财政投融资案例分析
《财政学》案例以及分析
财务管理案例案例1：1996年的一个下午，中央电视台传来一个令全国震惊的新闻：名不见经传的秦池酒厂以3.2亿元人民币的“天价”，买下了中央电视台黄金时间段广告，从而成为令人眩目的连任二届“标王”。
1999年该厂曾以6666万元人民币夺得“标王”。
然而，新华社1998年6月25日报道；“秦池目前生产、经营陷入困境，今年亏损已成定局。
总结原因如下：1．未能处理好品牌、市场份额和利润三者之间关系；2．财务资潭有限性制约企业持续发展；3．涉猎业务领域繁杂，相关性差，资源配置分散。
关键词：企业价值最大化：是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。
其基本思想是将企业长期稳定发展摆在首位、强调在企业价值增长中满足各方利益关系。
分析：秦池酒厂存在的主要问题有：(1)未能确立并支持名牌的核心产业或主导产品去取市场竞争优势；(2)未能处好企业持续发展需要有持续的财务资源的支持之间关系均表明其在投资政策的投资领域、投资方式、质量标准、财务标准等方面存在问题‘(3)未能处理好品牌、市场份额和利润三者之间关系。
上述问题，对企业集团的存亡与兴衰产生着至关重要的影响，导致其生产、经营陷入困境。
案例2：猴王股份有限公司的前身是猴王焊接公司，1992年8月进行股份化改造，1993年11月在深圳证券交易所上市．是全国最早的上市公司之一，也是焊材行业迄为止唯一一家上市公司。
在2000年1月之前，猴王股份拿给股东们看的成绩单，一直都不错，1998年年报，还保有配股资格。
1997年，猴王集团公司入主猴王股份，成为其第一大股东。
多年来，猴王集团公司进行了大量的投资，其中投资在外地办30个电焊条联营厂损失4．87亿元：投资办5个酒店损失0.70亿元；投资19个其他企业和单位，损失1．31亿元。
在19941年—1996年期间，猴王集团炒股的直接亏损2.596亿元，由于炒股向各个证券公司透支达2．4亿元，两者合计达5亿多元．为了满足自己对资金的需求．猴王集团利用自己是猴王股份有限公司大股东的地位，或者直接从股份公司拿钱，或者以股份公司名义贷款而柒团拿去用，或者是股份公司为集团提供担保贷款，用这三种形式集团公司从股份公司调走了大量资金。
地方政府投融资负面清单及处罚案例
地方政府投融资负面清单及处罚案例(2018)一、地方政府举债（一）政策负面清单1995.10.01《担保法》国家机关不得为保证人，但经国务院批准为使用外国政府或者国际经济组织贷款进行转贷的除外。
2010.06.10 国发[2010]19号《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》除法律和国务院另有规定外，地方各级政府及其所属部门、机构和主要依靠财政拨款的经费补助事业单位，均不得以财政性收入、行政事业等单位的国有资产，或其他任何直接、间接形式为融资平台公司融资行为提供担保。
2015.01.01《预算法》经人民代表大会批准的预算，非经法定程序，不得调整。
各级政府、各部门、各单位的支出必须以经批准的预算为依据，未列入预算的不得支出。
除前款规定（经国务院批准的省、自治区、直辖市的预算中必需的建设投资的部分资金，可以在国务院确定的限额内，通过发行地方政府债券举借债务的方式筹措）外，地方政府及其所属部门不得以任何方式举借债务。
除法律另有规定外，地方政府及其所属部门不得为任何单位和个1人的债务以任何方式提供担保。
经批准的预算调整方案，各级政府应当严格执行。
未经本法第六十九条规定的程序，各级政府不得作出预算调整的决定。
2014.09.21 国发[2014]43号《关于加强地方政府性债务管理的意见》：明确划清政府与企业界限，政府债务只能通过政府及其部门举借，不得通过企事业单位等举借。
政府对投资者或特别目的公司按约定规则依法承担特许经营权、合理定价、财政补贴等相关责任，不承担投资者或特别目的公司的偿债责任。
地方政府债务规模实行限额管理，地方政府举债不得突破批准的限额。
