华灿光电重启收购美新
政府主导华虹NEC宏力联姻 上海能否做大半导体前景未明
政府主导华虹NEC宏力联姻上海能否做大半导体前景未明这不过是两家企业之间的事情，何以产生这么大动静?在华虹NEC和宏力半导体整合的背后，是上海市有关方面调整芯片产业链重心，在产业低谷之际争取国家扶持的深思熟虑2009年2月18日，国务院审议并原则通过《电子信息产业调整振兴规划》(下简称《规划》)。
业内人士认为，通过《规划》的标题可以看到，“调整”已经成为电子信息产业振兴前的一个重要铺垫。
而上海半导体行业近来的一系列动作似乎正印证了这一点。
1月9日，华虹集团旗下子公司上海贝岭在上交所发出公告称，已选举赵贵武为公司第四届董事会董事长。
赵贵武的到来是由中国电子信息产业集团公司(以下简称CEC)指派的，他的另一身份是CEC的规划计划部总经理。
同月22日，该集团另一子公司华虹NEC亦传来人事变动的消息：原总裁兼CEO刘文韬正式卸任，接替他的是半导体产业明星――邱慈云，后者曾就职于台积电、中芯国际等著名代工企业，是发展12英寸生产线的高手。
产业调整还在继续。
2月13日，与华虹NEC近在咫尺的上海宏力半导体制造有限公司在其员工大会上公开宣布，上海市经济和信息化委员会原主任傅文彪已于1月19日正式担任该公司的新董事长。
在半个月内，上海的三大半导体企业接连发生重大的人事更迭，令业界震惊。
在专家们眼里，这一系列的人事调整当然不是巧合，箭头指向同一事件――剥离华虹集团旗下的设计业务，交由上海贝岭身后的CEC接手，同时整合华虹NEC 与宏力半导体的代工业务，成立一家新的大型代工企业，并上马12英寸生产线。
三企业密集换帅正是为了上海半导体产业的整合而铺路。
令人深思的是。
不过是两家企业之间的整合，何以产生这么大动静。
甚至连上海市政府官员都参与在内?捏出一个“骨干”华虹集团是国家集成电路产业重大尖端科技项目――909工程的主体单位，成立于1997年，主要从事芯片设计、代工等业务。
旗下的上海贝岭先期成立于1988年，是国内最早的中外合资集成电路制造企业，此后于1998年9月成为上市公司。
华灿光电：外延并购开启新格局 增持评级
2019E 3832.18 34.51%
602.97 20.53%
0.72 12.20%
16 2.00
请务必阅读正文后的重要声明部分
1
华灿光电（300323）2016 年年报点评
附表：财务预测与估值
[利T润a表bl（e百_P万r元of）itDet2a0i1l6]A
营业收入
1582.31
营业成本
1203.47
2019E 1158.88
16.35 2.00 2.57 7.69
0.00%
财务分析指标 成长能力 销售收入增长率 营业利润增长率 净利润增长率 EBITDA 增长率 获利能力 毛利率 三费率 净利率
ROE ROA ROIC EBITDA/销售收入 营运能力 总资产周转率 固定资产周转率 应收账款周转率 存货周转率 销售商品提供劳务收到现金/营业收入 资本结构 资产负债率 带息债务/总负债 流动比率 速动比率 股利支付率 每股指标 每股收益 每股净资产 每股经营现金 每股股利
6.00 -174.17
-23.75 1031.82
0.00 -10.52 -10.52
0.00 0.00 0.00 0.00 -369.91 -369.91 651.39
2019E 602.97 511.82 260.59
4.00 -526.88
-27.00 825.50
0.00 0.89 0.89 0.00 0.00 0.00 0.00 -305.59 -305.59 520.81
