当前国际学术界对资本自由流动的反思
当前国际学术界对资本自由流动的反思国际学术界从1998年中后期开始，逐渐增加了对资本项目自由化和资本自由流动的怀疑和批评。
而在此之前，西方主流经济学家们绝大多数都认为资本自由流动是资源高效配置所必须的，自由化必然会带来更高的效率和经济增长。
亚洲金融危机之后，美国著名的国际经济学家巴格瓦蒂(Bhagnati，1998)和哈佛大学教授库珀(Richard Cooper，1998)撰文认为，自由流动的资本与金融市场上存在的信息不对称及其他缺陷相结合，会导致资源配置的扭曲，刺激道德风险和过分冒险行为，从而引发金融危机。
美国总统经济顾问弗兰克尔(J．Frakel )教授认为绝大多数外汇交易和资本流动都与基本经济活动无关，它们只会减少社会净福利。
这些经济学家们都赞成对外汇交易开征托宾税。
世界银行副行长、首席经济学家斯蒂格利兹(Stigliz，1999)认为过分的金融自由化是造成金融危机的重要原因，在某些情况下或许需要扭转金融自由化的倾向，对资本流动实施一定的控制。
所有这些看法大大改变了原先在国际金融界占据统治地位的自由化观点，使舆论氛围出现了反思的潮流。
正是在这般反思的潮流中，对资本流动实施控制的观点也不再被视为大逆不道。
如西蒙和邵沙(Nodal-DeSimoneandSorsa，1999)就认为，起码有三点理由可以使资本管制继续存在：一、可作为保持货币独立性的手段，因为资本项目自由化后，国内任何货币政策的调整都会因国内利率与国外利率水平不一致而使资金在本币与外币资产间流动，从而冲击国内货币政策；二、可促进社会福利的增加，例如，信息的不对称常使国内外资金流向表面繁荣的行业，从而出现某个产业或行业过热，最后导致衰退，使社会净福利受损，资本流动控制可减少扭曲带来的过热；三、资本控制可以使经济维持在一个相对有效的均衡状态。
而资本的巨额流动则常使均衡状态遭到破坏。
于是，对智利在20世纪90年代重新实施资本管制措施给予积极评价也在这一两年中频繁出现。
爱德华兹(Edwards，1999)认为，智利的资本管制措施主要有四个方面的作用：一、限制短期资本的大量涌入，并可将其一部分转化为长期投资；二、可以减弱因大量短期资本涌入而引起的本币升值压力；三、可以帮助中央银行维持货币政策的独立性，使国内利率水平适合本国经济发展需要，而不完全受国际市场利率水平限制；四、减少国际金融市场不稳定所带来的冲击。
爱德华兹研究了实行资本管制以来的实际经济状况后得出结论，资本管制有利于智利的金融稳定。
诸如此类的研究和观点频繁出现，使国际金融体系内鼓吹资本流动自由至上的观点不再盛行，完全依赖市场调节国际资本流动的现行国际金融市场原则受到了挑战，这就为以后国际金融组织对国际资本流动实施监管，改革现行的准则和规范奠定了一定的理论基础。
原xx西南财经大学中国金融研究中心刘梅摘自《经济研究参考》2001年第39期资本流动和货币危机对于资本短缺的新兴市场国家而言，外资的流入可以缓解资本供需矛盾，弥补国内储蓄缺口，从而加快资本积累进程，促进国内经济的发展和人民生活水平的提高。
但是，在某种意义上，投资机会是一种公共资源，如果政府对于资本流动采取放任态度时，投资者出于自身投资利润最大化的考虑，会导致投资过热现象的出现，从而使过多的外资流入和大规模外债的积累。
过多的外资流入就会造成货币危机：首先，根据宏观经济学理论，在不考虑技术进步的情况下，资本的边际效益是递减的。
因此当外资规模超过其社会最优规模(从而整个资本存量也超过社会最优规模)时，单位资本的产出必然下降。
其次，根据国民收入帐户，有Y=C+I+G+(X﹣M)和S=Y﹣C﹣T式中：Y为国民收入；C为私人消费；G为政府支出；X﹣M为净出口或国际收支经常帐户；S为私人部门总储蓄；I为私人部门投资；T为政府收入。
合并上面两个公式可以得到：X﹣M=(S﹣I)+(T﹣G)因此，国际收支经常项目(X﹣M)等于私人部门储蓄与投资的差额(S—L)加上政府财政赤字(T—G)。