地方政府及其所属部门不得在预算之外违法违规举借债务。
（地方政府及其所属部门）不得违法为任何单位和个人的债务以任何方式提供担保。
（地方政府及其所属部门）不得违规干预金融机构等正常经营活动，不得强制金融机构等提供政府性融资。
2014.09.26 国发[2014]45号《关于深化预算管理制度改革的决定》政府债务只能通过政府及其部门举借，不得通过企事业单位等举借。
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十三大关键问题分析
1、明确改制目标 2、确定纳入交易的资产范围
Zenith
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3、债权债务处置
13、招标阶段的建议和经验 12、保障供水安全，满足 城市持续发展
4、合理选用价值评估方法 5、合理设计交易结构 确保国资保值增值
11、水价调整机制
10、实行特许经营，完善 行业监管机制
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地方政府融资平台典型案例分析： 战略、融资和运作
中国现代集团有限公司
丁伯康
二零一一年六月 青岛
江苏现代资产管理顾问有限公司
1
引子
我国城市基础设施建设资金来源结构
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银行信贷资金
•可能造成政府过度负债，难以为继 或因政府财力信用不足，银行怠于放 款
改制招商全过程解析
全过程、整合式咨询顾问服务
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改制方案设计
招商方案设计
招商实施
发 售 招 商 资文 建件 议、 书编 制 提 交 投
平台运作方案
组 建 改 制 招 商 机 构 ， 项 目 调 查
设 计 编 制 改 制 方 案
协 助 清 产 核 资 、 审 计 和 评 估
城建维 护费等 ~20%
资金缺口 ~80%
土地出让金
•土地资源有限，难以成为长期持续 的建设资金来源
其他途径？
通过融资创新，帮助地 方政府突破融资瓶颈！ 数据来源：住建部网站
江苏现代资产管理顾问有限公司
2
地方政府城市建设资金筹措的解决途径
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地方政府融资平台
国家体育场(鸟巢)PPP项目投融资案例分析
1.3“鸟巢”方案的由来
• 国家体育场设计方案经全球设计招标产 生，最终为瑞士赫尔佐格和德梅隆设计 事务所、奥雅纳工程顾问公司及中国建 筑设计研究院设计联合体共同设计的“ 鸟巢”方案。
• 该方案主体由一系列辐射式门式钢桁架 围绕碗状坐席区旋转而成，空间结构科 学简洁，建筑和结构完整统一，设计新 颖，结构独特，为国内外特有建筑。
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2.“鸟巢”投资结构
问题：巨额投资资金如何筹集？
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2.1“鸟巢”投资概况
• “鸟巢”项目总投资为31.39亿元，其中北
京市政府授权北京市国有资产经营管理有
限责任公司出资18.20亿元，中信联合体共
同出资13.19亿元，两者出资占比分别为
58%和42%。中信联合体内部，中信集团(内
资)出资7.71亿元、国安岳强(外资)出资
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3.2PPP融资方式的操作流程
政府或项目 发起人
通过国际招标 授予特许权
收回投资并取得一定回报之后
融资、建设、设备采购、运营
项目公司
项目
中标单位
这种融资形式的实质是：政府通过给予私营公司长期的特许经营权和收
益权来换取公共产品加快建设及有效运营。
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3.3PPP模式的引入过程
