第十五章 营运资本筹资-短期借款
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十五章 营运资本筹资知识点：短期借款● 详细描述：（1）借款的信用条件 ①信贷限额 信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。
银行不会承担法律责任。
②周转信贷协定 周转信贷协定是银行具有法律义务的、承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。
企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。
例如，某周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了600万元，余额400万元,借款企业该年度就要向银行支付承诺费2万元（400×0.5%）。
这是银行向企业提供此项贷款的一种附加条件。
③补偿性余额 补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比的最低存款余额。
对于借款企业来讲，补偿性余额则提高了借款的有效年利率。
例如，某企业按年利率8%向银行借款10万元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，那么企业实际可用的借款只有8.5[10×（1－15%）]万元，该项借款的有效年利率则为： 有效年利率＝年利息／实际可用的借款额＝[（10×8%）/8.5]×100%＝9.4%④借款抵押 银行向财务风险较大或信誉不好的企业发放贷款，风险很大，为了控制风险，银行会要求借款企业提供抵押品担保。
抵押借款的成本通常高于非抵押借款。
因为银行主要向信誉好的客户提供非抵押借款，而将抵押借款视为一种风险投资，故而收取较高的利率。
同时银行管理抵押贷款比管理非抵押贷款困难，为此往往另外收取手续费。
⑤偿还条件 贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期（每月、季）等额偿还两种方式。
【提示】分期等额偿还，会提高借款的有效年利率。
原因在于分期偿还，使得贷款的平均使用数额低于贷款额。
例如，贷款100万元，每半年偿还50%，即一年偿还2次。
全年平均使用贷款：50×12/12＋50×6/12＝75（万元）。
一般来说企业不希望采用分期等额偿还方式，因为这会提高贷款的有效年利率。
（2）短期借款利息的支付方法 收款法借款到期时向银行支付利息。
贴现法银行发放贷款时先从本金中扣除利息，到期时企业偿还全部本金。
该方法下，有效年利率高于报价利率。
【例】某企业从银行贷款10000元，期限1年，年利率（即报价利率）为8%，利息额为800元。
按照贴现法付息，企业实际可利用的贷款为9200元，该项贷款的有效年利率为：800/9200＝8.7%。
例题：1.某企业与银行商定的年周转信贷额为600万元，借款利率是10%，承诺费率为0.8%，企业借款400万元，平均使用8个月，那么，借款企业需要向银行支付的承诺费和利息分别为（）万元。
A.2.25和32.5B.2.67和26.67C.3.45和28.25D.4.25和36.25正确答案：B解析：借款企业向银行支付的承诺费=(600-400)×0.8%×8/12+600×0.8%×4/12=2.67(万元），利息=400×10%×8/12=26.67(万元）。
2.抵押贷款是指要求企业以抵押品作为担保的贷款，可以作为抵押贷款担保的抵押品有（）。
A.房屋加息法分期等额偿还本息。
在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将根据报价利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额。
在加息法付息的情况下，由于贷款分期均衡偿还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付了全额利息。
这样，企业所负担的有效年利率高于报价利率大约1倍。
【例】某企业借入（报价）年利率为12%的贷款20000元，分12个月等额偿还本息。
有效年利率＝（20000×12%）/（20000÷2）＝24%。
收款法有效年利率＝报价利率贴现法有效年利率＞报价利率加息法有效年利率＞报价利率补偿性余额有效年利率＞报价利率C.债券D.机器设备正确答案：A,B,C,D解析：抵押贷款是指要求企业以抵押品作为担保的贷款。
长期贷款的抵押品常常是房屋、建筑物、机器设备、股票、债券等。
