外汇与汇率(金融)
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国际金融第二章外汇与汇率
由于伦敦外汇市场和苏黎世外汇市场都采用不同的标价方 法，因此，套算汇率适用的是同边相乘法，即： 伦敦外汇市场： ￡1.00=$1.5264～1.5274 相 相 乘 乘 苏黎世外汇市场： $1.00=SFl.4005～1.4015 2.1377 2.1407 可见，在伦敦外汇市场上，英镑对瑞士法郎的套算汇率是： ￡1.00=SF2.1377～2.1407
外汇的三个基本特征： 第一，外汇是以外币表示的各种金融资产； 第二，外汇必须具有充分的可兑换性，能够自由地兑 换成其他国家的货币或购买其他信用工具以进行多边 支付； 第三，外汇是能为各国所普遍承认和接受的金融资产。
外汇的不同分类： (一)按货币兑换的限制程度不同，可分为自由兑换、 有限自由兑换和不可兑换货币 (二)按交割期限的不同，可分为即期外汇和远期外汇 (三)按照来源和用途的不同，可分为贸易外汇和非贸 易外汇 (四)按持有者的不同，可划分为官方外汇和私人外汇
第二种方法：“对角相除法”，它适用于两种基准汇率采 用相同标价法的情况。 例如： 东京外汇市场上日元对美元的汇率为： $1.00=J¥118.8412～119.6277； 与此同时， 苏黎世外汇市场上瑞士法郎对美元的汇率为： $1.00=SFl.4005～1.4015。 那么，瑞士法郎对日元的汇率是多少？
(三)按外汇管制的程度不同，分为官方汇率和市场 汇率 官方汇率：又称法定汇率。是指在外汇管制比较 严格的国家，由政府授权的官方机构(如财政部、 中央银行或外汇管理当局等)制定并公布的汇率。 市场汇率：指在外汇管制比较松的国家，自由外 汇市场上买卖外汇的价格，它一般存在于市场机 制较发达的国家和地区。
3．美元标价法：为了便于在国际间进行外汇交易， 银行间的报价，都以美元为标准来表示本国货币的价 格，这种情况可称为“美元标价法”。
《国际金融》第3章-外汇与汇率(超星版20160704)
国际金融 international finance
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【外汇头寸】
又称外汇持有额，是经济主体（政府、银行、企业或个人）在某一时点
持有的外币余额。
多头（Long Position）即经济主体（政府、银行、企业和个人）在某一时点持有的
外币余额为正；
空头（Short Position）即经济主体（政府、银行、企业和个人）在某一时点持有的
数值固定不变的货币
➢ 标价货币（quotating currency）：数量不断变化的货币
国际金融 international finance
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美元标价法（US Dollar quotation）
➢ 美元为基准货币表示各国价格，非美元之间的货币通过各自对 美元的汇率套算得出。
➢ 欧元、英镑、爱尔兰磅、澳元、新西兰元、特别提款权采用单 位磅标价法，即每1英镑等于多少单位外币的标价方法。
货币的自由兑换
现了自由兑换
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国际货币（International Currency）
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3.2 汇率
国际金融 international finance
【双边汇率】
一种货币表示另一种货币的价格，即两种货币的兑换比率。 差异在于何种货币作为计价的标准
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【问题1】
如果Q=1，意味着什么？
【问题2】 如果采用间接标价法，实际汇率的公式该如何变
化？
国际金融 international finance
