微观经济学现代观点
范里安 微观经济学
范里安微观经济学
范里安（Hal R. Varian）的《微观经济学：现代观点》是一本在经济学领域广受赞誉的教材，以其清晰、深入和前沿的内容而著称。
该书深入剖析了微观经济学的核心概念，如供需理论、消费者行为、生产者行为、市场结构和不完全竞争等，同时，范里安教授还引入了许多现代经济学的新观点和新方法，使读者能够更全面地了解微观经济学的最新发展。
范里安教授在书中采用了通俗易懂的语言和生动的案例，使得复杂的经济学理论变得易于理解。
他强调了经济学原理在现实生活中的应用，使读者能够更好地理解经济学的实用性和价值。
此外，该书还配备了丰富的习题和案例研究，有助于读者巩固所学知识并提高实际应用能力。
在《微观经济学：现代观点》中，范里安教授还特别关注了微观经济学与其他学科的交叉融合，如金融学、环境经济学、劳动经济学等。
这种跨学科的研究视角使得读者能够更全面地了解微观经济学在现代社会中的重要性和影响力。
总之，范里安教授的《微观经济学：现代观点》是一本全面、深入、前沿的微观经济学教材，适合作为经济学专业本科生和研究生的教材，也适合作为对微观经济学感兴趣的读者的自学参考书。
通过阅读该书，读者能够更深入地理解微观经济学的核心原理和应用价值，为未来的学术研究和职业发展打下坚实的基础。
微观经济学 现代观点
微观经济学现代观点
微观经济学是经济学的一个分支，研究个体经济主体（如个人、家庭、企业）在资源有限的情况下做出决策和交换的行为。
现代观点下的微观经济学主要关注以下几个方面：
1. 个体决策理论：现代微观经济学研究了个体如何在面对有限资源和多个选择时做出决策。
它包括了效用理论、边际效用理论和效用最大化等概念，帮助解释人们如何进行选择和最优化决策。
2. 市场机制：现代微观经济学认为，在竞争的市场条件下，通过供求关系和价格机制，市场能够有效分配资源，实现效率和福利最大化。
这一观点强调市场的重要性，同时也研究了市场失灵的情况，如垄断、外部性和不完全竞争等。
3. 市场结构：现代微观经济学对不同市场结构的影响进行了深入研究。
常见的市场结构包括寡头垄断、完全竞争、垄断和寡头竞争等。
不同的市场结构会对企业行为、市场价格和资源配置产生不同的影响。
4. 信息经济学：现代微观经济学强调信息对经济决策的重要性。
信息不完全、不对称和不可靠等问题会影响市场的正常运行。
因此，信息经济学研究如何有效获取、处理和传递信息，以及信息对市场行为和资源配置的影响。
5. 行为经济学：现代微观经济学越来越注重研究人们的行为偏差和认知限制对经济决策的影响。
行为经济学研究人们在经济
决策中的非理性行为，如心理偏见、风险厌恶和瞬时满足等，以及如何通过政策干预来纠正这些不理性的行为。
总的来说，现代微观经济学通过研究个体和市场行为，试图解释和预测经济活动，并为公共政策制定提供指导。
它的观点不仅关注市场机制和效率，还关注信息、行为和制度等因素对经济决策和资源配置的影响。
微观经济学：现代观点(范里安著)48题及答案
第一部分消费者选择理论1. 有两种商品，x1和x2，价格分别为pl 和p2，收入为m 当X iX 1时，政府加数量税t,画出预算集并写出预算线2. 消费者消费两种商品（x1，x2），如果花同样多的钱可以买（4，6）或（12，2），写出预 算线的表达式。
3 •重新描述中国粮价改革（1 ）假设没有任何市场干预，中国的粮价为每斤 0。
4元，每人收入为100元。
把粮 食消费量计为x ，在其它商品上的开支为 y ，写出预算线，并画图。
（2）假设每人得到30斤粮票，可以凭票以 0。
2元的价格买粮食，再写预算约束，画图。
（3）假设取消粮票，补贴每人 6元钱，写预算约束并画图。
