以公募基金为底层资产的资产配置
公募REITs值得投资吗？
公募REITs值得投资吗？作者：二鸟说来源：《理财·市场版》2021年第07期經过十年孵化，公募REITs终于来了。
公募REITs到底是怎么样一个产品？值不值得买？在投资过程中需要注意哪些风险呢？最近一段时间，关于公募REITs的报道铺天盖地。
6月21日，首批公募REITs在沪深交易所上市。
何谓公募REITsREITs（Real Estate Investment Trusts），即不动产投资信托基金，指依法向社会投资者发行收益凭证公开募集资金。
REITs是通过不动产支持证券等特殊目的载体持有不动产项目，由管理人主动管理运营上述项目，并将产生的绝大部分收益分配给投资者的标准化金融产品。
从投资范围来看，目前主要集中在基础设施领域。
主要包括仓储物流，收费公路、机场港口等交通设施，水电气热等市政设施，污染治理、信息网络、产业园区等其他基础设施。
公募REITs是基于我国现有法律框架设置的，因而与国外REITs产品有所不同。
按我国现行法律，公募基金是不能直接投资非上市公司股权的。
因而在交易架构上，在公募基金和底层资产之间加入了一层资产支持证券（ABS）。
通过这个中间层，公募基金实际突破了限制，可间接投资非上市公司股权。
此外，在税收和杠杆使用上，国内公募REITs也与国外REITS有显著差别。
尽管公募REITs的交易结构十分复杂，但对普通投资者而言，只需明白公募REITs本质上是通过公募基金持有基础设施资产即可。
归根结底，研究好底层资产才是公募REITs投资的重中之重。
为何要推公募REITs公募REITs的诞生，有其客观规律。
其一，存量银行理财产品搬家的背景之下对于多数投资者来讲，稳健收益的体验感和获得感更强，市场上亟须此类收益相对比较稳定的产品替代。
这也是今年“固收+”、FOF产品再次进入大众视野的原因，公募REITs也不例外。
其二，转移大众对于投资房地产的兴趣。
公募REITs未来如若开口商业住宅领域，或一定缓解人们投资房产的热情。
资产配置标准
资产配置标准资产配置是指根据投资者的风险偏好、投资目标和资产规模，合理分配资金到不同的资产类别中，以实现最佳的风险收益比。
在资产配置中，选择合适的标准至关重要。
本文将介绍资产配置的标准，帮助投资者更好地进行资产配置。
首先，资产配置的标准应该基于投资者的风险偏好。
不同的投资者对风险的承受能力有所不同，一般可以分为保守型、稳健型、平衡型和进取型。
保守型投资者更注重资产的安全性，倾向于选择低风险的投资品种；稳健型投资者在追求稳定收益的同时，能够承受一定的风险；平衡型投资者则在追求收益的同时，能够承受一定的波动；而进取型投资者则更愿意承担较大的风险，以追求更高的收益。
根据投资者的风险偏好，可以确定资产配置中不同资产类别的比例。
其次，资产配置的标准还应考虑投资者的投资目标。
不同的投资目标可能需要不同的资产配置。
例如，如果投资者的目标是长期稳健增值，可以适当增加股票、基金等风险资产的比例；如果投资者的目标是短期获利，可以适当增加货币基金、定期存款等低风险资产的比例。
根据投资者的投资目标，可以确定资产配置中不同资产类别的比例。
最后，资产配置的标准还应考虑投资者的资产规模。
资产规模较大的投资者可以更好地实现资产的多元化配置，降低投资组合的整体风险；而资产规模较小的投资者则需要更加谨慎地选择资产，避免因为单一资产的风险而导致整体投资组合的风险过大。
根据投资者的资产规模，可以确定资产配置中不同资产类别的比例。
综上所述，资产配置的标准应该基于投资者的风险偏好、投资目标和资产规模，合理分配资金到不同的资产类别中。
只有根据这些标准，投资者才能更好地进行资产配置，实现风险和收益的最佳平衡。
希望本文能够帮助投资者更好地进行资产配置，实现投资目标。
浅析基础设施公募REITs发展的机遇与挑战
摘要：受中美贸易的影响，我国出口额急剧下滑，短期国内消费乏力，经济增长下滑，在坚持房住不炒的政策背景下，基础设施建设的重要性凸显。
公募REITs的推广对于盘活基础设施存量带动增量、提高资金使用效率，拓宽政企融资渠道、降低资产负债率，增加资本市场投资产品、拓宽社会资本投资渠道等方面都将具有重要的实践意义，同时面临后续经营管理难度大、原始权益人是否能能够顺利出表、税务负担较重税后收益率下降等一系列难题。
