兹维博迪金融学第二版课件
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金融学第12章金融学(第二版兹维博迪罗伯特C默顿等著)
❖ 如：你和你姐姐继承了一个家族的企业，并且它将 在你们之间平均分配。你们并不希望出售它，因为 你们中的一位希望继续经营该企业。另一位应当获 得多少？显然，了解类似资产的市场价格横了另一 位获得多少是非常有用的。
资本预算
定义：企业的管理者为获取长期存在的资 产，同时为了培训运营所有这些资产的人 员所作出的一项规划。
资本预算过程中的基本分析单位是投资项 目。
资本预算过程包括：鉴定新投资项目的构 思，对其进行评估，决定哪些可以实施， 然后贯彻执行。
融资
企业可以发行一系列广泛的金融工具和索 取权来筹集资金。
❖ 金融中介被定义为主要业务是提供金融服务 和金融产品的企业。
❖ 如：银行投资公司，保险公司
❖ 金融产品：支票账户，商品贷款，抵押，共 同基金以及各种保险合同。
2.2资金流动
通过金融体系从拥有资金盈余的主体流向存在 赤字的主体。
金融市场
盈余单位
赤字单位
金融中介
2.3从功能出发的视觉
❖ 2.3.1 功能1：跨期转移资源 ❖ 金融体系提供了跨期转移资源，跨国界转移
❖ 如:你需要10万美元开办一家企业，但你没有钱，那 么你就是一个资金赤字单位。你需要说服一位投资 者（资金盈余单位）提供7万美元换取公司75%的 利润份额，同时你说服一家银行（金融中介）贷3 万元给你。于是，风险就从你那里转移到了投资者 和银行身上。
2.3.3 功能3 ：清算支付和结算支付
❖ 金融体系提供清算支付和结算支付的方式为商品， 服务，资产的交换提供便利。
收购如何起到市场性管束的作用？
无论管理混乱的根源是管理者不称职还是管理者 对不同目标的追求，收购机制都可以将其矫正。 这个作用就像市场对经济的资源配置的作用是一 样的。
资本预算
定义：企业的管理者为获取长期存在的资 产，同时为了培训运营所有这些资产的人 员所作出的一项规划。
资本预算过程中的基本分析单位是投资项 目。
资本预算过程包括：鉴定新投资项目的构 思，对其进行评估，决定哪些可以实施， 然后贯彻执行。
融资
企业可以发行一系列广泛的金融工具和索 取权来筹集资金。
❖ 金融中介被定义为主要业务是提供金融服务 和金融产品的企业。
❖ 如：银行投资公司，保险公司
❖ 金融产品：支票账户，商品贷款，抵押，共 同基金以及各种保险合同。
2.2资金流动
通过金融体系从拥有资金盈余的主体流向存在 赤字的主体。
金融市场
盈余单位
赤字单位
金融中介
2.3从功能出发的视觉
❖ 2.3.1 功能1：跨期转移资源 ❖ 金融体系提供了跨期转移资源，跨国界转移
❖ 如:你需要10万美元开办一家企业，但你没有钱，那 么你就是一个资金赤字单位。你需要说服一位投资 者（资金盈余单位）提供7万美元换取公司75%的 利润份额，同时你说服一家银行（金融中介）贷3 万元给你。于是，风险就从你那里转移到了投资者 和银行身上。
2.3.3 功能3 ：清算支付和结算支付
❖ 金融体系提供清算支付和结算支付的方式为商品， 服务，资产的交换提供便利。
收购如何起到市场性管束的作用？
无论管理混乱的根源是管理者不称职还是管理者 对不同目标的追求，收购机制都可以将其矫正。 这个作用就像市场对经济的资源配置的作用是一 样的。
兹维博迪金融学第二版课件
兹维博迪金融学第二版
20
1.5 企业的组织形式
• 独资企业
• 一个人或家庭所有的企业 • 企业的资产和负债是所有者个人的资产和负债 • 无限责任 • 低管理成本
兹维博迪金融学第二版
21
• 合伙企业
• 至少有两个人分享所有权的企业。合伙协议通常 规定如何共同作出决策和利润（损失）如何共享 （共担）。
兹维博迪金融学第二版
8
• 人们利用金融系统来实施其金融决策。金融系统定义为用来订立 金融合约、交换资产与风险的一组市场和其他机构。
兹维博迪金融学第二版
9
• 金融理论包括：
• 一组概念，帮助一个人组织关于怎样跨时配置资 源的思考。
• 一组数量模型，帮助评估备选项、决策和实施决 策。
• 这些概念和模型适用于所有层次和规模的决策
预防损失 • 不动产管理
兹维博迪金融学第二版
41
税务管理
• 税务政策、程序的建立和管理 • 与税收征稽机构的关系 • 税务报告的准备 • 税务计划
兹维博迪金融学第二版
Hale Waihona Puke 42投资者关系• 建立和维护与投资群体的关系 • 建立和维护与公司股东的关系 • 向分析师咨询—公共财务信息
兹维博迪金融学第二版
43
离
• 1.7 管理的目标 • 1.8 市场性管束：收购 • 1.9 财务专家在公司中的
角色
兹维博迪金融学第二版
6
导言
• 我为退休储蓄。我应该用哪一种投资形式？ 银行存单、共同基金还是直接买股票？
• 我想有一辆新车。我应该用存款购买还是租用？ • 我正在考虑创业。它能带给我足够的回报吗？ • 公司正寻求进军电信业。你应该给CFO提供怎样的建
兹维博迪金融学第二版课件
系统性风险
探索系统性风险的概念，包 括金融危机、政治不稳定和 经济周期波动等因素。
非系统性风险
分析非系统性风险对个别公 司或行业的影响，包括管理 风险、行业竞争和市场需求 波动等。
股票与债券
股票
深入了解股票市场的运作原理， 包括股票的购买、卖出和股息分 红等关键概念。
债券
多元化投资组合
研究债券市场的特点和运作方式， 包括债券利息、到期日和信用评 级等重要信息。
市场环境
1
宏观经济因素
了解宏观经济因素对金融市场的影响，包括经济增长、通货膨胀率和利率等。
2
政治与法律环境
探讨政治和法律环境对金融市场的重要性，包括政策变化、法规制度和国际贸易协议等。
3
社会氛围
分析社会氛围对金融市场的影响，包括人们对投资的态度、价值观和消费习惯等。
市场风险
市场波动
