第7章外汇、汇率与国际收支
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第七章国际收支统计体系与分析
investment position--IIP），全面记录一经济体在某 一时点对非居民的金融资产和黄金储备，及对非居民的 负债；
– 存量为主的统计报表
– 对外金融资产与负债存量数额及组成
3
✓ 国际收支平衡表（balance of payments），记录在
某一特定期间内居民与非居民之间的所有经济交易发生 额；
第七章国际收支统计体 系与分析
2021年7月31日星期六
2
第一节 国际收支统计框架与基本原理
一、国际收支的定义
国际收支统计（international accounts），记录居 民与非居民之间发生的各项经济交易。
由三个统计报表组成：
✓ 国际投资头寸表（balance of international
1.积累账户（accumulation accounts） 包括资本账户、金融账户、金融资产和负债账户的其 他变化账户，它显示资产和负债的积累（即收买和放弃 ）、融资和影响它们的其他变化。因此，可解释国际投 资头寸表/国际收支平衡表期初与期末的变化。
经常账户与本期的资源流量有关，积累账户则涉及资 产和负债的提供与融资（这些项目对未来时期产生影响 ）。
世界之间的净贷出（surplus，盈余）或净借入（(deficit
，赤字），在概念上等于金融账户的余额。换言之，金
融账户度量了对非居民的净贷出或净借入是如何融资的
。
8
经常项目和资本账户以总量形式显示交易； 而金融账户按净额，金融资产和负债单列。对于出入 境的资源，列出净额可能助于分析目的。
9
（二）积累账户与储备资产账户
制造服务（manufacturing services on physical inputs owned by others），包括加工、组装、贴标 、包装等由不拥有相关商品所有权企业所承担的工作， 该企业获得商品所有方给付的服务费。
– 存量为主的统计报表
– 对外金融资产与负债存量数额及组成
3
✓ 国际收支平衡表（balance of payments），记录在
某一特定期间内居民与非居民之间的所有经济交易发生 额；
第七章国际收支统计体 系与分析
2021年7月31日星期六
2
第一节 国际收支统计框架与基本原理
一、国际收支的定义
国际收支统计（international accounts），记录居 民与非居民之间发生的各项经济交易。
由三个统计报表组成：
✓ 国际投资头寸表（balance of international
1.积累账户（accumulation accounts） 包括资本账户、金融账户、金融资产和负债账户的其 他变化账户，它显示资产和负债的积累（即收买和放弃 ）、融资和影响它们的其他变化。因此，可解释国际投 资头寸表/国际收支平衡表期初与期末的变化。
经常账户与本期的资源流量有关，积累账户则涉及资 产和负债的提供与融资（这些项目对未来时期产生影响 ）。
世界之间的净贷出（surplus，盈余）或净借入（(deficit
，赤字），在概念上等于金融账户的余额。换言之，金
融账户度量了对非居民的净贷出或净借入是如何融资的
。
8
经常项目和资本账户以总量形式显示交易； 而金融账户按净额，金融资产和负债单列。对于出入 境的资源，列出净额可能助于分析目的。
9
（二）积累账户与储备资产账户
制造服务（manufacturing services on physical inputs owned by others），包括加工、组装、贴标 、包装等由不拥有相关商品所有权企业所承担的工作， 该企业获得商品所有方给付的服务费。
酷笔阁奉邪之命第7章外汇汇率与国际收支
(二)信用货币制度下的汇率决定因素
(一)对国际贸易及进出口的影响本币贬值，出口扩大，进口减少；前提：马歇尔—勒纳条件；国内总供给的数量和结构；闲置资源。影响：J曲线效应
二、外汇的作用与影响
(二)对资本项目的影响 取决于汇率变动的趋势和人们的预期预期进一步贬值，资本外逃保值；预期贬值合理，先前资本外逃部分回流；预期贬值过多，有回升趋势，大量资本内流套汇。
(四)失衡的调节方法
第四节 国 际 储 备
一、国际储备的概念二、国际储备的构成三、国际储备的作用四、国际储备的管理
一、国际储备的概念
国际储备：指一国政府所持有的可随时用于弥补国际收支赤字并维持本币汇率的国际间可以接受的一切资产。国际储备规模一定程度上反映了一国在国际金融领域中的地位。
二、国际储备的构成