公募REITs在我国的发展不是一蹴而就的，不能毕其功于一役需要不断发展完善。
关键词：基础设施；公募REITs；机遇与挑战一、公募REITs概述REITs（Real Estate Investment Trusts）即房地产信托投资基金，通过发行收益凭证汇集投资者的资金，投资机构运用此部分资金专门进行房地产业务的投资经营管理，投资者最终获取按比例分配的投资综合收益。
REITs通过集中投资于商业写字楼、购物中心、酒店及服务式住宅等，以租金收入及房地产升值为投资者提供定期投资综合收益。
中国市场各方一直积极推动着国内REITs产品的实践。
越秀REITs于2005年在我国香港上市，是全球第一只投资于中国房地产的基金。
中信启航于2014年上市，作为我国首只私募“类REITs”，中信启航的流通性较低。
第一只公募“类REITs”鹏华前海万科于2015年上市，由于不动产投资金额低于基础资金的50%，同时并不持有商业物业的产权而是收益权，本质仍是债权类产品而不是权益类产品。
2020年4月我国证监会、发改委发布的《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，以及证监会发布的《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（征求意见稿），正式拉开了我国公募REITs发展的序幕。
二、我国基础设施公募REITs的出台背景（一）短期经济增长承压，需逆周期发力拉动受中美贸易的影响，我国的出口量急剧下滑，2020年1-4月出口额同比下降6.4%。
大类盘点公募 FOF 基金
在公募FOF基金所配置的基金类资产中，债券类基金和股票类基金配置比例相对较高，占基金类资产比例分别超过50%和40%。
上的配置情况。
可以发现，公募FOF基金配置基金类资产权重占比接近90%，同时会配置一定比例债券和股票类资产。
值得关注的是，近两年公募FOF基金配置股票资产占比呈现出上升趋势。
截至2020年三季报，公募FOF 基金配置基金类资产比例为84.7%、股票类资产比例为5.7%、债券类资产为4.3%，持有现金比例为4.5%。
2017Q 42018Q 12018Q 22018Q 32018Q 42019Q 12019Q 22019Q 32019Q 42020Q 12020Q 22020Q 320201130公募FOF产品数量（右轴）9008007006005004003002001000160140120100806040200公募FOF产品规模（亿元）财封面COVER STORY买基金全攻略基金配置占比为2%左右。
2、公募FOF基金的基金配置我们按照基金类型进行分类，选择2020年半年报基金数据，统计分析公募FOF基金对哪些具体基金配置仓位较高。
我们主要分为主动型债券类基金、主动型股票类基金、ETF基金、股票多空基金和增强指数型基金，统计公募FOF基金偏好配置哪些具体基金标的。
我们以主动型债券类基金表征债券类资产，统计了公募FOF持仓市值相对较高的主动型债券类基金明细。
持仓市值排名靠前的基金有：民生加银鑫享A、富国天利增长债券、易方达信用债A、富国产业债A等。
从投资类型上看，中长期纯债型基金配置比例较高。
我们以主动型股票类基金表征股票类资产，统计了公募FOF持仓市值相对较高的主动型股票类基金明细。
行业均衡配置型基金为主，主题行业配置型基金为辅。
在持仓市值排名靠前的基金中，全市场全行业均衡配置型基金比例较高，如汇添富蓝筹稳健、兴全商业模式优选、中欧行业成长A等。
主题型基金比例较低，如医药行业主题的汇添富医药保健A和中欧医疗健康A，科技行业主题的信达澳银新能源产业。
公募基金和理财子资产配置范围
《深入理解公募基金和理财子资产配置范围》一、引言公募基金和理财子资产配置范围是当前投资领域中备受关注的话题。
在这篇文章中，我们将深入探讨这一主题，并从不同角度进行全面评估，希望能帮助读者更深入地理解这一概念。
二、公募基金和理财子资产配置范围的含义公募基金是指由基金公司发行，并向公众募集资金的开放式基金，其投资标的包括股票、债券、货币市场工具等。
理财子资产配置范围则是指投资者在进行理财时，根据自身的风险偏好和资金需求，将资金配置于不同的资产类别中，以实现资产增值和风险控制的过程。
