第七章外汇交易与外汇风险防范
商业银行的外汇交易业务
外汇市场是全球最大的金融市场，24小时不间断交易， 市场参与者众多。
外汇交易的重要性
01
外汇交易是国际经济交流的 重要手段，促进国际贸易和
投资的发展。
02
外汇交易为投资者提供了投 资机会和风险管理工具，有 助于实现资产保值和增值。
流动性风险
市场交易量的限制
外汇市场的交易量可能会影响商业银行的交 易能力，在市场波动较大时可能导致无法及 时平仓或以不利的价格成交。
资金流动性的管理
商业银行需要合理管理其资金流动性，确保 在外汇交易中能够及时满足资金需求，避免
因资金流动性不足而导致的损失。
操作风险
03
内部操作流程的规范
人为错误的防范
详细描述
外汇掉期交易中，双方约定交换两种货币，并约定未来的交割日期和汇率。在 交割日，一方支付本金和利息给另一方，同时获得相应的货币。这种交易方式 主要用于调整外汇头寸或进行风险管理。
外汇期权交易
总结词
外汇期权是一种赋予购买者在未来某一日期按照预定汇率购买或出售另一种货币的权利的合约。
详细描述
外汇期权交易中，购买者支付一定费用获得期权合约，可以在未来行使或放弃行使该权利。这种交易方式主要用 于风险管理或投机。
商业银行的外汇交易业务
汇报人：可编辑
汇报时间：2024-01-03
目录
• 外汇交易业务概述 • 商业银行外汇交易业务种类 • 商业银行外汇交易业务流程
目录
• 外汇交易的风险与防范措施 • 商业银行外汇交易业务的发展趋势与
挑战
01
外汇交易业务概述
外汇交易的定义与特点
第七章《外汇期货交易概念和外汇期货交易策略》详解课件
第七章 外汇期货交易
第二节 外汇期货交易策略
一、外汇期货与一般远期外汇交易的异同点
（一）、相同点 1、交易客体都是外汇 2、交易原理相同 3、交易目的相同 4、交易的经济功能相似
第二节 外汇期货交易策略
（二）、不同点
2、交易者不同 3、标的物不同 4、交易方式不同 5、交易场所不同 6、保证金和佣金的制度不同 7、交易的结算制度不同 8、交割方式不同 9、交割期不同
第二节 外汇期货交易策略
2、空头套期保值（Short Hedge）
空头套期保值指在期货市场上先卖出某种货币期货， 然后买进该种货币期货，以抵消现汇汇率下跌而给 持有的外汇债权带来的风险。 当你将处于某种外汇的多头地位时，应当作空头套 期保值（即在期货市场上作空）。 例：见教材P168例。
<一>、标准化的外汇合约 合约的币种、数量、货币的价格波动幅度、交割日期、交割月份、 交割地点都是标准化的，汇率是唯一的变量。 <二>、特殊的交易方式 外汇期货交易只能在期货交易所内通过公开竞价进行 <三>、外汇期货交易是以美圆作为报价货币进行报价的 例：ＧＢＰ１＝ＵＳＤ１.５１５２ ＣＨＦ１＝ＵＳＤ０.６２６５ <四>、保证金制度 初始保证金、可变保证金、维持保证金 <五>、每日结算制度 <六>、期货交易所实行限价制度
（2）做空头
投机者预测某种货币汇率将下跌时，先卖出该货币 的期货合约，然后再买进该种货币的期货合约。 例：见教材P169例。
第二节 外汇期货交易策略
2、外汇期货套利
跨月套利 跨市场套利 跨币种套利
第二节 外汇期货交易策略
（1）跨月套利 投资者买进某一交割月份外汇期货合约 的同时，卖出另一交易月份的同种期货合约， 利用相同币种但交割月份不同的期货合约在 某一交易所的价格差异套期图利。 例：见教材P170例。
外汇风险及防范
第七章外汇风险及其防范学习内容：外汇风险的含义与种类；企业风险防范的基本措施；重点把握各种具体防范措施的适用性以及效果;第一节外汇风险概念与分类7.1.1 外汇风险的概念外汇风险foreign exchange