投资银行理论与实务教学大纲
高等学校金融学专业课程教材投资银行理论与实务
教学大纲
梁隆斌
云南大学滇池学院
2011年6月
第一章投资银行概述
教学目的和要求
投资银行在历史上萌芽于欧洲，其雏形可以追溯到18世纪欧洲的商人银行，后来传入美国并在美国得到逐步发展。学习本章，要了解投资银行的起源与发展、投资银行的行业特征；掌握投资银行的基本概念及投资银行与商业银行的区别与联系。
课程内容
第一节投资银行学概论
一、现代金融系统中的投资银行学
金融的定义及其分歧，金融学及其学科体系，金融学基础理论课程设置。
二、投资银行界定
根据罗伯特．库恩为投资银行下的四个定义，第二个定义被公认为最佳的定义，中国目前的投资银行业务主要也是基于第二个定义开展。就投资银行的分类而言，国内分类虽与国外有所不同，但彼此之间有联系。
三、投资银行与商业银行的区别与联系
投行与商业银行都从事金融中介，但二者之间有六点不同。
第二节投资银行的起源与发展
一、国际、国内投资银行的起源与发展
国际投资银行的起源与贸易活动的日趋活跃、证券业的兴起与发
展、基础设施建设的高潮以及股份公司制的发展有密切关系。国内投行起源于20世纪80年代末期，虽然经历了二十多年的发展，国内投行与国际投行仍然存在较大差距。
第三节投资银行的业务功能
一、投资银行的业务范围
经过上百年的发展，投资银行的业务已经很广泛，囊括了证券发行与承销、企业并购、基金管理、风险投资、资产证券化、金融工程、项目融资、公司理财等多种业务。
二、投资银行的组织架构
投资银行的组织架构是根据业务需要而设定。
三、投资银行的基本功能与竞争力
投资银行具备提供金融中介服务、推动证券市场发展、提高资源配置效率和推动产业集中等基本功能。同时投资银行还具备六大竞争力。
第四节投资银行的行业特征
一、投资银行的行业特征
投资银行具备创新性、专业性和道德性三大行业特征。
二、投资银行人员的能力要求
投行人员须具备较强的销售能力、社交能力、分析能力、综合能力和合作能力等。
第二章证券发行与承销
教学目的和要求
证券发行与承销是投资银行最基本的业务，在此基础上才衍生出投行的其它业务。学习本章要了解证券市场的功能、参与者、股票、债券、中国股票发行监管制度的沿革以及股票和债券发行的基本程序。掌握证券的概念及其基本特征，掌握证券、股票和债券的联系与区别以及现代融资模式与融资理论。
课程内容
第一节证券市场概述
一、证券与证券市场
证券及证券的基本特征以及证券市场分类。
二、证券市场的参与者
证券市场的参与者包括证券市场主体、证券市场中介、证券监管机构与自律性组织。
三、证券市场的功能
筹措资金的渠道、实现储蓄向投资转化、定价统一和合理、资源合理配置以及宏观调控的场所。
四、股票
股票的特征、分类以及股票与储蓄的区别
五、债券
债券的特征、分类，重点介绍国债、企业债券和金融债券。
第二节企业融资结构
一、现代企业融资结构
股票融资和债券融资的差异、优缺点以及融资结构模式二、融资结构理论
MM理论、权衡理论和融资顺序偏好论
三、企业融资方式
公开（私募、平价、溢价、折价）发行
第三节企业公开发行股票
一、中国股票监管制度沿革
额度管理、指标管理、通道制管理以及保荐制管理四个阶段二、IPO新旧规则差异比较
从主体资格、规范运行、财务会计要求等指标着手进行比较三、企业首次公开发行股票的程序
立项、企业改制、进入辅导期等九个阶段
四、投资银行在股票公开发行及承销中的职责
取得承销商资格、对企业进行尽职调查等九项
第四节企业债券的发行
一、企业债券发行考虑的因素
发行额、面值、期限、偿还方式等12项
二、企业债券发行上市条件
债券发行12项上市条件
三、债券信用评级
信用评级机构及信用评级的指标体系
第三章企业并购
教学目的和要求
企业并购是指在企业控制权运动过程中，各权力主体依据企业产权而进行的一种让渡行为。学习本章要了解企业并购的正负面效益、企业并购的原则、基本流程评估以及杠杆收购和跨国并购。掌握企业并购的类型及其经济学理论解释以及杠杆收购等一系列重要概念。
课程内容
第一节企业并购概述
一、并购的类型
5类分法，14种类型
二、国际、国内并购发展史
以美国为代表的国外并购史和中国并购史
第二节企业并购的理论基础
一、并购的经济学解释
规模经济理论、产业组织理论、产业生命周期理论、交易费用理论、范围经济理论、企业竞争战略理论、价值低估理论和经济扩张理论等对各种并购类型进行经济学解释。
二、企业并购的正负面效益
正面效益：经营协同效益、财务协同效益、促进企业发展
负面效益：收购成本高以及可能面临的七大风险
三、并购的原则
合法性、可操作性、产业政策指导、自愿互助、有偿转让和市场竞争原则
第三节企业并购业务的基本流程
一、投资银行为收购方提供服务
制订并购计划、成立项目小组等九项服务
二、对目标公司进行价值评估
采用贴现现金流量法、资产价值基础法和收益法
三、与出让方沟通、协助谈判
四、进行并购后的整合工作
并购后要实现包括战略一体化、功能一体化在内的一系列一体化整合
五、投资银行为被收购方提供服务
在善意收购中提供的七项服务，在恶意收购中提供的八项服务。
第四节杠杆收购
一、杠杆收购概述
杠杆收购的特征、融资体系及收购成功的条件
二、杠杆收购的运作程序
聘请投资银行作为财务顾问、先期收购等八个程序
三、管理层收购（MBO）
MBO产生的背景及现实意义、MBO的参与者、MBO的目标公司选择、构成MBO的基本条件、MBO的融资问题及法律问题。
第五节跨国并购
一、中国资本市场外资并购历程
外资并购历程的探索期（1995-1998）、培育期（1998-2001）、发展期（2001年至今）
二、跨国公司并购中国企业的特点
跨国公司是跨国并购的主要载体等八个特点
三、中国企业海外并购
中国企业在最近十年来开始了海外并购历程，在并购的摸索中得出了促使并购成功的七大策略。
第四章风险投资
教学目的和要求
现代风险投资（VC）始于美国，在美国的带动和启示下，其它发达国家纷纷效仿，甚至一些新兴工业化国家也加入到了风险投资行列。学习本章要了解VC的组织结构，VC对科技成果的转化，VC 是一项高风险与高收益的投资，风险投资的运作以及创业市场等。掌握风险投资的概念及基本特征、风险投资高风险与高收益的相关性分析、有限合伙制与公司制的比较、创业板的概念等。
课程内容
第一节风险投资概述
一、风险投资的特征与组织框架
风险投资的概念，风险投资的基本特征，风险投资的组织结构和热点行业
二、风险投资与科技成果转化
风险投资在科技成果转化过程中起着“催化剂”、分散风险、“转化”过程的管理以及投资“接力”作用。
三、风险投资的高风险与高收益
风险投资是一项高风险投资，同时又是一项高收益投资，高风险与高增长（高收益）是呈一定程度的正比关系。
第二节风险投资的运作
