金融中介理论的发展与评述
金融中介理论的评述和思考
金融中介理论的评述和思考金融中介理论是一种根据经济和金融理论来探究各种金融中介和机构的运作机制的思想。
它的出现是由DavidDiamondDaleDybvig 发展起来的，更进一步促进了相关学科的发展，如金融学、计量经济学、信用管理学等。
本文将从理论本质、金融衍生物、货币金融学、潜在问题、金融监管等方面对金融中介理论进行评述。
金融中介理论的本质是，利用金融工具的流动性和属性，将投资者与融资者的资金联系起来，以满足特定需求。
金融衍生物作为一种金融工具，是一种隐藏性强、流动性好、有用性强、价值可观的金融产品，使资金贷款变得更加简单、便捷，对于运用货币理论联系金融市场价格和资金需求及供给有重要意义。
货币金融学是金融中介理论的一个重要组成部分。
它研究货币的金融性质，包括货币的流通和价值的界定和长期的变化趋势，以及政府的宏观货币政策对经济和金融市场的影响。
金融中介理论强调了货币政策对金融市场的价格和流动性等方面的影响，以此影响金融机构和资产价格的运行，改善金融交易效率，并实现资源的有效配置。
金融中介理论的潜在问题也是有的，其中一个就是金融创新的缺失。
金融创新能够改变金融市场的环境，对金融机构的运作模式提出更高的要求。
金融创新的缺失可能会影响金融中介的运作，使其无法有效平衡资金的流动性、价值和投资者的风险偏好，从而贡献于经济发展的同时危及金融稳定。
金融监管是金融中介理论中另一个重要因素，它主要是通过定期对金融市场进行检查和监管，确保金融稳定。
金融监管不仅能够消除金融中介理论中一些缺陷，还可以更好地控制金融活动和其潜在风险，改善金融体系的稳定性，并最终有利于经济发展。
本文评述了金融中介理论的本质、金融衍生物、货币金融学、潜在问题和金融监管等方面，从而使人们对金融中介理论有更全面的认识。
金融中介理论能够更有效地联系资金的流动性、价值和投资者的风险偏好，实现资源的有效配置，同时金融监管更有效地遏制金融风险，推动金融稳定发展，有助于经济发展。
金融中介理论的评述和思考
金融中介理论的评述和思考金融中介理论是指金融市场中不同角色之间通过金融中介建立联系，实现资金筹措、风险管理和信息传播等目的的理论和实践。
它是资本市场中重要的经济活动之一，在经济社会发展中也扮演着重要的角色。
本文尝试从实证研究、理论发展、专业实践等层面对金融中介理论进行评述和思考，以期为深入认识金融中介的作用和发展提供参考。
一、金融中介理论的实证研究金融中介理论研究表明，金融中介作用及其发展有助于改善金融系统的有效性和功能，从而促进经济增长。
根据实证研究，企业的融资成本比资金供给量灵活性更为低廉，因此金融中介的发展可以有效降低融资成本，有助于企业的发展和创新。
此外，金融中介的发展还可以有效地缓解信息不对称问题、促进资本集中、提高金融资源的配置效率，其综合效果可以促进经济增长、改善社会公平。
二、金融中介理论的理论发展随着金融科技的发展，金融中介理论也发生了很大变化。
首先，结构性金融中介理论强调了金融中介机构对金融系统可操作性的贡献，增强了金融中介机构实现风险管理和资本配置效率的能力。
另外，有针对性的金融政策制定也为金融中介机构的发展提供了良好的环境，比如建立和完善的金融监管制度，为有效的金融中介服务模式提供准入，以及创造有利的激励环境。
此外，金融中介信息技术的运用也使得金融中介走向了智能化、网络化的发展，使相关服务更加便利、高效。
三、金融中介理论的专业实践金融中介机构为了实现有效地金融服务，首先要构建一套完整的业务流程，从客户管理、风险管理、资金支付、市场分析、投资决策等方面考虑，合理设置有利的金融服务模式。
另外，要重视建立良好的信息传递和资源共享机制，强化与客户间的有效沟通，有助于改善客户体验和促进金融产品创新。
此外，金融中介机构还要注重数据安全和隐私保护，确保服务信息交互的安全性和客户信息的隐私性。
综上所述，金融中介理论在经济社会发展中起到了重要作用，实证研究和理论发展表明，金融中介机构的发展可以有效降低融资成本，同时有助于解决信息不对称问题、提高金融资源的配置效率等，而金融科技的发展也为金融中介提供了良好的环境，促进了金融中介技术的向智能化和网络化的发展。
金融中介理论的评述和思考
金融中介理论的评述和思考20世纪七十年代以来，金融中介理论在金融研究领域中一直备受关注，是一个经济学理论的重要组成部分。