risk亦称汇率风险,是指有关经济主体在外汇兑换或折算过程中,由于汇率的变动而遭受经济损失的可能性或收益的不确定性;上述外汇风险的定义向我们提示了三方面的内涵：一、外汇风险因素外汇风险因素是外汇风险产生的前提条件;外汇风险是某一经济主体在一定时期内进行外汇兑换或折算过程中发生的;由此可见,外汇风险涉及到两大基本因素：一是货币或货币兑换；二是时间;由此,外汇风险相应地分化为货币风险和时间风险;从货币因素来看,如果某经济主体在经济交易过程中未使用外币而使用本币计价收付,这笔交易就不存在外汇风险,因为它不涉及外币与本币的兑换与折算,汇率的变动对此不产生影响;从时间因素方面看,时间的长短与外汇风险的大小呈正相关关系;时间越长,汇率波动的可能性就越大,外汇风险也就越大；反之亦然;因此,外汇风险可以通过改变债权债务清偿的时间结构来减缓;二、外汇风险事故外汇风险事故是指在既定的前提条件下产生外汇风险的直接原因;从上述外汇风险的定义中我们可以看出,外汇风险是由于在一定的时期内,汇率发生了变动,而这里的变动又主要指变动方向与预期相反的变动;三、外汇风险结果外汇风险结果是由于汇率的变动给经济主体带来的后果;这可以从两个方面考察;一是从收益角度考察,表现为现实的收益与预期的收益发生偏离,更直接地说是没有实现预期收益；二是从损失角度考察,表现成本费用的增加以至出现亏损;但必须注意到这一点,即无论是收益的减少或是损失发生仅表现为可能性,从本质来看,风险是一种预期,是事前对事后的一种估测；如果表现为确定的收益或损失,就不能定义为风险;所以外汇风险是收益的不确定性或损失的可能性;外汇风险一般可分为交易风险、折算风险两种;一、交易风险交易风险是指经济主体在以外国货币作为媒介或载体的经济交易所引致的本币与外币的兑换中,由于汇率变动而蒙受现实的经济损失的可能性;首先是源于经济主体对外进行经济交易而引致的;对外经济交易一般可分为以下四种情形：对外商品与劳务贸易、对外货币资本的借贷、涉外直接投资、外汇及其它金融资产的交易;其次,这些经济交易必须以外币作为媒介或载体;在对外商品贸易背景条件下,交易风险的表现形式与具体内容是：1．风险因素是由对外商品贸易以外国货币计价所引致的;货币风险在于进口商要以本国货币或其他外国货币购买计价结算的外国货币,以用于进口支付；出口商要将所收入的计价结算的外国货币兑换为本国货币或其他外国货币,以用于国内支付或应付其他需要；受险时间是由对外商品贸易的签约日至结算日;2．风险事故有两种情形：一是对进口商而言,计价结算的外国货币对本国货币或其他外国货币的汇率在受险时间内上涨；二是对出口商而言,计价结算的外国货币对本国货币或其他外国货币的汇率在受险期内下跌;3．风险结果相应亦有两种情形：一是进口商在结算日购买计价结算的外国货币时所实际支付的本国货币或其他外国货币的数额,要多于在签约时所预期付出的本国货币或其他外国货币的数额,从而蒙受多付本国货币或其他外国货币的经济损失；二是出口商在结算日兑出计价结算的外国货币时所实际收入的本国货币或其他外国货币的数额,要少于在签约时所预期收入的本国货币或其他外国货币的数额,从而蒙受少收本国货币或其他外国货币的经济损失;二、折算风险折算风险也称会计风险,是指在由跨国公司的母公司与海外子公司合并财务报告所引致的不同货币的折算中,因汇率的变动,致使跨国公司遭受账面经济损失的可能性;折算风险与交易风险不同的是,折算风险仅是增加或减少财务报告上资产或负债的账面数量,并不造成现实资产价值的增减,因此对母公司或子公司而言并未产生实质性的影响;但由于公司的财务会计报告是公司的一个形象,账面资产与负债的多少,关系到公司的声誉,因此,各跨国公司也不能不关注折算风险;除上述交易风险与折算风险外,一些国际金融教材还提到了另外一种外汇风险即经济风险;经济风险亦称经营风险,是指汇率的变动对涉外企业的经营活动带来的负面影响以及对经营效果带来的不确定性;主要表现为：一方面作为出口商由于出口商品的外币价格因本币贬值而下降,有可能刺激出口数量的增加而获益；另一方面,如果该出口商在生产中所使用的主要原材料是进口品,以本币表示的进口原材料的价格因本币贬值而上升,出口产品的生产成本相应提高;最终结果是企业的纯收入可能增加,也可能减少;这种风险即属于经济风险;与交易风险、折算风险不同的是,经济风险是一种潜在的、更深层次的外汇风险;依此推论,汇率的变动不仅对微观经济主体的经营活动产生不利影响,且对宏观经济同样会产生不利影响,如对国际收支、物价、利率等产生的影响;与之相对应的外汇风险就不一而足了;第二节外汇风险防范本节以企业为例,说明外汇风险防范的一般措施;7.2.1贸易条款法贸易条款法是指企业在国际贸易中,利用合同中有关条件的订立来规避或减缓外汇风险;其中经常利用的条款主要有以下几个：一、货币保值条款货币保值条款是指买卖双方在交易谈判时,经协商,在交易合同中订立适当的保值条款,以防止汇率变化的风险;常用的保值条款有以下几种：1．