3.某企业甸银行取得一年期贷款4000万元，按6%计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的有效年利率大约为（）。
A.6%B.10%C.12%D.18%正确答案：C解析：在加息法付息的条件下，有效年利率大约相当于报价利率的2倍。
4.某公司拟使用短期借款进行筹资。
下列借款条件中，不会导致有效年利率（利息与可用贷款额的比率）高于报价利率（借款合同规定的利率）的是（）。
A.按贷款一定比例在银行保持补偿性余额B.按贴现法支付银行利息C.按收款法支付银行利息D.按加息法支付银行利息正确答案：C解析：按贷款一定比例在银行保持补偿性余额、按贴现法支付银行利息和按加息法支付银行利息均会使企业实际可用贷款金额降低，从而会使有效年利率高于报价利率。
按收款法支付银行利息是在借款到期时向银行支付利息的方法，有效年利率和报价利率相等。
5.甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为1000万元，借款利率为6%，承诺费率为0.5%，甲公司需按照实际借款额维持10%的补偿性余额。
甲公司年度内使用借款600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是()。
A.6%C.6.67%D.7.04%正确答案：D解析：该笔借款的实际税前资本成本=6%X600+(1000-600)x0.5%/(600-600X10%)=7.04%6.企业从银行借入短期借款，不会导致有效年利率高于报价利率的利息支付方式是（）。
A.收款法B.贴现法C.加息法D.分期等额偿还本利和的方法正确答案：A解析：本题考点是借款利息支付方法。
本题中除收款法外，其他3种方法都不同程度的使有效年利率髙于报价利率。
7.某企业按年利率10%从银行借入款项800万元，银行要求企业按贷款限额的15%保持补偿余额，存款利率为2%，该借款的有效年利率为（）。
A.11.41%B.11.76%C.12%D.12.11%正确答案：A解析：有效年利率=(800X10%-800X15%x2%)/[800X(1-15%)]=11.41%8.某企业需借入资金600000元。
由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）元。
A.600000B.720000C.750000D.672000正确答案：C解析：申请的贷款数额=600000/(1-20%)=750000(元）9.企业取得2013年为期一年的周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.4%的借款。
2013年1月1日从银行借入500万元，8月1日又借入300万元，如果年利率8%，则企业2013年度末向银行支付的利息和承诺费共为（）万元。
A.49.5B.51.5C.64.8D.66.7正确答案：B解析：年均贷款额=500+300X5/12=625(万元），利息=625x8%=50(万元），承诺费=(1000-625)X0.4%=1.5(万元）,利息和承诺费=50+1.5=51.5(万元）。
10.M公司拟从某银行获得贷款，该银行要求的补偿性余额为10%,贷款的年利率为12%,且银行要求采用贴现法付息，计算贷款的有效年利率为（）。
A.15.38%B.14.29%C.12%D.10.8%正确答案：A解析：有效年利率=12%/(1-10%-12%)=15.38%11.某企业年初从银行贷款500万元，期限1年，年利率为10%,按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为（）万元。
A.490B.450C.500D.550正确答案：C解析：贴现法是银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，在贷款到期时借款企业再偿还全部本金的一种计息方法。
12.下列关于短期借款信用条件的说法中，错误的是（）。
A.信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额B.在周转信贷协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求C.补偿性余额导致借款的有效年利率高于其报价利率D.抵押借款的成本通常低于非抵押借款的成本正确答案：D解析：银行向信誉好的客户提供非抵押贷款，而抵押贷款对银行来说是一种风险投资，贷款利率较非抵押贷款高，选项D错误。
13.按复利计算负债利率时，有效利率高于报价年利率的情况有有（）。
A.设置补偿性余额B.使用收款法支付利息C.使用贴现法支付利息D.使用加息法付利息正确答案：A,C,D解析：使用收款法支付利息，有效年利率等于报价年利率。