它的出处可以追溯到20世纪60年代初的研究，这一理论已经成为金融市场中活跃参与者的普遍信条。
金融中介理论提出，金融机构可以在促进经济增长，提高金融系统效率，以及缓解风险风险三方面发挥重要作用。
金融中介理论的出现有其它学者的重要贡献，在20世纪60年代早期，美国经济学家朗斯莱（Lamont）和拉罗拔（Larobard）通过他们的研究表明，金融机构可以提供资本市场不稳定性和金融危机处理机制，去缓解这一风险。
此外，上世纪七十年代，丹尼尔佩雷斯（Daniel Pereles）、埃德加穆雷尼（Edgar Modine）和克里斯蒂安贝尔曼（Christian Bellman）等学者也对金融中介理论进行了深入研究，认为金融机构在提高经济效率和促进经济增长方面发挥着重要的作用。
金融中介理论有几个基本的假设，它认为金融市场存在“信息不对称”的情况，也就是，资金垂直提供者拥有更多的信息，而资金接收者可能只有很少的信息。
因此，金融机构可以充当金融信息的中介者，它可以为借款者提供关于信用风险的信息，从而影响价格的形成，并减少不确定性。
另外，金融中介理论也认为，金融机构可以提供资金源，通过收集来自多个投资者的资金，把它们汇集起来集中投资，从而提高了投资者的资源利用效率，减少了经济社会资本的投资成本。
同时，金融机构还可以提供资金分配服务，使资金更有效地流向最有生产力的行业。
此外，金融机构还可以提供投资风险管理服务，减少投资者的投资风险，从而提高投资者的投资回报。
虽然金融中介理论在金融研究领域中发挥了重要作用，但也存在一些限制。
首先，金融中介理论忽略了这种影响金融市场的“宏观”因素，例如政策改革和经济形势变化，这些因素可以对经济增长和金融市场发挥重要作用。
此外，金融中介理论也忽略了金融机构可能会遇到的一些政策和法律问题，这些问题也会影响金融市场正常运转。
金融中介理论的评述和思考
金融中介理论的评述和思考金融中介是经济中非常重要的一个媒介机构，它能够实现有效的资源配置，促进经济平稳运行和发展。
金融中介理论是一种概念性的理论，主要用于研究金融中介机构在资产定价、资本结构及信贷市场中的作用。
通过金融中介理论，研究者们可以更深入地理解金融中介机构的功能定位、行为模式和作用范围等。
金融中介理论的核心是理解金融中介机构的功能和作用。
传统的金融中介理论认为，金融中介机构的功能是满足客户的融资需求，并将客户的融资需求转译成实际的融资行为。
同时，金融中介也具有信息传导、信息对比、降低交易成本、降低信用风险、推动金融创新及金融市场化等作用。
金融中介机构不仅能够实现资产和负债的转移，而且还能够提供技术支持、技术过滤以及风险控制等工作。
金融中介理论的发展也使金融中介机构在当今的金融市场中发挥着更加重要的作用。
当今，金融中介机构不仅仅是一种将资金和负债连接起来的媒介机构，它们也在为客户提供优质的金融服务，在市场中实现有效的资源配置和风险管理，推动金融创新、市场化和金融服务供给。
金融中介机构不仅起到促进金融服务、技术传递和资源分配的作用，而且还对削减信用风险、降低成本和加强金融体系的安全性起到积极的作用。
然而，金融中介理论也存在一些弊端，其中最为重要的是化风险。
泛化风险指的是金融中介机构在融资过程中可能存在的风险，这可能包括违约风险、流动性风险和操纵风险等。
此外，金融中介机构也存在一定的技术缺陷，例如银行贷款中存在的信息不对称和不足、信用市场发展不足等问题，使得金融中介机构在经济社会发展中遭遇极大困难。
总之，金融中介理论是一种重要的概念性理论，它能够理解金融中介机构的功能和作用，为金融中介机构提供正确的指导。
然而，金融中介理论也存在一定的弊端，主要是泛化风险和受限的技术能力，这种弊端可能影响金融中介机构在实体经济发展中的作用。
因此，未来在金融中介理论的框架下，我国需要不断完善金融中介机构的技术能力和风险管理能力，保护金融稳定，还要不断探索和实施有效的金融政策和制度，促进经济发展和社会进步。
金融中介理论的评述和思考
金融中介理论的评述和思考金融中介理论提出以来，得到了广泛的关注和研究，它不仅提供了一种金融危机的解释模型，而且也让我们对金融系统的结构和功能有更深入的理解。
金融中介理论试图从金融中介机构的角度，解释当前金融市场的发展和趋势。
它有助于揭示金融机构如何有效地利用金融中介机构的作用来丰富金融服务，改善金融稳定性，提高金融服务质量等。
