外汇交易风险管理-案例题
外汇风险管理案例分析
——总会计师李某： （1）“采取任何一种金融工具进行避险的同时， 也就失去了汇率向有利方面变动带来的收益”的 观点不恰当。 理由：采取远期外汇交易、外汇期货等金融工具 避险，通过锁定汇率，可以回避汇率不利变化带 来的损失，但同时也失去了汇率有利变化带来的 收益，而采取外汇期权金融工具避险，既可以回 避汇率不利变化带来的损失，又可以享受汇率有 利变化带来的收益。
（2）“外汇的损失和收益主要取决于汇率变动的 时间和幅度”的观点不恰当。 理由：外汇的损失和收益取决于三个因素：受汇 率变动影响的外汇敞口；汇率变动对外汇资产和 负债的影响程度；汇率变动时间和幅度。
Thank you 童鞋们
(*^__^*) ……
①题目中的举例体现的是哪一种风险？
②从外汇风险管理基本原理的角度，指出总经理 陈某，总会计师李某会议发言中的观点有何不当 之处?并分别简要说明理由。
①交易风险
②——总经理陈某： 有关外汇风险管理重点的观点不恰当。 理由：对于一个企业来说，经济风险比折算风险 和交易风险更为重要，因为其影响是长期性的， 而折算风险和交易风险的影响是一次性的。
总经理陈某：（1）加强外汇风险管理工作十分重 要，对于这一问题必须引起高度重视。（2）外汇 风险管理应当抓住重点，尤其是对于交易风险和 折算风险的管理，必须制定切实的措施，防止汇 率变化对于公司利润的侵蚀。
总会计师李某：加强外汇管理的确十分重要。我 最近对外汇风险管理的相关问题进行了初步研究， 发现进行外汇风险管理的金融工具还是比较多的， 采取任何一种金融工具进行避险的同时，也就失 去了汇率向有利方面变动带来的收益，外汇的损 失和收益主要取决于汇率变动的时间和幅度，因 此强化外汇风险管理，首先必须重视对于汇率变 动趋势的研究，根据汇率的不同变动趋势，采取 不同的对策。
国际金融学-外汇交易风险例题
1754000 $
1 、Leabharlann 不进行风险管理2 、
远期外汇市场
什么 也不 做， 等到3 个月 后按 市场 汇率 卖出 英 镑在3，月 份签 订贸 易合 同 时， 与银 行签 订出 售3个
远期 外汇 合 约， 按3个 月远 期汇 率： $到16.月75 份 时， 售出 100万 英 镑，
3 、
货币市场(BSI法)
在3月 份签 订贸 易合 同 后， 立即 在伦 敦货 币市 场借 入 10000
并按 即期 市场 汇率 将其 兑换 为美 元， 97561 0*1.7 640=1 7再2在097 美元 货币 市场 投资3 个月
6月份 时， 收到 货 款， 偿还 借款 本金 97561 0和利 息 24390 英
4 （LSI法)
收回 美元 货币 市场 投资 。 17209 76$*( 1+0.0 3)=17 72605
玛 利 出 售 这 一 为 了 利 用 哪 种 已 知 该公即 3英 率 英 率 美 率 美 率司个国 国 国 国期可月3333汇以远 个 个 个 个率有期 月 月 月 月：以汇 借 投 借 投下率款资款资四：利利利利种策$4$423略10103..././.50用7￡7￡260065%%%%于风险 管理
外汇交易风险管理的案例分析考核试卷
D.企业规模小
19.以下哪项措施不属于外汇风险控制策略？（）
A.多元化货币组合
B.减少外币计价债务
C.使用衍生工具对冲
D.提高汇率预测准确性
20.当一家公司出口商品到国外时，以下哪种风险最有可能出现？（）
A.利率风险
B.汇率风险
C.信用风险
D.流动性风险
（注：以下为答案部分，请老师在批改时填写）
B.外汇期货
C.远期合约
D.自然对冲
14.以下哪个情况下，企业可能会选择不进行外汇风险管理？（）
A.预期汇率稳定
B.预期汇率波动大
C.企业经营稳健
D.企业有大量外汇收支
15.在外汇市场中，以下哪种情况可能导致风险暴露？（）
A.使用多种货币结算
B.限制货币种类
C.长期合同固定汇率