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3.4项目联合体及参建方情况
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3.1PPP模式的选择
• 2002年10月，北京市政府授权北京市发展 计划委员会邀请投标者申请资格预审并递 交资格审查文件，由此拉开了“鸟巢”项 目PPP融资模式的序幕。2003年9月，北京 市国有资产经营管理有限责任公司与中信 联合体设立项目公司，标志着“鸟巢”项 目成功引入了PPP融资模式。
0.86亿元、北京城建出资3.1亿元、美国金
财政部指导案例4
财政部指导案例4一、背景某集装箱运输公司因业务发展需要，计划购买3台轮式装载机、2台挖掘机和1台推土机，总金额为360万元。
公司想到了通过财政性资金进行融资，但对于财政资金的使用政策和程序并不清楚，因此向当地财政部门咨询。
二、分析根据国家政策，财政性资金须遵循『公开、公正、公平、公认的规则』使用。
近年来，为了保证财政资金的使用合法合规，多个财政部门制定了相应的「财政资金使用管理办法」，规定了财政资金的申请、评估、审批、使用、监督等流程和要求。
针对该运输公司购买轮式装载机、挖掘机和推土机的需求，建议公司按照以下程序申请财政资金的使用。
第一步：了解政策公司首先应详细了解当地财政部门有关企业财政资金使用的政策和管理办法，了解财政资金的申请、资格要求、审批程序、使用范围等相关事项。
此外，还需要了解财政资金的来源和申请期限等方面的情况。
第二步：准备材料申请财政资金需要提供丰富的申请材料。
通常需要提交公司注册证明、营业执照、法人代表证明、税务登记证明、还需要提交业务规划书、申请书、资产负债表、经营情况报告、财务报表、税务分析报告等相关材料。
第三步：进行评估财政资金的使用需要经过评估。
经济适用房类财政资金通常需要进行综合评估，包括项目的技术、运营和管理等方面的情况。
因此，公司应就购买的装载机、挖掘机和推土机的品牌、技术参数、销售服务等方面进行详细阐述，为评估打下良好的基础。
第四步：申请审批根据当地财政部门的规定，申请财政资金都需要经过政府批准。
因此，公司应向所在地方财政部门提交申请，并根据部门的要求提交相关材料，如财务报表、业务预测、申请书等。
在获得批准后，公司可获得财政资金的授权使用。
第五步：监督使用财政资金的使用应该定期记录和统计。
公司应该按照财政部门的规定使用财政资金，遵循合法和规范的管理方式，定期进行财务审计和检测，提交及时、准确和清晰的财务报告。
三、结论购买装载机、挖掘机和推土机等大型设备是一项重要的投资，企业可充分利用财政性资金进行融资，并按照相关管理规定申请和使用财政资金。
国家体育场(鸟巢)PPP项目投融资案例分析
问题：国家体育场项目融资风险有哪些?
1）融资风险
尽管“鸟巢”项目实施PPP模式成功解决了国家体育馆融资的问题，但是国家体育馆在奥运会建设过程中以及在奥运会结束后的运营过程中仍然蕴含着巨大的投融资风险。虽然奥运会结束后北京市政府与中信联合体协商一致，确定将“鸟巢”进行了股份制改造，中信联合体放弃30年特许经营的权利，转而获得“鸟巢”42%的永久股份，一定程度上规避了后期运营风险。但总体来讲，“鸟巢”项目实施过程中面临的投融资风险主要体现在招投标过程、项目建设过程及项目运营阶段。
国家体育场（鸟巢）融资案例
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1.项目基本概况
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1.1“鸟巢”项目展示
1.2“鸟巢”项目概况
国家体育馆，又名“鸟巢”，位于奥林匹克公园中心南部，工程总占地面积21公顷，建筑面积25.8万㎡，场内观众坐席91000个，其中临时坐席11000个，项目于2003年12月24日开工建设，2008年6月28日正式竣工。国家体育场有限责任公司负责国家体育馆的融资和建设工作，北京中信联合体体育场运营有限公司负责30年特许经营期内的国家体育场赛后运营维护工作。为了缓解国家体育场“鸟巢”建设给财政支出带来的巨大压力，北京市政府决定对“鸟巢”项目融资进行PPP模式。