然而，金融中介理论也存在一些质疑，其中一些质疑是金融中介理论过于理想化，未能有效地囊括当前金融市场发展的新模式。
首先，金融中介理论是建立在解释现有金融市场趋势的基础上的，并假设金融体系是有稳定的、一致的、连贯的，能够满足金融市场的需求。
但是这种理论未能有效地囊括当前金融市场发展的新模式，比如金融科技的发展和普惠金融的涌现，也未能有效解释金融危机背后的实质原因。
此外，金融中介理论还忽略了金融市场的结构性特征，即金融市场的利益并不总是效率最优，而且存在市场滞后和发展不平衡的现象。
因此，运用金融中介理论来预测金融市场的发展趋势时，需要考虑金融市场内部存在的结构性矛盾，否则很难得到准确的预测结果。
此外，金融中介理论还没有充分考虑到金融市场的复杂性。
金融市场是一个复杂的系统，其内部的各种关系复杂而多变，金融中介理论未能有效地研究风险管理、金融稳定性和金融市场动态发展的复杂性问题。
最后，金融中介理论的研究也受到了一定的局限性。
目前，研究金融中介理论的主要方法是理论论证，然而由于现有数据的局限性，很难从实证上得出金融中介理论的结论。
综上所述，金融中介理论是一种有用的理论，可以帮助我们更好地理解金融系统的内部机制，但是它仍有一定的局限性，需要在当前金融市场发展的背景下加以改进和发展，以更好地提升金融系统的效率、可持续性和可靠性。
金融中介理论
资本充足率要求
为确保金融中介机构的稳健经营， 监管部门对其资本充足率提出明 确要求，包括核心资本、附属资 本等指标。
风险管理要求
金融中介机构需建立完善的风险 管理体系，包括风险识别、评估、 监测、控制等方面，以降低经营 风险。Leabharlann 金融中介的政策建议01
鼓励金融创新
02
优化融资结构
03
加强行业自律
通过政策引导，鼓励金融中介机 构开展创新业务，满足市场需求， 提升服务水平。
区块链在金融中介中的风 险
如技术成熟度、隐私保护、监 管合规等问题，需要加强研究 和规范。
大数据在金融中介中的应用
大数据技术
通过对海量数据进行处理和 分析，挖掘出有价值的信息 和知识。
大数据在金融中 介中的应用场景
如风险评估、客户画像、精 准营销等，大数据技术可以 提高金融服务的质量和效率 。
大大数据在金融 中介中的优势
现代金融中介理论
信息不对称
现代金融中介理论重点研究信息不对称问题，认为信息不对称是导致市场失灵的主要原因，而金融中介能够通过 专业知识和技能降低信息不对称，提高市场效率。
风险管理
现代金融中介理论还强调风险管理的重要性，认为金融中介能够通过风险评估和管理，帮助投资者降低风险、实 现资产保值增值。
金融中介理论的最新发展
金融中介通过提供金融服务，促进资 本形成和经济增长，推动社会经济的 发展。
金融中介的类型
01
银行
提供存款、贷款、汇款等服务的金 融机构。
保险公司
提供各类保险产品和服务，保障个 人和企业风险的金融机构。
03
02
证券公司
提供证券交易、投资咨询、企业融 资等服务的金融机构。
金融中介理论的演变和新进展
金融中介理论的演变和新进展金融中介理论是指金融机构在资金融通过程中发挥的作用和影响的总体理论。
自从20世纪以来，随着金融市场的发展和全球化趋势的加速，金融中介理论也不断地演变和发展。
1. 传统金融中介理论传统的金融中介理论认为，金融中介机构扮演着资金融通的桥梁和调配者的角色。
在这个框架下，银行被视为是负责将储蓄者的资金转化为贷款并为借款人提供信用评估、风险管理和资金分配的中介。
这种理论的一个重要缺陷是，它没有考虑到信息对称性的问题。
银行不仅扮演着资金调配者和风险管理者的角色，同时也扮演着信息获取者的角色。
这种不对称的信息获取和利用容易导致银行出现信息集中的情况，这对于市场的效率有负面影响。
2. 新古典金融中介理论新古典金融中介理论（NCMIT）在1980年代兴起。
该理论正试图解决资金分配和风险管理方面的问题。
与传统金融中介理论不同，NCMIT 将银行视为尽可能有效地利用客户资产和负债结构的资产负债表平衡者。
NCMIT认为，在扩大信贷方面，银行主要是利用并卖出未经放大的卖出利率，而不是将资金转化为无风险的债券。
同时，在风险管理方面，银行主要通过对债权进行选择、监督和多元化来降低风险。
NCMIT强调银行的资产负债表平衡和利润最大化，因此，市场上的竞争将使银行对风险进行有效的分散，并已达到系统层面的风险控制目标。
3. 新制度主义金融中介理论新制度主义金融中介理论（NIFMIT）试图考虑制度、政治和文化因素对金融体系影响的因素。