D.没有国际业务
16.以下哪种工具通常被用来测量市场风险的大小？（）
14.以下哪些是远期合约的优点？（）
A.定制化
B.避免市场波动
C.无需支付期权费
D.交易所交易
15.以下哪些因素会影响外汇市场的流动性？（）
A.市场深度
B.交易量
C.交易成本
D.交易时间
16.以下哪些是外汇期货合约的特点？（）
A.标准化合约
B.交易所监管
C.高杠杆
D.灵活性
17.以下哪些情况下，企业可能会选择使用外汇期货？（）
2.在外汇市场中，______是指一国货币兑换另一国货币的比率。
3.外汇期货合约是在______上交易的标准化合约。
4.外汇期权是一种给期权买方在特定时间内以特定价格买入或卖出一定数量外汇的______。
5.用来衡量市场风险的指标之一是______，它表示在一定的置信水平下，某一金融资产或组合在未来一段时间内可能发生的最大损失。
外汇交易风险管理的案例分析研究考核试卷
5.企业通过______策略可以减少外汇风险的影响。（套保）
6.用来衡量外汇市场流动性的指标之一是______。（市场深度）
7.在浮动汇率制度下，汇率主要由______决定。（市场供求）
8.外汇衍生品交易中，______是一种常见的风险管理工具。（期权）
A.波动率
B.成交量
C.利率
D.市场深度
17.在外汇交易中，以下哪个策略风险相对较低？()
A.高频交易
B.套利交易
C.投机交易
D.超短线交易
18.以下哪个因素可能导致外汇市场的风险溢价变化？()
A.经济增长预期
B.利率差异
C.政治风险
D.所有以上因素
19.以下哪个行业对外汇风险最为敏感？()
A.制造业
4.以下哪些措施可以帮助企业应对外汇风险？()
A.多元化货币组合
B.使用衍生品工具
C.调整定价策略
D.避免国际业务
5.常用的外汇风险管理策略包括哪些？()
A.货币对冲
B.市场中性策略
C.期权保护策略
D.主动投机策略
6.以下哪些情况下，企业可能会面临较高的外汇风险？()
A.大量外币应收账款
B.大量外币应付账款
A.利率变化
B.政治稳定性
C.经济增长速度
D.天气变化
2.在外汇风险管理中，利用远期合约进行对冲属于哪一种策略？()
A.投机策略
B.套保策略
C.主动策略
D.被动策略
3.以下哪种情况更适合使用期权进行外汇风险对冲？()
A.预期市场波动性大
B.预期市场波动性小
一个外汇风险管理案例
一个外汇风险管理案例
假设某跨国公司在美国有子公司，负责向美国市场销售产品，并与美国供应商进行采购。
由于涉及不同货币的交易，公司面临外汇风险，即汇率波动可能对其利润产生不利影响。
为了管理外汇风险，该公司采取了以下几项措施：
1. 确定风险承担能力：公司首先评估了自身对外汇风险的承受能力，包括资金规模、预期利润和可用的风险管理工具。
这有助于确定适合公司的风险管理策略。
2. 使用远期合约：为了规避未来汇率波动的风险，公司可以与银行签订远期合约，锁定未来一段时间内的汇率。
这样可以确保在固定汇率下进行交易，降低汇率波动对利润的影响。
3. 多元化采购和销售市场：公司可以寻找多个供应商和销售市场，以分散外汇风险。
通过在不同国家开展业务，公司可以在不同货币之间平衡风险，并降低对单一市场或货币的依赖。
4. 财务套期保值：公司可以利用金融工具，如期权和期货合约，对冲外汇风险。
通过与外汇市场相关的金融工具，公司可以在汇率波动时进行对冲操作，减少风险。
5. 监控和分析：公司应定期监控汇率变动和外汇市场的情况，并进行风险分析。
这有助于及时发现潜在的风险，并采取适当的措施来应对。
通过以上措施，该跨国公司能够更好地管理外汇风险，降低利润波动的风险，确保业务的稳定性和可持续发展。
需要注意的是，外汇风险管理策略因公司的具体情况而异，上述案例仅提供一般性的思路和方法。
在实际操作中，公司应根据自身情况和市场环境制定适合的风险管理策略，并咨询专业人士以获得准确的建议。
外汇风险管理案例