一、风险投资的主体
国际市场上风险投资的主体构成，风险投资的投资主体类型
（四类）
二、风险投资机构的主体模式选择
世界上主要国家风险投资的组织模式比较，有限合伙制与公司制的比较，有限合伙制在风险投资中具备独特的优势。
三、风险投资的程序
搜寻目标、尽职调查和商业计划书
四、风险投资分阶段投资介入时机分析
风险投资分段投资各阶段（种子期、启动期、成长期、扩张期和成熟期）比较分析；分阶段中不同的投资策略和介入时机偏好；各国风险投资的介入时机分析。
五、风险投资的退出
风险投资的三种退出渠道：IPO、出售或回购、破产清算；国内外退出渠道分析。
第三节创业板市场
一、创业板市场概述
创业板的概念，创业板市场的特征，创业板市场的设立方式与运行模式
二、创业板与主板市场
创业板与主板市场的角色定位、互补和促进、竞争与矛盾关系三、创业板市场的监管
强化信息披露，保荐人制度，做市商制度
四、我国的中小板和创业板
我国最初尝试的是中小板市场（2004年），2009年开设创业板市场，我国创业板市场的上市规则与主板市场的区别。
第五章证券投资基金
教学目的和要求
证券投资基金是一种大众化的间接证券投资工具，也是一种新的金融组织形式。学习本章要了解证券投资基金的起源和发展、当事人、运作、作用以及我国基金业的发展概况。掌握证券投资基金的概念和特点、证券投资基金的分类、证券投资基金的管理人、托管人的概念以及证券投资基金的绩效评估。
课程内容
第一节证券投资基金概述
一、证券投资基金的含义和特点
证券投资基金的含义、五个特点
二、证券投资基金的起源和发展
证券投资基金起源于19世纪的英国，经过上百年的发展已经开发出很多类型的基金品种。
三、证券投资基金的分类
证券投资基金根据不同的标准有不同的分类方式，8种分类方式22种基金形式。
第二节证券投资基金当事人
一、基金管理人
基金管理人是指具有专业知识经验，负责基金的具体操作和日常管理、谋求基金资产不断增值、实现基金持有人利益最大化的专业金融机构，基金管理人的职责、资格条件，基金管理公司的组建程序和组织框架。
二、基金托管人
基金托管人的资格、职责、机构设置和保管协议书等
三、基金持有人
基金持有人的权利与义务，基金持有人可以申请召开持有人大会四、基金监管和自律机构
中国证监会、中国证券业协会、证券交易所
五、其它当事人
基金销售机构、注册登记机构、注册会计师和律师事务所、基金投资顾问等
第三节投资基金的运作
一、基金的设立
基金设立中的审批制和注册制及其概念
投资银行理论与实务
课号：BB3J30A00 课程名称：投资银行理论与实务阅卷教师： 班级：学号：姓名：成绩： 百度收购PPS 摘要：2013年5月初，百度宣布以3.7亿美元收购PPS视频业务，并与旗下爱奇艺合并。这笔重量级交易也意味着行业老大优酷土豆迎来了最强有力的竞争对手，国内视频行业第二大收购案已经暗中敲定，行业格局将面临第二次大洗牌。 关键字：收购动机反收购目标公司 一．收购方(百度) 在优酷并购土豆之后，出于竞争压力，国内二三线视频网站开始主动寻找被并购的机会。早在去年下半年，PPS总裁徐伟峰就放出风声，“正在寻求在线视频网站合作。”百度收购PPS视频业务的动机很清晰，其子公司爱奇艺的优势在于流量和内容，此次收购将可以利用PPS补充爱奇艺在客户端方面的短板。 数据显示，PPS在PC端的用户量累计超过5亿，在iPad以及iPhone平台的视频类客户端中，PPS下载量分别位居第三位和第一位。百度负责投资并购业务的相关负责人表示，与PPS的资源整合可以加强爱奇艺的竞争力，“我们认为爱奇艺和PPS的整合具有高度互补性。”在人员构成上，爱奇艺CEO龚宇表示，两家公司员工总数都在千人左右，重合的部分只有10%，“两家公司的整合预计30天左右就可以完成。” 众所周知，去年百度与土豆的失之交臂令李彦宏后悔不已。李彦宏已经错过了一次改变中国网络视频行业版图的绝佳机会，他不想错过第二次。优酷土豆合并后，拉开了和市场上其他玩家的差距。百度要继续发展视频，必须寻找另外的收购对象。PPS迅速进入了百度的视野。百度在视频行业的并购主要基于三个维度的思考，一是规模，没有规模就没有回报;二是内容区分度，不能完全靠买内容来支撑商业模型，要有UGC内容;三是多屏和移动化。而PPS恰好能在这几方面满足百度的要求，其一，2012年PPS营收达到4亿人民币，PC端活跃用户过亿，和爱奇艺合并能形成规模效应;其二，PPS和大量的外部内容团队有合作，能够弥补爱奇艺UCG内容的不足;其三，PPS在移动端的安装量在视频行业处于领先。 2013年2月。百度和PPS双方先出面谈判的是汤和松和冯波，由于此前的铺垫已经足够充分，而百度内部也达成了充分的一致，这次谈判过程仅仅过了一个月左右的时间，即3月20号就达成了初步并购协议。45天后，双方落笔签署最终收购协议，至此，百度完成了对PPS长达一年多的追逐。 二．目标公司（PPS） 百度收购PPS的意图过于明显，PPS的意图也同样可不忽视。百度收购PPS，条件中必然包含了能治疗PPS心病的药方：助其上市。跟产品、市场、运营的战略布局相比，这将是被百度收购之后，PPS近期的第一目标。优酷土豆CEO古永锵在宣传和融资时也一贯以“视频行业第一”自居，可想要达到的实质性效果却一般。此时冒出个百度PPS，必成为其心中大石，所以一段时间内，将是百度PPS和优酷土豆的战争。 1.移动互联网领域
案例1：华尔街最著名的投资银行——高盛
案例1：华尔街最著名的投资银行——高盛 高盛公司是1869年成立的，现在是华尔街最著名的投资银行，在2000年世界500强的排名中，名列第112名。可以说高盛的发展史实际就是美国投资银行业务或者说国际银行投资银行业务的发展史，从高盛公司经过的各个时期，经历的挫败、起伏、转折中，给中国投资银行提供非常多的启发。中国的投资银行处在刚刚的起步阶段，学习高盛公司的发展史，可以让中国投资银行避开成长过程中的暗礁、风险。 高盛公司的创立 高盛公司成立于1869年，在19世纪90年代到第一次世界大战期间，投资银行业务开始形成，但与商业银行没有区分。高盛公司在此阶段最初从事商业票据交易，创业时只有一个办公人员和一个兼职记账员。创始人马可斯?戈德门每天沿街打折收购商人们的本票，然后在某个约定日期里由原出售本票的商人按票面金额支付现金，其中差额便是马可斯的收入。 股票包销业务使高盛成为真正的投资银行，公司从迅速膨胀到濒临倒闭 后来高盛增加贷款、外汇兑换及新兴的股票包销业务，规模虽小，却是已具雏形。而股票包销业务使高盛变成了真正的投资银行。 在1929年，高盛公司还是一个很保守的家族企业，当时公司领袖威迪奥?凯琴斯想把高盛公司由单一的票据业务发展成一个全面的投资银行。