资本运营的特点与模式创新
酒店资本化运营方案

酒店资本化运营方案引言酒店资本化运营是指利用资本的力量进行高效管理和提高酒店业务收益的一种经营模式。
酒店资本化运营的目的是提高酒店的利润和市场竞争力,为投资者创造更大的经济回报。
本文将对酒店资本化运营的相关概念和具体操作进行深入探讨,为酒店业务的资本化运营提供有效的方案和建议。
一、酒店资本化运营的概念和特点1.1 酒店资本化运营的概念酒店资本化运营是指通过有效管理和资本运作,提高酒店经营效率和收益水平,从而获取更高的经济回报。
酒店资本化运营的目标是使酒店的资本得到最大化的利用和增值,实现酒店经营与资本的有机结合,提高酒店的盈利能力和市场竞争力。
1.2 酒店资本化运营的特点(1)资本驱动。
酒店资本化运营是以资本为核心,以资本的力量实现经营效率和盈利水平的提升。
(2)风险管理。
酒店资本化运营将资本运作与风险管理紧密结合,通过合理配置资本和有效控制风险,确保酒店业务的稳健发展。
(3)综合运营。
酒店资本化运营注重综合运营,通过整合资源和优化管理,提高酒店的经营效率和利润能力。
(4)长期收益。
酒店资本化运营注重长期收益,通过持续改进和优化经营模式,实现酒店业务的可持续发展和增值。
二、酒店资本化运营的操作策略2.1 资本配置策略(1)资本结构优化。
酒店资本化运营应根据酒店业务的特点和发展阶段,合理配置资本结构,保持资本运作的灵活性和稳健性。
(2)资本融资策略。
酒店资本化运营应根据资金需求和成本控制的原则,合理选择资本融资的方式和渠道,提高资本的使用效率和收益水平。
(3)风险管理策略。
酒店资本化运营应建立风险管理体系,对资本运作中的各种风险进行评估和控制,保障酒店业务的稳健发展和资本的安全运作。
2.2 资本运营策略(1)收益优化。
酒店资本化运营应通过优化经营模式和提高服务质量,提高酒店业务的收益水平,实现资本利润最大化。
(2)成本控制。
酒店资本化运营应通过精细化管理和成本控制,降低酒店业务经营的成本水平,提高资本的使用效率和盈利能力。
国有资本运营公司的运营模式与发展方向

国有资本运营公司的运营模式与发展方向随着国有企业改革的深入推进,国有资本运营公司逐渐崭露头角。
国有资本运营公司是指由国有企业组建的、独立法人、以资本运营为主的企业。
国有资本运营公司的成立旨在通过国有资产的整合和运营管理,实现国有资产保值增值的目标。
那么,该怎样运营国有资本运营公司,才能有效地实现国有资产的保值增值呢?本文将从运营模式、发展方向两个方面进行探讨。
一、国有资本运营公司的运营模式1.整合国有资产,提高运营效率国有资本运营公司的一个重要任务就是整合国有资产,以提高国有资产的利用效率。
其实现方法包括:一是对多个国有资产进行整合,形成规模效应,降低成本,提高效益;二是对单个国有资产进行专业化、精细化管理,优化资源配置,提高利润水平。
同时,国有资本运营公司还应根据不同资产的特点和经营状况,采取不同的运营模式。
例如,对于成熟、盈利的企业,可采用保持现状或适度扩张的模式,而对于经营困难的企业,则可通过重组、转型等方式实现优化。
2.强化公司治理,提升资产质量国有资本运营公司的治理结构应当做到权责对等、高层制约、监事会独立、规范运作等,以尽可能避免内部管理不善或腐败问题。
同时,为增强公司的管理能力和资产运营水平,国有资本运营公司应该完善内部财务和管理体制,提高资产质量和效益,确保国有资产的保值增值。
3.拓展国内外市场,提高投资收益国有资本运营公司不仅需要在国内市场积极投资,拓展产业链、扩大现有资产规模等,同时还需要拓展国际市场,吸引外国投资,扩大海外投资规模。
通过多元化投资,提高资本运营水平和金融创新能力,增加投资收益,提高国有资产的保值增值效益。
二、国有资本运营公司的发展方向1.转型升级,深化改革国有资本运营公司作为国有企业改革的一个重要方向,其发展方向应该是转型升级,深化改革。
