案例三：企业战略与财务战略

财务战略实施中控制杠杆的综合运用
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财务战略实施中的预算控制
◇ 预算控制的战略权变选择
初创期
——以资本预算为主的预算控制模式
预算松控制
预算紧控制
◇ 基于企业不同
发展时期的 预算控制模式
发展期 ——以销售预算为主的预算控制模式
成熟期 ——以成本预算为主的预算控制模式
衰退期 ——以现金流量预算为主的预算控制模式
组织问题的回答反映企业的优势或劣势 。
有价值的 稀缺的 模仿成本高的 组织系统化的 战略效果
否
是 是 是
否
否 是 是
否
否 否 是
否
否 否 是
处于劣势
优势等值 暂时优势 持续优势
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Topic 3: 战略成本管理：
财务战略管理的分析工具
通过战略性成本信息的提供、分析和利用，帮助
战略成本管理 的内涵
企业管理者形成和评价企业战略，促进企业竞争 优势的形成和成本持续降低环境的建立，从而达
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组织分析——集团财务战略


集团企业战略 财务管理研究
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目录
一、集团企业财务管理面临的挑战
二、集团企业战略财务管理架构 三、集团企业战略财务管理核心问题
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集团企业财务管理面临的挑战
世界经济已进入以集团企业为中心的时代
集团企业治理结构欠规范
集团企业战略导向错位 集团企业财务管理的主要缺陷
(低负债、高收益、中分配)
防御收缩型财务战略
(低负债、低收益、少分配)
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要与经济周期的波动相适应
财务战略选择 的总体原则
要与企业发展阶段相适应 要与企业核心能力相适应 要与企业经济增长方式相适应
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Topic 5 企业财务战略管理的实施与控制

财务战略实施的前期准备
◇
财务战略决策与实施效果的不同组合

集团内各成员公司往往对资金的需求量不同，资金的流 量也不均衡；由于缺乏集中管理和统一调配，容易造成 不必要的融资成本增加
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集团企业财务管理面临的挑战
（2）全面预算管理尚待完善


尚未建立健全预算管理制度：偏重资金收支的预算管理
预算编制不切合实际：由于缺乏历史数据的信息归集，计 划与实际情况偏差较大，预算管理形同虚设 预算指标控制不科学：没有根据企业的实际情况形成系统 的预算管理指标体系 预算的监控力度薄弱：缺乏实际与预算差异的及时修正 缺少严密的计量标准和考核依据：预算执行的情况与管理 人员的经营业绩没有形成必要的联系
业竞争力的影响，通常使用SWOT分析法和VRIO分析法。
SWOT分析法
Strength Weakness Threats — 优势 — 弱势 — 威胁
VRIO分析法
Value Rareness — 价值 — 稀缺性
Opportunities— 机会
Imitability — 可模仿性 Organization— 组织结构
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企业战略管理
是为求得企业长远发展和核心 竞争力，根据企业外部环境的 变化和内部的资源条件，采用 一定的方法和技术，对企业各 层次的业务活动所进行的全局 性谋划过程。
企业战略管理的特征
长远性 ◆ 竞争性 ◆ 层次性 ◆ 全局性 ◆风险性
◆
企业战略 竞争战略
职能战略
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财务战略管理的涵义
略价值的增长，并与各种业绩评价体系中其他表现价 值创造动因的财务及非财务指标兼容，形成一个因果 链，是VBM体系与战略业绩的最佳匹配。
◇
现金流量模式是构建VBM系统的基础 ◈ ◈ ◈ ◈ 自由现金流量的计算 预测自由现金流量 计算企业的战略价值 价值动因分析
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BSC—战略性业绩的综合评价
◇ 平衡计分卡的核心思想与指标
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外部竞争环境分析
政治(politics) 经济(economics) 社会(society) 技术(technology)
外部环境的影响因素
外部环境分析也称为PEST分析
这些外部环境因素的变化会从根本上改变企业的行为，
直接影响企业的管理效率和实现战略目标的能力 ◇主要外部环境因素及重要程度的确定 ◇主要环境因素的趋势分析
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SWOT的分析框架及战略组合
分析企业内部的优势与劣势和企业外部的机会与威胁 对企业的竞争力综合评价，选择出最佳财务战略。
机会 (O) ③利用机会 变弱势为优势 弱势(W) ④重新制定战略 ②利用优势 降低威胁
①前景良好 优势(S)
威胁 (T)
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VRIO分析框架
VRIO是SWOT的基础上进一步研究企业内部能力的分析 模型。通过对价值问题、稀有性问题、可模仿性问题、
财务
战略
管理 目标 战略 成本
与
选择
与
控制
与
评价
财务战略管理研究视角的定位—企业竞争力
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Topic 2: 竞争力： 财务战略管理的核心