4. 证两条无差异曲线不能相交5. 一兀纸币（x1）和五兀纸币（x2） 的边际替代率是多少?6. 若商品1为中性商品，则它对商品 2的边际替代率？7.写出下列情形的效用函数，画出无差异曲线，并在给定价格（p 1, p 2）和收入（m ）的情形 下求最优解。
（1） X 1 = 一元纸币， X 2=五元纸币。
（2） X 1=—杯咖啡， 8.解最优选择X 2= 一勺糖，消费者喜欢在每杯咖啡加两勺糖。
(1) U (X 1,X 2) 2 X 1X 29. 对下列效用函数推导对商品 1的需求函数，反需求函数，恩格尔曲线；在图上大致画出价 格提供曲线，收入提供曲线；说明商品一是否正常品、劣质品、一般商品、吉芬商品，商品二 与商品一是替代还是互补关系。
(1) u2x 1X 2 (2) umin X 1,2xa b(3) u X 1 X 2(4) u In x-i X 2,10. 当偏好为完全替代时，计算当价格变化时的收入效用和替代效用（注意分情况讨论）。
11. 给定效用函数(x,y) xy , p x=3 , p y=4, m=60 ,求当p y降为3时价格变化引起的替代效应和收入效应。
12. 用显示偏好的弱公理说明为什么Slutsky替代效应为负。
范里安《微观经济学：现代观点》(第9版)笔记和课后习题详解
范里安《微观经济学：现代观点》（第9版）第一章复习笔记第1章市场1.1 复习笔记1最优化和均衡在分析人类的行为时，需要有一种作为分析基础的框架。
在多数经济学中使用的是一种建立在以下两个简单原理上的框架：（1）最优化原理：人们总是选择他们能够支付得起的最佳消费方式。
（2）均衡原理：狭义地讲，均衡就是在市场中需求方和供给方在市场机制的充分调整下达到的稳定状态，在该状态下价格是相对稳定的。
价格会自行调整，直到人们的需求数量与供给数量相等。
2需求曲线和供给曲线（1）保留价格某人为他消费的第i个单位的商品所愿意支付的最高价格称为保留价格。
或者说，一个人的保留价格是他对于买或不买有关商品并不在乎的价格。
（2）个人需求曲线如果用纵轴表示价格，横轴表示商品数量，对第i单位的商品，假设消费者愿意支付的保留价格是r i，于是在价格-商品坐标图上，标出对应的点（Q i，r i），把所有的点连起来就得到了需求曲线（这是一条折线），如图1-1所示。
图1-1 离散物品的需求曲线（3）市场需求曲线把整个市场上所有的消费者的个人需求水平加总后，就可以得到市场需求曲线。
通常，由于整个市场上的消费者非常多，而且每个消费者的保留价格也不完全一样，但是相互之间保留价格很接近，所以加总后的需求曲线是比较光滑的，如图1-2所示。
图1-2 市场需求曲线（4）市场供给曲线对于任意给定的价格，每个厂商都愿意供给一定的商品数量，把单个厂商的供给曲线水平加总就可以得到市场供给曲线。
3均衡市场（1）竞争市场该市场中有许多独立的消费者和商品的供应者，市场价格与每家厂商的产量无关。
（2）市场均衡当商品的供给等于需求时，市场达到均衡。
从图形上来看，就是供给曲线和需求曲线相交，交点对应的分别是均衡价格和均衡产量。
4比较静态分析比较静态分析就是分析已知条件变化后经济现象均衡状态的相应变化，以及有关经济变量达到新的均衡状态时的相应变化。
比较静态分析只对两个“静态”均衡做比较，而不关心市场从一种均衡状态达到另一种均衡状态的过程如何，即对经济现象有关的经济变量一次变动而不是连续变动的前后进行分析。
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第二章深入探讨了供给和需求的关系。供给和需求是市场经济活动的基本力量，它们之间的相互 作用决定了市场的均衡价格和均衡产量。本章通过建立数学模型，分析了供给和需求的变动对市 场均衡的影响。还介绍了市场失灵和政府干预的概念，为后续章节的讨论做了铺垫。
研究方法
