原油期货基础知识及交易规则.
原油期货知识点总结
原油期货知识点总结一、原油期货概述原油期货是指通过交易所进行交易的一种标准化合约，合约规定了买卖双方在将来某一特定时间、特定价格交割一定数量的原油。
原油期货的交易可以在交易所进行，也可以通过期货经纪商进行场外交易。
原油期货市场是全球最活跃的期货市场之一，其价格波动对全球经济有着重要的影响。
原油期货的价格受供求关系、地缘政治因素、经济数据等多种因素的影响，因此成为投资者关注的焦点。
原油期货的交易对象通常是美国西德克萨斯原油（WTI）和布伦特原油，这两种原油的价格波动对全球原油市场有着直接的影响。
二、原油期货的交易方式原油期货的交易方式包括期货交易和期权交易两种方式。
其中，期货交易是指投资者通过交易所买卖原油期货合约，而期权交易是指投资者根据自己的判断购买或出售原油期货价格波动的权利。
1. 期货交易原油期货的期货交易是指投资者在交易所购买或出售标准化的原油期货合约。
合约规定了买卖双方在将来特定时间、特定价格交割一定数量的原油。
期货交易可以通过期货经纪商在交易所进行，也可以通过电子交易平台进行。
2. 期权交易原油期货的期权交易是指投资者购买或出售原油期货价格波动的权利。
期权交易包括期权认购和期权认沽两种，认购是指投资者购买原油期货价格上涨的权利，认沽是指投资者购买原油期货价格下跌的权利。
三、原油期货的价格影响因素原油期货的价格受多种因素的影响，包括供求关系、地缘政治因素、经济数据等。
以下将对原油期货的价格影响因素进行详细介绍。
1. 供求关系原油期货的价格受供求关系的影响，当市场供应过剩时，原油期货价格将下跌；当市场供应不足时，原油期货价格将上涨。
供应方面，主要影响因素包括产量、出口量、储备量等。
需求方面，主要影响因素包括全球经济增长、交通运输需求、工业生产需求等。
2. 地缘政治因素地缘政治因素也会对原油期货价格产生影响。
地缘政治事件包括战争、恐怖袭击、政治动荡等，这些事件可能导致原油生产国产量下降，从而推动原油期货价格上涨。
原油期货合约与交割
原油期货合约与交割随着全球经济的发展和能源需求的增长，原油交易成为了金融市场上的重要组成部分。
原油期货合约的交割是这一市场运作的关键环节之一。
本文将介绍原油期货合约的基本概念，以及交割过程中涉及的主要要素和注意事项。
一、原油期货合约的基本概念原油期货合约是由交易所发行的一种金融工具，用于标准化交易原油。
合约标的通常是一种特定品种的原油，比如布伦特原油或西德克萨斯中质原油。
交易者可以通过买入或卖出期货合约来参与市场，以期获得价格波动带来的利润。
原油期货合约具有标准化的交易规则和交割条件。
合约规定了交易的数量、交割地点、交割日期等具体细节。
交易所会定期发布新合约，交易者可以根据自己的需求选择不同到期日和交割月份的合约。
二、原油期货合约的交割过程1. 交割公告在合约到期前，交易所会发布交割公告，公告中包含了交割的具体要求和注意事项。
交易者需要密切关注交割公告，以了解交割的细节和相关规定。
2. 交易者的选择交割公告发布后，持有合约的交易者可以选择进行交割，或者在交割日之前将合约平仓。
如果交易者选择进行交割，他们需要履行相应的交割义务，包括向交易所交付一定数量的原油，并支付相应的交割费用。
3. 交割地点和方式原油期货合约的交割一般在指定交割地点进行，交易者需要将原油送至指定仓库或交货点。
交割方式可以是实物交割，也可以是现金交割。
实物交割意味着交易者需要实际将原油交付给交易所，而现金交割则是通过支付现金来满足交割义务。
4. 交割手续和费用交割过程中，交易者需要履行一定的交割手续和支付相关的费用。
这可能包括签署交割文件、缴纳手续费、出具合格的交割证明等。
具体的手续和费用会根据交易所的规定而有所差异。
5. 交割结果和结算交易所会对交割的结果进行核实和结算。
如果交割者按照规定履行了交割义务，交易所会将相应的款项划给其对应的交易账户。
如果交割者未能履行交割义务，交易所有权采取相应的处置措施，比如罚款、限制交易等。
三、原油期货合约交割的影响因素原油期货合约交割是市场运作的重要环节，其过程和结果会对市场产生一定的影响。
布伦特原油交易规则
