权益互换
权益类收益权互换交易讲义(ppt29张)
目录
什么是互换交易？ 什么是互换交易？
• 两个主体之间达成的在将来互相交换现金流的协议
• 可以互换的现金流计算基础包括：利率、货币或者股权
海外的互换交易
OTC市场的主流交易协议品种，接近90%的市场份额 场外衍生品市场极为重要的组成部分
30倍
美国同 期GDP 全球互换 市场名义 本金465 万亿
பைடு நூலகம்
场外协议成交
个性化定制
杠杆交易
交易框架
客户作为：
1.权益支付方
权益标的收益
固定利率收益
华泰作为对手方
华泰证券
2.利率支付方
固定利率收益 权益标的收益
华泰证券
背靠背撮合交易
收益互换的四大功能
交易管理
成本控制 变相卖出 资产管理工具
股权管理
市值管理 锁定卖出价格
风险控制工具
1.投资组合管理人
客户A
净收418万
华泰证券
市价（元/股）
限售客户权益 市值（万元）
限售客户到期 收益（万元）
合计（万元）
限售客户固定 利率收益（万 元）
14 18 24
1400 1800 2400
+400 0 -600
1800 1800 1800
18 18 18
•因为该客户的定增价格为16元，通过收益互换协议的初始价格已锁定16-18元的空间， 且得到固定利息： •无论市场是上涨还是下跌，该客户已经锁定1800万元的总收益。
交易描述-某个人挂靠一家机构作为权益支付方
– 某个人通过定向增发以16元每股获得中恒电气，一年后解禁，该客户希
望锁定卖出价格，获利10-20%； – 经协商，该客户与华泰证券订立互换合约，初始协议价格18元。期末其 向华泰证券支付中恒电气当期收益，换取固定收益； – 该客户在期初需提交一定比例的保证金或者折算后等值的该股票，并在 交易执行中适时补充保证金使其履约担保比例高于维持担保比例； – 该客户与华泰证券根据需求设立提前终止及违约处置条款等。
不动产收益权互换协议
不动产收益权互换协议
不动产收益权互换协议是指双方为了实现各自利益最大化，在不动产领域内对收益权进行互换的协议。
该协议通常涉及到不动产所有权人或者持有人之间的权益转让，以实现更好的投资回报或者风险分散。
首先，不动产收益权互换协议需要明确双方的身份和权益。
协议中应包括互换双方的基本信息、互换的不动产项目、互换的收益权比例、互换的期限等内容。
双方应明确自己的权利和义务，以及互换后各自的权益变动情况。
其次，协议中需要明确不动产的权益归属和转让方式。
双方应明确不动产的所有权或持有权归属情况，确保互换的收益权在法律框架内得到保障。
同时，转让方式可以是股权转让、租赁权转让等方式，双方应协商一致并在协议中明确规定。
另外，不动产收益权互换协议中需要包括收益分配和风险分担机制。
双方应就不动产收益的分配比例、分配方式、风险的承担方式等进行明确约定，以确保双方权益得到保障。
同时，协议中也应包括收益权的变现方式和时机，确保双方在协议期限届满或其他情况下能够顺利退出。
最后，不动产收益权互换协议中应包括违约责任和争议解决方式。
双方应明确违约责任的情形和后果，以及争议解决的方式，可以选择仲裁、诉讼等方式解决争议，确保协议的履行和互换的顺利进行。
总的来说，不动产收益权互换协议是双方为了实现利益最大化而进行的协议，需要明确双方的权益、不动产的权益归属和转让方式、收益分配和风险分担机制，以及违约责任和争议解决方式等内容，确保协议的有效性和双方权益的保障。
权益类证券收益互换交易业务流程
权益类证券收益互换交易业务流程1、业务介绍权益类证券收益互换交易业务是指客户与证券公司签署协议，约定在未来某段时间内双方针对挂钩的权益类资产的收益与约定利率进行互换的交易行为。
权益类证券包括股票、指数和ETF基金等。
互换的内容包括权益类证券收益、约定利率。
本互换交易业务将根据客户需求灵活定制挂钩标的、收益条款、终止条件等。
客户通过信用交易或者提交履约保障品的方式，使资金收益具有杠杆效应。
2、业务种类高杠杆融资看涨：融资看涨资金杠杆，持有时间根据客户操作需求。
融券卖出看跌：融券看跌资金，杠杆买入股票，实现多空策略（长短仓策略），持有时间根据客户操作需求。
3、业务特点杠杆比例高：最高可实现5倍杠杆。
产品条款灵活：满足客户融资、投资和风险管理的个性化需求。
投资品种范围广：股票、指数和ETF基金。
