上市公司多元化经营与绩效关系实证研究以旅游业为例
上市公司股权多元化与绩效关系的实证研究
上市公司股权多元化与绩效关系的实证研究股权结构是一个企业组织形式的重要组成部分，在上市公司中具有重要的影响力。
公司的股权结构可以分为集中式和多元化两种形式。
集中式股权结构指股权由少数几个大股东或控股股东掌握，而多元化股权结构则指股权由众多小股东分散掌握。
本文将针对上市公司的股权多元化与公司绩效之间的关系进行实证研究。
一、股权多元化对公司绩效的影响股权结构的多元化分散了股东权力，提高了公司的决策效率，从而对公司绩效产生积极的影响。
多元化股权结构意味着权力更为分散，没有一个股东能够单方面控制公司的决策，避免了单一股东的个人利益对公司整体利益的损害。
与此同时，多元化股权结构还可以增加公司的经济活力，吸引更多外部投资者参与公司经营，扩大公司的规模和市场份额。
因此，我们推测股权多元化对公司绩效具有正向影响。
二、股权多元化与公司风险管理股权多元化也对公司长期盈利能力和风险管理产生积极影响。
通过分散股权，公司更有可能减少股东之间的利益冲突，降低因为利益纠纷导致的股东集体行动和内部冲突的风险。
此外，多元化股权结构也有助于公司分散投资风险，降低公司的单一风险暴露度。
多元化股权结构意味着公司能够更容易地获得各种资源和融资方式，降低企业经营风险，保障公司长期的盈利能力。
三、股权多元化与公司创新能力股权多元化还对公司的创新能力有积极作用。
通过多元化股权结构，公司可以吸引更多的外部资源和投资者，提高公司的创新能力。
外部投资者的参与不仅能够提供更多的资金，还可以通过提供各类专业技术、人才和市场渠道等，增强公司的创新能力。
另外，多元化股权结构也有利于减少内部决策的管理成本，提高内外部信息的传递效率，有利于公司创新体系的建立和发展。
四、股权多元化的实证研究为了验证上述推测，我们选取了上市公司的股权结构和公司绩效数据进行实证研究。
通过对一定样本的收集，我们使用统计学和经济学分析方法对不同股权结构的公司进行绩效比较。
实证研究结果表明，股权多元化的公司具有更好的财务状况，具有更高的市场价值和盈利能力。
多元化经营与企业绩效关系的实证研究
多元化经营与企业绩效关系的实证研究多元化经营是企业普遍采取的一种战略，通过拓展业务范围和进入新的市场，提高企业的盈利能力和市场占有率。
然而，多元化经营并不是每家企业都能成功实施的战略，其成功与否和企业绩效的表现息息相关。
本文基于已有的实证研究，探讨了多元化经营对企业绩效的影响，并提出未来研究的方向。
第一部分：多元化经营的类型和实施形式多元化经营可以分为财务性多元化和战略性多元化两种类型。
财务性多元化主要指企业通过并购等手段，进入与其主业不相关或有潜在盈利能力较高的行业。
战略性多元化则包括相关多元化、不相关多元化和垂直多元化三种类型。
相关多元化指企业进入与其主业相关的行业，实现资源的共享和协同；不相关多元化是指企业进入与其主业无关的行业；垂直多元化则是指企业进入与其主业上下游有关的行业。
多元化经营可以通过内部创新、并购、联合经营等手段实施。
其中内部创新指企业利用其现有的资源和技术，进行研发和创新，进入新的市场和行业；并购则是指企业通过购买其他企业或其资产，来拓展经营范围；联合经营则是通过与其他企业合作，共享资源和分摊风险。
第二部分：多元化经营对企业绩效的影响多元化经营的目的是提高企业的盈利能力和市场占有率，但其对企业绩效的影响并不是单一的。
已有的研究表明，多元化经营对企业绩效的影响取决于多个因素，包括多元化的类型、实施方式、成本效益和经营环境等。