黄金保值条款;是指订立贸易合同时,按当时的黄金市场价格将应支付的货币的金额折合成若干黄金,到实际支付日,如果黄金价格变动,则支付的货币金额也相应增加或减少;2．硬货币保值条款;是指在交易合同中订明以硬货币计价,以软货币支付并载明两货币当时的汇率;在合同执行过程中,如果支付的货币汇率下降,则合同金额要等比例地进行调整,按照支付的汇率计算,使实收的计价货币价值与签订交易合同时相同;3．一篮子货币保值条款;是指交易双方在合同中将支付货币与多种货币组成的货币篮的综合价值挂钩,即订立合同时确定支付货币与一篮子货币中各种货币的汇率,并规定汇率变化的调整幅度,如到期支付时汇率变动超过规定的幅度,则按支付当时的汇率调整,以达到保值的目的;二、选择有利的计价货币在国际金融市场上,货币有软、硬货币之分;硬货币是指货币汇率比较稳定,并且有上浮趋势的货币；软货币是指汇率不稳定,且有下浮趋势的货币;企业在交易过程中,选择合适的计价货币,也是防范外汇风险的重要方法;1．选择计价货币的原则：选择可自由兑换的货币；付汇用软货币,收汇用硬货币；协议公正原则;2．货币选择与贸易策略;企业在进口贸易时,货币选择要与商品购销意图相结合,全面考虑国际市场的价格条件,权衡利弊得失;既要防止选择货币不当遭受到汇率风险损失,又要防止单纯考虑货币风险而影响进出口计划;企业在不能做到“出口用硬货币,进口用软货币”时,为避免汇率风险,可以采取其他保值工具,如远期外汇买卖,货币保值条款等;总之,企业应该做既有原则,又不失灵活性;三、提前或延期结汇法提前或延期结汇法是指在国际收支中,企业通过预测支付货币汇率的变动趋势,提前或延迟收付外汇款项,来达到抵补外汇风险的目的;如果企业预测计价货币汇率下浮,在进口方面,则要推迟对外订货,或允许出口商延期付款或推迟交货；在出口方面,则要尽早签订合同,答应进口商提前交货或要求进口商提前付款,这样就可以避免外汇风险;如果企业预测计价货币汇率将上浮,做法则与上述相反;不过,在使用这种方法时,往往会遇到一定的困难,不一定能够取得对方的配合;四、调整贸易价格调整贸易价格法就是在国际贸易中出口用软货币,进口用硬货币计价时,以加价保值或压价保值的方法来弥补外汇风险;加价保值用于出口贸易,出口商在接受软货币计价时,将汇价损失摊入出口商品价格中,以转嫁外汇风险;压价保值用于进口交易,进口商在接受硬货币计价时,将汇价损失从进口商品价格中剔除,以转嫁外汇风险;五、多种货币法指在进出口贸易中,以多种货币作为计价结算的货币,使各种货币汇率变动的风险互相抵消;常用的方法有：1．软硬货币结合法,即贸易额一半用软货币计价,一半以硬货币计价；2．特别提款权法;但特别提款权只是一种记账符号,其价值是以多种货币的价值加权平均计算的,所以价值较为稳定,进出口贸易时可以以特别提款权作为计价货币来达到保值的目的;7.2.2进出口贸易结合法进出口贸易结合法包括对销贸易法和进出口自动抛补法两种;一、对销贸易法对销贸易法是指把进口贸易与出口贸易联系起来进行货物交换的贸易方法;有以下三种方法：1．清算协定贸易;这是指双方约定在一段时间内,双方的贸易往来和非贸易往来都用同一种货币计价,每笔交易的数额只在账面上划拨,到规定期限才清算;这种贸易方式,交易额的大部分都可以相互轧抵,只有差额部分需用现汇支付,外汇风险很小;2．易货贸易;这是指贸易双方直接或同步进行等值货物的交换;这种交易无需支付外汇,外汇风险可以得到完全抵消;3．