巴菲特的多年投资理念总结

第一章 人物简介
姓名：沃伦·巴菲特（Warren·E·Buffett） 单位：伯克希尔-哈撒韦公司公司的股票取得了它历史上最好的成绩：增长了 46%，而道·琼斯 指数才增长了 9%。巴菲特掌管的资金上升至 1 亿 400 万美元，其中属于巴菲特的有 2500 万美元。 1973 年开始，他偷偷地在股市上蚕食《波士顿环球》和《华盛顿邮报》 ，他的介入 使《华盛顿邮报》利润大增，每年平均增长 35%。10 年之后，巴菲特投入的 1000 万美元升 值为两个亿。1980 年，买进可口可乐 7%的股份。到 1985 年，股票单价翻了 5 倍。 1980 年，他用 1.2 亿美元、以每股 10.96 美元的单价，买进可口可乐 7%的股份。到 1985 年，可口可乐改变了经营策略，开始抽回资金，投入饮料生产。其股票单价已长至 51.5 美元，翻了 5 倍。至于赚了多少，其数目可以让全世界的投资家咋舌。 1 992 年中巴菲特以 74 美元一股购下 435 万股美国高技术国防工业公司——通用动 力公司的股票，到年底股价上升到 113 元。巴菲特在半年前拥有的 32，200 万美元的股票已 值 49，100 万美元了。 1965~2006 年的 42 年间，伯克希尔公司净资产的年均增长率达 21.46%，累计增长 361156%；同期标准普尔 500 指数成分公司的年均增长率为 10.4%，累计增长幅为 6479%。
巴菲特的投资理念
目录
第一章 人物简介............................................................................................................................. 2 1.1 辉煌投资史................................................................................................................................. 2 1.2 伯克希尔·哈撒韦公司 ............................................................................................................... 3 第二章 投资的概念......................................................................................................................... 3 第三章 巴菲特的投资理念 ............................................................................................................. 4 3.1 投资公司..................................................................................................................................... 4 3.2 长期投资..................................................................................................................................... 5 3.3 集中投资.................................................................................................................................... 8 3.4 价值投资.................................................................................................................................. 10 3.4.1 价值投资的集大成者 ........................................................................................................... 10 3.4.2 价值投资理念来源............................................................................................................... 10 3.4.3 价值投资理念的内涵 ........................................................................................................... 11 3.4.4 价值投资理念的核心内容 ................................................................................................... 11 3.4.5 价值投资的优势................................................................................................................... 12 第四章 巴菲特的投资策略 ........................................................................................................... 13 4.1 行业选择................................................................................................................................... 13 4.2 公司选择................................................................................................................................... 15 4.3 管理层选择............................................................................................................................... 17 4.4 价值评估................................................................................................................................... 19 第五章 我们的思考....................................................................................................................... 22
第三章 巴菲特的投资理念
我们认为，巴菲特的投资理念主要分为以下四个方面：
3.1 投资公司
如前所言，沃伦．巴菲特是迄今为止全球最成功的投资家，他完全依靠在证券市场进行 投资赚取了数百亿美元的财富， 但是他似乎又置身证券市场之外， 他没有股票行情接收机也 从不使用价格走势图表。 他拒绝融资也绝不进行杠杆交易， 每天阅读大量的财务报表以及企 业、行业的相关资料，对企业形成完整的“概念”后，才决定是否买进或卖出股票。可以说 投资公司而非投资其他的金融产品或工具是巴菲特投资理念的重要一部分， 那么， 在证券市 场极度发展的美国， 巴菲特的这一投资理念又是基于什么考虑呢？我们小组认为， 主要有以 下四个方面的因素： 第一，股票的实质
巴菲特的投资理念
11 岁 , 他购入了平生第一张股票。 用 100 美元开始投资生涯， 3 年后， 赚取了 2500 万美元， 20 年后，他拥有了 120 亿美元。 2011 年，他以 500 亿美元名列《福布斯》 杂志富豪排行榜第三位。他拥有《华盛顿邮报》、美国广播公司、可口可乐公司、吉 列公司、迪斯尼公司等世界最知名企业的股权；他和比尔·盖茨被誉为世界上最富有 的人。他就是美国天才投资家沃伦·巴菲特。在金钱世界的顶峰，我们看到过石油大 王、房地产大亨、船王及强盗式的富商，但他是仅仅通过挑选股票到达那儿的第一人。 他用投资策略为自己和投资人创造出一个发财致富的奇迹，当我们为之目瞪口呆时， 探求他的投资理念无疑最具现实性。
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巴菲特的投资理念
1.2 伯克希尔·哈撒韦公司
由沃伦·巴菲特创建于 1956 年，是一家世界著名的保险和多元化投资集团，总部在美 国。 该公司主要通过国民保障公司和 GEICO 以及再保险巨头通用科隆再保险公司等附属机构 从事财产/伤亡保险、再保险业务。 公司在珠宝经销连锁店、糖果公司、从事飞行培训业务的飞安国际公司、鞋业公司等拥 有股份。同时，还持有美国运通、可口可乐、吉列、华盛顿邮报、富国银行以及中美洲能源 公司的部分股权。 该公司主营保险业务为巴菲特成功投资提供充足的现金流。 在 2010 世界 500 强榜单中， 位列 28。 所属行业：财产与意外保险
第二章 投资的概念
投资是寻找并以合理的价格购买“回报率有保证的资产”的行为。而资产带来的收益主 要来自于两个方面， 一个是资产所产生的未来现金流， 另一个是资产的买价与卖价之间的价 差。 市场上大多数的散户追求的是短期内股票的价差， 这样的话， 他们的收益有着很大的不 确定性，失败率极高。 而我们所知道的投资大师，有的流派是利用周期性的规律，例如罗杰斯和索罗斯，他们 认为如果某个行业的固定资产投资增速连续数年都 30%以上，那么就会导致进入这个行业