他做的第一步就是引入股票业务，成立了高盛股票交易公司，在他狂热的推动下，高盛以每日成立一家信托投资公司的速度，进入并迅速扩张类似今天互助基金的业务，股票发行量短期膨胀1亿美元。公司一度发展得非常快，股票由每股几美元，快速涨到100多美元，最后涨到了200多美元。但是好景不长，1929年的全球金融危机，华尔街股市大崩盘，使得股价一落千丈，跌到一块多钱，使公司损失了92%的原始投资，公司的声誉也在华尔街一落千丈，成为华尔街的笑柄、错误的代名词，公司濒临倒闭。这之后，继任者西德尼?文伯格一直保持着保守、稳健的经营作风，用了整整30年，使遭受“金融危机”惨败的高盛恢复了元气。60年代，增加大宗股票交易更是带来的新的增长。 反恶意收购业务使高盛真正成为投资银行界的世界级“选手” 70年代，高盛抓住一个大商机，从而在投资银行界异军突起。当时资本市场上兴起“恶意收购”，恶意收购的出现使投资行业彻底打破了传统的格局，催发了新的行业秩序。高盛率先打出“反收购顾问”的旗帜，帮助那些遭受恶意收购的公司请来友好竞价者参与竞价、抬高收购价格或采取反托拉斯诉讼，用以狙击恶意收购者。高盛一下子成了遭受恶意收购者的天使。 1976年，在高盛的高级合伙人莱文去世后，公司管理委员会决定由文伯格和怀特黑特两人共同作为高盛产业的继承者。刚开始，华尔街的人们都怀疑这种两人共掌大权的领导结构会引发公司内部的混乱，很快他们发现他们错了，因为两位新人配合默契，高盛也由此迈进了世界最顶尖级的投资银行的行列。 文伯格和怀特黑特早就认为公司管理混乱，表现为责权界定不清晰，缺乏纪律约束，支出费用巨大。比如多年来，每天下午4：30，都会有一辆高级轿车专门负责接送合伙人。新领导人上任的第一把火就是贴出了一条简明的公告：“历史上遗留下来的惯例——4：30由轿车接送——将不再继续，即日生效。”自此以后，合伙人的等级特权将不复存在，费用支出也受到监控，每天下午4：30也不再是一天工作的终结，而是下午工作的中段时间。尽管起步缓慢，文伯格和怀特黑特公司在70年代和80年代初期所取得的成功在很大程度上应归功于兼并
大学—《金融学》投资银行理论与实务——考试题库与答案
单选题/多选题/名词解释/案例分析/判断题/问答题/论述题/设计题/简答题 美国绝大部分基金属于： A开放式基金 B公司型基金 C.契约型基金 D.封闭式基金 回答错误!正确答案：B 互换业务最初的形式为： A.利率互换 B.股票互换 C.商品互换 D.货币互换 回答错误!正确答案：D 并购活动成功的起点是： A.制定战略目标 B.挑选投资银行 C.筹集足够资金 D.制订相应措施 回答错误!正确答案：A 创新金融工具中最重要的一种是： A.风险控制工具 B.货币市场基金 C.开放式基金 D.作空机制 回答错误!正确答案：A 20世纪60年代和70年代，投资银行国际业务的开展主要依靠： A.国外的代理行 B.国内的分支机构 C.国外的分支机构 D.负责全球业务的专门机构 回答错误!正确答案：C “金边债券”是指： A.国际机构债券 B.金融债券 C.政府债券 D.国债 回答错误!正确答案：D
按照股东权利股票可以分为： A.垃圾股 B.记名股 C.普通股 D.绩优股 回答错误!正确答案：C 自证监会核准发行之日起，发行人发行股票在： A.5个月内 B.6个月内 C.8个月内 D.7个月内 回答错误!正确答案：B 下属于对投资银行经纪业务管理内容的是： A.经营报告制度 B.实行委托优先和客户优先原则 C.禁止对发行企业征收过高的费用 D.未经委托不能自作主张替客户买卖证券 回答错误!正确答案：D “金边债券”是指： A.国债 B.金融债券 C.政府债券 D.国际机构债券 回答错误!正确答案：A 股票质押贷款的警戒线是： A.100％ B.120％ C.150％ D.130％ 回答错误!正确答案：D 股票质押贷款的警戒线是： A.100％ B.120％ C.150％ D.130％
投资银行理论与实务A卷及答案
在职研究生《投资银行理论与实务》课程结课考试题参考答案（A） 一、简要回答 1、投资银行与商业银行的联系与区别 投资银行和商业银行是现代金融市场中两类最重要的中介机构，从本质上来讲，它们的基本功能都是担当资金盈余者与资金短缺者之间的中介：一方面使资金供给者能够充分利用多余资金来获取收益，另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。从这个意义上来讲，二者的功能是相同的。 然而，在发挥金融中介作用的过程中，投资银行与商业银行作为两类不同的融资中介机构，在运作方式等多个方面存在显著差异。 ①从业务主体来看，投资银行以证券承销业务为核心，商业银行则以存贷款业务为核心。 ②从融资体系来看，投资银行是直接融资的金融中介，而商业银行则是间接融资的金融中介。 ③从利润构成来看，投资银行主要是佣金收入，商业银行主要是存贷款利差收入（虽然存在中间业务收入的比重逐渐增大的趋势，但是存贷款利差收入仍是商业银行收入的基础）。 ④从经营方针上来看，投资银行强调稳健与开拓并重，而商业银行则强调稳健与安全为先。 2、金融业混业经营的利弊分析 利：第一，综合型经营模式有利于银行业实现规模经营。 第二，综合型经营模式有利于降低银行的自身风险。 第三，综合型经营模式有利于加强银行间的竞争，竞争有利于优胜劣汰。 弊：综合型经营模式的缺点就是其可能会给整个金融体系带来很大的风险，一家银行的倒闭可以引起多家银行的连锁反应，进而导致信用危机。如果信用危机严重，接踵而至的就是金融危机。因此，实行这一经营模式需要建立严格的监管和风险控制制度。 3、证券承销的方式 根据投资银行在证券承销过程中承担的责任和风险不同，可以将证券承销分为包销、尽力推销及余额包销三种形式。 ①包销 包销（Firm Commitment）是指投资银行按与证券发行人议定的价格直接从发行者手中购进全部将要对外发行的证券，然后再出售给投资者。同时，投资银行必须在指定的期限，将包销证券所筹得的资金全部交付给发行人。对于投资银行而言，采用这种承销方式要承担销售数量和价格的全部风险。但是，投资银行承担风险是要获得补偿的，这种补偿通常就是通过扩大证券包销差价来实现的。 ②尽力推销 尽力推销（Best Efforts）是指投资银行只作为发行公司的证券销售代理人，按照规定的发行条件尽力推销证券，发行结束后未售出的证券退还给发行人，投资银行不承担发行失败的风险。因此，尽力推销也称代销。采用这种方式时，投资银行与发行人之间是纯粹的代理关系，投资银行为推销证券只收取代理手续费。尽力推销一般会在投资银行对发行公司及所销售证券信心不足时、发行公司因其信用度高、知名度大而减少发行费用时，而主以及无法达成包销协议时常被采用。 ③余额包销 当上市公司需要通过增量发行进行再融资时，许多情况下，公司的原有股东可能行使部分或全部优先认购权，然后剩余的部分由投资银行包销的行为。即需要再融资的上市公司在增发新股之前，向现有股东按其目前所持有股份的比例提供优先认股权，在股东按优先认购权认购股份后若还有剩余，投资银行有义务全部买进这部分剩余股票，然后再转售给投资公众。其实，余额包销（Standby Commitment）也算是包销的一种。 4、股票发行的定价方式
