产品市场和货币市场的均衡概述
宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡
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15
（2）IS曲线的代数推导
两部门经济中 投资函数： i=i（r）=e－dr 消费函数： c=α＋βy 储蓄函数： s=s（y）= -α+（1－β）y 均衡条件： i（r）= s（y）或 y=c+i 线性方程表达式：
一般认为，影响IS曲线斜率大小的，主要是投资对利率
的敏感度，因为边际消费倾向比较稳定，税率也不会轻易
变动。
.
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4、IS曲线的移动
e
为IS曲线的截距
d
（1）投资需求（e）的变动使IS曲线同方向移动。
投资需求增加，IS曲线就会向右上方移动；反之，就要 向左移动。
在既定利率条件下，i增加→s增加→y增加→IS曲线向 右移动。移动量为△i×ki。
• 若 r 极低 → 债券价格
L2 L
极高 → 人们都不会购 买债券 → L2 =∞
.
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2、凯恩斯陷阱
对利率的预期是人们调节货币需求和债券配置 比例的重要依据。
利率与货币的需求量呈反方向变动关系。
当利率极高，对货币的需求量为零；
当利率极低，人们认为利率不可能再下降，或 者说有价证券价格不可能再上升，因而有多少 货币都愿意持在手中，对货币的需求量为无穷 大。这种情况称为 “凯恩斯陷阱”或“流动 偏好陷阱”。
.
27
1、货币需求的三大动机
（1）交易动机：指个人和企业需要货币是为了 进行正常的交易活动。它主要取决于收入水平。 其需求量与收入水平成正比。
（2）预防动机：指为了预防意外而持有一定量 货币的动机。如个人或企业为应付事故、失业、 疾病等意外事件而需要事先持有一定数量货币。 其需求量也与收入水平成正比。
产品市场和货币市场的一般均衡
3.货币供给 - 是个存量概念，指一个国家在某一时点
上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸 币和银行存款的总和。
是外生变量，不受利率影 响，由国家政策调节。
主要是狭义货币，M1：硬 r 币、纸币和银行活期存款。
是条垂直于横轴的直线。
价格指数＝P
名义货币量＝M
实际货币量＝m＝M /P
M1
LM曲线之外的经济含义
r％
同样收入， 利率过高
r1
A
L＜M
r2
E2
LM曲线 E1
L＞M B 同样收入，
利率过低
Y1
Y2
Y
LM曲线的经济含义
（1）描述货币市场达到均衡，即 L=M时，总产 出与利率之间关系的曲线。 （2）货币市场上，总产出与利率之间存在正向 关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时 利率降低。 （3）LM曲线上的任何点都表示 L= M，即货币 市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任 何点位都表示 L≠M，即货币市场没有实现均衡 （4）LM 右边，表示 L＞M，利率过低，导致货 币需求>货币供应。LM左边，表示 L＜M，利率 过高，导致货币需求<货币供应。
购买有价证券的机会而持有一部分货币的动 机。
一张股票一年可获利10美元，而市场利率为 10%，则股票的市场价格就是100美元；同样， 若市场利率下降为5%，则这边股票的市场价格 为200美元。
当现行利率过高，即债券价格过低时，人们 估计利率会下降，即债券价格会上升，于是人民 会放弃货币，买进债券，以待日后债券价格上升 后卖出。反之则反。买涨卖跌。
维持货币市场均衡：
Ms一定时，L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率
第十四章：产品市场和货币市场的一般均衡
七、托宾的“q”说
q=
企业的股票市场价值 新建造企业的成本
托宾“q”说是指影响货币政策效果的原因之一，被定 义为一项资产的市场价值与其重置价值之比。它也可以用 来衡量一项资产的市场价值是否被高估或低估。
