手把手教你搭建财务模型
用EXCEL建立财务模型
B 部分应用B部分介绍了大量的应用，介绍方式是按照先概述理论，然后介绍这些理论在金融模型中的应用。
每个模型都遵循A部分介绍的设计步骤，以便提供学习和进一步发展的模板。
B部分的章节安排如下：6 业绩分析7 现金流8 预测模型9 财务预测10 方差分析11 收支平衡分析12 投资组合分析13 资本成本14 债券15 投资分析16 风险分析17 折旧18 租赁19 公司评估20 最优化21 决策树22 风险管理23 模型一览表第6章:业绩分析本章介绍用于考察公司经营业绩与理解财务信息的模型.我们从对公众公开的公司年度财务报告开始,这些年度报告包括:·董事会报告——前一会计时期经营状况的定性报告·审计报告—关于经营业绩的第三方报告·损益表—标示收益和成本状况的报表·资产负债表—标示公司资产与所欠银行、政府债务的简要报表·现金流量表—标示由于经营活动或其他原因所产生的现金流以及现金的使用情况·账目附注—根据英国公司法或海外公司法的要求，对上述报表所做出的细节解释。
报表的细节取决于公司所在地的相关公司管理法律要求。
私人公司（股权不公开）往往只能提供很少的经营信息。
在英国的确存在减少信息披露的倾向，甚至第三方的审计报告都可以免除。
公司制定年度报告和账目所依据的会计标准、会计惯例也必须在会计报告中进行详细说明。
会计标准与会计惯例十分重要，因为由于会计标准的不同，不同国家不同地区的公司之间往往很难进行比较。
例如，会计利润会由于人为延长资产折旧期或者改变存货估价方法而得到增加。
公司业绩分析需要对可以获得的信息进行标准化处理，原始数据只有经过标准化处理才能提供关于公司经营业绩的有效信息。
公司业绩分析师需要站在全行业的角度评审公司业绩，股东需要了解他们的投资是否安全并且能够得到增值，其他一些股东可能还想获得关于组织发展方面的更多信息。
然而，信息往往被分散于报表的各个部分，例如，资产负债表中往往都有应收账款（accounts receivable）总额或存货(inventory)总额项目，但所有关于这些账目的细节说明都在报告背后予以标注。
如何建立一个完整的企业财务模型
如何建立一个完整的企业财务模型建立一个完整的企业财务模型是企业管理和决策制定的重要工具。
它可以帮助企业管理层了解和预测企业的财务状况，拟定战略方案，制定预算，评估投资项目等。
以下是建立一个完整的企业财务模型的一些建议：第一步：确定目标和范围。
在开始建立财务模型之前，需要明确模型的目标和应用范围。
这有助于确保模型的准确性和有效性，并避免不必要的复杂性。
第二步：收集数据和信息。
在建立财务模型之前，需要收集和整理与模型相关的数据和信息。
这包括历史财务数据、市场数据、行业数据等。
数据收集和整理的质量和准确性对模型的准确性至关重要。
第三步：制定假设。
建立财务模型需要对未来的情况进行假设。
这包括市场增长率、销售额、成本结构、利率等。
假设的制定应该基于市场研究和实际情况，并在模型中进行适当的调整。
第四步：设计模型结构。
设计合理的模型结构是建立一个完整的企业财务模型的关键。
模型结构应该清晰、逻辑严谨，并能够反映企业的特点和运营模式。
模型结构应该包括资产负债表、利润表和现金流量表等关键财务数据的计算和分析。
第五步：编写计算公式。
建立一个完整的企业财务模型需要编写计算公式。
计算公式应该基于假设和模型结构，并能够准确计算相关财务指标。
计算公式的编写应该简洁清晰，并考虑到财务数据的关联性和相互影响。
第六步：进行数据分析和模型检验。
完成模型的编写和计算公式的设计后，需要进行数据分析和模型检验。