NIFMIT将银行视为一种合约交易，即银行本身成为一个金融中介机构，以匹配存款人和借款人之间的信贷需求。
此外，NIFMIT还鼓励潜在借款人使用新技术和其他资源来提高其信用度。
NIFMIT引入了逆向选择和道德风险的概念，这两个概念反映银行所面临的潜在风险。
从逆向选择的角度来看，银行可能不知道借款人的真正信贷需求，因此有可能会向有负面选择或道德风险的借款人贷款，从而引发损失。
为了避免这种情况，银行可以通过抵押品、信用评分和金融契约来规避风险。
金融中介理论的评述和思考
金融中介理论的评述和思考
近年来，金融中介理论在金融学研究领域里受到了越来越多的关注，其理论指出，金融中介机构的存在能够在资金的供求中撮合部分资金流动，同时也提供信息搜集、资金管理和资金使用方面的支持，在资金供给和需求改进以及金融系统安全稳定等方面发挥重要作用。
在此基础上，本文就金融中介理论的评价和思考进行讨论。
一、金融中介理论的评价
首先，金融中介理论有一定的正确性。
它把金融中介机构作为一种资金投资、流动和分配的有力工具，对资金的供给及需求的改进提供了重要的参考。
其次，金融中介理论强调了金融中介机构在资金管理方面的重要作用，即通过金融中介机构管理资金，可以降低中小企业获取资金的门槛。
另外，金融中介理论认为，金融中介机构可以改善资金搜集和分配的效率，这一点也是金融中介理论的一大优势。
二、金融中介理论的思考
尽管金融中介理论有着各种优势，但也存在一定的问题。
首先，金融中介市场的发达程度不高，资金的撮合效率低，资金的行使效率不高，容易降低企业的投资效率，这是金融中介理论需要解决的一个重大难题。
其次，金融中介理论也存在一定的风险。
金融中介机构只是一种金融机构，它在处理资金方面存在一定的风险，如它们过度投资或违背其职责等，都会对企业造成不利影响。
综上所述，金融中介理论可以有效支撑金融市场、企业发展，但也存在一定的风险，需要监管部门加强对金融中介机构的监督和维护，
加强诚信建设，以确保金融市场的安全稳定。
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（三）当代金融中介理论的产生和演进
20世纪50 60年代 20世纪50、60年代，金融中介理论的研究在 世纪50、 年代， 阿罗德布鲁均衡理论的框架中找到了突破口， 阿罗德布鲁均衡理论的框架中找到了突破口，主 要表现在：格利和肖（Gurley&Shaw，1956， 要表现在：格利和肖（Gurley&Shaw，1956， 1960）、本斯顿（ ）、本斯顿 George，1976）、 ）、等 1960）、本斯顿（Benston George，1976）、等 经济学家关于交易成本的研究， 经济学家关于交易成本的研究，和利兰和派尔 Leland&Plye，1977）、戴蒙德（Diamond， ）、戴蒙德 （Leland&Plye，1977）、戴蒙德（Diamond， 1984）等关于信息不对称的研究。 1984）等关于信息不对称的研究。
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（一）古典经济学关于金融中介理论研究
世纪70年代后至 时间 ：19世纪 年代后至 世纪初 世纪 年代后至20世纪初
2.信用创造论 信用创造论
约翰·劳 麦克鲁德、 代表人物 ：约翰 劳、麦克鲁德、熊彼特和哈恩等
银行的功能在于为社会创造信用。 核心观点 ：银行的功能在于为社会创造信用。
一般的研究都是把金融中介作为既定的要素， 一般的研究都是把金融中介作为既定的要素，认为金融中介对 经济不产生影响。 经济不产生影响。
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（三）当代金融中介理论的产生和演进
