企业社会责任信息披露对股票价格的影响 —以中小板上市公司为例
企业会计信息披露对股票价格波动的影响
企业会计信息披露对股票价格波动的影响股票市场是一个信息交流的平台，在这个市场中，企业会计信息的披露对于股票价格的波动起着至关重要的作用。
企业会计信息披露能够为投资者提供有关公司的财务状况和经营状况的重要指标，进而影响投资者对公司的估值和决策。
尽管企业会计信息的披露在很大程度上符合透明度和公平公正的原则，但是在现实中依然存在一定的问题和挑战。
本文将从几个方面探讨企业会计信息披露对股票价格波动的影响。
首先，企业会计信息披露对股票价格的波动起着引导和预期的作用。
当企业披露出优异的财务报表和业绩数据时，投资者会受到鼓舞并对企业未来的发展抱有乐观态度，从而推动股票价格上涨。
反之，当企业披露出糟糕的财务报表和业绩数据时，投资者会感到失望和担忧，导致股票价格下跌。
这一过程不仅受到企业会计信息本身的影响，还受到投资者对企业的预期和市场环境的影响。
其次，企业会计信息披露影响投资者对公司的估值。
投资者在进行投资决策时通常会根据企业会计信息进行估值分析。
财务报表中的重要指标，如收入、利润、资产回报率等，能够帮助投资者了解企业的盈利能力、财务风险等关键信息。
而这些信息的披露程度和质量直接影响投资者对企业估值的准确性和可信度。
如果企业的财务报表存在虚报或泄漏重要信息的情况，投资者可能会错误地估计企业的价值，并在股票交易中产生价格波动。
此外，企业会计信息披露对股票价格波动的影响还与市场投资者的反应时间有关。
企业会计信息的披露通常是有一定的时间延迟和累积效应的，这给了市场投资者一定的反应时间。
当企业披露的财务报表不符合投资者的预期时，他们可能会迅速调整股票持有的比例或者进行交易操作，从而导致股票价格的短期波动。
而更为重要的是，如果企业连续发布差强人意的财务信息，市场投资者可能会对企业持续失望，并可能出现批评、售空等行为，进而引发股票价格的大幅下跌。
最后，需要注意的是企业会计信息披露对于股票价格波动的影响并不是一成不变的。
随着信息流通的快速发展和技术的进步，企业会计信息的披露效果也可能会发生变化。
企业社会责任对股东价值的影响
企业社会责任对股东价值的影响企业社会责任是指企业在追求经济利润的同时，积极参与社会公益事业，履行对社会和环境的责任。
它已经成为了现代企业经营中不可忽视的一部分。
企业社会责任的开展在很大程度上能够带来积极影响，其中之一就是对股东价值的影响。
首先，企业社会责任能够提升企业声誉和形象，进而增加股东价值。
作为一种企业道德和社会责任的体现，企业的社会责任行为对外界的影响非常重要。
通过积极参与公益活动、环保行动、员工关怀等，企业能够树立起良好的企业形象和品牌口碑，从而在市场上赢得更多消费者的认可和信任。
这种良好的企业声誉，不仅能够提升企业的销售额和市场份额，还能够吸引更多的投资者和股东的关注，进而提高企业的股价。
因此，企业社会责任对于股东价值的提升起到了非常积极的作用。
其次，企业社会责任能够降低企业的风险和成本，从而增加股东的长期价值。
企业社会责任的开展可以有效地降低企业面临的各种风险。
例如，通过履行环保责任，减少环境污染和排放，企业可以避免环保问题引起的法律风险和声誉损失。
此外，通过关爱员工、提高员工福利，企业可以减少员工流失率，提高员工工作动力和生产效率，从而增加企业的竞争力和市场份额。
这些措施的实施不仅能够提升企业的绩效，还能够为企业节省成本。
与此同时，企业社会责任的开展也可以减少政府监管和社会舆论的负面压力，避免因违法违规行为而受到罚款和处罚。
因此，企业社会责任在降低企业风险和成本方面对股东价值的增长具有重要的意义。
最后，企业社会责任能够培养企业的长期竞争力，提高股东的回报率。
在现代经济环境中，企业的可持续发展能力对于股东价值的增长非常重要。
通过开展企业社会责任，企业能够更好地适应社会和市场的变化，增加对利益相关者的理解和支持，从而在竞争激烈的市场中获得更大的发展空间。
同时，企业社会责任还能够提升企业的创新能力和品牌价值，帮助企业打造长期竞争优势。
这种长期竞争优势不仅能够为企业带来更高的盈利水平和回报率，也能够增加投资者对企业的信心和忠诚度。
企业社会责任对股票价格的影响分析
企业社会责任对股票价格的影响分析介绍企业社会责任是指企业在经济、社会和环境等方面的行为和决策。
随着社会对企业社会责任的重视度不断提高，越来越多的企业开始将社会责任融入到自己的经营管理中。