《投资银行理论与实务》考试试卷
《投资银行理论与实务》考试试卷 （第一套） 课程号 考试时间 100 分钟 总量的（）。 A 、10% B 、20% C 、15% D 、50% 2、最常用的并购方式是（）。 A 、用现金购买资产 B 、用股票交换股票 C 、用股票购买资产 D 、用现金购买股票 3、在公司并购业务中，公式A+B=C 表示的并购结果是（）。 A 、新设合并 B 、控股与被控股 C 、交换发盘 D 、吸收合并 适用专业年级（方向）： 考试方式及要求： 闭卷考试
4、以下不属于次广义定义的投资银行业务的是（）。 A、证券承销 B、兼并与收购 C、不动产经纪 D、资产管理 5、根据规模大小和业务特色,美国的美林公司属于（）。a A、特大型投资银行 B、大型投资银行 C、次大型投资银行 D、专业型投资银行 6.投资银行最本源、最基础的业务活动是（） A、证券承销 B、兼并与收购 C、证券经纪业务 D、资产管理 7、按照我国《证券法》设立综合类证券公司,注册资本最低为（）。 A、10亿元 B、5亿元 C、20亿元 D、1亿元 8. 商业银行发行次级定期债券，须向( )提出申请。 A、中国银监会、 B、中国证监会 C、中国人民银行 D、国家发展和改革委员会 9、股票发行采取溢价发行的，股票的发行价格由( )确定。 A、证监会 B、发行人 C、主承销商 D、发行人与承销的证券公司协商 10、在各种融资方式中，收购公司一般最后才选择( )。 A、公司内部自由资金 B、银行贷款筹资 C、股票筹资 D、债券筹资 二、多选题（本大题共5小题，每小题3分，共15分）
A、整体规模偏小 B、盈利模式同质 C、行业集中度过大 D、证券公司治理结构和内部控制机制不完善 E、整体创新能力不足 2、影响承销风险的因素一般有（）。 A、市场状况 B、证券潜质 C、承销团 D、发行方式设计 3、以下属于混业经营运作的前提条件是（）。 A、银行本身具备较强的风险意识 B、银行具备有效的内控约束机制 C、当局的金融监管体系完善高效 D、法律框架健全 4、投资银行从业人员的职业道德包括（）。 A、诚信 B、守密 C、守法 D、能力 E、隔离 5、收购过程中，并购企业主要面临的风险有( )。 A、整合风险 B、市场风险 C、融资风险 D. 法律风险 三、判断题（本大题共5小题，每小题2分，共10分）
投资银行参与的并购业务的案例
（一）2010年度中国投资银行并购业务排行榜 投中观点：投行热衷能源行业并购中金中信受益国企重组 近一年来，在国家加速产业结构调整及政策鼓励并购重组激励下，中国并购市场趋于活跃，尤其在央企重组、资源类企业整合等方面的并购行为大幅增加。同时，从全球金融危机中快速恢复过来的中国企业也开始加快海外扩张步伐，跨境并购交易数量也呈现增长趋势。 投中集团旗下数据库产品CVSource 统计显示，2009年11月1日至2010年10月31日，全球披露涉及中国企业并购交易完成案例近1000起，披露交易金额超过900亿美元。其中，披露有并购财务顾问机构的案例达74起，涉及投资银行45家，其中总部位于中国大陆的投行有32家。 基于以上统计，ChinaVenture 投中集团推出CVAwards 2010年度中国投资银行并购业务排行榜，对总部位于中国大陆的投资银行参与的，涉及中国企业的并购业务进行梳理，并分别根据其交易涉及金额和参与并购案例数量进行排名。交易金额排名方面，中金公司、中信证券、国泰君安分别以350.74亿美元、163.45亿美元和13.32亿美元名列三甲；而从参与并购案例数量排名来看，中金、华兴资本和中信建投名列前三
注1：并购交易所涉及的任何一方企业，其总部、主营业务或运营中心位于中国大陆，且并购交易已通过相关审批，并完成交易协议签订或资产交割； 注2：：交易数量以涉及标的企业数量确定；若出现买方企业同时收购多家标的企业股权，则交易数量计为1起 （二）“投资银行并购业务” 产权自由交易、资本自由流动，是市场经济存在并正常运行的必要条件之一。既然产权可以自由交易，资本可以自由流动，企业之间的兼并与收购就必然成为一种经常性的现象，而这种优胜劣汰的兼并与收购，对产业结构、产品结构和企业组织结构的调整，对整个经济结构的优化和升级，对资源配置的优化，对经济效率的提高，往往是十分有利的。 近年，中国并购交易升温的趋势明显，无论并购数量还是交易金额，均大幅攀升，已经成为全球并购市场中的一个亮点。
大学—投资银行理论与实务——考试题库与答案
单选题 投资银行在资产证券化中的作用是： B. 优化资产 霸菱事件引起投资银行开始重视：D. 操作风险 我国目前可以从事证券承销业务的是：B. 综合类证券公司 我国经纪类证券公司可以从事的业务是： 收藏 A. 证券经纪业务 在同等条件下，承销相等金额的下列证券毛利差额的百分比最小的是：D.普通债券 百富勤破产的直接导火线是：D. 亚洲金融危机 下属于对投资银行经纪业务管理内容的是： 收藏 A. 未经委托不能自作主张替客户买卖证券 套利商的首要风险是： D. 收购失败风险 1960年以前，投资银行国际业务的开展基本上依靠： B. 国外的代理行 我国目前可以从事证券承销业务的是：D. 综合类证券公司 证券持有者不能以合理的价格迅速地卖出证券是一种：B. 流动性风险 保证业务得以继续和朝前推进的是： 收藏 A. 分析师 在股票类衍生产品上占据着较大优势的是：B. 投资银行 合约潜在的非法性会给投资银行带来：B. 法律风险 保密的重要手段是： 收藏 A. 隔离
对猎物公司估值较为常用的方法的是：C. 现金流量贴现法 网络经纪首次在华尔街出现是在： 收藏 A. 1994年 投资银行建立良好的人力资源政策首先要： B. 知人善用 债券按发行主体可分为： 收藏 A. 政府债券 投资银行吸收新的股东进来，原有股东持股比例将： B. 下降 在同等条件下，承销相等金额的下列证券毛利差额的百分比最大的是：D. 首次公开发行的股票 股票质押贷款的平仓线是： 收藏 A. 120％ 投资银行参加证券交易所组织的证券交易，首先要：B. 成为证券交易所的会员 人力资源政策中的中期规划主要针对 C. 中低级管理层 基金资产配置的第三个层次是： C. 个别资产的选择 从合伙制转化为上市公司最晚的一家特大型美国投资银行是： B. 高盛公司 从理论上讲，投资保险基金中各投资银行应缴纳的款项最公平合理的依据是：收藏 A. 承担的风险大小 投资银行的本源业务是：B. 证券承销 我国统一的同业拆借市场建立并开始运行是在：D. 1996年 属于债券的特征是：C. 偿还性 英国推出“大爆炸”改革措施是在：