外汇风险管理案例外汇风险管理是指企业在国际贸易中面临的货币兑换风险，并通过各种手段进行规避、对冲和管理的过程。
以下是一个外汇风险管理案例。
某家中型企业A是一家从事国际贸易的公司，主要采购商品来自美国，销售市场主要在欧洲。
由于公司采购的货币是美元，销售的货币是欧元，公司面临着汇率风险。
在近一年的时间里，美元兑欧元汇率的波动性较大。
公司为了控制外汇风险，采取了以下措施进行外汇风险管理。
首先，公司进行了汇率风险的评估和分析。
公司了解到美元兑欧元汇率的历史波动情况，并预计未来可能的汇率走势。
公司还评估了自身对外汇波动的敏感度，即汇率波动对公司利润的影响程度。
其次，公司采取了真实外汇风险管理手段。
公司决定使用远期汇率合约来锁定将来的汇率。
公司与银行签订了一份远期合约，从而锁定了一年内所有采购美元的汇率。
通过远期合约，公司确保了采购成本不会因为汇率波动而增加。
此外，公司还采取了汇率对冲的手段。
公司通过在期现市场上进行相反方向的交易，即买入或卖出期权合约。
通过这种方式，公司可以在一定程度上规避货币波动风险，并保护自己的盈利能力。
最后，公司注重风险的监控和管理。
公司建立了一个专门的外汇风险管理团队，负责监控市场上的汇率走势和公司的外汇风险暴露。
团队定期报告汇率风险和公司当前的对冲情况，向高层提供风险管理建议。
通过以上措施，公司成功地管理了自身的外汇风险。
他们通过远期合约锁定了采购的美元汇率，保证了采购成本的稳定性。
同时，通过期权交易进行对冲，降低了汇率波动对公司利润的影响。
公司还建立了风险管理团队，定期监控和管理外汇风险，确保了公司的盈利能力和稳健发展。
以上案例展示了一个企业如何进行外汇风险管理，通过评估、对冲和管理来规避汇率风险，保护自身的利益和盈利能力。
在国际贸易中，外汇风险是一个常见但又必须应对的问题，只有有效地管理和控制外汇风险，企业才能在世界市场中获得成功。
对冲外汇风险例题
对冲外汇风险例题外汇市场的波动性和不确定性使得企业和个人承担着外汇风险。
为了降低这些风险，许多参与外汇交易的实体采用对冲策略。
对冲是一种投资策略，通过采取相反的投资头寸，以抵消或减少潜在的损失。
以下是一些对冲外汇风险的例题和相关参考内容：例题1: 一家美国进口商计划从中国采购一批商品，货款将在三个月后支付。
如果在此期间人民币贬值，进口商可能要支付更高的货款。
为了对冲这种外汇风险，进口商考虑购买相等金额的人民币远期合约。
参考内容：1. 对冲风险管理方法：使用远期合约是一种常见的对冲外汇风险的方法。
远期合约允许进口商以固定的汇率购买一定金额的人民币，以抵消人民币贬值对货款的影响。
2. 远期合约的优缺点：远期合约可以提供确定性，因为交易价格事先确定。
然而，如果人民币不贬值或升值，进口商可能会支付更高的价格。
此外，远期合约的成本和流动性风险需要考虑。
3. 其他对冲工具：进口商还可以考虑使用货币期权或交叉汇率交易作为对冲工具。
这些工具提供更大的灵活性，并可以根据自身需求进行定制。
例题2: 一家跨国公司预计在未来一年内从欧洲市场进口大量原材料。
由于欧元波动，该公司可能面临可变的采购成本。
为了对冲这种外汇风险，该公司决定使用期货合约进行对冲。
参考内容：1. 对冲风险管理方法：期货合约可以对冲外汇风险，因为它们允许企业以固定的价格买入欧元。
购买期货合约可以减少未来采购成本的波动。
2. 期货合约的优缺点：期货合约提供确定性，因为交易价格事先确定。
然而，期货合约存在保证金要求和到期日的限制。
此外，如果欧元升值，企业可能会支付更高的价格。
3. 其他对冲工具：企业还可以考虑使用外汇掉期或外汇互换来对冲外汇风险。
这些工具提供更大的灵活性和交易量，适用于不同的情况和需求。
例题3: 一个个人投资者打算将一部分资金投资于外国股市。
然而，由于外汇波动，他担心外汇汇率的变化可能对投资收益造成不利影响。
为了对冲外汇风险，他决定购买外汇期权。
外汇风险管理案例