在不考虑政府部门时，国内投资过热必然会引起经常帐户逆差。
据调查，发生货币危机的东亚国家的经常帐户赤字不是由于财政赤字、高消费倾向和商品竞争力不足引起，而是由投资过热和过多的外资流入造成的。
在通常的储蓄——投资平衡分析中，经常帐户显示的只是一个国家究竟是净储蓄者还是净借款者。
因此只要国外借款被用于投资，使回报率足以偿还借款，那么即使在一段长时期内一国的经常项目也不一定等于或接近零。
甚至于在某些情况下，政府可以保持永久性的经常帐户逆差，并且使外债余额和总产出之间维持固定的比例。
然而，如果我们考虑了资本的边际产出随着外债规模增加而递减的因素时，就会发现这种因投资过热引起的经常帐户逆差是不可能长时间维持的。
根据国际收支的会计恒等式，在不考虑官方储备和错误遗漏项时，经常帐户的逆差CAt＝Dt+1﹣Dt假定外债规模以一个恒定的增长率g增长，因此，CAt＝Dt+1﹣Dt =gDt此外，假定政府维持经常帐户与GDP的固定比例CAt/ Ft(Dt)＝c，其中Ft(Dt)为t时期的GDP，由上式得c＝CAt/ Ft(Dt)＝gDt／Ft(Dt)这就要求Ft(Dt)／Dt＝g／c，也为常数，这也意味着资本的边际产出是不变的，这又与边际产出递减相矛盾。
因此，这种经常帐户逆差也是不可持续的。
根据以上分析，在东亚国家私人投资过热引起的过多的外资流入，一方面导致了国内总资本存量的增加和资本边际产出的降低，另一方面又导致了持续的经常帐户逆差。
这种外资流入和由它引起的经常帐户逆差是不可能长时间持续下去的，一旦投资者或国外债权人认识到这一点，就会撤走资金，使外资的流入逆转。
大量资本的外逃时，在不采取资本管制时，为了维护固定汇率，政府要么出售外汇储备，要么提高利率阻止资本外流。
如果政府采取的手段仅仅是出售外汇储备，那么外汇储备的枯竭必然导致固定汇率的终结。
如果政府采取了提高利率的措施，那么它又会损害国内经济，当这种损害是难以承受时，放弃固定汇率又成为政府唯一的选择，于是货币危机就发生了。
原xxxx西南财经大学中国金融研究中心刘梅摘自《金融研究》2001年第12期论托宾税和国际资本流动托宾税(TobinTax)得名于J．托宾，它通过交易成本的上升来降低全球资本的流动性和各国货币汇率的波动性，被形容为“向国际金融的车轮撤沙子”。
托宾税有广义和狭义两种，狭义的托宾税仅指对国内金融资产(股票、债券、期货、期权和其它金融衍生工具)的交易征税；广义的托宾税则指对国内外所有金融资产交易征税。
托宾税具备资本流入税和资本流出税两方面，应视一国特定的资本流动状况而选择适当形式；其税率的确定与金融资产的特性和期限相关，也与资产到期的执行状况有关；它可以不使用直接征税而用隐含征税的灵活方式来进行，只要是提高了资本流动成本的措施均可视为托宾税，如欧洲货币体系机制就是隐含型托宾税。
目前托宾税机制存在的主要缺陷是：一、托宾税在限制资本外逃方面效能相对较低。
二、金融资产多样化使得征税变得极其复杂。
三、托宾税需要在国际资本市场有序地组织进行，如果仅仅作为孤立的国家监管工具，其效能将受到严重制约。
当托宾税由个别国家征收变为在全球范围内普遍征收时，托宾税也就成了一种针对全球资本流动的国际监管政策。
目前对国际托宾税存在广泛的争议，这是因为在交易税如何影响资本市场参与者的行为，及行为变化又如何影响资本流动方面尚缺乏有力的理论和实证支撑。
为了避免实施托宾税付出太大代价，各国也可将托宾税作为一种透明的、应急式的监督工具来使用，即两级托宾税方式。
在原来对所有金融交易征收一个低税率的基础上，再针对异常的资本流动附加一个临时性的、惩罚性的高税率。
Spahn认为，两级托宾税的意图在于第一级较低税率可以不牺牲资本的流动性，第二级较高税率在于阻吓国际游资对发展中国家的汇率体制发起投机性攻击。
