兴业银行财务分析报告

兴业银行财务分析报告一、公司概况兴业银行成立于1988年8月，2007年2月5日正式在上海证券交易所挂牌上市（股票代码：601166），注册资本107.86亿元。

目前，兴业银行已在全国主要城市设立了72家分行、612家分支机构；拥有全资子公司——兴业金融租赁有限责任公司和控股子公司——兴业国际信托有限公司，建立了网上银行“在线兴业”，电话银行“95561”和手机银行“无线兴业”，与全球1000多家银行建立了代理行关系。

截至2011年12月末，兴业银行资产总额突破2万亿元，达到24087.98亿元，股东权益1152.09亿元，不良贷款比率为0.38%。

兴业银行的资本充足率为11.04%，其中核心资本充足率为8.20%，虽较上年同期略有下降，但依旧保持在一个比较安全的水平。

2011年累计实现净利润255.05亿元，较2010年增长了37.71%。

根据英国《银行家》杂志2011年7月发布的全球银行1000强排名，兴业银行按总资产排名列第75位，按一级资本排名第83位。

兴业银行具有优秀的成长性。

03年至09年，资产复合增长为31.4%，贷款复合增长率28.6%，存款复合增长率27.7%，在股份制银行中处于首位。

兴业银行有良好的股权结构。

兴业银行的大股东是福建省政府，持股21.03%。

股权结构即相对集中，又可以避免股权过度分散带来的决策低效。

恒生银行作为战略投资者持有12.8%股权，能够制约政府对于其经营的干预，而其在中间业务、零售业务和风险控制的丰富经验对于兴业银行业务结构的提升具有非常重要的价值。

兴业银行拥有清晰的发展战略和定位。

兴业银行04年明确了零售市场战略发展方向，推进零售业务事业部改革。

目前零售银行战略模式已经获得阶段性的成果。

在同业业务发展上遵循“大同业”发展策略，将自身定位为“中小金融机构服务商”，在上海成立了银行合作服务中心，专职负责银银合作业务拓展和服务。

而公司业务则主要定位在中型企业，降低了自己的风险。

在营业网点的扩展路径上，兴业选择了“新设结合并购，物理结合虚拟”的低成本、底消耗之路。

二、会计分析（一）资产负债表分析1、资产下表是兴业银行2011年资产负债表的资产数据以及与2010年的比较情况：表1 资产变动表银行的资产负债表不区分流动资产与非流动资产，因为银行资产多数为金融资产，而金融资产一般按其性质分类，同一性质的资产中可能既包括流动资产（一年以内），又包括非流动资产（一年以上）。

所以，我们直接通过各报表项目的变动额和变动率来判断对资产总额影响较大的项目，以便进一步分析。

首先，我们看到相较2010年，2011年兴业银行的资产总额接近2.4万亿比上年增长了5400多亿，增幅将近30%。

资产总额的增长当然证明了兴业银行业务的扩张，但只有真正带来了收入的提高，才是有效率的。

我们看到，划红线的三个项目变动较大，是影响资产总额增长的主要因素，它们分别是拆出资金、买入返售金融资产、发放贷款和垫款。

拆出资金是银行拆借给境内、境外其他银行及非银行金融机构的款项。

时间较短，甚至隔夜。

根据报表附注，该项目的变化主要是由拆放境内同业的大幅增长引起的，从去年的32亿飙升至2014亿，增加了60多倍。

可以看出，兴业银行去年在同业市场非常活跃，但是否具有持续性还有待观察。

买入返售金融资产是银行按照返售协议约定先买入再按固定价格返售的票据、证券、贷款等金融资产所融出的资金。

该项目从2010年的3740亿上升至2011年的5260多亿，增幅有40.90%。

其中，信托收益权从去年的14亿多猛增至2830多亿，这是一项不仅抵消了其他项目的下降，而且使得买入返售金融资产项目大幅上涨。

发放贷款和垫款从2010年的8425亿增至2011年的9687亿，上升将近15%。

升幅虽并不是非常大，但增加额仍达1200多亿。

可见，尽管去年多次提高准备金率，银根紧缩，兴业银行依旧保持着良好的发展势头，贷款业务是资产业务中的基石，贷款业务量的稳定增长是资产业务发展的前提和动力。

我们从附注中看到，兴业银行的个人贷款和垫款从2010年的2250亿增至2011年的2606亿，其中个人住房及商用房贷款从去年的1782降至1750亿，可以看到，国家对房地产市场的调控影响了银行个人贷款的增长。

而另一方面，兴业银行2010年的企业贷款和垫款为6293亿，而2011年的数据为7224亿，增长了近1000亿。

也就是说，发放贷款和垫款项目的增长主要是依靠企业贷款的强劲增长。

上述三个项目增长的原因我们已经进行了分析，我们看到这三个项目都是银行的生息资产，能够直接为银行带来收益（这将在利润表分析中具体说明），生息资产的增长也是银行利润增长的动力。

而在资产总额增长近30%的情况下，兴业银行的不良贷款率反而从0.42%下降到0.38%，可见资产的质量并未所总量的迅速增长而下降。

所以我们认为兴业银行2011年的资产总量、资产质量都比上年有所提高，资产状况相当不错。

除此上述三个项目之外，我们可以看到应收利息、应收款项类投资以及长期股权投资也有较大幅度的增长。

但是，应收利息的增长是由于买入返售金融资产和发放贷款和垫款的增长所致。

而应收款项类投资中，理财产品大幅减少，而资金信托计划增长迅速。

长期股权投资的增长是由于旗下的两个子公司，兴业金融租赁有限责任公司（全资）和兴业国际信托有限公司（控股）业绩突出、盈利增加所致。

2、负债及所有者权益下表是兴业银行2011年资产负债表的负债及所有者权益数据以及与2010年的比较情况：表2 负债及权益变动表银行业比较特殊，其负债占了资产很大的比重，自有资金相对较少。