具体而言,应该推进产业结构优化和转型升级,通过加强自主创新和技术改造,提高产业链品质,提高企业核心竞争力。
2.合理布局,实现可持续发展国有资本运营公司不能把自己限制在一两个行业中,应该在全国范围内进行合理的布局,侧重战略性新兴产业、高端制造业、服务业等。
国有企业融资模式

国有企业融资模式国有企业作为国家经济的重要组成部分,承担着推动经济发展和维护国家利益的重要责任。
为了满足企业发展的资金需求,国有企业不断探索和创新融资模式。
本文将对国有企业融资模式进行探讨,并分析其特点和优势。
一、股权融资股权融资是国有企业融资的一种常见方式。
国有企业可以通过发行股票的方式,吸引社会资本参与企业的发展。
这一模式可以增加企业的融资来源,提升企业的实力和竞争力。
同时,股权融资也可以引入市场机制,促进企业的规范化运作和市场化改革。
二、债券融资债券融资是国有企业常用的融资模式之一。
国有企业可以通过发行债券的方式向市场募集资金。
债券投资者以购买债券的形式进行投资,并获得一定的利息回报。
债券融资具有资金成本较低、期限较长等特点,可以有效满足国有企业的长期资金需求。
三、银行贷款银行贷款是国有企业常用的融资方式之一。
国有企业可以通过与银行签订贷款协议,从银行获取资金支持。
银行贷款具有灵活性强、利率相对较低等特点,可以满足企业短期和中长期的资金需求。
此外,银行贷款还可以借助政策性银行等金融机构的支持,为国有企业提供更多的融资渠道。
四、国有资本运营国有资本运营是一种综合性的融资模式。
通过国有资本运营平台,国有企业可以优化资产配置,增加资本运作的效益。
国有资本运营主要包括资产重组、资产证券化、资产租赁等方式,旨在提高国有企业的综合经济效益和市场竞争力。
五、政府专项资金政府专项资金是国有企业融资的一种重要方式。
国家通过设立专项基金或提供补贴资金等方式,直接向国有企业提供资金支持。
政府专项资金的优势在于可以有针对性地满足国有企业的特定需求,促进重点行业和关键领域的发展。
六、境外融资境外融资是指国有企业通过发行外币债券、境外上市等方式,在国际市场上筹集资金。
境外融资可以扩大国有企业的融资渠道,降低资金成本,拓宽企业的国际化视野。
然而,境外融资也面临着汇率风险、政策风险等挑战,需要谨慎管理。
总结起来,国有企业融资模式多种多样,灵活多样的融资方式为国有企业发展提供了有力支持。
名词解释资本运营

资本运营是指企业对其资本结构、投资决策和融资活动的管理与运作。
这包括如何筹集资金、如何分配资本、如何进行投资以及如何处理资本结构的问题。
资本运营旨在最大化企业的股东权益,确保公司能够实现长期的财务健康和可持续的经营。
以下是一些与资本运营相关的重要方面:1. 资本结构管理:- 资本结构是指企业融资所使用的不同资本来源的组合,包括债务和股本。
资本运营涉及到确定适当的资本结构,以平衡负债和权益,并最大程度地减少财务风险。
2. 融资决策:- 资本运营涉及到确定企业如何融资其运营和发展。
这可能包括债务融资、股权融资、银行贷款等。
融资决策的目标是以最经济的方式获取资金,同时最小化融资成本。
3. 投资决策:- 资本运营涉及到企业如何选择和进行投资。
这包括投资于新项目、扩大生产能力、进行收购或并购等。
投资决策的目标是确保资本的最佳使用,以实现最大的回报。
4. 分红和利润再投资:- 资本运营涉及到企业如何处理盈利。
这可能包括将利润分红给股东、进行股票回购或将利润再投资于企业的扩张和发展。
5. 风险管理:- 资本运营需要有效管理财务风险,包括汇率风险、利率风险、市场风险等。
通过采取适当的风险管理策略,企业可以降低不利影响并保护股东权益。
6. 财务规划:- 资本运营需要进行全面的财务规划,以确保企业在未来能够满足其资本需求,并保持健康的财务状况。