相关研究
[1T.a华ble灿_R光e电po（rt]300323）：LED 芯片业务领 先，外延并购助力成长 (2017-01-26)
[指Ta标bl/年e_度MainProfit] 营业收入（百万元）
美新半导体
美新半导体美新半导体（Maxim Integrated）是一家全球领先的模拟和混合信号半导体供应商，总部位于美国加州圣克拉拉市。
公司成立于1983年，经过近40年的发展，已经成为半导体行业中最具影响力和创新力的品牌之一。
本文将从公司的发展历程、主要产品和技术、市场地位以及未来发展方向等方面对美新半导体进行综合介绍。
美新半导体在其创立之初主要专注于高性能模拟集成电路的设计与制造。
随着业务的不断扩展，公司逐渐涉足各个领域，包括汽车电子、工业自动化、通信网络、消费电子等。
通过不断的创新和技术积累，美新半导体在模拟和混合信号领域取得了显著的突破，成为了该领域的领军企业之一。
美新半导体的产品涵盖了广泛的应用领域。
其中，汽车电子产品是公司的明星产品之一。
美新半导体的汽车电子产品具有高度集成、高可靠性和智能化等特点，能够满足汽车系统对电源管理、安全控制、驾驶辅助等方面的需求。
此外，美新半导体还在工业自动化领域拥有强大的产品线，如传感器、驱动器和电机控制器等，能够提供全面的解决方案。
另外，在通信网络领域，美新半导体的高性能芯片和模块广泛应用于移动通信、互联网和数据中心等领域。
作为一家半导体领域的领军企业，美新半导体在市场上具有较高的竞争力和市场份额。
公司产品的质量和性能得到了广大客户和合作伙伴的认可。
同时，美新半导体通过不断的创新和研发，不断推出符合市场需求的新产品，以满足客户的不断变化的需求。
此外，公司还与全球各地的领先企业建立了广泛的合作关系，实现了市场的深度合作和资源共享。
展望未来，美新半导体将继续致力于创新和技术发展，以满足日益增长的市场需求。
公司将继续加大在汽车电子、工业自动化和通信网络等领域的投入，不断推出新的产品和解决方案，提升在市场上的竞争力。
同时，美新半导体还将加强与全球各地的合作伙伴及客户的合作，共同推动行业的发展。
在不断变化的市场环境下，美新半导体将紧密关注技术变革和市场趋势，及时调整战略和发展方向，以确保公司长期的稳定发展。
休闲服务行业周观点报告：海南旅游人次环比增长超60%，旅游业十四五规划正编制
万联证券目录1、行情回顾 (3)2、行业重要事件 (5)2.1旅游 (5)2.2教育 (6)3、过去一周上市公司重要公告 (7)4、投资建议 (8)5、风险提示 (8)图表1：上周休闲服务板块涨跌幅（%）位列第11 (3)图表2：年初至今休闲服务板块涨跌幅（%）位列第1 (3)图表3：子板块周涨跌幅（%）情况 (4)图表4：子板块PE 估值情况_20200904 (4)图表5：个股涨跌情况_20200904 (4)图表6：过去一周上市公司重要公告 (7)万1、行情回顾上周（8月31日-9月4日）上证综指下跌1.42%、申万休闲服务指数下跌0.36%，休闲服务指数跑赢上证综指1.06个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第11。
年初至今上证综指上涨10.01%、申万休闲服务指数上涨73.22%，申万休闲指数跑赢上证综指63.22个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第1。
