第三章即期外汇交易
银行间外汇市场人民币外汇即期交易规则
银行间外汇市场人民币外汇即期交易规则第一章总则第一条为规范银行间外汇市场人民币外汇即期交易秩序，维护人民币外汇即期市场会员（以下简称“会员”）的合法权益，根据《中华人民共和国外汇管理条例》、《银行间外汇市场管理暂行规定》（银发［1996］423号）及《中国人民银行关于加快发展外汇市场有关问题的通知》（银发［2005］202号，以下简称《通知》）等法规，制定本交易规则（以下简称“本规则”）。
第二条人民币外汇即期交易（以下简称“即期交易”）指会员以约定的外汇币种、金额、汇率，在成交日后第二个工作日或第二个工作日以内交割的外汇对人民币的交易。
第三条银行间外汇市场实行会员制管理，中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）为会员之间的即期交易提供电子交易系统（以下简称“交易系统”）和其他相关服务。
第二章会员资格第四条本规则所称会员指符合相关条件、向交易中心提交书面申请，获得批准，可在交易中心提供的交易系统内从事即期交易的银行、非银行金融机构或非金融企业。
第五条依法设立、具有主管部门批准的外汇业务经营资格的银行及其分支机构可向交易中心提出会员资格申请。
第六条符合《通知》第一条相关条件的非金融企业和非银行金融机构可按《通知》规定的程序向交易中心提出会员资格申请。
第七条会员应遵守银行间外汇市场其他有关规定。
第三章交易要素第八条银行间外汇市场即期交易每周一至周五开市，周六、周日及其他中国境内法定假日不开市。
第九条会员应授权经交易中心培训并获得资格证书的交易员代表其在交易系统内从事即期交易活动，并对该交易员的行为负责。
第十条交易员应遵守交易系统的有关规定，自觉维护市场秩序。
对违反规定的交易员，依其情节不同，交易中心有权给予口头警告、书面通报、直至取消其交易员资格的处分。
第十一条会员应配备与银行间外汇市场联网的电子交易系统。
第十二条会员如因设备或通讯线路故障等原因，无法正常交易或生成成交单，可按照《银行间外汇即期交易系统应急方案》进行应急交易。
第三章 即期外汇交易(刘金波)
练习：20汇交易交割日的确定
确定即期交割日的规则如下： （1）交割日必须是两种货币共同的营业日，至少 应该是付款地市场的营业日； （2）交易必须遵循“价值抵偿原则”，即一项外 汇交易合同的双方必须在同一时间进行交割，以免 任何一方因交割不同时而蒙受损失； （3）成交后的两日若不是营业日，则即期交割日 必须向后顺延。
练习：
一笔美元与日圆的即期外汇交易，成交日为5月 12日，采用标准交割日，13日是美国银行的假 日，日本银行的营业日，14号是两国银行的营业 日，则交割日应该在哪一天？
A 、 12 B 、13 C、 14
D 、15
一笔美元与日圆的即期外汇交易，成交日为5月 12日，采用标准交割日，13日是美国银行的营 业日，日本银行的假日，14号是日本银行放假，
（1）即期外汇买卖可以满足买方临时性的付 款需要。 （2）买卖双方调整外汇头寸的货币比例，避 免外汇汇率风险。 （3）即期外汇交易还常与远期外汇交易结合 使用来达到套利和套汇的投机目的。 （4）各国政府或中央银行也常通过即期外汇 交易来调控外汇市场。
即期外汇交易可以分为以下三个层次：
1、中央银行与银行之间的即期外汇交易 2、银行间的即期外汇交易 3、银行与客户之间的交易
100*2.9933＝299.33人民币 接受 45*7.1039＝319.68人民币
第二节 即期汇率与套算汇率
即期汇率（Spot Rate）是指即期外汇买卖 的汇率。
即期外汇交易
（2）即期交割日的确定
• •
一般而言，spot date是成交后的第二个营业日。 此交割日必须是两种货币的营业日或付款地国 家的营业日。 第1、2日若不是营业日，则spot date往后顺延。 顺延不得跨月
周一 成交日 二 三 四 五 六 日 一 二
• •
交割日 成交日 成交日
交割日
交割日
交割日的顺延：
隔日交割
隔日交割是指在成交后第一个营业日交割， 又称T＋1交割。 世界上某些国家和地区以及某些货币采用 此种交割日方式进行交割。 新加坡、马来西亚、日本、加拿大是在成 交日的次日进行交割，香港的港元兑日元 和港元兑东南亚国家货币、美国的美元兑 加拿大元也是隔日交割。
当日交割
当日交割是指在成交日当日进行交割，又 称T＋0交割。 在远东的东京等地，有的外汇交易当天清 算，所以又称“现货交易”；香港外汇市 场上，美元对港元的即期交易也是当天交 割的。 银行与客户间的交易也是T+0交割
2. 利息计算方法:
开仓数量 × 开仓价位 × 利率 ÷ 360 × 持仓日数 100 000×0.8500 × 2% ÷ 360 × 2 =9.44 (美元) (应 付利息)