(一)黄金储备 (二)外汇储备(三)储备头寸 (四)特别提款权
三、国际储备的作用
(一)削减国际收支困难(二)维持本币汇率稳定(三)充当对外举债的信用保证
四、国际储备的管理
(一)国际储备的规模管理(二)国际储备的结构管理
储备的合理规模要求既能确保一国对外清偿能力，又能保证储备机会成本最低。(1)经济发展目标及经济开放程度 (2)中央银行调节国际收支的能力 (3)中央银行拥有的国际清偿能力(4)汇率制度和汇率政策选择，以及导致外汇收支剧烈波动的各种季节性或偶发性因素。
3．美元标价法(U．S．Dollar Quotation)以美元为标准表示折合多少单位的其他货币。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。基准货币主要是美元。例如：苏黎世外汇市场 1美元=1.692德国马克汇率上升，美元升值，其他货币贬值
(三)汇率的种类
按制定汇率的方法不同：基准汇率和套算汇率按汇率制度不同：固定汇率和浮动汇率按外汇管制的不同程度：官方汇率和市场汇率按外汇买卖的交割期限不同：即期汇率和远期汇率按汇兑方式不同：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率从买卖外汇的角度不同：买入价、卖出价和中间价
(一)对国际贸易及进出口的影响本币贬值，出口扩大，进口减少；前提：马歇尔—勒纳条件；国内总供给的数量和结构；闲置资源。影响：J曲线效应
二、外汇的作用与影响
(二)对资本项目的影响 取决于汇率变动的趋势和人们的预期预期进一步贬值，资本外逃保值；预期贬值合理，先前资本外逃部分回流；预期贬值过多，有回升趋势，大量资本内流套汇。
(四)失衡的调节方法
第四节 国 际 储 备
一、国际储备的概念二、国际储备的构成三、国际储备的作用四、国际储备的管理
一、国际储备的概念
国际储备：指一国政府所持有的可随时用于弥补国际收支赤字并维持本币汇率的国际间可以接受的一切资产。国际储备规模一定程度上反映了一国在国际金融领域中的地位。
二、国际储备的构成
(一)黄金储备 (二)外汇储备(三)储备头寸 (四)特别提款权
三、国际储备的作用
(一)削减国际收支困难(二)维持本币汇率稳定(三)充当对外举债的信用保证
四、国际储备的管理
(一)国际储备的规模管理(二)国际储备的结构管理
储备的合理规模要求既能确保一国对外清偿能力，又能保证储备机会成本最低。(1)经济发展目标及经济开放程度 (2)中央银行调节国际收支的能力 (3)中央银行拥有的国际清偿能力(4)汇率制度和汇率政策选择，以及导致外汇收支剧烈波动的各种季节性或偶发性因素。
3．美元标价法(U．S．Dollar Quotation)以美元为标准表示折合多少单位的其他货币。目的是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。基准货币主要是美元。例如：苏黎世外汇市场 1美元=1.692德国马克汇率上升，美元升值，其他货币贬值
(三)汇率的种类
按制定汇率的方法不同：基准汇率和套算汇率按汇率制度不同：固定汇率和浮动汇率按外汇管制的不同程度：官方汇率和市场汇率按外汇买卖的交割期限不同：即期汇率和远期汇率按汇兑方式不同：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率从买卖外汇的角度不同：买入价、卖出价和中间价
第七章国际收支及其调节
第7章 国际收支及其调节
第7章 国际收支及其调节
7.1 国际收支及国际收支平衡表 7.2 国际收支平衡表分析 7.3 国际收支的政策引导 7.4 西方国际收支调节理论
7.1 国际收支及国际收支平衡表
7.1.1 国际收支的含义及其相关概念 7.1.2 国际收支平衡表的内容
7.1.1 国际收支的含义及其相关概念
（三）居民和公民的差异
1．公民是一个法律概念，而居民则是一个经济概念。
2．IMF作了如下规定：自然人居民，指那些在本国居住时间 长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一 律是所在国的非居民；法人居民，指在本国从事经济活动的 各级政府机构、非盈利团体和企业。
3．跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。
2.对国际收支平衡表进行纵向分析
对一国国际收支平衡表进行连续的、不间断的对比研究，可 以看出一国国际收支及其具体项目的发展变化情况和长期趋 势。
我国国际收支状况及外汇储备