但两级托宾税仍然存在许多问题：一、由谁来实施？如果由税务部门来实施，则其理解和分析纷繁复杂的金融资产的能力显然逊于央行；如果由央行来实施，则可能混淆货币政策和税收政策的界限。
二、实施征管的难度太大。
要对诸如期权和掉期之类的衍生品确定一个基本公平的税率十分困难，结果很可能不是汇率稳定，而是税负较重的金融交易向税负较轻的交易扭曲。
三、并没有足够的经验分析表明金融交易的成本和汇率波动之间有明显的相关性。
四、该税应该是国内税还是国际税?如果仅仅是国内税，那么容易通过交易向无税国集中而逃避；如果是国际税，谁来实施和使用税收收入?总而言之，两级托宾税是引发国际资本流动异常的问题所在，而不是解决方案所在。
总体看来，我们并不清楚交易成本和资本流动性间的确切关系，不清楚交易税可能造成的金融交易在品种和空间布局的扭曲程度，不清楚资本流动和汇率失衡何为因何为果，更不清楚国家机构实施国际托宾税的效能，故托宾税本质上和自由市场精神相悖，试图以其实现国标资本流动的有序化在理论和实线上都是可商榷的。
原xx西南财经大学中国金融研究中心刘梅摘自《国际金融研究》2001年第2期国际短期资本流动与国际货币合作方式的选择一国为解决经济相互依存性所带来的政策约束与负外部性，可以寻求国际间的货币合作作为一种补充性政策工具。
根据对本国国内经济目标的实现及宏观经济政策运用的影响程度，一国可以选择三种方式进行货币合作：第一种方式是国际融资合作，主要是政府间直接的融资合作与通过国际组织进行的融资合作。
一种形式是为国际收支赤字国提供融资，另一种形式是为遭受货币危机的国家提供融资支持。
第二种方式是汇率联合管理。
包括汇率政策的国际协调与外汇市场联合干预两个方面。
汇率政策的国际协调可以通过国际融资合作、外汇市场的联合干预以及宏观经济政策的协调进行。
外汇市场联合干预通过造成外汇市场条件的直接变化与影响外汇参与者对未来市场条件(尤其是货币政策变化)的预期对汇率产生明显的短期效应。
第三种方式是货币政策的国际协调。
主要是协调利率水平和货币供给量。
以上三种方式中，以国际融资合作对一国经济目标实现的影响最小，汇率联合管理次之，而货币政策(或宏观经济政策)的国际协调则影响最大。
在国际经济学的分析框架中，资本流动性通常分为无流动性、不完全流动性和完全流动性。
在资本无流动性和资本具有不完全流动性条件下，一国货币的汇率是由国际收支中经常项目的变化所决定的。
在资本完全流动的情况下，汇率是由国际资本市场上以不同货币标价的金融资产的供给与需求决定的。
不同的资本流动性对国际货币合作方式的选择有很大影响。
在资本无流动性条件下，贸易收支差额相对较小，国际货币合作可采用国际收支融资的合作方式。
在资本不完全流动的条件下，国际资本流动的规模相对有限，外汇市场联合冲消干预对于稳定汇率是有效的，国际货币合作是以汇率联合管理为主，辅以货币政策宏观经济政策协调。
经济全球化之利弊论
经济全球化之利弊论引言：自20世纪晚期，随着冷战的告终，“全球化”、尤其是“经济全球化”成为当今最时髦的话题。
仁者见仁，智者见智，一些经济学加认为，经济全球化是一件好事，它可以使我们更加富有，可以过上美好的日子，可以周游世界享受生活。
但是，另外许多经济学家则持怀疑态度。
他们指出，如果经济全球化真的那么好，那为什么国际经济还是如此混乱？就此，国内外理论界和舆论界对这个问题展开了激烈的讨论，本文就经济全球化的利弊简要地予以评析，并探求在参与经济全球化的进程当中，我们应该采取的相应对策。
全球化现象：“经济全球化”这个词，至今没有一个公认的定义。
学术界对何谓经济全球化，大致有两种观点：一是认为经济全球化的实质就是资本主义生产方式和资本主义剥削的全球化，甚至认为经济全球化突出地表现为世界经济的美国化；二是认为经济全球化是市场经济一统天下，生产要素等经济技术资源在全球范围内自由流动和优化配置。