布伦特原油交易规则布伦特原油是全球最重要的原油之一，其交易规则对于投资者来说非常重要。
掌握了这些规则，投资者就能更好地参与原油交易市场，并获得更好的投资回报。
下面我们将详细介绍布伦特原油交易的规则，并给出一些建议，帮助投资者更好地理解和应用这些规则。
首先，布伦特原油交易的单位是合约，每个合约代表1000桶原油。
在交易开始前，投资者需要开立交易账户，并向经纪人提供必要的身份证明文件。
同时，投资者应该充分了解市场情况，研究相关的基本面和技术分析，以便做出更明智的交易决策。
其次，布伦特原油交易的时间是受限的。
交易市场每周从周一早上6点开始，到周五晚上10点结束。
投资者应该根据自己的时间安排合理安排交易活动，避免错过重要的消息和交易机会。
此外，由于市场的波动性较高，投资者还应该时刻关注市场动态，及时调整交易策略。
第三，布伦特原油交易有着严格的风险管理制度。
投资者应该设定合理的止损点和盈利目标，并严格执行。
在交易过程中，要根据市场情况及时调整止损和盈利位置，保护投资本金，降低风险。
此外，投资者还应该遵守资金管理原则，合理分配资金，并避免追加过多的保证金。
第四，在布伦特原油交易中，信息的重要性不可忽视。
投资者应该及时获取和分析相关信息，如政治、经济和气候变化等因素的影响，以便做出更明智的投资决策。
同时，投资者还可以参考专业的分析师和机构的建议，作为决策的参考。
然而，投资者也要注意，市场上有很多虚假的信息和误导性的建议，应保持警惕，避免受到误导。
最后，布伦特原油交易也需要投资者具备一定的心理素质。
投资者应该保持冷静的头脑，避免冲动和盲目地追逐利润。
在市场波动时，投资者要善于进行情绪管理，避免过度交易或过度投资，以保持良好的交易状态和心态。
此外，投资者还要及时总结交易经验，吸取教训，不断提升自己的交易能力。
总之，布伦特原油交易规则是投资者参与原油市场的基础，掌握这些规则对于投资者来说非常重要。
希望以上介绍能够帮助投资者更好地理解和应用布伦特原油交易规则，并在投资中取得更好的效益。
原油期货交割业务规则介绍
交 割 交割手续费 费 仓储费用 用 检验费用
出入库费用
交
割 资
不能交付或接收
质 规定发票的客户
不得参与
有 效 期
仓单不设有效期
头 最后交易日前第 寸 八个交易日闭市 限 后，不能参与交 制 割客户持仓为0；
交割月前第一月
客户持仓500手
原油来源及储运要求
• 原油来源： 原产地直达 原产地直达，境内锚地减载、过驳 交割仓库现货备案
入/出库 二次 结算
溢短
要求：不超过入库申报数量（或仓单提货数量）的±2% 溢短范围内，入库时按四舍五入法生成整千桶数的保税标准仓单。
损耗补偿
买卖双方各自承担0.6‰ 计算：保税标准仓单入库签发数量（或出库注销数量）×0.6‰
结算价格：入出库完成前一交易日最近月份原油期 货合约的结算价+交割油种的升贴水。
交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 涨跌停板幅度 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割品质 交割地点 最低交易保证金 交割方式 交易代码 上市机构
中质含硫原油 1000桶/手 元（人民币）/桶（交易报价为不含税价格） 0.1元（人民币）/桶 不超过上一交易日结算价±4% 最近1-12个月为连续月份以及随后八个季月 上午9:00 - 11:30，下午1:30 - 3:00以及上海国际能源交易中心规定的其他交易时间。 交割月份前第一月的最后一个交易日；上海国际能源交易中心有权根据国家法定节假日调整最后交易日 最后交易日后连续五个交易日 中质含硫原油，基准品质为API度32.0，硫含量1.5%，具体可交割油种及升贴水由上海国际能源交易中心另行规定。 上海国际能源交易中心指定交割仓库 合约价值的5% 实物交割 SC 上海国际能源交易中心
原油期货操作规程
原油期货操作规程原油期货是一种金融衍生品，是指投资者通过交易所进行买卖的标准化合约，合约的标的物是原油。
原油期货交易有着较高的风险和潜在利润，因此投资者在进行原油期货交易时需要遵循一定的操作规程。
本文将介绍原油期货操作的基本规则和技巧，帮助投资者提高交易的成功率和盈利能力。
