第三章 产品市场与货币市场的一般均衡
产品市场和货币市场的一般均衡
3.货币供给 - 是个存量概念，指一个国家在某一时点
上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸 币和银行存款的总和。
是外生变量，不受利率影 响，由国家政策调节。
主要是狭义货币，M1：硬 r 币、纸币和银行活期存款。
是条垂直于横轴的直线。
价格指数＝P
名义货币量＝M
实际货币量＝m＝M /P
M1
LM曲线之外的经济含义
r％
同样收入， 利率过高
r1
A
L＜M
r2
E2
LM曲线 E1
L＞M B 同样收入，
利率过低
Y1
Y2
Y
LM曲线的经济含义
（1）描述货币市场达到均衡，即 L=M时，总产 出与利率之间关系的曲线。 （2）货币市场上，总产出与利率之间存在正向 关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时 利率降低。 （3）LM曲线上的任何点都表示 L= M，即货币 市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任 何点位都表示 L≠M，即货币市场没有实现均衡 （4）LM 右边，表示 L＞M，利率过低，导致货 币需求>货币供应。LM左边，表示 L＜M，利率 过高，导致货币需求<货币供应。
购买有价证券的机会而持有一部分货币的动 机。
一张股票一年可获利10美元，而市场利率为 10%，则股票的市场价格就是100美元；同样， 若市场利率下降为5%，则这边股票的市场价格 为200美元。
当现行利率过高，即债券价格过低时，人们 估计利率会下降，即债券价格会上升，于是人民 会放弃货币，买进债券，以待日后债券价格上升 后卖出。反之则反。买涨卖跌。
维持货币市场均衡：
Ms一定时，L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率
宏观经济学第三章
r
L1(y)
r
L2(r)
L
L=L1(y)+ L2(r)
L
货币需求曲线
货币需求曲线的变动
货币的供给
• 货币供给是一个存量概念： • 1）狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期
存款。
• 2）广义货币供给，M2：M1+定期存款。 • 3）更为广义的货币，M3：M2+个人和企业
持有的政府债券等流动资产+货币近似物。
• 宏观经济学中的货币供给主要指M1。 • 货币供给由国家货币政策控制，是外生变
量，与利率无关。供给曲线垂直于横坐标 轴。
• 货币供给分为名义供给与实际供给。
六、货币供求均衡和利率的决定
1、货币的供给
–M1，垂直于横轴，与利率 无关.包括硬币、纸币和 银行活期存款的总和（狭 义的货币供给）
例如:20C90S年代末中国央行8次降息，却没能促使人们增加 消费和投资，存款反而增加； 2008年金融危机：美国及欧盟的财政救市资金和降息收效甚微
流动性陷阱
流动偏好陷阱（Liquidity preference trap） 流动偏好陷阱：当利率极低时，人们不管有多少 货币都愿意持有手中，这种情况称为陷入流动偏好陷阱。
债券价格
债券收益 利率
→买进债券、抛出货币→L↓。反之亦然。
（4）结论：投机需求是利率的减函数。L2=－hr
–h—货币需求对利率的敏感度
（5）极端情况：
–A、现行利率过高→预期利率只能下降→预期债券价格只能 上升→用所有货币去买债券→L2=0
–B、现行利率过低→预期利率只能上升→预期债券价格只能 下跌→抛出所有债券而持有货币→L2=∞，此时出现“凯恩 斯陷阱”
第三章 产品市场和货币市场的一般均衡
降，投资不能无限的弥补消费比例下降的缺口
流动性偏好陷阱：由于存在流动性偏好陷阱，利率无法一 直下跌，以促进投资
第三章 产品市பைடு நூலகம்和货币市场的一般均衡
郭金兴 南开大学经济研究所 guojinxing@ 2014年2月22-23日
第一节 投资的决定
投资的概念
只包括实物投资，不包括证券投资
投资与利率的关系，自主投资
资本边际效率
使资本品价格与未来收益相同的贴现率
投资函数
投资的条件是资本品边际效率低于利息率 投资函数：I=I(r) 投资边际效率低于资本边际效率：投资的增加使资本品成本上升， 未来收益降低
IS曲线的斜率 y=a/(1-b)-dr/(1-b) 斜率取决于边际消费倾向b和投资对利率的敏感程度d 加入政府的IS曲线
