第十章外汇与外汇市场
第十一章 外汇与外汇市场
本章重点: 外汇和汇率的基本概念 外汇市场的基本知识 外汇交易
本章结构安排
第一节 外汇 第二节 汇率与汇率种类 第三节 外汇市场 第四节 外汇交易 本章小结
第一节 外 汇
一、外汇的含义与特征 二、外汇的种类 三、外汇的作用
一、外汇的含义与特征
贸易外汇（进出口收支外汇，从属外汇：运费、保险费、银行手 续费)
非贸易外汇（侨汇、旅游、航空、港口以及邮电等方面收支的外 汇）
交割日期
即期外汇（两个营业日内） 远期外汇
形态
外汇现炒（钞票、铸币） 现汇（货币发行国本土银行：存款账户上的自由外汇）
中国银行人民币即期外汇牌价
日期： 2010年5月18日 星期二
第二节 汇率与汇率种类
一、汇率的含义 二、汇率的标价方法 三、汇率的种类和测量
一、汇率的含义
1. 汇率(Exchange Rate)的含义
两种不同货币之间的折算比价(exchange price)。
一种货币表示的另一种货币的相对价格。
例如：(2010年5月18日零点） USD100=CNY681.37 （美元-单位货币） USD1=CNY6.8137 （人民币-计价货币） USD/CNY＝6.8137
国际货币基金组织对外汇的定义
货币行政当局（中央银行、货币管理机构、 外汇平准基金组织及财政部）以银行存款、 财政部债券、长短期政府债券等形式所保有 的在国际收支失衡时可以使用的债权。
从国家信用和银行信用的角度来给外汇下定 义的，没有考虑风险较大的商业信用，并且 将一国居民所持有的外国债权排斥于外汇概 念之外。
日元 加拿大元 澳大利亚元
欧元 澳门元
112.59 108.97 7.3642 655.87 596.74 837.77 85.39
109.11 105.6 7.1368 635.62 578.32 811.91 84.67
113.49 109.84 7.4233 661.14 601.54 844.5 85.71
87.66 2010-05-18 00:00:09
682.75 2010-05-18 00:00:09
602.17 2010-05-18 00:00:09
490.89 2010-05-18 00:00:09
88.06 2010-05-18 00:00:09
113.36 109.33 7.4031 659.09 602.75 842.79 85.54
一、外汇的含义与特征
对狭义外汇概念的几点说明：
一般情况下，外币现钞只有携带回国并贷记银行账户 后才具备外汇性质
外币有价证券不能直接用作国际支付，因而不具备外 汇性质
狭义外汇的主体是存放于外国银行的活期存款，以及 对其索取权具体化了的各种票据（如支票、汇票和本 票）
一、外汇的含义与特征
2. 外汇的特美国
美元United State Dollar
欧盟区
欧元Euro dollar
日本
日元Japanese Yen
英国
英镑Pound Sterling
瑞士
瑞士法郎Swiss Franc
加拿大
加拿大元Canadian Dollar
香港
香港元Hong Kong Dollar
可自由兑换性
普遍接受性
可偿性 因此，不是所有的外国货币都是外汇。
这些货币 是外汇 吗？？ 美元、日元、英镑、欧元、瑞士法郎 ？
越南盾、俄罗斯卢布、中国人民币 ？
一、外汇的含义与特征
我国外汇管理法规对“外汇”内容的界定：
依据《中华人民共和国外汇管理暂行条例》，外汇 主要是指：（1）外国货币，包括钞票、铸币；（2） 外币有价证券，如政府公债、国库券、公司债券、股票、 息票等；（3）外币支付凭证，如票据、银行存款凭证、 邮政储蓄凭证等；（4）SDRs; （5）其他外汇资金。
21.07 482.5 0.5996
2010-05-18 2010-05-18 2010-05-18
00:00:09 00:00:09 00:00:09
三、外汇的作用
✓使国际货币流通和购买力转移成为可能 ✓使国际结算便捷，促进国际贸易的发展 ✓调剂国际间资金余缺，促进国际资本流动 ✓显示和增强一国的国际实力地位 ✓促进一国宏观经济的发展 ✓促进世界经济全球化进程
