产品市场和货币市场的一般均衡

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宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡

宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡
定利率r与均衡收入y之间存在函数关系;反映 这一关系的曲线叫IS曲线。
.
15
(2)IS曲线的代数推导
两部门经济中 投资函数: i=i(r)=e-dr 消费函数: c=α+βy 储蓄函数: s=s(y)= -α+(1-β)y 均衡条件: i(r)= s(y)或 y=c+i 线性方程表达式:
一般认为,影响IS曲线斜率大小的,主要是投资对利率
的敏感度,因为边际消费倾向比较稳定,税率也不会轻易
变动。
.
22
4、IS曲线的移动
e
为IS曲线的截距
d
(1)投资需求(e)的变动使IS曲线同方向移动。
投资需求增加,IS曲线就会向右上方移动;反之,就要 向左移动。
在既定利率条件下,i增加→s增加→y增加→IS曲线向 右移动。移动量为△i×ki。
• 若 r 极低 → 债券价格
L2 L
极高 → 人们都不会购 买债券 → L2 =∞
.
29
2、凯恩斯陷阱
对利率的预期是人们调节货币需求和债券配置 比例的重要依据。
利率与货币的需求量呈反方向变动关系。
当利率极高,对货币的需求量为零;
当利率极低,人们认为利率不可能再下降,或 者说有价证券价格不可能再上升,因而有多少 货币都愿意持在手中,对货币的需求量为无穷 大。这种情况称为 “凯恩斯陷阱”或“流动 偏好陷阱”。
.
27
1、货币需求的三大动机
(1)交易动机:指个人和企业需要货币是为了 进行正常的交易活动。它主要取决于收入水平。 其需求量与收入水平成正比。
(2)预防动机:指为了预防意外而持有一定量 货币的动机。如个人或企业为应付事故、失业、 疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。 其需求量也与收入水平成正比。

产品市场和货币市场的一般均衡

产品市场和货币市场的一般均衡

3.货币供给 - 是个存量概念,指一个国家在某一时点
上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸 币和银行存款的总和。
是外生变量,不受利率影 响,由国家政策调节。
主要是狭义货币,M1:硬 r 币、纸币和银行活期存款。
是条垂直于横轴的直线。
价格指数=P
名义货币量=M
实际货币量=m=M /P
M1
LM曲线之外的经济含义
r%
同样收入, 利率过高
r1
A
L<M
r2
E2
LM曲线 E1
L>M B 同样收入,
利率过低
Y1
Y2
Y
LM曲线的经济含义
(1)描述货币市场达到均衡,即 L=M时,总产 出与利率之间关系的曲线。 (2)货币市场上,总产出与利率之间存在正向 关系。总产出增加时利率提高,总产出减少时 利率降低。 (3)LM曲线上的任何点都表示 L= M,即货币 市场实现了宏观均衡。反之,偏离LM曲线的任 何点位都表示 L≠M,即货币市场没有实现均衡 (4)LM 右边,表示 L>M,利率过低,导致货 币需求>货币供应。LM左边,表示 L<M,利率 过高,导致货币需求<货币供应。
购买有价证券的机会而持有一部分货币的动 机。
一张股票一年可获利10美元,而市场利率为 10%,则股票的市场价格就是100美元;同样, 若市场利率下降为5%,则这边股票的市场价格 为200美元。
当现行利率过高,即债券价格过低时,人们 估计利率会下降,即债券价格会上升,于是人民 会放弃货币,买进债券,以待日后债券价格上升 后卖出。反之则反。买涨卖跌。
维持货币市场均衡:
Ms一定时,L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加,使得交易需求L1增加,这时利率