增加政府支出和税收两个变量，税收会影响可支配收入
第三节 利率的决定
利率取决于货币供给（M）和货币需求（L）
货币供给（M）由政府外生决定
货币需求（L）的构成
货币需求的动机：交易需求、预防需求和投机需求
IS-LM模型的静态分析
两条曲线相交，同时均衡 两条曲线将平面分为四部分
对四部分的分析：产品市场的供求状况、货币市场的供求状况
曲线的移动
曲线移动的原因：货币政策与财政政策 政策的效果
第六节 凯恩斯理论的基本框架
边际消费倾向递减：收入增加，消费比例下降，出现有效
需求不足
资本边际效率递减：投资增加，边际效率（收益率）会下
交易需求和预防需求取决于国民收入，与国民收入呈正比 投机需求取决于利率，与利率呈反比 资金在货币与有价证券（债券）之间的进行分配，利率越高，目前 证券价格约低，更多资金投向证券，货币投机需求小，因此，利率与 货币需求是反向关系
chaper03-产品市场和货币市场的一般均衡
LM曲线 第三节 LM曲线
1、LM曲线： 货币市场均衡时国民收入和利率之间的函数关系。 2、公式及其推导： 货币需求函数： L/P=ky-hr 货币供给函数： m=M/P 货币市场均衡： m=ky-hr y=（h/k）r+m/k 或 r=（k/h）y-m/h
3、LM曲线的图示与推导:
r
L2
y
L1
第二节
货币市场的均衡
一、货币的需求（流动偏好/灵活偏好）：
1、定义：人们在手边保存一定数量货币的愿 望。 2、货币需求的动机： （1） 交易动机(LJ)： LJ = ky （2） 预防动机(LY)： LY = ky （3） 投机动机(LT)： LT = -hr
3、凯恩斯陷阱（流动偏好陷阱）：
当利率极低时，人们手中不管增加多少 货币，都不会去购买有价证券，都要留 在手中。
3、产品和货币市场同时处于均衡的过程：
区域 产品市场 非均衡状态 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ I<S I<S I>S I>S 效应 Y Y Y Y 货币市场 非均衡状态 L<M L>M L>M L<M 效应
r r r r
图示：
r Ⅰ
E
Ⅱ
A3
Ⅳ
A2A1ⅢY二、均衡收入和利息率的变动：
1、IS曲线变动的效应：
4 、货币的需求函数：
L = LJ+ LY + LT = L1+ L2 = ky-hr 名义货币需求: L=（ky-hr）P 实际货币需求:L/P=ky-hr
5、货币的需求曲线：
r L2 L1 L
L
二、货币的供给：
1、货币供给的定义：一个国家在某一特 定时点上由家庭和厂商持有的政府和银 行系统以外的货币总和。 2、货币供给分类： M1 = 硬币+纸币+活期存款 M2 = M1 + 定期存款 M3 = M2 + 货币近似物
中国人民银行招聘考试《行政职业能力测验》题库【章节练习】(产品市场和货币市场的一般均衡)
第三章产品市场和货币市场的一般均衡一、单项选择题1．居民把收入的一部分放入银行或者购买股票，属于（）。
[2009年真题]A．储蓄B．投资C．消费D．储蓄，但购买股票属于投资【答案】A【解析】投资指增加或更换资本资产（包括厂房、住宅、机械设备及存货）的支出。
居民把收入的一部分放入银行或购买股票的行为是为了获得利息、红利等收入，并不是增加或更换了资本资产，因此应属于储蓄而不是投资。
2．如果以下经济处于流动性陷阱，那么（）。
[2009年真题]A．利率的变动对投资没有影响B．投资的变动对计划的总支出没有影响C．公开市场活动不会引起实际货币供给曲线移动D．实际货币供给增加对利率没有影响【答案】D【解析】流动性陷阱是指当利率极低时，人们手中无论增加多少货币，都不会再去购买有价证券，因而流动性偏好趋向于无限大。
这时候即使银行增加货币供给，也不会再使利率下降。
3．当LM曲线处于凯恩斯区域时，以下说法正确的是（）。
[2009年真题]A．财政政策无效，货币政策有效B．财政政策、货币政策都无效C．财政政策有效，货币政策无效D．财政政策、货币政策都有效【答案】C【解析】当LM曲线处于凯恩斯区域时，存在流动性陷阱—当利率极低时，人们手中无论增加多少货币，都不会再去购买有价证券，因而流动性偏好趋向于无限大。
这时候即使银行增加货币供给，也不会再使利率下降，因此货币政策无效。
此时的LM曲线是一条水平线，因此IS曲线的移动将会带来大幅度的产出增长，从而财政政策有效。
4．凯恩斯主义认为，货币政策的传导变量是（）。