4、费用结构融资和融券利息：基准年利率8%（浮动）交易佣金费率：由营业部自行与客户商议5、参与期限1天到1年6、收益分配衍生投资部60% 营业部40%7、参与流程8、权益类证券收益互换业务详细操作流程《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易主协议》（简称“交易主协议”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易主协议之补充协议》（简称“补充协议”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易风险揭示书》（简称“风险揭示书”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易知识测试》（简称“互换交易知识测试”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易客户背景调查》（简称“客户背景调查”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换意向交易申请》（简称“意向交易申请”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易申请书》（简称“交易申请书”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易确认书》（简称“交易确认书”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易提前终止申请书》（简称“交易提前终止申请书”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易提前终止确认书》（简称“交易提前终止确认书”）《证券公司股份有限公司权益类证券收益互换交易结算通知单》（简称“结算通知单”）。
合作置换权益 合同8篇
合作置换权益合同8篇篇1甲方：____________________地址：____________________法定代表人：____________________联系方式：____________________乙方：____________________地址：____________________法定代表人：____________________联系方式：____________________鉴于甲、乙双方对彼此的资源和业务具有共同兴趣，希望通过合作实现共赢，经友好协商，达成以下合作置换权益合同：一、合作背景与目标双方同意，通过本次合作置换权益，整合各自资源，共同拓展业务，实现共同发展。
合作期限自合同签订之日起至____________止。
合作期间内，双方共同努力实现以下目标：二、合作内容1. 合作范围：双方约定本次合作涉及的业务领域包括但不限于____________领域。
双方可根据实际情况调整合作范围。
2. 权益置换方式：双方通过资源互换、股权置换等方式进行权益置换。
具体置换比例、方式等由双方另行签订补充协议确定。
3. 合作事项分工：双方根据各自的优势和资源，明确合作事项的分工。
甲方负责____________，乙方负责____________。
双方应密切配合，确保合作顺利进行。
4. 业务运营与管理：双方共同制定业务运营方案，共同承担风险，共享收益。
在合作过程中，双方应定期召开会议，就合作事项进行沟通和协商。
三、权益分配与风险承担1. 权益分配：双方按照约定的置换比例共享合作项目的收益。
具体收益分配方式、比例等由双方另行签订补充协议确定。
2. 风险承担：双方共同承担合作项目的风险。
在合作过程中，如因一方违约导致合作项目遭受损失，违约方应承担相应的违约责任。
四、保密条款与合作期限的延续和终止1. 保密条款：双方应对涉及合作的商业机密、技术秘密等信息予以保密，未经对方同意，不得向第三方泄露。
权益类收益权互换交易讲义解析
杠杆交易
扩大投资规模 投资博弈工具
目录
业务介绍 目标客户 业务规则
目标客户细分1
投资组合管理人
•基金专户产品 •可投资衍生品的保险资管 •可投资衍生品的券商资管 •信托计划 •社保基金