企业社会责任虽然对企业带来了很多积极影响，但是却一直存在一个问题，这个问题就是企业社会责任是不是会影响到企业的股票价格？本文将从几个方面来探讨企业社会责任对股票价格的影响分析。
企业社会责任和股票价格初步探讨在研究企业社会责任与股票价格之前，我们先来看一下什么是股票价格。
股票价格是指证券市场上股票的交易价格，其波动性很大，受到多方面因素的影响，包括市场因素、公司财务状况、宏观经济状况等等。
企业社会责任是指企业在经济、社会和环境等方面的行为和决策。
研究表明，企业的社会责任与股票价格之间存在着一定的关系。
企业的社会责任能够通过多个渠道影响到公司的股票价格，包括市场反应、消费者反应、员工反应、投资者反应等等。
企业社会责任对股票价格的影响渠道在上一部分中，我们提到了企业社会责任能够通过多个渠道影响到公司的股票价格。
这里我们来分别探讨一下。
市场反应企业社会责任的好坏会对市场产生影响，进而影响公司的股票价格。
市场对公司的社会责任贡献进行评估，如果公司的社会责任贡献较好，市场会对公司更加认可和支持，这些正面的评估结果会反映在公司的股票价格上。
反之，如果公司的社会责任贡献较差，市场对公司的信任和支持也会相应地减少，从而对公司的股票价格带来负面影响。
消费者反应消费者是企业最终的终端用户，他们的反应也会对公司的股票价格产生影响。
如果企业的社会责任贡献较好，消费者会对公司更加信任和支持，公司的业绩和股票价格也会相应地受到影响。
反之，如果公司的社会责任贡献较差或者对消费者的利益造成了损害，消费者会对公司产生不信任，公司的业绩和股票价格也会身受其害。
员工反应企业的员工是公司最重要的内部资产之一，他们也会对公司的股票价格产生影响。
如果员工认为公司的社会责任贡献很差，他们会对公司感到不满，并在一定程度上对公司的业绩和股票价格带来负面影响。
企业社会责任对股价影响的实证研究
企业社会责任对股价影响的实证研究企业社会责任意味着企业要在经济、社会和环境等方面为社会做出贡献，以此来提高企业的声誉和形象。
尽管现代企业社会责任（CSR）已经成为企业管理和发展的一种标准做法，但是关于CSR对公司股票价格的影响还有颇多争议。
目前的实证研究也未能得出一致的结论，本文旨在对此探究与反思。
一、背景“企业社会责任”这个概念最早可以追溯到1953年的美国，“社会责任”一词则出现在1960年代的管理学领域。
这一理念于1990年代得到普及，然后于21世纪初成为许多企业管理的一部分。
当地的 CSR 实践包括劳工权利，环保意识，反腐败执法，社区和慈善关系等事项。
在过去的几年里，越来越多的企业开始投入巨资和资源来改善其商业运营对社会和环境的负面影响。
由于全球生态环境的逐渐恶化和社会的日益复杂，CSR意识得到了越来越多的关注，CSR 已成为了一个全球性的话题。
二、 CSR是否影响股价CSR的普及推动了很多公司为实现可持续性经营而进行CSR投资，并在这个过程中不断改善他们的环境、社会和经济性能。
然而，除了提高社会形象和经营成本的压力之外，公司之所以愿意投资于CSR，往往是因为他们认为这会带来股价上涨。
在CSR成为公司运营的必要部分之后，越来越多的人开始思考，CSR是否会影响股价。
尽管对此进行了很多研究，但是结论并不一致。
有的研究表明，经过CSR投资，公司的股价会上涨；而有的研究表明，在某种情况下，CSR可能会带来股价下跌。
三、 CSR对股价的影响因素CSR对股价的影响取决于多种因素。
下面是几种重要的因素。
1. 行业环境：不同行业的公司在CSR实践上的成本和收益是不同的。
2. 公司规模：大型公司往往需要花费大量的财力和人力来进行 CSR 投资，但是这种成本对于小型公司来说就会显得无法承受。
3. 市场情况：如果市场对CSR非常看重，那么CSR投资很可能会提高公司的股价。
但是，如果市场并不看重CSR，投资CSR会使公司的股票价格下跌。
公司社会责任与股票市场表现的关系
公司社会责任与股票市场表现的关系随着全球自由市场经济的发展，企业社会责任成为一个备受关注的话题。
因为这是一种独特的管理理念，它包括企业对社会、环境和经济方面的责任。
最近，一些研究显示与企业社会责任相关的信息揭示企业的价值和股票市场表现。
本文从不同角度探讨公司社会责任与股票市场表现的关系。
1. 公司社会责任带来了更好的股票表现首先，大多数研究结果表明，实施企业社会责任与股票市场表现之间存在正向关系。
一项关于 Corporate Social Performance（企业社会绩效）和股票表现之间关系的研究指出，那些在社会和环境绩效最好的企业，其股票的表现也比那些绩效较差的企业好。