我国只是在1998年出现资本项目逆差，而且逆差额不大，其 余年份都是顺差，特别是在2004年前后出现大额顺差。从 2006年开始，我国放松了资本流出的限制，资本项下的外汇 流动发生了与前几年不同的情况，但依然保持资本净流入的 态势，尽管资本项目顺差不像2004、2005年那么大。那是因 为我国企业走出去刚刚起步，但企业对海外投资的已有较快 增长，国内居民通过机构对外投资（QDII）也已经迈开步伐， 资本项下资本流入下降的实际情况预示着，未来我国国
3. 对国际收支平衡表进行国别分析
将本国的国际收支平衡表与同时期（同年）的相关国家的国际 收支平衡表进行对比分析，可以看出国际间的政治、经济的种 种变化。
4.对一国国内经济、金融政策对该国国际收支的影响进行分析
第7章 国际收支及其调节
7.1 国际收支及国际收支平衡表 7.2 国际收支平衡表分析 7.3 国际收支的政策引导 7.4 西方国际收支调节理论
7.1 国际收支及国际收支平衡表
7.1.1 国际收支的含义及其相关概念 7.1.2 国际收支平衡表的内容
7.1.1 国际收支的含义及其相关概念
（三）居民和公民的差异
1．公民是一个法律概念，而居民则是一个经济概念。
2．IMF作了如下规定：自然人居民，指那些在本国居住时间 长达一年以上的个人，但官方外交使节、驻外军事人员等一 律是所在国的非居民；法人居民，指在本国从事经济活动的 各级政府机构、非盈利团体和企业。
3．跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。
2.对国际收支平衡表进行纵向分析
对一国国际收支平衡表进行连续的、不间断的对比研究，可 以看出一国国际收支及其具体项目的发展变化情况和长期趋 势。
我国国际收支状况及外汇储备
我国只是在1998年出现资本项目逆差，而且逆差额不大，其 余年份都是顺差，特别是在2004年前后出现大额顺差。从 2006年开始，我国放松了资本流出的限制，资本项下的外汇 流动发生了与前几年不同的情况，但依然保持资本净流入的 态势，尽管资本项目顺差不像2004、2005年那么大。那是因 为我国企业走出去刚刚起步，但企业对海外投资的已有较快 增长，国内居民通过机构对外投资（QDII）也已经迈开步伐， 资本项下资本流入下降的实际情况预示着，未来我国国
3. 对国际收支平衡表进行国别分析
将本国的国际收支平衡表与同时期（同年）的相关国家的国际 收支平衡表进行对比分析，可以看出国际间的政治、经济的种 种变化。
4.对一国国内经济、金融政策对该国国际收支的影响进行分析
《货币银行学》第七章
第7章 国际金融
【学习目的与要求】
通过本章学习，重点理解和掌握以下内容：
1．外汇、汇率的基本定义； 2．汇率的概念、分类及汇率变动对经济的 影响；
3．国际收支的基本定义； 4．国际收支平衡表的主要内容； 5．国际储备的定义及来源。
第一节 国际 收 支
一、国际收支的基本概念
国际收支是指一个国家或地区在一定 时期内对外货币收支的综合状况。是对国 际贸易和国际间经济、政治和文化往来的 收支等社会现象的本质反映和概括。有狭 义和广义两种含义：
4．按对外汇管理的宽严程度划分
(1) 官方汇率。是指国家机构确定、调整和公布 的汇率，一切外汇交易都必须按这一汇率为准。
(2) 市场汇率。指在外汇市场上进行外汇买卖的 实际汇率。
5．按银行外汇汇付方式划分 电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。 6．按外汇买卖交割期限划分 即期汇率和远期汇率。
三、汇率的决定和变动 T
2．按汇率计算方法划分
(1) 基本汇率。指一国货币对某一关键货币的汇 率。关键货币指在一国国际收支中使用最多的、 在外汇储备中占比重最大的，同时又是可以自由 兑换或被国际社会普遍接受的货币。
目前，各国都把美元当作关键货币，关键货 币一经确定，本国货币对美元的汇率即成为基本 汇率。基本汇率一旦确定，就成为本国货币与其 他货币确定汇率的依据，其他汇率，均可通过这 一基本汇率套算出来。
其四是Байду номын сангаас偿付性，外币资产可以得到偿付的保 证。
(二)外汇的作用
外汇在对外经济贸易中起着积极的作用，主 要表现在如下两个方面:
(1) 方便国际结算，有利于国际贸易的进行
使用外汇可使这些繁杂的国际支付和结算变得方便和 快捷。
以外币计价的汇票来对国与国之间的进出口业务进行 结算，可以避免使用现金的成本与风险，有利于加速国 际商品流通，促进国际贸易的发展。