投资组合管理人的需求？ 拥有股票，但是： 短期卖出冲击成本过高 重仓股目前价格下行， 但看好长期收益 希望达到卖出效果、保证收 益 选择收益互换合约，作为权 益支付方管理资产
目标客户细分3
交易示例-重仓股
交易描述-某保险资管作为权益支付方
– 某保险理财产品重仓中国平安，但调整仓位卖出的冲击成本及市场影响
使得基金经理无法卖出，并且他长期看好该股票。该经理希望在股价的 调整期也能保证有10-15%的相对收益。 – 该理财产品的中国平安平均成本为36元，基金经理购买有效期一年的收 益互换合约，初始协议价格为40元，固定利率1%； – 期末该保险向华泰证券支付中国平安当期收益，换取固定收益； – 该保险在期初需提交一定比例的保证金或者折算后等值的该中国平安， 并在交易执行中适时补充保证金使其履约担保比例高于维持担保比例； – 该保险与华泰证券根据需求设立提前终止及违约处置条款等。
情况2：中恒电气到期日收盘价为14.00元/股
应付1800 ×[（1814）/18]=400万
- 固定利率：1%/年 2、保证金及盯市：客户期初缴 纳名义本金30%的初始保证金， 期间进行交易盯市，根据损益 变化补充或返还保证金，期间 保证金水平必须维持在25%。 3、期末净额结算。
应收1800 ×1%=18万
情况2：中国平安到期日收盘价为32.00元/股
应付4000 ×[（4032）/40]=800万
- 固定利率：1%/年 2、保证金及盯市：客户期初缴 纳名义本金30%的初始保证金， 期间进行交易盯市，根据损益 变化补充或返还保证金，期间 保证金水平必须维持在25%。 3、期末净额结算。
证券公司权益类互换交易客户适当性管理实施细则
证券公司权益类互换交易客户适当性管理实施细则一、概述证券公司权益类互换交易客户适当性管理实施细则是为了落实国家相关法律法规的要求，防范证券公司在开展权益类互换交易时所带来的风险，保障客户的合法权益，制定的实施细则。
本细则适用于同时满足以下条件的证券公司：一是经营期权、股票等权益类业务；二是在不低于等值的情况下以期权合约为基础，按约定比例进行的股票交割。
二、内控体系为了落实客户适当性管理的要求，证券公司应建立完整的内部管理制度。
内控制度应包括风险评估、客户分类、客户资料记录、交易申请审核、投资风险告知等环节。
通过这些制度的实施，证券公司能够有效识别非适当性客户并进行限制，保护合法客户的利益。
同时，证券公司还应当建立风险管理部门，定期开展风险监管和评估活动，确保客户的交易行为得以合规、稳健地实施。
三、客户分类证券公司应当建立相应的客户分类制度，对客户进行细化分类。
按照权益类互换交易适当性管理要求，客户主要应分为四类：散户、机构投资者、合格投资者、专业投资者。
针对不同类别的客户，证券公司应当给予不同的业务开展、费用规定以及交易风险提示。
四、投资者的信息记录证券公司应当对客户的相关资料进行记录，在交易前及时通报客户在证券公司的交易余额、交易频度等信息。
这些记录应当是真实、完整和及时的，并且需要保证记录的准确性和及时性。
除了与客户关系直接相关的信息外，证券公司还应当严格保护客户的隐私，尽可能做到将客户信息保密。
五、客户准入规定证券公司应当对客户准入设定标准，明确仅向适当性客户开放权益类互换交易业务。
具体规定如下：1.合格投资者、专业投资者客户方可进行杠杆交易，而其他客户不得进行杠杆交易。
2.散户客户交易时，单笔交易金额不得超过该客户日内经纪资金账户日均资产的20%。
六、适当性评估和审查为了保障适当性客户的权益，证券公司应当在开放权益类互换交易前对客户进行适当性评估和审核。
适当性评估和审查主要应包括以下环节：1.证券公司应当向客户提供特定的问卷，根据客户的经济状况、投资经验、年龄、职业等信息，对客户进行充分的风险评估。
证券公司权益类收益互换业务模式
证券公司权益类收益互换业务模式汇报人：日期:•引言•权益类收益互换业务概述•证券公司权益类收益互换业务模式分析目录•证券公司权益类收益互换业务市场现状及发展趋势•证券公司权益类收益互换业务案例分析•证券公司权益类收益互换业务模式优化建议与展望目录01引言证券公司权益类收益互换业务的发展历程从早期的探索到现在的成熟阶段，该业务经历了不断的发展和演变。
权益类收益互换业务的市场环境随着金融市场的不断开放和深化，权益类收益互换业务逐渐成为证券公司的重要业务之一。