第十四章:产品市场和货币市场的一般均衡

第十四章:产品市场和货币市场的一般均衡
凯恩斯认为,投资需求与投资者的乐观和悲观 情绪大有关系。
七、托宾的“q”说
q=
企业的股票市场价值 新建造企业的成本
托宾“q”说是指影响货币政策效果的原因之一,被定 义为一项资产的市场价值与其重置价值之比。它也可以用 来衡量一项资产的市场价值是否被高估或低估。
1.当Q<1时,即企业市价小于企业重置成本,经营者将 倾向也通过收购来建立企业实现企业扩张。厂商不会购买 新的投资品,因此投资支出便降低。
当d 和β一定时,税率 t 越小,IS曲线斜率 越小,这是因为在边际消费倾向一定时,税率越小, 乘数会越大。
r
d值不变 i β值即定,t越小,则乘数大 y
三、IS曲线的移动
投资函数、储蓄函数和政府支出、税收的变 动,会导致IS曲线移动(见教科书P419-420)
r
IS2
IS1
0
y
第三节 利率的决定
如书中P416-417 分析
二、IS曲线的斜率
在二部门的经济中,均衡收入的代数表达式为:
y = α+ e - dr 1-β
上式可化为:
r
=
α+ d
e
- 1-β y d
式中 1-β 即是IS曲线的斜率 d
IS曲线的斜率 1-β d
①关于d值 d 是投资需求对于利率变动的反应程度,它表
示利率变动一定幅度时投资变动的程度。如果d 值越大,即投资 对于利率变化越敏感,IS 曲线的斜率就越小,即IS曲线越平缓。
r d越大 i β即定
y
②关于β值 β是边际消费倾向,如果β值越大,IS 曲线
的斜率越小,即 IS 曲线越平缓。rd即定 iβ越大
y
r
r
r1 r2

第十四章产品市场和货币市场的一般均衡

第十四章产品市场和货币市场的一般均衡
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
4、IS曲线名称的由来
因为是在产品市场均衡条件下来分析i为变量时国民收入y的决 定(利率r与国民收入y之间相互的关系),而产品市场均衡条 件必有i=s,所以将y曲线称之为IS曲线,是表示在投资与储蓄 相等的产品市场均衡条件下,利率与收入组合点的轨迹。
r
4
3
2
项 资 本 的 使 用 寿 命 为 n 年 , R1 , R2 , R3,……Rn为不同年份的预期收益,r为资本边 际效率,J为n年末的资本残值,则这项资本的总 预期收益折为现值为:
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
思考 (按揭贷款问题) 假设银行贷款利率为r=3%,某人现在想得到一笔
无限个r值与y值联系起来,就得到在产品市场达到均 衡(I=S)时,利率r与国民收入y之间相互关系的曲 线:i(r)=y-c(y),并将这条曲线命名为IS曲线
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
• IS曲线推导图示:
s
1250 1000 750

储蓄函数 s=y-c(y)
500 250
0 500 1500 2500 y
IS
0 500 1000 1500 2000 2500 Y(亿美元)
第十四章产品市场和货币市场的一般 均衡
5、通过四象限来描述IS曲线的推导
⑴根据投资是利率的减函数i=i(r)=e-dr,给定一个利
率r,由给定的r推出i 值 ⑵由i=s的这一均衡条件,可由i 值推出s值 ⑶由储蓄是收入的增函数s=y-c(y),可由s值推出y值 ⑷将r值与y值在象限四中描出,就可以得到一个点。将
A=5000万元钱的现金投资办厂,且期限为n=5 年,试问此人今后每月应当归还贷款多少元? 解: 设该人每月应当归还x元, 则:

产品市场和货币市场的一般均衡

产品市场和货币市场的一般均衡
第四节 LM曲线
第三节 利率的决定
第五节 IS–LM分析
第二节 IS曲线
第六节 凯恩斯的基本理论框架
第一节 投资的决定
在经济学中,购买证券、土地和其他财产都不能算做投资,只是资产权的转移。 经济学中所讲的投资是指资本的形成,即社会实际资本的增加,包括厂房、设备和存货的增加。 决定投资的因素:实际利率水平、预期收益率和投资风险等。
第二节 IS曲线
第二节 IS曲线
IS曲线及其推导
1
IS曲线
2
第二节 IS曲线
IS曲线推导图示
第二节 IS曲线
IS曲线的斜率
IS曲线的斜率由:
d:投资对于利率变化较敏感时,利率较小的变动就会引起收入较大的变化。 b:边际消费倾向较大意味着支出乘数较大,从而当利率的变动引起投资变动时,收入会以较大幅度变动。 当d和b一定时,税率t越小,IS曲线越平缓; t越大,IS曲线会越陡峭。 影响IS曲线斜率的大小,主要是投资对利率的敏感度,因为边际消费倾向比较稳定,税率不会轻易变动。 考虑预期时的IS曲线比不存在预期时的IS曲线陡峭。
第三节 利率的决定
货币需求曲线
第三节 利率的决定
不同收入的货币需求曲线
其他货币需求理论
第三节 利率的决定
货币需求的存货理论 货币需求的投机理论
01
第三节 利率的决定
货币供求均衡和利率的决定
货币供给和需求的均衡
第三节 利率的决定
货币需求和供给曲线的变化
LM曲线及其推导
第四节 LM曲线
第四节 LM曲线
第一节 投资的决定
风险与投资:所谓的风险,包括未来的市场走势,产品价格变化,生产成本的变动,实际利率的变化,政府宏观经济政策变化等等,都具有不确定性。 托宾的“q”说: q=企业的股票市场价值/新建造企业的成本=企业的市场价值/重置成本 q<1,说明买旧的企业比建设新企业便宜,因此不会有新投资。q>1,说明新建造企业比买旧企业便宜,因此会有新投资。

宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡

宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡

第四章 产品市场和货币市场的一般均衡上一章只关注商品市场,而不管货币市场。

但是,市场经济不但是产品经济,还是货币经济,不但有产品市场还有货币市场,而且两个市场相互影响、相互依存:产品市场上总产出或总收入增加了,需要使用货币的交易量增加,在利率不变时,货币需求会增加,如果货币供给量不变,利率会上升,而利率上升会影响投资支出,从而对整个产品市场发生影响。

本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。

主要是用著名的IS-LM模型来解释的。

I指投资,S指储蓄,L指货币需求,M指货币供给。

切入点:上一章我们假定投资为常数,本章认为投资是利息率的函数,利息率又是货币供求关系确定的,从而引入货币市场。

本章主要内容⏹In this chapter you will learn:⏹一、投资的决定⏹二、IS曲线⏹三、利率的决定⏹四、LM曲线⏹五、IS-LM分析⏹六、凯恩斯有效需求理论的基本框架一、投资的决定⏹1.投资需求⏹2.决定投资的因素⏹3.投资需求函数⏹4.投资需求曲线的移动⏹5.资本的边际效率⏹(5)投资减免税。

⏹(6)投资风险。

⏹除了上述经济因素外,还有各种非经济因素:政治因素、意识形态因素、法律因素、人文环境因素、劳动力素质因素、政府管理因素、公共设施因素、生活设施因素、教育环境因素等等。

3.投资需求函数⏹在影响投资的其他因素都不变,而只有利率发生变化时,投资与实际利率之间的函数关系为投资函数。

投资用i表示,实际利率用r表示,则:i=i(r)⏹投资是利率的减函数,即投资与利率反方向变动。

⏹线性投资函数:i=e-dr (满足di/dr < 0)⏹e为不受r影响的投资量,即自主投资(利率即使为0时能有的投资量)。

d 是利率对投资需求的影响系数,表示利率变化一个百分点,投资会变化的数量。

4.投资需求曲线的移动⏹(1)厂商预期。

预期的产出和产品需求增加,会增加投资。

预期的劳动成本增加,会减少投资;但是资本密集型的会增加投资。

《宏观经济学》第四章产品市场和货币市场的一般均衡


O
y1
y2
y
O
i1
i2
i
图4.3 IS曲线推导图示

(三)斜率大小的决定因素
1. 边际消费倾向 2. 投资需求对于利率变动的反应程度(d) 3. 边际税率(t)




(四)IS曲线的移动
e g T d y r 1 1

1. 自发支出(+e)变动 当增大时,IS曲线在纵轴上的截距变大,IS曲线向右平移。 2. 乘数变动 当乘数1/变大时,IS曲线在纵轴上的截距变大,同时IS曲线变得更陡峭。 3. 政府支出(g)变动 当g变大时,IS曲线在纵轴上的截距变大,则IS向右平移。 4. 税收(T)变动 当T增大,IS曲线在纵轴上的截距变小,则IS向左平移。因为增税会增加企业 负担, 相应减少投资;或者减少个人的可支配收入,从而使他们的消费支出相应减 少。
y (收入 ) L 1= ky
O
L 1 (交易性货币需求 )
图4.4 货币的交易和预防需求



