房地产、机器设备等。
它考虑到了资产的实际价值，但不适用于市场上的交易活跃或无可比性的资产。
四、实物净值法实物净值法是一种以资产净值为基础的估值方法。
这种方法将企业资产减去负债和债务，得到企业的净值，即资产超出负债的价值。
实物净值法适用于企业整体估值，并可用于财务报表评估及企业重组。
五、市场价值法市场价值法是一种通过参考市场上类似资产的交易价格来估算资产价值的方法。
这种方法将市场上的交易价格作为资产的估算依据，适用于金融市场、证券等交易活跃的资产。
它与市场比较法不同之处在于，市场价值法更注重市场价格的参考，而非类似资产的比较。
六、实物价值法实物价值法是一种基于资产实际物理属性进行估值的方法。
这种方法适用于无可比性、无市场交易的资产，如艺术品、文物等。
实物价值法将资产的实际物理属性、历史价值和专家评估结合起来，确定其价值。
综上所述，企业财务管理中的估值方法多种多样，每种方法适用于不同类型的资产或企业。
企业估值方法
企业估值方法企业的估值是指评估企业价值的过程，它对于投资者、企业管理者和其他相关方来说都具有重要的意义。
正确地估值企业可以帮助投资者做出明智的投资决策，帮助企业管理者了解企业的价值，为企业的发展提供指导。
本文将介绍一些常见的企业估值方法。
一、市场比较法市场比较法是一种常见的企业估值方法，它通过比较目标企业与类似企业的市场交易情况来确定估值。
这个方法适用于市场上已经存在可比较的交易数据的情况下。
具体的步骤包括：首先选择与目标企业相似的可比较企业，然后分析这些企业的市盈率、市净率等财务指标，最后根据这些指标计算出目标企业的估值。
二、财务指标法财务指标法是基于企业的财务数据来进行估值的方法。
常见的财务指标包括净利润、现金流量、资产负债表等。
通过分析这些指标的变化趋势和比较同行业的数据，可以评估企业的价值。
财务指标法的优点在于对企业的财务状况有一个客观的评估，但是也要注意财务数据的真实性和可靠性。
三、折现现金流量法折现现金流量法是一种基于企业未来现金流量的估值方法。
该方法认为企业的价值来自于未来现金流量，通过将未来现金流量进行折现，得到企业的现值，从而确定企业的估值。
这个方法适用于对企业未来现金流量有较为准确预测的情况下，它可以更好地考虑时间价值和风险因素。
四、收益法收益法是一种基于企业收益能力进行估值的方法。
该方法通过对企业的收益进行评估，推算出企业的价值。
一般而言，收益法包括利润法和股息法。
利润法将企业的净利润作为估值依据，而股息法将企业的股息作为估值依据。
收益法的优点在于对企业未来收益的预测具有灵活性，但也要注意对企业收益能力的科学判断。
五、权益法权益法是一种适用于企业投资估值的方法。
它将企业的估值与企业所持有的权益估值进行联系，通过对权益的估值，判断企业的估值水平。
这个方法主要适用于企业对其他企业的投资估值，对于母子公司或关联企业的投资估值较为常用。
六、实物资产法实物资产法是一种通过估计企业拥有的实物资产来进行估值的方法。
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估值最常用的四种方法
一、价格/未来现金流折现
毫无疑问，这个是投资的“终极问题”，而“终极问题”的问题在于，无法直接计算求解。
为什么呢，因为严格来说未来的事情是谁也不知道的，未来的现金流“怎么流”，天知道，对一个未知的东西折现，怎么算？芒格先生说得好，沃伦是用现金流折现估值的，但是我从没有看到他算过现金流折现。
意思应该是说，现金流折现是一种思维方式，而不是一种具体方法。
常常看到有人，尤其是一些研究报告，煞有其事的以某折现率、某年限等算出一个未来现金流折现，有时还取不同情况算出一个列表来，我都不知道该怎么说好。
虽然这是别人的自由或工作方式，我无法笃定地说是错的，但是这样做至少可能会有很强的心理暗示：我用的是最权威的未来现金流折现方法+我算出了一个很确切的值+我还考虑了不同情况下的折现值–>我算出来的值是可靠的可以直接与公司价格比较进而得出低估/高估的结论。
个人觉得如果要用现金流折现，就应该用芒格先生所暗示的心算，如果无法用心算出现金流进而得出高估或低估的结论，那就是还处于模糊地带，应该继续跟踪公司价格与价值的变化，而不能为了得出结论而去作太多假设得出一个精确但往往错误的结论。
二、市盈率（PE）
市盈率是广大股民最喜闻乐见的估值方式，但是很不容易用好。
首先是这个E, earning, 盈利，怎么理解？是去年的盈利，还是过去3年5年的平均盈利，还是今年的预期盈利，抑或是未来3年5年的预期平均盈利？要回答这个问题，我们首先应该明白PE是价格/未来现金流折现这个“终极问题”的一个启发式替代问题（也即是说从计算PE得到的答案并不一定是价格/未来现金流折现问题本身的答案）。
所以，至少我们应该计算的是未来的PE，对应替代未来现金流，但是，因为未来的E也未知，那么就只能用已知的E来替代或估计，最终，我们计算的PE是一个替代问题的替代问题。