外汇风险管理案例某企业正在进行一笔跨国交易，需要进行外汇风险管理。
该企业有以下两种方案：方案一：使用期权合约来保护汇率风险。
该企业选择购买欧元的看涨期权合约，来保护其在欧元兑美元汇率下跌时的风险。
假设该企业需要支付100万欧元，当前欧元兑美元汇率为1.2，期权合约费用为10万美元。
该企业购买欧元的看涨期权合约价格为1.21美元，期权合约有效期为三个月。
如果欧元兑美元汇率在期权合约到期时小于1.21美元，则该企业可以行使期权，以 1.21的固定汇率购买欧元，从而避免了欧元兑美元汇率下跌的风险。
如果欧元兑美元汇率在期权合约到期时大于1.21美元，则该企业可以选择不行使期权，以市场汇率购买欧元。
方案二：使用远期汇率合约来保护汇率风险。
该企业选择购买欧元兑美元的远期汇率合约，来保护其在欧元兑美元汇率下跌时的风险。
假设该企业需要支付100万欧元，当前欧元兑美元汇率为1.2，远期汇率合约费用为9万美元。
该企业购买欧元兑美元的远期汇率合约价格为1.22美元，合约到期时间为六个月。
如果欧元兑美元汇率在合约到期时小于1.22美元，则该企业可以按照 1.22的固定汇率购买欧元，从而避免了欧元兑美元汇率下跌的风险。
如果欧元兑美元汇率在合约到期时大于1.22美元，则该企业可以选择按照市场汇率购买欧元。
在以上两种方案中，企业需要权衡成本和风险收益。
期权合约的费用相对较高，但是可以灵活地选择是否行使期权，能够在欧元兑美元汇率上升时获得更高的利润。
远期汇率合约的费用相对较低，但无法灵活选择是否行使合约，能够在欧元兑美元汇率下降时获得更高的利润。
企业需要根据自身的财务状况和交易需求来选择适合的外汇风险管理方案。
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3/12/2021
9
2.借英镑、换美元、用于企业本身投资
1月份借入英镑375000/（1+4%/4）=371287.13英镑，将英镑换成 美元371287.13×1.40=519801.98美元，用于企业本身投资。
4月份收回375000英镑，刚好还清1月份所借英镑本利之和375000。 而用于企业投资，可节省企业资本成本10％。
1.4500
最可能的预期汇率
1.4300
最低预期汇率
1.3700
假定企业的资本成本为10%。分别计算说明以上五种办法的具
体运用并作盈亏分析。
3/12/2021
5
【案例分析】 （一） 投机（目前什么都不做） 1. 若到期汇率为1.45美元/英镑，则：
汇率上升，得到收益：375000×（1.45-1.40）=18750 2. 若到期汇率为1.43美元/英镑，则：
大家好
1
外汇交易风险管理
对于外汇交易风险，企业有五种管理办法可供选择： （1）不从事套期保值，即投机； （2）利用远期外汇市场进行套期保值； （3）利用货币市场进行套期保值； （4）利用期权市场进行套期保值； （5）利用期货市场进行套期保值。
3/12/2021
2
假定1月份，一家美国公司向一家英国客户出口一批商品。商品
评价： 这是一种保守的交易方式，既放弃了风险收益，也回避了风险损失。
3/12/2021
7
（三）货币市场的套期保值
1.借英镑、换美元、购买美元国债 1月份借入英镑375000/（1+4%/4）=371287.13英镑，将英镑换成美 元371287.13×1.40=519801.98美元，投资美元国债。 4月份收回375000英镑，刚好还清1月份所借英镑本利之和375000。 再从银行取出它1月份存入的美元本金和利息，即为它的总收益。
的交易价为GBP375000，信用期为3个月（即公司可望在4月份收到货
款）。
外汇市场和货币0
三个月远期汇率（GBP/USD） 1.4175
美国三月期国库券利率
9.05%（年率）
英国三月期国库券利率
4.00%（年率）
3/12/2021
3
费城证券交易所上，4月份到期的英镑期权交易价为 1.40USD，期权交易费为每镑2.50美分，标准合约为2.5万英镑。