了解市场波动对投资者的风 险和机会，学会管理风险并 制定有效的投资策略。
探索如何建立一个多元化的投资 组合，有效分散风险并实现长期 收益。
经济增长与衰退
1
经济增长
了解经济增长的关键因素，包括生产率提高、投资增加和创新技术的引入等。
2
经济衰退
分析经济衰退的原因和影响，学会应对经济衰退的策略和措施。
3
经济周期
探讨经济周期的特征和不同阶段的投资机会，以及如何利用周期性变化来做出明智的投资决 策。
兹维博迪金融学第二版课 件
欢迎来到兹维博迪金融学第二版课件，本课程将带您深入了解金融市场、市 场环境、市场风险等关键概念。让我们一起开始这个充满挑战与机遇的学习 旅程吧！
课程介绍
在本节中，我们将探讨课程的内容、学习目标以及学习方法。通过本课程， 您将获得对金融学的深入理解，为未来的职业发展奠定坚实的基础。
兹维博迪金融学第二版课件Chapter02
通过中介和市场的资金流
Markets
Surplus Units
Deficit Units
Intermediaries
17 Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
通过市场和中介的资金流
• 如通用汽车承兑公司（General Motors Acceptance Corporation）这样的中介发行商业 票据，为需要汽车贷款或租赁的家庭融资
23 Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
在时间和空间上转移资源
• 金融系统提供方式以在时间上、地区之间 、行业之间转移经济资源
24 Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
在时间和空间上转移资源（说明）
在时间上（跨期）转移资源的例子： –学生贷款：学生将未来能拥有的资源转移到现在；贷款 者将现在拥有的资源转移到未来。 –借款买房：买房者将未来能拥有的资源转移到现在。 –为退休储蓄：储蓄者将现在拥有的资源转移到未来。 –投资生产设备：投资者将现在拥有的资源转移到未来。
• 例：地方融资平台
14 Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
通过中介的资金流
Markets
Surplus Units
Deficit Units
Intermediaries
15 Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
《金融学》考研博迪第2版重点讲义
《金融学》考研博迪第2版重点讲义博迪《金融学》（第2版）笔记（修订版）第1章金融学1.1复习笔记【知识框架】【考点难点归纳】考点一：对金融学进行界定1金融金融是货币流通、信用活动及与之相关的经济行为的总称。
简言之，就是货币资金的融通。
一般是指以银行、证券市场等为中心的货币流通和信用调节活动，包括货币的发行和流通、存款的吸收和提取、贷款的发放和收回、国内外汇兑往来、有价证券的发行和流通、保险、信托、抵押、典当以及各种金融衍生工具交易等。
按金融中介机构是否充当资金转移的媒介，金融可以分为直接金融（direct finance）和间接金融（indirect finance）。
2金融学金融学是一项针对人们怎样跨期配置稀缺资源的研究。
金融决策区别于其他资源配置决策的两项特征是：①金融决策的成本和收益是跨期分摊的；②无论是决策者还是其他人，通常都无法预先确知金融决策的成本和收益。
金融学是主要研究货币领域的理论及货币资源的配置与选择、货币与经济的关系及货币对经济的影响、现代银行体系的理论和经营活动的经济学科，是当代经济学的一个相对独立而又极为重要的分支。
金融学所涵盖的内容极为丰富，诸如货币原理、货币信用与利息原理、金融市场与银行体系、储蓄与投资、保险、信托、证券交易、货币理论、货币政策、汇率及国际金融等。
3金融体系金融体系是金融市场与金融机构的集合，这些集合被用于金融合同的订立以及资产和风险的交换。
金融体系是由连接资金盈余者和资金短缺者的一系列金融中介机构和金融市场共同构成的一个有机体，包括股票、债券和其他金融工具的市场、金融中介（如银行和保险公司）、金融服务公司（如金融咨询公司）以及监控管理所有这些单位的管理机构等。
研究金融体系如何发展演变是金融学科的重要方面。
4金融理论金融理论由一系列概念和数量化模型组成。
概念帮助人们思考如何在时间上配置资源；数量化模型用于估价替代方案、制定决策和执行决策。
各个层次的决策都采用同样的基本概念和数量化模型。
兹维博迪金融学第二版课件Chapter05
n = 30, i = 3, FV = 0, PMT = 3,000, CPT PV, n = 45 CPT PMT gives $23,982
• The savings are then $30,000 - $23,982 = $6,018
Human Capital and Permanent Income
5.1 A Life-Cycle Model of Saving
• Assume that you are currently 35 years old, expect to retire in 30 years at 65, and then live for 15 more years until 80 • Your real labor income is $30,000/year until age 65 • Interest rates exceed inflation by 3%/ year
IRA Benefits
– The major benefits are more subtle. Assume:
• You can reserve $2,000 of pre-taxed income for investment, starting next year, for the next 40-years. This will grow at the rate of inflation of 3% • That the investment will return 10%/year • That you plan to remain retired for 20-years, and will require income that is indexed to inflation • The tax rate on all taxable income streams is 30%, both now and after retirement
• The savings are then $30,000 - $23,982 = $6,018
Human Capital and Permanent Income
5.1 A Life-Cycle Model of Saving
• Assume that you are currently 35 years old, expect to retire in 30 years at 65, and then live for 15 more years until 80 • Your real labor income is $30,000/year until age 65 • Interest rates exceed inflation by 3%/ year
IRA Benefits
– The major benefits are more subtle. Assume:
• You can reserve $2,000 of pre-taxed income for investment, starting next year, for the next 40-years. This will grow at the rate of inflation of 3% • That the investment will return 10%/year • That you plan to remain retired for 20-years, and will require income that is indexed to inflation • The tax rate on all taxable income streams is 30%, both now and after retirement
兹维博迪金融学第二版课件Chapter14
14.3 The Role of Speculators
– Hedger
• anyone using a futures market to reduce risk
– Speculator
• anyone who takes a position in the market (increasing his risk) in order to profit from his forecasts of future spot prices
14.2 The Economic Function of Futures Markets
• The futures markets facilitate the reallocation of exposure to commodity price risk among market participants • But:
• Futures are:
– standard contracts – immune from the credit worthiness of buyer and seller because
• exchange stands between traders • contracts marked to market daily • margin requirements
• provide liquidity when it is needed, which is when producers, distributors, and consumers can’t or won’t hedge
• more efficient by contributing towards recovering the fixed costs of providing a futures exchange
兹维博迪金融学第二版课件Chapter12
– the probability of the high-risk, high-return security will out-perform the low-risk, lowreturn increases with time
16 Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
Chapter 12: Portfolio Opportunities and Choice
Objective
To understand the theory of personal portfolio selection in theory and in practice
1 Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
But:
• I promised to be perfectly frank and honest (pfah) with you about the ordering of the simulated trajectories • The next trajectory truly was the next trajectory in the sequence, honest!