1. 多元化类型对企业绩效的影响相关多元化一般对企业绩效的影响最为明显。
相关多元化可以实现资源的共享和协同，降低成本和风险，提高企业的价值链整合能力和市场占有率。
不相关多元化则容易导致企业失去重心，资源的过度分散，难以实现协同和资源的共享。
垂直多元化的影响取决于企业在上下游行业的地位和市场占有率，一定程度上可以提高企业的监管能力和市场占有率。
2. 多元化实施方式对企业绩效的影响多元化实施方式包括内部创新、并购和联合经营。
内部创新需要企业在研发能力和人才储备上具备优势，且风险相对较小；并购的成功与否取决于并购的价值、整合能力和成本效益等因素；联合经营需要企业在合作伙伴的选择和沟通协调上具备一定的能力。
多元化战略对企业绩效影响的实证研究
多元化战略对企业绩效影响的实证研究多元化战略对企业绩效的影响一直是管理学界和企业界的关注焦点。
多元化战略是指企业在其主营业务基础上，通过并购、投资或创新等方式，进入与其现有业务不同的新领域。
本文旨在通过实证研究，探讨多元化战略对企业绩效的影响。
首先，多元化战略可能对企业绩效产生积极影响。
通过多元化战略，企业可以实现资源配置的优化，降低成本，提高效率。
多元化战略可以实现协同效应，不同业务间的资源共享和交叉利用可以提高整体效能。
此外，多元化战略可以降低企业对市场和行业的依赖程度，降低风险，增加企业生存和发展的抗风险能力。
其次，多元化战略也可能对企业绩效产生负面影响。
多元化战略的实施通常会带来高风险和不确定性。
企业需要投入大量的资源和精力来开展新的业务，但新业务的盈利能力和市场反应是不确定的。
此外，多元化战略可能导致企业在核心业务上的分心，资源的分散可能导致核心业务的忽视，从而影响企业整体绩效。
为了验证多元化战略对企业绩效的影响，本文选取了中国两家上市公司作为实证研究对象。
公司A在过去五年内实施了多元化战略，进入了与其核心业务无关的新领域；公司B继续专注于其核心业务，未实施多元化战略。
通过比较公司A和公司B的财务指标，如营业收入、净利润、资产收益率等，本文发现公司A在实施多元化战略后，企业绩效表现出一定的波动。
在战略初期，公司A的盈利能力下降，主要是由于新业务的投入和开发所致。
随着时间的推移，公司A逐渐获得了市场份额和竞争优势，绩效逐步恢复并开始稳步增长。
虽然公司A的绩效较公司B存在一定差距，但多元化战略对公司A的成长和发展起到了重要推动作用。
然而，本文也发现多元化战略并非对所有企业都适用。
企业的核心竞争力和资源配置能力决定了多元化战略是否能够产生正面影响。
对于企业自身实力相对较弱的情况，过度的多元化战略可能会分散资源，导致核心竞争力的削弱，进而影响企业整体绩效。
综上所述，多元化战略对企业绩效有着复杂的影响。
中国旅游业上市公司多元化战略与企业绩效关系实证研究的开题报告
中国旅游业上市公司多元化战略与企业绩效关系实证研究的开题报告一、研究背景和研究意义随着旅游业持续蓬勃发展，中国旅游业上市公司由于其规模化和资本化特点，已经成为旅游业的重要代表和旅游经济发展的引领者。
这些企业为全国乃至全球游客提供多种旅游产品和服务，并推动了相关产业的发展。
在此背景下，研究中国旅游业上市公司的多元化战略与企业绩效的关系具有重要的理论和实践意义。
一方面，在商业模式转型和产业升级的背景下，旅游企业的多元化经营成为行业发展的新趋势。
探究多元化发展的优劣，对中国旅游业上市公司的战略调整和业务拓展具有重要参考价值。
另一方面，企业绩效是评价企业竞争力和价值创造能力的重要指标，旅游企业的多元化战略是否对企业绩效产生影响，也是本研究的关键问题。