从这一角度而言，PE对于解决终极问题的帮助似乎非常有限。
顺着这一思路来看第二个问题：PE怎样算高，怎样算低？因为PE 是更简单，更粗略的近似解，所以只能在PE明显过小或过大时才能佐证终极问题，才会有意义，其它值并不能支持决策。
第三个问题，无论决定采用哪个E来计算PE，这个E常常是失真的：实际税率变化，政府补助，折旧率（尤其是高固定资产比率的公司），存货减值/跌价准备（如最近股价低迷的服装行业），大的费用性投资（如医药公司扩大销售规模），杠杆率，利率变化，偶发事件（如自然灾害等），行业政策变化。
所以并不是从利润表中找到上市公司股东应占利润就能算PE了，应该仔细分析这个已知E是怎么来的，即这个公司的业务过程是怎样的，客户为什么要买这个东西，东西具体怎么卖出去，钱怎么收，有哪些成本，哪些费用，行业竞争态势，上下游关系。
说到底，还是得依靠对行业与公司的理解，来还原一个更为客观的，能够作为参考的已知E，而这个还原的过程，也会让人对未来E的变化的趋势会有更深的认识。
最后，再以足够的安全边际为这个已知/未来E给出一个大致的目标价格P。
三、市净率（PB）
表面看来，市净率与清算价值联系更直接，而与未来现金流折现的联系要远一些。
大家买公
司股票不是为了清算，那么市净率是否无法用于估值？非也，因为资产净值相较当期利润而言往往失真度要小一些，所以如果使用得当，市净率也可以成为较好的估值方法。
具体而言，市净率PB与净资产收益率ROE相结合（PB/ROE = PE），可以较好的为公司的估值：具有这样盈利能力（ROE）的资产，值多少钱（PB）？个人而言我觉得这是一种比较可靠的思维方式，可是问题又来了：1. 怎么判断和看待资产净值的失真？2. 怎么知道某具体ROE 的资产应该值多少钱？
要回答这两个问题，还是那句话，得回到对行业与企业的理解。
1. 如何看待资产净值的失真？比如账面价值1亿的生产线，也许清算价格其实只值1千万，有的“轻资产”公司如互联网企业，账面资产只是一些办公桌与服务器，抑或有的公司刚刚上市，账上一大堆现金，ROE低得很。
这就需要对行业与企业进行深入分析，认清公司的盈利能力来自于哪些资产（无论是在账面上还是没有在账面上），而这些资产是否在现有价格中有充分的体现。
个人而言我对于挖掘所谓的“隐蔽资产”不是很感兴趣，因为如果这些隐蔽资产是产生现金流的（如著名品牌），那么它的价值已经体现在ROE里了，即公司往往有着高ROE，或者ROE 处于/未来会有健康的增长趋势；而对于不直接产生现金流的资产（比如公司某厂房处于繁华地带旁，如果变卖会有一大笔收入），这样的公司对于个人投资者而言是没有太大意义的，我们没有能力去把这些资产变现，单纯持有等待的机会成本可能太高，除非有明显的信号表明催化剂会在近期出现。
在PB/ROE估值法中不得不提到的概念是投入资本回报率（ROIC），这个概念对于认识ROE的质量是非常有帮助的，尤其是杠杆率较高的企业。
总之，净资产可能失真，但是不用太执着于资产数值本身，而应该更多着眼于资产的盈利能力，包括过去的盈利能力和未来盈利能力的可能变化。
2. 怎么知道某具体ROE的资产应该值多少钱？如果对于过去与未来盈利能力的认识很充分且接近准确，那么应该值多少钱的问题就较为容易：你觉得大概该值多少钱？比如大约3 PB～4PB?到这种程度就差不多了，再精确下去没有太大意义。
四、股息率
股息率是一个看起来非常可靠简单的估值方法。
股息率可以有两种理解：1.股息值/盈利值；
2. 股息值/市值。
前者是一个很有用的指标，可以与该公司所处行业特点、公司的发展阶段及公司的股权结构等相对应考察（此处暂不展开讨论），如果有背离的话往往可以发现一些潜在问题，其中最重要的一点是：除了处于高速连续复合增长期需要大量资本投入的企业外，绝大部分正常的企业都应该合理的派发股息，股息过少或不派发股息的公司，其现金流或大股东的诚信往往是有问题的，这样的企业可能不值得投资。
后者将股票看作债券性的投资，但是除了在熊市之外，高股息值/市值（如大于5%）的股票常常是陷阱，因为很高的股息率是一个明显低估的信号，市场让其保持该股息率往往有背后原因的，常见的是行业/公司即将出现调整或较长低谷期时，或行业/公司即将走入衰退期时，这时以已知年份的股息率来看是会比较诱人的，但只有弄清楚调整/衰退的程度，以及是否能够恢复等情况，才能知道未来真正可能的股息率，而不被眼前虚高的股息率所迷惑。
五、结语
还有不少的估值方法，比如市销率等等，就不一一谈了，原因主要是我更不了解，就不乱说了。
但是其中的道理是一致的：估值方法只是“术”，投资之“道”在于对人、社会、行业和企业的理解，和对安全边际的把握。
但是“道”还是得依靠“术”来实现，所以认清各种“术”的本质与局限，了解如何运用这些“术”是很有意义的，而且要综合运用各种“术”从多个角度衡量，追求模糊的准确而不是精确的错误。