2010-05-18 2010-05-18 2010-05-18 2010-05-18 2010-05-18 2010-05-18 2010-05-18
00:00:09 00:00:09 00:00:09 00:00:09 00:00:09 00:00:09 00:00:09
15.16 2010-05-18 00:00:09
菲律宾比索 15.05
14.58
15.17
泰国铢 新西兰元
韩国元
20.92 477.13
20.28 0.571
21.09 480.96 0.6193
基准价 985.96 87.66 682.75
7.4031 842.79
单位：人民币/100外币
中行折算 价
发布日期
发布时间
985.96 2010-05-18 00:00:09
澳门
澳门元 Pataca
新加坡
新加坡元Singapore dollar
符号 ISO标准代码
$
USD
€
EUR
¥
JPY
￡
GBP
SF
CHF
C$
CAD
HK$
HKD
Pat
MOP
S$
SGD
二、外汇的种类
可否自由兑换
自由外汇：可兑换货币 记帐外汇：清算外汇（“协定外汇”、“双边外汇 ）（发展中国
家）
来源
由于各国都有自己独立的货币制度和货币，一国 货币不能在另一国流通，从而国与国之间的债权 和债务在清偿时，需要进行本外币的兑换。
含义
动态：国际汇兑行为
外汇 静态
思考：外汇与外国货币是否相同？
广义：外币资产：外币现钞、外 币支付手段和外币有价证券。
狭义：以外币表示的、可直接 用于国际结算的支付手段：各类 外币存款（主要是活期存款）， 票据，如汇票、本票、支票
货币名称
现汇买 现钞买入
入价
价
卖出价
英镑
981.9 951.58
989.79
港币
87.36
86.66
87.7
美元
681.37 675.91
684.11
瑞士法郎 597.99 579.53
602.8
新加坡元 488.14 473.07
492.06
瑞典克朗 87.31
84.61
88.01
丹麦克朗 挪威克朗
Chap10_2
6.交叉套期保值(Cross hedge)
• 当公司收取的外汇不在外汇交易所交易货币品种 之列，则公司可以利用某一在交易所交易并与公 司的外汇高度相关的外汇对公司的交易风险进行 套期保值，这就是交叉套期保值。 • 例如，假设（1）一家美国公司有一笔三个月期的 港币应收款；（2）港币预期将对美元贬值；（3） 远期合约或其他的套期保值工具中没有港币的交 易；（4）英镑对美元的波动与港币对美元的波动 高度相关。此时，美国公司可以利用英镑作为港 币的代理货币有效的对交易风险进行套期保值。
4.期权市场套期保值
1）计算期权交易成本；
每个期权的交易费用（0.025 × ￡12500) 每个期权的经纪费用 每个期权的总成本 每镑期权成本（$337.50/ ￡12500) 所需购买的期权数(￡375000/ ￡12500) 总成本(30 × $337.50) $312.50 25.00 $337.50 $0.0270 30 $10125
第十章 外汇风险管理
第二节 交易风险管理
管理办法：
• • • • • 投机（不从事套期保值）； 利用远期外汇市场进行套期保值； 利用货币市场进行套期保值； 利用期权市场进行套期保值； 互换协议套期保值
• 例：假定1月份一家美国公司向一家英国客户出口 一批产品。产品的交易金额为￡375000，信用期 为三个月（公司可望在4月份收到货款）。外汇市 场和货币市场的相关资料如下： • 即期汇率： $1.4000/ ￡； • 3个月远期汇率： $1.4175/ ￡； • 美国3个月期国库券利率： 9.05%； • 英国3个月期国库券利率： 4%； • 4月份到期的英镑期权交易价为 140，每个期权 的经纪费用为25美元，期权交易费为每镑2.5美分。 每一英镑期权的标准合同数为￡12500。
第十章外汇与汇率
外汇流程
某 国
③进口一批货物，并承诺以 该“外国”的货币付款
对某国来说的
“外国”
进口商甲
⑤寄送票据 ④用本币购入 外国进口商 B承诺以该 “外国”货 币履行支付 义务的票据 ②以该“外国”货币履行支 付 义务的票据 ①出口一批货物
出口商A
⑥要求 B履 行票 据的 支付 义务 ⑦ B 用本 国货币 向 A履 行支付 义务