一、了解市场基本情况在进行原油期货交易之前，投资者首先需要了解市场的基本情况。
包括原油期货的交易时间、交易所的规定、合约的交割方式等。
投资者还需要了解国际原油市场的供需情况、主要原油产地的政治经济因素、国际贸易形势等对原油价格影响较大的因素。
只有了解市场的基本情况，投资者才能做出明智的交易决策。
二、制定交易策略在进行原油期货交易时，投资者需要制定合理的交易策略。
交易策略应包括入市策略和出市策略。
入市策略是指投资者根据市场情况和自己的判断选择买入或卖出原油期货合约的时机和价格。
出市策略是指投资者在达到预期收益或承受一定亏损时选择平仓的时机和价格。
交易策略应该基于充分的市场分析和风险评估，同时要考虑自身的资金实力和风险承受能力。
三、控制风险原油期货交易具有较高的风险，投资者需要控制好自身的风险。
首先，投资者应合理配置资金，不将所有资金都用于原油期货交易，以防止因价格波动带来的巨额亏损。
其次，投资者应设置止损位，即在达到一定亏损时及时平仓，以限制亏损的大小。
此外，投资者还可以采用套期保值等风险管理工具来降低交易风险。
四、技术分析与基本面分析相结合在进行原油期货交易时，投资者可以结合技术分析和基本面分析来进行决策。
技术分析是通过对价格走势、交易量等市场数据的研究，来预测未来市场走势的方法。
基本面分析是通过对供需关系、政治经济因素等基本面因素的研究，来预测原油价格的走势。
投资者可以根据自己的分析结果来制定交易策略。
五、及时跟踪市场动态原油期货市场变化快速，投资者需要及时跟踪市场动态。
可以通过阅读金融新闻、关注市场研究报告、参与交流群等方式来获取市场信息。
原油基础必学知识点
原油基础必学知识点
以下是一些关于原油基础知识的必学知识点：
1. 原油的定义：原油是一种混合烃类化合物，主要由碳、氢和少量的硫、氮、氧和金属组成。
原油在地下形成并存在于地球的沉积岩层中。
2. 原油的分类：根据原油的物理特征和化学成分，可以将原油分为轻质、中质和重质原油。
轻质原油富含较短的烃链，燃烧后产生较少的
污染物，而重质原油含有较长的烃链，燃烧后产生较多的污染物。
3. 原油的采集和提炼：原油通常通过钻井从地下开采出来，然后被送
往炼油厂进行提炼。
提炼过程中，原油会被加热至不同温度，不同分
子量的烃类会在不同温度下蒸发和冷凝，从而分离成不同的石油产品，如汽油、柴油、煤油等。
4. 原油价格的影响因素：原油价格受到供需关系、地缘政治因素、经
济形势、货币汇率等多种因素的影响。
供需关系是最主要的影响因素
之一，当供应增加或需求减少时，原油价格通常会下跌，反之则上涨。
5. 原油市场的交易方式：原油市场通常通过期货合约来进行交易。
期
货合约允许买卖双方约定在未来特定日期和价格买卖一定数量的原油。
期货市场上的价格波动对于石油生产商、炼油商和消费者等各方都具
有重要意义。
6. 原油的全球产量和消费量：世界原油产量和消费量巨大，主要产油
国包括沙特阿拉伯、美国、俄罗斯和伊拉克等。
同时，世界上一些国
家也是主要的原油消费国，包括美国、中国、印度等。
以上是关于原油基础知识的一些必学知识点。
了解这些基础知识可以帮助我们更好地理解原油市场和能源产业的运作。
原油期货交易的基本知识和技巧
原油期货交易的基本知识和技巧在过去的几十年，原油一直是全球最重要和最有影响力的商品之一，它直接或间接地影响着全球经济发展。
原油期货交易已成为许多投资者的一种理财方式。
在这篇文章中，我们将介绍原油期货交易的基本知识和技巧。
一、什么是原油期货？原油期货是一种金融衍生品，它是指投资者通过期货交易所买入或卖出的原油合约。
期货交易所是一种机构，它提供买卖合约的场所和平台，并管理这些交易。
原油期货合约最常见的是纽约商品交易所（NYSE）上的西德克萨斯中质原油（WTI）期货，以及伦敦国际金融期货交易所（ICE）上的布伦特原油期货。
期货交易是一种以固定价格在未来特定日期完成的交易。
例如，投资者可以在今天购买2022年1月到期的WTI原油期货合约。
如果WTI原油价格在2022年1月到期日时高于购买时的价格，那么投资者将获利。
二、为什么交易原油期货？原油期货交易是为了追求获利。
由于原油价格的波动性很大，投资者可以通过期货交易受益。
