企业职工持股信托管理方案分析

企业职工持股信托方案
一. 制定职工持股信托方案的背景
职工持股，作为我国企业改制和建立有效激励制度的重要手段，已在全国范围内广泛开展。

但在实践中遇到了一些困难。

（1）职工持股会的法律主体地位，一直没有得到我国法律的明确认可。

我国《公司法》规定有限责任公司的股东人数不得超过50人，大部分企业采用工会或员工持股会的形式持股。

但我国的《工会法》规定，工会是不以盈利为目的的法人，主要是一个政治性组织。

对员工持股会，我国各地有许多地方规定，大部分地方的规定中，员工持股会不具有法人资格。

在唯一的全国性的员工持股会的试点行业－外经贸行业，员工持股会可以在当地的民政部门注册成为社团法人，也因为民政部2000年的文件（民办函［2000］110号），不仅停止审批了新的员工持股会，而且以前的员工持股会也因此停止换发社团法人证书。

因此，目前通过工会或员工持股会进行持股，已经失去了法律上的支持。

（2）另外，在职工持股的融资、持股职工参与企业管理、股份分红、股份转让、退出、预留股份等方面，实际操作中都需要一个载体来进行管理。

（3）所以，现实迫切需要创新出新的员工持股会的法律载体和管理载体。

企业职工持股信托，就是在这样的情况下产生的。

二. 制定职工持股信托方案的目的
（1）解决职工持股的法律载体问题；
（2）解决职工持股的出资融资问题；
（3）保管职工持股账户的资产，并对其中的实股和虚
股账户进行管理；
（4）通过投票表决权信托有效实现职工参与企业管
理；
（5）落实股利分配、送股、配股、转增等；
（6）合理解决股份退出、退出变现等问题；
（7）建立预留股份储备和备用金；
三. 方案中需要重点解决的问题
1.信托公司作为职工持股的法律载体
在员工持股会不能取得社团法人资格、工会不适作为持股法人的情况下，可以将职工持有的股份信托给XX公司进行
管理、处分和收益分配。

XX信托公司以法人名义参股企业。

信托关系中，受托财产的“法律所有权”一般让渡给受托人，受托人只享有管理该信托财产的收益权。

从法律的角度看股权信托，受托人（XX信托公司）是股票的“法律所有人（legal owner）”，委托人是股票的“受益所有人”。

在公司的股东登记名册和交易所的股票过户登记系统上（如为上市公司），股票的所有权登记在受托人的名下。

我国《信托法》规定，受托人以自己的名义管理信托资产，设立信托，对于信托资产应当依法办理信托登记。

但是，对于信托登记的性质、效力都没有明确界定。

因此，《信托法》还需要配套实施细则。

因此，XX信托投资公司在做职工持股信托时，首先应办理信托财产登记，必须将股权、股票登记在信托公司名下，在企业和交易所的股东名册上，股东为信托公司。

当然，信托是有期限的。

这样做，可以避免日后可能发生的纠纷（我国有不少上市公司工会持股和职工持股会遇到了类似问题，比如深锦兴（亿安科技）、厦海发、银河科技等）。

再由XX 信托公司为持股员工登记持股名册，记录每位职工的具体持股数量。

2.在国有股股东（或法人股股东、其他股东）、信托公
司、职工之间建立信托关系
第一步，国有股股东作为委托人，将欲减持给员工的股份进行信托，受托人是XX信托公司，指定受益人是参与持股的职工。

第二步，职工出资购买股份。

出自来自于职工个人、企业公益金、企业贷款等，如果上述出资足够购买职工自己的持股份额，则进入第三步；如果出资还不足以一次购买全部股份，则进入第四步。

第三步，信托公司将职工出资交给国有股东、股权完成转让，国有股退出信托关系。

职工成为信托关系的委托人和受益人。

信托公司将个人出资和企业公益金购买的股票记入实股账户，企业贷款部分，记入虚股账户，用分红红利偿还。

第四步，职工个人出资和公益金部分购买的股票，由信托公司建起记入实股账户，出资暂未到位部分和企业贷款部分的购股，记入虚股账户，职工享有实股和虚股的分红，用分红将虚股转为实股（假设国有股东同意虚股部分分期付款）。

全部转化完成后，进入第三步。

参见附图。

3.员工持股的出资和贷款
职工持股的资金采取职工个人出资、企业的公益金（或奖励福利基金、历年工资结余）划转、企业贷款或银行贷款相结合的方式。

为减少贷款风险，其中个人出资部分不低于35% 企业或银行贷款部分不高于50%。

贷款偿还以职工持股收益（即信托利益－股息分红收益）和职工奖金／工资来保证。

在借款本息没有归还之前，该贷款购买的部分股份不划归职工个人实股账户。

另外，如果改制企业的原大股东／国有股股东同意，可采取分期付款转让股份供职工持股。

值得注意的是，在归还贷款本息上，除了股份的分红收益外，企业应当而且可以提供其他资金来源，用于归还贷款，因为仅靠股份分红可能是不够的。

比如，西方国家的职工持股计划，归还银行贷款的资金除了来自股份分红之外，主要是企业为职工定期交付的养老计划供款。

职工持股计划是和企业的补充社会保障计划结合在一起的。

因此，可以将员工持股计划办成一个和企业补充养老计划的结合体。

企业按期为该计划提供职工的补充养老资金，在归还完企业贷款之后，计划中的剩余资金由信托公司（XX公司）代为运作，以保障职工退休后的收入。

以后，待计划运行成熟后，还可以加入补充医疗保险等福利内容。

4.促进持股职工参与企业管理，完善法人治理结构
股份公司职工参与国有股减持，成为股东后，因单笔股份数额小，股东分散，多数中小股东参与决策的机会和能力有限，使股东会不能充分发挥其作用，进而影响了公司的管理，
也不利于保护中小股东的利益。

引入信托机制，将股票所代表的收益权和表决权分离，设立表决权信托，能够有效解决这些实际问题。

信托关系成立后，XX公司依法行使与信托财产相联系的投票表决权，从而解决职工个体参与投票表决的问题，如受到职工个人决策能力限制、造成决策效率下降等。

信托公司具有专业的投资知识技能和人才，并在投票表决前经公司工会征询职工意见，进行集中表决，可以更有效地发挥中小股东投票权的价值，完善法人治理结构。

信托公司指派专人或项目小组负责某企业的职工持股管理，该专人、小组保持与企业及工会的经常联系，在股东大会召开前，由工会先召开持股员工会议，就大会议题征询并集中职工意见，反馈给信托投资公司，信托投资公司在股东大会上投票表决。

5.落实股利分配
XX信托公司将职工股权的分配收益进行二次分配。

扣除信托协议的管理费用等成本、偿还贷款本息后，余额分配给职工个人账户。

并且，信托协议将包括资金信托内容，即职工个人账户的现金（如有）将委托给XX信托公司进行理财，使账户资产增值。