14.下列各项目中，企业通常不能按自己的愿望进行控制，能够被视作自发性负债的项目有（）。
A.短期借款B.应交税费C.应付水电费D.应付职工薪酬正确答案：B,C,D解析：自发性负债项目是指应付职工薪酬、应交税费等随着经营活动扩张而自动增长的流动负债。
它们不需要支付利息，是“无息负债”。
这些项目企业通常不能按自己的愿望进行控制。
自发性负债项目的筹资水平，取决于法律规定、行业惯例和其他经济因素。
财务管理：16营运资本筹资
❖ 沿用【例15—1】的资料，如果企业在生产经营的旺季借 入资金低于200万元，比如100万元的短期借款，而无论何 时的权益资本、长期负债和自发性负债之和总是高于800 万元，比如达到900万元，那么旺季季节性存货的资金需 要只有一部分（100万元）靠当时的短期借款解决，其余 部分的季节性存货和全部长期性资金需要则由长期负债、 自发性负债和权益资本提供。而在生产经营的淡季，企业 则可将闲置的资金（100万元）投资与短期有价证券。这 种情况下，企业实行的是保守型筹资政策。
B．长期负债、自发负债和权益资本三者之和小于永久 性资产
C．临时负债大于临时性流动资产
D．临时负债等于临时性流动资产
❖ 【答】A
❖ 【解析】营运资金的融资政策包括配合型、激进型和稳健型三 种。在稳健型政策下，长期负债、自发负债和权益资本，除解 决永久性资产的资金来源外，还要解决部分临时性流动资产对 资金的需求，故长期负债、自发负债和权益资本三者之和大于 永久性资产。
❖ 例：伟创公司采购一批商品，供应商报价如下： （1）立即付款，价格为9630元 （2）30天内付 款，价格为9750元（3）31天至60天内付款，价 款为9870元（4）61天至90天内付款，价款为 10000元。假设企业资金不足，可向银行借入短 期借款，银行短期借款利率为10%，每年按360天 计算。 要求 ：计算放弃现金折扣的成本，并作出对该公 司最有利的决策。
③如果企业因缺乏资金而欲展期付款，则需要在降低了的放弃折扣 成本与展延付款带来的损失之间做出选择。
④如果面对以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成
本的大小，选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家。
第十五章营运资本筹资
第二节 短期筹资
（3）借款抵押 抵押借款比非抵押借款的成本高。
（4）偿还条件的选择 贷款的偿还有到期一次偿还和贷款期内定期等额偿
还两种方式。后者会提高借款的有效年利率。
第二节 短期筹资
2.短期借款不同利息支付方式下有效年利率的计算
【答案】B
第一节 营运资本筹资政策
【例题•单选题】下列关于激进型营运资本筹资政策的表 述中，正确的是（ ）。(2012年)
A.激进型筹资政策的营运资本小于0 B.激进型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资 本筹资政策 C.在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1 D.在营业低谷时，企业不需要短期金融负债 【答案】C
第二节 短期筹资
三、短期借款
1.短期借款的信用条件 （1）信贷限额与周转信贷协定的区别
条件 信贷 限额
周转信 贷协定
含义
需注意的问题
银行规定无担保 无法律效应，银行并不承担必 的贷款最高限额 须提供信贷限额的义务
银行具有法律义 有法律效应，银行必须满足企 务地承诺提供不 业不超过最高限额的借款；贷 超过某一最高限 款限额未使用的部分，企业需 额的贷款协定 要支付承诺费
（2）假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对 该公司最有利的付款日期和价格。
第二节 短期筹资
【答案】 （1）放弃（第10天）折扣的资金成本= [2%/(12%)]×[360/(30-10)]=36.7%， 放弃（第20天）折扣的资金成本=[1%/(1-1%)]×[360/(3020)]=36.4% 因此，放弃折扣的资金成本均大于短期贷款利率，所以应享受 折扣，且选择折扣成本（享有收益）较大的一个，应选择在第 10天付款，付98万元。 （2）短期投资报酬率大于放弃折扣成本，应放弃折扣，选择第 30天付款，付100万元。
第十五章 营运资本筹资-激进型筹资政策
2015年注册会计师资格考试内部资料财务成本管理第十五章 营运资本筹资知识点：激进型筹资政策 ● 详细描述：例题：1.某企业生产淡季占用流动资产20万元，固定资产140万元，生产旺季还要增加40万元的临时性存货，若企业权益资本为100万元，长期负债40万元，经营性流动负债10万元。
该企业实行的是（）。