【学习目的与要求】
通过本章学习，重点理解和掌握以下内容：
1．外汇、汇率的基本定义； 2．汇率的概念、分类及汇率变动对经济的 影响；
3．国际收支的基本定义； 4．国际收支平衡表的主要内容； 5．国际储备的定义及来源。
第一节 国际 收 支
一、国际收支的基本概念
国际收支是指一个国家或地区在一定 时期内对外货币收支的综合状况。是对国 际贸易和国际间经济、政治和文化往来的 收支等社会现象的本质反映和概括。有狭 义和广义两种含义：
4．按对外汇管理的宽严程度划分
(1) 官方汇率。是指国家机构确定、调整和公布 的汇率，一切外汇交易都必须按这一汇率为准。
(2) 市场汇率。指在外汇市场上进行外汇买卖的 实际汇率。
5．按银行外汇汇付方式划分 电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。 6．按外汇买卖交割期限划分 即期汇率和远期汇率。
三、汇率的决定和变动 T
2．按汇率计算方法划分
(1) 基本汇率。指一国货币对某一关键货币的汇 率。关键货币指在一国国际收支中使用最多的、 在外汇储备中占比重最大的，同时又是可以自由 兑换或被国际社会普遍接受的货币。
目前，各国都把美元当作关键货币，关键货 币一经确定，本国货币对美元的汇率即成为基本 汇率。基本汇率一旦确定，就成为本国货币与其 他货币确定汇率的依据，其他汇率，均可通过这 一基本汇率套算出来。
其四是Байду номын сангаас偿付性，外币资产可以得到偿付的保 证。
(二)外汇的作用
外汇在对外经济贸易中起着积极的作用，主 要表现在如下两个方面:
(1) 方便国际结算，有利于国际贸易的进行
使用外汇可使这些繁杂的国际支付和结算变得方便和 快捷。
以外币计价的汇票来对国与国之间的进出口业务进行 结算，可以避免使用现金的成本与风险，有利于加速国 际商品流通，促进国际贸易的发展。
第七章 国际货币体系 《国际金融》PPT课件
7.3 当前的国际货币体系
7.3.1 牙买加货币体系的主要内容 7.3.2 对牙买加货币体系的评价6年1月 《牙买加协定》 1977年4月1日正式生效
1. 承认浮动汇率的合法化 2. 增加成员国在基金组织中的基金份额 3. 削弱了黄金在国际货币制度中的地位 4. 扩大对发展中国家的资金融通 5. 提高特别提款权的国际储备地位
7.5.1 国际货币制度改革的主要方案
1. 恢复金本位制方案 2. 恢复美元本位制的主张 3. 建立以特别提款权为基础的国际货币制度 4. 建立以多种货币为基础的国际货币制度方
案 5. 设立汇率目标区 6. 货币联盟
国际货币制度改革的主要方向
1.以制度形式确立多元国际储备货币，建立多 元本位制。
2.核心储备货币之间采用固定汇率制 3.确立各主权国家共同参照的货币发行原则 4.建立国际货币新体系的监督约束机制
7.5.2 国际货币制度的前景展望
现实的做法是通过各国之间的政策协调和 共同干预来稳定汇率，降低汇率波动幅度，协 调各国的国际收支状况。
7.4 全球性国际金融机构
7.4.1 国际货币基金组织 7.4.2 世界银行集团
7.4.1 国际货币基金组织
宗旨： 促进国际货币合作、促进汇率稳定
业务活动： 汇率监督、磋商与政策协调、融通资金
7.4.2 世界银行集团
宗旨：提供投资便利，协助复兴与开发 贷款业务：
条件严格、期限长、利率优惠、约束性
第7章 国际货币体系
7.1.1 国际货币制度的概念
国际货币制度，亦称国际货币体系，是 指支配各国货币关系的规则和机构所形成的一 个完整系统。
国际货币制度一般包括四个方面的主要内容：
汇率制度 国际货币和国际储备资产 国际收支调节机制 货币可兑换性与国际结算原则
韩玉军《国际商务》课后习题详解(第七章 国际收支)【圣才出品】
第七章国际收支1．试述国际收支和国际收支平衡表的基本含义与内容构成。
答：（1）国际收支是指在一定时期内，一国由于参与国际经济交易引起的各种对外经济活动的系统记录。
国际收支有狭义与广义之分。
狭义国际收支是指一定时期内，一国由于各种对外经济交往而发生的必须立即结清的外汇收入总额与外汇支出总额的对比。
它对于国际贸易和国际信贷中尚未到期，并不需要现金结算的部分，则不列入。
由于它的局限性，现已基本不再使用了。
广义国际收支是指一国居民在一定时期内与非居民全部经济交易的系统记录。
（2）国际收支平衡表的内容构成主要有经常账户和资本与金融账户，以及平衡账户。
①经常账户经常账户主要包括：a．货物商品贸易；b．服务贸易；c．报酬收入或收益，主要包括职工报酬和投资收益；d．经常转移。