3. 以上买卖所产生的总盈利: (1)利润1 000 － (2) 支出 9.44 =990.56 (美元) 若要转化为港元则如下：990.56×7.8*＝ 7 726. 40 (港元)
（2)外币报价改为本币报价时，应该按 卖出价计算
例如，某瑞士出口商原来以美元报价，为 每件100美元，现在进口商要求以瑞士法郎 报价，即日汇率为USD/CHF 1.3313/18， 这种情况下遵循的原则还是出口商把收回 的瑞士法郎卖到银行后可以换回原报价数 量的美元。出口商把1单位瑞士法郎卖到银 行会获得1/1.3318美元，因此报价应该用 卖出价，需要100×1.3318＝133.18瑞士 法郎。
（完整word版）《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案
（完整word版）《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案《外汇交易与实务》习题参考答案——基本训练+观念应⽤（注：以下蓝⾊表⽰删减，粉红⾊表⽰添加）第⼀章外汇与外汇市场⼀、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、⽐价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可⾃由兑换性7、国家或地区货币单位8、外汇市场的4个参与者：外汇银⾏、经纪⼈、⼀般客户、中央银⾏。
(原8、9、10删除)⼆、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：太顺公司是我国⼀家⽣产向美国出⼝旅游鞋的⼚家，其出⼝产品的⼈民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。
但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对⼈民币汇率变为USDl=RMB6.46，此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的⼈民币收⼊势必减少。
因此，公司经理决定提⾼每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收⼊。
问：太顺公司要把美元价格提⾼到多少，才能保证其⼈民币收⼊不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争⼒⽽维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少⼈民币损失？解答：⑴为保证⼈民币收⼊不受损失，美元价格需提⾼⾄：5500/6.46≈851.39（USD）⑵如维持美元价格不变，公司需承担⼈民币损失为：5500-838.41*6.46=5500-5425.12 ≈83.87（CNY）第⼆章外汇交易原理⼆、填空1、汇率交割⽇货币之间2、⾼3、⼤4、⽌损位5、买⼊价卖出价6、⼤⾼7、多头8、空头9、售汇10、低9、外汇交易双⽅必须恪守信⽤，遵循“⼀⾔为定”的原则，⽆论通过电话或电传，交易⼀经达成就不得反悔。
三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C 10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1.下列为甲、⼄、丙三家银⾏的报价，就每⼀个汇率的报价⽽⾔，若询价者要购买美元，哪报价有竞争⼒的是丙、丙、丙、丙、⼄丙、⼄2.市场USD/JPY= 101.45/50，现：A⾏持美元多头，或市场超买，该⾏预卖出美元头⼨，应如何报价？并说明理由。
国际金融实务第3章 即期 、 远期 、 掉期外汇交易
（ １ ） 判断远期升水还是贴水的规则 在直接标价法下 ， 前面的点大于后面的点表 示外汇远期贴水 ， 前面的点小于后面的点表示外 汇远期升水 。 在间接标价法下 ， 前面的点大于后 面的点表示外汇远期升水 ， 前面的点小于后面的 点表示外汇远期贴水 。
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（ ５ ） 交割 （ ｄｅｌｉｖｅｒｙ ） 双方交易的交易员交易的文字记录交给后台交 易员 ， 后台交易 员 根据交易要求指示其代理行将 卖出的货币划入对方指定的银行账户 。 这是外汇 交易的最后一个也是最重要的一个环节 。 银行间 的收付款即各种货币 的结算是利用 ＳＷＩＦＴ 电 讯系统 ， 通过交易双方的代理行或分行进行的 ， 无论是即期还是远期的结算 ， 最终都是以有关交 易货币的银行存款的增减或划拨为标志的 。