A.配合型筹资政策B.适中型筹资政策C.激进型筹资政策D.保守型筹资政策正确答案：C解析：临时性流动资产=40（万元），临时性流动负债=50（万元），临时性流动资产>临时性流动负债，故该企业采用的是激进型筹资政策。
2.以下营运资金筹集政策中，临时性负债占全部资金来源比重最大的是（)A.配合型筹资政策含义短期金融负债（临时性流动负债）不但融通波动性流动资产的资金需要，还解决部分稳定性资产的资金需要。
匹配关系（1）波动性流动资产＜短期性金融负债（临时性流动负债）（2）长期资产＋稳定性流动资产＞权益＋长期债务＋自发性流动负债 【分析】 假设企业没有金融资产，则： （1）当处于营业低谷期时，临时性流动资产＝0，则易变现率<1；（2）当企业处于营业高峰期时，易变现率<1。
【提示】该政策下筹资成本较低，风险和收益均较高。
B.激进型筹资政策C.稳健型筹资政策D.紧缩型筹资政策正确答案：B解析：本题考核的知识点是“激进型筹资政策的特点”。
在激进型筹资政策下，临时性负债占全部资金来源比重最大。
3.下列关于激进型营运资本筹资政策的表述中，正确的是（）。
A.激进型筹资政策的营运资本小于0B.激进型筹资政策是一种风险和收益均较低的营运资本筹资政策C.在营业低谷时，激进型筹资政策的易变现率小于1D.在营业低谷时，企业不需要短期金融负债正确答案：C解析：流动资产分为波动性流动资产和稳定性流动资产，流动负债分为临时负债（短期金融负债）和自发性流动负债，激进型营运资本筹资政策的临时性流动负债大于临时性流动资产，但是还有永久性流动资产存在，所以激进型筹资政策的营运资本不一定小于0，选项A错误；激进型筹资政策是一种风险和收益均较高的营运资本筹资政策，选项B错误；激进型筹资政策即使是在营业低谷时，企业也会有短期金融负债的存在，选项D错误。
注会财管-习题班-【016】第十六讲
第十五章营运资本筹资本章考情分析本章从以往考试来看分数不多，题型主要是客观题，有时会有小计算题。
本章主要考点：1.商业信用融资决策；2.营运资本融资政策的种类及特点。
3.短期借款的信用条件种类含义特点易变现率配合型（1）临时性流动资产=短期金融负债（2）长期资产+长期性流动资产=权益+长期债务+自发性流动负债风险收益适中在营业低谷时其易变现率为1激进型（1）临时性流动资产﹤短期金融负债（2）长期资产+长期性流动资产﹥长期负债+自发性负债+权益资本资本成本低，风险收益均高易变现率较低；在营业低谷时其易变现率小于1稳健型（1）临时性流动资产﹥短期金融负债（2）长期资产+长期性流动资产﹤长期负债+自发性负债+权益资本资本成本高，风险收益均低易变现率较高；在营业低谷时其易变现率大于1在经营高峰时，易变现率始终小于1。
【提示2】永久性流动资产和固定资产统称为永久性资产；临时性负债属于短期负债，筹资风险大，但资金成本低；三种政策中激进型筹资政策临时性负债占比重最大；稳健型筹资政策临时性负债占比重最小。
【例题1·多选题】某企业的临时性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金融负债为100万元。
下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有( )。
A.该企业采用的是配合型营运资本筹资政策B.该企业在营业低谷时的易变现率大于lC.该企业在营业高峰时的易变现率小于1D.该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券【答案】BCD【解析】由于短期金融负债小于临时性流动资产，该企业采用的是保守型营运资本筹资政策，选项A错误；在营业低谷时保守型营运资本筹资政策的易变现率大于l，配合型营运资本筹资政策的易变现率等于l，激进型营运资本筹资政策的易变现率小于l，选项B正确；在经营高峰时易变现率均小于1，选项C正确；由于在经营季节性需要时企业零时性流动资产120万元，短期金融负债100万元，所以在经营淡季，企业会有闲置资金20万元，可投资于短期有价证券，选项D正确。
注册会计师财务管理讲义第十五章营运资本筹资
第十五章营运资本筹资【考情分析】本章内容简单，可以出单选和多选题。
平均每年分值在2分左右。
本章内容第一节营运资本筹资政策第二节短期筹资注意各种筹资方式的成本以及易变现率计算第一节营运资本筹资政策一、营运资本政策概述（一）营运资本筹集政策含义营运资本的筹资政策，主要是确定筹资的来源结构，指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。
（二）流动资产的筹资结构衡量指标二、各种营运资本筹资政策介绍（一）流动资产和流动负债的特殊分类（三）各种筹资政策存在的必要性1.对于配合型筹资政策资金来源的有效期和资产的有效期的匹配，是一种战略性的匹配，而不要求完全匹配，实际上，企业也做不到完全匹配。
