新巴塞尔协议和金融控股集团研究

13

在 比 较 金 融 集 团 和 专 业 金 融 机 构 的 风 险 程 度 时 ， Vander Vennet将金融集团中的银行和证券业务分离开来，分别与专业 性银行和证券公司进行比较，并且构造了一个风险衡量指标： 结果显示金融集团内银行和保险公司的风险程度要相应地小于 专业性银行和保险公司，这表明金融集团破产的可能性较专业 性机构小。
11


2、金融集团与专业性金融机构绩效和风险的比较研究 Vander Vennet （1999）选取比利时和荷兰两国同时经营银行 和保险业务的金融集团、专业性银行和专业性保险公司作为样 本，运用这些机构1992-1996年期间的相关财务数据和比较研 究的方法，对混业经营是否能带来额外的盈利性和风险方面的 优势进行了实证研究。 在比较金融集团和专业金融机构的盈利性时，Vander Vennet 选择了税前（before taxes，bt）和税后（after taxes，at）的 资 产 收 益 率 （ return on assets，ROA）、 权 益 资 本 收 益 率 （return on equity，ROE）和销售利润率（return on sales， ROS）指标，对金融集团、专业性银行和保险公司三组数据分 别计算每一年的平均值。
26

在新巴塞尔协议第三支柱的“信息披露建议”部分中，还为金 融集团资本充足率相关信息的披露提供了规范。集团内部每一 个应满足规定资本要求的单个实体和在次级并表基础上应满足 规定资本要求的实体，对不参与并表的集团内部实体的持股比 例、对这些实体所做的扣减以及扣减方法对计算结果的影响等， 都应作为核心披露的事项。
27
3、金融功能性观点和功能监管

金融体系的基本功能 默顿：金融体系最基本的功能是在不确定的环境下，跨时空配 臵经济资源。六大核心功能：1、为促进商品、劳务和资产的 交换提供支付方式； 2、为大企业筹集资金提供资源集聚机制； 3、为经济资源的跨时空、跨行业转移提供便利；4、 提供应 付不确定性和控制风险的方法；5、为协调各经济部门的分散 化决策提供价格信息，如利率和证券价格；6、为解决信息不 对称和激励问题提供方法。


20

2、资本充足率原则的补充文件（The Supplement to the Capital Adequacy Principles paper）这个补充文件列明了上述原则在 实际应用中会遇到的情形和计算方法。 3、适宜性原则文件（The Fit and Proper Principles paper） 该文件提供了一个指导依据， 从而确保集团内部监管层人员 能够行使其职责，判断对金融集团的管理是否是有效和审慎的。
19

该最终文件大致包括以下内容 1、资本充足率原则的文件(The Capital Adequacy Principles paper)
这个文件提供了考察金融集团资本充足率的计算方法和原则。 该文件还强调，现有的分行业单一资本充足率要求仍然有效， 新的计算方法是对现有要求的补充。 在承认已存在的资本充足率合理的情况下,文件为各金融机构 监管者提供了资本监管原则和新的计算方法,从而便利于从金 融集团整体的层次来评估资本充足率,识别同一资本在集团内 部不同机构的重复多次使用而造成的风险忽视..对资本充足率, 文件提出了5大监管原则和三大计算方法.


24
25


巴塞尔银行监管委员会在制定新巴塞尔资本协议的过程中，也 将银行业务范围扩大和多元化金融集团的影响充分考虑在内， 在适用范围中明确，新协议适用于金融集团中的每一级国际活 跃银行，并且资本充足率的计算应在并表基础上进行，以避免 重复计算的问题。新协议还对并表范围进行了更具体的说明。 涉及证券和其他金融分支机构的情况下，多数持股或控制的银 行、证券机构和其他金融机构都应包括在并表范围内。 如果并表处理不可行，可使用联合论坛提供的扣除方法。少数 持股的情况则由监管者做出判断，如果监管者认为有必要纳入 并表范围，可采取的方法是扣除法和按比例并表。涉及保险子 公司的情况下，委员会认为在目前的阶段，扣除银行在保险子 公司投资的方法较为合适。对非金融机构的重要投资也应从银 行资本中扣除。
8
9
10

1、业务限制与银行经营绩效关系的研究 Barth，Nolle和Rice在1997年对限制与不限制银行的业务范围 对银行经营绩效的影响进行了实证研究。研究所使用的银行数 据来自19个欧盟以及G-10国家，样本共包含142家银行，并且 基本上涵盖了各国最大的5~10家银行。结果表明：允许银行参 与另外两个主要金融领域（证券和保险），对提高银行经营绩 效有积极的作用。
17

1993年,当时,巴塞尔委员会,国际证券委员会,国际保险监管协 会成立一个三方小组,开始对大型多元化金融监管问题进行研 究.在此小组的基础上建立了联合论坛(The Joint Forum)继续 进行理论研究和实践调查,1999年,联合论坛提出了《多元化金 融 集 团 监 管 的 最 终 文 件 》 （ Supervision of Financial Conglomerates）。其基本精神是：1、继续坚持“分别监管” 的要求，同时，各个监管当局提出的单一资本充足的要求仍然 有效；2、提出度量金融集团整体资本水平的基本原则与计算 方法；3、强调不同监管当局之间的协调与合作，同时建议针 对金融控股公司确定主要监管机构，作为金融集团的主要监管 当局。