1.当Q<1时,即企业市价小于企业重置成本,经营者将 倾向也通过收购来建立企业实现企业扩张。厂商不会购买 新的投资品,因此投资支出便降低。
当d 和β一定时，税率 t 越小，IS曲线斜率 越小，这是因为在边际消费倾向一定时，税率越小， 乘数会越大。
r
d值不变 i β值即定，t越小，则乘数大 y
三、IS曲线的移动
投资函数、储蓄函数和政府支出、税收的变 动，会导致IS曲线移动（见教科书P419-420）
r
IS2
IS1
0
y
第三节 利率的决定
如书中P416-417 分析
二、IS曲线的斜率
在二部门的经济中，均衡收入的代数表达式为：
y = α+ e - dr 1-β
上式可化为：
r
=
α+ d
e
- 1-β y d
式中 1-β 即是IS曲线的斜率 d
IS曲线的斜率 1-β d
①关于d值 d 是投资需求对于利率变动的反应程度，它表
示利率变动一定幅度时投资变动的程度。如果d 值越大，即投资 对于利率变化越敏感，IS 曲线的斜率就越小，即IS曲线越平缓。
r d越大 i β即定
y
②关于β值 β是边际消费倾向，如果β值越大，IS 曲线
的斜率越小，即 IS 曲线越平缓。rd即定 iβ越大
y
r
r
r1 r2
产品市场和货币市场的均衡(11工管本)
在完全竞争市场中，生产者众多且产品同质，市场价格由供求关系决 定，单个生产者对市场价格没有影响。
垄断市场
在垄断市场中，只有一个生产者提供某种产品，因此垄断者可以控制 和操纵市场价格和产量。
寡头市场
在寡头市场中，少数几个生产者提供相似或相同的产品，他们之间存 在相互依存和竞争关系，市场价格和产量由他们共同决定。
价格机制与产量决策
价格机制的作用
01
通过价格的变动调节市场的供求关系，实现资源的优化配置。
边际收益与边际成本
02
生产者根据边际收益等于边际成本的原则进行产量决策，以实
现利润最大化。
价格歧视与产量决策
03
在某些情况下，生产者可能对不同消费者或不同市场实行价格
歧视，从而影响产量决策和市场均衡。
竞争与垄断对产品市场均衡影响
产品价格变动会影响货币需求， 进而引起利率变动；反之，利率 变动也会影响产品市场的供求平
衡。
在开放经济条件下，汇率作为连 接国内外产品市场和货币市场的 重要桥梁，其变动也会对两者间
的均衡关系产生影响。
05
实现产品市场和货币市场均衡 策略
政府调控政策建议
财政政策
政府可以通过调整财政支出和税收政策来影响总需求，从而 实现产品市场和货币市场的均衡。例如，在经济衰退时期， 政府可以增加财政支出和减少税收，以刺激总需求，促进经 济增长。
长具有重要意义。
政策调控需求
政府和中央银行等政策制定者需 要通过调控产品市场和货币市场 以实现经济增长、物价稳定、充 分就业和国际收支平衡等宏观经
济目标。
学术研究价值
产品市场和货币市场的均衡问题 一直是经济学领域的研究热点， 对于深化经济学理论和指导实践
短期经济波动模型：产品市场和货币市场的共同均衡
r Y Y Y Y O 短期经济波动模型：产品市场和货币市场的共同均衡第一节 产品市场的均衡：IS 曲线一、IS 曲线的前提条件：产品市场均衡IS 曲线是以产品市场的均衡为前提的。
在这里，价格假定不变。
IS 曲线是反映利率和收入间相互关系的曲线。
这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即I=S ，从而产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS 曲线。
IS 曲线画出了产品与服务市场上产生的利率与收入水平之间的负相关关系。
注意：IS 曲线背后对应的是一个均衡的产品与服务市场，即对任何一个给定的利率而言，存在使产品市场均衡的收入水平。
利率之所以成为影响产品与服务市场均衡的重要因素，是因为利率是计划投资融资的借贷成本。
也就是说利率的变动将影响计划投资的变动，进而造成总支出的移动，从而改变均衡产出。
二、IS 曲线的推导第一种思路是通过总支出理论中的凯恩斯交叉图开始推导出利率和均衡产出水平间的负相关关系。
凯恩斯交叉图说明了家庭、企业和政府支出计划如何决定国民收入（Y ）的。
由于利率是为投资项目融资借贷的成本，所以利率上升将减少计划投资，即投资是利率的递减函数，也就是说I(r)是减函数。
推导逻辑：IS 曲线的推导：从产品市场均衡角度在上章关于均衡国民收入的介绍中，我们知道当产品和服务市场达到均衡时，投资与储蓄必然相等。