7. 投资组合管理:- 对于一些大型企业或投资机构,资本运营可能涉及到管理广泛的投资组合,包括股票、债券、房地产等,以实现最优的风险和回报平衡。
总体而言,资本运营是企业财务管理中的一个关键领域,其目标是优化资本结构,合理进行融资和投资,以最大化股东价值。
浅议国有资本运营公司的管理模式

浅议国有资本运营公司的管理模式作者:刘香梅来源:《今日财富》2021年第24期资本运营公司是指以资本经营为手段,以国有和其他不良资产为主要经营管理对象,通过一系列措施改造劣质资产,最终实现资本增值的企业集团。
国有资本运营公司的经营管理对促进社会经济发展意义重大。
为此,文章结合国有资本运营公司的市场定位和基本功能,分析当前国有资本运营公司的运营发展模式,并结合社会经济发展需要就如何优化国有资本运营公司的运营管理进行探究。
在深化国有资产管理体制改革的背景下,国有企业资产运营公司发展面临角色的变化。
从发展实际情况来看,站在拉动社会经济发展、优化基础设施建设的角度,各地区成立的国有资产运营公司多数充当的是政府融资平台的角色,在发展的过程中忽视了盘活国有资产存量和管理国有资产工作的开展。
因此,为了能够更好的促进国有资本运营公司经营发展,需要相关人员根据国有资本运营公司运营管理模式的基本特点和功能实现,就如何优化国有资本运营公司运营管理模式进行思考。
一、国有资本运营公司基本情况概述(一)定位国有资本运营公司定位于纯资本运营,是专业化的国有资本运营公司,可以跨所有制、跨区域甚至跨国界从事国有资本运营,不仅追求国有资本保值增值,而且追求国有资本收益最大化;在遵循市场公平竞争的大原则下,国有资本运营公司可以依托国内国际资本市场、专业化资本运营人才、科学化的股权投资组合等,不断提升竞争力与盈利能力。
在具体运营上,国有资本运营公司可以通过国有资本的持股、国有股权的减持变现及各种资本运营技巧的运用而追求收益;国有资本运营公司既可以对国有企业持股、增持、减持甚至变现退出,也可以对民营企业及外资企业持股、增持、减持或在获取收益后全部变现退出;待其发展到一定阶段还可以从事跨国投资和跨国资本运营。
(二)功能第一,主业资产再投资功能。
按照国有资产经营管理职能和业务的不同来打造出国有资产监督管理和运营三级架构。
第一层的架构由国有资产监督管理委员为全权负责。
资本运营是什么意思

资本运营是什么意思在当今社会,资本运营是一个备受关注的话题。
简单来说,资本运营是指利用资本来实现企业增值的过程。
资本可以是货币、设备、技术、人才等资源,而资本运营则是通过合理配置这些资源,以期望获得最大化价值。
资本运营的基本概念资本运营的核心在于有效地管理和运用资本,以实现企业长期稳定的发展。
资本运营包括资本的募集、投资和回报三个基本环节。
首先,企业需要通过各种途径募集资金,包括自有资金、债务融资和股权融资等。
其次,企业需要将这些资金投入到各种项目中,以期望获得投资回报。
最后,企业需要根据投资回报情况,不断优化资本配置,实现资本的增值和再生。
资本运营的重要性资本运营对企业的重要性不言而喻。
首先,资本运营可以帮助企业更好地利用资源,提高生产效率和降低成本,从而增强企业的竞争力。
其次,资本运营可以帮助企业拓展业务范围,实现快速扩张和发展。
最后,资本运营可以帮助企业规避风险,保障企业的长期可持续发展。
资本运营的挑战和应对策略尽管资本运营对企业至关重要,但面临着许多挑战。
例如,不同资本的风险和回报程度不同,如何平衡风险和回报是一个重要问题;此外,如何合理配置资本、选择适合的项目也是一个挑战。
为了迎接这些挑战,企业需要制定有效的资本运营策略,包括建立完善的风险管理体系、加强项目评估和监控、优化资本结构等方面。
市场视角下的资本运营从市场的角度看,资本运营也扮演着重要的角色。
市场上的资本运营活动不仅影响着企业的发展,还会影响整个市场的运行。
资本市场的稳定与活跃程度,直接关系到资本的流动性,也影响着企业的融资成本和投资回报率。