A．基础货币B．超额储备C．利率D．货币供应量【答案】C【解析】凯恩斯主义认为，货币政策的传导变量是利率，利率决定了货币政策。
5．下列关于两部门经济的IS曲线的说法，正确的是（）。
A．IS曲线左下方的点表示投资小于储蓄B．投资增加，IS曲线向右上方移动C．IS曲线表示的是资本市场处于均衡时的利率与产出的组合D．IS曲线向右上方倾斜【答案】B【解析】A项IS曲线左下方的点表示储蓄小于投资；C项IS曲线表示的是产品市场处于均衡时利率与收入的组合；D项IS曲线向右下方倾斜。
第三章 产品市场与货币市场的一般均衡
2021/2/2
4
IS-LM模型建立的五大假设
• 第一，价格是模型的外生变量，而且模型考察的 经济变量是实际值，不是名义值。
• 第二，假定消费仅仅受收入的影响。 • 第三，假定投资仅仅是市场利率的函数。 • 第四，假定经济资源，包括人力资源，存在着大
量的闲置或失业，供给曲线完全有弹性。 • 第五，不存在对外贸易。
y1
y
i2 i1
i
r
r
r2
H
IS
B r2
(4)
r1
G
r1
A
(1)
o 2021/2/2
y2
y1
i =i(r)
o
y
i2 i1
i 20
2.2. IS曲线的斜率
• 1.两部门条件下，IS曲线的斜率及其经济含义
斜率为：dr r 1 1
dy y d
d
r e 1 y
d
d
• 负斜率的经济含义：利率上升，国民收入下降； 利率 下降，国民收入上升。
2021/2/2
11
支付流现值（PDVPS）
• 支付流（payment streams),指一笔投资在若干年内，每 年所取得的一次性收入。将若干年的支付流折算现值为：
• 第一年的为： PDVPS= R1/（1+r） • 第二年的为： PDVPS= R2/（1+r）2 • 第n年的为： PDVPS= Rn/（1+r）n • N年各年的收入折现值总和为：
• 举例：假定本金为100元，年利率为5%，则 • 第一年的本利和即R=100（1+5%）=105 • 第二年的本利和即R=100（1+5%）2=110.25 • 第三年的本利和即R=100（1+5%）3=115.70 • 依次类推，以r表示利率，R0为本金，R为当年值 • 则t年的R= R0（1+r）t， • 反过来t年的R现值为R0=R/（1+r）t • 如第三年的本利和R=115.7元，相当于现在的100元。
《宏观经济学》第三章产品市场和货币市场的一般均衡
在竞争市场中，每个生产者和消费者都是价格接受 者，无法通过自身行为改变市场价格。
产品市场的均衡变动
80%
需求变动
当需求增加时，市场价格上升， 导致供给增加；当需求减少时， 市场价格下降，导致供给减少。
100%
供给变动
当供给增加时，市场价格下降， 导致需求增加；当供给减少时， 市场价格上升，导致需求减少。
国际金融市场的变化，如汇率 波动、资本流动等，也会对国 内货币市场产生影响，从而影 响其均衡状态。
03
一般均衡理论
定义与概念
定义
一般均衡理论是指在所有市场都达到 供求相等的状态时，整个经济系统的 经济行为和表现。
概念
一般均衡理论是宏观经济学中的重要 理论，它研究的是整个经济系统在所 有市场上的供求关系和资源配置问题 。
《宏观经济学》第三章产品市 场和货币市场的一般均衡
目
CONTENCT
录
• 产品市场的一般均衡 • 货币市场的一般均衡 • 一般均衡理论 • 市场失灵与政府干预 • 宏观经济政策与实践
01
产品市场的品市场的一般均衡是指商品和劳务的需求和供给在一定条件下 相等，即市场处于出清状态。
消费者在购买产品时无法获得 充分的信息，导致市场交易的 不公平性。
政府干预的方式
反垄断政策
通过限制垄断企业的行为或拆分大型企业来促进 市场竞争。
提供公共品
政府通过公共投资来提供公共品，例如公共交通 、公共卫生等。
环境保护政策
制定排放标准、征收环保税等措施来减少环境污 染。
信息披露政策
要求企业披露相关信息，以帮助消费者做出更明 智的决策。
概念
在一般均衡状态下，所有商品和劳务的价格都是相等的，市场上 的每个消费者和生产者都实现了效用最大化和利润最大化。
第三章 产品市场与货币市场的一般均衡 习题参考答案
第三章产品市场与货币市场的一般均衡复习思考题一、名词解释货币需求交易需求预防需求投机需求流动性陷阱均衡利率IS 曲线LM曲线IS—LM曲线二、简答题1．以两部门经济为例，说明IS曲线为什么是一条向右下方倾斜的曲线。
