资产支持票据操作实务材料(专家)(2)
资产支持票据操作实务材料
资产支持票据操作实务材料一、操作实务1.资产筛选与注入资产支持票据的发行需要构建一个特定的资产池，这一步需要进行资产筛选与注入。
一般来说，资产支持票据的发行者会从资产池中选择优质的债权作为支持，通常是指拥有较高信用评级的债权，比如银行贷款、汽车贷款、房地产贷款等。
2.资产封包与分配在资产封包与分配的环节中，发行人将选定的债权进行捆绑封包，并将封包后的资产进行分级分配。
这一过程通常由一个专门的机构，比如一个特殊目的实体（Special Purpose Entity）来完成。
分级分配的原则是，优先级较高的资产享受更高的优先偿还权益。
3.支付保证和信用增级为了提高资产支持票据的信用质量，发行人通常会采取一些措施来提供支付保证和信用增级。
支付保证可以是指向发行人提供担保的第三方或保险机构，以确保在票据到期时能够按时偿还本金和利息。
信用增级则是指通过购买信用增级工具，比如信用担保、信用保险、信用违约掉期等，来提高资产支持票据的信用评级。
4.发行与上市资产支持票据的发行通常由一个金融机构作为发行人来完成，发行人会通过公告和招标的方式将票据销售给投资者。
一旦发行完成，资产支持票据可以在交易所上市交易，以提供流动性。
发行后，发行人还需要向监管机构提交一份发行报告，详细说明资产支持票据的发行情况。
二、相关材料1.资产收购协议资产收购协议是发行人与债权持有人之间达成的一份协议，规定了资产筛选与注入的具体细节。
协议中要明确资产的种类、数量、估值等，并确认发行人有权以特定价格将其购买。
2.特殊目的实体设立协议特殊目的实体设立协议是发行人与特殊目的实体之间达成的一份协议，规定了特殊目的实体的设立条件和运营细则。
协议中要明确特殊目的实体的法律地位、目标、权益结构、资金管理方式等。
3.信用增级协议信用增级协议是发行人与信用增级商之间达成的一份协议，规定了信用增级商提供的信用增级服务的具体内容和方式。
协议中要明确信用增级商的责任、义务、权益以及费用等。
原创详细解读ABN资产支持票据业务
原创详细解读ABN资产支持票据业务一、ABN概况在证券化市场中，按照监管机构可分为四大类，分别是证监会主管的企业ABS(资产证券化)，银监会主管的信贷ABS，保监会主管的保险ABS以及交易商协会ABN。
资产支持票据(ABN)的定义：是指非金融企业（即发起机构）为实现融资目的，采用结构化方式，通过发行载体发行的，由基础资产所产生的现金流作为收益支持的，按约定以还本付息等方式支付收益的证券化融资工具推出目的：银行间债券市场信用级别低于AA的企业发行债券较为困难，但这类企业拥有的部分资产可以产生稳定的现金流，将这些资产用证券化技术剥离盘活，使其原本难以发行的信用债，以较高的债项评级转化为新型的证券化产品，以缓解低信用评级企业的融资状况。
（1）ABN的六大特点（2）产品要素（3）基础资产内容（4）新旧指引对比新指引有两大创新点和优势：一是信托型ABN 引入了信托作为SPV 载体，有效实现了企业资产出表等功能，并且发行载体可以由发起机构担任，也可以由特定目的信托、特定目的公司或交易商协会认可的其他特定目的的发行载体担任；二是传统ABN以公共事业收费权为主，而信托型ABN基础资产类型更为广泛。
在2016年12月新指引发布后，ABN的发行单数及发行金额均有了巨大的变化，在未来或成为交易所ABS的有力竞争场所。
ABN的2012年至2018年第一季的发行情况如下：（5）ABN的发行方式及损益分配（6）ABN的常规交易结构（7）与其他融资工具比较（8）增信措施外部增信手段由第三方对 ABN 提供信用支持，或提供抵押资产或现金抵押账户等。
外部信用支持提供方和流动性支持提供方是 ABN 提升信用等级最为直接有效的手段之一，ABN 票据的信用等级一般不高于信用支持提供方和流动性支持提供方的主体信用等级。
外部信用增级手段效果明显，但成本可能偏高，是否引入应看具体交易情况综合考虑。
引入外部信用时，外部信用支持提供方建议至少评级为AA 以上，否则增信作用极不明显。
资产支持票据的具体内容【2017至2018最新会计实务】
本文极具参考价值，如若有用可以打赏购买全文！本WORD版下载后可直接修改资产支持票据的具体内容【2017至2018最新会计实务】