因此,各方应该加强市场监管,维护市场秩序,确保资本运营的有效性和公平性。
结语综上所述,资本运营是一个复杂而又重要的概念。
企业需要善于把握资本运营的核心理念,采取有效的策略,实现资本的增值和企业的可持续发展。
同时,各方也需要共同努力,促进资本市场的稳定和繁荣,为经济社会的发展做出贡献。
国有资本运营公司模式分析

国有资本运营公司模式分析国有资本运营公司模式是中国特色社会主义经济制度的重要组成部分,它以国有资金为主导,充分发挥市场机制的作用,通过市场化运营手段进行资本运作,实现国有资本的保值增值和优化配置。
国有资本运营公司通常承担着整合国有资产、培育发展优势产业、推动资本市场发展等重要职责。
下面将就国有资本运营公司模式的特点、优势和存在的问题进行分析。
1.突破:国有资本运营公司模式打破了传统的行政化管理模式,实现了国有资本的市场化运作。
通过全面深化国有企业,实现了国有资本所有权和经营权的分离,鼓励国有资本进入市场,灵活运用资本运作手段。
2.市场导向:国有资本运营公司模式强调市场机制的导向,注重运用市场化手段有效配置资源和优化资本结构。
这种模式具有灵活性和市场化程度高的特点,能够更好地适应市场需求和竞争环境。
3.独立运作:国有资本运营公司在法律上具有独立法人地位,能够独立承担经济风险。
它在资本运作过程中不仅有权参与市场竞争,还承担着相应的风险与责任,这有利于鼓励国有资本的创新和激励机制的建立。
4.多元化发展:国有资本运营公司模式鼓励国有资本在不同行业或领域进行多元化投资和开发,推动国有企业从单一产业发展为多元化产业集团。
这有利于降低经济风险、提高国有资产的运营效益。
5.推动资本市场发展:国有资本运营公司通过参与资本市场运作,推动资本市场的发展和健康稳定运行。
它既能为资本市场注入实力雄厚的资金,同时也能为国有企业提供更多的融资渠道和资本运作的机会。
1.提高资本运作效益:国有资本运营公司能够通过灵活运用资本运作手段,提高国有资本的运作效益。
它可以通过多元化投资、资本市场运作等方式,实现更高的资本增值和利润回报。
2.优化资源配置:国有资本运营公司能够通过整合国有资产、推动资本流动等方式,优化资源的配置,提高国有资本的利用效率。
它有利于实现国有资产的集中统一管理,避免重复投资和低效运作。
3.促进国有企业转型升级:国有资本运营公司模式能够通过参与市场竞争,推动国有企业的转型升级。
营运资金管理论文创新点

营运资金管理论文创新点营运资金是指用于支持企业流动资本的那部分资本,一般用流动资产与流动负债的差额来表示,即企业为维持日常经营活动所需要的净额。
目前,个别企业随着规模不断扩大,分权式营运资金管理模式在实践中出现了一系列问题, 急需加以改进。
而营运资金管理也在企业运营中处于重要地位,对企业利润目标的实现铲重大影响。
一、财务管理特殊性必然要求创新营运资金管理模式1.营运资金管理是创新一体化的必然要求。
随着全球化经济的发展,企业面临着更多的机遇和挑战。
资金管理贯穿于企业生产经营的始末,是财务管理的核心内容,同时也是当前企业管理工作的薄弱环节。
因此,加强资的管理和控制具有十分重要的意义。
近年来,企业财务资金管理中的问题非常突出,财务风险日益暴露。
加强和改善企业财务资金管理实现管理创新,推动企业管理工作的重要环节,必须采取有效措施加强和完善企业资金管理。
2.营运资金管理是财务管理最核心组成部分。
财务管理主要是资金管理,对象是资金及其周转。
营运资金作为企业资产总体中流动性最强、最具活力的部分,对企业生产跋展具有重要作用。
将营运资金管理提升到企业战略管理是必然趋势,统摄企业财务最核心的组成部分,也是企业从管理获效益的重要手段。
为了有效地管理企业营运资金,必须研究企业营运资金的特点,以便有针对性地进行管理。
企业营运资金-般具有如下特点:第一,周转时间短。