投资银行学试题(答案)
《投资银行学》模拟试题及答案1（中央财经大学） 一、单选题（每题1分，共8分） 1．以下不属于投资银行业务的是（）。 A．证券承销B．兼并与收购 C．不动产经纪D．资产管理 2．现代意义上的投资银行起源于（）。 A．北美B．亚洲 C．南美D．欧洲 3．根据规模大小和业务特色，美国的美林公司属于（）。A． A．超大型投资银行B．大型投资银行 C．次大型投资银行D．专业型投资银行 4．我国证券交易中目前采取的合法委托式是（） A．市价委托B．当日限价委托 C．止损委托D．止损限价委托 5．深圳证券交易所开始试营业时间（） A．1989年10月1 日B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 6．资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）关系。A．委托一一代理B．管理一一被管理 C．所有一一使用 D．以上都不是 7．中国证监会成为证券市场的唯一管理者是在（） A．1989年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．证券市场由（）主体构成。 A．证券发行者B．证券投资者 C．管理组织者D．投资银行 2．投资银行的早期发展主要得益于（）。 A．贸易活动的日趋活跃B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮D．股份公司制度的发展 3．影响承销风险的因素一般有（）。 A．市场状况B．证券潜质 C．承销团D．发行方式设计 4．资产评估的方法有（）。 A．收益现值法B．重置成本法 C．清算价格法D．现行市价法 5．竞价方法包括的形式有（）。 A．网上竞价B．机构投资者（法人）竞价 C．券商竞价D．市场询价 6．投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。A．固定比例佣金B．前端手续费 C．成功酬金D．合约执行费用 7．收购策略有（）。 A．中心式多角化策略B．复合式多角化策略
投资银行理论与实务 - 自考复习资料
第一章投资银行概述 1.领会：投资银行的简要发展历史、在不同国家和地区的存在形式及各种形式的优缺点。 起源于欧洲，其名称来自于美国，19世纪前。“银行”只是一个笼统的名称，凡是从事存贷款和投资、证券发行等业务的金融机构，都可以成为银行。1933年美国国会通过《1933年银行法》或称《格拉斯-斯蒂格尔法》，分隔了商业银行和投资银行的业务界限。1999年美国颁布了《金融服务现代化法案》，废除1933年《格拉斯-斯蒂格尔法》中禁止银行拥有证券关系之规定，并允许银行控股公司可以不受限制从事证券承销、买卖以及共同基金业务、保险业务，允许金融领域混业经营 我国投资银行的发展经历了1979~1991萌芽阶段；1991~1999早期发展阶段；1999至今规模发展阶段。 我国投资银行的发展特点：总体规模小，在分业经营、分业监管模式下，佣金收入还是其主要收入来源和利润来源，同时证券公司分为了不同等级，限定了不同的业务范围，在风险方面，虽然杠杆率较低，但是盈利结构单一、随市场波动明显是最主要的风险特征。 2.掌握：投资银行的概念、与商业银行的区别、投资银行的主要业务内容。 投资银行与商业银行的区别 投资银行的主要业务内容（投资银行的概念）
以资本市场为主的金融业务，他主要包括公司资本市场上的融资、证券承销、公司并购，以及基金管理和风险投资等业务，而主要从事这种活动的金融机构，则被称为投资银行。 3.熟练掌握：从经济学角度解释投资银行的功能。 根据经济学的解释，投资银行的经济功能主要体现在三个方面： ①作为信息生产商而搜集、加工和销售信息并由此获利； ②在信息市场的生产者和使用者之间充当媒介； ③以其信誉降低市场中的信息不对称。 投资银行对经济的促进作用 1.媒介资金供求 2.推动证券市场发展 ①投资银行作为主要的金融中介机构 ②投资银行作为机构投资者 ③投资银行作为市场监督力量 3.提高资源配置效率 ①通过证券发行，实现资金的有效配置 ②对投资基金的管理 ③通过并购业务促进资源优化配置 4.推动产业结构升级 ①推动企业并购，实现产业结构调整和升级 ②投资银行的风险投资业务，有利于促进高新技术产业化发展 美国投资银行的发展历史：19世纪末20世纪初为混业经营阶段；1933年《格拉斯-斯蒂格尔法》分业经营 阶段；1999年《金融服务现代化法案》允许金融领域混业经营。 欧洲大陆全能银行的发展历程及原因 欧洲大陆全能银行以商业银行为基础，具有资金优势；与企业关系密切，通过控股组成财团从而拥有众多客户，而且其商业银行业务已经形成全球性分支机构网络，这是欧洲大陆全能银行的第二大优势。 首先，融资并参与经营管理，形成以大银行为中心的垄断财团。 其次，各国股票市场不发到，欧洲债券市场极为发达。这种格局决定了欧洲的投资银行需要有相当的资金、技术与众多的分支机构网络，为规模巨大的欧洲债券市场提供咨询、设计、发行与承销等全方位进入服务。单一的投资银行难承此重任，全能银行有资金实力，而且它们在广泛的分支机构网络上优势得以充分发挥。再次，法规提供的便利也是欧洲全能银行形成的一个重要原因。 最后，银行自身发展的需要是欧洲大陆投资银行成为全能银行的内在动力。 欧洲大陆全能银行发展至今，主要凭借资金和网络两大优势而与美日的投资银行进行激烈竞争。 英国的商人银行发展历史：从事公司并购、资产管理、保险、外汇以及参与风险投资的金融机构。 早期只做票据承兑业务的商人。之后，从贸易中分离出来，改而专门从事票据承兑，称为承兑行。起初只做一些商业银行涉足较少的业务，之后逐步开始做债券和股票发行。20世纪七八十年代国有企业民营化改革，使商人银行和企业建立了密切的关系，为扩展投资银行业务打下基础。20世纪80年代兼并收购风潮推动商人银行进一步发展。1986年英国证券市场的重大改革为商人银行的发展创造了新的契机。
高盛投资银行业务