如果投资者能够准确预测未来原油价格的变化，他们将能够收集更高的利润。
但是，交易原油期货并非没有风险。
如果原油价格在期货交易所到期时没有变化或下降，投资者将亏损。
此外，期货交易所也有规定，持有期货合约的投资者必须在到期日前将其平仓或实际交割。
这就需要投资者对期货交易和行情有较为详细的了解。
三、如何交易原油期货？大多数期货交易所要求投资者通过经纪人进行交易。
经纪人将代表投资者在交易所购买或出售期货合约。
经纪人通常会向投资者收取手续费，这是根据交易的种类、数量和价格来计算的。
与股票交易相比，期货交易所的杠杆更高。
杠杆是指投资者使用借入的资金来增加他们的交易能力。
在期货交易中，经纪人将向投资者提供保证金，这是交易所要求的一部分现金或证券。
保证金是投资者账户的一种担保，如果交易失败，交易所可以用保证金覆盖亏损部分。
高杠杆意味着更大的风险，因此投资者应该仔细考虑利润和风险之间的平衡。
四、怎样预测原油价格变化？预测原油价格变化是期货交易的核心。
原油期货交易的几个基本规则
原油期货交易的几个基本规则原油期货市场的巨大盈利空间导致投资原油期货的人越来越多。
在这个激烈竞争的市场中，有一些交易界的专家结合自己的经验和研究，总结了一些原油期货交易的基本规则。
1、先学习、后行动有些新手投资者是以一种迷茫的状态进入市场的。
之所以这么说，是因为这些人对市场缺乏基本的了解。
通常人们做一件事情，总要先观察，后行动，但是进入原油期货市场的人，大部分在12个月以后都会停止交易。
根本的原因是，他们不是从第一步开始的。
在进入原油期货市场前，投资者应该认真地审视他们的交易系统的每一个细节，要明白这个系统可能出现的错误，或可能成功的各种方式。
这一过程应该包括确定的交易动机、策略、如何执行交易、交易频率和交易成本。
2、及时减少损失在原油期货交易中，当出现亏损时，我们要及时出场，减少损失;而当交易头寸获得盈利时，就让盈利进一步增长。
这是金融交易市场的信条。
但是很多新手投资者最容易出现的错误往往是，亏损时死扛，抱着侥幸的心理希望市场发生逆转，而在盈利时又早早出场，急切的将盈利落袋为安。
3、遵守交易纪律和规则原油期货投资中，一些反复验证过的交易系统以及交易纪律是可以帮助我们盈利的。
相比之下，那些缺乏纪律和规则的投资者在交易中容易三心二意，缺乏坚持到底的决心和耐心，这样就会错失一些可能盈利的机会。
4、关注交易全过程很多有经验的交易员会更加关注交易的全过程而非是否赚钱。
因为他们认为，亏损也是原油期货交易的一部分。
对于只关注是否赚钱的投资者来说，他们在心态上无法接受行情的反复波动。
如果在交易过程中无法保持心平气和，那么注意力就没办法集中，也就无法正确判断市场的行情变化。
作为投资者或者交易员，我们无法控制行情，能控制的只有交易过程而已。
5、知道何时该出场一个成功的投资者，一定知道在哪种情况下交易必须出场。
原油期货市场总是按自身的规律在运转，交易者必须按照市场的运动规律来设置止损出场的指令。
考虑到有时候当你的交易头寸出现亏损时，也许正是市场发生转机的时刻，因此在下达止损出场指令前要考虑到市场的动荡性。
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中国引领亚太石油消费增长，且依存度年年攀高
亿吨 6 5
表观消费量(左)
生产量(左)
进口依存度(右)
59.3%
70% 60% 50% 40%
4
3
30% 2 1 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 资料来源：国家统计局、海关总署 20% 10% 0%
资料来源：Wind
中国原油储备
我国石油储备体系包括政府储备、企业义务储备和商业储备，政府储备和企业义务储 备属于国家战略储备，商业储备指企业储备中减去义务储备的部分。 战略储备总共三期，我国国家石油储备一期工程已经建成投用，包括舟山、镇海、大 连和黄岛等4个国家石油储备基地，总储备库容为1640万立方米，储备原油1243万吨 ，相当于大约9100万桶。 二期基地计划一共有8个，分别是天津、广东湛江、广东惠州、江苏金坛、新疆鄯善 、新疆独山子、辽宁锦州、甘肃兰州，计划储备1.68亿桶，2680万立方储量，2610万 立方储满(2015年终）20-25万桶/日增量 三期工程的规模预计更大，计划储备2.32亿桶，预计三期工程全部储备完会基本接近 国际上90天净进口量标准（5亿桶） 中国目前石油战略储备(SPR)相当于约30天进口量