6 按汇率确定的方式划分为基本汇率和 套算汇率 7 按汇兑方式划分为电汇、信汇和票汇 汇率
第二节
汇率的影响因素与汇率制度
一、影响汇率变动的因素
（一）决定汇率的依据 汇率是两种货币之间的兑换比率，因 而两种货币各自的币值是制定汇率的 基础。
在二战前的金本位制度下，由于各国 货币都规定有含金量，确定了各国货 币所包含的价值，两种货币含金量的 比率即为决定汇率的基础，又称为 “铸币平价”或“黄金平价”。
3、我国的《外汇管理条例》对外汇的外延 定义作了具体解释，即外汇应该包括：
外国货币，包括钞票、铸币等；
外国有价证券，包括外国政府公债、国 库券、公司债券、股票、息票等； 外币支付凭证，包括外币面值的各种票 据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证； 其它外汇资金。
4. 在复杂的经济生活中，外汇并不限于 外币资产，而且还延伸到专用于国际结 算的本币资产。我国曾存在过“外汇人 民币”；欧洲金融市场上的 “欧洲美元” 和 “欧洲英镑”，对英美来说也是外汇。
属界于固定和浮动之间的汇率制度 爬行钉住制 货币局制度 管理浮动汇率制度 汇率目标区制度
货币局制度是一种随时准备以一个固定汇率将本国
外汇市场与外汇交易 PPT
外汇市场结构
银行与银行间外汇市场,也 称同业市场。银行同业间 得外汇交易占外汇市场纪人)
第二层(外汇银行)
负责减轻外汇 波动得情形 或维持目标
汇率
主要参与者
第一层(外汇供求者)
跨国企业
第二节 外汇交易得发生与信息处理工具 一、外汇交易得发生
• 6、交易用语规范:
经常用俚语或简称,使用行话。如,交易中 “one dollar”表示100万美元,而非1美 元;“Yours”表示“我卖给您”;“MYRisk” 表示“现在得价格又就是多少” 等等。
• 三、即期外汇交易得对话: • 询价方:What’s your spot USD JPY,pls? • 报价方:104、20/30(20/30 or 104、
伦敦 法兰克福
纽约
悉尼
23 0 1
东京
78 9
香港
15 16 17
21 23
旧金山
3、国际外汇市场交易发展趋势:外汇市场得规 模持续扩展、远期交易得比例不断增长。
• 二、外汇市场得交易主体 1、外汇银行(Foreign Exchange Banks)。
• 空头(Short Position),指商业银行在经营外汇业务时 卖出多于买进得不平衡情况。
20/104、30) • 询价方:Yours USD1(Sell USD1) • 报价方:OK,done、
• A:Spot USD JPY pls? • B:MP,55/60 • A:Buy USD2、 • B:OK,done、I sell USD2 Mine JPY at 154、60
value 27/6/90、 JPY pls to ABC BK Tokyo、 A/C No、123456 • A:USD TO XYZ BK Newyork A/C 654321、Tks
第十章国际金融市场
10.3 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的含义 ★欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的总体 ★欧洲货币(Euro-currency)又称境外货币、离岸货币(Off-
shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的 各种货币的总称。 ★欧洲银行：是指经营所在国货币以外的一种或另几种货币 存款业务的银行。
（二）国际债券的发行与流通
1、发行市场的主要参与者：发行人、担保人、牵头人、承销 商、法律顾问等。
2、国际债券资信评级：目前美国主要的评级公司是标准普尔 公司(S&P)、穆迪投资者服务公司(Moody)、菲奇公司(Fitch)、 达夫公司(D&P)和麦卡锡公司(M&M)。
3、国际债券的流通方式：场外交易为主要方式。 两大清算系统：欧洲清算系统(Euro Clearing System，ECS) 和塞得尔(Cedel)