本书采用了多种研究方法，包括理论分析、实证研究、案例分析等。本书对每个主题都从理论层 面进行了深入剖析，使读者能够更好地理解基本概念与原理；本书引入了大量实证研究案例，帮 助读者将理论知识应用于实际问题的分析；本书还通过具体案例对各个主题进行了深入探讨，有 利于培养读者分析问题和解决问题的能力。
目录分析
《微观经济学：现代观点》共分为五大部分，分别是：导言、消费者行为、生产者行为、市场结 构与组织、以及政策与管制。
导言：这部分主要介绍了微观经济学的学科范畴、研究方法和核心概念，为后续章节奠定了基础。
消费者行为：这部分重点分析了消费者的偏好、约束条件与选择行为，并考察了消费者行为的各 种影响因素，如心理、社会和环境因素等。
本书在阐述传统经济学观点的同时，也引入了许多现代经济学的前沿理论。例如，在市场失灵部 分，作者详细探讨了信息不对称、外部性、公共品等问题，并提出了政策建议。书中还介绍了行 为经济学、实验经济学等新兴领域，使读者对经济学有了更全面的了解。
当然，阅读本书的过程中，我也有一些困惑和疑问。
例如，在谈到市场失灵时，作者主要了市场无法解决的外部性问题，但对于市场内部的诸如垄断、 不正当竞争等问题着墨不多。对于政策建议部分，我觉得理论与实践之间仍存在一定距离。
微观经济学：现代观点(范里安 著)48题及答案
第一部分 消费者选择理论1.有两种商品，x1和x2，价格分别为p1和p2，收入为m 。
当11x x ≥时，政府加数量税t,画出预算集并写出预算线2. 消费者消费两种商品（x1，x2），如果花同样多的钱可以买（4，6）或（12，2），写出预算线的表达式。
3．重新描述中国粮价改革（1）假设没有任何市场干预，中国的粮价为每斤0。
4元，每人收入为100元。
把粮食消费量计为x ，在其它商品上的开支为y ，写出预算线，并画图。
（2）假设每人得到30斤粮票，可以凭票以0。
2元的价格买粮食，再写预算约束，画图。
（3）假设取消粮票，补贴每人6元钱，写预算约束并画图。
4． 证两条无差异曲线不能相交5． 一元纸币（x1）和五元纸币（x2）的边际替代率是多少？ 6．若商品1为中性商品，则它对商品2的边际替代率？7. 写出下列情形的效用函数，画出无差异曲线，并在给定价格（p 1，p 2）和收入（m ）的情形下求最优解。
（1）x 1=一元纸币，x 2=五元纸币。
（2）x 1=一杯咖啡，x 2=一勺糖, 消费者喜欢在每杯咖啡加两勺糖。
8. 解最优选择 （1）21212(,)u x x x x =⋅（2）2u x =9. 对下列效用函数推导对商品1的需求函数，反需求函数，恩格尔曲线；在图上大致画出价格提供曲线，收入提供曲线；说明商品一是否正常品、劣质品、一般商品、吉芬商品，商品二与商品一是替代还是互补关系。
（1）212x x u += （2）()212,m in x x u =（3）ba x x u 21⋅=（4） 12ln u x x =+,10.当偏好为完全替代时，计算当价格变化时的收入效用和替代效用（注意分情况讨论）。
11.给定效用函数 (,)x y xy =，p x =3，p y =4，m=60，求当p y 降为3时价格变化引起的替代效应和收入效应。
12.用显示偏好的弱公理说明为什么Slutsky 替代效应为负。
13. 设w=9元/小时，=R 18小时，m=16元，cR c R u =),( 求1）??,?,===***L c R 2）12='w 元，求'*R 和'*L14．121212(,),2000,1000,u c c c c m m ==⋅== 两期的价格都是p=1，利息率r=10%。
范里安_微观经济学现代观点讲义(new)37973