其中，第一种观点带有浓厚的意识形态色彩，因此我认为其理论在一定程度上缺乏客观性和公正性；第二种观点既全面又最接近实际情况，其表现就是当今世界上已经有越来越多的国家和地区逐渐融入了全球化的经济浪潮。
我认为，对经济全球化的理解应该从生产力运动和发展的角度出发，经济全球化是一个历史过程：一方面在世界范围内各国、各地区的经济相互交织、相互影响、相互融合成统一整体，即形成“全球统一市场”；另一方面在世界范围内建立了规范经济行为的全球规则，并以此为基础建立了经济运行的全球机制。
在这个过程中，市场经济一统天下，生产要素在全球范围内自由流动和优化配置。
因此说，经济全球化就是指生产要素跨越国界，在全球范围内自由流动，各国、各地区相互融合成整体的历史过程。
经济全球化是一个历史范畴,不是从来就有的,而是随着世界市场的出现而出现的。
因此,经济全球化的根本前提是全球统一大市场的形成。
在全球市场分割情况下,国与国之间的经济交往和自由化贸易不等于经济全球化。
国际资本流动的影响
国际资本流动的影响国际资本流动的影响表现为有利和不利两个方面。
从有利的一面来看，主要包括以下几点：第一，国际资本流动使得一国在一定时期内，可通过借人外国资本弥补本国国内储蓄的不足，实现更高水平的投资以实现经济增长和就业的增加。
第二，国际资本流动有助于国内外投资者获得新的投资机会，降低投资组合的风险和提高投资收益，实现资本或资金资源的全球优化配置。
第三，国际资本流动还加快了发达国家的生产技术和管理经验向发展中国家转移，实现其劳动生产率的提高。
值得关注的是，国际资本流动的扩大带来的还有不利的一面，20世纪70年代以后，尤其是90年代以来，尺量的资本流入新兴市场国家和转型经济国家，在带来投资扩大和经济增长的同时，债务危机、金融危机的爆发也给这些国家带来了不小的负面冲击。
如80年代拉美国家遭遇债务危机，又如从90年代中期开始，墨西哥、泰国、韩国、俄罗斯和阿根廷等国均遭受过金融危机的冲击。
教训之一：资本流入国必须要有良好的金融制度和金融框架以控制有可能导致的金融风险，如明确的金融监管法律框架，金融与财务信息的及时披露等等。
教训之二：新兴市场国家和转型国家在开放资本流动的过程中必须把握好时机的选择和正确的开放次序。
与此同时，还必须有稳健的货币政策和财政政策相配合。
教训之三：要加强资本输出国和资本输入国双方的风险管理。
回顾东南亚金融危机，东南亚国家在资本输出人方面存在两种形式的错配，一是货币币种错配，二是时间错配。
东南亚国家一方面从国外引人大量短期的外币贷款，另一方面将这些资金投向了国内长期的投资项目，一旦国际金融市场出现动荡或者国内投资项目失败，就可能诱发金融危机。
教训之四：强化国际金融制度的协调与安排，防止未来出现金融危机或减少金融危机所造成的危害。
如1999年成立的金融稳定论坛，其主要目的是通过信息交流和金融监管的国际合作，促进国际金融稳定，提高金融市场效率，降低系统风险。
该论坛制定并推广了与银行、保险以及证券市场监管相关的12项核心标准，内容涉及到政策的透明度和公司治理、会计及审计方面的信息披露等问题。
当代资本主义民主制度的现实困境与反思
摘
要：不可否认，资本主义民主制度的建立和发展是人类历史的巨大进步，它否定了君权神
授、等级授权制、以人治国、世袭制、终身制等封建专制政治制度和传统，并为人类追求更高级的社 会政治形态，实现民主政治理想开辟了道路。但必须看到的是，任何政治关系都是一定的阶级关系 的体现，资本主义民主制度的历史进步性，并不能掩盖它的局限性。当代资本主义民主制度的困境 主要表现为：一是“民主政治”与“经济自由”变得越发不能兼容；二是钱权交易大行其道，民主政治 运作走形变样；三是福利资本主义进退维谷，政治妥协难以实现；四是民主输出与民主制度的野蛮 化和军事化。 关键词：资本主义；民主；困境 中图分类号：Ｄ５０９