（Agent Bank）和参加行（Participant Bank）组成。 ★担保人：一般是借款人所在国的政府机构
（四）国际银行中长期贷款的信贷条件
1、利息及费用负担（即直接成本） 2、利息期——起息日与利率适用的期限 3、贷款期限——贷款期、宽限期和偿付期 4、贷款的偿还 5、贷款货币的选择
1、贷款成本
管制——创新——再管制——再创新 ★前苏联——1950年
★英国——1957年，财政发债——资金供求——管制：本
国金融机构不得向非居民提供英镑贷款——结果？。
国际金融中心
西欧区
亚洲区
中美洲 和加勒 比海区
北美洲区
中东区
黄金 市 场
伦 敦
以 现 货 交 易 为 主
最 早 、 交 易 量 最 大
苏 黎 世
外汇管理法律制度
外汇管理法律制度第十章外汇管理法律制度每年3分——5分，00年——2分；01年——3分；02年——3分。
准备客观题。
特别关注：有三处修改、新增的内容。
一、外汇管理概述1、基本概念外汇——能够用作国际清偿的支付手段与资产。
2、国际收支统计申报制度（单选、推断）★根据《外汇管理条例》的规定：国家实行国际收支统计申报制度。
凡有国际收支活动的单位与个人，务必进行国际收支申报。
▼《国际收支统计申报办法》规定，凡是中国居民与非中国居民之间发生的一切经济交易，都应当向国家外汇管理机关进行申报。
▼居民与非居民的划分标准：①住所；②居住时间。
没住所，居住超过一年。
3、《外汇管理条例》的适用范围——保税区、边境贸易与边民互市不适用《外汇管理条例》的规定。
二、经常项目的外汇管理1、经常项目外汇收支包含——贸易收支、劳务收支与单方面转移等。
（与资本4、经常项目下，外汇收入实行银行结汇制。
5、经常项目外汇帐户管理有关政策（新增调整部分）※：★经常项目外汇帐户管理有关政策进行调整①进一步放宽了中资企业的开户标准，统一中外资企业经常项目外汇帐户开户条件。
②将现行的经常项目外汇结算帐户与外汇专用帐户合并为经常项目外汇帐户。
③对经常项目外汇帐户统一实行限额管理。
境内机构经常项目外汇帐户限额原则上为该境内机构上年度经常项目外汇收入的20%。
上年度没有经常项目外汇收入的境内机构新开立经常项目外汇帐户时，初始限额原则上不超过等值10万美元。
★符合下列条件之一的境内机构能够向经常项目外汇管理局及其分支局申请开立经常项目外汇帐户：①经有权管理部门核准或者备案具有涉外经营权或者有经常项目外汇收入；②具有捐赠、援助、国际邮政汇兑等特殊来源与指定用途的外汇收入。
6、用汇管理三、个人的外汇管理（变化大）1、对个人外汇收入的管理——个人的外汇储蓄存款、实行存款自愿、取款自由、存款有息、为储户保密的原则。
2、对个人用汇的管理——外汇局对居民个人购汇实行指导性限额及核销管理。
2. 外汇市场与外汇交易
期限最短为3 期限最短为3天，最长为5年，但一年期以上的很少 最长为5 。最常见的期限为1、2、3、6个月期及一年期。 最常见的期限为1
远期汇率的报价
完整汇率（ Rate）报价方法或直接报价 1. 完整汇率（Outright Rate）报价方法 • 是直接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价完整地 表示出来。 东京某银行报6个月期美元兑日元汇价为： 如：东京某银行报6个月期美元兑日元汇价为： USD1=JPY110. 10/30 银行对一般客户以及日本、 银行对一般客户以及日本、瑞士等国银行之间远期 外汇买卖采用这一方法。 外汇买卖采用这一方法。 2. 远期差价又称掉期率（Swap Rate）或点数汇率报价方法 远期差价 • 是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远 期差价即掉期率，然后再根据掉期率来计算远期汇率。 • 如某日巴黎外汇市场USD/FRF行市： USD/FRF行市 如某日巴黎外汇市场USD/FRF行市： • 即期 6.3240/6.3270 • 1个月 60/70 • 12个月 160/170 12个月 160 170
欧洲市场 收市 开市
伦敦
开市 收市 美洲市场
香港 纽约
收市 开市
亚洲市场
外汇的交易程序： 外汇的交易程序： /
第二节 外汇交易
