第4章企业筹资概论
财务管理 学习笔记
财务管理课程学习笔记会计姓名：一、学习内容（30分）（一）、学习目标第一章：总论1、通过本章学习，要求掌握财务管理、财务活动和财务关系的概念和各自包括的内容。
2、熟悉财务管理目标的特征；3、熟悉财务管理目标几种主要观点；4、熟悉财务管理环境的内容及其与财务管理的关系。
5、通过本章的学习，使学生对企业财务管理的基本框架有一个总括认识，为以后各章的学习建立扎实的理论基础。
第二章：财务管理的价值观念1、通过本章学习，要求掌握货币时间价值的概念、表示方法；2、掌握各种货币时间价值的计算。
了3、解风险的概念和种类；掌握风险报酬的概念；掌握风险计量的指标；掌握风险报酬系数的概念和作用；掌握风险与报酬的基本关系；掌握用资本资产定价模型确定投资报酬率的方法；4、了解证券投资组合的基本理论。
第三章：财务分析1、通过本章学习，要求掌握偿债能力分析、资产管理效率分析、盈利能力分析、上市公司财务分析等财务指标的计算，并能根据所计算出的各项财务指标结果分析企业存在的问题及其原因并提出改进的措施；2、掌握杜邦分析体系中主要财务指标之间的关系，并能够利用该体系对企业的财务状况进行定性分析和定量分析。
3、要求掌握现金流量表的分析方法。
要求熟悉财务报表的基本结构和内容；熟悉财务分析的方法和思路。
4、了解财务分析的目的；财务报表分析的局限性。
第四章：筹资管理1、通过本章学习，要求掌握权益筹资和负债筹资的特点；掌握债券筹资和股票筹资的优缺点；掌握影响债券发行价格的因素和确定方法；掌握借款的信用条件。
2、熟悉长期负债和短期负债的筹资方式；熟悉商业信用的筹资方式。
3、了解股票的发行和上市的相关内容；了解债券发行的相关内容；了解长期借款的程序；了解应计项目筹资。
4、通过本章的学习，要求掌握资本成本的概念和表示方法；掌握个别资本成本、加权资本成本；掌握财务杠杆系数、经营杠杆系数总杠杆系数的计算；掌握最佳资本结构的概念；掌握每股收益分析方法。
第三章筹资概论
二、企业筹资的渠道与方式 （一）企业筹资的渠道
筹资渠道是指企业筹措资金的方向与通道，体现着资金的来源 与流量。现阶段，我国企业筹集资金的渠道主要有：
1．国家财政资金。 2．银行信贷资金。 3．非银行金融机构资金。 4．其他法人资金。 5．民间资金。 6．企业自留资金。 7．外商资金。
（二）筹资方式 筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体方法和形式，即如何取得资金。 企业的筹资方式主要有以下几种： 1．吸收直接投资 2．发行股票 3．发行债券 4．银行借款 5．商业信用 6．融资租赁
求得资金需要量的方法。其回归方程为：
Ｙ=a＋bＸ
根据最小平方原理运算、整理可得：
a= x2 y x xy
n x2 x2 b= n xy x y
n x 2 x2
第二节 资本成本
一、资本成本的概念 资本成本是指资本的价格。从资本的供应者角度看，它是投资 者提供资本时要求得到的资本报酬率；从资本的需求者角度看，它 是企业为获取资本所必须支付的代价。资本成本具体包括用资费用 和筹资费用两部分。 （一）用资费用。用资费用是指企业在投资、生产经营过程中因 使用资金而支付的费用。 （二）筹资费用。筹资费用是指企业在筹集资金过程中，为取得 资金而支付的费用。
（二）长期资金和短期资金
1．长期资金。长期资金是指占用期限在一年或一个营业周期以上的 资金。
2．短期资金。短期资金是指占用期限在一年或 一个营业周期内的资金。
四、资金需要量的预测
（一）销售百分比法
销售百分比法是根据销售额与资产负债表中有关项目间的比例 关系预测各项目短期资金需要量的方法。
预测资产负债表是利用销售百分比法原理预测外部筹资需要量 的报表，其基本格式与实际资产负债表大致相同。企业通 过编制预测资产负债表，可以预测资产、负债及留存收益 等有关项目的数额，从而确定企业需要从外部筹资的数额。
财务管理随堂练习题及答案(完整版)
第一章总论本次练习有17题，你已做17题，已提交17题，其中答对15题。
当前页有10题，你已做10题，已提交10题，其中答对8题。
1.企业的资金运动包括融资活动、投资活动、分配活动和（）A．生产活动B．销售活动C．研发活动D．营运活动答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：D问题解析：2.雇佣工人属于资金运动中的哪一个阶段( )A．融资活动B．投资活动C．生产活动D．营运活动答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：D问题解析：3.独资企业与有限责任企业之间，普通合伙企业与股份有限企业之间，都有一个最大区别，它是（）A 所有者的人数不同B企业规模不同C所有者所承担的责任不同 D 所有者的利益分配不同答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：C问题解析：4.股份有限公司的组织结构中权力最大是（）A 董事会B 经理层C 监事会D 股东大会答题： A. B. C. D. （已提交）参考答案：D问题解析：5.处于股东和经营管理者之间，是企业重要战略决策的制定者和执行者之一，同时在重大财务领域无需向CEO 负责的是（）A 总经理B 独立董事C CFOD 主任会计师答题： A. B. C. D. （已提交）问题解析：6.