现在世界各国的民主制度都有自己的历史背景和文化背景也有自己有效运作的条件但是以美国为代表的资本主义国家却忽略了这一点并错误地认为它们所信奉的民主是治愈世界上一切弊病包括恐怖主义在内的法宝把自己的民主准则和民主观念作为普世价值企图用其民主来改造世界其结果造成很多国家社会动荡不安甚至引起战争同时也不可避免地导致民主输入国对资本主义民主的抵制和反抗
度。”⑥
势。“１８６０年，林肯被选为美国第１６任总统只用了 １０万美元，到１９６０年，１０万美元只能让总统候选 人在电视镜头上露面３０分钟，而２０１２年，这一数 字只够罗姆尼为赢得佛罗里达一个州初选造势时每 Ｅｌ广告开销的十分之一。”⑦ 一般来说，西方资本主义国家的竞选经费的来 源主要有以下几个方面：一是候选人本人及其家族； 二是公民个人的捐款；三是公司和特殊利益集团的 捐款；四是本党资助；五是政府补助。在上述５个来 源中，公司和富有人的个人捐款（美国政治术语把富 有捐款者称为“肥猫”）历来是候选人竞选费用的主 要来源。以美国为例，“２００８年金融、保险、房地产 行业相关的个人和政治行动委员会（ｐｏｌｉｔｉｃａｌ
大学生对于资本主义的新变化反思
大学生对于资本主义的新变化反思众所周知，马克思主义最大的贡献是发现了唯物史观和剩余价值学说。
如果说唯物史观主要通过揭示整个人类社会的发展规律，破解了人类历史发展之谜;那么剩余价值学说则主要是研究并发现了资本主义社会发展的规律，破解了资本主义社会发展之谜，尤其是对资本主义初期的发展有重要影响。
资本主义的发展大致分为三个阶段，即原始积累、自由竞争、垄断资本主义，资本主义初期的发展也就是资本原始积累的阶段。
资本主义初期就是原始积累的过程，而马克思揭示了资本积累就是剩余价值资本化的实质，分析了资本积累的必然性和决定资本积累量的因素。
马克思从资本积累回溯到资本原始积累，并在对资本原始积累的考察中，揭示出资本主义积累的历史趋势，即资本主义社会生产力和生产关系的矛盾运动。
马克思指出：资本积累提高了生产水平，资本主义生产实现了社会化;生产资料日益集中，生产规模扩大;劳动社会化，每件产品都成为许多人共同劳动的结果;生产过程社会化，社会分工越来越细，各项生产活动联系紧密;市场规模日益扩大，国际市场形成，各资本主义国家的生产成为世界性的生产。
生产的社会化要求生产资料由社会占有，并由社会对生产实行统一的计划管理，对产品在全社会范围内根据劳动者的利益进行分配。
随着社会的进步，各方各面都会有新的变化，当代的资本主义也不例外。
无论是从生产力、生产关系、上层建筑或者阶级结构上来说，都有了很大程度的改变。
比如对于现在的社会现实状态来讲，当代的资本主义与马克思、列宁时代相比，就已经有了很大程度的变化。
对于这种情况，我国的学者都各自从不同的角度对其进行了解读与分析。
从生产力的角度来看，学者们普遍认为，在现在这个科学技术快速发展以及产业结构不断变化的现代，资本主义在生产力的方面得到了长久的发展与进步，主要表现为劳动生产率以及社会财富都得到了快速的增长，信息化、服务化、高科技化的产业结构趋势逐渐显现，脑力劳动增加、体力劳动相应的减少，其劳动工具也随着科技的发达而得到了全面的扩展。
中国的短期国际资本流动：现状、流动途径和影响因素
中国的短期国际资本流动：现状、流动途径和影响因素王世华何帆1内容提要：东亚金融危机提醒了发展中国家关注短期资本流动逆转对一国宏观经济稳定的冲击。
尽管中国实行了较为严格的资本管制政策，但是很多迹象表明，资本仍然有可能绕开资本管制，大规模的流入和流出中国。
尤其是2003年之后，由于人民币升值预期和国内的房地产市场、股票市场价格高涨，大量热钱通过各种渠道进入中国，引起了政府和学术界的关注。
中国短期资本流动的规模究竟有多大，影响资本流入和流出中国的主要因素是什么？本文通过计量分析，认为在长期内利差和人民币预期升值率都是影响中国短期资本流动的主要因素，但是人民币升值预期的影响要更加重要。
中国需要进一步加快汇率改革，同时要在开放之中提高资本管制的有效性。