资产支持票据是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。
基础资产是指符合法律法规规定，权属明确，能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合。
基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制。
下面跟着小K一起来看看资产支持票据的具体内容吧！
1、发行期限：3-5年；（实际上1-2年也可以发行）
2、发行规模：不受企业净资产规模40%的限制；
3、发行利率：交易商协会不作利率指导，发行利率由主承销商、发行人和投资者商定；
4、募集资金用途：未做严格限定，符合法律法规和国家政策要求；
5、发行方式：可选择公开发行或非公开定向发行；
6、信用评级：由发行人和投资者协商确定是否进行信用评级；公开发行则须进行双评
注册。
在交易商协会注册。
投资者保护。
投资者保护包括但不限于：（1）债项评级（如有）下降的应对措施；（2）基础资产现金流恶化或其他可能影响投资者利益等情况的应对措施；（3）资产支持票据发生违约后的债权保障及清偿安排；（4）发生基础资产权属争议时的解决机制；
资产要求。
融资方拥有的已建成的、有稳定现金流的项目，或者项目收益权，只要其现金流能够覆盖资产支持票据的本息支付要求，均可进入遴选范围基础资产的价值取决于其产生稳定现金流的能力。
资产证券化与资产支持票据实务操作及案例分析
资产证券化与资产支持票据实务操作及案例分析一、资产证券化的实务操作1.资产选择与筛选：资产证券化的核心在于将现金流稳定的资产转化为证券化产品，因此，在实施资产证券化之前，企业需要对其资产进行选择和筛选。
资产选择的关键因素包括资产的现金流、市场可交易性、风险等级等。
2.资产划转：资产证券化的第一步是资产的划转，即将资产所有权从企业划转给特殊目的主体(SPV)。
在此过程中，企业需要确保资产划转的合法性和合规性，并制定相应的文件和合同。
3.信用增级：为了提高证券产品的信用评级，资产支持票据通常采用信用增级措施，如保险单、担保、超额配资等。
通过信用增级，可以降低证券产品的风险，提高市场可接受性。
4.证券化产品的设计与发行：通过将资产划转给SPV，并将其划分为不同的证券产品，企业可以根据市场需求，设计不同的产品结构。
然后，通过承销商等中介机构，将证券产品发行给投资者。
二、资产支持票据的实务操作1.资产筛选与优化：资产支持票据是一种以优质债务资产为基础的票据，因此，资产筛选与优化是实施资产支持票据的关键步骤。
企业需要选择具有稳定现金流和较低风险的债权资产，并优化其组合结构。
2.资产划转与设置SPV：与资产证券化类似，资产支持票据的实施也需要将债权资产划转给SPV。
为了保证SPV的独立性，企业需要设置一个独立于企业的法人实体，并将债权资产划转给该实体。
3.创建债权池：债权池是指将资产支持票据发行计划中的债权资产进行整合或汇集，形成独特的债权组合，以满足投资者不同的需求。
企业需要建立一个有效的管理机制，确保债权的质量和流动性。
4.票据发行与流通：资产支持票据的发行和流通是资产支持票据实务操作的核心环节。
发行机构与承销商合作，通过投资者或交易平台发行票据，以吸引投资者进行投资。
三、案例分析1.银行资产证券化案例：以银行贷款为基础的资产证券化案例，通过将银行的贷款组合转化为证券产品，使银行能够将风险分散到不同的投资者，提高资本的流动性。
资产证券化(ABS)与资产支持票据(ABN)实务操作及案例分析_图文
一. 资产证券化概述
5. SPV 的功能和架构
（2）SPV的架构
根据证券的发行形式和现金流特征，又可将SPV的架构分为过手架构和支付 架构两种：
– 过手架构：SPV 只进行现金流的传递，在收到现金流后扣除必要的服务费， 然后转付给投资者，证券的现金流形式与基础资产的现金流形式完全一致。 由于这种经营模式是完全被动的，所以可以不纳法人所得税。
一. 资产证券化概述
3. 什么是资产证券化业务？
（2）广义的资产证券化－结构化融资
2. 运营资产证券化
– 从事证券化的资产通常是产生主要收入的核心运营资产，而且现金流必须具有很好的可预测 性，所以具备这种资产的公司一般具有较明显的竞争优势，处于行业中的垄断低位，或得到 政府的保护和支持。