10 0 5 10 15 20 Years 25 30 35 40
15
Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
From Conjecture to Hypothesis
• You are probably ready to make the hypothesis that
16 Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
Chapter 12: Portfolio Opportunities and Choice
Objective
To understand the theory of personal portfolio selection in theory and in practice
1 Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
But:
• I promised to be perfectly frank and honest (pfah) with you about the ordering of the simulated trajectories • The next trajectory truly was the next trajectory in the sequence, honest!
10 0 5 10 15 20 Years 25 30 35 40
15
Copyright © 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall
From Conjecture to Hypothesis
• You are probably ready to make the hypothesis that
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没有支付 • 债券持有者提出的一些条款限制了可能反向影响
债券价值的企业决策
兹维博迪金融学第二版
19
• 营运资本
• 所有企业（包括那些盈利很好的企业），如果不对营运 资本管理足够重视，就可能承受严重损失。现金的流入 流出在时间上并非完全匹配。为了为现金流赤字融资， 为现金流盈余找到好的投资项目，管理者必须关心向客 户收款和及时支付账单。
议？ • 一个拉美国家申请为其大项目贷款。你所在的组织应
该贷给它吗？
兹维博迪金融学第二版
7
1.1 定义金融学
• 金融学是对人们怎样跨时配置稀缺资源的研究。 金融决策区别于其他资源配置决策的两个特征：
• 成本和收益的跨时配置 • 未来现金流实际的时序和规模经常只能以一定概
率知道，而不能完全确知பைடு நூலகம்
• 理解金融学帮助你评估这些不确定的现金流
兹维博迪金融学第二版
16
• 资本预算过程
• 准备一个计划，以获取实施战略规划的厂房、机器、实验室、展厅、仓 库和人力资本。
• 基本分析单位是投资项目。资本预算过程中，投资项目被识别、排优先 序和实施。
兹维博迪金融学第二版
17
• 融资过程
• 一旦企业已决定准备实施的新项目，这些项目就必须用未 分配利润、普通股、优先股、债券、可转换证券、银行贷 款、雇员股票期权、租赁合约、退休金债务等等来融资。
• 资本结构是企业市场价值归入每一类已发行证券的数量。 它决定企业未来现金流的归属和风险水平【如股票融资对 企业没有撤资风险，债务融资有】
• 资本结构的分析单位是作为整体的企业，而不是一个投资 项目。
兹维博迪金融学第二版
18
• 资本结构也决定了不同的可能性下由谁控制企 业。
• 普通股股东通常决定董事会成员 • 优先股股东通常获得一些控制权，如果优先股息
兹维博迪金融学第二版
20
1.5 企业的组织形式
• 独资企业
• 一个人或家庭所有的企业 • 企业的资产和负债是所有者个人的资产和负债 • 无限责任 • 低管理成本
兹维博迪金融学第二版
21
• 合伙企业
• 至少有两个人分享所有权的企业。合伙协议通常 规定如何共同作出决策和利润（损失）如何共享 （共担）。
兹维博迪金融学第二版
10
• 金融学的基本信条是，经济组织（如厂商和政 府）的存在便利了人们消费偏好的满足。
兹维博迪金融学第二版
11
1.2 为什么学习金融学？
• 管理个人资源 • 经商 • 追求有趣、高回报的职业机会 • 作为一个公民做出有见识的公共选择 • 智力上的挑战
兹维博迪金融学第二版
12
1.3 家庭的金融决策
离
• 1.7 管理的目标 • 1.8 市场性管束：收购 • 1.9 财务专家在公司中的
角色
兹维博迪金融学第二版
6
导言
• 我为退休储蓄。我应该用哪一种投资形式？ 银行存单、共同基金还是直接买股票？
• 我想有一辆新车。我应该用存款购买还是租用？ • 我正在考虑创业。它能带给我足够的回报吗？ • 公司正寻求进军电信业。你应该给CFO提供怎样的建
金融学
兹维博迪金融学第二版
2016年3月
教学计划
一、金融和金融体系 二、时间与资源配置 三、价值评估模型 四、风险管理与资产组合理论
兹维博迪金融学第二版
教材 兹维·博迪、罗伯特·C·默顿、戴 维·L·克利顿.金融学（第二版）.中国 人民大学出版社.2010.