关键词：短期资本流动利差人民币升值预期一、问题的提出10年前爆发的东亚金融危机至今仍令人心存余悸。
这次危机也激发了经济学家们对金融危机的研究。
经济学家过去总是强调基本面因素是导致金融危机爆发的根源，比如以Krugman（1979）为代表的第一代货币危机理论强调政府的扩张性宏观经济政策和维持固定汇率之间存在着矛盾并导致了危机爆发。
但是，东亚金融危机的经验告诉我们，新兴市场所爆发的金融危机并不完全是由于宏观基本面出现了严重的失衡，而是短期之内国际资本流动的突然逆转导致的“资本账户危机”。
泰国和韩国之所以爆发金融危机，一个重要的原因在于其过早的开放国内的金融体系，导致国内经济部门盲目对外借债，信贷过分扩张而且潜在1王世华中国社会科学院研究生院世界经济与政治系博士生，电子邮箱：wsh1@；何帆中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员，电子邮箱：hefancass@。
作者感谢余永定、张宇燕、张平等同志提出的修改建议。
本课题受到中国银行和三星集团中国研究院的资助。
的风险提高。
当金融危机肆虐整个东亚地区的时候，中国可能是唯一一个没有受到严重冲击的东亚国家，中国和其他爆发危机的国家最大的不同是实行了较为严格的资本管制。
资本主义的本质及规律的看法和想法
资本主义的本质及规律的看法和想法我们要明确一点，资本主义并不是一个“好”或“坏”的概念。
它只是一种经济制度，就像我们每个人都有自己的性格一样，资本主义也有其独特的魅力。
但是，我们不能忽视它的缺陷和问题。
那么，让我们来探讨一下资本主义的本质及规律吧！1. 资本主义的本质资本主义是一种以私有制为基础的经济制度。
在这种制度下，生产资料归私人所有，人们通过雇佣劳动力来生产商品，然后在市场上进行交换。
这种制度的核心是“利润最大化”，即追求最大限度的利润。
这是资本主义的一个基本特点。
2. 资本主义的规律资本主义的发展过程经历了几个阶段：自由竞争阶段、垄断阶段和国家干预阶段。
在这个过程中，我们可以看到一些规律：（1）市场机制的作用不可忽视。
在资本主义社会中，市场机制起着至关重要的作用。
供求关系、价格变动等因素都会影响经济活动的运行。
因此，我们需要尊重市场规律，充分发挥市场的作用。
（2）技术进步是推动经济发展的重要力量。
随着科技的进步，生产力得到了极大的提高，为经济的发展提供了强大的动力。
因此，我们应该关注科技创新，推动科技进步，以实现经济的可持续发展。
（3）政府的角色也不容忽视。
政府在市场经济中扮演着重要的角色，可以通过制定政策、提供公共服务等方式来调节经济活动，维护社会稳定。
因此，我们需要加强政府治理能力建设，提高政府服务水平。
3. 对资本主义的批评虽然资本主义有很多优点，但也存在一些问题和弊端。
例如，贫富差距的扩大、环境污染、社会不公等问题都是资本主义制度所带来的负面影响。
因此，我们需要关注这些问题，努力寻找解决之道。
4. 对资本主义的展望展望未来，我相信资本主义仍然会发挥重要的作用。
随着科技的发展和经济全球化的趋势，资本主义制度将更加完善，能够更好地适应时代的发展需求。
我们也应该积极探索新的经济模式和发展道路，以实现经济的可持续发展和社会的和谐稳定。
总的来说，资本主义作为一种经济制度，既有其独特的优势和魅力，也存在一些问题和挑战。
资本流动与全球化
资本流动与全球化随着全球经济的不断发展和全球化进程的加速推进，资本流动在国际间成为一种普遍现象。
资本流动性对于全球经济的发展具有重要影响，既有积极的一面，也存在一定的负面问题。
本文将从多个方面探讨资本流动与全球化的关系，并对其带来的挑战和机遇进行分析。
一、资本流动的定义及类型资本流动是指资金在国际间的跨境流动。
根据资本流动的形式、目的和影响因素，可以将其分为直接投资和证券投资两种形式。
直接投资是指在海外直接投资企业或设立分支机构，从事生产经营活动或购买不动产等实物资产。