高盛投资银行业务：经验与借鉴 (2009-10-19 21:43:07) 转载▼ 分类：国际服务贸易知识 标签： 基金 财经 高盛投资银行 固定收益 纽约 杂谈 摘要：随着金融业的发展，以高盛为代表的国际大投行的业务范围已从传统的承销经纪、并购等业务扩展到信贷、直接投资、衍生产品、风险管理等领域，它们通过承销、并购与融资、风险管理业务的结合，全方位满足客户需求并提高投行的综合收益。国内商业银行在开展投资银行业务时，也应借鉴国际投行的先进思路，在分业监管和风险隔离的前提下，发挥融资优势，最大限度地实现贷款业务与投行业务的交叉销售和互动发展，尝试采用双客户经理制加强营销，强化为企业客户的直接融资服务功能，促进投行部门和市场交易部门的分工与配合，并加强投行研究队伍建设，强化团队精神。 关键词：高盛公司；投资银行；商业银行；收益结构；综合金融服务 2006年11月，中国工商银行和高盛公司(Goldman Sachs)在美国纽约高盛总部举办了投资银行业务高级培训班。工商银行总行投资银行部、城市金融研究
所、董事会办公室主要负责人以及北京、上海、浙江等分行主管领导参加了培训。培训课程涉及投行业务发展战略、经营理念及各项主要业务，包括投行业务总体介绍，投行客户营销及交叉销售，并购业务发展趋势及案例分析，直接投资业务及案例分析，承销业务，银行业与其他金融业、能源业发展趋势，企业文化、媒体关系及投资者关系等。双方就行业发展趋势及具体案例进行了深入分析，讨论了如何在重组并购业务等投行业务中，综合利用直接投资、贷款等多种融资安排手段和风险管理能力，为客户提供全方位的服务，获取包括顾问费、融资安排费及风险管理费在内的综合收益，以投行业务带动融资业务，以融资业务促进投行业务的开展。本文将介绍本次课程培训所反映的高盛投资银行业务的经验及其对中国商业银行的启示。 一、高盛集团简介 (一)历史沿革 高盛1869年创立于纽约，在以合伙人制度经营了 130年之后，于1999年5月在纽约证券交易所挂牌上市。公司总部设在纽约，在全球二十多个国家设有分部，并以香港、伦敦、法兰克福及东京等地作为地区总部。截至2005年底，高盛有2.24万名员工，总资产为7 068亿美元，负债6 788亿美元，股东权益为280亿美元。总资本(包括股东权益和长期债务)为1280亿美元，2005年权益回报率(ROE)达到21.8%。 (二)业务结构
投资银行业务案例精析(2013年9月)
2013年9月 以房养老：中信“养老按揭”开创金融养老先河 养老金融：理财产品打出“养老”牌，金融机构纷纷掘金 兼并收购：中联重科海外并购案例创新交易结构分析 超短期：中国神华能源2013年度第一期超短期融资券 借壳上市：比克电池借壳上市，借力OTCBB意在主板 投贷联动：浦发银行股权基金投贷联动创新产品
目录 创新业务篇 (1) 一、以房养老：中信“养老按揭”开创金融养老先河 (1) ☆案例摘要 (1) ☆案例介绍：中信结合国内外经验特点，推养老按揭 (1) ☆案例分析：“倒按揭”业务概念、模式、风险分析 (2) ☆背景知识：其他地区以房养老模式概览，美国最成熟 (5) ☆案例延伸：中国以房养老风险防范以困难 (8) 二、养老金融：理财产品打出“养老”牌，金融机构纷纷掘金 (10) ☆案例摘要 (10) ☆案例介绍：光大银行推颐享阳光产品，信托试水企业年金 (10) ☆背景知识：我国养老金融发展现状以及对银行的建议 (13) ☆案例延伸：发达国家个人养老金融市场发展状况和经验 (14) 重点业务篇 (17) 三、兼并收购：中联重科海外并购案例创新交易结构分析 (17) ☆案例摘要 (17) ☆案例简介：并购CIFA，买方合计出资2.71亿欧元 (17) ☆案例分析：交易阶段采用多种方式结构化融资支付 (19) ☆案例延伸：根据具体情况，正确选择并购交易形式 (24) ☆策略建议：商业银行在开展并购服务时应加强创新 (26) 四、超短期：中国神华能源2013年度第一期超短期融资券 (28) ☆案例摘要 (28) ☆案例介绍：神华能源2013年第一期超短期融资发行100亿 (28) ☆背景知识：超短期融资券特点以及对金融市场的意义 (31) ☆案例延伸：重要非金融企业超短期融资券业务规程摘录 (34) 拓展业务篇 (36) 五、借壳上市：比克电池借壳上市，借力OTCBB意在主板 (36) ☆案例摘要 (36) ☆案例介绍：比克电池赴美借壳上市，融得1700万美元 (36) ☆案例分析：选择正确壳资源、熟悉法规、练好内功是关键 (39) ☆背景知识：中、美及香港证券市场借壳上市监管制度比较 (40) 六、投贷联动：浦发银行股权基金投贷联动创新产品 (43) ☆案例摘要 (43) ☆案例介绍：浦发银行投贷联动助力成长型中小企业 (44) ☆案例分析：浦发银行的PE综合金融服务方案一览 (45) ☆案例延伸：商业银行参投贷联动业务现状与创新 (48)
投资银行理论与实务B卷及答案
在职研究生《投资银行理论与实务》课程结课考试题（B） 一、简要回答（以下问题任选8题作答，每题7分，计56分） 1、投资银行的经济功能 2、金融业分业经营的利弊分析 3、股票承销业务的一般流程 4、确定股票发行价格的方法 5、证券经纪业务及其特征 6、做市商制度、特点以及做市商的作用 7、直接并购和间接并购 8、收购要约前的反并购对策 9、股票回购的定义及其类型 10、项目融资的基本业务流程 二、论述题（以下问题任选2题作答，每题22分，计44分） 1、企业并购的动因及作用 2、信贷资产证券化的核心内容及其基本环节 3、上海证券交易所上市流程
在职研究生《投资银行理论与实务》课程结课考试题参考答案（B） 一、简要回答 1、投资银行的经济功能 投资银行素有“资本市场的心脏”之称，向来在资本市场上扮演着一个最活跃、最富有创造力的角色。投资银行是联系筹资者和投资者的极为重要的金融中介，在现代金融体系中执行着其他金融机构所无法替代的职能，使当之无愧的现代金融体系的核心。在国民经济中，投资银行的经济功能可以概括为：资金供需的媒介者、证券市场的构造者、资源配臵的优化者、产业集中及整合的促进者。 2、金融业分业经营的利弊分析 利：⑴能有效地降低整个金融体系运行中的风险。分离型模式通过限制商业银行经营证券业务，划清证券业与银行业的资金来源，从而有效地控制商业银行的信用扩张风险和投资风险。 ⑵有利于维护证券市场的“三公”（公正、公开、公平）原则。 ⑶在一定程度上说，投资银行与商业银行分业促进了金融行业内的专业化分工，凸现了投资银行与商业银行本源业务的实质性区别，使其能各司其职，充分利用各自的有限资源，来拓展自己的业务领域。 ⑷分离型经营模式严格的业务分离弱化了金融机构之间的竞争，客观上降低了金融机构因竞争被淘汰的概率，从而有助于金融体系的稳定。 弊：分离型经营模式最致命的缺陷就是它限制了银行的业务活动，从而制约了本国银行的发展壮大，严重影响和削弱了本国金融机构的国际竞争力。 3、股票承销业务的一般流程 （1）选择发行人 发行人的素质如何将关系到投资银行承销所承担的风险，并可能直接决定股票承销的成败。因此，投资银行股票承销业务的第一步就是在众多的公司当中选择那些适合公开发行股票的公司。 （2）在竞争中获选为主承销商 在股票承销过程中，投资银行要选择优质的客户，而从发行人的角度也希望能选择知名度高和业务经验丰富的投资银行。因此，好的发行人往往会成为投资银行竞相角逐的对象，而声誉和能力具佳的投资银行又常常是发行人的首选。 （3）组建IPO小组 投资银行获选被聘为股票发行的主承销商后，第一项工作就是组建IPO工作小组。IPO工作小组除主承销商自身以外，还应包括公司的管理人员、律师、会计师、资产评估师、行业专家和印刷商等。 （4）尽职调查 尽职调查（Due Diligence）是指中介机构（包括投资银行、律师事务所和会计师事务所等）在股票承销时，以本行业公认的业务标准和道德规范，对股票发行人及市场的有关状况，以及有关文件的真实性、准确性、完整性进行的核查、验证等专业调查。 （5）制定与实施重组方案 IPO小组成立之后，就开始对发行人进行重组，以符合公开发行的条件或在公开发行时顺利获得监管部门和广大投资者的认可，进而取得更好的发行或承销