投机动机是指人们为了抓住有利的购买 有价证券的机会而持有一部分货币的动 机,由此产生的对货币的需求称为货币 的投机需求。 综合以上分析可发现,人们对货币的投 机需求取决于市场利率,这一需求与利 率成反方向变化。利率越高,则有价证 券价格越低,人们就会买进有价证券, 从而使得手中处于投机动机而持有的货 币量减少;相反,利率越低,即有价证 券价格越高,人们就会卖出有价证券, 从而手中出于投机动机而持有的货币量 就会增加。如果L2表示货币的投机动 机需求,r表示利率,则这一货币需求 量和利率的关系可表示为: L2 = L2(r)=-hr
r(利 率 )
投资需求曲线

《宏观经济学》第三章产品市场和货币市场的一般均衡

竞争市场
在竞争市场中,每个生产者和消费者都是价格接受 者,无法通过自身行为改变市场价格。
产品市场的均衡变动
80%
需求变动
当需求增加时,市场价格上升, 导致供给增加;当需求减少时, 市场价格下降,导致供给减少。
100%
供给变动
当供给增加时,市场价格下降, 导致需求增加;当供给减少时, 市场价格上升,导致需求减少。
国际金融市场的变化,如汇率 波动、资本流动等,也会对国 内货币市场产生影响,从而影 响其均衡状态。
03
一般均衡理论
定义与概念
定义
一般均衡理论是指在所有市场都达到 供求相等的状态时,整个经济系统的 经济行为和表现。
概念
一般均衡理论是宏观经济学中的重要 理论,它研究的是整个经济系统在所 有市场上的供求关系和资源配置问题 。
《宏观经济学》第三章产品市 场和货币市场的一般均衡

CONTENCT

• 产品市场的一般均衡 • 货币市场的一般均衡 • 一般均衡理论 • 市场失灵与政府干预 • 宏观经济政策与实践
01
产品市场的品市场的一般均衡是指商品和劳务的需求和供给在一定条件下 相等,即市场处于出清状态。
消费者在购买产品时无法获得 充分的信息,导致市场交易的 不公平性。
政府干预的方式
反垄断政策
通过限制垄断企业的行为或拆分大型企业来促进 市场竞争。
提供公共品
政府通过公共投资来提供公共品,例如公共交通 、公共卫生等。
环境保护政策
制定排放标准、征收环保税等措施来减少环境污 染。
信息披露政策
要求企业披露相关信息,以帮助消费者做出更明 智的决策。
概念
在一般均衡状态下,所有商品和劳务的价格都是相等的,市场上 的每个消费者和生产者都实现了效用最大化和利润最大化。

产品市场与货币市场的一般均衡理论ISLM模型

幻灯片
四、投资收益与投资
预期收益,即一个投资项目在未来各个时期估计可得到的收益。
影响预期收益的因素:
(1)对投资项目的产出的需求预期
如果市场需求未来会增加,会增加投资
(2)产品成本(尤其工资成本)
劳动密集型产品:工资成本上升,减少投资
机器代替工人的投资项目,工资上升,投资增加
一般,工资上升,投资增加
幻灯片15
第二节IS曲线
产品市场的均衡,是指产品市场上总供给与总需求相等。
二部门
反映利率和收入间相互关系的曲线。即i=s,这条线称为IS曲线
幻灯片16幻灯片17r
4
当产品市场实现 均衡时,即i=s时, 表示国民收入和 利息率反方向变动 关系的曲线。
向右下方倾斜。
3
IS
2
1y
o
500
1000
2000
第四章产品市场与货币市场的
一般均衡(IS-LM模型) 重点提示:
国民收入中投资对国民产出的作用及其决定。
货币的供给与需求。
两个市场均衡收入与利率的决定。
“希克斯一汉森模型”
注意:本章开始将利率放开作为一个变量
(假设价格水平不变)
幻灯片2
第一节投资的决定
(1)投资是内生变量
(2)投资指资本的形成,即社会实际资本(净投资)的增加
幻灯片12
投资税抵免
政府鼓励企业投资,采用投资税抵免
政府规定,投资的厂商可从他的所得税单中扣除其投资总值的一定百分比
投资税抵免政策对投资的影响取决于:
若政策是临时的,效果是临时的
若政策是长期的,效果很大
幻灯片13
五、风险与投资
投资——现在
收益——未来,未来的结果不确定——风险