根据这一特点,说明营运资可以通过短期筹资方式加以解决;第二,非现彩态的营运资金如存货应收账款、短期有价证券等容易变现,这一点对企业应付临时性的资金需求有重要意义;第三,数量具有波动性。
流动资产或流动负债容易受内外条件的影响,数量的波动往往很大;第四,来源具有多样性。
营运资金的需求问题既可通过长期筹资方式解决,也可通过短期筹资方式解决。
仅短期筹资就有:银行短期借款、短期融资、商业信用、票据贴现等多种方式。
3.解决营运资金管理中存在的问题才能促进企业长久发展。
营运资金管理中存在的问题主要表现在以下方面:一现金管理混乱。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性,平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益,请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间:9:00-18:30)。
资本运营的特点与模式创新资本运营既不是什么高深莫测的理论,也不是一文不值的学说,就其方法和理论而言,应该说都是浅显易懂的内容;就其价值而言上至国家下至黎民百姓都有其实际意义,它不仅关系到各类投资者的投资回报,更关系到国家的经济安全和社会发展,本文仅就其特点和模式创新谈些观点。
一、资本运营的特点什么是资本运营?资本运营又称资本经营,就是通过推动资本转移获得投资回报的经营活动。
提出资本运营理念,就是为了区分资本运营与资产运营,其目的就是为了实现资本运营与资产运营的专业化分工,让资本运营的专家更加关注企业之外资源的优化配置,让资产运营的专家更加关注企业之内资源的优化配置,在专业化分工的体制下实现更高的运营效率。
所谓资本运营的特点就是与资产经营的比较中得到的。
1994年我向国家国有资产管理学会提交了一篇论文,题目是《国有资产的管理与资本经营》,后来学会将其刊载在1995年《国有资产研究》第二期上,其中就谈到资本经营与资产经营的差别与联系。
资本经营与资产经营的主体不同,前者是投资者或准投资者,后者是投资者的资产托付人。
资本经营与资产经营的对象不同,前者经营的是资本,后者经营的是资产。
资本经营不改变企业状况,仅仅改变投资人在企业的地位,根据投资数额的变化成为独资股东、控股股东、非控股股东或非股东,从投资变化中获得投资回报;资产经营不改变投资人的地位,却一定要改变资产的形态,将原材料转化为商品,商品换回货币,在这种变化的循环往复中获得经营收益。
如果从会计的角度理解,资产经营调整的是资产负债表中左边的“资产”关系,资本经营调整的是资产负债表右边的“产权”关系。
资本经营与资产经营的手段不同,资本经营是从投资运作上寻求利益,研究投资对象的产业地位和价值变化趋势,通过投融资活动获得投资回报;而资产经营是从已有投资对象的内部寻求利益,研究的是资产形态的具体转化或向社会提供服务的具体方式,通过供产销或劳务活动获得经营回报。
资本经营与资产经营研究问题的层面不同,资本经营站在企业之外研究产业关系,寻找经济结构的缺口、产业结构的短线,从相对宏观的层面优化资源配置;资产经营站在企业之内研究产品关系,寻找提高生产效率和降低生产成本的途径,从相对微观的层面优化配置资源。
资本经营与资产经营又是不可分割的相互依存,资本的价值取决于资产经营的结果,而资产经营却依赖于资本的存在而存在。
近年来,国外资本不断涌入我国,一方面为国内经济发展提供了必要的资金,使我国经济发展获得了前所未有的发展速度;另一方面,由于外资对各种产业链的关键环节进行控制,也使我国面临一些列的经济安全问题,例如农业的粮种问题,食用油价格问题,电子产业的知识产权控制问题,这些问题都反映我们对资本运营关注的还不够,对投资结构与国家整体经济安全认识不够。
而那些国际投资巨头正是利用对产业链的关键环节的控制,获取超额利润。