根据阿罗-德布鲁根据阿罗-德布鲁-麦肯齐一般均衡模型理论 ，完全竞争的市场条件 消费者和生产者可以通过市场直接相联系， 下，消费者和生产者可以通过市场直接相联系，金融市场完全可以有 效地配置金融资源，因而不需要金融中介机构，金融中介是多余的， 效地配置金融资源，因而不需要金融中介机构，金融中介是多余的， 也就是所谓的“银行无用” 也就是所谓的“银行无用”论。 Fama（1980） Fama（1980）认为家庭能够构建资产组合以抵消中介持有的任何头 中介不能创造价值。 寸，中介不能创造价值。 Friedman＆Schwartz(1963)认为由中央银行控制的货币供给是最为 Friedman＆Schwartz(1963)认为由中央银行控制的货币供给是最为 关键的金融变量 ，这也就意味着 ，银行在货币创造功能之外不会发 包括中介功能。 挥其他功能 ，包括中介功能。 Modigliani＆Miller(1958)提出的所谓 ＭＭ定理 提出的所谓“ 定理” Modigliani＆Miller(1958)提出的所谓“ＭＭ定理”以及随后发展 起来的“真实商业周期模型” 起来的“真实商业周期模型”中 ，都可导出金融中介是多余的或者无 关紧要的结论。 关紧要的结论。
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金融中介理论的发展与评述
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金融中介理论
一
金融中介的内涵与构成
二 金融中介理论发展阶段的划分
三
结论和启示
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金融中介的内涵
不同t(1997) 、 ＆ 金融中介是从事金融合同和 证券买卖活动的专业经济部 门 3、Gurley＆Shaw(1956，1960)、 、 ＆ ， 、 Benston （1976）、 ）、Fama(1980) ）、 金融中介（银行、共同基金、 金融中介（银行、共同基金、保 险公司等） 险公司等）是对金融契约和证券进 行转化的机构。 行转化的机构。金融中介的金融形 式的权利被视为二级证券， 式的权利被视为二级证券，因为这 些资产以工商企业发行的一级证券 为担保， 为担保，企业反过来利用筹集来的 资金投资于不动产。 资金投资于不动产。
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（一）古典经济学关于金融中介理论研究
信用创造论评述
信用创造论从技术上描述了银行信用对货币流通的经济过 程的影响， 程的影响，并且提出了信用制度下货币供应方式和货币倍数 扩张的原理， 扩张的原理，这对中央银行制度的完善和对货币量的调控提 供了理论依据， 供了理论依据，对后来的经济学家深入研究货币信用起了很 好的启发作用。 好的启发作用。 但是，信用创造论的“信用即财富、货币即资本” 但是，信用创造论的“信用即财富、货币即资本”，“银 行无限创造信用”的观点则是错误的。 行无限创造信用”的观点则是错误的。
约翰·劳首先提出了“信用创造”理论的研究， 约翰 劳首先提出了“信用创造”理论的研究，他认为银行发行 劳首先提出了 的银行券就是货币，而不一定非要是金银。因此， 的银行券就是货币，而不一定非要是金银。因此，约翰劳提出 银行提供信用就是创造货币，创造财富，财富不一定是金银。 银行提供信用就是创造货币，创造财富，财富不一定是金银。
股票、债券、 股票、债券、商业票据
贷款、抵押贷款、 贷款、抵押贷款、政府债券 抵押贷款、 抵押贷款、政府债券 抵押贷款、 抵押贷款、政府债券 消费者信贷 债券、股票、抵押贷款 债券、股票、 债券、 债券、股票 公司股票和债券
债券、 债券、股票 消费者及商业信贷 货币市场工具
份额
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旧论
金 融 中 介 理 论
新论
主要是对信息经济学和交易成本经 主要是对信息经济学和交易成本经 济学的平行发展做出的回应 的平行发展做出的回应。 济学的平行发展做出的回应。
核心是：金融机构是 核心是： 如何存在和发展的
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“新论” 超越“旧论” 新论” 超越“旧论”
两个方面
对金融中介提供 的各种不同的转形服 务进行了更细致的识 别与分析
核心观点 ： 2.信用仅仅是转移和再分配现有资本的一种工具，并 信用仅仅是转移和再分配现有资本的一种工具， 信用仅仅是转移和再分配现有资本的一种工具