影响IS曲线斜率的主要因素有哪些？2．在两部门经济中，IS曲线的位置主要取决于哪些因素？3．影响LM曲线斜率的主要因素是什么？4．在放弃投资是个外生变量的假定后，为什么必须将产品市场和货市市场结合到一起来研究国民收入的决定？5．LM曲线的位置主要取决于哪些因素?三、计算题1．设投资函数为I=e-dr：(1)当I=250(美元)-5r时，找出r等于10%、8%、6%时的投资量，画出投资需求曲线；(2)若投资函数为I=250(美元)-10r，找出r等于10%、8%、6%时的投资量，画出投资需求曲线；(3)说明e的增加对投资需求曲线的影响；(4)若I=200-5r，投资需求曲线将怎样变化?2．(1)若投资函数为I=100(美元)-5r，找出利率r为4%、5%、6%、7%时的投资量；(2)若储蓄为S=-40(美元)+0.25Y，找出与上述投资相均衡的收入水平；(3)求IS曲线并作出图形。
3．假定；①消费函数为C=50+0.8Y，投资函数为I=100(美元) -5r；②消费函数为C=50+0.8Y，投资函数为I=100(美元) -10r；③消费函数为C=50+0.75Y，投资函数为I=100(美元) -10r。
(1)求①②③的IS曲线；(2)比较①和②。
说明投资对利率更敏感时，IS曲线的斜率发生什么变化；(3)比较②和③，说明边际消费倾向变动时，IS曲线斜率发生什么变化。
4．假定货币需求为L=0.2Y-5r：(1)画出利率为10%、8%和6%而收入为800美元、900美元和1000美元时的货币需求曲线；(2)若名义货币供给量为150美元，价格水平P=1，找出货币需求与供给相均衡的收入与利率；(3)画出LM曲线，并说明什么是LM曲线；(4)若货币供给为200美元，再画一条LM曲线，这条LM曲线与(3)的LM曲线相比，有何不同?(5)对于(4)中LM曲线，若r=10%，Y=1100美元，货币需求与供给是否均衡?若不均衡利率会怎样变动？5．假定货币供给量用M表示，价格水平用P表示，货币需求用L=kY-hr表示。
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y e d r 1 1
r e 1 y
dd
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IS曲线的含义
• 使产品市场均衡即i=s的所有国民收入和利率的组合。
r
4
IS
3
2
1
0
500 1000 1500 2000
2020/10/17
r e 1 y
dd
由于利率下降意味着一 个较高的投资水平，从
y 而一个较高的收入水平，
F s2
D
s2
45o
o
o
y2
y1
y
i2 i1
i
r
r
r2
H
IS
B r2
(4)
r1
G
r1
A
(1)
i =i(r)
o
y2
y1
o
y
i2 i1
i
2.2. IS曲线的斜率
• 1.两部门条件下，IS曲线的斜率及其经济含义
斜率为：dr r 1 1
dy y d
d
r e 1 y
dd
• 负斜率的经济含义：利率上升，国民收入下降； 利率 下降，国民收入上升。
14
r r0
MEC
0
i0
资本边际效率曲线（MEiC）
2020/10/17
15
第二节 IS曲线
2.1. IS曲线及其推导
• 产品市场均衡的含义 －－产品市场上总供给与总需求相等的状态。
• 均衡国民收入或IS曲线方程式推导 －－AD=AS，即i(r)＝S(y）
i e dr, s (1 ) y
2020/10/17
5
内容体系
货币政策
财政政策
货币供给M
货币市场 均衡L=M
货币需求L
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均衡利率
均衡国 民收入
投 资I
产品市场 均衡I=S
储 蓄S
6
第一节 投资的决定
1.1.实际利率与投资
• 投资的含义
－－投资是指资本的形成，即社会实际资本的增加，主 要指厂房、设备和存货等实际资本的增加，包括厂房、 设备、存货的增加，新住宅的建筑。其中主要是厂房、 设备的增加，本章主要分析这样的投资。
－－购买股票等资产，只是资产权的转移，没有引起实 际资本的增加，不属于实际投资，是“金融投资”。
• 影响投资的因素：利率、预期收益率、风险
－－利率由一定时期内货币的市场供给和货币的需求共 同决定。
－－实际利率=名义利率-通胀率
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8
投资与利率的关系
• 利息是投资的机会成本， 投资预期利润率大于利 r
息率，投资有利；否则， 投资不值得。在预期利 r2