%
资料来源：Bloomberg
商业原油库存
美国商业原油库存突破五亿桶，库欣6300万 桶左右，可操作7300万桶，面临胀库风险
美国商业原油库存
资料来源：华瑞信息
资料来源：EIA
成品油价格
汽油价格平均1.9美元/加仑（约 3.72元人民币/升） 柴油平均价格2.1美元/加仑
资料来源：EIA
资料来源：EIA
原油期货基础知识及交易规则
（一）原油基础知识 （二）交易规则 如果你控制了石油，你就控制了世界——基辛格
原油的性质
原油即石油，也称“黑色金子”，习惯上称直接从油井中开 采出来未加工的石油为原油，它是一种由各种烃类组成的黑 褐色或暗绿色黏稠液态或半固态的可燃物质。
资料来源：中国石化
API重度
资料来源：Bloomberg
资料来源：Bloomberg
美元指数
美元作为国际原油市场主要货币，当美元走弱时，以美元计价的原油价格 从欧元、日元或其他货币角度看价格降低，从而促进需求，美元走强则抑 制需求。
美元指数 WTI期货价格
美元/桶
102 100 98 96 94 92 90 88
70 60 50 40 30 20 10 0
三地原油均价在80美元以 下时，给予5个点的利润 率 高于80美元时，每上升5 美元，扣减利润率1个 点，直至为0 高于130美元时，成品油 价格基本不动，采取补贴 形式
中国原油产量
中国原油产量 2014年我国四大油田产量
资料来源：Bloomberg
资料来源：Wind 大庆、克拉玛依、长庆油田归属于中石油， 胜利油田是中国石化集团公司下属的第一大 油气田
VLCC（very large crude Carrier）可装 200万桶原油
原油国际主要航道
波斯湾——好望角——西欧、美洲运输航线 波斯湾——龙目海峡、加锡海峡——日本原油运输航线 波斯湾——苏伊士运河——地中海——西欧、北美运输航线
资料来源： 南华研究
影响全球原油贸易运输的“咽喉”
西德克萨斯轻质原油 39.6 WTI 北海布伦特原油 BRENT 阿曼原油 38.1 33.34
迪拜原油
资料来源：《能源金融》
30.4
2.13%
原油的工业分类
分类根 据 原油类 别 分类标 准 低硫 按含硫量分类 按含氮量分类
含硫
高硫
低氮
高氮
<0.5
0.5~2.0
>2.0
<0.25
ห้องสมุดไป่ตู้
>0.25
备注：我国多以低硫、高氮油为主
美国原油产量
页岩油革命以来，美国年增量100万桶/日（5000万吨增量） 美国原油产量已经从去年高位日产960万桶降至目前的910万桶，2015年原 油日平均产量930万桶，EIA预计今年原油日平均产量877万桶。
资料来源：Bloomberg
资料来源：EIA
美国页岩油主产区
页岩油主产区北达科他州的巴肯（Bakken）、怀俄明州的奈厄布拉勒（Niobrara）、德克萨 斯二叠纪盆地（Permian Basin）、德克萨斯的伊格尔福特（Eagle Ford）、路易斯安那州 的海恩斯维尔（Haynesville）和宾夕法尼亚州的马塞勒斯（Marcellus）
2014年全球原油探明储量排名
2014年地区原油储采比
2014年地区原油储采比
年 140
中东地区储采比
120
100 80
60 40 20 0 北美 拉美 欧洲 中东 非洲 亚太 全球 资料来源：Wind 资料来源：BP
非OECD国家石油消费份额已超过OECD国家份额
世界石油消费从OECD国家向非OECD国家转移，世界石油消费从北美和欧洲 地区向亚太地区转移 2014年，非OECD国家的市场份额已经超越了OECD国家
资料来源：《能源金融》
原油的计量单位