不能创造出新的资本； 不能创造出新的资本； 3.银行的作用在于媒介信用，而不是创造信用； 银行的作用在于媒介信用， 银行的作用在于媒介信用 而不是创造信用； 4.银行必须在首先接受存款的基础上才能实施放款； 银行必须在首先接受存款的基础上才能实施放款； 银行必须在首先接受存款的基础上才能实施放款 5.银行通过充当信用媒介，发挥着转移和再分配社会 银行通过充当信用媒介， 银行通过充当信用媒介 现实的资本，提高资本效益的作用。 现实的资本，提高资本效益的作用。
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世纪后期至20世纪前期关于金融中介的研究 （二）19世纪后期至 世纪前期关于金融中介的研究 世纪后期至
2.银行经营管理的研究 银行经营管理的研究
英国的经济学家艾吉沃斯（1888）发表论文“ 英国的经济学家艾吉沃斯（1888）发表论文“银行经营中的数 学理论” 学理论”。首次用数量分析方法研究了部分准备制度和银行的流动 性管理问题，得出结论认为：在准备制度下有规模经济的存在。 性管理问题，得出结论认为：在准备制度下有规模经济的存在。这 一研究成果以及所使用的概率统计方法为 20 世纪中后期建立并发 展的各种金融理论提供了重要研究基础。 展的各种金融理论提供了重要研究基础。
（三）当代金融中介理论的产生和演进
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（三）当代金融中介理论的产生和演进
阿罗—德布鲁 麦肯齐 阿罗 德布鲁—麦肯齐 一般均衡模型理论 德布鲁
Fama
2.20世纪 世纪 初至60年 初至 年 代 金融中介 无用论
Friedman＆ Friedman＆Schwartz
Modigliani＆ Modigliani＆Miller
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世纪后期至20世纪前期关于金融中介的研究 （二）19世纪后期至 世纪前期关于金融中介的研究 世纪后期至
1.马克思政治经济学角度 马克思政治经济学角度
马克思（1867） 马克思（1867）在《资本论》里面提出：“银行一方面代表货币资 资本论》里面提出： 本的集中，即贷出者的集中，另一方面也代表借入者的集中” 本的集中，即贷出者的集中，另一方面也代表借入者的集中”。马克思 认为在这一时期资本主义进入垄断资本主义阶段，列宁（1917） 认为在这一时期资本主义进入垄断资本主义阶段，列宁（1917）认为此 时的资本主义已经进入垄断帝国主义阶段。列宁说， 时的资本主义已经进入垄断帝国主义阶段。列宁说，随着银行业的发展 并集中于少数机构，银行就由中介人发展成为垄断者， 并集中于少数机构，银行就由中介人发展成为垄断者，它们支配着所有 资本家和小业主的几乎全部的货币资本， 资本家和小业主的几乎全部的货币资本，以及本国和许多国家的大部分 生产资料和原料资源。从而能够使得社会资本的迅速而大量的集中。 生产资料和原料资源。从而能够使得社会资本的迅速而大量的集中。马 克思和列宁阐述了银行在经济发展中的基本作用及其重要性， 克思和列宁阐述了银行在经济发展中的基本作用及其重要性，揭示了银 行在资本运作与分配中所扮演的重要角色。 行在资本运作与分配中所扮演的重要角色。
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（三）当代金融中介理论的产生和演进
阿罗阿罗-德布鲁的一般均衡理论存在的假设是一种理想化 假设。现实中的信息不对称，交易成本、道德风险的存在， 假设。现实中的信息不对称，交易成本、道德风险的存在， 使得市场的部分金融功能失效， 使得市场的部分金融功能失效，从而内生出对金融中介的 需求。 20世纪50、60年代 世纪50 年代， 需求。 20世纪50、60年代，金融中介理论的研究在阿 罗—德布鲁均衡理论的框架中找到了突破口。 德布鲁均衡理论的框架中找到了突破口。 德布鲁均衡理论的框架中找到了突破口 同时： 同时：上述的金融中介无关紧要的论断明显的与现实 不符。Mckinnon（1973）认为，历史上， 不符。Mckinnon（1973）认为，历史上，银行和保险公司 在金融市场上已经扮演了中心角色， 在金融市场上已经扮演了中心角色，即使在经济发展的初 始阶段，中介的发展也会导致金融市场本身的发展。 始阶段，中介的发展也会导致金融市场本身的发展。
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金融中介理论