投资银行案例
投资银行案例 中国券商“借壳上市”的动因及案例分析 摘要:近年来,中国券商借壳上市题材股成为中国沪深股市关注的焦点之一。为满足券商上市融资的需要,“借壳“无疑成为首选。分析了中国的券商借壳上市的动因所在,并进行了相应的案例分析。 ;券商;案例一、券商借壳上市的动因分析关键词:借壳上市;中国 1.IPO的高门槛使得券商不得不以“借壳”间接上市。IPO对券商的财务数据要求比较严格,其中要求最近三年必须盈利且最近三年的累计净利润不低于3 000万元。这对于刚刚从困境中走出来的券商们显然很不现实,于是借壳成为券商上市无奈的选择和必然的路径。当然,也有券商选择IPO,如光大证券多次重申直接IPO 的愿望,但这需要等待和实力,对于大多数券商来说,融资的迫切程度容不得长时间的等待。在此背景下,耗时较短的借壳上市无疑成为了多数券商的次优选择。 2.证券市场的完善以及以“净资本为核心”的动态监管。股权分置改革的完成及资本市场的不断完善,中国经济也将进入证券化时代,直接融资也将随之得到迅速发展,类似中国工商银行等大型企业集团也将进入 A 股市场和企业债券市场。大型企业集团的上市,在为券商提供业务机遇的同时,也对券商的资本实力提出了更高的要求,这就要求券商迅速改变目前资本规模偏小的现状。 以“净资本为核心”的动态监管凸现了券商资本规模的重要性。2006年7 月23日,证监会公布了《证券公司风险控制指标管理办法》和《关于证券公司净资本计算标准的通知》,此举意味着以净资本为核心的动态监管将在证券业中推开。净资本已经成为券商各项业务开展和规模扩张的必然条件,也是决定券商在未来市场中地位的关键因素。 2007年以来,越来越多的券商采取了借壳上市的上市融资方式。
投资银行理论与实务试卷和答案
第-题、单项选择题〔毎題1分,5道题共5分） k采取粮证分惠型模式的国家是：B A. B.美園C、瑞士D、荷兰 2、以卜属丁对投资银行自背业务管理内容的是：D A. 禁止对发行介业乩收过高的费用 B.未经委托不能自作卞鞭替彎门买卖证券 C. 紳营报告制度D宾行委托优先和客户优先原唧 3、以下不属于英国白卸监骨系统的机构是：B A. 证券交易所协会 B.金融服务监曾刑 C.股权转让和合并专业小组D、证券业理出会 4. 实行東中统一监管税式的国家是m C A.英国 B.德国 C.美国 D.总人利 5, 从理论上讲*投资保险糕僉中并投资银行应缴纳的款顼姒公平合理的依tE是；C A.绅沿毛利的定比例 B.背业额的定比例G 祇担的风険人小D、猱利人小踌二题、务项选择题（每题2分.5道题共10分） k对投资恨行自营业务的沖理内容Tb ABCE A.限制承担的処险 B.禁止慄纵证券价搭 C.实行委托优先和客户优先原則 D. 保靈嫌则E,维持市场隐宦和市场秩序 2. 投资恨行保险制度的内容冇：ABCDE A. 设立专门的、非盈利性的投资锻行保险机构 B、建立匕门的、山投资蚩行保险机构皆理的投资保险基金C.设立投资银分报;*制度 D、允许投资银行保険机构6紧急情况K向财政部或小央银仃融資 E、对客户赔偿制度 3、政府曲管和fiiriEi??的区别足：ACDE A＞性质不同&冃的不同G 监骨范稠不同D、采取的处罚不同E、监管依抿不同 4, 对投资恨行证券承带业务的管理内容有：ABDL A.禁止欺i仁班弊、操纵市场和内蒋交易B,承担诚仁义务C.限制承担的风险 D,禁止过度投机E.禁止时发行企业站收过高的费用 5. 枚府监管和自律监管的1K系在于：ACDE A.目的一致 B.性质相同
投行案例分析
投行案例分析 投资银行，它不同于一般意义的商业银行，而是指从商业银行分离，专门从事证券发行承销、证券经纪、企业并购、项目融资、公司理财、投资管理等业务，不办理存贷业务的一种金融中介机构。 一、投资银行的企业并购业务 投资银行的企业并购业务被视为投资银行业中“财力与智力的高级结合”。在我国，企业并购是兼并、收购、托管、资产置换、资产划拨、借壳、买壳等行为的总称，企业并购的实质是在企业控制权运动过程中，各权利主体依据企业产权所作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。企业并购这一产权交易形式，虽然在一定程度上降低了企业经营的交易费用，但由于企业并购是一项十分复杂、专业性很强而且风险很大的企业外部交易型战略决策，因而交易活动的参与者为达成交易，还要发生大量的人力、物力和财力的消耗。如果企业并购的运行费用高，以致超过因企业并购而节约的交易费用，并购交易就难以实现。为尽可能地减少并购运行费用，促成并购交易的实现，需要各种交易中介组织的介入，各自承担某种或某几种交易职能，为市场主体提供各种服务，保证市场交易顺利有序进行。投资银行作为一种高级形态的中介机构，可以为企业并购而提供专业化金融支持，从而有效地降低市场交易费用，促进市场效率的提高，为生产的进一步分工扫除市场的障碍。在现代市场经济中,大多数企业并购都是在投资银行的积极参与和大力协助下完成的。 投资银行发展到今天，其并购业务可分为两类：并购策划、财务顾问业务和产权交易业务。在并购策划、财务顾问业务中，投资银行不是并购交易的主体，而只作为中介人为并购交易的并购主体或被并购企业提供策划、顾问及相关的融资服务。这是投资银行传统“正宗”的并购业务。在产权交易业务中，投资银行是并购交易的主体，它把产权（公司）买卖当作一种投资行为，先是买下产权，然后或直接整体转让，或分拆卖出，或重组经营待价而沽，或包装上市抛售股权套现，目的是从中赚取买卖差价。在我国，这类业务，就像证券商在证券交易中自营业务和经纪代理业务一样，投资银行的这两类并购业务可以被视为风险自营和并购代理。投资银行在其并购业务兴起之后，在相当长一段时间内都是充当并购和财务顾问的角色，产权投资业务是在较晚的时候才出现的。作为产权投资商