郎咸平先生就此专门写了《产业链阴谋》,实际上这不是什么阴谋,资本运营就是通过对产业链关键环节的垄断和控制实现其投资利益。
伴随着中国钢铁业规模的迅猛发展,国际铁矿石涨价也进入了快车道。
自1996年我国钢产量首次突破1亿吨,其后又用了七年的时间,在2003年迈上了2亿吨的台阶。
再后,中国钢铁业就进入了更快的发展阶段,2005年产量突破3亿吨,2007年钢产量就达到4.89亿吨,占全球产量的40%。
按今年上半年全国钢铁产量增势, 2011年全国钢产量将接近甚至突破7亿吨。
这么大的产量必然带来国际铁矿石供应价格的变化,2000年,铁矿石每吨不到20美元,到2010年第四季度已经上涨至每吨147美元。
铁矿石价格高涨一是因为铁矿石有市场,二是因为铁矿石供应商垄断了市场。
我在《资源配置论》中曾经论述过,资源价值的实现不是决定于社会必要劳动时间,而是决定于资源的配置关系。
资源的价值是资源对主体需求的满足,只要有需求资源就有价值,供不应求价值实现的就充分,供过于求就将有一部分资源的价值不能实现或实现的不充分。
按中国现有钢铁生产规模的扩张速度发展下去,铁矿石的价格还会上涨。
关键是我们的钢铁生产究竟有没有利润?我们如果考虑到钢铁产业带来的污染治理问题,高能耗问题,将这些外部不经济问题转为钢铁生产的直接成本,有些技术不先进的企业就会被淘汰,供需关系就会发生变化。
我们不能不思考一下转变经济发展方式的措施,当然,也要研究铁矿石资源垄断的问题。
资本运营研究的核心内容就是预期产业未来发展关系,选择供不应求或可能出现垄断的关键产业进行投资。
但是,国内在这方面的研究却十分缺乏。
中国50%的土地需要钾肥,自给率仅有30%,每年需要进口500至700万吨,加拿大华裔周丹元女士看到了这个问题,就收购了加拿大第二大钾肥公司----阿萨巴斯卡钾肥公司,准备将其卖给中国钾肥生产企业,2008年几次来到中国,但是,连续遭到拒绝。
可是,国际矿业巨头必和必拓立刻意识到其后的重大商机,不仅以3.4亿加元(折合22亿元人民币)收购了阿萨巴斯卡钾肥公司,还进行了一系列的钾肥资源的收购战,直到2010年8月18日恶意收购加拿大钾肥公司未果,才引起国人的注意。
无论是铁矿石还是钾肥,我们不是失去了定价权,而是缺乏资本运营意识,如果我们能够用资本运营的视角观察更加宏观层面的资源配置问题,我们就不会出现将周丹元女士拒之门外的情况,如果中国企业收购了阿萨巴斯卡钾肥公司,即使我们不能控制钾肥涨价,我们也会从钾肥涨价中得到相应的补偿,也会降低钾肥垄断对我国经济安全的冲击力度。
二、资本运营的常见模式资本运营的核心是推动资本转移,将资金投入到资源优化配置缺口项目上,然后以恰当的资本退出方式实现资本运营的价值。
资本转移往往表现为投资、融资或退出资本的组合,常见的投融资组合形式就是所谓的资本运营模式。
除了企业兼并重组是最常见的资本运营之外,政府也常常利用资本运营方式推进公用设施建设。
我们先看一下下表:常见的投融资组合形式比较表TOT常见于政府将已有公用项目卖给私人运营,既可以获得新项目所需投资,又可以保持原项目的运营。
鞍山市政府为了筹集污水处理设施建设所需资金,就是采取TOT模式对鞍山第二污水处理厂实施了资本运营。
将已经建成但运行尚有一定问题的第二污水处理厂30年经营权,以1.1亿元竞标价转让给同行业中的先进企业东达公司,然后,政府以每吨0.706元的废水处理价格购买第二污水处理厂提供的污水处理服务。
这样,既解决了鞍山市后续污水处理投资所需资金的问题,又通过东达公司的改造提高了原有项目的运行能力。
BOT常见于社会需要但近期政府没有建造资金的问题。
通过BOT方式,让私人建造并运营,然后,通过建立专项基金来支付私人企业的服务收费和积累政府回购资金,最终实现政府对该项目的回购。
BLT常见于政府特许私人建设项目,建设后由政府承租,运行一段时间后再购买。
BTO私人建造,政府购买,然后通过竞标委托私人经营。