如果把I=S 看成产品和服务市场均衡条件的另一种表述，并且只考虑两部门简单经济。
我们还可以通过下面简单的代数推导出Y 和r 的负相关关系： ()是减函数定义）（均衡条件）沿用线性函数假设：r dr e I Y YY C Y I C Y S S I dre I Y C Y 11(&&⇒--+=-+=⇒--=-=⇒-==-=+=βαβαβαβα三、IS 曲线的斜率及其移动在两部分经济中，均衡收入的代数表达式可以写成：()()βα--+=1/dr e Y若表达成利率r 的函数，即IS 曲线（纵轴r ；横纵Y ）：()()[]Yd de r /1/βα--+= 可见IS 曲线的斜率大小为：()d /1β-其中β表示消费对收入变动的敏感程度;d 表示投资对利率变动的敏感程度。
宏观经济学第四章产品市场和货币市场的一般均衡
第四章 产品市场和货币市场的一般均衡上一章只关注商品市场，而不管货币市场。
但是，市场经济不但是产品经济，还是货币经济，不但有产品市场还有货币市场，而且两个市场相互影响、相互依存：产品市场上总产出或总收入增加了，需要使用货币的交易量增加，在利率不变时，货币需求会增加，如果货币供给量不变，利率会上升，而利率上升会影响投资支出，从而对整个产品市场发生影响。
本章将两个市场同时加以考虑的基础上来分析国民收入的决定。
主要是用著名的IS-LM模型来解释的。
I指投资，S指储蓄，L指货币需求，M指货币供给。
切入点：上一章我们假定投资为常数，本章认为投资是利息率的函数，利息率又是货币供求关系确定的，从而引入货币市场。
本章主要内容⏹In this chapter you will learn:⏹一、投资的决定⏹二、IS曲线⏹三、利率的决定⏹四、LM曲线⏹五、IS-LM分析⏹六、凯恩斯有效需求理论的基本框架一、投资的决定⏹1.投资需求⏹2.决定投资的因素⏹3.投资需求函数⏹4.投资需求曲线的移动⏹5.资本的边际效率⏹(5）投资减免税。
⏹(6）投资风险。
⏹除了上述经济因素外，还有各种非经济因素：政治因素、意识形态因素、法律因素、人文环境因素、劳动力素质因素、政府管理因素、公共设施因素、生活设施因素、教育环境因素等等。
3.投资需求函数⏹在影响投资的其他因素都不变，而只有利率发生变化时，投资与实际利率之间的函数关系为投资函数。
投资用i表示，实际利率用r表示，则：i＝i（r）⏹投资是利率的减函数，即投资与利率反方向变动。
⏹线性投资函数：i＝e-dr （满足di/dr ＜ 0）⏹e为不受r影响的投资量，即自主投资（利率即使为0时能有的投资量）。
d 是利率对投资需求的影响系数，表示利率变化一个百分点，投资会变化的数量。
4.投资需求曲线的移动⏹（1）厂商预期。
预期的产出和产品需求增加，会增加投资。
预期的劳动成本增加，会减少投资；但是资本密集型的会增加投资。
产品市场和货币市场的一般均衡介绍
❖ 投资与利率之间的这种函数关系可用图3-1表示。 ❖ 图中的投资需求曲线，又称投资的边际效率曲线
，投资的边际效率是从资本的边际效率这一概念 引申而来的。
二、资本的边际效率
❖ 资本边际效率是凯恩斯提出的一个概念，按照他 的定义，资本边际效率是一种贴现率，这种贴现 率正好使一项资本物品在使用期内各预期收益的 现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成 本。
❖西方学者认为，投资边际效率曲线能更精 确地表示投资和利率的关系，因此，西方 经济学著作一般都用投资边际效率曲线MEI 来表示利率与投资量的关系，即投资曲线 一般指MEI曲线。
四、预期收益与投资
❖投资需求除了受投资成本即实际利率的影 响外，还会受到其他因素的影响，如投资 预期收益，即一个投资项目在未来各个时 期估计可得到的收益。影响投资预期收益 的因素有很多，主要有：
❖ 若利率为5.5%，则仅有项目A投资有利，此时投资额为 100万元，即项目A的投资额。如果利率为3.5%，项目A 、B、C都可以投资，投资总额为450万元，即三个项目的 投资额总和。如果利率为1.5%，项目A、B、C、D、E都 是可以投资的，投资总额将为700万元。可见，对这个企 业来说，利率越低，投资需求量越大；利率越高，投资需 求量越小。因此，图3-2中各个长方形顶端所形成的折线 就是该企业的资本边际效率曲线。