转手贸易;它是在清算协定基础上发展起来的,用多边货物交换,用双边账户进行清算的贸易方式;这种交易不涉及实际货币的支付,商品价格为各方事前规定好,各方都不用承受汇价波动的风险;二、进口自动抛补法进口自动抛补法就是某经济主体从事出口贸易同时又进行进口贸易时,要尽量用同种货币计价结算,并设法调整收、付时间,使进口外汇头寸轧抵出口外汇头寸,实现外汇风险的自动抛补;7.2.3 国际信贷法国际信贷法是指在中长期收付中,企业利用国际信贷形式,一方面获得资金融通；另一方面转嫁外汇风险;主要有四种方式;一、出口信贷出口信贷是国际贸易中最常用的资金融通形式,由出口方银行直接或间接地向进口商或出口商提供贷款,以促进本国商品的出口,前者为买方信贷,后者为卖方信贷;买方信贷使出口商即时收到货款,直接避免了可能产生的外汇风险；卖方信贷使得出口商对银行的负债与出口商对进口商的债权轧平,从而将风险转嫁给银行或抵销了;二、借款法与出口信贷不同的是,借款法是出口商在与银行没有任何有关进出口贸易协议的情况下,如果存在一笔远期外汇收入或债权,可以向银行借进一笔与远期收入相同金额、相同期限、相同货币的贷款,构成一笔债务,以达到融通资金、防止外汇风险和改变外汇风险时间结构的一种方法;三、“福费廷”业务所谓“福费廷”业务是指在延期付款的大型设备交易中,出口商开列以进口商为付款人的中长期汇票,经一流的银行担保和进口商承兑后,出售给出口地银行或贴现公司,取得扣除贴息和其他费用后的金额;由于“福费廷”对出票人无追索权,出口商在办理此项业务后,就把外汇风险和进口商拒付的风险转嫁给了银行或贴现公司;四、国际保理业务国际保理业务是指在国际贸易中,出口商既争取不到进口商银行开立信用证收取货款,又对收款无把握,即以贴现的方式把进口商应付的货款的单证转卖给保付代理商,得到应收货款的80%-90%,其余部分到期收进,由于出口商提前拿到大部分货款,可以减轻外汇风险;7.2.4外汇交易抵补法外汇交易抵补法,是指利用外汇市场上的金融产品或工具进行操作,以此抵补外汇收付中存在的风险;这里仅作最基本的说明,具体方法见外汇交易实务;一、即期合同法所谓即期外汇合同就是具有外汇债权或债务的公司,与外汇银行签订购买或出卖外汇的即期合同,以消除外汇风险;二、远期合同法远期合同法就是具有远期外汇债权或债务的公司与银行签订购买或出卖远期外汇的合同,以消除外汇风险;三、货币期货合同法在金融期货市场,根据标准化原则与清算公司或经纪人签订货币期货合同,也是防范外汇风险的一种有效方法;四、期权合同法根据协定并缴纳一定保险费,签订拥有履行或不履行选择权的远期外汇合约,将风险控制在一个可以接受的范围内;五、掉期合同法签订买进卖出即期远期外汇的同时,再卖出买进远期即期外汇合同;合同标的币种相同,金额相同,但期限不一,方向相反,以丰补歉,消除外汇交易风险;7.2.5 金融资产投资法投资法指企业将一笔资金一般为闲置资金投放于某一市场,一定时期后连同利息或利润收回这笔资金的经济过程;资金投放的典型市场为短期货币市场,投资的对象为规定到期日的银行定期存款、存单、银行承兑票据以及国库券和商业票据等;对企业来说,投资意味着现时有一笔资金流出,而未来有一笔方向相反的该笔资金外加利息的流进,在存在外汇风险的情况下,投资的作用像借款一样,主要是为改变外汇风险的时间结构;但根据具体情况不同,投资法是将未来的支付转移到现在,而借款法是将未来的收入转移到现在;7.2.6 外汇风险防范多重组合法外汇风险防范多重组合法或称之为综合法,是将上述防范措施中的多种方法进行组合运用;单一的防范措施往往只能消除外汇风险中的时间风险或货币风险,基本上不能做到同时消除时间风险和货币风险,为此,将多种防范措施有机地结合起来,以达到消除全部风险的目的;多种组合方法主要有BIS法和LSI法;一、BIS法BIS法即将借款borrow、即期合同spot和投资investment三种方法进行组合;这种方法主要运用在企业有应收外汇账款的情况下,为防止应收外币的汇率波动,先借入与应收外汇相同的外币,将外汇风险的时间结构转移到现在;借款后时间风险消除,但货币风险仍然存在,此风险则可通过即期合同法予以消除;即将借入的外汇卖给银行换回本币,外币与本币价值波动风险也不存在了;消除风险虽有一定的费用支出,但若将借外币后通过即期合同法卖得的本币存入银行或进行投资,其赚得的投资收入可抵冲一部分采取防险措施而发生的费用支出;二、LSI法LSI法即提前收付leads、即期合同spot和投资investment三种方法的组合运用;这种方法适用于具有应收账款的企业,在征得债务方的同意后,给其一定折扣请其提前支付货款,以消除时间风险；以后再通过即期合同,换成本币从而消除货币风险,为取得一定的利益,将换回的本币再进行投资;LSI法与BSI法的全过程基本相似,只不过将第一步从银行借款对其支付利息,改变为请债务方提前支付,给其一定的折扣而已;。