C h a p t e r o n e : I n t r o d u c t i o n一、资源的稀缺性与合理配置对于消费者和厂商等微观个体来说，其所拥有的经济资源的稀缺性要求对资源进行合理的配置，从而产生微观经济学的基本问题。
资源配置有两种方式，微观经济学研究市场是如何配置资源，并且认为在一般情况下市场的竞争程度决定资源的配置效率。
二、经济理论或模型的实质）奠（二） 内部一致性（internal consistency ）这是对理论模型的基本要求，即在一种假设下只能有一种结论。
比如根据特定假设建立的模型只能有唯一的均衡（比如供求模型）；在比较静态分析中，一个变量的变化也只能产生一种结果。
内在一致性保证经济学的科学性，而假设的存在决定了理论模型的局限性。
经济学家有几只手？（三）是否能解决实际问题（relevance ）经济学不是理论游戏，任何经济学模型都应当能够解决实际问题。
在这方面曾经有关于经济学本土化问题的讨论。
争论的核心在于经济学是建立在完善的市场经济的基础上的，而中国的市场经济是不完善的，因此能不能运用经济学的理论体系和方法来研究和解决中的问题。
两种观点：一种观点认为经济理论是一个参照系，可以用来对比和发现问题，因此具有普遍的适用性；另一种观点认为中国有自己的国情，需要对经济学进行改造或者使之本土化，甚至有人提出要建立有中国特色的经济学体系。
四、经济分析的两大原则1.最大化原则（Optimality ）又称理性选择原则（principle of rational selection ），这一原则假定每个经济主体都是“经济人”，并寻求个人利益最大化。
最大化原则决定着经济学的预测能力（Power of prediction ）。
一般说来，经济学不能解释非最大化行为。
比如：利他主义、非利润最大化的投资和生产行为，在经济学看来都不符合理性选择原则。
2.均衡原则（equilibrium ）经济活动中的各种因素相互作用会达到某种状态，步调整或改变，这时各种经济变量达到一种稳定状态，（1（2),(21x x 表示消费设，2x 为复合商品，即除1x 以外的所有其他商品，令其价格12=p ，则222x x p =。
范里安_微观经济学现代观点讲义(new)
Chapter one: Introduction一、资源的稀缺性与合理配置对于消费者和厂商等微观个体来说，其所拥有的经济资源的稀缺性要求对资源进行合理的配置，从而产生微观经济学的基本问题。
资源配置有两种方式，微观经济学研究市场是如何配置资源，并且认为在一般情况下市场的竞争程度决定资源的配置效率。
二、经济理论或模型的实质微观经济学是实证经济学，它的绝大多数理论和模型都是对微观活动的客观描述，或者是对现实经济观察所做的解释。
由现实抽离出理论，然后再用理论对现实做出解释与分析，这就是经济理论的实质。
不同的理论实际上就是对经济现象所做的不同的抽离和解释。
理论模型（model）经济现实（reality）理论从实际中产生实际对理论的验证三、经济理论模型的三个标准任何一个经济学理论模型都必须满足以下三个标准：（一）要足够简化（no redundant assumption）指假设的必要性。
假设越少模型的适用面越宽。
足够简化还意味着应当使用尽可能简单的方法来解释和说明实际问题，应当将复杂的问题简单化而不是将简单的问题复杂化。
应当正确看待数学方法在经济学中的应用，奠定必要的数学基础。
熟练的运用三种经济学语言。
（二）内部一致性（internal consistency）这是对理论模型的基本要求，即在一种假设下只能有一种结论。
比如根据特定假设建立的模型只能有唯一的均衡（比如供求模型）；在比较静态分析中，一个变量的变化也只能产生一种结果。
内在一致性保证经济学的科学性，而假设的存在决定了理论模型的局限性。
经济学家有几只手？（三）是否能解决实际问题（relevance）经济学不是理论游戏，任何经济学模型都应当能够解决实际问题。
