金融监管的经济学分析

2．对持有资产的限制 银行不得持有普通股等风险资产；鼓励银 行提高多元化程度，通过限制特定种类贷款或 者向单个借款人贷款的规模，从而降低风险。
例如：我国单一客户的授信额度不得超过 商业银行资本金额的10%，加上关联企业，整 个集团客户授信总额不得超过15%，国际上通 行的是25%。
3．资本金要求 资本金可以作为不利冲击发生时的有效缓 冲，因而可以降低金融机构破产的可能性，进 而直接增强了金融机构的安全性和稳健性。对 银行资本金的要求有两种形式：
第二种方法被称为收购与接管法，联邦存 款保险公司通常通过寻找愿意收购该银行且接 管所有负债的合伙人，对银行予以重组。联邦 存款保险公司通过向收购人提供补贴贷款，或 者购买破产银行质量较差的贷款的方式，予以 支持。
政府安全网的其他形式 在其他国家里，
即使没有显性的存款保险制度，政府也通常会为 面临挤兑的国内银行提供支持。政府还可以接管 （国有化）陷入困境的机构，从而担保所有债权 人都可以全额收回其资金。
政府安全网的另外一个问题源于逆向选择，即最 可能产生保险保障的不利后果（银行破产）的当 事人往往是最积极利用保险的人。由于受到保护 的储户和债权人没有动力监督银行的活动。
金融并购与政府安全网 在金融创新以及
1994年《里格—尼尔州际银行业务与分支机构效 率法案》允许跨州设立分支机构；1999年《格兰 姆—里奇—布利利金融服务现代化法案》取消了 银行业和证券业之间的分割。
四、次贷危机后的金融监管将往何处去 最近发生的次贷危机引起了世界范围内 的银行业危机，次贷、Alt-A以及抵押债务权 益等结构化信用产品都是危机的诱发因素。虽 然这些创新具有促进“信用民主化”的潜在作 用，也就是说，增加社会的贫困群体获取信贷 的机会，但由于在发起－分销模式中存在着代 理问题。
1969年《消费者保护法》要求所有的贷款 人向消费者提供有关借款成本的信息，包括标 准化的利率与贷款的总融资费用。
1974年的《公平信用交易法案》要求债权 人，尤其是信用卡发行商提供其财务费用评价 的方法，并要迅速处理票据投诉事件。
1974年的《平等信用机会法案》与1976 年的补充法案禁止贷款人对借款人的种族、 性别、婚姻状况、年龄或国籍加以歧视。
第一种类型的基础是杠杆比率（leverage ratio），即资本与银行总资产的比率；
第二种类型是资本充足率，即以风险为基础 的资本金要求，资本占风险加权资产的比例。
《巴塞尔协议Ⅲ》关于资本监管的新规定
最低标准 资本留存缓冲 最低标准+资本留存缓冲 逆周期资本缓冲
核心一级资本 一级资本
4.5%
6.0%
对系统重要性银行和其他银行的资本充足率 监管要求分别为11.5%和10.5%。
4．即时整改行动 如果金融机构的资本金规模下降到一个 很低的水平，会引发两个严重的问题。首先， 银行出现贷款损失时，或者其他资产减值时， 资本缓冲降低，破产的可能性加大。
其次，金融机构的资本金越少，因此更有 可能出现过度冒险的行为。为了防止这种情 况，1991年《联邦存款保险公司改善法》规 定了即时整改行动的条款，当银行陷入困境 时，要求联邦存款保险公司尽早干预，并采 取更为强有力的行动。
6．风险管理评估
近年来，美国银行监管当局为应付利率风险而 采取的指导原则，这些指导原则要求银行董事会制 定利率风险上限，任命专门管理利率风险的官员并 对银行的风险敞口(未加保护的风险)予以监督。实施 监督利率风险和执行董事会指令的内部控制制度。 特别重要的是压力测试（stress testing）与 计算在险价值（value-at-risk，VaR），前者计算 的是在极端场景下的损失情况，后者则是衡量在1% 的概率水平下，某一交易组合在未来特定时期内 （例如，两周内）的损失规模。
国家/地区 阿根廷
印度尼西亚 中国大陆 牙买加
智利 泰国 马其顿 土耳其 以色列
成本占GDP的比重 55 55 47 44 42 35 32 31 30
1997-2002年
韩国
28
1988-1991年
科特迪瓦
25
1991年至今
日本
24
1994-1995年
委内瑞拉
22
1998-2001年
厄瓜多尔
20
第二种形式则是《格拉斯一斯蒂格尔法》所 规定的，禁止非银行机构通过从事银行业务与 银行进行竞争,该法案已经于1999年被废除。
二、20世纪80年代储贷协会与银行业危机 20世纪80年代之前，美国的金融监管在促 进银行体系安全有效运行方面似乎十分奏效。 1934年之前，银行破产十分普遍，而 1934—1980年问，银行破产已经颇为罕见，平 均每年破产的商业银行为15家，而破产的储蓄 和贷款协会还不到5家。1981年之后，发生了 巨大变化，每年破产的商业银行与储蓄和贷款 协会为过去年份的10倍以上。