其原因是：（1）企业不可能为每一项资产按其有效期配置单独的资金来源，只能分成短期来源和长期来源两大类来统筹安排筹资。
（2）企业必须有股东权益筹资，它是无限期的资本来源，而资产总是有期限的，不可能完全匹配。
（3）资产的实际有效期是不确定的，而还款期是确定的，必然会出现不匹配。
例如，预计销售没有实现，无法按原计划及时归还短期借款，导致匹配失衡。
2.资金来源有效期结构和资产需求有效期结构的匹配，并非是所有企业在所有时间里的最佳筹资策略。
有时预期短期利率会下降，那么在整个投资有效期中短期负债的成本比长期负债成本低。
有些企业会愿意承担利率风险和偿债风险，较多地使用短期负债。
另外一些企业与此相反，宁愿让贷款的有效期超过资产的有效期，以求减少利率风险和偿债风险。
因此，出现了激进型筹资政策和保守型筹资政策。
【例1·计算题】（教材例题）某企业在生产经营的淡季，需占用300万元的流动资产和500万元的长期资产；在生产经营的高峰期，会额外增加200万元的季节性存货需求；假设该企业没有自发性流动负债。
（1）按照配合型筹资政策[答疑编号5765150101]企业只在生产经营的高峰期才借入200万元的短期借款。
12注会财管-闫华红基础班-第十五章营运资本筹资(3)
第十五章 营运资本筹资第二节 短期筹资三、短期借款1.短期借款的信用条件【例题5•单项选择题】企业与银行签订了为期一年的周转信贷协定，周转信贷额为1000万元，年承诺费率为0.5％，借款企业年度内使用了600万元(使用期为半年)，借款年利率为6％，那么该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计〔 〕万元。
A.20B.21.5C.38 【答案】B【解析】利息=600×6%×1/2=18〔万元〕，承诺费=400万全年未使用的承诺费+600万半年未使用的承诺费=400×0.5%+600×0.5%×1/2=3.5，那么该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计21.5万元。
【例题6•单项选择题】甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为l000万元，借款利率为6％，承诺费率为0.5％，甲公司需按照实际借款额维持10％的补偿性余额。
甲公司年度内使用借款600万元，那么该笔借款的实际税前资本本钱是( )。
〔2021年新〕A.6％B.6.33％C.6.67％D.7.O4％ 【答案】D【解析】该笔借款的实际税前资本本钱=%10600600%5.06001000600%6⨯-⨯-+⨯）（=7.04%〔3〕抵押借款与非抵押借款资金本钱的比拟 抵押借款较非抵押借款的本钱高。
〔4〕归还条件的选择〔有效年利率的比拟〕实际支付的年利息有效年利率=【例题7•单项选择题】某公司拟使用短期借款进行筹资。
以下借款条件中，不会导致有效年利率(利息与可用贷款额的比率)高于报价利率(借款合同规定的利率)的是( )。
(2021年)A.按贷款一定比例在银行保持补偿性余额B.按贴现法支付银行利息C.按收款法支付银行利息D.按加息法支付银行利息【答案】C【解析】按贷款一定比例在银行保持补偿性余额、按贴现法支付银行利息和按加息法支付银行利息均会使企业实际可用贷款金额降低，从而会使有效年利率高于报价利率。
第十五章 营运资本筹资
n/30——信用期限是30天 10——折扣期限 2——现金折扣为2% 2/10——企业10天内还款，可享受现金折扣是2%，即可以少付款2%
二、商业信用
3.应付账款筹资成本
按其是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资两种。
免费筹资 ● 卖方不提供现金折扣， 买方在信用期内任何时间支付 货款； ● 卖方提供现金折扣， 买方在折扣期内支付货款
借款实际利率
100 000 8% 100 % 9.4% 100 000 (1 15%)
解析：
营业高峰易变现比率 700 500 40% 300 200 在营业低谷时其易变现
长期资金来源 长期资产 经营流动资产
比率：
700 500 易变现比率 66% 300
四、保守型筹资政策
◑ 特点：短期金融负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临 时性流动资产好长期资产，则由长期资金来源支持。极端时不使用短期借款， 全部资金都来自于长期资金来源 临时性流动 负债（100）
短期投资由短期资金支持。它同时适用于长期筹资。
金 额 临时性负债 （200）=临时 性资产
长 期 性 资 产