二、研究问题和主要内容本研究的研究问题是：中国旅游业上市公司的多元化战略对企业绩效的影响是如何的，并且影响机制如何？具体来说，主要会围绕以下几个方面进行研究：1. 通过文献综述和问卷调查，了解中国旅游业上市公司的多元化战略类型和多元化程度，并探究多元化战略的根源和动机。
2. 通过公司财务数据和产业相似性分析，比较多元化旅游企业和单一业务旅游企业的企业绩效水平。
3. 基于实证数据，探究多元化战略对企业绩效的影响和影响机制。
具体包括：（1）多元化与企业规模、资产负债率、投资效率等财务指标的关系；（2）多元化与企业成长性、市场地位、竞争优势等非财务指标的关系等。
三、研究方法和预期成果本研究将采用定量研究方法为主，采用统计学分析和回归分析等方法，对样本企业进行数据分析。
同时，也将采取问卷调查、实地走访等方法，获取企业实际运营数据和情况。
预期成果包括：1. 对中国旅游业上市公司的多元化现状和趋势进行深入剖析和解读； 2. 清晰掌握多元化战略对旅游企业绩效的影响及影响机制，为旅游企业管理层提供战略决策参考； 3. 结合实际情况，提出对中国旅游业上市公司多元化经营的推进方向和策略。
中青旅多元化经营对企业财务绩效影响的研究
中青旅多元化经营对企业财务绩效影响的研究【摘要】本文通过对中青旅多元化经营对企业财务绩效影响的研究，从概念与特点、影响因素分析、实证研究、影响机制探讨以及管理建议等方面展开分析。
研究发现，中青旅多元化经营对企业财务绩效具有积极影响，但影响因素和机制复杂多样。
在管理实践中，建议企业在实施多元化经营时注重战略规划和资源整合，同时重视风险管理和绩效评估。
展望未来研究方向包括深入研究多元化经营对不同行业和环境的适应性，以及探讨新兴经营模式与财务绩效的关系。
通过本文的研究，可以为中青旅等企业提供参考，促进其在多元化经营中取得更好的财务绩效。
【关键词】中青旅、多元化经营、企业财务绩效、影响因素、实证研究、影响机制、管理建议、总结、未来研究方向、研究结论、研究背景、研究目的、研究意义。
1. 引言1.1 研究背景近年来，随着经济全球化的加速和市场竞争的加剧，企业在追求发展和增长的过程中面临着日益严峻的挑战。
在这样的背景下，中青旅作为中国领先的旅游服务提供商，不仅需要不断优化传统旅游服务业务，还需要不断拓展新的业务领域，实现多元化经营的战略转型。
中青旅多元化经营不仅可以降低企业单一业务风险，提高市场竞争力，还可以为企业带来更多的收入和利润。
如何有效实施多元化经营，并确保对企业财务绩效的积极影响，成为了当前研究和实践中亟需解决的问题。
本研究旨在探讨中青旅多元化经营对企业财务绩效的影响，从理论和实证分析的角度，深入研究中青旅多元化经营的概念、特点以及对财务绩效的影响机制。
通过此项研究，旨在为中青旅及其他企业在多元化经营方面提供参考和借鉴，促进企业更加健康和可持续的发展。
1.2 研究目的研究目的是通过对中青旅多元化经营对企业财务绩效的影响进行深入研究，探讨其影响机制和影响因素，为企业在实践中更好地进行多元化经营提供理论依据和实践指导。
具体目的包括：分析中青旅多元化经营的概念与特点，揭示其对企业财务绩效的影响因素；通过实证研究验证中青旅多元化经营对企业财务绩效的影响程度；探讨中青旅多元化经营对企业财务绩效的影响机制，解析其内在关系；提出管理建议，帮助企业更好地实施多元化经营策略，提升企业财务绩效。
中青旅多元化经营对企业绩效影响研究
中青旅多元化经营对企业绩效影响研究
随着世界贸易、投资、金融资本国际流动不断增加,信息技术迅猛发展,使世界逐步走向信息化、世界经济和市场走向一体化发展。