②资本与金融账户主要包括两个账户：a．资本账户；b．金融账户。
资本账户包括：资本转移；非生产、非金融资产的收购与放弃。
金融账户包括：直接投资；证券投资；其他投资；储备资产（国际储备或外汇储备）。
③误差与遗漏按照复式记账原则，平衡表的借贷双方的差额应该等于零，但在实际中并非如此，为了解决这一问题，人为设置了这一平衡账户。
④国际投资头寸国际投资头寸虽然不是国际收支的标准构成内容，但它反映出国际收支存量的变化。
其构成分为期初头寸、期间（全年变化）和期末头寸；在主栏表示资产、负债相应项目，项目的排列同国际收支平衡表的金融账户。
2．试述国际收支失衡的原因及其调整。
答：（1）国际收支失衡指经常项目的差额无法用资本与金融项目（除储备资产部分）平衡。
国际收支失衡的原因有如下几个方面：①临时性失衡：主要是指由于偶然因素引起的国际收支失衡。
这种失衡具有可逆性，可以用外汇储备调节。
②周期性失衡：主要是由于一国经济周期运行引起，当经济高涨时，可能出现逆差，当经济萧条时，国际收支可能出现顺差。
③收入性失衡：因国民收入发生较大变化而引起。
当国民收入增加时，需求增加，人们的需求甚至产生了根本的变化，进出口受到影响，特别是进口可能大量增加，使国际收支出现逆差。
国际金融学第七章 国际货币体系的构成
7.2.1国际金本位货币制度
上述金本位制的基本内容是以典型的金本位制或金铸币本位制类 型为基础来描述的，此外金本位制尚有金块本位制和金汇兑本位 制两种类型。所谓金块本位制是以黄金为准备金，以有法定含金 量的价值符号作为流通手段的一种货币制度，是削弱了的金本位 制，盛行于第一次世界大战后。在金块本位制下，金币仍为本位 货币，但已不参与国内流通，在国内流通的是具有法定含金量的 银行券；金币不得自由铸造；银行券在一定条件下可按官价兑换 金块。所谓金汇兑本位制是以存放在金块或金币本位制国家的外 汇资产作为准备金，以有法定含金量的纸币作为流通手段的一种 货币制度，是更加削弱了的金本位制。在金汇兑本位制下，货币 单位仍规定含金量，但国内不流通金币，以国家发行的银行券当 做本位货币流通；银行券只能在国内购买外汇，不能兑换黄金， 但这些外汇可在外国兑换黄金；本国货币同另一金币或金块本位 制国家的货币保持固定比价，并在该国存放大量外汇或黄金作为 平准基金，以便随时出售外汇来调节外汇行市，稳定汇率。
第一，为世界贸易支付清算和国际金融活动提 供统一规范的国际货币及其运行规则。统一的 国际货币体系不仅为世界经济的运行确定必要 的国际货币，而且还对国际货币发行依据与数 量、兑换方式与标准等问题作出明确规定，同 时还为各国的国民经济核算提供统一的计价标 准等，这就为世界各国的经济交往提供了较为 规范的标准，可以促进世界经济的健康发展。
7.1.4国际货币体系的作用
第三，调节国际收支。确定国际收支调 节机制，保证世界经济均衡健康发展， 是国际货币体系的基本目的和主要作用 之一。确定国际收支调节机制一般涉及 汇率机制、对逆差国的资金融通机制、 对国际货币（储备货币）发行国的国际 收支的纪律约束机制三方面内容。通过 这三种机制作用的发挥必然会对各国的 国际收支产生重要的影响与调节作用。
第七章 西方汇率理论
购买力平价的 基本思想
货币的价值在于其具有的购买力，因此不同货币 之间的兑换比率取决于它们各自在国内所具有的 购买力的对比。 即：购买力平价是纸币流通制度下汇率决定的基 础。
理论来源：一价定律与商品的
套购活动
一价定律： 同质同量的商品在世界各地的价格应当是相等的 例如, 美国：1个茶杯=1美元 外汇市场上的实际汇率7.9￥/$，则中国：1个茶杯=7.9元人 民币 如果现实中，1个茶杯=6元人民币，两地商品的价格不一， 国际进出口商就会立即行动从中套利，从而逐渐将价格拉平。 套利活动的结果还会使美元贬值，人民币出现升值。汇率的 长期走势应该使两个国家的商品和服务的价格相等（购买力 平价均衡）
（三）抛补利率平价的实践价值 抛补利率平价被广泛用于说明远期差价。 做市商基本上是根据各国间利率差异来确 定远期汇率的升贴水额。 在实证检验中，除了外汇市场激烈动荡 时期，抛补的利率平价基本能较好成立。
二、非抛补利率平价（uncovered interest-rate parity，简称UIP）
中国 日本 加拿大 韩国 俄罗斯
3.65 96.7 1.18
8.28
-56 -19 -18 0 -51
120
1.45 1220
2,17
2.63 1.31
1218 15.1
31.1