其他一些研究结果表明，企业社会责任实践有助于降低企业风险，并提高其绩效。
这意味着，实施企业社会责任能够为投资者创造更大的价值。
2. 公司社会责任带来了更好的品牌形象其次，实施企业社会责任还能提高企业的品牌形象。
在当今这个信息时代，消费者越来越重视企业在社会责任方面的表现。
如果消费者认为一个企业正在积极履行其社会责任，他们会更倾向于选择购买该企业的产品或服务。
此外，企业社会责任的实施有助于建立消费者和企业之间的信任，这是品牌形象建立的重要基础。
3. 公司社会责任有助于提高雇员满意度除了品牌形象，企业社会责任还有助于提高雇员的满意度。
一项研究表明，那些实施企业社会责任的企业吸引到的优秀雇员要多于那些没有实施企业社会责任的企业。
此外，社会责任意识的落实能够使企业更具吸引力，从而提高员工留存率。
因此，企业社会责任实践不仅有助于提高企业品牌形象，还能吸引、留住最有价值的人才。
4. 大型企业需要更多的社会责任然而，并不是所有的企业社会责任都能带来股票市场的价值。
最近相关的研究表明，大企业在实施社会责任方面需要更加谨慎。
大型企业的社会责任更广泛，更深入，涉及的利益受众也更多。
因此，错误的社会责任实践可能带来重大的财务风险。
此外，大型企业的经济表现比小企业更容易受到市场变化的影响。
企业社会责任、媒体报道与股价崩盘风险
企业社会责任、媒体报道与股价崩盘风险引言企业社会责任（CSR）是一种企业对社会、环境和利益相关者所承担的道德义务的总称。
在现代商业环境中，企业的行为对于公司的形象和声誉至关重要。
媒体的报道在塑造公众对企业的看法方面起着重要作用。
一旦企业的负面行为得到媒体大规模曝光，公司的股价可能会出现崩盘风险。
本文将探讨企业社会责任与媒体报道如何影响股价，并提出应对风险的建议。
企业社会责任与股价企业社会责任是企业与社会之间的一种合作关系，目的是在追求企业经济利益的同时满足社会以及利益相关者的需求。
CSR的实施可以增强企业的整体声誉，提高顾客的忠诚度，并为公司带来更好的财务业绩。
一系列的研究也表明，负责任的企业往往受到投资者的青睐，股价表现更好。
然而，一旦企业违反道德标准或社会伦理，其形象将会受到严重影响。
而媒体作为信息传播的关键角色，拥有让其及时曝光企业负面行为的权力。
不义之举、环境污染、员工虐待等企业不负责任的行为在媒体报道中可能会引起公众的愤怒和抵制。
这些负面信息的传播将对公司的形象和声誉产生不可逆转的负面影响，从而可能导致股价的崩盘。
媒体报道与股价崩盘风险媒体报道的力量在当今数字化时代变得更加强大。
新闻报道往往具有公信力，可以促使公众形成对企业的观点和态度。
媒体报道的曝光度和频率对于公司来说至关重要。
一旦媒体报道谈及企业的不负责行为，公众对该企业的信任将受到挑战，从而导致公司股价的下跌。
另一方面，有些企业可能面临虚假新闻、煽动性报道或不负责任的媒体行为。
虚假新闻和误导性报道可能会对企业造成更大的负面影响，导致投资者和公众对公司的信任减少，从而引发股价的崩盘风险。
此外，有些媒体可能会对企业故意攻击，报导错误的信息或夸大其词，企图制造危机，并导致投资者对公司的怀疑。
应对风险的建议面对，企业需要采取有效的措施来应对潜在的负面影响。
1.建立透明沟通机制：企业要建立与媒体的有效沟通，建立公开透明的信息披露机制，及时回应媒体的报道，公开澄清不准确的信息，以减少负面影响。
企业社会责任及其对股价影响的实证分析
企业社会责任及其对股价影响的实证分析随着社会的不断发展，对企业的责任要求越来越高。
以前，企业主要是为了追求经济效益，而现在，人们对企业的社会责任同样关注。
企业社会责任不仅是企业的道德责任，更是企业长期发展的战略要求。
本文将探讨企业社会责任对股价的影响。
一、企业社会责任概述企业社会责任是指企业在生产经营活动中不仅对股东、客户、员工、供应商等与其直接交往的利益相关者承担责任，也要考虑到与企业有间接利益关系的其他群体的权利、利益和需求，并采取相应的管理措施从而促进社会和谐和长期稳定的经济发展。
它是企业自身的经营行为，不是依照规定和指示被强制执行的。
企业社会责任的实践体现在三个方面：一是经济责任。
企业要为股东创造股息、为客户提供质量上乘的产品和服务，为员工提供更高的薪资和更好的工作条件，同时为缴纳税款作出贡献。
二是环境责任。
在生产过程中要注意环境保护，减少对环境的污染。
三是社会责任。
企业要做到公益事业的积极参与，以回馈社会。