产品市场与货币市场的一般均衡

第3章 产品市场与货币市场的一般均衡3.1 考点难点归纳产品市场和货币市场的关系如下:产品市场总产出增加,货币需求增加,如果货币供给不变,利率上升,进而影响投资支出。

凯恩斯经济学的重要特征就是认为产品市场和货币市场都不是相互独立的,货币对经济非中性。

1.投资的决定经济学中所讲的投资,是指资本的形成,即社会实际资本的增加,包括厂房、设备和存货的增加,新住宅的建筑等,其中主要是厂房、设备的增加。

在西方国家,人们购买证券、土地和其他财产,都被说成投资,但在经济学中,这些都不能算是投资,而只是资产权的转移。

决定投资的因素有很多,主要的因素有实际利率水平、预期收益率和投资风险等。

投资被视为外生变量参与总需求的决定,但一项投资是否可行,首先要对成本和收益进行比较。

由于用于投资的资金多半来源于外借,利息可视为其成本,而预期利润率可视作收益。

当前者小于后者时,投资是可行的,当投资预期利润率固定时,投资需求就与利率成反向变动关系,这种关系称为投资函数,可写作)(r I I =。

一般而言,假定投资需求与利率存在线性关系,即dr e I -=。

其中,e 为自主投资,d 为利率对投资需求的影响系数。

2.资本边际效率及资本边际效率曲线资本边际效率是指使一项资本物品在使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本的贴现率,它可被视为将一项投资按复利方法计算得的预期利润率,其公式为n i i ni r J r R R )1()1(1+++=∑=。