公共邮箱 123qwe
兹维博迪金融学第二版
• 企业所有者将委托管理层管理企业，如果代理 问题（如道德风险）有成本有效解。
• 职业经理有专业技能 • 企业有效规模聚集了大量“小”所有者，不可能
兹维博迪金融学第二版
8
• 人们利用金融系统来实施其金融决策。金融系统定义为用来订立 金融合约、交换资产与风险的一组市场和其他机构。
兹维博迪金融学第二版
9
• 金融理论包括：
• 一组概念，帮助一个人组织关于怎样跨时配置资 源的思考。
• 一组数量模型，帮助评估备选项、决策和实施决 策。
• 这些概念和模型适用于所有层次和规模的决策
elements）
兹维博迪金融学第二版
14
1.4 厂商的金融决策
• 企业
• 以生产物品和服务为基本功能的实体。 • 企业的规模变化很大，从临时的小生意到有数十万雇员和更多所有者的
巨型公司（如三菱或通用汽车）。
兹维博迪金融学第二版
15
• 战略规划确定了厂商进入的行业
• 战略规划可能随时间发生剧烈变化 • 厂商所属行业可以用其产品、技术或顾客来定义
• 消费和储蓄决策 • 投资决策 • 融资决策 • 风险管理决策
兹维博迪金融学第二版
13
重要术语
• 资产（Assets） • 个人投资和资产配置（Personal investing & Asset
allocation） • 负债（Liability, Debt） • 净值=资产-负债（Net Worth = Assets – Liabilities） • 外生和内生因素（Exogenous and endogenous
• 合伙企业至少要有一名承担无限责任的合伙人，称为普 通合伙人。
• 可以有只承担有限责任的合伙人，称为有限合伙人。有 限合伙人一般不参与企业经营管理。
• 所有权变更意味着解除旧合伙关系并形成新合伙 关系。
兹维博迪金融学第二版
22
• 公司
• 区别于其所有者的法人 • 可以拥有财产、借入、控告、被控告和签订法律合同 • 股份被转让时公司并不解散 • 股东选举董事会，由其指定管理层
• 缴纳公司税，导致企业所有者的双重税收（不包括税法规 定可按合伙企业课税的公司）
• 有限责任（“揭开公司面纱”适用情形除外）【中国《公 司法》第二十条第三款：公司股东滥用公司法人独立地位 和股东有限责任，逃避债务，严重损害公司债权人利益的， 应当对公司债务承担连带责任】
兹维博迪金融学第二版
23
1.6 所有权和管理权分离
考核规则
平时成绩 15％（点名一次不到扣5%） 期中成绩 15％ 期末成绩 70％
兹维博迪金融学第二版
第一讲 金融和金融体系
本讲内容 第1章 金融学 第2章 金融市场和金融机构 第3章 管理财务健康状况和业绩
兹维博迪金融学第二版
第1章 金融学
• 1.1 定义金融学 • 1.2 为什么学金融学 • 1.3 家庭的金融决策 • 1.4 厂商的金融决策 • 1.5 组织企业的形式 • 1.6 所有权和管理权的分
债券价值的企业决策
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19
• 营运资本
• 所有企业（包括那些盈利很好的企业），如果不对营运 资本管理足够重视，就可能承受严重损失。现金的流入 流出在时间上并非完全匹配。为了为现金流赤字融资， 为现金流盈余找到好的投资项目，管理者必须关心向客 户收款和及时支付账单。
议？ • 一个拉美国家申请为其大项目贷款。你所在的组织应
该贷给它吗？
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7
1.1 定义金融学
• 金融学是对人们怎样跨时配置稀缺资源的研究。 金融决策区别于其他资源配置决策的两个特征：
• 成本和收益的跨时配置 • 未来现金流实际的时序和规模经常只能以一定概
率知道，而不能完全确知பைடு நூலகம்
• 理解金融学帮助你评估这些不确定的现金流
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16
• 资本预算过程
• 准备一个计划，以获取实施战略规划的厂房、机器、实验室、展厅、仓 库和人力资本。
• 基本分析单位是投资项目。资本预算过程中，投资项目被识别、排优先 序和实施。
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17
• 融资过程
• 一旦企业已决定准备实施的新项目，这些项目就必须用未 分配利润、普通股、优先股、债券、可转换证券、银行贷 款、雇员股票期权、租赁合约、退休金债务等等来融资。
• 资本结构是企业市场价值归入每一类已发行证券的数量。 它决定企业未来现金流的归属和风险水平【如股票融资对 企业没有撤资风险，债务融资有】
• 资本结构的分析单位是作为整体的企业，而不是一个投资 项目。
兹维博迪金融学第二版
18
• 资本结构也决定了不同的可能性下由谁控制企 业。
• 普通股股东通常决定董事会成员 • 优先股股东通常获得一些控制权，如果优先股息
兹维博迪金融学第二版
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1.5 企业的组织形式
• 独资企业
• 一个人或家庭所有的企业 • 企业的资产和负债是所有者个人的资产和负债 • 无限责任 • 低管理成本