企业社会责任的实践不仅有道德和法律的要求，也是企业长期发展必要的条件。
对于企业社会责任的实践也要从经济回报和社会贡献两方面权衡。
二、企业社会责任对股价的影响越来越多的企业开始注意企业社会责任的实践，并逐步把企业社会责任当成企业经营的目标之一。
企业实践社会责任除了让企业获得美誉度之外，是否会对企业的股价产生影响呢？有学者从企业社会责任对股价的影响进行研究，发现企业社会责任实践与股价会存在正相关的关系。
一是社会责任透明度越高的公司，股价也越好。
社会责任透明度是指公司在社会责任信息披露方面的程度，主要包括企业社会责任报告的发布和披露社会责任所承担的风险。
透明度高的公司在股市上更容易获得市场的青睐。
二是通过企业社会责任实践提升品牌影响力，从而有助于股价上涨。
企业社会责任的实践可以提升品牌知名度、品牌忠诚度。
社会责任实践好的品牌会赢得消费者的信任和支持，从而使公司在股市上获得更好的表现。
三是管理社会责任风险的公司股价相对稳定。
股票市场信息披露对股价和投资者行为的影响
股票市场信息披露对股价和投资者行为的影响股票市场信息披露指的是上市公司在符合法律法规的情况下，向公众和投资者公开其业务状况、财务情况、经营策略等各项信息的行为。
信息披露的目的是保护投资者的权益，提高市场透明度，促进公司的合规经营。
股票市场信息披露对股价和投资者行为有着深远的影响。
首先，股票市场信息披露对股价的影响主要表现在两个方面。
一是信息披露可以引起市场反应。
一旦上市公司发布了一份重要的财务报告或业绩预告，市场上就会出现大量的投资者对此进行解读和分析，从而导致股票价格的波动。
二是信息披露可以提高市场透明度。
随着信息披露的逐渐完善和改进，市场上的投资者和机构将能够更准确地了解到上市公司的业务情况、财务状况和战略规划等各方面信息，这有助于投资者做出更明智的投资决策，进而提高市场的流动性和健康程度，同时也使得公司管理层更加注重信息的准确性和完整性。
在此基础上，股票市场的交易量和股票价格也将更容易受到市场供需关系、宏观经济环境等影响因素的影响。
除了对股价的影响，股票市场信息披露还对投资者行为产生了重要影响。
具体表现为：一是引导投资者做出正确的投资决策。
由于信息披露对投资者提供了更全面和准确的信息，投资者将能够更好地了解到公司的基本情况和业务特点，有助于投资者制定出更明智的投资策略。
二是降低投资风险。
当企业信息披露完整、透明时，投资者将不会受到企业暴露的风险，从而降低了自己的投资风险。
三是增加投资者参与市场的积极性。
由于信息披露使得投资者更了解企业的核心内容，它能够增加投资者的参与市场的积极性。
总之，股票市场信息披露对股价和投资者行为产生了重要影响。
作为投资者，应加强信息披露的重要性的理解，关注资本市场的信息展示，并从中寻找投资机会。
同时，相关部门和上市公司也应积极出台信息披露规定和完善披露方式，在保障公开透明与投资者权益的基础上，提高市场透明度和市场、股价的稳健性。
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Business and Globalization 商业全球化, 2017, 5(2), 22-30Published Online April 2017 in Hans. /journal/bglo https:///10.12677/bglo.2017.52004文章引用: 姚卿, 王存邦, 王斯奇. 企业社会责任信息披露对股票价格的影响[J]. 商业全球化, 2017, 5(2): 22-30.The Impact of Corporate Social Responsibility Information Disclosure on Stock Price—Based on the Small and Medium Enterprise BoardQing Yao, Cunbang Wang, Siqi WangUniversity of Science and Technology Beijing, BeijingReceived: Apr. 12th , 2017; accepted: Apr. 23rd , 2017; published: Apr. 30th, 2017AbstractUsing a sample of 117 companies listed in the Small and Medium Enterprise (SME) Board in 2014, this article