第七章 外汇交易与汇率风险防范ppt课件
间接影响
公司以本国货币标价进口的物料，如果本币贬值，该公 司虽不会受到直接影响，但会受到间接影响
国内企业所受到的间接影响
是否需要套期保值？ 汇率风险无关论 不需要套期保值 汇率风险相关论 需要套期保值
跨国公司年报中体现的套期保值战略：
“本公司对外币套期保值的目的在于降低风险，
即减少在美国以外销售产生的最终美元净现金流 量受到汇率不利影响的风险。”（可口可乐） “是否对特定承诺套期保值的决策依具体情况而 定，要考虑风险的大小及持续时间、市场变化和 经济趋势。”（杜邦公司） “我们有选择地对同经营有关的外币波动的潜在 影响套期保值”（通用面粉公司）
我国企业应对汇率风险现状
人民银行货币政策司于2006年2月就“企业规避汇
率风险情况”对３２３家 外向型企业进行了抽样调 查。样本企业来自辽宁、北京、江苏、上海、浙江、 广东等十省市。 调查显示，目前企业使用较为普遍的汇率避险方式 包括：贸易融资、运用金融衍生产品、改变贸易结 算方式、提高出口产品价格、改用非美元货币结算、 增加内销比重和使用外汇理财产品等。其中，贸易 融资是目前企业采用最多的避险方式，约有３１％ 的企业使用该方式。
经营风险（operating exposure） ——汇率的不确定变化所引起的未约定的未来现金流（即非货币性或实物
资产和负债）价值的可能变化。
——长期经济风险
折算风险(translation exposure)
——汇率的不确定变化所引起的财务报表的可能变化
A股公司2006年中报汇兑损益汇总表
项目 汇兑收益 汇兑损失 合计 公司数目 （家） 231 600 831 总金额 （亿元） 17.96 -7.44 10.52
套期保值决策
第七章远期外汇交易(田文锦著)
2021年7月30日星期五
内容
第一节 远期外汇交易的计算和运用 视频：外汇操盘手常犯的几个错误 第二节 择期远期外汇交易与我国的远期结售
汇业务 视频：2008年10月20日（日本）（NHK.世界
金融危机）第一节 远期外汇买卖 Nhomakorabea一、远期外汇买卖含义 二、远期汇率的确定和计算 三、远期外汇业务的运用 四、远期外汇买卖的操作
一、远期外汇买卖含义
交易双方先行签订合同，按事先 约定的币种、金额、汇率和将来交割 的时间进行交割的外汇业务。
与即期外汇交易不同
*汇率不同 *交割日期不同 *交割方法不同 往往通过预交履约保证金，到期找差价 的方式来清算
二、远期汇率的确定和计算
• （一）银行远期汇率的确定 • 决定远期汇率有三方面因素：即期汇率，买入和
元的三个月远期外汇业务。
汇率
折合美元
远期 1美元＝110日元
10万/110=909.1美元
三个月后 1美元＝100日元
10万/100=1000美元
即使三个月后日元再升值对美国影响也不大，减少了外汇
风险。
锁定出口收汇成本
例：1998年5月8日美元兑日元的汇率为133。根 据贸易合同，出口商将在6月10日收到4亿日元的货 款。担心美元兑日元的汇率将上升。
三、如何应用远期外汇交易
*保值：
•商业性远期外汇交易的保值
出口商－防外汇贬值－卖出远期外汇 进口商－防外汇升值－买入远期外汇 （相同货币 相同期限 相等数额）
锁定进口付汇成本
例：美国从日本进口一批小汽车，三个月后支付10万日元
，即期汇率为1美元＝120日元，美国公司预测三个月后日元将
第七章外汇风险管理
1.BSI法在应付外汇账款中的具体应用
借本币 通过即期购买外汇 投资外汇 收回外币投资 付外汇应付款到期还本币借款
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
案例分析：购买波音飞机的外币风险管理