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国际金融 international finance
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国际金融 international finance
国际金融-外汇与汇率
2．贴水
(Discount)
如果某种外汇的远期汇率比即期汇率低， 称为贴水(Discount)。
远期外汇交易的基本术语
3．平价
(Par or Flat)
如果某种外汇的远期汇率和即期汇 率一样，称为平价(Par or Flat)。
远期外汇交易的报价
报出远期汇率与即期汇率的差价
1．远期点数报价法(Forward Rate in Point)
2．择期远期外汇交易
择期远期外汇交易(Optional Forward Transaction)， 是指买卖双方在签订远期外汇交易协议时，只确定交易 规模、汇率和一个交割期间，买卖双方在交割期间的任 何一天均可进行交割。
远期外汇交易的基本术语
1．升水
(Premium)
远期外汇交易中使用的汇率是远期 汇率，远期汇率可能高于或低于即 期汇率。如果某种外汇的远期汇率 比即期汇率高，称为升水(Premium)。
次日交割(Value Tomorrow)
标准交割(Value Spot)
即期外汇价法，有效数字为5位。在一
般情况下，精确到0.1‰货币单位，即汇率小数点 后第4个单位数(0.0001)，如： EUR1＝USD1.2345/1.2348 但是，在实际外汇交易操作中，外汇交易员不报 全价，只报出汇率小数点后的最后两位数。
• （2）市场汇率为GBP/USD=1.6260/90， 预期汇率为GBP/USD=1.6160/90 • ①若预测正确，3个月后美国出口商收 到美元数100000*1.6160=16.160万， 比即期收少收：16.260万-16.160万 =1000美元
• ②若3个月后掉期率为50/30，即远期 汇率为GBP/USD=1.6210/60，美出口商 可以在签订出口合同的同时与银行签 订卖出10万英镑的3个月远期合同，到 期收到10万英镑可兑换16.210万美元， 比预期汇率多收16.210万-16.160万 =500美元
国际金融第7讲：外汇与汇率
No. 12
姜波克
国际金融
单一汇率与复汇率
单一汇率（Single Exchange Rate）是指在一 个国家内，在所有的国际经济活动之中两种 货币之间只有一个比价，即汇率。 复汇率（Multiple Exchange Rate）是外汇管 制的产物，曾被很多国家采用过。我国在 1981年－1993年实行的外汇双轨制就是复汇 率的一种主要形式。
No. 10
姜波克
国际金融
基本汇率与套算汇率
如果，欧元 / 美元基本汇率为： 1USD ＝ 0.8658EURO； 人民币/美元基本汇率为：1USD＝
8.2768RMB；
那么，人民币/欧元套算汇率为：1EURO ＝9.5597RMB。
No. 11
姜波克
国际金融
固定汇率与浮动汇率
固定汇率（Fixed Exchange Rate）是指一国货币当局选 择本国货币钉住某基准国际货币或者某一货币指数， 在一定的时期内通过直接的外汇管理措施或间接的调 控措施维持本币对该基准货币汇率不变。 浮动汇率（Float Exchange Rate）是指汇率完全由外汇 市场的供求决定，货币当局不以汇率固定为目标经常 干预汇率的波动。 管理浮动汇率（Managed Floating Exchange Rate）是指 在汇率的形成由市场决定的基础上，货币当局通过不 时的干预以保证汇率在一个狭窄的范围内波动。
No. 4
姜波克
国际金融
世界主要货币英文简写
法国法郎 FRF 加拿大元 CAD 菲律宾比索 俄罗斯卢布 新加坡元 SGD 韩国元 KRW 泰国铢 THB
马来西亚林吉特 MYR 澳大利亚元 AUD PHP 港币 HKD SUR 奥地利先令 ATS 芬兰马克 FIM 比利时法郎 BEF 新西兰元 NZD
金融外汇与汇率分析