在这方面曾经有关于经济学本土化问题的讨论。
争论的核心在于经济学是建立在完善的市场经济的基础上的，而中国的市场经济是不完善的，因此能不能运用经济学的理论体系和方法来研究和解决中的问题。
两种观点：一种观点认为经济理论是一个参照系，可以用来对比和发现问题，因此具有普遍的适用性；另一种观点认为中国有自己的国情，需要对经济学进行改造或者使之本土化，甚至有人提出要建立有中国特色的经济学体系。
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考试重点：1、名词解释题（共 5 小题，每题 6 分，共计 30 分）基础货币：商业银行的准备金总额（包括法定的和超额的）加上非银行部门持有的通货，又称高能货币或者强力货币流动性陷阱：当利率极低，人们认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，人们不管多少货币都愿意持有在手中，又称凯恩斯陷阱。
资本项目开放：资本项目可兑换是指对于跨货币区的经常性交易收入、资本性交易及相关的支付、转移、收入以及与上述相关的兑换不再加以限制,取消歧视性税收、补贴以及单独汇率。
通胀目标制：中央银行为某个时期设定一个通胀目标值,然后央行通过操纵货币政策工具(通常来说是利率)来使得该时期的实际通胀率等与通胀目标值。
货币乘数：货币乘数也称货币扩张系数或货币扩张乘数，是指在基础货币（高能货币）基础上货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生派生存款的作用产生的信用扩张倍数，是货币供给扩张的倍数。
VIX指数：由芝加哥期权交易所发布，由芝加哥期权交易所推出的一个波动率指数,是指数期权隐含波动率加权平均后所得之指数，用以测度未来三十天市场预期的S&P5OO指数的波动状况,通常用于反映投资者对后市的恐慌程度,又称“恐慌指数”。
CRB指数：（国际商品期货价格指数）是指由美国商品调查局依据世界市场上22种基本的经济敏感商品价格编制的一种期货价格指数，能使机构和个人投资者利用指数交易而获得商品价格综合变动带来的获利机会。
二、简答题（共 2 小题，每题15分，共计 30 分）1、什么是泰勒规则，其具体表达形式是什么？泰勒将这一规则中的目标通胀率π*和均衡利率r*，都设为2,并设a=Β=0.5,运用这些数值研究发现,这一规则与联邦基金利率的实际运行轨迹拟合得很好。
泰勒规则是一种简单的利率反馈规则,其基本含义是,货币当局应根据通胀缺口和产出缺口的变化来调整利率的走势,以保持实际均衡利率的稳定性。
如果产出的增长率超过潜在水平,或失业率低于自然失业率,以及通货膨胀率超过目标通货膨胀率,则使实际利率偏离实际均衡利率,货币当局就应运用政策工具调节名义利率,使实际利率恢复到实际均衡利率。
2、什么是流动性陷阱，为什么流动性陷阱下货币政策是无效的？当利率极低，人们认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，人们不管多少货币都愿意持有在手中，又称凯恩斯陷阱。
如图利率降低到r1时，货币需求的利率弹性无限大，人们持有货币而不买债券的利息损失是极小的，而买卖债券的资本损失风险极大。
水平的LM曲线说明政府通过增加货币供给来降低利率以刺激投资时不可能有效果的【作图】三、论述题（共 2 小题，每题 20 分，共计 40分）1、日本的资产（房地产和股票等）泡沫形成的原因，泡沫破灭的危害及启示意义。
原因：(1)日元升值是日本泡沫经济的导火线。
日元升值也是资产价格上涨的根本原因，同时，日本政府没有早做决策，及时有效地缓和日元升值的压力，迫于外部压力放任升值后，又导致日元过度升值，进一步推进了资产价格上涨。