数据分析和模型检验可以帮助验证模型的准确性和可靠性，并进一步调整和优化模型。
第七步：制定基准和预测。
在建立财务模型之后，需要制定相应的基准和预测。
基准和预测可以帮助企业管理层了解企业的现状和未来的发展趋势，并做出相应的决策和行动计划。
第八步：监控和更新模型。
建立一个完整的企业财务模型是一个动态的过程。
一旦模型建立完成，需要定期监控和更新模型，以确保模型的准确性和有效性。
综上所述，建立一个完整的企业财务模型需要明确目标和范围、收集数据和信息、制定假设、设计模型结构、编写计算公式、进行数据分析和模型检验、制定基准和预测，以及监控和更新模型。
财务管理模型4财务分析模型设计
22
(6)将选择的数据返回到财务分析模型的各种表中 按照查询向导的提示逐步进行操作，最后一步将选
择数据的保存方式，选择“将数据返回Microsoft Excel”，并点击[完成]按钮
23
应用动态数据链接技术
❖ 公式中工作表名绝对引用和单元引用之间用感叹号(!)分 隔，单元引用既可以是绝对引用也可以是相对引用，如 zz!c3。
26
方法b：给单元取名字，用名字定义公式 选择[插入]菜单的[名字]命令可以命名一个单元、单
元区、常量值或公式，也可以改变或删除一个已有的名 字。给单元取名，用名字定义公式，Excel自动根据名 字找出其中的数据进行计算。这样使各种比率计算公式 更加直观和容易理解。
［例4-4] 定义zcfzb!C14,zcfzb!F14单元的名字分别为期 末流动资产、期末流动负债，并用名字定义公式。
28
分析数据通过立体表计算得到
在这类比率公式中，用于分析的数据一部分直接 从一张报表中得到，而另一部分分析数据要通过立体 表计算得到。例如：
存货周转率 = 主营业务成本 / 平均存货成本 主营业务成本直接从损益表得到，平均存货成本 可以通过从资产负债表中的“年初存货”、“年末存 货”提取数据，并计算平均值得到。每一个月资产负 债表是一张格式相同的二维表，12个月的资产负债表 就构成了立体表，平均存货分析数据就要通过立体表 计算得到 (图4-10)。
1. 各年历史数据的获取 2. 绘制趋势分析图
37
各年历史数据的获得
利用Excel的窗口之间的[复制]和[粘贴]命令，将 各年历史数据汇集到趋势分析表中。
窗口技术和窗口数据复制与粘贴： (1)创建多个窗口
打开一个工作簿； 从[窗口]菜单选择[新建窗口]； (2)窗口间的切换(两种方法) a.[窗口]菜单，选取窗口的名字； b.用鼠标或键盘实现切换，CTRL+F6；
财务模型模板 -回复
财务模型模板-回复财务模型模板！什么是财务模型？如何建立一个完整的财务模型？今天，我们将一步一步回答这些问题，以帮助您了解财务模型的基本概念和建模过程。
首先，让我们明确财务模型的定义。
财务模型是一种用于预测和分析企业财务状况的工具。
它涉及收入、成本、资本支出、资产负债表等重要财务指标的预测和分析。
通过建立财务模型，企业能够更好地了解其未来的盈利能力、现金流状况和财务健康状况，从而做出明智的商业决策。
接下来，让我们讨论如何建立一个完整的财务模型。
以下是一些关键步骤：1. 定义模型目标和范围：首先确定您希望通过财务模型实现什么目标。
这可能包括预测公司未来的盈利能力、评估投资机会的可行性或分析潜在风险。
在此基础上，确定财务模型的范围，并确定需要包括的财务指标和假设。
2. 收集数据：为了建立财务模型，您需要收集一些关键数据，包括历史财务数据、行业数据、市场数据等。
这些数据将用于计算和估算不同的财务指标，并为模型提供基础。
3. 建立收入预测模型：根据业务模型和市场情况，建立一个收入预测模型。