直接投资不仅有助于国际间资源的合理配置和技术的传播，还能促进经济的发展和就业的增加。
证券投资则是以购买外国证券为主要手段，通过资金的买卖获取投资收益。
证券投资的特点是流动性强、交易便捷，但也带来了较大的波动风险。
二、全球化对资本流动的推动全球化是资本流动的主要推动力之一。
随着信息技术和交通运输的快速发展，国际间交流与合作变得更加迅捷有效。
全球化使得企业跨国扩张的成本大大降低，加速了资金、技术和人才的流动。
全球化也为资本流动提供了更多的机会。
国际金融市场的发展和金融创新使得资本的跨境流动更加便利，降低了投资的成本。
同时，全球化为投资者提供了更多的选择，可以通过多元化的投资组合来降低风险。
三、资本流动对全球经济的影响资本流动对全球经济发展具有重要影响，既有积极的一面，也存在一定的负面问题。
积极方面，资本流动促进了资源的优化配置和效率的提高。
跨国公司的投资可以促进技术的传播和经验的共享，增强经济发展的活力。
资本流动还能吸引外资和外汇，提升国家的竞争力，促进产业升级和就业增长。
然而，资本流动也带来了一些负面影响。
资本的短期流动性和高风险性使得国家面临财务市场的不稳定性和金融危机的风险。
过度的资本流动可能导致投机性资本的涌入和资产价格的过度波动，给国家经济稳定带来挑战。
同时，资本流动还可能使得金融资源过度集中于少数发达国家或地区，加剧全球贫富差距。
资本项目自由化的国际进程与入世后人民币资本帐户的开放
进 程 ， 入 世 后 人 民 币资 本 帐 户 的 开 放 政 策 进 行 了 思 考 ， 后 得 出人 民 币 资本 帐 户 的 开 放 必 须 对 最 坚持 一 个 策 略 、 项 原 则 ， 按 照 中 国对 世 界 贸 易 组 织作 出 的 承 诺 逐 步 开放 的 结 论 。 三 井
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定 条 件 下 ， 展 中 国 家 有 必 要 限 制 短 期 资 本 的 流 发
防 线 不 足 够 的 国 家 将 作 为 防 御 银 行 体 系 出 现 动 荡 人 ， 同 时 认 可 了特 定 条 件 下 的 临 时 性 资 本 流 出 管 并 的 第 三 道 防线 。 美 国 经 济 学 家 ， 时 担 任 世 界 银 行 理 。其 次 ， 告 对 ｎ 推 行 资 本 项 目 自由 化 必 须 以 ０ 当 报 盯“ 副 行 长 的 约 瑟 夫 ・ 蒂 格 利 菠 也 认 为 ， 该 恢 复 对 适 当 的 速 度 和 顺 序 进 行 ” 以 及 “ 要 寻 求 一 条 台 适 斯 应 ， 需 全 球 资 本 流 动 的 约 束 。此 外 ， 国 经 挤 学 家 保 罗 ・ 的 途 径 来 进 行 自 由 化 ” 的 意 见 表 示 赞 同 ，鼓 励 Ｉ Ｆ 美 Ｍ 克 鲁 格 曼 以及 西 蒙 和 邵 沙 都 赞 成 对 资 本 流 动 实 行 实 行 稳 健 的 债 务 管 理 政 策 ， 且 进 一 步 推 敲 它 对 于 并
资 本 自 由流 动 的 国 际 争 论
１ 学 术 界 对 资 本 自 由 流 动 的 反 思
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《 界经济 研究） ０＇年第 ３期 世 ｚｏ ｚ
借 款 征 税 的 建 议 ， 防 范 金 融 危 机 第 一 道 和 第 二 道 在
开放经济下中国限制资本自由流动的必要性研究
一、前言我国自从2001年12月11日加入世贸组织以来，经济迅速发展，不断融入经济全球化浪潮。
2015年是“十二五”规划的最后一年，在国家发展高层论坛上，中国人民银行行长表明中国将在2015年加快实现资本项目的可兑换进程。