财务管理的基本内容主要包括( )A．营运资金管理B．长期投资决策C．长期融资决策D．短期投资决策答题： A. B. C. D. >>（已提交）参考答案：ABC问题解析：7.企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷包括（）A.利润更多指的是会计概念B.利润概念所指不明C.利润最大化中的利润是个绝对数D.有可能诱使企业的短期行为答题： A. B. C. D. >>（已提交）参考答案：ABCD问题解析：8.金融环境的内容主要包括（）A金融市场B货币政策C金融市场机制D金融机构答题： A. B. C. D. >>（已提交）参考答案：ACD问题解析：9.在我国，公司制企业包括（）A独资企业B合伙企业C有限责任企业D股份有限企业答题： A. B. C. D. >>（已提交）参考答案：CD问题解析：10.企业的首席财务执行官的主要职责主要包括（）A 整理账务B 会计核算与控制C 财务管理与决策D 管理现金答题： A. B. C. D. >>（已提交）参考答案：BC问题解析：11.财务管理的环境包括（）A 经济环境B 金融环境C 法律环境D 企业内部环境答题： A. B. C. D. >>（已提交）参考答案：ABCD12.财务管理的核心在于定价或价值评估（）答题：对. 错. （已提交）参考答案：√问题解析：13.财务管理的对象就是资金运动所呈现的信息，会计的处理对象是资金运动本身；( )答题：对. 错. （已提交）参考答案：×问题解析：14.在有效资本市场的假设下，股东财富最大化体现为股东所持企业股票的市场价值最大化（）答题：对. 错. （已提交）参考答案：√问题解析：15.企业价值最大化与股东财富最大化是一致的（）答题：对. 错. （已提交）参考答案：×问题解析：16.市场竞争也是财务的经济环境的一个方面。
财务管理 第四章 长期筹资概论
第四章长期筹资概论一、名词解释1、企业筹资2、筹资渠道3、筹资方式4、股权资本5、债权资本6、长期资本7、短期资本8、内部筹资9、外部筹资10、直接筹资11、间接筹资12、货币市场13、资本市场14、因素分析法15、销售百分比法16、线性回归分析法17、不变资本18、可变资本二、判断题1、负债规模越小，企业的资本结构越合理。
2、资本的筹集量越大，越有利于企业的发展。
3、一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道。
4、同一筹资方式往往适用不同的筹资渠道。
5、企业的资本金包括实收资本和资本公积金。
6、企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，还可以随时抽回其投入的资本。
7、债权资本和股权资本的权益性质不同，因此两种资本不可以互相转换。
8、长期资本和短期资本的用途不同，长期资本用于构建固定资产、取得无形资产、开展长期投资等，短期资本则用于解决生产经营过程中的资本周转，因此两种资本在使用上不能相互通融。
9、计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资本来源，但是计提折旧却不能增加企业的资本规模。
10、直接筹资的手续较为复杂，筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，筹资效率较高，筹资费用较低，所以间接筹资应是企业首选的筹资类型。
11、企业发行债券的财务风险低于吸收投资的财务风险。
12、产品的寿命周期变化与筹资规模大小的关系是有规律的。
13、通货膨胀既引起成本上升，也是利润上升，因此，两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销。
14、只有股份公司及改组为股份公司的企业才能采取股票筹资方式，其他组织类型的企业不能发行股票筹集资本。
15、凡具有一定规模，经济效益良好的企业均可发行债券。
16、因为发行债券和从银行借款筹集资本的利息支出，在企业所得税前列支，而采用股票筹集资本，股利支出须以所得税后利润支付，这就一定导致企业所实际负担的债券成本低于股票成本。
17、金融市场按交易区域可划分为场内交易市场和场外交易市场。
《公司财务学》第1章 概论
（三）是一项动态管理
财务关系会随着企业经营范围、规模 及经营政策、内外部环境的变化而发生变 化，因此，也需要以动态的观念进行管理。
总之，公司财务学侧重于价值管理， 并对企业的财务活动与财务关系进行综合 的和动态的管理。
第二节 公司财务目标
一、公司财务目标的概念
目标是系统运行所希望实现的结果。 公司财务目标是财务管理系统运行所希望 达到的目的。
2．投资财务目标
投资分对内投资和对外投资，
（1）就对内投资而言，其财务目标是以尽 可能少的资金垫支，加速一定时期内的资 金周转，达到生产出一定的或更多的产品， 以取得更多的收入和利润。
（2） 就对外投资而言，在投资方案可行的 条件下，以较低的投资风险和投资投放， 取得同样的投资收益或更多的投资收益。
3．利润分配财务目标
利润分配就是要处理好利润的分派与 留存之间的比例和分配形式，从而使上述 各种关系得到正确协调和处理。 3．利润分 配财务目标
利润分配就是要处理好利润的分派与 留存之间的比例和分配形式，从而使上述 各种关系得到正确协调和处理。
第三节 公司财务的产生与发展
一、公司财务的产生