– 与和收入挂钩的证券化不同的是：在公司破产的时候，投资者可以接管该运营资产，决定继 续运营还是进行清算，来保证优先获得本息的偿付。尽管如此，但资产并没有完全转移，经 营权仍属于公司，只是相应的收益由投资者获取，所以和传统的证券化产品相比，该类证券 仍会受到公司运营该资产获得收入的能力的影响。此外，投资者还面临资产贬值和清算变现 需要一定时间的流动性风险。如果资产盈利的能力与经营者的努力程度相关性不强，而且具 有一定的保值性，则该类型证券的信用评级完全可能高于公司的评级。
•资产证券化(ABS)与资产支持票据(ABN)实务 操作及案例分析_图文.ppt
内容指引
一． 资产证券化概述 二． 企业资产证券化操作实务 三． 资产支持票据操作实务 四． 中国资产证券化实践与总结 五． 案例分析
1. 企业融资方式概览
一. 资产证券化概述
1. 企业融资方式概览
一. 资产证券化概述
一. 资产证券化概述
资产支持票据信息披露要点中国银行间市场交易商协会首页(2)
XX２:非金融企业资产支持XX公开发行XX文件表格体系一、使用说明（一）表格体系的基本内容《非金融企业资产支持XX公开发行XX文件表格体系》包括XX文件清单和信息XX表格两部分,具体如下：1、XX文件清单（表)列示企业XX或备案发行资产支持XX应向交X商协会提交的要件。
２、信息XX表格列示的内容是对XX文件的最低信息XX要求，包括系列表（募集说明书信息XX表)、表（财务报告信息XX表)、表(法律XX信息XX 表）、系列表(评级报告信息XX表）。
XX表格以表格中文名称XX拼音首字母进行命名。
系列表采取“母表XX子表”的形式,母表包括表(资产支持XX募集说明书），子表包括。
1表(现金流主要依托发起机构持续经营的信息XX表)、．２表(发行载体为特殊目的信托的信息XX表）、．3表(采用循环购买交X结构的信息XX表）、.４表(基础资产为租赁债权的信息XX表)等。
系列表包括。
1表(资产支持XX债项评级报告信息XX表）、．2表(资产支持XX主体评级报告信息XX表）、.3表（资产支持XX跟踪评级报告信息XX表）等。
(二）企业及中介机构的相关职责企业、提供专业服务的中介机构及其经办人员应按有关法律法规、规范性文件和自律规则指引要求,顺序编写XX文件、发表专业意见，并对所出具的XX文件和意见承担相应法律责任.１、主承销商应结合资产支持XX的实际情况，有针对性地填报XX文件清单及信息XX表格；企业及相关中介机构应依据适用的表格，进一步XX相关信息。
２、会计师事务所应依据相关规定对企业进行审计,并出具审计报告.3、律师事务所应在充分尽职调查的基础上,在法律XX中对相关事项发表明确意见。
4、评级机构应依据《XX信用评级管理指导意见》、《债务融资工具市场信用评级业务自律指引》等有关规定出具评级报告。
5、信用增进机构应依据《XX间市场信用增进业务自律管理规则》等有关规定出具信用增进文件。
（三）信息XX表格的适用范围１、系列表：母表为必选；子表为可选，涉及特定产品、特定行业或特定情形时使用。
资产证券化理论与实务
《银行间债券市场非金融企 业资产支持票据指引》
银行间债券市场或交易所
企业资产证券化
证监会
审批制
以专项资产管理计划为 SPV 的表外模式
企业应收款、信贷资产、 信托受益权、基础设施收 益权等财产权利，商业票 据、债券及其衍生产品、 股票及其衍生产品等有价 证券，商业物业等不动产 财产。
2013年4月
目录
1.资产证券化基本概念 2.我国资产证券化发展情况 3.企业资产证券化基本原理 4.企业资产证券化要点与结构 5.企业资产证券化流程 6.企业资产证券化审批安排与费用 7.企业资产证券化与其他融资方式比较 8.企业资产证券化关键要素与潜在客户分析 9.企业资产证券化案例
1.1 资产证券化定义
收益权
风险报酬转移情况
风险报酬基本转移，比如原始权益 风险报酬转移不足，原始 风 险 报 酬 无 法 人或其母公司不提供担保或反担保。权益人或其母公司仍存在 转移。
一定被追偿的风险。
会计处理原则
可以认定为“真实出售”
不能认定为“真实出售”
是否“出表”
可以
不能
收到募集资金的会计处理 （不考虑原始权益人认购 次级部分）
1.5 美国资产证券化产品分类（深交所口径）