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（ ３ ） 成交 （ ｄｏｎｅ ） 当报价方报出汇价后 ， 询价方就必须给予 答复 ， 明 确 表示是否买进或卖出 。 若不满意 报价 ， 询价方可回 答 “ Ｔｈａｎｋｓ． Ｎｏ ｔｈｉｎｇ ”， 表示 谢绝 ， 报价便对双方无 效。 （ ４ ） 证实 （ ｃｏｎｆｉｒｍａｔｉｏ ｎ） 在询价方做出交易承诺 ， 表示买进或卖出 一定数额某种货币 后 ， 报价方通常给对方的答 复是 ：“ ＯＫ． Ｄｏｎｅ ”。 然后将买卖双 方交易 的货币 、 汇率 、 金额 、 起息日期以及 结算方法 、 银行账户等细节给予确认一遍 。
３.２.２ 远期汇率的报价方法 远期汇率的报价方法有两种 ： 一种直接标出 远期外汇的实际汇率 ， 瑞士和日本等少数国家采 用这种方法 ， 如 ： 银行直接报出美元兑日 元的 ３ 个月 汇率是 １２３．３３ ／ １２４．３３ ； 另一种方法是只报出即期外汇以及远期外汇与即期 外汇相差的点数 ， 即用升水 （ ａｔ ｐｒｅｍｉ ｕｍ ）、 贴水 （ ａｔ ｄｉｓｃｏｕｎｔ ） 和平 价 （ ａｔ ｐａｒ ） 标出 远期汇率和即期汇率的 差额 ， 英国 、 德国 、 美国和法国等大多数国家 采用这种方法 。 升水表示远期外汇比即期外汇贵 ， 贴水表示远期 外汇比即期外汇贱 ， 平价表示两 者相等 。 13
第三章 外汇市场和外汇交易
• 主要的外汇交易方式有：即期交易、远期交 易、套汇交易、套利交易、掉期交易、期货 交易、期权交易、互换交易。
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一、即期外汇交易（Spot Exchange Transaction ） 1、含义
• 又称现汇交易，是买卖双方约定于成交后的两个营 业日内办理交割的外汇交易。 2、即期交易的交割日（Delivery Date）（起息日） • 当日交割（T+0）——交割日为成交当日（Cash）； • 翌日交割（明日交割）（T+1）——成交后的第一 个营业日（Tom. ； • 即期交割（T+2）——成交后的第二个营业日，此 为标准交割日。
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6、远期外汇交易的作用（交易实务） • 套期保值（Hedging）。指预期将来某一时间要支 付或收入一笔外汇时，买入或卖出同等金额的远 期外汇，以避免汇率波动而造成的经济损失。 – 买入套期保值：进口商，预测外汇汇率上升； – 卖出套期保值：出口商，预测外汇汇率下降。 • 外汇投机（Exchange Speculation）。 指外汇市 场参与者根据对汇率变动的预测，进行买空卖空 行为，希望利用汇率变动牟取汇率差价收益的行 为。 – 买空（buy long）：预测外汇汇率上涨时，先 买（远期交易）后卖（即期交易）； – 卖空（sell short）：指预测外汇汇率下降时， 先卖（远期交易）后买（即期交易）。
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3、 汇率波动传递迅速，各外汇市场之间的汇差日趋 缩小 。 • 各市场之间的汇差能够通过套汇活动得以迅速调 整。 4、 交易货币仍然以美元为中心，主要集中在一些重 要的国际货币。 • USD、EUR、JPY、GBP、CHF、CAD、AUD、 SGD、HKD等 5、 金融衍生工具不断涌现。 • 主要目的是规避汇率风险；同时成为投机的主要 对象 6、 各国政府加强对外汇市场的干预和调节。 • 各国中央银行独立干预；多国中央银行联合干预
即期外汇交易
时物品的汽车， 包括驾驶员座位在内最多不超过９ 个座位， 它也可 以牵引一辆挂车。 • 与旧分类方式相比， 乘用车涵盖了轿车、微型车以及不超过９ 座的 轻型客车， 而载货汽车和９ 座以上的客车则不属于乘用车。有一类 特殊情况， 如金杯海狮及其同一长度的车， 既有９ 座以上又有９ 座 以下的， 在实际统计中， 我们将其统一划分为商用车。
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第一节 即期外汇交易概述
• (4)外汇交易员在报价时应该反应敏捷，报价迅速，经常交易的外汇 应在10秒内报出价格，有的大银行可以在5秒内答复询价方。
• 2.进出口报价 • 在进出口贸易中，往往有这样的情况:一是出口方本来以本币报价，