(2)低通胀和货币发行量增加引起资产价格上涨与膨胀，继而支持经济景气与投资过热，最终由金融机构信贷管理混乱助长了泡沫经济。
(3)经济与金融体制原因。
由于日本在货币充斥本国市场时，实体经济没有得到相应发展与提升，而是出现产业空洞化，才导致资金流入房地产与股票市场，泡沫经济的关键在于日本推进金融自由化过程中，金融监管体制改革没有及时跟进，为金融资本进入股市与楼市创造机会。
启示：（1）经济增长要逐步转到依靠内需上,要发挥汇率在调节内外不平衡方面的作用。
依靠出口带动的经济增长,会加大内外经济不平衡的压力,助长流动性过剩,是不可持续的。
因此,要将经济增长的动力逐步转移到依靠内需上,特别是要促进居民消费的增长,实现经济增长的良性循环。
为此,要继续发挥税收政策在进出口方面的调节作用,促进进出口的平衡增长。
（2）资产泡沫发生后,不应该主动刺破泡沫,而应在经济持续增长中消化泡沫在泡沫形成初期,日本银行没有采取具体的政策措施,丧失了挤出泡沫的有利时机。
目前,中国股票市场和房地产市场存在泡沫,大家对此都不否认。
但在如何消除泡沫这一问题上,鉴于日本的经历,中国的资产泡沫需要在经济持续增长中消化,因为相对于中国经济增长的潜力来说,中国的资产泡沫远没有日本当时严重,能够通过多种途径得到消化。
（3）宏观调控的灵活性与经济金融监管：首先，加强宏观调控的灵活性。
对经济调控采取更加灵活、严谨与温和方式，尽量避免经济的“硬着陆”。
其次，要加强对资产价格变动的重视与监测，长期内应将股市与楼市价格纳入通货膨胀考量体系。
因为就日本情况来看日本当年资产价格暴涨时不超过3%的低平均通胀率，是日本政府放松警惕与监管的重要原因。
最后，要加强金融体系的监管，继续严防金融机构投资股市与楼市，提高金融机构的资产质量与应对风险能力，尤其是防范金融机构对房地产行业贷款的风险，尽量防止地产市场风险向金融系统转移。
（4）引导民间过剩流动资金当年的日本如同今天的中国一样,游资泛滥。
因为日本严格的外汇管制,普通的日本人不能自由地将手里的资金汇往国外,而存人银行又得不到较高的利息回报,加之国内金融产品并不丰富,大量游资巫待寻找投资出路。
投资房地产业被认为是较为理想的高回报投资产品,大量的社会游资蜂拥而人,地价随之暴涨。
目前,我国的银行存款利率较低,其他高回报的金融产品相对较缺乏,大量游资涌人了资产市场,抬高了资产价格,形成了一定规模的泡沫。
任其发展下去势必形成更大的泡沫,影响经济的正常发展。
2、为什么量化宽松政策对经济增长的效果是有限的，请结合日本2003-2006年量化宽松政策和本次金融危机中美联储等全球各国央行的量化宽松政策进行论述量化宽松货币政策是在常规货币政策失效和利率传导机制失灵背景下,央行将名义利率降低至极低的水平,并履行最后贷款人责任,通过调整央行资产负债表规模和结构,从市场购买或接受商业银行抵押的金融资产等特殊手段,缓解金融系统流动性压力,增加货币供给,压低中长期债券收益率,旨在推动实体经济投资和消费需求、减缓通货紧缩压力,稳定金融市场的非常规货币政策。
分析：（1）在套利动机的作用下,本币向境外泄漏。
如果境外利率高于本国,则会出现本国资金流向境外套利,降低了本国货币供给量增长率,削弱了本国量化宽松政策效果。
例如,2001年到2006年日本银行实行量化宽松货币政策期间,日本境内金融机构、企业和居民通过套利交易将日元资产兑换为外汇资产,降低了日本货币供给量增长速度,导致境内流动性向境外市场漏出。
同样道理,美国目前实行的量化宽松货币政策也导致美元大量流向境外,量化宽松政策对美国国内经济复苏的效果将大打折扣。
（2）受实体经济能否复苏的制约。
投资的支出不仅仅取决于收益率的变动，还在很大程度上依赖于经济前景，在长期能使物价有所提升。