19世纪末20世纪初，随着公司企业的 兴起，理财才作为企业的一种独立经济活 动，独立于企业的其他管理活动，从而成 为一门专门学科。
4．企业与债务人之间的财务关系
这种关系是指企业以购买债券、提供借款或商 业信用等形式出借给其他企业所形成的经济关系。 企业与债务人之间的财务关系即为债权与债务的 经济关系。
5．企业与税务机关之间的财务关系
这种关系是指企业按照税法向国家税务 机关缴纳各种税款而产生的经济关系。企 业与税务机关之间的关系表现为依法纳税 和依法征税之间的关系。
财务管理学-第四章
（二）成本分析模式
运用成本分析模式确定现金最佳持有量，假定只考虑持
有一定量的现金而产生的持有成本及短缺成本，而不予考虑
转换成本。其计算公式为：
最佳现金持有量=min（持有成本+短缺成本）
=min（管理成本+机会成本+短缺成本）
机会成本=现金持有量×有价证券利率
其中，管理成本属于固定成本；机会成本是正相关成本；
（2/10，n/45）意思是：若客户能够在发票开出后的10日 内付款，可以享受2%的现金折扣，如果放弃折扣优惠， 则全部款项必须在45日内付清。45天为信用期限、10天为 折扣期限、2%为现金折扣率。
3.收账政策 指企业针对客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款所采
取的收账策略与措施。 企业加强收账管理，及早收回货款，可以减少坏账损失，
务的最终保证 抵押（collateral）抵押品 条件（conditions）可能影响顾客付款能力的经
济环境
信用评分法
根据有关指标和情况计算出客户的信用分数，然后与既定标 准比较，确定其信用等级的方法。
2.信用条件 一旦企业决定给予客户信用优惠时，就需要考虑具体的
信用条件。
信用条件是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要 求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣率。
二、现金的持有动机和成本
（一）现金的持有动机 1.交易动机 为满足日常生产经营业务的现金支付，必须持
有一定数额的货币资金。 2.预防动机 企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。 （1）企业愿意承担风险的程度 （2）企业临时举债能力的强弱 （3）企业对现金流量预测的可靠程度。
3.投机动机 企业为了抓住瞬息万变的市场机会，获取较大
应收账款平均余额＝年赊销额/360 ×平均收账天数 =3000000/360 ×60=500000元
《资本运营理论与融资》复习资料
《资本运营理论与融资》复习资料朱佳骅老师编写第一、二章王伶俐老师编写第三、四章马毅老师编写第五、六章李诗田老师编写第七、八章潘光辉老师编写第九、十章林华老师编写第十一、十二章编者按：现代企业管理专业是广东省高等教育自学考试最近开设的专业，目前在主考院校和图书市场没有任何系统性复习资料，为此我们请任科老师紧扣《资本运营理论与融资》的考试大纲编写了此资料，以便同学们更快更好地通过此课程的学习。
Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营与融资是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）专业的必考专业课，是为了培养和检验自学应考者对资本运营与融资的基本原理、基本知识与基本技能的理解而设置的一门基础专业课。
资本运营与融资课程设置的宗旨是为了适应现代市场经济环境下日益频繁和迅速发展的企业资本运营的需要，同时也是为了满足人才市场对公司资本运作管理人才的迫切需要。
设置本课程的目的及要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握现代企业资本运营中涉及的基本理论、基本原则和一般性方法；能将理论知识和实际应用相结合，分析企业资本运营中的现象、问题及策略。
本课程共分为十二章，其中重点章、次重点章和一般章如下表所示：Ⅱ考试内容一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营与融资的基本知识、基本原理和基本技能，能够运用基本原理和基本方法对资本运营中涉及的问题进行判断、计算和分析，具备简单应用和综合应用的能力。
二、考核知识点及考核要求本大纲的考核要求分为“识记”（占20%）、“领会”（占30%）、“简单应用”（占30%）和“综合应用”（占20%）四个层次，具体含义为：✧识记：能解释有关概念、知识点的含义，并能正确认识和表达；✧领会：在识记的基础上，能全面把握基本概念、基本原理和基本方法；能掌握有关概念、原理、方法的区别与联系；✧简单应用：在理解的基础上，能运用基本概念、基本原理和基本方法分析和解决有关的理论和实践中的简单问题。
财务管理(第6版 立体化数字教材版)
教材目录
（注：目录排版顺序为从左列至右列）
教材特色
1、财务管理按内容可以分为基本原理、通用业务和特殊业务。这种安排既介绍了财务管理的内容，又突出了 重点。编者在编写该教材时查阅了中国国内外文献，引入了一些新研究成果。
2、为了避免单纯理论叙述的生硬晦涩，该书采用了灵活新颖的编写方式。在每一章正文前安排了一个与该章 内容有关的小案例，在每一章结束安排了至少一个案例并辅以案例思考题。各章正文中设计了“复习与思考”专 栏，章后设计了该章小结、重要名词、思考题等内容，使各章的主要理论内容都有的放矢。