R 代表资本品的供给价格或重置成本,i R 代表使用期内各年份的预期收益,J 代表资本品在第n 年年末的处置残值,r 代表资本边际效率。

遵循边际效用递减规律,资本边际效率曲线由左上向右倾斜,表示资本边际效率之值随资本存量的增加而下降,而将曲线上各资本边际效率之值与利息率作比较,即可得均衡投资量。

根据凯恩斯的观点,资本边际效率由预期收益和资本资产的供给价格或者说重置成本决定。

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产品市场和货币市场的一般均衡(总分:100.00,做题时间:90分钟)一、Section Ⅰ Use of English(总题数:1,分数:10.00)The world religion is derived from the Latin noun religion, which denotes both (1) observance of ritual obligations and an inward spirit of reverence. In modern usage, religion covers a wide spectrum of (2) that reflects the enormous variety of ways the term can be (3) At one extreme, many committed believers (4) only their own tradition as a religion, understanding expressions such as worship and prayer to refer (5) to the practices of their tradition. They may (6) use vague or idealizing terms in defining religion, (7) , true love of God, or the path of enlightenment. At the other extreme, religion may be equated with (8) , fanaticism, or wishful thinking.By defining religion as a sacred engagement with what is taken to be a spiritual reality, it is possible to consider the importance of religion in human life without making (9) about what is really is or ought to be. Religion is not an object with a single, fixed meaning, or (10) a zone with clear boundaries. It is an aspect of Human (11) that may intersect, incorporate, or transcend other aspects of life and society. Such a definition avoid the drawbacks of (12) the investigation of religion to Western or biblical categories (13) monotheism or church structure, which are not (14) .Religion in this understanding includes a complex of activities that cannot be (15) to any single aspect of human experience. It is a part of individual life but also of (16) dynamics. Religion includes not only patterns of language and thought. It is sometimes an (17) part of a culture. Religious experience may be expressed (18) visual symbols, dance and performance, elaborate philosophical systems, legendary and imaginative stories, formal (19) , and detailed rules of some ways. There are as many forms of religious expression as there are human cultural (20) .(分数:10.00)(1).[A] earnest [B] clumsy [C] naive [D] frivolous(分数:0.50)A. √B.C.D.解析:(2).[A] urgency [B] meaning [C] condition [D] sense(分数:0.50)A.B. √C.D.解析:(3).[A] exhibited [B] translated [C] interpreted [D] illustrated(分数:0.50)A.B.C. √D.解析:(4).[A] assure [B] admit [C] indulge [D] recognize(分数:0.50)A.B.C.解析:(5).[A] excessively [B] comprehensively [C] flexibly [D] exclusively(分数:0.50)A.B.C.D. √解析:(6).[A] nevertheless [B] moreover [C] furthermore [D] accordingly(分数:0.50)A. √B.C.D.解析:(7).[A] in a sense [B] as a result [C] for example [D] for all(分数:0.50)A.B.C. √D.解析:(8).[A] ignorance [B] awareness [C] aversion [D] insistence(分数:0.50)A. √B.C.D.解析:(9).[A] wishes [B] claims [C] attempts [D] pleas(分数:0.50)A.B. √C.D.解析:(10).[A] barely [B] hardly [C] ever [D] even(分数:0.50)A.B.C.D. √解析:(11).[A] institution [B] attribute [C] distinction [D] experience(分数:0.50)A.B.C.D. √解析:(12).[A] limiting [B] fastening [C] tightening [D] fixing(分数:0.50)A.B. √C.D.(13).[A] such as [B] for instance [C] in particular [D] as to(分数:0.50)A. √B.C.D.解析:(14).[A] permanent [B] apparent [C] universal [D] exceptional(分数:0.50)A.B.C. √D.解析:(15).[A] imitated [B] bound [C] reduced [D] exposed(分数:0.50)A.B.C. √D.解析:(16).[A] strand [B] group [C] class [D] band(分数:0.50)A.B. √C.D.解析:(17).[A] dominant [B] principal [C] prevalent [D] integral(分数:0.50)A.B.C.D. √解析:(18).[A] in line with [B] in terms of [C] in regard to [D] in exchange for(分数:0.50)A.B. √C.D.解析:(19).[A] ceremonies [B] occasions [C] associations [D] formalities(分数:0.50)A. √B.C.D.解析:(20).[A] outlooks [B] circumstances [C] environments [D] surroundings(分数:0.50)A.B.C. √D.解析:二、Section Ⅱ Reading Comprehension(总题数:0,分数:0.00)三、Part A(总题数:0,分数:0.00)四、Text 1(总题数:1,分数:10.00)When Rupert Murdoch sees beams of light in the American advertising market, it is not necessarily time to reach for the sunglasses. Last October, when the impact of September 11th was only beginning to tell, the boss of NASCAR, a media group, had already identified " strong rays of sunshine". With ad sales still languishing, Mr. Murdoch declared last month that " there are some hints of a modest upswing in tile US advertising market". His early optimism turned out to be misplaced. Now, however, other industry observers are beginning to agree with him.Advertising usually exaggerates the economic cycle, falling sharply and early in a downturn, and rebounding strongly once the economy has begun to recover. This is because most managers prefer to trim their ad budgets rather than their payrolls, and restore such spending only once they feel sure that things are looking up. Last year, America's ad market shrank by 9. 8% , according to CMIR, a research firm. Although ad spending has not yet recovered across all media, some analysts now expect overall ad spending to start to grow in the third quarter.The signs of improvement are patchy, however. Ad spending on radio and television seems to be inching up—advertising on American National Radio was up 2% in January on the same period last year, according to Aegis—while spending on magazines and newspapers is still weak. Even within any one market, there are huge differences; just pick up a copy of one of the now-slimline high-teeh magazines that once bulged with ads, and compare it with the hefty celebrity or women's titles. Advertisers in some categories, such as the travel industry, are still reluctant to buy space or airtime, while others, such as the car and movie businesses, have been bolder. The winter Olympics, held last month in Salt Lake City, has also distorted the spending on broadcast advertising in the first quarter.Nonetheless, there is an underlying pattern. One measure is the booking of ad spots for national brands on local television. By early March, according to Mr. Westerfield's analysis, such bookings were growing fast across eight out of the top ten advertising sectors, led by the financial and motor industries. UBS Warburg now expects the " upfront" market, which starts in May when advertisers book advance ad spots on the TV networks for the new season in September, to be up 4% on last year. On some estimates, even online advertising could pick up by the end of the year.(分数:10.00)(1).What does the author mean by "it is not necessarily time to reach for the sunglasses" (Para.1)?[A] The sunshine is not terribly strong.[B] It is not good time to develop advertising.[C] There is no need to worry about economy now.[D] The real economic recovery has yet to take place.(分数:2.00)A.B.C.D. √解析:[解析] 本题考查句子含义。

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