当今大型集团公司的内部、外部环境也都发生了巨大的变化,企业之间的竞争也更加激烈,为了应对越来越严峻的国际形式,我国许多大型集团公司开始走向多元化经营发展的道路。
中青旅是旅游业中较早进行多元化经营尝试的企业,在其多年的经营探索中不断发现不足并积累丰富的经验,至今已经发展成为以旅游业为核心,景区,会展,酒店和IT服务等多元化经营的综合型旅游上市公司。
然而中青旅多元化经营发展并不是一帆风顺,近年来问题也逐渐显现。
本文旨在通过对中青旅多元化经营对企业绩效的影响分析,了解该企业近年来实际发展状况,指出其经营管理中存在的问题,并提出合理的改进意见,加以推广,为其他多元化经营旅游企业提供借鉴。
本文基于财务指标,借助反映企业盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力的指标对中青旅绩效进行评价,之后运用托宾Q值从市场反应角度对分析结果进行进一步验证,增加结论的稳健性,最后从多元化视角下出发,结合企业多元化动因、多元化分类理论来深入探讨企业多元化经营目标实现的效果,对中青旅多元化经营对企业绩效影响进行综合全面地分析。
通过对中青旅多元化经营实施过程中的成功经验和失败教训的分析研究,以及对中青旅多元化经营的完善措施进行深入探讨,为中青旅今后更好地进行多元化经营发展提供对策建议。
旅游上市公司经营绩效管理论文
旅游上市公司经营绩效管理论文旅游上市公司经营绩效管理论文一、前言旅游业是市场前景非常好的新兴产业，随着社会的发展，旅游业已成为世界经济发展势头最强及规模最大的产业之一。
旅游业对城市经济的拉动性，社会就业的带动力以及对文化与环境的促进作用日益显现。
但是，我国现有的旅游企业无论在规模方面，还是在竞争力方面，都无法跻身于世界前列，这就对我国旅游企业更好、更快地发展提出了新的、更高的要求。
二、研究内容及方法当前世界的三大产业是旅游业和汽车行业以及石油行业，国内的旅游业是指为国内消费者提供旅游服务的一系列相关行业，它包括游客的旅行方式、食宿提供以及各种旅游服务。
然而，因为旅游业的特殊性以及旅游企业数量的快速增长，导致当前我国旅游企业存在当前的竞争主要以价格竞争为主等的很多问题。
所以旅游企业都在积极地寻找可持续发展道路。
在全球经济日益一体化的过程中，不少旅游行业选择集团化上市之路以谋求更好的发展。
但是，我国旅游业的现状是无论在规模方面，还是在竞争力方面，都无法跻身于世界前列，因此这就需要对我国旅游企业提出更好、更快发展的要求。
因此，利用旅游上市公司的财务数据，分析和评价我国旅游上市公司的经营业绩，并且分析影响它的经营业绩的因素，对提高旅游上市公司的经营业绩具有重要的意义。
本文中在已有成果的基础之上，以采用实证分析的方法为主对其财务数据进行研究。
其研究分析方法有:(1)财务分析。
依据财务数据，对我国旅游上市公司的现状进行经营绩效及相关分析。
(2)对比分析。
对旅游上市公司进行纵向时间上的经营绩效及其经营状况对比，和横向上对不同的旅游企业类型上的分析。
(3)回归分析。
主要利用SPSS软件对上市公司的经营绩效进行评价和分析。
本文主要以实证分析的方法，采用回归分析法，分析我国旅游企业的经营绩效。
首先我们应当了解我国的旅游上市公司仍然存在的一些问题有;发展水平滞后，上市公司数量少，整体效益滑坡，面临的制约因素多。
其次确定指标然后对我国旅游上市公司进行经营绩效的实证研究。
我国旅游企业创新对绩效影响的实证研究——以云南旅游业为例
我国旅游企业创新对绩效影响的实证研究——以云南旅游业为例我国旅游企业创新对绩效影响的实证研究——以云南旅游业为例摘要：旅游业作为中国经济发展的支柱产业之一，为区域经济增长和社会就业发挥了重要作用。