investigates the relationship between corporate social responsibility disclosure and stock market price. The results indicate that there is a negative correlation between stock market price and the degree of corporate social responsibility disclosure. The underlying causes of the effect were discussed from three perspectives: the current performance of the companies’ social responsibility disclosure, the investors’ attitudes on corporate social responsibility disclosure, and the effectiveness of the Chinese capital market. Finally, some suggestions were offered to the companies listed in SME, the investors as well as the regulators of the stock market, aiming to im-prove companies’ practice of corporate social responsibility disclosure and the development of the Chinese capital market.KeywordsCorporate Social Responsibility, Information Disclosure, Stock Market Price, Companies Listed in SME企业社会责任信息披露对股票价格的影响—以中小板上市公司为例姚 卿，王存邦，王斯奇北京科技大学东凌经济管理学院，北京，中国姚卿等收稿日期：2017年4月12日；录用日期：2017年4月23日；发布日期：2017年4月30日摘要以2014年117家发布独立社会责任报告的中小板块上市公司为研究样本，探索上市公司社会责任信息披露程度与其股票价格的关系，结果表明，中小板上市公司的社会责任信息披露程度与其股票价格负相关。
本文从我国中小板上市公司企业社会责任信息披露现状、证券市场主体在企业社会责任方面的投资理念以及资本市场的有效性剖析了深层原因，并进一步就改进企业社会责任信息披露实践及促进资本市场健康发展为上市公司、投资者和监管者提供建议。
关键词企业社会责任，信息披露，股票价格，中小板上市公司Copyright © 2017 by authors and Hans Publishers Inc.This work is licensed under the Creative Commons Attribution International License (CC BY)./licenses/by/4.0/1. 引言根据传统的经营理念，利润最大化是企业的行为目标，然而，由此引发的诸多社会问题不容忽视。
我国对企业社会责任信息披露尚没有管制要求，对绝大部分企业来说，社会责任信息披露属于自愿披露的范畴，但近年来我国的可持续发展受到严重损害，企业社会责任成为各界关注的热点，上市公司发布独立社会责任报告也成为一个快速增长的现象。
资本市场一直高度重视信息披露，与国外企业发布社会责任信息的动因不同[1]，驱动国内企业公布社会责任履行情况的因素主要源于提高公司声誉、回应客户要求以及响应政策法规等方面，但无论企业以怎样的初衷公布社会责任报告，其披露的信息都会触动资本市场[2]。
相比于财务信息披露的资本市场效应的丰富研究[3][4]，企业社会责任信息披露的资本市场效应的研究有限，目前国内仅有的少量实证研究均采用沪深两市上市公司为样本。
然而，在各板块中，发布社会责任报告的公司数量增速最快的是中小板块，此外，与主板相比，中小板块上市公司信息披露更及时更透明，与投资者的关系更加密切；最后，中小板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，是未来经济社会发展的重要力量。