长期性流动资产（300）
长期资产（500）
长期负债＋自发性 负债＋权益资本 (800)=长期资产+ 长期流动资产
0
时间
二、配合型筹资政策
◑ 基本特征： 公司的长期资本不但能满足永久性资产的资本需求，而且还能 满足部分短期或临时性流动资产的资本需求。
三、短期借款
◐ 补偿性余额——银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的
一定百分比(10%~20%)计算的最低存款余额。 ◑ 银行：补偿性余额可以降低贷款风险
企业营运资金管理与短期融资的方法(博商课件)
偿还期限安排
合理安排偿还期限是资金管理的一部分，它可以降低企业负债风险，并确保企业按时偿还债务和利息。
应收账款管理
有效的应收账款管理可以帮助企业提高现金流量并减少坏账风险。掌握催款技巧和建立稳固的客户关系 至关重要。
应付账款管理
合理管理应付账款可以帮助企业优化资金使用，降低财务成本，并与供应商 建立良好的信用关系。
营运资金的重要性
充足的营运资金是企业稳定运营和发展的基础，它可以确保企业能够按时支 付账款、满足订单需求并应对突发的运营挑战。
营运资金管理的原则
有效的资金管理原则包括：保持适度的流动性、优化资金利用率、降低财务 风险以及建立稳固的供应链关系。
营运资金管理的目标
目标包括：最大程度减少资金占用、降低运营成本、提高资金周转速度、优化库存管理以及提升供应链 的协同效率压、降低资金占用和减少商品损失。采用先 进的库存控制方法和技术是关键。
货币市场工具
货币市场工具是短期融资的一种方式，包括短期债券、商业票据和国库券等。 它们提供了快速灵活的融资选择。
银行授信
银行授信是企业获得短期融资的一种方式，它基于信用评估和额度设定，帮 助企业应对临时性的资金需求。
资金流动周期
资金流动周期是指从购买原材料到收回销售款项所需的时间。理解和管理资金流动周期对于优化资金使 用至关重要。
现金流量分析
现金流量分析是评估企业现金流入和流出的过程，它帮助企业了解和规划未 来的资金需求以及调整运营策略。
经营预算与预测
经营预算和预测是制定和规划企业收入和支出的关键工具，帮助企业合理分配资金并实现运营目标。
短期贷款
短期贷款是从金融机构借款以满足短期资金需求的一种方式。贷款金额、期 限和利率可以根据企业的具体情况进行调整。
营运资本与短期债务融资
Nov 150 Feb 0
May 2000 Aug 1000
Dec 50 Mar 600 June 2000 Sep 500
销售量9600个，单价 $ 3000 ，销售额 $28,800,000
Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May June July Aug Sep
期初存货 + 生产 量
Oct
300 $0.9 m
Nov
150 0.45 m
Dec
50 0.15 m
Cash receipts schedule ($ millions)
50% cash
0.45
0.225
0.075
50% from prior month’s sales
Total cash receipts
0.75 1.2
营业周期和现金周期
年份
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
应收款 周转期 34 29 27 25 27 27 25
存货周 转期 6 6 5 4 3 4 4
应付款 周转期 54 56 67 69 72 74 74
经营周 期 40 35 32 29 30 31 29
现金周 期 - 14 -21 -35 - 40 -42 -43 - 45
有息债务融资
感谢下 载
Cash flow
(1.1)
(1.325) (1.7)
Beginning cash
0.25
0.25
0.25
Cumulative cash balance
(0.85)
Monthly loan or (repayment ) 1.1
Cumulative loan
第十五章 营运资本筹资-短期负债筹资的特点
2015年注册会计师资格考试内部资料
财务成本管理
第十五章 营运资本筹资
知识点：短期负债筹资的特点
● 详细描述：
1.筹资速度快，容易取得；
2.筹资富有弹性；
3.筹资成本较低；
4.筹资风险高。
商业信用和和短期借款是两个最主要的短期筹资来源，成为流动负债日常管理的重点。
例题：
1.短期负债筹资的特点有（）。
A.筹资速度快，容易取得
B.筹资富有弹性
C.筹资成本较低
D.筹资风险低
正确答案：A,B,C
解析：短期负债需在短期内偿还，因而要求筹资企业在短期内拿出足够的资金偿还债务，若企业届时资金安排不当，就会陷入财务危机，因此筹资风险高，所以选项D的表述不正确。