这通常涉及到考虑市场需求、市场份额、产品定价、销售渠道等因素。
4. 估算成本和支出：根据业务模型和历史数据，估算不同成本和支出项目，如销售成本、人力资源费用、研发费用、运营费用等。
这些估算可以通过基于过往经验或专业调研进行。
5. 构建资产负债表：根据收入预测和成本估算，构建一个资产负债表模型。
这涉及到估算现金流、应收账款、应付账款、固定资产、负债等项目。
6. 分析财务指标：利用财务模型计算和分析一系列财务指标，如净利润、营业利润、现金流、净资产回报率等。
这些指标将帮助您评估公司的财务状况和盈利能力。
7. 进行灵敏度分析：利用财务模型进行灵敏度分析，以评估不同变量和假设对财务指标的影响。
这有助于了解模型的风险和不确定性，并为做出决策提供更全面的信息。
8. 持续监测和更新：财务模型是一个动态工具，需要持续监测和更新以反映业务和市场的变化。
财务模型建模思路
财务模型建模思路
建立一个财务模型需要遵循以下步骤：
1. 确定问题和目标：先确定本次建模的具体问题和想要实现的目标，这有助于你分析需要收集的数据、建模的复杂度以及确定输入和输出变量。
2. 收集数据：在开始建模前，必须要收集足够的数据来支持模型的建立。
数据的来源要多渠道、权威可靠。
充足的数据对于确定关键参数和指标至关重要。
3. 设计模型结构：根据目标和问题，你需要确定建模的结构和模型类型。
如基于预算的财务模型，利润模型，现金流模型等。
4. 确定输入变量：在模型中，输入变量可以是财务指标、经济指标、市场指标等。
输入变量的选择要考虑可信度、适用性、规模效应等因素。
5. 确定输出变量：输出变量通常是你想要预测或分析的结果，如收入、成本、利润、现金流等。
输出变量的选择要符合目标和问题，同时也要考虑数据的可靠性。
6. 确定参数和假设：财务模型需要用到很多参数和假设，如利率、总成本率、折扣率等。
这些参数是建模成功的关键因素，因此要尽量准确和合理。
7. 验证和调整模型：建模完成后，需要进行验证和调整。
验证
模型以确保其准确性和健壮性，并根据验证结果进行调整。
8. 得出结论和建议：最后，根据模型的分析结果，得出结论和建议供决策者参考。
这些结论和建议必须基于准确和合理的模型建立。
手把手教你搭建财务模型
手把手教你搭建财务模型投行咨询或者投资界常说的Financial Model，俗称财务模型，听起来高大上白富美，实际上数学原理不超过四则运算，顶多加上开方和乘法。
而且制作工具也非常简单，基本都是Excel。
这个领域的Financial Model的复杂性不是体现在理论，而是体现在：•商业逻辑清晰：找出核心的假设•灵活性强：根据客户或老板需求快速调整，有时候真的是先有结论后有推论•胆子大：针对众多不可测的变量敢于进行有量级精度的假设或者瞎猜，物理界有海森堡测不准原理，商业界有鲁智深测不怕原理基本可以这么说，几乎所有的财务模型都是拿Excel做出来的。
包括但不限于：•偏会计或财务方面：财务三张报表的历史及预测•偏项目投资或项目管理方面：NPV/IRR等模型•偏股权及债券投资方面：市场规模预测、投资价值预测（DCF及Comparable 等等）等等、针对各种股权的回报预测•偏交易方面：针对各类金融产品（FX、衍生品等等）的模型估算和执行策略等等。
如何搞好Model因为Financial Model基本成为这几个高薪行业的基本功，不少人私信我要求开一个关于如何做财务模型的Live，因为犯懒就利用这个专栏文章好好满足大家的需求。
•下图展现的是一个经典Financial Model的架构，选择这个模型来作为范例，因为它基本涉及到了金融和投资领域大部分需要建模的可能性：三张财务报表的预测、资产注入、投资回报及敏感性分析、LBO以及股份计算等等。