但进口方要求以某种外币报价;二是出口方以某种外币报价，但需要 折算可以获得多少本币或进口商要求以出口商的本币报价;三是出口 商以一种外币报价但是需要折算成另一种外币报价。这些都涉及一个 问题，就是在外汇交易中，报价既报买价又报卖价，在把一种货币报 价折算成另一种货币报价时，到底应该使用买入价还是卖出价呢?对 于这个问题的解决，遵循以下几点规律。 • (1)本币报价改为外币报价时，应按买入价计算。
• (2)作为询价方的交易员，在询价的时候，不必告知对方自己交易的 方向，以防对方报出不利的价格，但是，要报出买卖的数量，如果数 量大可以使对方报出更优惠的价格。
• (3)报价的水平不能脱离市场的行情，否则将无法成交，可以根据自 己的头寸情况来决定价差，在没有损失的情况下，持有某种货币多头， 卖价可以报得低一些，持有某种货币空头，买价可以报得高一些，一 般价差在5~10个基本点，一些大银行报的价差甚至可以达到1~3个点。
• 三、即期外汇交易的报价方法
第三章 即期外汇交易
四、同业交易规则
1、以美元为中心报价 2、使用统一的标价方法 3、交易单位为100万 4、点数报价法 5、恪守信用，不得反悔 6、采用规范化语言，简洁明了准确
如：
A： Hi, BANK OF CHINA SHANGHAI，Calling For Spot JPY For USD PLS（请 问即期美元兑日元报什么价？） B： 124.20／30（1美元兑124.20／30日元） A： Taking USD 10（买进1000万美元） B： OK．Done，I Sell USD 10Mio Against JPY At 124．30 Value July 20， JPY PLS To ABC BANK TOKYO For Our A／C No．123456（我卖给你1000万美元买 进日元，汇率为124.30，起息日为7月20日，我的日元请付至东京ABC银行，账号 为123456） A： OK．All Agree USD To XYZ BANK N.Y．For Our A／C 654321 CHIPS UID 09458，TKS（我们的美元请付至纽约XYZ银行，账号为 654321，CHIPS UID 09458）
所以, GBP／JPY＝190.87/191.13
三、即期外汇交易的实例
例1．某年4月25日，日本A公司收到一笔出口 货款金额为55万美元的国外汇款，要求其开户 银行兑换成日元存入其日元存款账户，若当日 汇率为：USD/JPY=120.12/68。 请问：A公司存款账户增加了多少金额？
解：A公司把55万美元现汇卖给银行，相当于 银行买入55万美元现汇，采用买入价。因而A 公司存款账户增加的日元金额为：
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第三章即期外汇交易
第一节外汇交易概述
1，定义：货币的买卖
主要的交易方式可以透过：
·银行间直接交易系统，如Reuters Dealing 3000-1
·报价经纪商（voice brokers）
·电子撮合系统，如Reuters Dealing 3000-2
2，外汇交易内容
·交易日期（trade date）
·交易对手(counterparty)
·货币种类（currencies）
·汇率（exchange rate）
·交易金额（amounts）
·交割日期(value date)
支付指令（payment instructions）
3，交易机制
前台:交易室是店头市场真正的交易场所
中台:主要是由风险管理人员、经济学家、技术分析师与法律顾问等人组成，这群人提供交易员特殊的支援或建议。
后台:确认交易内容、处理交割事宜、问题处理与现金管理等，在这特别要谨记的是如果没有后台，交易员根本不可能进行交易。
当一笔交易完成後，交易员必须制发交易单（dealticket）然後送到後台进行交割事宜。
4，外汇交易工具
第二节即期外汇交易
一、即期外汇交易(Spot Transaction)简介
1.定义
是指外汇交易成交后2个营业日内办理交割的外汇业务。
双方达成外汇交易协议这一天称为成交日。
达成交易后双方履行资金划拨、实际收付的行为在金融业务中称为交割，这一日是交割日，也称结算日或有效起息日。
2.即期外汇交易交割时间的确定
交割日必须是交易有关货币国家的营业日，在外汇交易中，是指两种货币的发行国或地区的各自营业日。
交易双方的结算日应为同一工作日。
如果两种货币交割时其中的任何一个国家，在交割日是节假日，则交割日顺延，直到两个国家的银行都营业为止。
1)标准起息交易
交割日为成交后第二个营业日。
假日不涉及美国银行时:顺延.