润率既定的条件下，投 资与利息率成反方向变 r1
化。i=i(r)
0
投资需求曲线
i=e-dr
i1
i2 i
2020/10/17
9
1.2.资本边际效率的意义
• 投资者投资最基本的要求是投资形成的收益起码能弥补投 资成本；同时从选择角度考虑，投资产生的预期利润率起 码能与利息率相等，否则投资不可能形成。
2
主要内容
• 第一节 投资的决定 • 第二节 IS曲线 • 第三节 利率的决定 • 第四节 LM曲线 • 第五节 IS-LM分析
2020/10/17
3
本章重点和难点
• IS曲线、LM曲线、挤出效应、流动性陷阱 • 如何用IS曲线说明商品市场的均衡 • 如何用LM曲线说明货币市场的均衡 • IS-LM模型及应用
2020/10/17
11
支付流现值（PDVPS）
• 支付流（payment streams),指一笔投资在若干年内，每 年所取得的一次性收入。将若干年的支付流折算现值为：
• 第一年的为： PDVPS= R1/（1+r） • 第二年的为： PDVPS= R2/（1+r）2 • 第n年的为： PDVPS= Rn/（1+r）n • N年各年的收入折现值总和为：
第三章 产品市场与货币市场的 一般均衡
教学目的和要求
• 本章首先分析IS曲线和LM曲线的产生和变 动，在此基础上，将IS和LM曲线结合起来， 说明商品市场和货币市场同时均衡时，均衡 国民收入和利率的决定和变动
• 学习本章必须熟练把握IS和LM曲线的内含 及推 导，能对两市场的非均衡状态作判断。
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因此，IS曲线的斜率是 负值
18
思考
不在IS曲线
上的A、B点
表示什么意
r
思？
A
4 3
E IS
A: I<S, 超额产品供给 B: I>S, 超额产品需求
2
B
1
0
y
500 1000 1500 2000
2020/10/17
19
3.用几何方法推导IS曲线
s
s =s (y)
s s=i
(3) s1
E
s1
C
(2)
12
• 资本边际效率（MEC） 一种贴现率，这种贴现率正好使一项资 本物品在使用期内各预期收益的现值之 和等于这项资本品的供给价格或者重置 成本。曲线
资
本 边
10
际
效8
率
%
（6
）
4
2 0
2020/10/17
资本的形成 以MEC=r 为条件。
100 150 300 400 投资量（万美元）
• 举例：假定本金为100元，年利率为5%，则 • 第一年的本利和即R=100（1+5%）=105 • 第二年的本利和即R=100（1+5%）2=110.25 • 第三年的本利和即R=100（1+5%）3=115.70 • 依次类推，以r表示利率，R0为本金，R为当年值 • 则t年的R= R0（1+r）t， • 反过来t年的R现值为R0=R/（1+r）t • 如第三年的本利和R=115.7元，相当于现在的100元。
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4
IS-LM模型建立的五大假设
• 第一，价格是模型的外生变量，而且模型考察的 经济变量是实际值，不是名义值。
• 第二，假定消费仅仅受收入的影响。 • 第三，假定投资仅仅是市场利率的函数。 • 第四，假定经济资源，包括人力资源，存在着大
量的闲置或失业，供给曲线完全有弹性。 • 第五，不存在对外贸易。
• 资本边际效率（MEC） 一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品在使用期 内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格 或者重置成本。
2020/10/17
10
投资收益的折现（贴现）值与投资决策
• 折现值（present discounted value,简称PDV),将未来的 一笔收益按照贴现利率折算为现值。
• PDVPS=R1/（1+r）+ R2/（1+r）2+…+ Rn/（1+r）n • 厂商投资项目的预期利润率应该这样来计算：
• PDVPS-C=R1/（1+r）+R2/（1+r）2+…+Rn/（1+r）n-C=0
C
R1 1 r
R2 (1 r)2
R3 (1 r)3
Rn (1 r)n
J (1 r)n
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