图表1：上周休闲服务板块涨跌幅（%）位列第11资料来源：Wind ，万联证券研究所图表2：年初至今休闲服务板块涨跌幅（%）位列第1资料来源：Wind ，万联证券研究所上周休闲服务细分板块中教育服务、旅游综合上涨：教育服务3.25%、旅游综合0.15%、餐饮-1.08%、景点-1.37%、酒店-2.36%。
板块的PE 估值为酒店98.93、景点105.17、旅游综合198.98。
联证券图表3：子板块周涨跌幅（%）情况资料来源：Wind ，万联证券研究所图表4：子板块PE 估值情况_20200904资料来源：Wind ，万联证券研究所 注：餐饮、教育未更新图表5：个股涨跌情况_20200904板块名称 领涨股票（%）领跌股票（%） 休闲服务 腾邦国际（23.61）云南旅游（10.57）天目湖（8.71）西藏旅游（-18.05） 锦江股份（-6.64） *ST 云网（-4.28） 教育服务 全通教育（24.57） 开元股份（21.23） 三盛教育（16.45）紫光学大（-5.51）凯文教育（-2.26）昂立教育（-1.86） 资料来源：Wind ，万联证券研究所万联证券2、行业重要事件2.1旅游自贸港将迎“100天”！海南旅游迎来新机遇 游客环比增长超6成9月8日，是海南启动自贸港建设满100天的日子。
上海国资主导，晶圆代工“老二”冲击科创板第三大IPO
上海国资主导，晶圆代工“老二”冲击科创板第三大IPO作为国内第二大晶圆代工厂，华虹半导体2014年登陆港交所，募资3.2亿美元。
时隔7年，其复制中芯国际“H+A”上市之路，以华虹公司之名奔赴科创板，募资金额高达212亿元，发行市值高达892亿元。
上市后，上海国资委间接持有华虹公司29.19%的股权，形成绝对控制，国家大基金的持股比例则达到10.27%。
晶圆制造为重资产行业，在成熟制程的激烈竞争中，华虹公司仍重金押注产能扩张。
其能否有效消化下游消费电子行业需求不振带来的影响，并强化在光伏、储能、新能源汽车等高增长领域的布局，或成其市值表现的胜负手。
程华秋子/文作为国内第二大晶圆代工厂，华虹半导体（01347.HK）成立于2005年，并于2014年登陆港交所，最新市值约为330亿港元，市盈率为8.3倍。
2023年，华虹半导体启动回A进程，以华虹公司（688347）之名登陆科创板。
根据发行计划，其此次拟募资180亿元，7月25日开启网上申购时，实际发行价达到52元/股，募资212亿元，发行总市值高达892亿元，成为科创板第三大IPO项目。
此前，内地晶圆代工龙头中芯国际（00981.HK，688981）回A之后，股价扶摇直上，最高触及95元/股，市值一度高达7000亿元，几乎是其港股低位时的10倍。
此次华虹公司回A，能否重演这一奇迹？上市后，上海国资委持股29.19%，大基金持股10.27%一直以来，因为资金门槛低、回报率高、回收投资快，资本更偏爱IC 设计企业，而晶圆厂建设产线是重资产模式，因此大多依赖地方政府支持，比如晶合集成（688249）、粤芯半导体分别由合肥国资、广州国资控股，华虹公司则是上海国资委的代表项目。
华虹公司成型，就是源于上海国资牵头下华虹NEC与宏力半导体联姻。
华虹集团成立于1997年，是909工程（电子工业部和上海市政府共同投资建立8英寸晶圆厂）的主体单位，主要从事芯片设计、代工等业务。
半导体刻蚀设备龙头股(具体)
半导体刻蚀设备龙头股(具体)半导体刻蚀设备龙头股以下是半导体刻蚀设备领域的龙头股：__北方华创（002371）：公司从事电子工艺装备和电子元器件的研发、制造、销售。
北方华创是国家科技重大专项“24纳米工艺高纯度化学机械抛光液”的承担单位，掌握着国际先进的集成电路和显示面板等关键设备的研发和生产技术。