一、外汇交易及其基本种类 （一）即期外汇交易 即期外汇交易，又称现汇交易， 即期外汇交易，又称现汇交易，是指买卖双方约定 交割的外汇交易。 于成交后的两个营业日内交割的外汇交易。即期交易 是外汇市场上业务量最大的交易，约占2 是外汇市场上业务量最大的交易，约占2/3。 即期交易的作用（ 目的） 通过调换币种, 即期交易的作用 （ 目的 ） ： 通过调换币种 , 满足临 时性收付款项的需要；平衡头寸；进行外汇投机。 时性收付款项的需要；平衡头寸；进行外汇投机。 交割日可细分为三种： 交割日可细分为三种：
《外汇交易原理与实务》课后习题参考答案
课后习题参考答案第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性 8、国家或地区货币单位9、自由外汇非自由外汇（记账外汇）10、贸易外汇非贸易外汇二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：（将汇率改为8.27）1、⑴5500/8.27=665.05＄⑵661.85*8.27=5473.5￥5500-5473.5=26.5￥第二章外汇交易原理一、翻译下列专业词语1、买入2、卖出3、头寸4、大数5、交割日（起息日、结算日）二、填空1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头 8、空头 9、售汇 10、低三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、 AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1、买美元最好的价格是丙、乙、丙、丙、乙、乙报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙、乙2、应比市场价格低。
例如：101.40/45买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。
3、应比市场价格低。
例如：101.50/55买入价比市场价格低，可减少买入量，卖出价比市场价格低，可增加卖出量，从而减少美元头寸的持有量。
4、①C银行；1.4956②ABE银行均可；141.755、①D银行；0.7119②D银行；7.80726、买入价应比市场上最高报价高一些，卖出价应比市场最高价高一些，例如127.93/127.03。
因为现在美元头寸是空头，需要买入平仓，而市场上的预测是美元价格将要上涨，因此需要买入价和卖出价都要高于市场价格，才能尽快买入美元，且不卖出美元。
7、买入价应比市场上最低报价低一些，卖出价应比市场最低价低一些，例如1.9501/1.9509。
套汇
国际经0 套汇
第 10 讲 套汇
1.套汇的含义 2.套汇的必要条件 3.套汇的类型
国际经济学 主讲教师：张文科
10-10 套汇 1.套汇的含义
套汇（Arbitrage)主要是指空间套汇 套利，即利用不同外汇市场的外汇差 价，在某一外汇市场上即期买入某种 货币，同时在另一个市场上卖出同样 币种和数量的货币，以获取汇率差价 利益，赚取利润。
根据套算汇率，1美元兑人民币为 6.2106。套利者可以在伦敦用英镑买入 美元，在纽约用美元买入人民币，在上 海用人民币购买英镑，假设无手续费， 以单笔100万英镑计，可获利5000美元。
国际经济学 主讲教师：张文科
10-10 套汇
需要说明的是，现代电子交易系 统速度快、效率高，而且资讯发达， 因此套利的空间很小。
➢ 套汇的含义是什么？ ➢ 套汇必须具备哪些条件？ ➢ 直接套汇和间接套汇的区别是什么？ ➢ 电子化时代，空间套利会消失吗？为什
么？
国际经济学
主讲教师：张文科
国际经济学
谢 谢！
10-10 套汇 3.套汇的类型
（1）直接套汇
直接套汇就是利用两地之间的外 汇差价，在一个市场上以低价买入某 种货币，同时在另一个市场上以高价 卖出该种货币，以赚取利润的外汇交 易。
国际经济学 主讲教师：张文科
10-10 套汇
例如，2015年2月6日伦敦市场 1英镑兑美元1.5241，如果纽约市场 为1英镑兑1.5261，则套利者可以在 伦敦买入英镑，在纽约卖出英镑， 则有每英镑0.002的差价收益。以单 笔100万英镑计，可获利2000美元。