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21
• 合伙企业
• 至少有两个人分享所有权的企业。合伙协议通常 规定如何共同作出决策和利润（损失）如何共享 （共担）。
兹维博迪金融学第二版
10
• 金融学的基本信条是，经济组织（如厂商和政 府）的存在便利了人们消费偏好的满足。
兹维博迪金融学第二版
11
1.2 为什么学习金融学？
• 管理个人资源 • 经商 • 追求有趣、高回报的职业机会 • 作为一个公民做出有见识的公共选择 • 智力上的挑战
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12
1.3 家庭的金融决策
离
• 1.7 管理的目标 • 1.8 市场性管束：收购 • 1.9 财务专家在公司中的
角色
兹维博迪金融学第二版
6
导言
• 我为退休储蓄。我应该用哪一种投资形式？ 银行存单、共同基金还是直接买股票？
• 我想有一辆新车。我应该用存款购买还是租用？ • 我正在考虑创业。它能带给我足够的回报吗？ • 公司正寻求进军电信业。你应该给CFO提供怎样的建
金融学
兹维博迪金融学第二版
2016年3月
教学计划
一、金融和金融体系 二、时间与资源配置 三、价值评估模型 四、风险管理与资产组合理论
兹维博迪金融学第二版
教材 兹维·博迪、罗伯特·C·默顿、戴 维·L·克利顿.金融学（第二版）.中国 人民大学出版社.2010.
公共邮箱 123qwe
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• 企业所有者将委托管理层管理企业，如果代理 问题（如道德风险）有成本有效解。
• 职业经理有专业技能 • 企业有效规模聚集了大量“小”所有者，不可能
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8
• 人们利用金融系统来实施其金融决策。金融系统定义为用来订立 金融合约、交换资产与风险的一组市场和其他机构。
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9
• 金融理论包括：
• 一组概念，帮助一个人组织关于怎样跨时配置资 源的思考。
• 一组数量模型，帮助评估备选项、决策和实施决 策。
• 这些概念和模型适用于所有层次和规模的决策
elements）
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1.4 厂商的金融决策
• 企业
• 以生产物品和服务为基本功能的实体。 • 企业的规模变化很大，从临时的小生意到有数十万雇员和更多所有者的
巨型公司（如三菱或通用汽车）。
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15
• 战略规划确定了厂商进入的行业
• 战略规划可能随时间发生剧烈变化 • 厂商所属行业可以用其产品、技术或顾客来定义
• 消费和储蓄决策 • 投资决策 • 融资决策 • 风险管理决策
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13
重要术语
• 资产（Assets） • 个人投资和资产配置（Personal investing & Asset
allocation） • 负债（Liability, Debt） • 净值=资产-负债（Net Worth = Assets – Liabilities） • 外生和内生因素（Exogenous and endogenous
• 合伙企业至少要有一名承担无限责任的合伙人，称为普 通合伙人。
• 可以有只承担有限责任的合伙人，称为有限合伙人。有 限合伙人一般不参与企业经营管理。
• 所有权变更意味着解除旧合伙关系并形成新合伙 关系。
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22
• 公司
• 区别于其所有者的法人 • 可以拥有财产、借入、控告、被控告和签订法律合同 • 股份被转让时公司并不解散 • 股东选举董事会，由其指定管理层
• 缴纳公司税，导致企业所有者的双重税收（不包括税法规 定可按合伙企业课税的公司）
• 有限责任（“揭开公司面纱”适用情形除外）【中国《公 司法》第二十条第三款：公司股东滥用公司法人独立地位 和股东有限责任，逃避债务，严重损害公司债权人利益的， 应当对公司债务承担连带责任】
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23
1.6 所有权和管理权分离
考核规则
平时成绩 15％（点名一次不到扣5%） 期中成绩 15％ 期末成绩 70％
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第一讲 金融和金融体系
本讲内容 第1章 金融学 第2章 金融市场和金融机构 第3章 管理财务健康状况和业绩
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第1章 金融学
• 1.1 定义金融学 • 1.2 为什么学金融学 • 1.3 家庭的金融决策 • 1.4 厂商的金融决策 • 1.5 组织企业的形式 • 1.6 所有权和管理权的分