背景介绍通过对证券公司权益类收益互换业务模式的研究，为证券公司的业务发展提供参考和借鉴。
目的通过深入了解该业务模式，有助于提高证券公司的业务水平和市场竞争力，同时也有助于推动金融市场的健康发展。
意义目的和意义02权益类收益互换业务概述定义与特点权益类收益互换业务是指证券公司与投资者之间，以股票、股票指数等权益类资产为标的，约定在未来某一特定日期按照约定的条件进行收益分配的一项交易业务。
特点权益类收益互换业务具有高杠杆、高风险、高收益的特点，同时能够提供灵活的交易策略和风险管理工具。
权益类收益互换业务主要涉及股票、股票指数、股票期权等权益类资产。
根据标的资产的不同，权益类收益互换可以分为股票收益互换和股票指数收益互换。
业务范围与类型类型业务范围参与方与交易流程•参与方：权益类收益互换业务的参与方主要包括证券公司、交易流程投资者向证券公司提交交易指令，指定标的资产、期限、杠杆倍数等交易要素。
证券公司对投资者的交易指令进行审核，确认其合法性和合规性。
证券公司与投资者签订收益互换协议，明确双方的权利和义务。
在协议期限内，投资者按照约定的条件向证券公司支付费用，证券公司则按照约定的条件向投资者支付收益。
到期时，双方按照协议约定的条件进行结算，完成交易。
03证券公司权益类收益互换业务模式分析固定收益型以固定利率或固定收益率交换浮动收益，通常用于对冲固定收益投资的风险。
债务与权益置换(3篇)
第1篇一、引言随着市场经济的发展，企业融资需求日益增长，债务融资成为企业资金来源的重要渠道。
然而，过度的债务融资可能导致企业财务风险增加，甚至引发财务危机。
为了优化企业财务结构，降低财务风险，债务与权益置换成为企业财务管理的有效策略。
本文将探讨债务与权益置换的内涵、作用、实施步骤及风险防范，以期为我国企业提供有益的借鉴。
二、债务与权益置换的内涵1. 债务与权益置换的定义债务与权益置换是指企业在原有债务融资的基础上，通过发行股票、债券等权益证券，将部分债务转换为权益资本，实现债务与权益比例的优化。
2. 债务与权益置换的类型（1）债务转股权：企业将部分债务转换为股东股权，降低债务比例，减轻财务负担。
（2）债券转股权：企业将部分债券转换为股东股权，降低债务比例，优化资本结构。
（3）债务展期：企业将到期债务延期偿还，降低短期偿债压力。
三、债务与权益置换的作用1. 降低财务风险通过债务与权益置换，企业可以降低债务比例，减少利息支出，降低财务风险。
2. 优化资本结构债务与权益置换有助于企业优化资本结构，提高资产流动性，增强企业抗风险能力。
3. 提高企业信用评级债务与权益置换可以降低企业财务杠杆，提高企业信用评级，为企业融资创造有利条件。
4. 提升企业盈利能力通过债务与权益置换，企业可以降低财务成本，提高盈利能力。
四、债务与权益置换的实施步骤1. 制定债务与权益置换方案企业应根据自身实际情况，制定债务与权益置换方案，明确置换比例、期限、条件等。
2. 与债权人协商企业应与债权人进行充分沟通，协商债务与权益置换的具体事宜，争取债权人支持。
3. 发行权益证券企业根据债务与权益置换方案，发行股票、债券等权益证券，将部分债务转换为权益资本。
4. 签署相关协议企业与债权人、投资者等相关方签署债务与权益置换协议，明确各方权利义务。
5. 办理变更登记企业完成债务与权益置换后，应及时办理相关变更登记手续。
五、债务与权益置换的风险防范1. 债权人风险企业应充分评估债权人的风险承受能力，确保债务与权益置换方案得到债权人认可。
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1.2.3融资参与定向增发
交易介绍 客户向我公司租赁，用于参与股票定向增发 需求：客户已有参与定向增发的目标公司，拟向公司参与。 T日：客户通过银行转账的方式向我公司交付本金。 T日之后，我公司配资后参与定向增发，定向增发的股票由我公司持有。 案例 交易后，双方签署《交易确认书中》约定股票的盈亏由客户持有, 客户支付融 资利息。
权益类证券收益互换业务
1.1业务基本介绍