国际经济学 主讲教师：张文科
10-10 套汇
2.套汇的必要条件
外汇市场与外汇业务
外汇市场与外汇业务外汇市场是国际金融市场的重要组成部分。
国际贸易、国际投资以及国际间的借贷活动几乎都要通过外汇市场才能得以完成。
另外，外汇市场也是各国货币当局实施货币政策及稳定本币汇率的重要场所。
一、外汇市场（一）外汇市场的含义外汇市场（Foreign Exchange Market）是指从事各种外汇业务活动的场所或平台。
其形式可以是有形的，比如外汇交易所；也可以是无形的，比如借助无线通讯网络和国际互联网等。
当今世界主要的外汇市场有纽约、伦敦、法兰克福、苏黎世、巴黎、东京、香港、新加坡等。
（二）外汇市场的构成1.外汇市场的参与者外汇市场的参与者主要有以下四种：（1）外汇银行。
外汇银行是外汇市场的主体，包括专营或兼营外汇业务的本国商业银行和开设在本国的外国商业银行的分支机构。
（2）外汇经纪人。
外汇经纪人是指服务于外汇银行之间或外汇银行与客户之间，为买卖双方接洽外汇交易而收取佣金的汇兑商。
他们一般并不以自有资金参与外汇买卖，而是利用各种途径与外汇银行及进出口商保持紧密联系，运用专业知识和掌握的各种信息，促使外汇买卖双方顺利成交。
（3）客户。
外汇银行的客户包括：①交易性的外汇买卖者，包括进出口商、国际投资者、旅游者等；②保值性的外汇买卖者，比如套期保值者；③投机性的外汇买卖者，即外汇投机商。
（4）中央银行。
中央银行是一国金融部门的重要监管机构。
中央银行参与外汇交易的目的是通过交易来干预外汇市场，以便把本币汇率维持在目标范围以内。
2.外汇交易的层次外汇交易可分为三个层次，即银行与客户之间的交易、银行同业交易、银行与中央银行之间的交易。
（1）银行与客户之间的交易。
客户向银行买卖外汇，往往是出于国际结算收付货款的需要，所以主要是本币与外币之间的兑换。
银行在与客户的交易中，一方面从客户手中买入外汇，另一方面又把外汇卖给其他客户，实际上是在外汇的供给者与需求者之间起中介作用，并从中赚取外汇差价。
（2）银行同业交易。
外汇、汇率和外汇市场
如何判断三个及以上的市场是否存在套汇机会 将不同市场的汇率中的单位货币统一为1； 将不同市场的汇率用同一标价法表示； 将不同市场的汇率中的标价货币相乘， 如果乘积等于1，说明不存在套汇机会； 如果乘积不等于1，说明存在套汇机会。
假设某日：
例
*
伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场：GBP100 = CAD220.00
（四）即期汇率、远期汇率
完整汇率（Outright Rate）报价方法又称直接报价方法，是直接将各种不同交割期限的远期买入价、卖出价完整地表示出来。
远期差价报价方法，又称掉期率（Swap Rate）或点数汇率(Points Rate)报价方法，是指不直接公布远期汇率，而只报出即期汇率和各期的远期差价即掉期率，然后再根据掉期率来计算远期汇率。
在间接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向和汇率值的增加或减少的方向相反。
例如，伦敦外汇市场汇率为： 月初：GBP1=USD 1.8115 月末：GBP1=USD 1.8010 说明美元升值，英镑贬值。
法定升值（Revaluation）是指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。
概念：汇率是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比价或价格。
01
世界上有200多种货币，在了解其外汇汇率时，须先了解其标价方法
02
标价方法：
03
直接标价法
04
间接标价法
05
二、汇率的概念及标价
（一）直接标价法 （Direct Quotation System） 它是指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。 除英国、美国、澳大利亚外，大多数国家都采用直接标价法。