汇率上升，得到收益：375000×（1.43-1.40）=11250 3.若到期汇率为1.37美元/英镑，则：
汇率下跌，遭受损失：3750008×（1.37-1.40）= -11250
评价： 采用这种方法可能获取风险收益，亦可能蒙受风险损失。
3/12/2021
6
（二）远期外汇市场进行套期保值 现在与银行签定一份远期合同，远期汇率为1.4175美元/英镑，三个月 后出售英镑得美元375000×1.4175=531562.5美元 1.如到期汇率为1.45美元/英镑，则应得美元375000×1.45=543750美元 亏损：531562.5-543750=-12187.5美元 2.如到期汇率为1.43美元/英镑，则应得美元375000×1.43=536250美元 亏损：531562.5-536250=-4687.5美元 3.如到期汇率为1.37美元/英镑，则应得美元375000×1.37=513750美元 盈利：531562.5-513750=17812.5美元
本金：371，287.13×1.40=519801.98 利息收益：519801.98×10%/4=12995.05 本利合计：532797.03美元 该套期保值收益为：利息收益12995.05美元。
评价： 由于用于企业本身投资，可节省10％的资本成本。
3/12/2021
10
（四）利用期权市场进行套期保值 根据题意，得知： 费城证券交易所的期权费为：375000×2.5美分=9375美元 场外交易的期权费为：375000×1.4×2.00%=10500美元 1.由于费城证券交易所的期权费较低，故可选择向费城证券交易所 做一笔买方看跌期权交易，买进4月份卖出英镑的期权合约15份。
375000×（1.4300-1.4000-0.025）= 1875$ 当汇率为$1.3700/£时，执行合同，按协议价卖出英镑，以9375美元 的期权费，回避了按1.3700卖出英镑的风险损失，其损益：
375000×0.025 = 9375$
3/12/2021
12
评价： 利用买方期权交易可在获得风险收益的同时，回避风险损失， 其最大的代价是期权费。
本金：371，287.13×1.40=519，801.98 利息收益：519807.98×9.05%/4=11760.52美元。 本利合计：531562.50 该套期保值收益为：利息收益11760.52美元。
3/12/2021
8
评价： 由于531562.50÷375000=1.4175英镑/美元，相当于三个月期 远期汇率。因此这种套期保值的方式与签定三个月远期外汇合约的 方式具有相同的保值功能。
交易条件：交易数量：15份合同，每份2.5万英镑 协议价格：1£＝1.4000$ 期权费用：2.5美分＝0.025$（每1£）
3/12/2021
11
到4月份， 当汇率为$1.4500/£时，不执行合同，按市场价卖出英镑，其损益：
375000×（1.4500-1.4000-0.025）= 9375$ 当汇率为$1.4300/£时，不执行合同，按市场价卖出英镑，其损益：
双方直接交易市场（银行）上，4月份到期的英镑期权交易 价为1.40USD，期权交易费为2.00%，标准合约为2.5万英镑。
期货交易的价格为1.40USD，标准合约为2.5万英镑。
3/12/2021
4
根据外部预测公司和本企业财务人员的预测，三个月后美元与
英镑的可能汇率为：
最高预期汇率（GBP/USD）
3/12/2021
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2.由于场外交易的期权费较高，故可选择在场外做一笔卖方看跌 期权交易，卖出4月份买入英镑的期权合约15份。
交易条件：交易数量：15份合同，每份2.5万英镑 协议价格：1£＝1.4000$ 期权费用： 375000×1.4×2.00%=10500美元