1986年2月14日，Lufghansa (德国)集团主席赫尔·海因茨·拉胡拉应公司董事会要求回答有关问题。本次会议的主要目的是确定是否应该结束赫尔·海因茨·拉胡拉的任职。赫尔·海因茨· 拉胡拉已经被前联邦德国运输部长传讯，要求其解释Lufghansa公司在购买美国波音公司客机的过程的外汇风险管理问题。 1985年1月，在赫尔·海因茨·拉胡拉的主持下，Lufghansa公司从波音公司购买了20架737客机。合同的总金额达到5亿美元，货款在一年后 （即1986年1月）用美元支付。由于自1980年以来美元持续上涨，至1985年1月1美元差不多可兑换3.2德国马克。如果美元再继续上涨，Lufghansa购买客机的成本将大幅增加。海因茨在外汇汇率的决策上有自己的主见或想法。像当时有些人的看法一样 ，他相信随着美元的持续上涨，到1986年1月，美元价格也许会出现回落。但是他并不是完全拿自己的钱作赌注，他采用了一个折衷方案，他以3.2德国马克=1美元价格购入2.5亿远期美元，剩下的2.5亿美元则放任自流。
思考
比较BSI与LSI两类做法
BSI
LSI
VS
第三节 外汇风险管理的基本方法应用
应付账款远期合同法：BSI法（Borrow-Spot-Investment），先借入本币，进行投资使用外币，使得货币流入出相互抵消，消除外汇风险，最后本币偿还借款。LSI法，先借进一笔金额本币贷款，其次通过即期合同，换成外币，再以外币提前支付（不考虑折扣），又称BSL。将来，到期本币偿还。
第三节 外汇风险管理的基本方法应用
外贸企业如何防范外汇风险
外贸企业如何防范外汇风险在越来越紧密的全球化市场中，外贸企业面临的不仅是市场竞争，还涉及到外汇风险问题。
外汇风险是指因汇率波动所导致的企业业务及资产的价值变动，一旦汇率波动超过公司的承受范围，就有可能给企业带来较大的风险。
因此，如何防范外汇风险成为外贸企业管理的重要问题之一。
1. 活用外汇期权外汇期权是一种用于对冲外汇风险的金融工具，它是指外汇买卖双方签订的一份合约，根据合约规定的条件，买方有权但不必购买某种货币（即欧元、美元等）而卖方有义务按合约规定的汇价将该货币卖给买方。
外汇期权的主要作用是保障企业在未来某个特定时间内不会因为汇率波动而造成损失。
2. 采用外汇远期合约外汇远期合约是指买卖双方在签订合约时确定了一个未来的汇率和交易日期。
这种方式适用于企业在未来需要支付或收取外币的情况。
企业可以根据已经签订的外汇远期合约以固定的汇率和特定的时间完成外汇交易，消除外汇汇率波动的不确定性。
一般来说，外汇远期合约适用于规模较大的企业及长期外汇交易。
3. 实施差额套利差额套利是指在捕捉汇率波动中通过比较两种货币的价格差异来获取利润的一种方式。
差额套利可以采用两种方式：交叉汇率与套利机会。
在交叉汇率中，企业通过某两个货币交叉汇率中存在的错误定价来进行交易；在套利机会中，企业利用不同交易场所的价格不一致来进行套利。
这种方法需要企业具备丰富的市场经验和深入的市场了解，若掌握不好，也会导致更大的损失。
4. 控制外汇风险除了上述三种方法外，企业还应该通过控制外汇风险来防范外汇风险。
企业可以通过以下方式来控制外汇风险：（1）建立外汇风险管理制度；（2）制定外汇交易策略，采取适当的交易方式；（3）对市场进行适当的研究和分析；（4）加强对外债的管理。
5. 意识到外汇风险的必要性企业应该意识到外汇风险是外贸企业发展过程中不可避免的问题，因此在企业各级管理层及经营人员中推广外汇风险管理以及加强对外汇风险的认识和理解是非常必要的。
第七章远期与择期外汇交易
五、远期交易功能
远期外汇交易是为了避免外汇风险而产生的。随着国 际经贸活动的发展，人们之间债权债务的关系的形成 与偿付之间不可避免地要出现一段时间间隙，比如进 出口商从签订出口合同到收付货款之间一般要隔几个 月的时间，这段时间中如果用于支付的哪种货币的币 种发生变化，就会给交易的一方带来额外的损失，同 样，在国际间进行投融资活动的金融交易者的收益与 成本也会收到投资期限种汇率变化的影响。远期外汇 交易正是通过买卖未来到期收付的外汇，预先把汇率 确定下来，从而能够避免到期偿付的债权或债务因汇 率变动而带来的风险和损失。
美元 欧元 日元 港元 英镑
瑞郎
澳元
加元