据深交所，2012年狭义ABS产品发行量为1600多亿美 元，2012年末狭义ABS市场存量为1.85万亿美元（狭义 ABS产品与广义ABS产品相比，发行量约占7%，存量约 占11%），2012年年末债券市场存量为36.76万亿美元 。
ABS （广义）
债务人
贷款本息
资产服务
服务机构
资产池本息
贷款
发起人
购买资产池
资产支持票据操作实务材料
资产支持票据操作实务材料1.资产证明文件：ABN是以特定资产作为担保的，因此需要提供相关资产的证明文件。
这些文件可能包括财务报表、资产负债表、现金流量表等。
2.资产评估报告：为了确认所担保的资产的价值，需要提供独立的评估报告。
该报告应包括资产的市场价值、可变现价值等相关信息，以便债券持有人了解担保资产的价值。
3.收益预测报告：为了让投资者了解到底能够获得多少收益，需要提供相关的收益预测报告。
该报告应包括预计收益的计算方法、假设条件等详细信息。
4.发行计划书：ABN的发行过程需要编制一份详细的发行计划书，该计划书应包括发行规模、发行价格、发行时间、还本付息计划等详细内容。
该计划书需要经过相关部门的审批。
5.风险评估报告：需要对ABN的风险进行评估。
该报告应包括各类风险的概述，如市场风险、信用风险等，并提供相应的风险管理措施。
6.法律文件：ABN的发行和操作涉及到许多法律文件，如发行文件、担保文件、担保物权设立文件等。
这些文件需要经过法律专业人员的审查和编制。
7.定期报告：为了履行信息披露的责任，需要定期向投资者提供相关的报告，如交易报告、资产负债表、现金流量表等。
这些报告应包括详细的交易情况和相关的风险提示。
8.交易合同：ABN的发行和操作涉及到许多交易合同，如托管协议、服务协议等。
这些合同需要经过专业的律师进行拟定和审核。
综上所述，资产支持票据（ABN）操作实务材料包括资产证明文件、资产评估报告、收益预测报告、发行计划书、风险评估报告、法律文件、定期报告和交易合同等。
这些材料的编制和提供是ABN发行和操作的必备环节，可以帮助投资者了解担保资产的价值和相关的风险信息，从而更好地进行投资决策。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
现金流控制
可以设立基础资产资金监管专户，通过签署协议、专户监管的方式实现对基础资产保护性隔离，明确 基础资产未来的现金流直接进入资金监管专户，优先用于偿还资产支持票据
增信措施
可以采用内部信用增级及外部信用增级多种方式，不强制要求外部担保
规模和期限
根据基础资产产生的现金流及匹配情况设计规模和期限
截至2012年末
3
1.2资产支持票据推出意义
第 一，有利于盘活企业资产，拓展企业融资渠道。对于企业拥有的相当数量有市场价值、能产生稳 定现金流的资产，用金融工程技术盘活这类资产，将为金融支持实体经济开辟新的路径，可以支持 更多民生领域建设，促进中国城市化进程。 第二，有利于丰富债券品种，推进市场发展。随着债务融资工具市场的快速发展，进一步丰富金融 产品成为市场发展的内在要求。资产支持票据的推出将为市场引入结构化产品，有利于进一步发挥 场外金融市场优势、满足发行人和投资人的个性化需求，推进银行间债券市场功能提升。 第三，有利于缓解低信用评级企业的融资状况。对于信用级别较低、发行较为困难的企业。如这类 企业拥有一部分有稳定现金流的资产，可以用证券化技术剥离出来、加以盘活，使原来难以发行的 信用债，转化为债项评级相对较高的证券化产品，相对缓解低信用评级企业的融资状况。
应符合法律法规和国 家政策要求，如投资 建设项目、偿还银行 贷款、补充营运资金 等
应符合法律法规和 国家政策要求，如 偿还银行贷款、补 充营运资金等
应用于符合国家 法律法规及政策 要求的流动资金 需要，不得用于 长期投资
信用评级
需评级
托管机构
上海清算所
需评级 中央结算公司
公开发行需评级，非 公开定向发行由发行 人与投资者协商确定
企业应在资产支持票据发行文件中约定投资者保护机制，包括但不限于：（一）债项评级下降的 应对措施；（二）基础资产现金流恶化或其它可能影响投资者利益等情况的应对措施；（三）资 产支持票据发生违约后的债权保障及清偿安排；（四）发生基础资产权属争议时的解决机制
企业发行资产支持票据应制定切实可行的现金流归集和管理措施，对基础资产产生的现金流进行 有效控制，对资产支持票据的还本付息提供有效支持