核心能力—形成企业竞争力的支撑点
核心产品 核心竞争力 战略活动 核心能力 如果把企业看作是一棵大树，核心能力是形成核心竞争力， 带来长久竞争优势的必要条件。
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20
低附加值战略(Low frills)
财基 务于 战经 略营 选行 择为 的
低价格战略(Low Price)
混合战略(Hybrid)
高附加值战略(High frills)
集中差别化战略(Focused Differentiation)
可能导致企业失败的战略(Likely failure)
可用“战略钟”图示
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企业内部环境分析
通过采用资源配置矩阵(Boston Consulting Group, BCG矩阵)分析回答企业在财务战略管理的决策问题。
销 售 增 长 率
明星Leabharlann Baidu品
问号产品
金牛产品
狗产品
相对市场份额
波士顿矩阵图
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竞争力的综合分析与财务战略管理一体化
为综合分析和评价企业内外部环境因素对财务战略和企
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22
的基 财于 务企 战业 略生 选命 择周 期
初创期的战略重点 ——吸引风险投资者
成长期的战略重点 ——提高资金运作效率 成熟期的战略重点 ——维持当前的利润 衰退期的战略重点 ——寻找新的利润增长点
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快速扩张型财务战略
财基 务于 战资 略金 选需 择求 的
(高负债、低收益、少分配) 稳健发展型财务战略
◆ 财务战略就是企业财务决策者为使企业在较长 时期（如五年以上）内的生存和发展，在充分预 测、分析、估量影响企业长期发展的内外部各种 因素的基础上，对企业财务作出的长远谋略。 ◆ 财务战略管理是为实现企业战略目标和加强 企业竞争优势，运用财务战略管理的分析工具， 确认企业的竞争地位，对财务战略的决策与选择、 实施与控制、计量与评价等活动进行全局性、长 期性和创造性的谋划过程。
制定战略与实施行动的平衡 短期目标与长期目标的平衡 ◇平衡计分卡
财务指标与非财务指标的平衡
结果与动因的平衡 外部评价与内部评价的平衡 定量指标和定性指标
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的特征
• 平衡计分卡将战略转化为行动