本表中的第一栏列出了大汉堡的当地货币价格；第二栏将其换算成美元；第三栏 计算了大汉堡的PPP汇价比。摘自2003年4月《经济学家》
相对购买力平价是说明在一段时间内汇率的 变动规律
相对购买力平价
（一）假定的放松 交易成本存在；各国一 般价格水平的计算中商 品及其相应的权重存在 差异。因此，各国一般 价格水平以同一种货币 计算时并不完全相等， 而是存在一定的较为稳 定的偏差：
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和记账外汇两种
第7章外汇、汇率与国际收支
二、汇率
❖ (一)汇率的定义 ❖ (二)汇率的标价方法 ❖ (三)汇率的种类
第7章外汇、汇率与国际收支
(一)汇率的定义
–外汇汇率(Foreign Exchange Rate)：两国货币兑换的比 例，或以一种货币表示的另一种货币的价格。 –基 准 货 币 （ Based Currency ） ： 又 称 被 报 价 货 币 （Reference Currency），指各种标价法下数量固定不 变的货币。 –标价货币（Quoted Currency）：又称报价货币，指数 量变化的货币。
第7章外汇、汇率与国际收支
铸币平价(Mint Par)
✓ 1英镑铸币的含金量为113.0016格令 ✓ 1美元铸币含金量为23.22格令 ✓ 铸币平价为113.0016÷23.22=4.8665，即1英镑约
折合4.8665美元。
1英镑
0.86美分
1美元 1美元 1美元 1美元
第7章外汇、汇率与国际收支
金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制；
❖ 金本位制下的“三大自由”：
自由铸造、自由兑换、自由输出入。
第7章外汇、汇率与国际收支
(一)金本位制下的汇率决定因素
❖ 金币本位制Байду номын сангаас汇率决定的基础：
铸币平价。汇率围绕铸币平价上下波动，且以黄 金输送点为波动界限。
❖ 金块和金汇兑本位制下汇率决定的基础：
金平价。实际汇率因供求关系围绕金平价上下波 动，各国设立外汇平准基金稳定汇率。
黄金输送点(Gold Transport Points)
❖ 黄金输送点=铸币平价±运费
>$4.8965 美国人宁愿购买黄金运往英国偿还债务
$4.8665
+0.03 -0.03
<$4.8365 英国人宁愿购买黄金运往美国偿还债务
第7章外汇、汇率与国际收支
(二)信用货币制度下的汇率决定因素
❖ 纸币流通制度特点
第7章外汇、汇率与国际收支
(二)汇率的标价方法 1．直接标价法(Direct Quotation)
– 以一定单位的外国货币为标准，折算为一 定数额的本国货币来表示其汇率。
– 基准货币为外币，标价货币为本币； – 例如：我国外汇牌价：1美元=7.6人民币 – 汇率上升，外币升值、本币贬值。
第7章外汇、汇率与国际收支
2．间接标价法(Indirect Quotation)
以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数 额的外国货币来表示其汇率。
基准货币为本币，标价货币为外币； 例如：伦敦外汇市场 1英镑=1.6812美元 汇率上升，外币贬值、本币升值。
第7章外汇、汇率与国际收支
3．美元标价法(U．S．Dollar Quotation)
第七章 外汇、汇率与国际收支
第7章外汇、汇率与国际收支
第七章 外汇、汇率与国际收支
知识要点：
❖ (1) 了解外汇及汇率的概念、种类； ❖ (2) 掌握汇率的两种不同标价方法； ❖ (3) 理解不同货币制度下汇率的决定因素； ❖ (4) 了解国际收支的概念、国际收支平衡表的概念
和基本内容； ❖ (5) 理解国际收支失衡的原因和调节方法； ❖ (6) 理解国际储备的含义、构成及管理的内容。
（1）纸币不能向发行者要求兑换成任何贵金属。 （2）纸币发行量没有客观保证，由政府主观决
定。 （3）纸币靠政府权力强制流通。
第7章外汇、汇率与国际收支
(二)信用货币制度下的汇率决定因素
第7章外汇、汇率与国际收支
从买卖外汇的角度不同
❖ 买入汇率（Buying Rate）：银行从同业或客户买入 被报价货币时所使用的汇率。
❖ 卖出汇率（Selling Rate）：银行向同业或客户卖出 被报价货币时所使用的汇率。
❖ 中间汇率（Middle Rate）：银行买入价和银行卖出 价的算术平均数。主要用于新闻报道和经济分析。
以美元为标准表示折合多少单位的其他货币。目的 是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。