在这个行业中，旅游企业的创新能力对企业绩效的影响至关重要。
本研究以云南旅游业为例，通过实证研究，探究了旅游企业创新对绩效的影响，并提出了相关建议。
一、引言云南是我国旅游资源最丰富的省份之一，也是我国旅游产业发展最为迅猛的地区之一。
云南的旅游业发展居于全国领先地位，但与此同时，也面临着激烈的市场竞争。
旅游企业如何保持竞争优势，提高绩效，成为云南旅游业发展的重要课题。
二、旅游企业创新与绩效的关系1. 旅游企业创新的定义与类型a. 产品创新b. 技术创新c. 管理创新2. 旅游企业创新对绩效的影响a. 市场竞争优势b. 经济绩效c. 社会影响三、云南旅游企业创新状况分析1. 云南旅游企业的创新意识2. 云南旅游企业的创新能力3. 云南旅游企业的创新成果四、云南旅游企业创新对绩效的影响实证研究1. 研究方法和数据收集2. 数据分析与结果解读a. 创新对市场竞争优势的影响b. 创新对经济绩效的影响c. 创新对社会影响的影响五、结果与讨论1. 创新能力与绩效之间的正向关系2. 不同类型创新对绩效的影响差异3. 创新对云南旅游业发展的启示和建议六、结论通过实证研究，本文得出了旅游企业创新对绩效的积极影响的结论，为云南旅游业的发展提供了参考和建议。
云南旅游企业应加强创新意识和创新能力的培养，积极推动产品、技术、管理三个方面的创新，以保持竞争优势，提高绩效。
此外，政府应加强对旅游企业创新的支持和引导，为行业的稳定发展提供有力保障。
关键词：旅游企业创新、绩效、云南、实证研云南是中国重要的旅游目的地之一，拥有丰富的自然和人文资源。
云南的旅游业发展不仅对促进经济增长、增加就业机会，还对社会文化交流起着重要的作用。
然而，随着旅游市场竞争日益激烈和消费者需求的变化，云南旅游企业面临着创新的压力和挑战。
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Study And Explore研究与探索·综ÁÁÁ图2指数对比图表1所用变量名称及含义表变量类型因变量自变量控制变量变量名称总资产收益率（ＲＯＡ）净资产收益率（ＲＯＥ）托宾Ｑ值（Ｑ）企业部门数（ＮＯＳ）收入ＨＩ指数（ＨＩ）公司规模（ＬＮＡ）增长率（ＳＧ）资产负债率（ＤＢＴＲ）变量含义净利润／总资产公司净利润与期初和期末平均净资产之比公司股票和负债账面价值的和与公司资产账面价值之比收入占整个公司主营业务收入的１０％以上的部门数各单位收入占总收入比重的平方和期初企业总资产的自然对数当年与前一年主营业务收入差除前一年主营业务收入总负债／总资产上市公司多元化经营与绩效关系实证研究———以旅游业为例陕西科技大学朱文莉杜欣旅游业是我国国民经济和社会发展的重要支撑，但是其行业容易受到政府政策、国际局变、自然灾害等不确定性的影响，自身又具有综合性及整体性的特征，都使得旅游业面临巨大的经营风险。
因此，为了分散这些经营风险，诸多旅游公司实行了多元化的经营战略方针。
例如采用资本运营、资产重组等方式向房地产领域、通讯信息领域及商场行业等诸多领域扩展。
但是这样的做法在另一方面也会由于资产的低效率配置使得企业陷入困境。
本文将通过实证分析，准确描述旅游业企业多元化经营与经营绩效的关系，以探索合理的多元化经营方式，真正提高旅游业企业的经营绩效。
一、研究设计（一）样本选取及数据来源本文以我国沪深两市上市的旅游公司为研究样本，选取２００８年至２０１０年数据进行分析。
为了确保有针对性、准确性的选取研究数据，本文依照下列标准对研究样本进行筛选：（１）剔除经营业务发生变化的公司；（２）剔除财务与行业收入数据不全的公司；（３）剔除ＳＴ，ＰＴ的公司。