__芯原股份（688520）：公司致力于为优质软件公司提供自主研发的软件许可授权，为客户提供芯片定制开发服务，同时依托于自身投资平台开展股权投资。
__拓荆科技（688072）：公司主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售。
公司的主要产品为半导体薄膜设备，包括物理法等薄膜设备、化学法等薄膜设备及其他薄膜设备，产品与服务涵盖半导体薄膜设备领域。
__极米科技（688616）：公司专注于智能娱乐方向的发展，主营业务是智能投影产品的研发、生产和销售。
请注意，以上信息仅供参考，投资有风险，入市请谨慎。
半导体加锂电龙头股半导体+锂电两大龙头股的股票是【多氟多】。
此外，还有其他符合条件的股票，如【雅化集团】(现价15.61，资金流入)，【立中集团】(现价12.01，资金流入)，【中国宝安】(现价9.18，资金流入)等。
半导体及元件龙头股以下是半导体及元件的龙头股：1.歌尔股份：公司集产品研发、制造、销售于一体，从事微型电声产品和半导体器件的研发、生产和销售，主要产品包括无线耳机、有线耳机、智能穿戴、扬声器、微电子电路、光电子器件、半导体精密塑封封装与精密结构件等。
2.韦尔股份：公司专注于半导体器件和半导体解决方案，主要产品包括半导体分立器件、电源及采样电路、被动元件、光电子器件、半导体解决方案等。
3.斯达半导：公司聚焦于光伏和储能领域，主要产品包括第一代IGBT产品、第二代IGBT产品、超级周功率芯片产品等。
4.华润微：公司是我国领先的功率半导体企业之一，主要产品包括功率器件、特种半导体产品、晶圆代工及GaN电力电子器件及芯片等。
华灿光电收购美新半导体,进一步增强公司的盈利能力,实现股东利益的最大化
华灿光电收购美新半导体，进一步增强公司的盈利能
力，实现股东利益的最大化
4月4日，是一个“大喜之日”，不仅有明芯光电100%股权过户至木林森名下，也有和谐光电100%股权成功过户至华灿光电名下。
华灿光电公告称，和谐芯光（义乌）光电科技有限公司（以下简称“标的资产”或“和谐光电”）的过户手续及相关工商变更登记，华灿光电已持有标的资产100%的股权。
据了解，2018 年3 月22 日，义乌市商务局就和谐光电股东变更为华灿光电事宜出具了“义外资备201800274”《外商投资企业变更备案回执》。
2018 年3 月27 日，和谐光电就本次发行股份购买资产的标的资产过户事宜完成了工商变更登记，并取得义乌市场监督管理局核发的《营业执照》（统一社会信用代码：91330782MA28E05Y49），和谐光电本次工商变更登记完成后，华灿光电作为和谐光电唯一股东，依法持有和谐光电100%股权。
此前，华灿光电以6.95元/股发行237，410，071股股份，作价165，000万元收购和谐芯光（义乌）光电科技有限公司100％股权。
据高工LED了解。
通信行业周报：紫光集团合并重整落地，物联网模组行业保持高景气
通信紫光集团合并重整落地，物联网模组行业保持高景气报告摘要一、紫光集团合并重整落地：确定智路建广联合体为战投者。
紫光股份、紫光国微等紫光集团旗下公司发布公告称，接到间接控股股东紫光集团转发的清华控股《关于清华大学无偿划转清华控股有限公司股权的通知》。
清华控股有限公司出资人清华大学于2021年12月10日与四川能投签署《国有产权无偿划转协议》，拟通过无偿划转方式将所持清华控股100%股权划转给四川能投。
关于本次划转，需获得教育部批复，四川能投需获得四川省国资委批复，还需通过反垄断局对本次划转事项的经营者集中审查。