接下来讲述按照怎么样的顺序和思路来构建如此复杂的财务模型。
我将这套方法称之为“逐步推进法”，核心主线是按照信息或数据的确定性，从强到弱，从常数、到历史数据、到假设、到商业条件逐步罗列出模型的已知数据，然后构建各类公式，把已知数据推导到目标数据，最后完成最核心的分析并展现最核心的输出。
第一步，设置核心常量。
这一般都是些在该模型中不变动而且会高频反复用到的常量，比如：所得税率、汇率（当然在某些模型中，汇率会成为变量或者敏感性分析中的场景变量）、市场调研报告对某类市场规模的历史数据总结及预估等等。
手把手教你搭建财务模型
手把手教你搭建财务模型手把手教你搭建财务模型投行咨询或者投资界常说的Financial Model，俗称财务模型，听起来高大上白富美，实际上数学原理不超过四则运算，顶多加上开方和乘法。
而且制作工具也非常简单，基本都是Excel。
这个领域的Financial Model的复杂性不是体现在理论，而是体现在：商业逻辑清晰：找出核心的假设灵活性强：根据客户或老板需求快速调整，有时候真的是先有结论后有推论胆子大：针对众多不可测的变量敢于进行有量级精度的假设或者瞎猜，物理界有海森堡测不准原理，商业界有鲁智深测不怕原理基本可以这么说，几乎所有的财务模型都是拿Excel做出来的。
包括但不限于：偏会计或财务方面：财务三张报表的历史及预测偏项目投资或项目管理方面：NPV/IRR等模型偏股权及债券投资方面：市场规模预测、投资价值预测（DCF及Comparable等等）等等、针对各种股权的回报预测偏交易方面：针对各类金融产品（FX、衍生品等等）的模型估算和执行策略等等。
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下图展现的是一个经典Financial Model的架构，选择这个模型来作为范例，因为它基本涉及到了金融和投资领域大部分需要建模的可能性：三张财务报表的预测、资产注入、投资回报及敏感性分析、LBO以及股份计算等等。
接下来讲述按照怎么样的顺序和思路来构建如此复杂的财务模型。
我将这套方法称之为“逐步推进法”，核心主线是按照信息或数据的确定性，从强到弱，从常数、到历史数据、到假设、到商业条件逐步罗列出模型的已知数据，然后构建各类公式，把已知数据推导到目标数据，最后完成最核心的分析并展现最核心的输出。
第一步，设置核心常量。
这一般都是些在该模型中不变动而且会高频反复用到的常量，比如：所得税率、汇率（当然在某些模型中，汇率会成为变量或者敏感性分析中的场景变量）、市场调研报告对某类市场规模的历史数据总结及预估等等。
财务模型建设技巧
财务模型建设技巧财务模型的建设在企业的财务管理中扮演着至关重要的角色。
一个良好的财务模型可以帮助企业进行预测、决策以及风险管理，提供洞察力和决策支持。
本文将介绍一些财务模型建设的关键技巧，帮助您打造一个高效且准确的财务模型。
1.确定模型目标与范围在开始建设财务模型之前，首先要明确模型的目标和范围。
确定模型的使用目的、所需的数据和所涵盖的业务范围，以及模型需要解决的具体问题。
这有助于确保模型的准确性和实用性。
2.选择合适的建模工具根据模型的目标和需求，选择适合的建模工具。
常见的财务建模工具包括Excel、专业的财务建模软件等。
对于简单的财务模型，使用Excel可能已经足够，但对于复杂的模型，专业的财务建模软件可能更合适。
3.理清关键变量与数据流程在建设财务模型之前，需要仔细分析关键变量，并理清它们之间的数据流程。
关键变量是指对模型结果产生较大影响的变量，需要给予更多的关注和精确建模。