七天 682.58 922.27 7.3095 87.89 1038.37 648.04 625.33 673.15
一个 月
三个 月
682.66 922.40 7.3113 87.92 1038.35 648.24 682.32 922.38 7.3106 87.92 1037.47 648.26
信用风险大
4．远期外汇交易主要在银行间进行，个 人和小公司参与买卖的机会很少。买卖价 格由各银行自己报出，且交易中没有共同 的清算机构，交易的盈亏在规定的清算日 结算。
5．远期外汇交易除银行偶尔对小客户收 一点保证金外，没有交纳保证金的规定， 绝大多数交易都是不用交保证金的。款项 的交收全凭对方的信用，相对来说风险要 大一些。
1.避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险
在出口商以短期信贷方式出卖商品，进口商以延 期付款方式买进商品的时候，从成交到清算这一 期间对他们来讲都存在一定风险。因汇率的波动， 出口商的本币收入可能比预期的数额减少，进口 商的本币支付可能比预期数额增加。
为减少外汇风险，有远期外汇收入的出口商可以 与银行订立出卖远期外汇的合同，一定时间内按 签订合约时规定的价格将外汇收入出卖给银行， 从而防止外汇汇率下跌在经济上的损失。
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第二节 传统的外汇交易
一、即期外汇交易 (一) 定义 即期外汇交易(Spot Exchange Transactions)又称现汇买卖，是指交易 双方以约定的汇率交换两种不同的货币，并在两个营业日后进行结算交 割(Delivery)的外汇交易。“即期”一词的意思是交易“当时”(on the spot) 就完成，但在之后的两个营业日交割。交割是指外汇交易双方互相交换 货币的行为。交割的那个营业日称为交割日(Delivery Date)。 (二) 单位货币和计价货币 即期外汇交易的汇率是即期汇率。即期汇率(Spot Rate)用一种单位货币 等于一定数额另一种计价货币来表示。例如即期汇率GBP/USD=1.810 0(此处GBP和USD为SWIFT代码，表示英镑和美元)，表示1英镑等于 1.810 0美元，英镑称为单位货币，美元称为计价货币。也可以表示为 USD/GBP=1/1.810 0=0.552 5，这时美元是单位货币，而英镑是计价货 币，即1美元等于0.552 5英镑。汇率通常由五位有效数字组成，右起第 一个数位的每一个数即为一个汇价点(Point)，代表0.0001(万分之一)。 例如GBP/USD的汇率从1.810 0变化为1.812 0，则称为GBP/USD的汇 率变化20个点。
根据外汇交易额度的不同，外汇市场分为 批发外汇市场和零售外汇市场两类。
根据外汇市场交易的性质，外汇市场可以 分为传统外汇市场和创新外汇市场两类。
第七章外汇交易与外汇风 险防范
二、外汇市场的特点 (一) 全天候交易的市场 (二) 政府干预频繁的市场 (三) 汇率波动剧烈的市场 (四) 金融创新不断涌现的市场 三、外汇市场的经济功能 (一) 实现购买力的跨国转移 (二) 实现国际融资的场所 (三) 进行外汇保值和投机的场所
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(三) 汇率标价法
习惯上将汇率标价法分为“直接标价法”(Direct Quotation)和“间接标价法”(Indirect Quotation)两种。 直接标价法是一定标准单位的外国货币折合若干数额 本国货币的标价方法，这时外币是单位货币，本币是 计价货币；间接标价法是一定标准单位的本国货币折ห้องสมุดไป่ตู้合若干数额外国货币的标价方法，这时本币是单位货 币，外币是计价货币。
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四、外汇市场的参与主体 (一) 外汇指定银行(Foreign Exchange Specialized Bank) (二) 客户 (三) 中央银行 (四) 外汇经纪商(Foreign Exchange Broker) 五、主要的国际外汇市场 (一) 伦敦外汇市场 (二) 纽约外汇市场 (三) 东京外汇市场 (四) 欧洲大陆的外汇市场 (五) 香港外汇市场 (六) 大洋洲的两个外汇市场——惠灵顿外汇市场和悉尼外汇市场