产品要素
主管机构 发行人 发行规模 发行期限 发行方式 募集资金用途 流通市场 投资者
交易商协会 非金融企业
受限于基础资产产生的现金流
无限制要求 可公开发行,也可非公开定向发行 合法合规且符合产业政策，变更用途需提前披露 银行间债券市场 公开发行面向银行间债券市场所有投资者，非公开定向发行面向特定机构投资人（简称“定向投
1.3定义及产品要素
定义
资产支持票据（简称ABN）是指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的， 约定在一定期限内还本付息的债务融资工具
基础资产是指符合法律法规规定，权属明确，能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合。 基础资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制
2012年7月 2012年8月3日
交易商协会第三届常务理事会第二次会议审议通过《银行间债券市场非金 融企业资产支持票据指引》
交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》
2012年8月6日
已有八个项目正式获得了注册通知书“中市协注[2012]ABN1号”—“中市 协注[2012]ABN8号”
7
1.5与其他债务融资工具比较
产品期限
CP
1年及以内
MTN
1年以上
ABN
无限制要求
PPN
无限制要求
SCP
270天及以内
募集资金 用途
应用于符合国家 法律法规及政策 要求的企业生产 经营活动，如偿 还银行贷款、补 充营运资金等
应用于符合国家法律 法规及政策要求的企 业生产经营活动，如 投资建设项目、偿还 银行贷款、补充营运 资金等
主要为非金融企业，也包括部分金 融企业（如金融租赁公司等）
非金融企业
交易模式 基础资产 主管机构
证券公司以计划管理人身份面向投 企业发行资产支持票据应设置
发起机构将信贷资产信托给受托机构 资者发行资产支持受益凭证，用受 合理的交易结构，不得损害股
6
1.4 产品特点
以基础资产所产生的现金流为还款支持
基础资产权属明确，能够产生可预测现金流，不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制 基础资产要求
基础资产的价值取决于其产生稳定现金流的能力，而非根据历史成本估算的资产价值
还款来源
基础资产产生的现金流作为资产支持票据偿债资金第一还款来源；其现金流能够覆盖资产支持票据的 本息支付要求
无限制性规定
无限制性规定
银行间市场清算所股份有限公司（简称“上海清算所”）
资产支持票据的交易结构和基础资产情况 相关机构出具的现金流评估预测报告 现金流评估预测偏差可能导致的投资风险 在资产支持票据存续期内，定期披露基础资产的运营报告
公开发行，应通过交易商协会认可的网站披露 非公开发行，应在《定向发行协议》中明确约定披露方式
发行人与投资者协 商确定
企业如已在银行 间债券市场披露 有效评级则无需 重复披露
上海清算所
上海清算所
上海清算所
8
1.6 与其他资产支持类融资品种比较
信贷资产证券化
专项资产管理计划
资产支持票据
发起机构
金融机构（商业银行、政策性银行、邮 政储蓄银行、财务公司、信用社、汽车 金融公司、金融资产管理公司等）
资人”）
5
1.3定义及产品要素
信用评级
含权设计 信托模式 托管机构 信息披露 必备内容
信息披露方式
投资者保护机制
现金流控制
产品要素（续）
企业选择公开发行方式发行资产支持票据，应当聘请两家具有评级资质的资信评级机构进行信用 评级。鼓励采用投资者付费模式等多元化信用评级方式进行信用评级
非公开发行信用评级和跟踪评级的具体安排由发行人与定向投资人协商确定，并在《定向发行协 议》中明确约定
资产支持票据理论与实务
2013年2月
内容提要
Ⅰ 资产支持票据简介 Ⅱ 基础资产选择 Ⅲ 交易结构设计 Ⅳ 主要注册文件 Ⅴ 典型案例介绍 Ⅵ 探讨与交流
1
Part Ⅰ 资产支持票据简介2ຫໍສະໝຸດ 1.1 资产支持票据发展历程
2007年以来
中国银行间市场交易商协会（简称“交易商协会”）自成立以来，团结 组织广大市场成员，不断进行产品创新，就促进市场发展进行了有益的 探索。