对于量化宽松货币政策来说，公众对经济的信心、对未来的预期是政策是否有效的关键因素。
实体经济能否复苏的影响因素是多方面的,如果其他条件具备了,则量化宽松货币政策会发挥出理想的作用;如果实体经济依然低迷,人们预期不能改变,则量化宽松货币政策不会发挥太大作用。
只有在实体经济有所复苏,有利可图的项目和投资机会增加的时候,企业才能主动去借钱投资,银行也才能愿意把钱借给企业,量化宽松货币政策才能发挥刺激投资和消费的作用。
（3）量化宽松货币政策只能解决短期问题。
日本央行的量化宽松政策使日元有进一步贬值的趋势，这将刺激出口，但对解决长期结构性问题帮助不大。
如果结构性问题得不到缓解或变革，日本经济就无法从根本上走出困境。
“金融空转”只能吹大虚拟经济泡沫，对实体经济的刺激效果甚微。
量化宽松政策只能过量增加总供给，无法有效治理通缩问题。
（4）量化宽松的货币政策并不是万能药，需和财政刺激相结合才可以发挥到更好的效果。
量化宽松的货币政策注入进的流动性虽增加了央行的储备货币，但央行的储备货币增加不会自然连接到信用创造。
若采取量化宽松的货币政策并未从根本上解决金融机构的巨额不良债权的问题和个人消费的信心不足问题，因此货币政策无法单独发挥促进经济的作用，只可以在一定程度上稳定经济，因此需和财政政策更大幅度的配合才更好的促进经济复苏。
日本量化宽松的货币政策效果一定程度上受制于私人部门的财务状况问题，再加财政刺激缺少连贯性、货币政策的执行时间和力度不到位等限制因素，量化宽松的货币政策对促进广义货币的增长效果尤其不显著。
（5）资金可能滞留金融体系,不能透过金融体系流向实体经济。
一方面,在经济不景气时期银行难以找到优质项目,另一方面,银行从中央银行获得资金成本很低,持有较多流动性对其盈利影响不大,因此,有可能中央银行创造的货币滞留在银行体系内,而对实体经济作用较小。
例如,日本2001年到2006年实行量化宽松政策期间,高速的基础货币扩张并没能抑制信贷萎缩,M2+CD没有明显增长,说明中央银行增发的基础货币多数被商业银行以超额准备金的形式保留在了银行内部。
与2000年相比,2001年到2006年CPI一直处于下降态势。
基础货币大幅增加并没有带来货币供给相应增长,对经济的刺激作用有限。
量化宽松货币政策不是经济复苏及持续增长的永恒有效动力，输血和疏通管道同样重要。
只有通过培育新的经济增长点，才有可能促进经济的高速增长。
量化宽松货币政策并不是万能药，也不是长久之计，经济复苏进程取决于金融系统的自发调整进度以及未来是否有新的经济增长点的培育。
3、有关美联储量化宽松时期的资产负债表状况量化宽松货币政策的实施使美联储的资产负债表规模发生了很大变化。
由图可以看到，由2008 年第三季度开始，美联储资产负债表的规模增大了一倍多，这表明了所谓的量化宽松货币政策就是美联储通过扩大其资产负债表的规模，从而增加货币供应，刺激经济的手段。
美联储资产负债表中,资产科目主要包括持有的证券、黄金、硬币、特别提款权、央行货币互换余额、其他货币资产余额等,反映出美联储的资金运用;负债与权益科目主要包括联邦储备余额、联储发行票据、联储回购协议、延期支付协议、美联储自有资本等,共同构成了美联储的资金来源。
资产科目的余额和负债与权益科目的余额相等。
从资产负债表扩张情况看,2007~2012年期间,美联储通过扩张其资产负债表向市场提供了逾2万亿美元流动性支持,极大地缓解了市场流动性紧缺的状况。
尽管前期短期流动性支持工具造成了美联储资产负债表的大幅扩张,危机最严重时期,这些工具导致美联储资产负债表扩张了约1.5万亿美元。
但随着美联储启动量化宽松货币政策后,金融市场逐步得到了稳定,紧急借贷工具出现了大幅收缩,而其证券资产账户却出现了大幅扩张,不仅弥补了紧急流动性工具失效后资产负债表的收缩,还造成了资产负债表规模的进一步扩张。