02
取消可闭合顶盖造成的影响
2004年的7月30日，北京市政府临时决定取消闭合顶盖的设计，导致项目施工全面停止，项目公司对原设计方案进行大量修改和完善，这期间又耽误了半年多的工期，间接增加了后期施工的难度和风险。
03
成本超支
根据国家审计署事后的审计结果，“鸟巢”项目投资总额超过预算14.5%。
财政案例教育警示(3篇)
第1篇一、引言财政是国家治理的基础和重要支柱，财政管理直接关系到国家经济社会发展的全局。
近年来，我国财政管理取得了显著成效，但仍存在一些问题，如财政资金使用不规范、腐败现象时有发生等。
本文将通过分析几个典型的财政案例，以警示教育的方式，强化财政管理意识，提高财政管理水平。
二、案例一：某市财政资金违规使用案案情简介：某市在实施一项民生工程项目时，部分资金被违规用于其他项目，导致民生工程项目资金不足，严重影响了工程进度和民生保障。
警示：此案例反映出财政资金使用不规范、监管不到位的问题。
各级财政部门要严格执行财政资金管理规定，加强财政资金使用监管，确保财政资金用于民生工程，切实保障民生。
三、案例二：某县财政资金挪用案案情简介：某县财政部门负责人利用职务之便，将财政资金挪用至个人账户，用于偿还个人债务。
最终，该负责人被判处有期徒刑。
警示：此案例警示我们要加强财政干部队伍建设，强化廉政教育，提高财政干部廉洁自律意识。
同时，要完善财政资金监管机制，防止财政资金被挪用、侵占。
四、案例三：某省财政债务风险案案情简介：某省在发展过程中，过度依赖债务融资，导致财政债务风险过高。
在中央财政进行债务风险预警后，该省采取了一系列措施，化解债务风险。
警示：此案例警示我们要合理控制财政债务规模，优化债务结构，确保财政债务安全。
各级财政部门要加强对财政风险的监测和预警，及时发现和化解财政风险。
五、案例四：某市财政资金浪费案案情简介：某市在实施一项基础设施建设项目时，由于前期规划不合理，导致项目实际投资远超预算，造成财政资金浪费。
警示：此案例警示我们要加强财政预算管理，提高财政资金使用效益。
各级财政部门要严格执行财政预算，加强项目前期论证，确保项目投资合理、高效。
六、案例五：某县财政资金违规拨付案案情简介：某县财政部门在拨付财政资金时，未严格执行资金使用规定，导致部分资金被违规拨付至不符合条件的单位。
警示：此案例警示我们要加强财政资金拨付管理，确保资金使用合规。
新编财政与金融全书案例分析参考答案
案例分析央广网北京3013年11月14日消息，据经济之声《央广财经评论》报道，2013年节能减排财政政策综合示范城市名单，在财政部、国家发展改革委网站上公示一周后确定下来，河北石家庄市、唐山市，辽宁铁岭市等10个城市榜上有名。
与以往不同的是，这10个城市并不是由财政部和国家发展改革委研究“敲定”的，而是完全由专家通过公开评审从15个入围城市中选定的。
这一方式，开了中央财政资金竞争性分配的先河。
当时评审的过程是这样的：在15个城市的40多名代表的见证下，财政部、国家发展改革委工作人员将7个领域28位专家名单投入会场上一个封闭的箱子中，财政部监督检查局派员依次抽取。
专家名单来自两部门多年建立的专家库，涵盖工业、建筑、交通、环保，以及财税政策、投资融资等众多领域。
为保证评审的公正性，相继赶来会场的专家们立刻被工作人员迎进会议室，看相关材料、审阅各地上报方案，避免与外界接触。
评审期间，专家的手机均被集中保管，整个评审过程工作组还安排了全程录音、录像备查。
在评审正式开始后，按照规定，地方代表陈述、答辩加上专家提问，然后再由专家进行打分，分数排名靠前的城市胜出。
由此可以看到，评审程序公开、结果公平，无论是入选还是落选，结果都令人信服。
财政资金分配实行公平竞争、专家评审，是推动政府职能转变的重要举措。
财政部门自由裁量权减少的同时，资金使用方案更加完整，资金绩效目标更加明确，资金分配上的公信力大大提高。