基准货币主要是美元。 例如：苏黎世外汇市场 1美元=1.692德国马克 汇率上升，美元升值，其他货币贬值
第7章外汇、汇率与国际收支
(三)汇率的种类
按制定汇率的方法不同：基准汇率和套算汇率 按汇率制度不同：固定汇率和浮动汇率 按外汇管制的不同程度：官方汇率和市场汇率 按外汇买卖的交割期限不同：即期汇率和远期汇率 按汇兑方式不同：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 从买卖外汇的角度不同：买入价、卖出价和中间价
第7章外汇、汇率与国际收支
例如，某日纽约外汇市场的报价如下： USD1=SF 1.7505 ～ 1.7535 （间接标价法） GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890（直接标价法）
思考： 从银行还是客户的角度？ 被报价货币？ 相对于被报价货币，买入价/卖出价，买入价<卖 出价; 站在外汇的角度，直接标价法下：买入价/卖出价； 间接标价法下：卖出价/买入价。
第7章外汇、汇率与国际收支
第一节 外汇与汇率概述
❖ 一、外汇及其种类 ❖ 二、汇率
第7章外汇、汇率与国际收支
一、外汇及其种类
❖ 外汇：外币和以外币表示的可用于国际间结算的支 付手段
❖ 广义的外汇：一切在国际收支逆差时可使用的债权， 包括外币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外 汇资金等。
❖ 狭义的外汇：以外币表示的国际结算的支付手段 ❖ 根据可自由兑换的程度不同，外汇可分为自由外汇
第7章外汇、汇率与国际收支
按外汇买卖的交割期限不同
❖ 交割(Delivery)：双方各自按照对方的要求，将卖出 的货币解入对方指定的账户的过程。
❖ 即期汇率(Spot Exchange Rate)：外汇买卖成交后的 两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。
❖ 远期汇率(Forward Exchange Rate)：外汇买卖的双 方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所 使用的汇率。
第7章外汇、汇率与国际收支
第二节 汇率的决定因素与影响
一、汇率的决定因素 二、外汇的作用与影响
第7章外汇、汇率与国际收支
一、汇率的决定因素
(一)金本位制下的汇率决定因素 (二)信用货币制度下的汇率决定因素 (三)人民币汇率的决定因素
第7章外汇、汇率与国际收支
(一)金本位制下的汇率决定因素 ❖ 金本位制类型：
第7章外汇、汇率与国际收支
二、汇率
❖ (一)汇率的定义 ❖ (二)汇率的标价方法 ❖ (三)汇率的种类
第7章外汇、汇率与国际收支
(一)汇率的定义
–外汇汇率(Foreign Exchange Rate)：两国货币兑换的比 例，或以一种货币表示的另一种货币的价格。 –基 准 货 币 （ Based Currency ） ： 又 称 被 报 价 货 币 （Reference Currency），指各种标价法下数量固定不 变的货币。 –标价货币（Quoted Currency）：又称报价货币，指数 量变化的货币。
第7章外汇、汇率与国际收支
铸币平价(Mint Par)
✓ 1英镑铸币的含金量为113.0016格令 ✓ 1美元铸币含金量为23.22格令 ✓ 铸币平价为113.0016÷23.22=4.8665，即1英镑约
折合4.8665美元。
1英镑
0.86美分
1美元 1美元 1美元 1美元
第7章外汇、汇率与国际收支
金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制；
❖ 金本位制下的“三大自由”：
自由铸造、自由兑换、自由输出入。
第7章外汇、汇率与国际收支
(一)金本位制下的汇率决定因素
❖ 金币本位制Байду номын сангаас汇率决定的基础：
铸币平价。汇率围绕铸币平价上下波动，且以黄 金输送点为波动界限。
❖ 金块和金汇兑本位制下汇率决定的基础：
金平价。实际汇率因供求关系围绕金平价上下波 动，各国设立外汇平准基金稳定汇率。
黄金输送点(Gold Transport Points)
❖ 黄金输送点=铸币平价±运费
>$4.8965 美国人宁愿购买黄金运往英国偿还债务
$4.8665
+0.03 -0.03
<$4.8365 英国人宁愿购买黄金运往美国偿还债务