金融外汇与汇率分析在全球化的今天，金融外汇交易成为国际经济交流的重要组成部分。
汇率作为衡量一国货币价值的重要指标，在金融外汇市场中起着至关重要的作用。
本文将从金融外汇的定义、汇率的影响因素以及汇率分析工具等方面进行深入探讨。
1. 金融外汇的定义金融外汇指的是不同国家之间进行货币交换的过程，包括货币兑换、外汇市场交易和国际资本流动等。
金融外汇市场是全球最大、最具流动性的金融市场之一，参与者包括中央银行、商业银行、跨国企业和个人投资者等。
2. 汇率的影响因素汇率是指一国货币兑换另一国货币的比率，其受多种因素的影响。
主要的影响因素包括：- 经济因素：包括国内GDP、通货膨胀率、利率水平等。
经济趋势的好坏和经济政策的稳定性都会对汇率产生影响。
- 政治因素：政治动荡、政府政策和法律的变化等都会引起投资者对一国经济的信心变化，从而影响汇率。
- 外部影响：国际贸易和对外投资等因素也会对汇率产生直接影响。
比如，出口增加会导致需求增加，进而推动货币升值。
3. 汇率分析工具为了更好地理解和预测汇率的走势，金融市场采用了多种分析工具：- 基本面分析：通过研究宏观经济数据、财政政策和货币政策等因素，分析其对汇率的影响。
基本面分析常用于长期投资决策。
- 技术分析：该方法主要利用历史汇率数据来预测未来汇率走势。
通过图表分析、趋势线和指标等工具，寻找价格走势和市场情绪的规律。
技术分析常用于短期交易决策。
- 市场情绪分析：考虑市场参与者的情绪和预期对汇率的影响。
市场情绪的变化可以引发市场对汇率的剧烈波动。
4. 汇率风险管理由于汇率的波动性，企业在进行跨国交易时面临着汇率风险。
为了规避汇率波动带来的风险，企业可以采取以下策略：- 合约套期保值：通过与银行或其他金融机构签订远期或期货合约，锁定未来汇率，降低汇率风险。
- 多元化投资：通过在不同国家建立分支机构或投资组合，将风险分散到多个国家和货币。
- 使用金融衍生品：如期权和互换合约等，可以帮助企业管理和对冲汇率风险。
第一章外汇与外汇汇率(国际金融)
2、按外汇管制的程度来划分
官方汇率、市场汇率（自由外汇市场）（固定汇率国家）
Байду номын сангаас
3、按外汇使用范围来划分
贸易汇率、金融汇率（非贸易往来如劳务资本流动）
4、按国际汇率制度来划分
固定汇率：政府规定本国货币与其他货币维持一个固定比 率，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证 汇率的稳定。 浮动汇率：汇率不由官方制定，而由外汇市场的供求关系 决定，可自由浮动，官方只有在汇率过度波动时才干预市 场。
1.2 外汇汇率
1.2 .1 什么是汇率
是不同货币之间兑换的比率或比价，或以一种货币表示 的另一种货币的价格
例如，人民币外汇比率是：100美元＝698元人民币。
外汇汇率可双向表示
可用本币表示外币价格，也可用外币表示本币价格 取决于汇率标价方法
1.2 .2 汇率标价方法
通常有直接标价法和间接标价法两种标价方式。
（1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？ （2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？ （3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？
1、1.6403 2、（1）1美元=7.8010港元 （2） 1美元=7.8000港元 （3） 1美元=7.8010港元 3、（1）1.6910（2） 1.6910（3） 1.6900 4、（1）1.2960（2）1.2940（3） 1.2960
下列情况属于外汇汇率升高的有： ①100美元兑换人民币由545元上升到827元 ②100元人民币兑换俄币由50卢布上升到900卢布 ③本国货币币值下降，外国货币币值上升 ④本国货币币值上升，外国货币币值下降 A①②③ C②④
《国际金融学》讲义之第一讲外汇与汇率基础