程序1：说明远景，帮助管理者就企业战略达到 共识。 程序2：在各个层面进行沟通与联系，帮助管理 者在企业中将战略与各部门，以及人个目标联系 起来。 程序3：业务规划，帮助企业实现业绩计划与财 务计划的一体化。 程序4：反馈与学习，它赋予企业一项战略性学 习的能力。
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集团企业财务管理面临的挑战
2、集团企业治理结构欠规范
集团组建的主体错位 集团规模追求大而全 集团企业治理机制不健全 集团决策的责权利制衡机制存在严重缺陷 激励计划未能有效跟进
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集团企业财务管理面临的挑战
3、集团企业战略导向错位
未以市场战略为导向：
没有按照“市场—产品—资产—产品—市场”的思 路和模式运作
核心能力、核心竞争力与持续竞争优势
◇
competence (core-competence )
核心能力关注于企业内部资源的整合和优化
◇
competitiveness
核心竞争力关注于企业的竞争对手、企业在环境中 的定位、企业价值链中最具有增值部分的作业、建立 战略联盟
◇
competitive advantage
好
战 略 实 施
差 差
不确定 失败
成功 较差
好
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战略制定
◇ 战略前导性与组织结构滞后性的协调 战 略 出现新的管理 问题 组织绩效 下降
组织绩效得到 改进
建立新的组织 结构
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财务战略实施中的杠杆控制
◇ 诊断控制杠杆：着重于目标的控制 ◇ 交互控制杠杆：着重于动态控制 ◇ 边界控制杠杆：着重于行为的控制 ◇ 信念控制杠杆：着重于价值观控制
到有效地适应企业外部持续变化的环境的目的
战略成本、竞争力、财务战略关系
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战略成本、竞争力、财务战略关系
◇ 成本动因分析：寻找企业竞争优势的源泉
◇ 价值链管理：战略性成本管理信息的来源 ◇ 作业成本法：提高价值增值作业效率的手段 ◇ 产品生命周期成本管理：实现成本持续改善
的利器
◇ 质量成本管理：实现持续竞争优势的保证
决定企业发展方向 竞争战略
(Competitive strategy)
进行经营中的战略选择 功能战略
(Functional strategy)
财务战略与其生产战略、研发战略、营销 战略等功能战略共同支撑企业战略目标的实现
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财务战略管理研究的框架
核心
财务 战略 决策 财务 战略 实施 财务 战略 计量 竞争力
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环境分析—企业竞争力定位有效工具
环境分析的过程既是根据企业所处的外部环境、
竞争对手的情况、以及企业自身的条件，确定企业竞
争地位、制定取得竞争优势的战略选择过程，也是将 企业财务战略与企业竞争能力相结合的过程。通过环 境分析，做到“知己知彼，百战不殆”。 环境分析通常包括外部(宏观)竞争环境分析和内 部(微观)环境分析
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集团企业财务管理面临的挑战
4、集团企业财务管理的主要缺陷 缺乏有效的资金管理
全面预算管理尚待完善
未形成系统的财务信息库
决策支持系统的构建与完善
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集团企业财务管理面临的挑战
（1）缺乏有效的资金管理
集团内各成员公司间资金的收支缺少统一的筹划和控制 资金的安全性风险加大，集团内各成员公司的资金状况 未能实现实时监控
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Topic 6： 财务战略的业绩计量与评价

基于企业竞争力的财务计量与评价
◇
企业竞争力财务指标体系的设计
指数评价法
◇
企业竞争力的综合分析
功效系数法
无标准排序评价法
竞争基准分析法
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VBM—基于企业战略价值的计量与评价
◇ 用VBM (Value-based Management)体系衡量企业战
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集团企业财务管理面临的挑战
（3）未形成系统的财务信息库
信息的及时性：战略决策的时间性，要求集团企业应具备 快速反应能力 信息的准确性：隐瞒财务真实性、虚报财务数据 信息的有效性：满足决策需求的财务数据和指标、合理的 信息分类和归集
核心能力是“内力”；核心竞争力是 “外力”，两 种力量结合可扩大企业的竞争优势。竞争优势是在市 场竞争环境中的综合能力。
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核心能力的识别
知识性 价值性 异质性 动态性 盈利能力 现金创造能力 协调发展能力

反映和识别企业核心能力 的财务指标
核心能力是企业长期盈利能力的源泉和保持持续竞 争优势的根本动因，是形成企业竞争力的支撑点。
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集团企业财务管理面临的挑战
1、世界经济已进入以集团企业为中心的时代
全球跨国4.4万家、子公司28万家、雇员7000万人 控制世界生产总值的40-50% 控制国际贸易的50-60% 控制国际技术贸易的60-70% 控制产品研究和开发的80-90% 控制对外直接投资的90%
基于竞争力的财务战略管理研究
财务管理案例
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引 言
财务管理大趋势 — 战略管理
记账、算账、报账
三分算、七分管
“4：4：2”，即战略、管理、会计
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Topic 1: 财务战略管理的定位

企业战略管理的涵义及特征 财务战略管理的涵义及特征 财务战略管理研究视角的定位 财务战略学科体系的定位
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财务战略管理的特征
◇ 以财务战略目标为导向
◇ 以企业竞争力为核心
◇ 将成本作为提升企业竞争力的主要参数 ◇ 以财务战略的决策与选择、实施与控制，计量与评
价为内容
◇重视企业理财环境因素对财务战略管理的影响
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财务战略管理在企业战略管理体系中的地位
指 导
公司战略
支 持
(corporate strategy)
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Topic 4:
企业财务战略的决策与选择
成本领先战略 (Low-Cost Strategy )
措施：重构价值链，控制成本动因
基于竞争能力 的财务战略选择
差异化战略(Differentiation Strategy ）
措施：强化研发，突出产品优势
目标集中战略（Focus Strategy）
措施：设定具体目标和范围