第7章外汇、汇率与国际收支
(二)信用货币制度下的汇率决定因素
❖ 纸币流通制度特点
第7章外汇、汇率与国际收支
(二)汇率的标价方法 1．直接标价法(Direct Quotation)
– 以一定单位的外国货币为标准，折算为一 定数额的本国货币来表示其汇率。
– 基准货币为外币，标价货币为本币； – 例如：我国外汇牌价：1美元=7.6人民币 – 汇率上升，外币升值、本币贬值。
第7章外汇、汇率与国际收支
2．间接标价法(Indirect Quotation)
以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数 额的外国货币来表示其汇率。
基准货币为本币，标价货币为外币； 例如：伦敦外汇市场 1英镑=1.6812美元 汇率上升，外币贬值、本币升值。
第7章外汇、汇率与国际收支
3．美元标价法(U．S．Dollar Quotation)
第七章 外汇、汇率与国际收支
第7章外汇、汇率与国际收支
第七章 外汇、汇率与国际收支
知识要点：
❖ (1) 了解外汇及汇率的概念、种类； ❖ (2) 掌握汇率的两种不同标价方法； ❖ (3) 理解不同货币制度下汇率的决定因素； ❖ (4) 了解国际收支的概念、国际收支平衡表的概念
和基本内容； ❖ (5) 理解国际收支失衡的原因和调节方法； ❖ (6) 理解国际储备的含义、构成及管理的内容。
（1）纸币不能向发行者要求兑换成任何贵金属。 （2）纸币发行量没有客观保证，由政府主观决
定。 （3）纸币靠政府权力强制流通。
第7章外汇、汇率与国际收支
(二)信用货币制度下的汇率决定因素
第7章外汇、汇率与国际收支
从买卖外汇的角度不同
❖ 买入汇率（Buying Rate）：银行从同业或客户买入 被报价货币时所使用的汇率。
❖ 卖出汇率（Selling Rate）：银行向同业或客户卖出 被报价货币时所使用的汇率。
❖ 中间汇率（Middle Rate）：银行买入价和银行卖出 价的算术平均数。主要用于新闻报道和经济分析。
以美元为标准表示折合多少单位的其他货币。目的 是为了简化报价并广泛地比较各种货币的汇价。
基准货币主要是美元。 例如：苏黎世外汇市场 1美元=1.692德国马克 汇率上升，美元升值，其他货币贬值
第7章外汇、汇率与国际收支
(三)汇率的种类
按制定汇率的方法不同：基准汇率和套算汇率 按汇率制度不同：固定汇率和浮动汇率 按外汇管制的不同程度：官方汇率和市场汇率 按外汇买卖的交割期限不同：即期汇率和远期汇率 按汇兑方式不同：电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 从买卖外汇的角度不同：买入价、卖出价和中间价
第7章外汇、汇率与国际收支
例如，某日纽约外汇市场的报价如下： USD1=SF 1.7505 ～ 1.7535 （间接标价法） GBP1=USD 1.8870 ～ 1.8890（直接标价法）
思考： 从银行还是客户的角度？ 被报价货币？ 相对于被报价货币，买入价/卖出价，买入价<卖 出价; 站在外汇的角度，直接标价法下：买入价/卖出价； 间接标价法下：卖出价/买入价。
第7章外汇、汇率与国际收支
第一节 外汇与汇率概述
❖ 一、外汇及其种类 ❖ 二、汇率
第7章外汇、汇率与国际收支
一、外汇及其种类
❖ 外汇：外币和以外币表示的可用于国际间结算的支 付手段
❖ 广义的外汇：一切在国际收支逆差时可使用的债权， 包括外币、外币有价证券、外币支付凭证、其他外 汇资金等。
❖ 狭义的外汇：以外币表示的国际结算的支付手段 ❖ 根据可自由兑换的程度不同，外汇可分为自由外汇
第7章外汇、汇率与国际收支
按外汇买卖的交割期限不同
❖ 交割(Delivery)：双方各自按照对方的要求，将卖出 的货币解入对方指定的账户的过程。
❖ 即期汇率(Spot Exchange Rate)：外汇买卖成交后的 两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率。
❖ 远期汇率(Forward Exchange Rate)：外汇买卖的双 方事先约定，据以在未来约定的期限办理交割时所 使用的汇率。
第7章外汇、汇率与国际收支
第二节 汇率的决定因素与影响
一、汇率的决定因素 二、外汇的作用与影响
第7章外汇、汇率与国际收支
一、汇率的决定因素
(一)金本位制下的汇率决定因素 (二)信用货币制度下的汇率决定因素 (三)人民币汇率的决定因素
第7章外汇、汇率与国际收支
(一)金本位制下的汇率决定因素 ❖ 金本位制类型：