三、全面评估公募基金和理财子资产配置范围1. 从简到繁，由浅入深地探讨公募基金和理财子资产配置范围在进行资产配置时，投资者首先需要了解各种资产类别的特点和风险收益特征，然后根据自身的风险承受能力和投资目标，进行资产配置，将资金分配于不同的资产类别中。
公募基金作为一种投资工具，可以帮助投资者实现资产配置的多样化，从而降低整体投资组合的风险。
2. 主动和被动资产配置策略的差异在公募基金和理财子资产配置范围中，投资者可以选择采用主动资产配置策略或被动资产配置策略。
主动资产配置是指投资经理根据自身对市场的判断和经验，调整投资组合的资产配置比例，以获取超额收益。
被动资产配置则是指投资者根据市场指数或特定的投资标的进行配置，不进行主动的买卖操作。
二者各有利弊，投资者需要根据自身情况进行选择。
3. 具体资产类别的配置范围公募基金和理财子资产配置范围涵盖了股票、债券、货币市场工具、大宗商品、房地产等多种资产类别。
在进行资产配置时，投资者需要根据不同的市场环境和行业特点，合理配置各类资产，以实现资产的均衡增值和风险控制。
四、总结和回顾通过对公募基金和理财子资产配置范围的全面评估，我们可以看到，这一主题涵盖了多个方面的内容，包括资产类别的选择、配置比例的确定、资产配置策略的选择等。
在实际投资中，投资者需要充分了解这些内容，并根据自身情况进行合理的配置，以实现资产的增值和风险的控制。
公募REITs有这3大优势都是什么？
公募REITs有这3大优势都是什么？公募REITs有这3大优势1、让老百姓能够享受不动产收益。
相较于其他投资理财产品，公募REITs令老百姓有机会享受不动产收益。
因为老百姓投资住房相关的公募REITs的话，就有望实现不买房胜似买房的投资收益，可以说或许比买房还要划算，毕竟买房的成本那么高，这一点就足够吸引老百姓来投资了。
2、投资回报率高。
公募REITs中，不动产90%以上的收益将由REITs投资者享受，长期投资的回报率就相对很高了。
虽然还有一部分资金会投资于股票或者债券，会有一定的风险，但由于资金占比并不会太高，因此，总的投资回报率还是相对很高的。
3、市场巨大。
随着“租售并举”试点在全国各城市深化推进和住房资产证券化相关政策的推进，我国住房租赁领域的资产证券化和REITs规模或将超过万亿。
如此大的市场，对于老百姓来说，隐藏的投资机会也是巨大的，可以说是一个黄金机会。
公募reits到底是什么呢?公募REITs即“不动产投资信托基金”他的投资标的包括基础设施，产业园区，公租房产等等，持有该基金，相当于股间接变成了包租公，包租婆，基础设施基金以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。
对于股民来说，投资者收益主要来源于期间分红收益和资产价值提升带来的份额价值增长收益，REITs分红比例高，单位价值波动性相对较小，产品的底层资产成长性相对较好。
对于基民来说，REITs产品以拥有持续，稳定经营现金流的不动产作为底层基础资产，其稳定的分红率类似于债券的派息，表现出债性特点，基础设置REITs基金份额净值会随着基础资产的估值变动在二级市场也会发生波动，类似固收+策略里面的股票配置。
对于传统理财用户来说，从资产配置的角度，公募REITs具有一定的固收属性，比较适合追求长期稳定投资收益的稳健型投资者，也比较适合额残棋目标资金的配置，比如养老。
公募REItS每年分红至少几次?公募REITs是一种实物资产信托投资工具，它可以帮助投资人将资金长期投资于不同的实物资产中，包括商业地产、住宅地产、金融抵押贷款以及其他类似资产。
资产管理中的资产配置和再平衡策略
资产管理中的资产配置和再平衡策略资产管理中的资产配置和再平衡策略在资产管理领域，资产配置和再平衡策略是两个关键的概念。
它们在确保投资组合的风险控制和收益最大化方面起着至关重要的作用。
本文将深入探讨资产配置和再平衡策略的定义、重要性以及实施方法。
1. 资产配置资产配置是指将投资组合中的资金分配到不同资产类别（如股票、债券、房地产等）的过程。
其目的是通过分散投资来降低风险，同时提供相对较高的收益。
资产配置的基本原则是根据投资者的风险承受能力和投资目标来确定合适的资产配置比例。
例如，一个保守型投资者可能会倾向于更多地分配资金到债券等相对低风险的资产，而一个激进型投资者可能更倾向于股票等高风险高回报的资产。
资产配置的核心思想是通过投资于不同类型和风险水平的资产来平衡整个投资组合，以实现最佳风险-收益平衡。