深入研究中小板块上市公司披露社会责任信息所产生的市场反应及其发生机制，不仅能够完善和推进企业社会责任信息披露领域的研究，还能够为改进我国企业社会责任信息披露施行以及促进资本市场健康发展提供理论指导。
2. 文献回顾企业社会责任是指企业除了追求股东利益最大化之外，还应承担维护和增进社会福利的义务。
企业社会责任修正和补充了股东利益最大化这一传统原则，在内容上它既包括法律强制规定的活动，也包含企业自愿开展的伦理活动[5][6]。
1) 国外研究现状国外关于社会责任信息披露经济后果的研究主要集中于投资者决策价值和资本成本的影响两个维度。
姚卿等在决策价值方面，学者们的分歧在于有或无。
首先，Ingram (1978) [7]选取了1969年至1975年期间的财富500强企业作为样本展开研究，得到了企业社会责任信息披露价值相关的结论。
Dhaliwal et al.(2012) [8]通过分析多国数据指出，企业社会责任信息披露对分析师盈利预测具有正向影响，并且这一效应在财务信息披露透明度较低的国家和公司更加明显。
然而，另一些研究者认为社会责任信息披露不具有投资决策价值。
例如，Milne and Chan (1999) [9]研究发现，机构投资者并不是以常规年报发布的企业社会责任报告为依据作出投资决策的；Patten (2002) [10]利用关键事件法发现，股票价格和交易量在社会责任信息披露前后的七个交易日内并没有明显变化。
在资本成本方面，学者们的分歧在于企业社会责任信息披露究竟是增加还是降低了资本成本。
Verrecchia (2001) [11]和Rodriguez et al. (2006) [12]认为，企业社会责任信息披露能在一定程度上降低投资者的信息不对称程度，减少估计误差，最终导致资本成本的降低。
Goss and Roberts (2011) [13]探讨了公司债务融资便利性与企业社会责任信息披露之间的关系，表明公司若在社会责任信息披露方面表现良好则更可能获得较低的银行贷款利率和更长的贷款期限。
Dhaliwal et al. (2011) [14]发现公司更愿意在资本成本较高的时候披露社会责任信息，并且公司的资本成本会在披露之后明显降低。
也有学者得到了相反的研究结论，Richardson and Welker (2001) [15]以信息披露理论为基础，得到了企业社会责任信息披露程度与其资本成本存在正相关关系的结论。
Holman, New and Singer (1985) [16]从企业社会责任信息披露的成本角度出发，发现投资者对企业出于满足政府要求的目的而增加社会责任资本性支出的行为给予了负面评价。
2) 国内研究现状我国上市公司在企业社会责任信息披露方面的实践时间较短，因此基于企业社会责任信息披露的实证分析数量还比较有限。
已有的为数不多的实证研究主要集中于讨论其对投资决策价值的影响，并且研究结论存在很大的分歧。
例如，陈玉清和马丽丽(2005) [17]检验了2003年全部A股上市公司股票价格与其社会责任信息披露之间的关系，发现这两项指标之间的相关性不显著。
肖红军、张俊生和曾亚敏(2010)以及江炎俊等(2011) [18]的研究则观察了具体社会责任事件的市场反应，结果看到，事件相关方的股票在收益率和交易量上均未出现显著变化。
相反，另一些研究支持了国内上市公司社会责任信息披露价值相关的观点。
沈洪涛和杨熠(2008) [19]的研究也证实了我国上市公司的社会责任信息披露程度与股票收益率之间呈显著的正相关，并认为公司社会责任信息是新的影响公司价值的因素。
何贤杰，肖土盛和朱红军(2013) [20]则指出公司社会责任信息披露对于证券分析师盈利预测具有正面作用，且这一作用对于民营企业、处于治理环境较好地区以及较高社会责任敏感度行业的企业更为突出。
综上所述，学者们对于企业社会责任信息披露可能引致的经济后果，尚未取得一致的研究结论。
我国中小板上市公司的社会责任披露在众多板块中表现突出，其所带来的披露效应必将引起实务界的关注和理论界的重视，然而目前为止没有针对它的相关研究。
3. 研究方法1) 样本选择与数据来源本文选择2014年底中小板板块787家上市公司为研究样本，剔除ST公司、年报信息不全公司、无社会责任报告公司以及同时发行A股和H股的企业，最后得到有效样本117家。
通过查询各公司网站中的企业年报及巨潮网的企业社会责任报告，手工整理社会责任披露数据，市场交易数据和公司财务数据则通过深圳国泰安数据服务中心(CSMAR)获得。