中央财政首次竞争分配。
事实上，这种创新的财政资金分配形式，近年来已在广东推广实施。
请根据上述资料分析这次中央财政实行竞争分配资金的方式，有着怎样的优势和意义？案例分析参考1. 财政资金竞争性分配是一项改革创新，打破了以往平均分配和逐级下达财政资金的分配模式，在二次分配环节引入竞争机制，把钱用在关键处，切实调动了各方的积极性，提高了财政资金使用效益，有利于公平与效率的有机统一。
2. 中央财政资金分配，由行政主导到地方竞争答辩、专家评审决策，意味着财政资金分配制度的进一步完善，有利于财政资金分配的公平公正，避免财政公共资金被滥用，防止资金分配当中出现腐败。
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广西来宾电厂 B 厂
项目介绍
广西来宾电厂B厂我国第一个国家正式批准的BOT 试点项目。
该厂地处广西壮族自治区中部的来宾县，距广西最大的工业城市柳州80公里，装机规模为72万千瓦（安装2台36万千瓦燃煤机组），总投资额6.16亿美元，项目特许期18年，其中建设期为2年9个月，运营期15年3个月。
特许期满后，项目公司将项目无偿移交给广西壮族自治区政府，并承担移交后12个月的质量保证义务。
在建设期和运营期，项目公司向广西壮族自治区政府提供3 000万美元的保证金。
同时项目公司还将承担特许期满电厂移交给政府后12个月的质量保证义务。
广西电力公司每年负责向项目公司购买35亿千瓦时（5 000小时）的最低输出电量（超发电量只付燃料电费），并送入广西电网。
同时，由广西建设燃料有限责任公司负责向项目公司供应发电所需燃煤，燃煤主要来自贵州省盘江矿区。
资金来源
总投资额 6.16亿美元中的25% 即 1.54 亿美元为股东投资, 两个发起人按照60:40 的比例向项目公司出资, 具体出资比例为法国电力国际占60%, 通用电气阿尔斯通公司占40%, 出资额作为项目公司的注册资本；其余的75% 通过有限追索的项目融资方式筹措。
我国各级政府、金融机构和非金融机构不为该项目融资提供任何形式的担保。
项目融资贷款由法国东方汇理银行、英国汇丰投资银行及英国巴克莱银行组成的银团联合承销, 贷款中 3.12 亿美元由法国出口信贷机构一一法国对外贸易保险公司提供出口信贷保险。
项目特许期为18 年, 其中建设期为 2 年9 个月, 运营期15 年 3 个月。
在建设期和运营期内, 项目公司将向广西壮族自治区政府分别提交履约保证金3000 万美元, 同时项目公司还将承担特许期满电厂移交给政府后12 个月的质量保证义务。
广西电力公司每年负责向项目公司购买35 亿千瓦时(5000 小时) 的最低输出电量( 超发电量只付燃料电费), 并送入广西电网。
同时, 由广西建设燃料有限责任公司, 负责向项目公司供应发电所需燃煤, 燃煤主要来自。
特许期满项目公司将电厂无偿移交给广西壮族自治区政府。
项目评价
1.该项目是我国电力行业利用外资中首次采用国际通行的竞争性招标方式选择境外投资人，改变了以往对外商投资采用协商谈判方式选择投资人的传统做法。
并且该项目引进竞争机制，让投标人就上网电价进行竞争，中方不与投标人在回报率高低上讨价还价，改变了以往外商投资电厂谈判中先谈回报率，并由投资成本加一定回报率确定上网电价的做法。
中方不担保和限制回报率，国内金融机构和非金融机构也不提供任何形式的融资担保，政府虽然为项目出具支持函，但并
没改变融资的性质。
2．全过程均设置和规范了项目参与人的履约保证机制，投标人须缴纳1 000万美元的投标保证金，投资人须缴纳3 000万美元的履约保证金和1 500万美元的运营维护保证金，这使项目的履约保证有了很大的提高。
3．采用国际性竞争招标方式选择境外项目发起人，通过激烈竞争，项目—上网电价较低，再加上销售增值税，运营第一年为0.468元人民币/千瓦时，在运营期15年内的平均电价为0.4元人民币/千瓦时，约合5.5美分。
而据对东南亚一些国家BOT电力项目和外商独资开发电力项目的调查，一般平均电价都在6～7美分之间。