投资银行实务的复习
投资银行：是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 国内投资银行的类型：综合类证劵公司（综合类证劵公司必须注册资本5亿元人民币以上）和经纪类证劵公司(经纪类证劵公司的注册资本最低限额为5000万元人民币) 投资银行的功能：1）、金融中介功能2）、构建市场功能3）、优化资源配置功能4）、信息供给功能5）、风险管理功能6）、产业集中功能 投资银行的业务范围：1）、证劵发行与承销2）、证劵交易 投资银行是怎样分类的：1）、外资独立投资银行以及跨国金融集团在中国进行的投资银行业务; 2）、国内各大银行开展的投资银行业务3）、证券公司为主的投资银行4）、保险公司的投资银行业务5）、信托公司开展的投资银行业务 股票发行与承销的基本概念：股票发行是指符合条件的发行人以筹资或实施股利分配为目的，按照法定的程序，向投资者或原股东发行股份或无偿提供股份的行为。承销的基本是指证券公司依照协议包销或者代销发行人向社会公开发行股票的行为。 股票发行与承销的实施：1)推销和路演 2）股票的定价 3）股票发行方式 我国国债的发行主要采取哪种发行方式为什么 公开竞拍招标方式因为1）、招标人需向不特定的法人或者其他组织(有的科研项目的招标还公开招标可包括个人)发出公开招标投标邀请2）、公开招标须采取公告的方式，向社会公众明示其招标要求，使尽量多的潜在投标商获取招标信息，前来投标，从而保证公开招标的公开性。 证劵交易的发行方式：1)、现货交易2）、期货交易3）、期权交易4）、信用交易 证劵交易原则:1)、公开原则2)、公平原则3)、公正原则 证劵自营业务的类型：1）、自营商的投机交易2）、自营商的套利交易 什么是投资银行的投机交易和套利交易 投机交易：是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货引交易行为套利交易：指通过价格差异或缺的收益，通常是利用证劵在两个或两个以上的市场中的价格差异，同时进行买卖，从中获取收益。套利有两种基本形式：无风险套利和风险套利 什么是证劵做市商制度 是一种市场交易制度，由具备一定实力和信誉的法人充当做市商，不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供的价格接受投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行交易，从而为市场提供即时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。简单说就是：报出价格，并能按这个价格买入或卖出。 企业兼并与收购的概念：兼并：指两个或两个以上的公司通过法定方式重组，重组后只有一个公司继续保留其合法地位收购：购买者一般可通过现金或股票完成收购，取得被收购企业的实际控制权；被收购的公司法人地位并不消失 企业兼并与收购的动因:1）、经济动因2）、管理动因3）、战略动因 企业兼并的主要形式从行业角度划分：1）、横向并购2）、纵向并购3）、同源并购 4）、混合并购 企业反购策略：1）、并购发生前的反并购手段a 、构造合理的股权结构，限制袭击者所能得到的股份b、修订合理的公司章程，限制袭击者所拥有的股份的表决权c、设置“毒丸”计划，增大袭击者的并购成本 2）发生后的反并购手段a、公司重组，消弱目标公司的吸引力b、股票回购c、诉诸法律d、邀请“白衣骑士”e、“帕克曼”战略f、管理层收购 兼并与收购的区别：1）、创新合并中参与合并的企业法人资格都随着合并而消失，它通过另外组建一个新企业取得法人资格；吸收合并（兼并）中的承担债务式、购买式、吸收股份式
了解投资银行业务流程
投资银行业务手册
第一部分：证券发行承销和保荐业务基本流程介绍 一、证券发行项目类别及基本发行条件介绍 投行业务中证券发行项目，主要包括拟上市公司首次公开发行股票(简称“首发”、“IPO”)项目和上市公司(包括在上海证券交易所上市公司和在深圳证券交易所上市公司)发行证券项目两大类别。 上市公司发行证券项目又分为公开发行证券项目和非公开发行证券项目两个类别。上市公司公开发行证券项目包括向不特定对象公开发行股票(简称“公开增发”)、向原股东配售股份(简称“配股”)和公开发行可转换公司债券(简称“可转债”)；上市公司非公开发行证券项目则主要是向特定对象非公开发行股票。 上述四种证券发行方式，将发行主体按照未上市公司及上市公司进行了区分，且发行证券主要是股票。其中非股票可转换公司债券，虽然是债券，但附有按照特定转股价格转换为股票权利。 2007年，证监会依据《证券法》关于“公开发行公司债券”原则性规定，制定并颁布了《公司债券发行试点办法》。依据该试点办法规定具体操作程序，上市公司和未上市公司都可向证监会申请公开发行公司债券。
(一)拟上市公司首次公开发行股票基本条件 申请首次公开发行股票发行人，应当是依据《公司法》设立股份有限公司，并满足《证券法》和《首次公开发行股票管理办法》规定发行条件。首发基本条件包括： 1、持续经营三年以上 首发发行人，持续经营时间应当在3年以上(持续经营时间不足3年，经国务院特别批准，也可申请首次公开发行)。 (1)持续经营时间计算 股份有限公司设立方式包括发起人直接发起设立(股东以货币或非货币财产出资，组建一个新生产经营实体)和有限责任公司整体变更(股东以其持有有限责任公司股权出资，原有限责任公司资产不发生变化)两个类别。 由发起人直接发起设立股份有限公司，持续经营时间从股份公司成立之日(以营业执照签发日为公司成立日)起计算。由有限责任公司整体变更设立股份有限公司，如变更时未对账务按照评估值进行调整，其持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算；如按照评估值对账务进行了调整，则持续经营时间应从股份有限公司成立之日起计算。 (2)影响“3年持续经营记录”情况 如最近3年内，发行人主营业务和董事、高级管理人员(包括公司经理、副经理、财务负责人、董事会秘书和章程规定其他人员)发生了重大变化(重大变化并无具体标准，需进行实质性判断)，或实际控制人发生了变更，则视为不满足持续经营3年发行条件；自上述事件发生之日起3年后，发行人方可申请首次公开发行。 2、主要资产及股权不存在重大纠纷 申请首发发行人，其拥有主要资产不能存在重大权属纠纷。如存在股东用于出资资产产权归属有争议或尚未正式过户到发行人名下等情形，在权属纠纷解决之前不能申请首次公开发行。 发行人股东及其持有公司股权(包括实际控制人间接持有股权)份额，不能存在重大或有纠纷。如发行人在工商部门登记股东构成情况与其实际股东构成情况不符，则存在