兴业银行2011年的负债总额为2.27万亿，比2010年的1.75万亿上升了29.83%。

其中，同业及其他金融机构存放款项和吸收存款这两个项目是对负债总额影响最大的因素。

同业及其他金融机构存放款项是指因支付清算和业务合作等的需要，由其他金融机构存放于商业银行的款项。

兴业银行同业及其他金融机构存放款项从2010年的4183亿增至6299亿，增幅达到50.56%。

同业存放款项的增长也可以看出其他金融机构对于兴业银行发展前景的认可，并试图加强与兴业银行之间的业务往来。

也从侧面说明了兴业银行目前经营状况良好。

从附注中，我们看到境内同业存放款项是该项目增长的主要动力从10年的2154亿增至11年的3760亿，这也反映出目前兴业银行的主要业务还是集中在国内。

吸收存款包括银行吸收的个人及公司的各种活期、定期存款以及各种保证金。

这是银行负债的最重要来源，也是商业银行最基本的负债项目。

该项目从10年的1.13万亿增长至11年的1.34万亿。

去年是银根紧缩的一年，但是我们之前看到兴业银行资产总额却有高达近30%的增长，其资金最主要来源于吸收存款的提高，尽管在准备金率多次提高的背景下，银行间的竞争越来越激烈，但是兴业银行去年还是势头强劲。

其中定期存款从10年的4951亿增至5712亿，存入保证金从835亿上升到1727亿。

定期存款带来的增长相对稳定，而保证金的增长是由于银行担保、代付等业务的发展而增长的，取决于相关业务的情况。

总体来看，兴业银行2011年负债总额的增长是稳健的，能够在较长时期支持资产业务的发展。

在股东权益将近230亿的增长中，未分配利润的增长达到近160亿，由于未分配利润关系到企业的盈利情况，这将在后面的利润表分析中详述。

而股东权益中值得注意的是资本公积326亿降到了284亿，相对于企业的良好经营情况，这是有些异常的。

从附注中我们看到，资本公积项的减少是由于年中兴业银行进行了资本公积转增股本47.94亿；同时还增持兴业信托股份导致减少资本公积1.56亿。

所以资本公积的减少并非是可供出售金融资产投资的失败或是股本溢价的减少，而是企业在增加大量负债的同时为了能保持8%以上的资本充足率而进行了资本公积转增资本的运作。

从整张资产负债表来看，企业的资产业务在负债稳健增长的基础上发展非常迅速，同业、信托、买入返售等业务大幅增加。

而同时，兴业银行仍然十分重视资产的质量，不良贷款率依旧保持在低水平。

所以我们从兴业银行2011年资产负债表中看到兴业银行2011年的经营状况良好，发展势头迅猛。

（二）利润表分析利润表反映了企业的经营成果，是企业一年内盈利水平的具体体现。

以下是兴业银行2011年的利润表数据以及与2010年的比较情况：表3 利润变动表兴业银行2011年净利润达到251亿，比2010年的185亿增加了35.55%，净利润增长水平超出预期。

由于银行营业外收支项目的数额很小，所以影响净利润的主要是营业利润。

首先，营业收入增长了35.19%，从433亿上升至585亿，这是利润增长的原因。

其中，利息净收入从379亿增至500亿，上升了31.75%，可以看出，目前兴业银行的利润增长点还是在于利息收入。

我们从附注中看到，利息收入的增长主要来自买入返售金融资产和发放贷款和垫款产生的利息，而利息支出的增长主要是由于同业及其他金融机构存放款项的增长而产生的利息。

这就是我们之前在资产负债表分析中提到的资产或负债总额增长的主要影响因素，所以我们可以看到这些生息资产的增长直接带来了利息收入的增长，间接带来了利润的增长。

同时我们也注意到，兴业银行2011年手续费收入提高迅速，增长了73.82%，占营业收入比重也在增加。

这也说明兴业银行十分注重中间业务的发展，其中银行卡业务、代理业务和咨询顾问业务发展迅速，这些业务的收入上升迅速，使得2011年手续费收入相较2010年有大幅提升。

对于商业银行来说，这些中间业务的发展不仅能增加银行收入，改变仅靠存贷利息差获利的局面，增加银行的活力。

其次，营业支出从194亿增加至256亿，上升了32.18%，略低于营业收入的增长幅度。

其中，业务及管理费的增长是营业支出上升的最主要原因，从2010年的140亿上升至2011年的185亿，增幅达32.38%。

而职工薪酬的大幅增加是业务及管理费的增长的原因，职工薪酬项目从2010年的63亿增长到2011年的103亿。

薪酬增加的原因很难把握，不过我们从资产负债表中看到固定资产增加了35.55%，而在建工程减少了13.51%，通过查阅附注，我们看到2011年在建工程完工转为固定资产达12.28亿，其中房屋为11.39亿。

也就是说，兴业银行去年不断扩展业务范围的同时，也在扩大自己的经营范围，营业网点数量不断增加。

比如在2011年4月，兴业银行私人银行部在上海成立。

正是这些原因使得银行的职工人数上升，职工薪酬支出增加，业务及管理费增加。

另一个使营业支出增加的主要原因就是营业税金及附加，该项目从29.08亿增长到42.17亿，增幅达45.01%。

营业税的增加显然是由于营业收入的增加，其增加幅度也基本与营业收入增幅匹配。