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六、外汇交易行情的获取和认识 要进行外汇交易，首先要了解交易行情。 了解交易行情有多种途径，可以到银行 的柜台查询，可以通过银行的路透社报 价系统终端查询，也可以查询有关的金 融专业报刊，还可以直接到有关的网站 上查询。例如，英国伦敦金融时报网站 (http://)
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(六) 套算汇率的计算 如前所述，各国货币与美元之间的汇率被称为基 本汇率，其他国家货币之间的汇率，需要通过基 本汇率进行计算，由此得出的汇率被称为套算汇 率。 套算汇率的计算规则是： 1. 若两个即期汇率都是以美元作为单位货币，则 套算汇率为交叉相除。 2. 若两个即期汇率都是以美元作为计价货币，则 套算汇率为交叉相除。 3. 若一个即期汇率是以美元作为单位货币，另一 个即期汇率以美元作为计价货币，则套算汇率为 同边相乘。
第二次世界大战以后，随着国际金融市场一体化的发 展，主要的外汇市场逐渐采用了一个统一的“美元标 价法”(Dollar Quotation)，即外汇指定银行的报价均以 各种货币对美元的汇率为基础，一律采取下述标价法： 1英镑兑换若干美元；1欧元兑换若干美元；1美元兑 换若干其他货币(如日元、新加坡元和韩元等)。
第七章
外汇交易与外汇风险防范
第七章外汇交易与外汇风 险防范
第一节 全球外汇市场概览
一、外汇市场的含义和类型
外汇市场(Foreign Exchange Market)是外 汇供给者、外汇需求者及交易中介机构 进行外汇交易的场所。
从外汇交易的组织形式看，外汇市场分为 有形外汇市场和无形外汇市场两种类型。
在直接标价法中，第一个价格是银行的买入价，第二个价 格是银行的卖出价；在间接标价法中，第一个价格是银行 外币卖出价，第二个价格是银行外币买入价。一般情况下， 第二个价格与第一个价格相同的部分会省略，只写出不同 的部分，例如上面的USD/HKD=7.785 6/7.786 6记为 USD/HKD=7.785 6/66。
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(五) 即期汇率的计算 [例1] 外汇市场上的即期汇率为： USD/JPY=131.70/78，GBP/USD=1.812 0/40，计算求解 下列问题： [问题1]写出美元兑日元汇率的美元卖出价； [问题2]如果客户要求将100万英镑兑换为美元，按即期汇 率，能够得到多少美元？ 对于问题1，汇率标价法属于直接标价法，因此美元兑日 元的美元卖出价格是131.78。 对于问题2，汇率标价法属于间接标价法，英镑相当于本 币，美元相当于外币。客户要卖出英镑，买入美元，相当 于银行要买入英镑，卖出美元，因此应该使用外币卖出价 格，即1英镑=1.812 0美元， 1 000 000×1.812 0=USD1 812 000 故该客户可以得到181万2千美元。
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(四) 买入价和卖出价
外汇指定银行发布的即期汇率由两个价格组成，即买入价 (buying rate或bid)和卖出价(selling rate或offer)。例如 USD/HKD的即期汇率7.785 6/7.786 6，其中7.785 6为买 入价，表示银行买入1美元支付7.785 6港元；7.786 6是卖 出价，表示银行卖出1美元要收入7.786 6港元。外汇指定 银行在即期外汇交易中获得买卖的价差(spread)收益。这 里我们要明确，银行的买入价就是客户的卖出价，银行的 卖出价就是客户的买入价。而我们一般所说的买入价和卖 出价是从银行的角度来说的。