ROT对政府已有项目进行改造,实现运营效益后再转让。
典型案例就是英国钢铁联合公司私有化的过程。
二十世纪七十年代末,英国撒切尔政府面对巨额财政赤字开始实施国有企业私有化,但是,一对一的协议转让遭到工党的强烈反对,只好改为公开上市。
当时,英钢联生产技术已经落后,政府就采用了先改造,后出让的方式,最终以很小的代价获得了巨额回报。
DBFO常见于政府规划设计,特许私人建造并以项目融资,往往形成投资主体多元化,所以称公创混营式,主要解决地区整体发展的配套问题。
BT虽然形式简单,却是政府资本经营最常见的形式,它可以解决本地区亟需建设但又没有私人愿意投资的问题。
长江电力上市就是BT的演化形式,后面模式创新中我们还要专门谈这个模式。
BOOST常见于需要政府补贴的公用服务项目,经过政府运营掌握了运营成本数据之后,确定补贴标准后再转让。
三、资本运营模式的创新资本运营模式绝不止上面常见的几种形式,不同的模式体现的是投资、融资和资本退出方式的差别。
就投资而言,可以分为实业投资和金融投资,前者重视对产业的控制,后者重视对资本市场波动的利用;就融资而言,也可以分为股权融资和债权融资,前者强调共担风险高回报,后者强调屏蔽风险稳定回报;就退出方式而言,还可以分为协议退出、拍卖退出和上市退出,协议退出方法简单但不利于价值实现,上市退出虽然程序复杂但价值更容易实现,拍卖退出介于两者之间。
无论是实业投资还是金融投资都还包括许多具体形式,同样,无论是股权融资还是债权融资,无论是协议退出还是上市退出也都包括许多具体形式,根据实际情况将这些不同的具体形式有机的组合起来,就可以创立更多的资本运营形式。
把简单的事情变复杂,是智力低下;把复杂的事情变简单,需要智慧。
资本运动形式虽然千差万别,但是,归纳起来不过是买入、控制和卖出的组合,关键是更好的实现资本运营目的。
通过不断创新,恰当的组合确实可以收获非常精彩的成果。
下面我们就列举两个实例,来看看资本运营创新的作用于成果。
案例一,通过资本运营模式创新完成三峡工程建设。
长江三峡是万里长江一段山水壮丽的大峡谷,它西起重庆奉节县的白帝城,东至湖北宜昌市的南津关,由瞿塘峡、巫峡、西陵峡组成,全长191公里。
峡谷两岸悬崖绝壁,江中滩峡相间,水流湍急,唐代大诗人李白经过这里留下了优美的诗句:“朝辞白帝彩云间,千里江陵一日还;两岸猿声啼不住,轻舟已过万重山。
”但是,历史上长江流域也是经常洪水泛滥,给当地民众带来生命与财产损失的无尽悲痛,面对滚滚流逝的江水和难如上青天的交通不便,很多有识之士都试图通过水利工程加以改变。
1919年,孙中山先生就在《建国方略之二:实业计划》中提出建设三峡工程的设想;1956年,毛泽东主席在武汉畅游长江后也写下了“更立西江石壁,截断巫山云雨,高峡出平湖”的著名诗句。
但是这项工程直到1994年才开始动工。
这,除了技术和军事原因之外,还有一个问题就是工程需要资金数额巨大,如何筹资与运营也是一个关键问题。
三峡工程所需投资,按1993年5月末不变价静态计算需要900.9亿元人民币。
一期工程,大江截流前需投资195亿元;二期工程,首批机组开始发电前需投资347亿元;三期工程,全部机组投入运行需350亿元;库区移民的收尾项目约需69亿元。
考虑物价上涨和贷款利息,工程的最终投资总额预计在2000亿元左右。
按物价预测和利息变动等因素动态计算更是需要2039亿元。
根据七届全国人大五次会议通过的《关于兴建三峡工程的决议》,经国务院批准,中国长江三峡工程开发总公司于1993年9月27日在宜昌成立,负责三峡工程建设和通过资本运作筹集建设资金。
三峡总公司就是采用了BT模式的金融演化形式,将当时已经建成的葛洲坝水力发电厂独立出来作为融资项目,以长江动力的名义在国内上市融资,三峡总公司保持绝对控股地位,然后再由长江动力逐步收购三峡总公司所建三峡工程陆续投产的发电机组及其其他发电资产。