2021年11月19日，紫光集团等七家企业债权人会议再次召开，会议议题为书面核查债权表。
截至11月19日，在565.5亿元申报债权中，目前管理人初步确认的债权金额345.1亿元，暂缓确认的债权金额197.4亿元，还有23亿元不予确认。
如加上此前第一次债权人会议确认的债权1081亿，目前合计已确认债权约1426亿。
2021年12月10日，紫光集团确定北京智路资产管理有限公司和北京建广资产管理有限公司作为牵头方组成的联合体为紫光集团等七家企业实质合并重整战略投资者。
我们认为：此次资产重组落地，对紫光国微影响不大。
建广资产的股权穿透为国资，智路资本是一家全球化的专业股权投资机构，专注于半导体核心技术及其他新兴高端技术。
集团战略投资人最后为国资，比原市场判断的上海+浙江国资委更加集中，管理效率提升。
同时智路曾经在半导体领域的并购和资本运作经验有助于集团做大做强。
随着重整的逐渐落地，集团的优质资产将迎来新的资源。
建议关注集团优质资产：紫光国微、紫光股份。
二、Q3全球蜂窝物联网模块出货量同比增长70%。
Counterpoint 近日公布了全球蜂窝物联网模块芯片最新研究报告。
2021Q3，全球蜂窝物联网模块出货量同比增长70%，整体收入突破了15亿美元大关。
由于基数较低，5G 模块出货量同比增长700%，移远通信和高通分别领导了全球蜂窝物联网模块和芯片组市场，NB-IoT 贡献了超过三分之一的蜂窝物联网模块市场。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
市场 规 模 发 展 最 快 的 地 。 收 购美 新 公司 是华 灿 光 电在产 业链 延伸 上 的最 新尝 试 ，交 易
完 成 后 ，华 灿 光 电 将 得 以快 速 进 入 半 导 体 增 速 最 快 的 细 分 领 域 即 ＭＥ ＭＳ传 感 器 领 域 ， 形 成 Ｌ Ｅ Ｄ业务 干 ｌ 】 ＭＥ ＭＳ传 感 器 业 务 并进 的 格 局 ，通 过 多 元 化 的 产 品 结 构 为 公 一 ｊ 业 绩 提 供 新 的增 长 点 。
２ ０ １ ８年 将 增 长 到 ２ ２ ０亿 美 元 以 ， 年 复 合 增 速 约 为 ｌ ３ ％ ， 比较 而 占
半 导 体 行 业Ｓ传 感 器 的 需 求 高 丁 令球 市 场 增 速 ， 约 达 剑 １ ３ ． ９ ％ 。 中 国 已成 为过 去 五 年 ＭＥ ＭＳ
电 接 持 有 美 国美 新 半 导体 公 司 的母 公 司 ＭＥ ＭＳ Ｉ Ｃ公二 Ｊ １ ０ ０ ％ 股权， 美 新 公 正是 华 灿 光 电 的最 终 目标 。
美 新 半 导 体 是 全 球 领 先 的 ＭＥ Ｍ Ｓ传 感 器 厂 商 ，足 个 球 仪 仃 的 同
将 綦 于 性 能 优 化 的 低 功 耗 、 高 功 能 安 伞 设 汁
度 传 感 器 和 地 磁 传 感 器 ，２ ０ ｌ ６年 美 新 存 全 球 Ｊ Ｊ ｕ 速 度 传 感 器 市 场 排 第 ， 地 磁 传 感 器 排 名 第 三 。
车 载 系 统 等 智 能 联 网 解 决 方 案 还 将 集 成 于 恩 智 浦 汽 乍芯 片 之 巾 ，有 利 于 缩 短 ＂ 发 周 期 ，
仝 位 的 商 、 ｊ 技 术 协作 ，联 合 为无 人驾 驶 、
智 能 网 联 汽 车 、车 载 信 息 安 全 提 供 全 面 可 靠
的 解 决 案 。 根 据 协议 ， 恩 智 浦 将 向 百 度 提 供 九 人 驾驶 、毫 米 波 雷 达 、Ｖ ２ Ｘ、信 息 安 全 、 智能 网联 以及 １ ： 载 多媒 体 娱 乐 信 息 系 统 等 方 嘶的、 导 体 产 品 及 解 决 案 。 同 时 ， 双 方 还