该教材共10章，包括总论、财务管理的基础概念、财务分析、企业投资管理、企业投资管理、企业筹资管理、 企业筹资管理、营运资金管理、企业分配管理、财务管理专题等综合分析企业财务实力。
成书过程
修订过程
《财务管理（第6版·立体化数字教材版）》结合法律法规、资本市场等方面的变化进行了修订，主要变动包 括：
1、根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司证券发行管理办法》等法律法规的 变化，对相关内容进行了修订。
2、根据市场环境的变化更新了部分章节引例和章后案例题的素材。
3、首次尝试立体化教材建设，立体化的基本素材包括以下方面：
（1）三段短视频材料。在该书的每一章，编者们都至少提供三段短视频，内容涵盖该章思维导图、知识拓展、 法规速递、问题讨论、案例等相关内容。
财务管理（第6版 立体化数字教材 版）
2020年中国人民大学出版社出版的图书
01 成书过程
03 教材目录 05 教师简介
目录
02 内容简介 04 教材特色
《财务管理（第6版·立体化数字教材版）》是由王化成、佟岩主编，于2020年8月31日中国人民大学出版社 出版的教育部经济管理类主干课程教材、“十二五”普通高等教育本科国家级规划教材、国家级精品课配套教材。 该教材既可以作为高等院校经济管理类专业学生学习财务管理的教材，也可以作为MBA学生财务管理课程的教材， 还可以作为财务会计人员和经济管理人员在职培训的教材和自学参考书。
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债务筹资
混合筹资
长期借款 发行债券 融资租赁etc.
优先股 可转换债券
12
1、权益筹资
所
实收资本
有
者
资本公积
权
益
盈余公积
组
成
未分配利润
资本的筹集方式：所有 者投入、发行股票
➢货币资金 ➢实物资产 ➢无形资产
留存收益
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资本公积
•企业收到投资者出资超过注册资本(或股本) 中所占的份额；以及在生产经营活动中形成 的直接计入所有者权益的利得和损失。
司成立日期，股票种类、票面金额及代表的股 份数，股票的编号；
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股票发行
股票发行的规定与条件：
• 公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的 股票，应当为记名股票。向社会公众发行的股票， 可以为记名股票，也可以为无记名股票。
• 公司发行新股，必须具备下列条件：
① 具备健全且运行良好的组织机构； ② 具有持续盈利能力，财务状况良好； ③ 最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为； ④ 经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
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4
2、企业筹资的动机
筹资 动机
➢扩张性动机
• 为了扩大经营规模或增加对外投资
➢调整性动机
• 为了调整现有资本结构
➢混合性动机
•
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5
2分、析企：业筹资的动机
E调g整.某前企资业本认结为构某：前债的务资比本重结80构%不，合权理益，比重因2此0%采；用债 调转整股后方资式本予结以构调：整债。务调比整重前60后%的，情权况益如比下重表40所%示。
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1.1.1发行普通股筹集资金
普通股股东的权利
• 出席或委托代理人出席股东大会，并对重大事务拥 有投票表决权；
• 股票转让权。可以自由转让股份；
• 股利分配的请求权；
• 分配公司剩余财产；
• 对公司账目和股东大会决议的审查权和公司事务的 质询权等；
• 公司章程规定的其他权利。
为 不 超 过 15 亿 股 A 股 ， 每
我国 认《无公面值司股法票》。不承股申日
面 购 ，
值 均 为 0.10 元 。 网 下 日 期 为 4 月 15 日 、 16 网 上 申 购 日 期 为 41月8
16日。
普通股的类别
国家股
按照
投资 法人股
主体
个人股
•有权代表国家投资的部门 或机构以国有资产向公司 投资形成的股份。
资产 调整前 调整后 筹资 调整前 调整后
库存现金 应收帐款 存货 长期投资 固定资产 资产总额
500 2 500 2 000 1 000 4 000 10 000
500 应付帐款 2 500 短期借款 2 000 长期借款 1 000 应付债券 000 股东权益 10 000 筹资总额
2 000 1 000 4 000 1 000 2 000 10 000
•企业法人向公司投资形成 的股份。
•个 人 向 公 司 投 资 形 成 的 股 份。
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普通股的类别
