企业生命周期理论发展及判断方法研究

企业生命周期理论发展及判断方法研究

[摘要]本文研究了企业生命周期理论发展,并对企业生命周期判断方法进行了梳理,在其他学者研究的基础上提出自己的判断方法,并用煤炭行业的上市公司作为研究对象具体研究判断其所处的生命周期阶段。

[关键词]企业生命周期;产业生命周期;判断方法

1 企业生命周期的理论研究

在企业生命周期的不同阶段,价值驱动的原理是不同的。在企业生命周期的开始进行价值评估,困难程度较大。在价值评估过程中对创业阶段的企业和高增长企业进行估值,容易产生较大的误差,估值结果的准确度相对较低。但是对这样的企业进行估值的回报也会较高。

迄今为止已有的企业生命周期理论大约有20多种,研究的出发点不同对企业生命阶段的划分方式也就不同。大体上划分的方式分为几种,如按企业规模、组织结构、销售额、产品和技术的生命周期特征、经济增长阶段来划分企业的生命周期。

2 企业生命周期的变化趋势

由壳牌公司战略咨询部做过的一项有关企业生命周期的研究显示,极少有企业能生存超过75年,大企业的寿命通常不超过35年。1970年财富500强企业,到1983年有1/3的企业从这张表消失了,1995年有60%的企业从表上消失了。美国《财富》杂志数据显示,美国大概有60%的企业寿命不超过5年,只有2%的企业能存活50年,中小企业的寿命不超过7年,大企业平均寿命不足40年。世界500强企业平均寿命为40~42年。

美国1976年成立的制造类公司,存活两年的占77.4%、存活6年的占45.4%、存活10年的占35.4%。美国1977—1990年上市公司存活5年以上的为68.76%。日本所有企业平均寿命只有12.5年。

在中国,集团公司的平均寿命为7~8年,中小企业平均寿命只有2.9年。由于中国90%以上的企业是中小企业,据此推算,中国企业的平均寿命约3.5年。商务部2005年公开的统计数据显示,中国企业的平均寿命只有7.3年,品牌的生命力平均不足两年。浙江民营企业的最新调查结果显示,浙江民营企业平均寿命只有两年。

实证研究表明,随着科学技术进步和市场竞争加剧,企业生命周期呈现缩短的趋势。生命周期的各个阶段都加快了速度。最典型的就是网络企业的发展,各类

网络企业的快速涌现和快速消亡明显体现了企业生命周期的不规律性。根据日本学者清水刚的测算,日本上市公司平均生命周期为25年,其中1943—1962年上市的企业平均寿命为31年,1963—1982年上市的企业平均寿命为21年。Gort和Klepper通过对46个产品最多长达73年的时间序列数据进行分析,按产业中的厂商数目进行划分,将企业生命周期与产业中的厂商数目相联系。Klepper对美国汽车、轮胎、电视机和青霉素四大产业的研究显示,随着产业内部竞争的日趋激烈,企业的存活率也在大幅度的下降。

各种实证研究的结果表明,企业的平均生命周期非常短暂,而且随着科学技术进步和市场竞争加剧,企业平均生命周期有进一步缩短的趋势。

3 企业生命周期的特点

3.1 企业的生命周期具有无限性生物的生命周期有其死亡的必然性。对于企业而言,不存在必然要死亡的内在因素。即使是衰退的企业,很多也会衰而不亡。企业的死亡是人类行为的结果,是由不合理的企业制度、不适宜的企业文化、薄弱的创新能力、决策过程的不科学造成的。归根结底,是企业对环境的不适应造成的。如果企业不断改变、调整,保证自身与环境的适应性,就能长生不老。

3.2 企业的生命周期具有突变性

生物体一般体现为相对完整的生命周期过程。对于企业而言,经济政策的变化、原材料供应的变化、市场需求的变化、技术创新程度等,都可能使企业在生命周期的每一个阶段发生质的变化,体现在生命周期上即出现不连贯性,在企业产生、成长、成熟、衰退的每个阶段都会发生突变,可能会过早的老化,也可能会夭折。

3.3 企业处于生命周期的哪个阶段,与企业的绝对年龄没有必然的联系

对企业生命周期的划分并没有一个明确的界限,有的企业虽然已经存在很多年,但是仍然保持着旺盛的生命力。爱迪思认为”不要试图把你所知道的企业放在生命周期的一个位置,企业中的不同部门可能处于不同的位置”。对企业生命周期阶段的判断,现在主要还处于定性分析阶段,对于企业生命周期的定量精确计算相当困难。

4 企业生命周期和产业生命周期的差异

通常企业会面临四种周期现象,除了我们要研究的企业生命周期之外,还有经济周期、行业生命周期和产品生命周期。企业的生命周期一定程度上会受到经济周期的影响,但经济周期并不会成为决定企业生命周期的主要因素。每种行业类型的企业都有自身的生命周期特征,一般来说,企业生命周期要短于行业生命周期。当一个企业只从事某个单一行业或者单一产品的生产时,这个企业就会走出与这个行业或这种产品同样的生命周期曲线。产业的生命周期和企业生命周期总结下来有如下差异:

4.1 企业生命周期和产业生命周期的背离所谓产业就是这样一个企业群体,这个企业群体的成员由于其产品(包括有形的和无形的)在很大程度上的可相互替代性而处于一种彼此紧密联系的状态,并且由于产品可替代性的差异而与其他企业群体相区别。如果选择某企业进行投资,就有必要研究其所属产业的状况和产业的发展趋势。而企业的存在并不受特定产业的制约,企业的存在更具有主观能动性。从长期来看,企图用一个产品或一类产品把产业发展轨迹和企业的发展轨迹协同起来是很难的。在产业内部,只有少数规模较大的企业的生命周期与产业生命周期表现出较强的一致性。对于大多数企业而言,当所属的产业从成熟走向衰退时,企业通常会转变经营战略,如果企业采用退出原属产业的战略,并进入一个新兴产业,那么它将和原来的产业逐渐分道扬镳。

4.2 企业生命周期完整性的差异产业生命周期一般具有较强的完整性,尽管不同产业发展的各个阶段可能表现出较大的差异,但是一般都会经历产生到衰退的完整过程。而企业的生命周期演化却有着很多的不完整性。企业在生命周期的每一个阶段都有可能突然消亡,可能在起步阶段夭折,也可能于成熟阶段消亡。有些企业在进入衰退期后可能会发生蜕变而重获新生,进入一个新的生命周期过程。对于产业而言,由于产业是由特定的产品和服务形成的,产业形成之后夭折或者蜕变的可能性都要小的多。产业的生命周期特征更为明显,任何产业都摆脱不了衰退的结局。

4.3 产业内不同企业的差异性产业内不同企业虽然都受到产业生命周期大趋势的影响,但是不同产业市场类型下,同一产业内部的不同企业处于完全不同的情况和位置。产业内不同企业的赢利能力和竞争优势也不同,即使在衰退期的某些产业,也可能会出现赢利能力较强的企业。企业的生命周期除了受产业周期因素影响之外,还受到自身内在因素的影响。

参考文献:

[1]姜楠,王景升.资产评估[M].大连:东北财经大学出版社,2007.

[2]汤谷良.VBM框架下财务管理理论体系重构[M].北京:中国财政经济出版社,2007.