1994-2000年
墨西哥
19
1997-2001年
马来西亚
16
1992-1994年
斯洛文尼亚
15
1998年至今
菲律宾
13
1994-1999年
巴西
13
1995-2000年
巴拉圭
13
1989-1991年
捷克共和国
12
1997-1998年
中国台湾
12
1991-1994年
芬兰
11
1989-1990年
约旦
10
国内外经典教材名师讲堂
米什金《货币金融学》
第11章 金融监管的经济学分析 主讲教师：屈满学
11.1 本章要点
■信息不对称有助于解释美国和其他国家9种 类型的金融监管：政府安全网、对资产持有的 限制、资本金要求、即时整改行动、注册和检 查、风险管理评估、信息披露要求、消费者保 护和对竞争的限制。 ■由于金融创新和放松管制，20世纪80年代 逆向选择和道德风险问题加剧，导致美国储蓄 和贷款行业、银行业和纳税人出现巨额损失。 其他国家也发生了类似的危机。
1977年的《社区再投资法案》则是要预防 “红线”行为，即贷款人拒绝向特定区域发放 贷款。这一法案要求银行在其吸收存款的所有 区域发放贷款，如果银行没有遵守这一规定， 监管者可以拒绝其合并、开办分支机构或者涉 足新业务的申请。
9．对竞争的限制 竞争的加剧也会增强金融机构过度冒险的 动机。在美国历史上，这类法规主要采取两种 形式。第一种是1927年《麦克法登法案》对分 支机构的限制，从而减少了银行间的竞争。但 这个法规已于被1994年《里格—尼尔州际银行 业务与分支机构效率法案》废除。
道德风险与政府安全网 在安全网存在的
情况下，储户和债权人知道，即使银行破产，自 己也不会遭受损失，因此即使怀疑银行过度冒险, 也不会提出存款。因此，政府安全网之下的银行 可能会冒更高的风险，因为即使银行经营失败， 承担损失的也是纳税人。金融机构的赌注是这样 的：“正面，我赚；背面，纳税人赔。”
逆向选择与政府安全网 存款保险制度等
1991-1995年
匈牙利
10
1990-1993年
挪威
8
1991-1994年
瑞典
4
1988-1991年
美国
3
图11-2 1970年以来世界范围内的银行业危机
所有这些危机都来源于金融自由化或金融 创新，以及薄弱的银行监管体系和政府安全网。
虽然金融自由化鼓励了竞争，提高了金融 体系的效率，总体上是一件好事情，但由于放 松了监管，金融自由化加重了道德风险问题， 使得银行更为冒险，结果很可能是银行业危机。 政府安全网的存在，加剧了导致银行过度冒险 的道德风险动机。
美国历史上的大萧条引发了银行业多项重 大改革措施的出台实施。最重要的一项就是依 据1933年银行法案（即《格拉斯－斯蒂格尔法 案》）推行的联邦存款保险制度。
联邦存款保险公司就此成立，这项保险于 1934年1月1日起生效，联储的成员行必须参 加。
6个月内，15348家商业银行中的14000家, 占有全部银行存款的97%，购买了联邦存款保 险。最初的保险额度为每个储户最多为2500美 元。
三、世界范围的银行业危机
世界上许多国家或地区都曾经遭受过银行
业危机的冲击，其中，许多危机比美国20世纪
80年代的情形要严重得多。
表11-1 一些国家或地区救助银行的成本
时期 1980-1982年 1997-2002年 20世纪90年代至今 1996-2000年 1981-1983年 1997-2002年 1993-1994年 2000年至今 1977-1983年
由联邦存款保险公司向储户提供担保，即 如果银行破产，储户在该银行的10万美元以内 的存款都可以得到足额偿付。
在存款保险公司即将成立之前的1930～ 1933年,每年破产的银行数目平均超过2000 家。而在1934年存款保险公司成立之后,直到 1981年，每年平均破产的银行不超过15家。
联邦存款保险公司主要采取两种方法来处 理破产银行。 第一种被称为偿付法（payoff method）, 联邦存款保险公司允许银行破产，并对限额在 10万美元以内的存款提供足额偿付。
图11-1 美国的银行破产，1934-2008年
20世纪80年代中期之后，随着传统业务盈 利性的下滑，商业银行被迫寻求风险更大的新 业务以增加利润。由于存款保险的存在，受保 的储户没有多大动力阻止银行过度冒险，存款 保险制度的存在加重了商业银行的道德风险。 金融创新创造的新工具拓宽了银行冒险的 范围。金融远期、垃圾债券、互换与其他金融 工具的新市场使得银行很容易冒更大的风险， 从而加重了道德风险问题。20世纪80年代后 期，每年破产的银行数目增加到200家。
2.5%
7.0%
8.5%
0-2.5%
总资本 8.0%
10.5%
中小银行的资本充足率10.5%，大型银行 为11.5%。
核心一级资本 一级资本 总资本