MEC(%) r(%)
MEC
0
i
图3-4 资本的边际效率曲线
❖ 这条资本边际效率曲线表明，投资量和利率之间 存在反方向的变动关系；利率越高，投资量越小 ；利率越低，投资量越大。在资本边际效率既定 的条件下，市场利率越低，投资的预期收益率相 对而言也就会越高，投资就越多；而市场利率越 高，投资的预期收益率相对而言也就会越低，投 资就越少。因此，与资本边际效率相等的市场利 率是企业投资的最低参考界限。
宏观经济学 产品市场和货币市场的一般均衡IS-LM曲线
宏观经济学产品市场和货币市场的一般均衡第一节 产品市场的均衡IS 曲线前提条件：产品市场的均衡（价格不变，产品市场均衡）经济含义：描述I=S 时，总产出与利率之间的关系：总产出与利率之间存在反向变化的关系。
rIS 曲线的推导：定义推导，凯恩斯交叉图IS 曲线的斜率及其变动（1） 斜率：r =y d b d e a --+1，其中db -1为斜率，经济意义为总产出对利率变动的敏感程度。
取决于b ，也取决于d 。
d 是投资需求对利率变化的反映程度，d 越大，is 曲线的斜率越小，is 曲线越平缓。
B 为边际消费倾向，b 越大，is 曲线的斜率越小，is 曲线越平缓。
（2） 变动：投资变化引起is 曲线移动；储蓄变化引起is 曲线的移动；消费变动引起is 曲线的移动；政府支出引起is 曲线的移动；税收引起is 曲线的移动；政府转移支付引起is 曲线的移动；国外需求引起is 曲线的移动。
y第二节 货币市场均衡：LM 曲线一、货币市场均衡得含义与利率的决定：古典经济学的利率决定观点；凯恩斯经济学的利率决定观点二、货币需求的决定：交易动机，谨慎动机或预防性动机；投机性货币需求；流动性陷阱；货币需求函数。
r)(r0 L(m) rL(m)LM 曲线的含义：当货币供给等于货币需求时，货币市场达到均衡，此时我们可以得出满足货币市场均衡条件下的收入与利率的关系，这一关系的图形为LM 曲线。
LM 曲线的推导：定义推导；从货币市场均衡进行推导LM 曲线的斜率：h m h ky r -=，K 一定时，h 越大，货币需求对利率的加工后的总货币需求曲线敏感程度越大，LM曲线的斜率k/h越小，LM曲线越平缓。
H一定时，k越大，货币需求对收入的敏感度越大，LM曲线的斜率k/h越大，LM 曲线越陡峭。
LM曲线的三个区域：古典区域，中间区域，凯恩斯区域（萧条区域）LM曲线的变动：货币需求与LM曲线反方向变动；货币供给量的变动与LM曲线同方向移动。
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第十三章 产品市场和货币市场的均衡
• 第一节 产品市场的均衡与IS曲线 • 第二节 货币市场的均衡与LM曲线 • 第三节 产品市场和货币市场同时
均衡与IS-LM模型
路漫漫其悠远
主题内容
第一节 产品市场的均衡与IS曲线 • 第二节 货币市场的均衡与LM曲线 • 第三节 产品市场和货币市场的同
– 消费函数为： C=a+b(Y-T) – 投资函数为： I=e-dr – 净税收函数为：T=T0+tY – 政府支出为： G=G0
– 净出口函数为：实际汇率为e=EPf/P，净出口随汇率
上升而增加，实际汇率与利率的关系是e=k-zr。
路漫漫其悠远
二、IS曲线的斜率
• 1、两部门经济中，IS曲线斜率的决定因素： 两部门经济中，IS曲线方程为：
r
rE’ rA
E’
I<S
A’ A
rE
E
rB
B
I>S
B’ IS
O
YB YA
图12-2 产品市场的失衡及调整
路漫漫其悠远
• 曲线右边的任一点：I<S 如A点：rA>rE⇒IA<IE ⇒I<S 此时，产品市场供过于求，产出 必然下降，直至回到曲线上的A’
• 曲线左边的任一点： I>S 如B点： rB<rE’⇒IB>IE’⇒I>S 此时，产品市场供不应求，产出 必然增加，直至回到曲线上的B’
时均衡与IS-LM模型
路漫漫其悠远
一、IS曲线的由来
• 1、产品市场的均衡：指产品市场上总需求等于总 产出（总供给）的状态。
（1）产品市场均衡的条件为注入量与漏出量相等。在两部 门经济中，就是I=S。
（2）投资量是利率的递减函数：I=e-dr （3）储蓄、消费是收入的递增函数：C=a+bY,
S=-a+(1-b)Y
路漫漫其悠远
一、IS曲线的由来
• 2、两部门经济产品市场的均衡模型和均衡方程： （1）均衡模型：