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中间汇率(Medial Rate or Middle
Rate)
中间汇率＝(买入汇率＋卖出汇率)/2 通常在计算远期升、贴水率和套算汇率中使用 各国政府规定和公布的官方汇率以及经济理论
著作中或报道中出现的汇率一般也是中间汇率 不是在外汇买卖业务中使用的实际成本价。
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现钞的兑换率
理论：买卖外币现钞的兑换率=外汇买入 价和卖出价
是以外币计值的金融资产 外汇的偿还必须有可靠的物质保证，并
且能为各国所普遍承认和接受 必须具有充分的可兑换性(Convertibility)
第一节 外汇及其分类-定义
根据各国货币在可兑换性程度上存在的 差异，IMF对世界各国货币大体作如下分 类：
可兑换货币(Convertible Currency) 有限制的可兑换货币(Restricted
第一章 外汇与汇率基础
本章概要
外汇和汇率是国际金融研究的基本对象。 本章介绍了外汇和汇率的基本定义、种 类，汇率的标价方法和决定机制，并从 历史的角度研究了汇率制度的沿革。
本章概要
第一次世界大战以后，金本位制度瓦解， 各国汇率制度经历了一个从浮动汇率制 到固定汇率制度再到浮动汇率制的过程， 而理论界对固定汇率制与浮动汇率制孰 优孰劣一直争论不休。时至今日，虽然 鲜有国家实行完全的固定汇率制，但也 没有国家实行完全的浮动汇率制，多数 国家都折中地采用了一种有管制的浮动 汇率制。
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不可兑换的货币 Non-convertible Currency
实行计划经济的社会主义国家和绝大多 数发展中国家，对贸易收支、非贸易收 支和资本项目的收支一般都实施严格的 外汇管制
目前约有90余种货币属于该类货币
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第一节 外汇及其分类-分类
中间汇率(Medial Rate or Middle
Rate)
中间汇率＝(买入汇率＋卖出汇率)/2 通常在计算远期升、贴水率和套算汇率中使用 各国政府规定和公布的官方汇率以及经济理论
著作中或报道中出现的汇率一般也是中间汇率 不是在外汇买卖业务中使用的实际成本价。
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现钞的兑换率
理论：买卖外币现钞的兑换率=外汇买入 价和卖出价
是以外币计值的金融资产 外汇的偿还必须有可靠的物质保证，并
且能为各国所普遍承认和接受 必须具有充分的可兑换性(Convertibility)
第一节 外汇及其分类-定义
根据各国货币在可兑换性程度上存在的 差异，IMF对世界各国货币大体作如下分 类：
可兑换货币(Convertible Currency) 有限制的可兑换货币(Restricted
第一章 外汇与汇率基础
本章概要
外汇和汇率是国际金融研究的基本对象。 本章介绍了外汇和汇率的基本定义、种 类，汇率的标价方法和决定机制，并从 历史的角度研究了汇率制度的沿革。
本章概要
第一次世界大战以后，金本位制度瓦解， 各国汇率制度经历了一个从浮动汇率制 到固定汇率制度再到浮动汇率制的过程， 而理论界对固定汇率制与浮动汇率制孰 优孰劣一直争论不休。时至今日，虽然 鲜有国家实行完全的固定汇率制，但也 没有国家实行完全的浮动汇率制，多数 国家都折中地采用了一种有管制的浮动 汇率制。
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不可兑换的货币 Non-convertible Currency
实行计划经济的社会主义国家和绝大多 数发展中国家，对贸易收支、非贸易收 支和资本项目的收支一般都实施严格的 外汇管制
目前约有90余种货币属于该类货币
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第一节 外汇及其分类-分类