而资本项目放松管制是我国曾经和世界贸易组织商定的入世后的重大任务，也是新时代中国特色社会主义想要发展的必经之路，因此，中国资本账户开放已经到了迫在眉睫的关键时期。
二、资本自由流动的风险在全球化趋势日渐火热的当下，资本的自由流动仿佛是顺理成章的事情，它不仅有利于分散全球投资风险，促进资源在全世界实现最优配置，同时对于单个经济体来说，资本的流入还可以弥补国内资金的不足，促进我国金融市场健康持续地发展。
但是，资本的自由流动是一把双刃剑，特别是对于那些难以承受国际资本的激增或者突然逆转的发展中国家。
而资本的自由流动对一国的经济影响主要体现在两个层面：一是对一国经济均衡的影响，二是对一国政策效果的影响。
一是对一国经济均衡的影响。
首先突然放开国际资本流动，资本流入国可能会出现因外资过度流入导致的通货膨胀，物价的大幅度上涨会影响流入国的经济稳定。
其次，由于外资的过度流入可能会导致资本流入国的货币贬值，从而影响流入国的国际收支。
最后，放开国际资本流动对于金融市场发展尚不完善的发展中国家来说，一旦受到国际投资资本的攻击，必然会导致金融动荡，而金融风险聚集会引发国内大规模失业甚至是严重的经济危机。
二是对一国政策效果的影响。
根据三元悖论，独立的货币政策、汇率政策的稳定性与资本的自由流动这三个目标不能同时实现。
这意味着，放开国际资本流动后，会使得一国的货币政策的独立性与汇率的稳定性之间产生矛盾。
而发展中国家在现实中往往不得不实行某种形式的盯住汇率制度，从而货币当局自主运用货币政策来稳定宏观经济的能力会被大打折扣。
三、短期国际资本流动影响一国经济的途径短期国际资本流动对一国经济的负面影响有很多，但是作用机制大概分为以下两种：一是货币渠道：（以我国为例）如今的外汇管理制度使得一部分国外的资金流入，以外汇占款这一形式带动了本币的投放，并且通过货币的乘数的扩大效应增加了信贷的规模；另外，短期的资本外流导致外储缩水并且加剧了国内发生通货紧缩的可能。
中国应否允许国际资本自由流动_
中国应否允许国际资本自由流动？一、导言资本自由流动，是指国内外的机构或个人在无需国内政府批准的情况下就可将投资资金汇入国内或汇出国外，并可按官方汇率在本币与外币间自由兑换。
自#))*年以来，中国政府已允许商品和服务进出口方面的人民币与外币的自由兑换，但人民币还没有实行完全的自由兑换。
在本文中，我们将讨论中国是否需要或应当何时允许国际资本的自由流动。
我们将通过利用有关的经济学研究结果，特别是有影响的经济学家的研究结果来分析资本自由流动可能给中国经济带来的利益和代价。
在我们进行分析之前，有两点需要说明。
首先，应该看到，与其它经济理论分支相比，有关资本自由流动的成本与利益的理论还处于非常原始的阶段，严谨的理论分析及经验研究仍然很缺乏。
已有+"年历史的,-./011&21034.5分析模型是最早的国际金融领域的模型。
,-./011两年前还获得了诺贝尔奖，但该理论仍是非常初级的理论。
经济学家们有关资本自由流动的大多数论述，或者是基于对自由市场经济制度的信念，或者是基于对实际经济运行的表面观察。
其次，应当将资本自由流动和汇率机制这两个相关但不同的概念区分开来。
资本流动的两种体制分别为：自由流动和受限制的流动；而汇率的两种机制分别为：灵活6浮动7的汇率和固定汇率。
任何一种资本流动体制与汇率机制的组合都是可能的。
最发达的市场经济采用的是资本自由流动和灵活的汇率。
香港特区实行的是资本自由流动和固定汇率。
中国台湾多年来实行的是有限制的资本流动和灵活的汇率。
而中国内地目前实行的是有限制的资本流动和固定汇率。
当然，资本自由流动会对汇率机制产生极大的影响。
我们随后还会讨论这个问题。
但本文的重点是讨论资本流动而不是汇率机制。
二、资本自由流动可能的好处有关资本自由流动的益处，现代经济理论言之甚少。
而已有的理论所基于的分析框架，甚至连货币、金融机构和各种金融工具的存在都无法解释。
一种论点认为资本自由流动能够吸引更多的外资。