按发 行对 象和 上市 地区
•人民币标明面额，人民币
A股
认购。
B、H、N股…
•人民币标明面额，外币 认购。
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股票发行
股票发行的条件：
• 每股金额相等，同股同价； • 股票发行价格不得低于面值； • 股票的发行，必须同股同权、同股同利； • 股票应当载明下列主要事项：公司名称，公
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16
普通股的类别
记名股
按照 股票 是否 记名
非记名股
•在股票上记载股东姓名或 名称。 •《公司法》：向发起人、 国家授权投资的机构、法 人发行的股票，为记名股
•不 在 股 票 上 记 载 股 东 姓 名 或名称。
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普通股的类别
按照 股票 是否 标明 金额
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面值股
•票 面 上 标 有 金 额 。 股 东 按 照票面金额占公司发行在外 的股票总面值的比例确定权 利和义务。
•紫金矿业今日发布的A股
首 次 公 开 发 行 （ IPO ） 招
无面值股
•票股面意上向无书金显额示，，只将标采明用所网 占下公发司行股与本网总上额发的比行例相或结股合 份的数方。式进行，共发行规模
经济环境 法律环境
➢货币政策：
重点➢利把率握政：策：
➢➢汇经率济政周策期：：
主要➢经法济律政法策规：：
➢物公价司变法动：
➢证券法
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➢企业所得税法etc.
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第二节 企业长期筹资方式
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长期筹资的方式
长期筹资
权益筹资
投入资本 发行股票 留存收益
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2020/11/18
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股票发行
股票发行程序
设立发行股票的程序 增资发行新股的程序
• 提股出东募大集 会股 做份 出申 发请行；新股决议 • 公提出开申招请股并说经明批书准、；制作认股书，签订承销协议等； • 招公认告股新份股、招缴股纳说股明款书；、财务报告，签订承销协议； • 召招开认创股立 份大，会缴，纳选股举款董；事会、监事会 • 办改理组设董立事登会记、，监交事割会股，票办理变更登记并社会公告。
发行债券
发行商业票据
债务筹资
银行借款
商业信用
租赁
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5、企业筹资的类型
按照属性分类 按照偿还期分类
债权资本和股权资本 长期资本和短期资本
按照来源分类
按照是否借助 银行等金融机构
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内部筹资和外部筹资 直接筹资和间接筹资
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6. 企业筹资的环境
金融环境 重点把握金融政策：
2 000 1 000 2 000 1 000 4 000 10 000
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6
3、企业筹资的原则
效益性原则
合理性原则
➢ 收益与成本相
比较
筹资的
及时性原则
原则
➢ 合理确定筹资 数量
合法性原则
➢ 及时取得筹资
➢ 遵守国家有 关法规
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7
4、企业筹资的方式
权益筹资
投入资本 发行股票
• 享有被投资单位资本公积变动的份额；
• 可供出售金融资产公允价值的变动
• 持有至到期投资转换为可供出售金融资产 公允价值与帐面价值的差额。
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14
1.1发行股票筹集资金
➢普通股
股份公司发行的无 特别权利的股份， 也是最基本的、标 准的股份。
➢优先股
在股利分配和清算 财产分配上享有优 先权。
Chapter4 企业筹资
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1
本章学习目的：
通过本章的学习，掌握企业长期及短期筹 资方式，并能进行长期筹资决策。
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2
第一节 企业筹资概述
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3
1、企业筹资的概念
• 企业根据需要，通过筹资渠道和 金融市场，利用筹资方式，有效
的筹措和集中资金的活动。