同时，确保数据的输入和输出流程准确无误，以保证模型的可靠性和可重复性。
4.合理使用公式和函数在建设财务模型时，需要灵活运用Excel中的公式和函数。
使用合适的公式和函数可以简化模型的建设过程，并提高模型的效率和稳定性。
常用的公式和函数包括SUM、AVERAGE、IF、VLOOKUP等，根据具体的需求选用合适的函数。
5.规范化模型结构与命名为了使财务模型易于理解和使用，建议对模型进行规范化的结构设计和命名。
可以按照不同的模块或功能对工作表进行划分，并对每个单元格、工作表、变量等进行有意义的命名。
这样可以提高模型的可读性和可维护性，减少误操作和错误发生的可能性。
6.考虑模型的可扩展性和灵活性财务模型建设的过程中，应该考虑到模型的可扩展性和灵活性。
即使当前模型只满足当前的需求，也要预留足够的空间和接口，以方便将来的调整和扩展。
这有助于提高模型的长期使用价值，并适应企业内外环境的变化。
7.进行模型测试与审查在完成财务模型的建设后，进行充分的测试和审查是至关重要的。
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手把手教你搭建财务模型
投行咨询或者投资界常说的Financial Model，俗称财务模型，听起来高大上白富美，实际上数学原理不超过四则运算，顶多加上开方和乘法。
而且制作工具也非常简单，基本都是Excel。
这个领域的Financial Model的复杂性不是体现在理论，而是体现在：
商业逻辑清晰：找出核心的假设
灵活性强：根据客户或老板需求快速调整，有时候真的是先有结论后有推论
胆子大：针对众多不可测的变量敢于进行有量级精度的假设或者瞎猜，物理界有海森堡测不准原理，商业界有鲁智深测不怕原理
基本可以这么说，几乎所有的财务模型都是拿Excel做出来的。
包括但不限于：
偏会计或财务方面：财务三张报表的历史及预测
偏项目投资或项目管理方面：NPV/IRR等模型
偏股权及债券投资方面：市场规模预测、投资价值预测（DCF及
Comparable等等）等等、针对各种股权的回报预测
偏交易方面：针对各类金融产品（FX、衍生品等等）的模型估算和执行策略等等。
如何搞好Model
因为Financial Model基本成为这几个高薪行业的基本功，不少人私信我要求
开一个关于如何做财务模型的Live，因为犯懒就利用这个专栏文章好好满足大家的需求。
下图展现的是一个经典Financial Model的架构，选择这个模型来作为范例，因为它基本涉及到了金融和投资领域大部分需要建模的可能性：三张
财务报表的预测、资产注入、投资回报及敏感性分析、LBO以及股份计算等等。
接下来讲述按照怎么样的顺序和思路来构建如此复杂的财务模型。
我将这套方法称之为“逐步推进法”，核心主线是按照信息或数据的确定性，从强到弱，从常数、到历史数据、到假设、到商业条件逐步罗列出模型的已知数据，然
后构建各类公式，把已知数据推导到目标数据，最后完成最核心的分析并展现最核心的输出。
第一步，设置核心常量。
这一般都是些在该模型中不变动而且会高频反复用到的常量，比如：所得税率、汇率（当然在某些模型中，汇率会成为变量或者敏感性分析中的场景变量）、市场调研报告对某类市场规模的历史数据总结
及预估等等。
建模型的最初可以梳理一遍，当然不可能尽善尽美，但是可以在构建过程中不断添加。
第二步，输入历史的财务报表。
将历史的财务数据（完整的三张报表，如果需要，有可能拆分到每个季度或者1H/2H），输入到适合此次建模需要的标准
格式中，并进行一定的财务指标分析，许多数据在核心假设设定以及场景设定中都有可能作为变量来使用。