均衡条件 I=S
投资函数 I=I（r）=e-dr 储蓄函数 S=S（Y）= -a+(1-b)Y
由此得到：
该模型表示了在产品市场上达到均衡时，利率与国民收入 之间的关系。
路漫漫其悠远
一、IS曲线的由来
• 2、两部门经济产品市场的均衡模型和均衡方程： （2）均衡方程：IS曲线方程
，G0增加或T0减少，IS曲线向右上移动，移动的水平 距离Y= KG G或Y= -KT T;
– 净出口额的变动：净出口增加，IS曲线向右移动。
以上讨论的IS曲线的移动，既可是斜率既定的平行移动 ，也可能是斜率发生变动的非平行移动。
路漫漫其悠远
四、产品市场的失衡
• IS曲线外的任一点，都代表了产品市场的失衡状态
或
该方程表明：产品市场均衡时，国民收入和利率之间存 在着反向变化的关系。 该方程所对应的曲线称为IS曲线：描述产品市场达到均 衡时，利率与收入之间关系的曲线。曲线上任意一点都 代表一定的利率和收入组合，且都符合产品市场的均衡 条件I=S。
路漫漫其悠远
一、IS曲线的由来
r
4 3 2
O
路漫漫其悠远
图12-1 IS曲线
产品市场和货币市场的 均衡概述
路漫漫其悠远 2020/4/15
第十三章 产品市场和货币市场的均衡
均衡的国民收入决定于总支出水平，而总 支出中的投资取决于利率，所以要先决定 利率；而利率水平取决于货币供给和需求 状况，货币需求又取决于收入，所以要先 讨论收入情况。均衡的收入水平和利率如 何相互作用？本章将利用IS-LM模型来讨 论这个问题。
或
考虑前面的斜率形式： （1）投资需求对于利率变动的反映程度d：与曲线斜率绝对值呈反比 （2）边际消费倾向b：与曲线斜率绝对值呈反比 （3）税率t：t越大，IS曲线斜率绝对值越大， IS曲线越陡峭；t越小，
IS曲线越平坦。 考虑后面的斜率形式： d、KI均与IS曲线斜率绝对值呈反比，而KI的大小又取决于b和t，b越 路漫漫其悠远大，KI越大；t越大，KI越小。
三、IS曲线的移动
• 影响IS曲线移动的因素：
– 投资需求移动：投资增加，投资需求曲线右上移动， e增加，IS曲线向右上移动，移动的水平距离Y= KI I;
– 储蓄函数变动：储蓄增加，储蓄曲线左上移动，a减 少，IS曲线向左下移动，移动的水平距离Y= KI S;
– 政府支出及税收变动 ：政府增加支出或者减免税收
（1）投资需求对利率变动的反映程度d：其他条件不变，d值 越大，投资对利率的变化越敏感，IS曲线的斜率绝对值越 小， IS曲线越平坦；
（2）边际消费倾向b：其他条件不变，b值越大，投资或政府 支出对国民收入的乘数越大，IS曲线斜率绝对值越小， IS 曲线越平坦。
路漫漫其悠远
二、IS曲线的斜率
• 2、三部门经济中，IS曲线斜率的决定因素： 三部门经济中，IS曲线的斜率为：
路漫漫其悠远
一、IS曲线的由来
• 4、四部门IS曲线的推导
（1）一个国家的进出口不但受收入影响，还受汇 率和利率的影响。
①净出口和收入呈负相关关系； ②净出口和实际汇率呈正相关关系；
汇率是各国货币之间的交换比率，用e、E、Pf和P分别表示实际汇率 、名义汇率、外国价格水平和本国价格水平，则实际汇率e=EPf/P。
Y
fig
主题内容
• 第一节 产品市场的均衡和IS曲线 第二节 货币市场的均衡和LM曲线 • 第三节 产品市场与货币市场的同
时均衡和IS-LM模型
路漫漫其悠远
一、LM曲线的由来
• 1、货币市场的均衡：指货币市场上货币需求等于 货币供给的状态。
实际汇率上升，本国货币贬值，出口受到刺激而增加，进口受到抑制 而减少，因此净出口和实际汇率正相关。
③净出口和利率呈负相关关系。
本国利率上升，外国资金流入，本币升值，汇率下降，实际汇率和利 率负相关，而净出口和实际汇率正相关，因此，净出口和利率负相关 。
路漫漫其悠远
一、IS曲线的由来
• 4、四部门IS曲线的推导 （2） 假定：
假定：
投资函数为I=1250-250r， 消费函数为C=500+0.5Y 根据I=S=Y-C求得IS曲线方程 Y=3500-500r或r=(3500-Y)/500
IS
1500 2000 2500
Y
fig
一、IS曲线的由来
• 3、三部门IS曲线的推导 假定：
– 消费函数为： C=a+b(Y-T) – 投资函数为： I=e-dr – 净税收函数为：T=T0+tY – 政府支出为： G=G0