外汇与汇率(金融)
美、英、德、法等采用此种报价方式。
掉期率（Swap Rate）
掉期率：某一时点远期汇率与即期汇率的差。 升水：远期汇率﹥即期汇率 贴水：远期汇率﹤即期汇率 平价：远期汇率﹦即期汇率
例如：即期汇率USD/JPY=115.20/30 远期汇率USD/JPY=115.30/50
则表明：远期美元升水；远期日元贴水。 说明：（1）就两种货币而言，一种货币的升水
瑞士法郎 687.28
666.06 692.80
日元
8.2766
8.0211 8.3431
加ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ大元 614.59
595.62 619.53
澳大利亚元 624.96
605.66 629.97
欧元
853.96
827.59 860.82
思考： ①国外汇款（USD），卖给银行，用哪种报价？
②去法国旅游，需带零花钱，用哪种报价？
外汇与汇率(金融)
2021/7/10
第一节 外汇
解决“什么是外汇”，外汇的国际标准代码。
一、外汇的含义 二、国际货币代码
一、外汇的含义
狭义外汇：以外币表示的用于国际结算的支付手 段。（通常意义上所指为狭义外汇） 判断是否是狭义外汇： ①在国外的银行存款； ②外币票据与外币凭证（如：汇票、支票等）； ③以外币表示的有价证券； ④黄金； ⑤外币现钞。
解释：中间价 中间价有两个定义： ①银行公布的中间价:（外汇现汇买入价+现汇卖出价）/2 ②中国外汇交易中心每日公布的中间价（原“基准价”），用 于指导各银行制定买入卖出价。 说明： ①人民币汇率改革之后，大多数银行采用一日多价，因此银 行的中间价参考价值不大。 ②中国外汇交易中心公布的中间价，不需要计算，每天由交 易中心对外公布，一日只有一个价格。
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三、汇率的分类
（一）按照银行买卖外汇时采用的汇率不同，分为: 买入汇率（买入价）：银行买进外汇时所依据的汇率。 卖出汇率（卖出价）：银行卖出外汇时所依据的汇率。 例如：USD/CHF=1.6880/1.6895
说明： ①买入、卖出是从报价银行的角度出发的，报价银行 低价买进高价卖出，赚取差价。 ②银行进行外汇买卖时采用双向报价，即同时报出 买、卖两个价格。
➢ 说明： ①在间接标价法下，本币为基准货币，外币为标价货币。 ②GBP1=USD1.4260 → GBP1=USD1.4270
说明：本币GBP升值，外币USD贬值。 ③纽约外汇市场采用间接标价法，但USD对GBP仍沿用直接
标价法。 如：某日纽约外汇市场汇率：
USD1=HKD7.7807
GBP1=USD1.4260
➢ 美元标价法和非美元标价法： 国际外汇市场买卖外汇时报价的习惯做法，已形成惯例。 美元标价法：美元为基准货币，其他货币为标价货币。 如：东京外汇市场：USD1=JPY76. 44 USD1=HKD7.7992 USD1=CHF1.2439 说明：EUR/GBP/AUD/新西兰元NZD/南非兰特ZAR几种货币 采用非美元标价法。 如：东京外汇市场：EUR1=USD1.3631 GBP1=USD1.5244 AUD1=USD0.8954
外汇与汇率
第一节 外汇 第二节 汇率的概念、标价及其分类 第三节 汇率的决定与影响因素 第四节 汇率变动对经济的影响 第五节 人民币汇率
第一节 外汇
解决“什么是外汇”，外汇的国际标准代码。
一、外汇的含义 二、国际货币代码
一、外汇的含义
狭义外汇：以外币表示的用于国际结算的支付手 段。（通常意义上所指为狭义外汇） 判断是否是狭义外汇： ①在国外的银行存款； ②外币票据与外币凭证（如：汇票、支票等）； ③以外币表示的有人民币中间价: 货币 中间价
USD 6.3735 HKD 0.8169 EUR 8.5634 GBP 9.8499 100JPY 8.3270
资料来源：国家外汇管理局网站。
二、汇率的标价方法