在输入历史财务报表中的一个难点是，因为各报表的财务分类偶尔会发生变化或者季报和年报的财务分类会略有不同，如何将其形成延时间序列完美展
开的统一格式，是输入历史财务报表中的难点。
另外财务模型的核心是做出预测的三张财务报表，配平Cash Flow永远是一个蛋疼的点。
这里有一个诀窍可以分享，就是对历史Balance Sheet中的各项按照Cash Flow的财务项进行归类并确定-/+，这样在预测财务报表的时候，搞定了另外两张表，七七八八就可以利用统一的公式自动生成Cash Flow。
第三步，设置核心假设。
对于一些核心的假设提前列出来便于反复修改，比如：收入的逐年增长率、营销成本的占比以及毛利率等等，这一步的不少数据来自于第二步的财务分析。
这一页的数字全是基于人肉假设，公司的一些财务指标会基本保持恒定（如：SG&A占比在商业模式很定的情况下保持不
变）或者线性的可预期变化（如：市场份额的逐年增加，或者营销费用随着市场垄断地位的提升而逐年降低）。
这些假设看起来简单粗暴直接低科技，然而就个人经验而言，这是财务模型中最核心的部分——对公司以及相关部分最深入的理解，从公司的内部因素（成本控制、变现效率以及商业模式），到外部因素（税收政策、汇率变动以及竞争格局）。
同时把这些因素都转化成数字，这个定量化的过程不求绝对的精准，而只求量级符合基本商业规律。
比如：市场份额在三年内从10%增长
到15%还是16%谁也说不准，但是增长到50%就有点违背商业规律（互联
网赢家通吃的模式另说）。
在财务模型中，往往有巨多的假设数据，这也是财务模型经常被人诟病之处。
所以最好还是按照一定的框架或者思路呈现这些假设的数据，比如：以财务
三张报表的核心架构作为假设数据的呈现结构。
（灰色区域遮挡的模块是该公司的不同产品线）
第四步，设置各类商业条件。
财务模型的另一大功效是验证那些核心的商业条件以及它们对于最后产出（比如：利润还是投资回报倍数等）的影响。
一般来讲根据某种商业条件由多个假设参数来描述，对多个假设参数进行不同程度的调整之后形成某种商业条件（也可叫做场景，case），最后观察不同商业条件下产出的差异。
对于真正的决策层来说，往往不是根据一个数来
拍，而是根据一个范围以及概率来做博弈判断以及最后的决定。
因此这种不同商业条件对结果影响的分析，颇为重要的。
业界比较通行使用悲观、中性和乐观三种商业条件。
然而这只是一维的，当然可以增加更多维度。
下图就是两个维度的商业条件假设：不同的市场规模增长率（悲观、中性和乐观），不同的市场占有率变化（悲观、中性和乐观）
以及毛利率变化（悲观、中性和乐观）。
在本案例中，商业条件还要考虑资产注入的情况以及借债投资的情况。
第五步，计算。
这部分全是干货，根据上面提到的已知数据、假设数据或者选中场景中的数据，严格按照公式进行计算（看起来公式很多，但是不用恐
慌，这里的计算很难超过四则运算）。
一般来讲，首先需要推导出来的时候预测的三张财务报表，这是之后更负责计算的基础。
当然财务模型的产出不可能仅仅是财务报表，投资人又不是会计。
下图是在本案例中的核心产出，不同场景下的IRR和回报倍数计算。
该产出依赖于之前的计算过程——三张财务报表预测以及PE倍数假设等等。
下图以两个维度参数（EPS及PE）做敏感性分析。
同时这个产出涉及到了LBO和资产注入两大类商业条件的组合，最后其实是
一个4维度的敏感性分析。
商业条件通过前面提到的那一页来控制各类输入组合。
第六步，总结以及美观呈现核心产出。
除去上面的计算过程不谈，最后需要
把最核心的产出以美观形式呈现出来，便于讨论。
到此，一个比较完整的模型就此完成。