桶（barrel）和吨（ton）是常用的两个原油计量单位。欧佩克和欧美等西方国家 原油计量单位用桶来表示，而中国与俄罗斯等国则常用吨（t）作为原油计量单位 。 一吨油相当的桶数=1/p * 6.29桶（油） 大庆原油换算系数=6.29/0.8602=7.31 ，胜利原油换算系数=6.29/0.9082=6.93 升（L） 158.98 1 1000 立方米 （m3） 0.15898 0.001 1 加仑（美） 加仑（英） 42 0.26418 264.18 34.973 0.21998 219.98 桶（油） 1 0.00629 6.29
霍尔木兹海峡：连接波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海的必经海上通道，承担着全球 近40%石油的出口供应，海湾地区产油国90%以上的原油都需要通过这条航道向 外出口，被誉为西方的“海上生命线” 马六甲海峡：位于印度洋北部、马来半岛和印度尼西亚的苏门答腊岛之间，是 连接中国南海和安达曼海的一条狭长水道。中国进口原油4/5通过马六甲海峡运 输
美国页岩油“打不死的小强”
2015年美国页岩油产量下降5%左右
资料来源：Bloomberg
资料来源：Bloomberg
提高生产率 开采高产井 关掉低产井、中产井 油服生产运营成本下降，开采成本预计降低30%，整体上完全成本在40美元 /桶，而现金成本更是低至16美元/桶 套期保值
美国原油开采企业产量套保比例
资料来源：《石油化工常用词汇》
原油炼制流程图
一次加工：根据各个成 分沸点不同 (常压蒸馏 减压蒸馏) 二次加工：对重质馏分 和渣油进行转化，得到 更多的轻质油品 (催化 裂化 催化重整 延迟 焦化)
资料来源：上海国际能源交易中心
2014年美国一桶原油的最终产品
根据美国能源信息署（EIA）数据统计，2014年美国一桶原油 （42加仑）的最终产品下表所示：
美元/桶
+8.3美元/桶
毛利率达到50%
原油321裂解价差 30 25 20 15 10 5 0
资料来源：Bloomberg
原油主要运输方式
油轮分为： 小型Small Tanker(小于2万 吨） 中型Medium Range(2~5.5万 吨） 巴拿马Panamax(5.5~8万吨） 运费级Aframax(8~10.5万吨） 苏伊士Suezmax(12~16万吨） 巨型轮VLCC（20~33万吨） 超大型ULCC（大于32万吨）
原油贸易形式
原油贸易分为国营贸易和非国营贸易，国营贸易实行自动进 口许可证管理，没有数量限制。包括联合石油、联合石化、 中海油中石化联合贸易有限责任公司、中化集团和珠海振戎 公司，进口原油长期占国内进口原油总量90%左右。 非国营贸易：实行配额管理，企业进口资格由商务部审批， 配额由商务部分配，具有非国营贸易经营权的企业29家。
地炼进口权放开
截至目前，全国地炼共有18家炼厂获得发改委原油进口配额，其中11家已 经获得商务部进口资质，合计使用进口原油配额8262万吨，进口允许量 4769万吨
资料来源：金银岛
成品油定价机制
原油价格参照国际三地原油价格定价（国际三地原油价格为布伦特、辛塔 与迪拜） 成品油出厂价格＝“三地原油均价”＋“加工成本”＋“适当利润”（40 美元-130美元）
资料来源：Bloomberg
中国原油资源分布
我国石油资源集中分布在渤海湾、松辽、塔里木、鄂尔多斯、准噶尔、珠江口、 柴达木和东海陆架八大盆地，其可采资源量172亿吨，占全国的81.13％；我国石 油可采资源中优质资源占63％，低渗透资源占28％，重油占9％。 我国页岩气储量世界第一，涪陵页岩气田探明储量增加到3806亿立方米，除北美 之外最大的页岩气田
资料来源：EIA
原油裂解价差
炼油厂的利润由裂解价差决定，3桶WTI原油可以加工成2桶汽 油1桶馏分油，6桶路易斯安娜州轻质原油可以加工成3桶汽油 2桶馏分油和1桶渣油。
资料来源：巴克莱
高毛利
2015年 美湾地区毛利18.6 美元/桶 欧洲平均7.2美元/桶 +2.6美元/桶 亚洲 8美元/桶
API重度：衡量一种油品相对于水的轻重程度 计算公式：API =141.5/p-131.5(p为石油密度）
分类 轻质原油 中质原油 重质原油 超重油
资料来源：上海国际能源交易中心
API API〉34 API20~34 API10~20 API〈10
国际原油主要交易品种API度
品种 API度 含硫量 0.24% 0.37% 1.04%