平 台 ＋Ｔ Ｅ Ｅ Ｏ Ｓ 的 安 全解 决 方 案 是 日前 市 场 上 率 先 承
阿里 云 Ｔ Ｅ Ｅ ＯＳ平 台 的嵌 入 式 系统 ，可 成 功 应 用 丁车
乐 、车载 导航 、二维码 ＿ 支付 扫 描 、 以 及 物 联 网 设 备 ２ ０ １ ７年 １ ２门 １ ２ Ｆ １ ， 意 法 半 导 体 宣 布 收 购 软 件 开 发 工 具 号家 Ａｔ ｏ ｌ ｌ ｉ ｃ公 司 。 意 法 半 导 体 需 要 支 付 现 金 ７ ０ ０万 美 元 ， 签 署 一 份 盈
ｎ ｆ ｏ ｒ ｍ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ Ｂ ｒ ｉ ｅ ｆ ｉ ｎ ｇ ｌ 业界动
２ ０ １ ７年 １ ２月 ４ Ｈ ，恩 智浦 半 导 体 宣 布 止 式 成 为 度 Ａｐ ｏ ｌ ｌ ｏ升 放 平 台 的 合 作 伙 伴 。 办 将 基 于 自动 驾驶 系 统 及 硬 件 解 决 方 案 展 开
用 系统 中 。
除 了与 ， ｝ 闺 顶 尖 企 业 的 合 作 ，思 智 浦 还 高 等 联 于 ， 推 进 人 才 培 养 计 划 。 继 与 工 信 部 人 才 交 流 中 Ｃ
实现 产 品 的快 速 落地
而 仪仪 在 一 周之前的 ｌ １ 月 ２ ９ ｒ 】 ， 崽 智
ＭＥ Ｍ Ｓ传 感 器 的 应 ， ［ ｝ ｊ 范 围很 广 ， 市场 份 额 占据 传 感 器 『 场 超 过
７ ０ ％， 有 资料显示， 全 球 ＭＥ ＭＳ ｉ ｂ － 场规 模约 １ ２ ０ 亿美 元。 在 消 费 电子 、 工 业 及 汽 午 应 用 巾 场 快 速 发 展 的 强 力 拉 动 下 ， 全球 市 场 规 模 于 贞 汁 ｔ 伍
２ ０ １ ７年 １ ２， ｒ ］ｌ 】口， 华 灿 光 电发 布 公 告 ， 发行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 ， 并 对 重 启 收 购 和 谐 芯 光 的 若 十 事 项 进 行 了说 明 ，收
购价格变更为 ｌ ７ 亿 元。 这是 一 起 没 汁颇 为 复 杂 的 并 购 案 ，华 灿 光 电 收 购 标 的 足 和 谐 芯 光 （ 义 ） 光 电科 技 有 限 公 司 （ 和 谐 光 电 ）１ ０ ０ ％ 股 权 ， 而 和 惜 光
的Ｂ ｌ ｕ ｅ ｂ ｏ ｘ开 发 平 台 ， 合 作 开 发 Ａ ｐ ｏ ｌ ｌ ｏ传 感 器 融 合 方 案 ： 肝 展 基 于 崽 智 浦 高 性 能 处 器 的 深 时 具 备 ＭＥ Ｍ Ｓ传 感 器 和传 感 系 统 集 成 技 术 的 公 司 ，主 要 产 ｒ 为 Ｉ １ 速
浦 半 导 体 刚 刚 宣 布 与阿 里 巴 巴 集 刚 旗 卜阿 里 云Ｌ ｉ ｎ ｋ正 式 建 战 略 合 作 伙 伴 关 系 ，双 方 将 Ｊ 。 现 有 的 合 作 基 础 围 绕 物 联 应 用 展 开 全 方 位 、 多 维 度 的 合 作 ， 共 同 为物 联 网 安 全 提 供 仃 力 保 障 。 恩 智浦 和 阿 里 云 Ｌ ｉ ｎ ｋ通 过 在 ｉ ． ＭＸ 处 玛 Ｌ ａ ｙ ｅ ｒ ｓ ｃ ａ ｐ ｅ 平 台上 集 成 Ａｌ ｉ ＯＳ Ｔ ｈ ｉ ｎ ｇ ｓ 物 联 网操 作 系 成 功 合作 开 发 了智 能 零售 、智 能 家 居 、智 能 音 箱 等 解