外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的资 产，是一种特殊的商品，汇率就是这种特殊商品 的“特殊价格”。 汇率的标价:
➢ 说明： ①在直接标价法下，外币为基准货币，本币为标价货币。 ②USD1=CNY8.2700 → USD1=CNY6. 3735
说明：外币USD贬值，本币CNY升值。 ③除英、美国家外，世界绝大多数国家都采用直接标价法。
➢ 间接标价法：以单位本币为标准，折算为一定数额外币来 表示的汇率。
如：某日伦敦外汇市场汇率： GBP1=USD1.4260
USD1=CNY6. 3500 GBP1=USD1.4656 USD1=JPY120.14
USD1=JPY78.52 说明：（1）一般外汇汇率：小数点后保留4位数字。
（2）1点=0.0001;对于JPY和ITL，1点=0.01。
知识链接： 目前，加入欧元区的国家主要有德国、法国、意大利、
荷兰、芬兰、比利时、卢森堡、捷克、爱尔兰、希腊、 西班牙、葡萄牙、奥地利、斯洛文尼亚、塞浦路斯等。 英国、瑞典和丹麦暂不加入欧元区。
① 既可以用本币表示外币的价格。 ② 也可以用外币表示本币的价格。
汇率的标价方法： ① 直接标价法和间接标价法。 用于银行与普通客户之间的交易。 ② 美元标价法和非美元标价法。 国际银行间的大额交易。
➢ 直接标价法和间接标价法： 直接标价法：以单位外币为标准，折算为一定数额本币来 表示的汇率。 如：某日我国外管局公布官方汇率： USD1=CNY6.7100
资料链接 2005 年 7 月 21 日 之 前 中 国 人 民 银 行 公 布 人 民 币 汇 率 基 准 价 。 2005年7月21日人民币汇率形成机制改革后，中国人民银行于 每个工作日闭市后公布当日银行间外汇市场美元等交易货币 对人民币汇率的收盘价，作为下一个工作日该货币对人民币 交易的中间价。 自2006年1月4日起，中国人民银行授权中国外汇交易中心于 每个工作日上午9时15分对外公布当日人民币对美元、欧元、 日元和港币汇率中间价，作为当日银行间即期外汇市场（含 OTC方式和撮合方式）以及银行柜台交易汇率的中间价。
二、国际货币代码
国际标准ISO-4217货币代码：前两个字符表示这 种货币所属国家和地区，第三个字符表示货币单位。
常用货币： 美元：USD 日元：JPY 英镑：GBP 欧元：EUR 港币：HKD 澳元：AUD 韩元：KRW 澳元：MOP 人民币：CNY
台币：TWD 加拿大元：CAD 瑞士法郎：CHF
解释：中间价 中间价有两个定义： ①银行公布的中间价:（外汇现汇买入价+现汇卖出价）/2 ②中国外汇交易中心每日公布的中间价（原“基准价”），用 于指导各银行制定买入卖出价。 说明： ①人民币汇率改革之后，大多数银行采用一日多价，因此银 行的中间价参考价值不大。 ②中国外汇交易中心公布的中间价，不需要计算，每天由交 易中心对外公布，一日只有一个价格。
新加坡元：SGD 南非兰特：ZAR 俄罗斯卢布：RUB 意大利里拉：ITL
第二节 汇率的概念、标价及其分类
➢解决“汇率是什么”，汇率的标价方法及 其分类。 一、 汇率的含义 二、 汇率的标价方法 三、 汇率的分类
一、汇率的含义
外汇汇率：又称外汇行市、外汇牌价、外汇汇价。 是两国货币之间的汇兑比率。 例如：USD1=CNY8.2700
资料链接：OTC方式与撮合方式 OTC方式：外汇的询价交易方式(Over-The-Counter)亦称场外交易方 式，是指银行间外汇市场交易主体以双边授信为基础，通过自主双边 询价、双边清算进行的即期外汇交易。 OTC方式与撮合方式的差异： ①信用基础不同，OTC方式以交易双方的信用为基础，由交易双方自 行承担信用风险，需要建立双边授信后才可进行交易；而撮合方式中 各交易主体均以中国外汇交易中心为交易对手方，交易中心集中承担 了市场交易者的信用风险。 ②价格形成机制不同，OTC方式由交易双方协商确定价格；而撮合方 式通过计算机撮合成交形成交易价格。 ③清算安排不同，OTC方式由交易双方自行安排资金清算，而撮合方 式由中国外汇交易中心负责集中清算。