23

7、对监管当局的调查问卷（The Supervisory Questionnaire）
这个调查问卷是帮助各个监管当局更好地了解同行的监管目标 和监管方法的工具。 为了促进监管机构信息的沟通的另一种措施是调查问卷的方法. 通过对监管机构进行关于监管目的.方式和监管内容的调查,可 以增强监管机构之间的交流和信息共享.问卷的设计主要包括 六方面的内容:1 监管的目的和目标2 司法当局的监管 3监管金 融状况的方法 4 监管工具的选择 5 其它完善监管的机制 6 监 管者之间的信息流通
15
16
2、新巴塞尔协议的金控集团文件


1983年，巴塞尔委员会针对金融控股公司的监管提出了“合并 监管”的概念。1992年，巴塞尔委员会又提出了“合并监管” 的3项主要内容。 主要内容为：1、监管当局应能够得到金融集团的合并财务信 息，并对其可靠性做出评估；2、监管当局应当有能力防止金 融集团内部过于复杂的下属关系和结构，以避免这种状况影响 集团合并财务信息的真实性；3、监管当局应当有能力防止银 行集团利用法律框架的不完善性，通过建立国外分支机构绕过 监管要求。
14



3、银行业危机与业务限制关系的研究 在Barth，Caprio和Levine （2000）所做的一项实证研究中，考察了 一国限制银行参与证券、保险、房地产以及非金融业务与发生银行业 危机可能性的相关程度。 理论上认为，一方面，允许银行从事广泛的业务，将增加一系列影响 银行的外部风险，并使银行可选择的风险性投资范围扩大，因此可能 加大银行的脆弱性；另一方面，给予银行业务范围方面更大的自由， 可以使银行的利润来源多样化，分散风险从而降低银行的脆弱性。 Barth，Caprio和Levine的这项实证检验，目的就是证明上面提到的 这两种对立力量，哪一个处于主导地位。 结果显示：限制银行从事证券业务的国家和限制银行参与非金融业务 的国家，遭受银行业危机的可能性较大。但是，对于限制银行从事保 险业务的情况，Barth，Caprio和Levine的研究没有得到确定的结论。
新巴塞尔协议和金融控股集团
电子邮件： zhongwei@ 个人主页：
1
作者简介

钟伟，金融学教授， 博士生导师 北京师范大学金融研究中心 国家外汇管理局《中国外汇管理》 主 任 副主编

联系方式：weinzhong@
22



5、监管机构信息共享的原则文件（The Principles for Supervisory Information Sharing paper） 这个文件提出了主要监管机构(Primary Supervisor)的概念。文件建 议，将母公司的监管机构或某个主要子公司的监管机构作为一个金融 集团的主要监管机构。 6、关于协调人的文件（The Coordinator paper） 这个文件说明了协调人(机构)的确定方式及协调的内容, 从而使监管 当局在某些紧急情况下或非紧急情况下，可以选择某一监管当局作为 协调人，处理有关问题。 要达到监管机构之间信息及时有效的沟通,可以采用建立监管协调人 机制. 通过协调员外部斡旋和协调的力量，实现金融集团各监管当局 和监管部门之间定期的信息交流和有效的信息共享。该文件对如何选 择协调人以及协调人应承担的职责和履行的功能进行了阐述.,提出了 协调人安排和职责确定的7大原则.
2
本演讲的框架


1、金融控股集团：效率与风险 2、新巴塞尔协议中的金控集团文本框架 3、金融功能性视角和功能性监管 4、新巴塞尔协议和金控资本充足率测量 5、金控集团的内幕交易和防火墙设计
3
1、金融控股集团：效率与风险


美国：《1999年金融服务现代化法》中，并没有定义什么是金 融控股公司，只是规定了什么是金融控股公司的经营范围。美 国的最新金融立法中只规定了金融控股公司对其控股的商业性 子公司的资产不得超过集团合并总资产的5%，即除了金融机 构不可以控股商业机构外，对金融机构相互之间的结合已没有 任何限制。 巴塞尔委员会：在其《对金融集团的监管》文件中，将金融集 团定义为：主要从事金融业务，并且至少明显地从事银行、证 券、保险中的两种或两种以上的经营活动，受两个或两个以上 行业监管当局监管的一类企业集团。巴塞尔委员会的定义对非 金融业资产占集团总资产比重并没作出限定.
18

1999年2月，巴塞尔委员会、证监会国际组织和国际保险监管 协会就多元化的金融集团的监管联合公布了《多元化金融集团 监管的最终文件》。文件核心是强调对资本充足率的监管.， 由于多元化金融集团又复杂的内部结构和业务交叉,分业监管 和单一资本要求不能反映其风险水平,由此就需要新的资本充 足率计算原则和方法,需要不同监管机构的协调合作,需要集团 建立内部信息的共享机制和适当的人员安排机制。