1.1.1基本内涵 招商证券要据客户 机构法人需求、设计交易结构（提供解决方 案）、充当交易对手、签署场外金融衍生品协议，以实现客户杠 杆投资、融资风险管理等个性化需求。 1.1.2交易形式 协议交易，我公司与客户在交易前签署框架 协议：《中国证券 市场金融衍生品交易主协议（2013年版）》以及补充协议（补充 协议需要根据具体交易情况做适当修改）。交易后我公司与客户 签订《交易确认书》对具体交易要素进行约定。客户可以通过网 页终端（我公司提供）或者电话向我公司发送交易申请，并可通 过网页终端查询交易是否达成。
案2
特点
案例1中的收益结构可根据客户要求客户需求进行设计。
1.2.5借市值打新股
交易介绍 客户向我公司借入市值，参与网上或者网下新股申购 客户拟向我公司借1000万市值的股票，参与新股申购，同时不愿意承担股票 的风险。 T日前双方签订交易主协议交易主协议和补充协议等。 T日：客户通过银行转账的方式向我公司交付5百万保证金，收盘后，客户再 用1千万资金通过大宗交易平台买入我公司持有的股票（总共占用客户1500万 资金）。 交易后客户与我公司签订《交易确认书》，约定股票的盈亏由公司承担, 客户 支付相应成本。 到期后，再通过大宗交易平台返还股票，双方进行结算。 股票的盈亏由公司承担 。
T日客户通过银行转账的方式向公司支付股票市值的 30%（3千万）万保证金。
案例 T日收盘后，公司通过大宗交易平台，向客户支付1亿现金，买入股票A，客 户实现7000万元的融资。 T日后，双方签订《交易确认书中》，约定客户持有该股票的损益，交易期限 等，并向公司支付融资利息，视股价变动情况追加或者提取保证金。 期末大宗交易回股票（客户也可以选择市场卖出），双方结算。 客户的股票通过大宗交易平台过户给了我公司，因此必须是流通的股票。 融资金额、融资比例（通常6-8折），根据具体股票情况决定。 特点 交易可以随时提前终止。
案例
股票由我公司持有，客户仅获得股票的盈亏 可以交易单只股票、多只股票
特点 由于期间可以追加（提取）保证金，客户每日负债可能有变化，公司按照实 际负债计算利息 交易可以随时提前终止 股票范围广，杠杆比例根据具体股票决定，通常2倍到4倍之间。
1.2.2股票交易过户融资
交易介绍 客户持有可流通股票，拟利用该股票向我公司高比例融资，融资用途不限 需求：客户持有市值1亿元的股票A，拟向公司融资，用途不限。
案例1
T日前双方签订交易主协议交易主协议和补充协议等。 T日，客户通过银行转账的方式向我公司交付1千万本金，双方签订《交易确 认书中》，约定客户到期收益。 到期后，我公司根据约定返还客户本金和收益。
交易介 绍
客户不愿意承担股票风险，以获取固定收益为目标 要求：客户本金1千万，要求保底收益6% T日双方签订交易主协议和补充协议等。 T日：客户通过银行转账的方式向我公司交付4百万保证金，收盘后，客户 再用6百万资金通过大宗交易平台买入我公司持有的股票。 交易后客户与我公司签订《交易确认书》，约定股票的盈亏由公司承担, 我 公司支付客户1千万的利息。 到期后，再通过大宗交易平台返还股票，双方进行结算。 客户最低收益有保障，以上案例1中最高收益，案例2中的固定收益仅为例 子，具体收益率根据实际情况决定。
杠杆比例挂钩于股票定增价格相当于当前市价的折价程度，折价越多，比例 越高，一般1：1左右，折价程度高，比例可达1：2以上。 特点 交易在股票解禁不能提前终止，解禁后可终止。
1.2.4固定收益型交易
交易介绍 客户不愿意承担股票风险，以获取固定收益为目标 要求：客户本金1千万，要求保底收益4%，最高收益挂钩于指数，股票表现 等。 保本保收益型产品 期限 挂钩标的 期初价格 期末价格 客户收益 3个月 沪深300指数 成立日指数收盘价 到期日指数收盘价 1.如期末价格不低于障碍价格，客户收益率10%（年化） 2.如期末价格低于障碍价格，客户收益率4%（仅收益）
1.2交易类型及案例
1.2.1杠杆型交易
交易介绍 客户向我公司融资，用于二级市场股票投资
需求：客户拟出资1千万，向公司融资3千万，投资于股票A T日前双方签订交易主协议和补充协议等 T日客户通过银行转账的方式向我公司支付1千万本金 T日及之后，客户可通过网页交易终端（我公司开发）向我公司发送电子交 易申请，买入（卖出）总金额不超过4千万的股票A，客户可以实时查询交易 执行情况; 交易后客户根据股票市值变动情况追加或者提取保证金。双方签署《交易确 认书》约定股票的盈亏由客户持有，客户支付融资利息。
案例
客户持有市值的同时，不承担风险。
特点
谢谢!