这种分散投资的方法可以减少整体风险，提高长期回报率。
2. 再平衡策略再平衡策略是指定期检查和调整投资组合的资产配置比例。
由于不同资产类别的表现可能不同，投资组合的资产配置比例可能会偏离最初的目标。
再平衡策略的目的是将资产配置调整回目标比例，以确保投资组合始终保持在风险可控的状态。
当某些资产表现良好时，其权重可能会超过预定目标，而其他资产的权重可能会下降。
通过再平衡策略，可以卖出表现较好的资产并购买表现较差的资产，以实现重新分配，保持资产配置的平衡。
再平衡的频率取决于投资者的偏好和市场状况。
一般来说，较高频率的再平衡可以更及时地调整资产配置，但也会增加交易成本。
相反，较低频率的再平衡可以减少交易成本，但也可能导致投资组合与目标配置的偏离较大。
3. 资产配置与再平衡的实施资产配置和再平衡的实施需要考虑多个因素。
首先是投资者的风险承受能力和投资目标。
其次是市场情况和经济环境。
投资者需要根据这些因素来确定适当的资产配置比例和再平衡策略。
在实施时，投资者可以选择自行管理投资组合，也可以委托专业的资产管理机构来进行操作。
中国证监会关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）
中国证监会关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2024.03.15•【文号】•【施行日期】2024.03.15•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）中国证监会各派出机构，各交易所，各下属单位，各协会，会内各司局：近年来，证券基金经营机构（以下简称行业机构或机构）稳步发展，成为我国资本市场乃至金融体系的重要中介力量，在服务实体经济、国家战略、居民财富管理等方面作用日益增强，守住了不发生系统性风险的底线。
但对标中国特色现代金融体系，行业机构经营理念有偏差、功能发挥不充分、治理水平待强化、合规意识和水平不高等问题仍较为突出，证券基金行业监管效能有待进一步提高。
为全面贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，围绕强化监管、防控风险、加快推进建设一流投资银行和投资机构，制定本意见。
一、总体要求力争通过5年左右时间，基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准，行业机构定位得到校正、功能发挥更加有效、经营理念更加稳健、发展模式更加集约、公司治理更加健全、合规风控更加自觉、行业生态持续优化，推动形成10家左右优质头部机构引领行业高质量发展的态势。
到2035年，机构监管体系完备有效，行业机构治理水平全面提高，行业作为直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能得到更为充分的发挥；形成2至3家具备国际竞争力与市场引领力的投资银行和投资机构，力争在战略能力、专业水平、公司治理、合规风控、人才队伍、行业文化等方面居于国际前列。
到本世纪中叶，形成综合实力和国际影响力全球领先的现代化证券基金行业，为中国式现代化和金融强国建设提供有力支撑。
二、校正行业机构定位（一）牢固树立大局意识。
督促行业机构强化使命感、责任心，成为促进资本市场健康稳定高质量发展的重要力量。
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单选题（共1题，每题20分）
1 . 通过公募基金进行资产配置时，可供选择的商品基金不包含以下哪一类？（）
• A.黄金
• B.铁矿石
• C.白银
• D.石油
多选题（共2题，每题20分）
1 . 筛选优质公募基金时，若基于持仓定性分析偏股类基金，重点可以分析基金的（）。
• A.股票风格
• B.行业风格
• C.杠杆率
• D.持股风格
2 . 在资产配置中，筛选优质公募基金时，主动管理型基金量化评价维度有（）。
• A.收益
• B.稳定性
• C.波动性
• D.风险调整后收益
判断题（共2题，每题20分）
1 . 把不同类别的资产纳入一个投资组合时，资产之间的低相关性将改善投资组合的收益和风险特征。
（）
对错
2 . 单一资产的收益和风险总是同向变化，预期收益越高，风险越大。
（）
对错。