两种情况
涉及美国银行时:成交日后第一天是美国银行假日,另一国不是时,不顺延.
四种情况
国际市场常用
2)明天起息交易
交割日为成交日后的第一个工作日.
东京,新加坡等远东市场使用.
3)当天起息交易
交割日为达成交易当天的，又称为当日交割
香港:港币兑美圆
3.即期交易的作用：满足客户临时性的支付需求，是外汇市场上最常见、最普通的交易形式。
①客户可将手上的一种外币即时兑换成另一种外币，用以应付进出口贸易、投标、海外工程承包等的外汇结算或归还外汇贷款。
②帮助客户调整手中外币的币种结构，分散外汇风险。
③进行外汇投机。
④即期交易的汇率是最重要的，它构成了所有外汇交易的基础。
(二),即期外汇报价和技巧（教材55）
报价者:外汇银行
询价者:其他外汇银行,个人,央行等
主要惯例:
1,以美圆为中心
2,一般用美元标价法
3,双向报价
4,可以只报最后两位
报价技巧
1，市场预期上涨，高报
2，市场预期下跌，低报
3，不愿成交时，扩大价差。
4，愿意成交，缩小价差。
影响报价的几个因素
1，银行的报价是依据自己的外汇负债和外汇资产的风险控制标准来决定的。
为了防止挤兑或者其它的风险，银行的外币储备必须有多样性，这给银行的经营带来了极大的市场风险，所以一般的银行针对其持有的每一种外币都会有一个风险控制额度，比如说一亿美元（风险控制额度±10%），8000万欧元（风险控制额度±5%），一亿瑞士法郎（风险控制额度±15%）……
当某种货币的持有量高出或者少于风险控制的允许范围的时候，银行就必须对外平盘，使得该货币的持有量处于可控风险的额度内，这时候银行会根据当时的市场价格以及自己所希望的市场价格和自己所需要的数量来制定自己对于该货币的报价，这个报价可能会和其它银行的报价相近，也可能会和其它银行的价格相差很远。
2，各种货币的极短期走势
3，市场的预期心理
4，各种货币的风险特征
5，收益率与市场竞争力
价差
价差：买入汇率和卖出汇率的差异。
价差越大，报价者利润越大，但市场竞争力越弱。
价差越小，报价者利润越小，但市场竞争力越强。
好的报价既要有竞争力，又要争取较高利润。
以交行满金宝为例说明价差：
第三节即期外汇交易的操作程序（银行间场外）
1.询价：Asking prcie
交易类型：SP，Spot
交易金额：M,MIO
大金额：1000万以上
标准手：500万—1000万
小金额：200万以下
微小金额：25万以下
2.报价Quotation
通常只报点数，行情剧烈时报大数。
3，成交（放弃）Done(Nothing)
一般数秒内决定。
报价取消：UR RISK
再次询价：ANY CH
愿意成交：BUY..SELL..
不愿成交：MY RISK ,SORINTH..
成交后即对双方有约束力
4，证实Confirmation
汇率
货币对
金额
起息日
收付帐户
5，交割
举例：
1.询价
A：Hi, BANK OF CHINA SHANGHAI，Calling For Spot JPY For USD PLS（请问即期美元兑日元报什么价？）
2.报价
B：MP ，124.20／30（等一等，1美元兑124.20／30日元）
3.成交
A：Taking USD 10（买进1000万美元）
B：OK．Done，（4.证实）I Sell USD 10Mio Against JPY At 124．30 Value July 20，JPY PLS To ABC BANK TOKYO For A／C No．123456（我卖给你1000万美元买进日元，汇率为124．30，起息日为7月20日，我的日元请付至东京ABC银行，账号为123456）A：OK．All Agree USD To XYZ BANK N.Y．For Our A／C 65421 CHIPS UID
09458，TKS（我们的美元请付至纽约XYZ银行，账号为654321，CHIPS UID 09458）5.交割
个人即期外汇交易
程序：
包括开户、报价、交易、确认、交割5个步骤。
开户
一定的外汇资金(各个银行的开户起点金额不同)，并且携带本人身份证件，即可去任何一家该银行网点办理开户手续，在填写个人外汇买卖申请书并签字后，开通外汇业务务，即完成开
户
第四节即期交易的应用
1，外汇银行与客户（书61）
汇款出口收汇进口付汇投资投机
2，银行与银行
平衡外汇头寸例3-3
（一）保值交易例3-4
（二）投机交易例3-6。