经过筛选我国以旅游业为主业的Ａ股上市公司，符合标准进入研究样本的共有２０家，其中旅游类的１４家分别是：北京旅游（０００８０２）、中青旅（６００１３８）、西藏旅游（６００７４９）、国旅联合（６００３５８）、黄山旅游（６０００５４）、大连圣亚（６００５９３）、丽江旅游（００２０３３）、峨眉山Ａ（０００８８８）、桂林旅游（０００９７８）、华天酒店（０００４２８）、西安旅游（０００６１０）、云南旅游（００２０５９）、西安饮食（０００７２１）、华侨城Ａ（００００６９）。
旅馆类的６家分别是：美都控股（６００１７５）、东方宾馆（０００５２４）、新都酒店（００００３３）、金陵饭店（６０１００７）、锦江股份（６００７５４）、首旅股份（６００２５８）。
（二）指标确定市场绩效指标和财务绩效指标是评价公司绩效水平的主要指标，本文综合采用这两种指标进行评价。
选取托宾Ｑ值作为绩效指标的市场评价标准，将总资产收益率及净资产收益率作为绩效指标在财务方面的衡量，且用价值比率来估算托宾Ｑ值，即将资产重置成本等同于账面价值，得出：Ｑ＝（负债的账面价值＋流通股市值＋非流通股市值）／总资产账面价值。
同时选择了公司规模（ＬＮＡ），增长率（ＳＧ）及资产负债率（ＤＢＴＲ）作为控制变量。
所用变量及其计算公式如表１。
（三）模型构建利用以上变量，建立模型如下：Ｙ＝α＋β１ＬＮＡ＋β２ＨＩ＋β３ＮＯＳ＋β４ＳＧ＋β５ＤＢＴＲ＋ξ其中Ｙ为企业经济绩效，可用ＲＯＡ、ＲＯＥ、Ｑ来衡量。
ξ表示误差项，其他符号的意义如上文所述。
二、实证分析（一）描述性统计分析将２００８￣２０１０年的ＮＯＳ，ＨＩ，ＲＯＥ，ＲＯＡ，由图１可以看出：２００８￣２０１０年，企业部门数（ＮＯＳ）在旅馆类和旅游类上市公司中，基本保持不变，而在２００９年均有少量增加。
但其中旅游类上市公司的企业部门数（ＮＯＳ）都一直高于旅馆类上市公司的企业部门数（ＮＯＳ）。
由图２可以看出：２００８￣２０１０年，旅游类和旅馆类上市公司的ＨＩ指数也基本保持不变，而在２００９年都有所减少。
并其中旅游类上市公司的ＨＩ指数一直低于旅馆类上市公司的ＨＩ指数。
这是由于ＮＯＳ的取值和企业多元化程度正相关，而ＨＩ指数与多元化程度负相关。
因此初步可以得出以下结论：第一，２００８年至２０１０年中，旅游业上市公司的企业部门数（ＮＯＳ）和ＨＩ指数均在小幅度波动中，以此显示出我国旅游业上市公司的多元化程度没有大的波动，但均采用了多元化经营的战略方法来增加企业的核心竞争力；第二，在旅游业上市公司中，旅馆类上市公司的多元化程度一度高于旅馆类上市公司的多元化程度；第三，由表３、表４可以看出在２００８年￣２０１０年间，旅游类上市公司和旅馆类上市公司关于企业的ＲＯＡ、ＲＯＥ、Ｑ都呈现出完全不同的结果。
其中旅游类的上述指标时随着多元化经营程度的增加而下降，而旅馆类则相反，指标随着多元化程度的增加而增加。
根据以上描述性统计分析的结果得出初步结论，旅游类上市公司的财务绩效和市场绩效都与多元化程度正相关，而旅馆类上市公司的财务绩效和市场绩效与多元化程度负相关。
（二）多元线性回归分析为了进一步确认结论，应运用多元回归分析。
而进行多重共线性分析是进行多元线性回归分析的重要前提，结果如表２所示。
统计学一般认为，ＶＩＦ（方差膨胀因子）大、、、、、、、、、、、、、、ÈÉ ÃÁÁÆÈÉ ÃÁÁ ÈÉ ÃÁÇÁ２２·综ＶＩＦＴｏｌｅｒａｎｃｅＱ０．５２７１．８９７ＨＩ０．４８９４．０１２ＮＯＳ０．５２１２．６５１ＬＮＡ０．６２１１．５５７ＳＧ０．５８１１．３１４ＤＢＴＲ０．７６９１．３１１ＲＯＡ０．５２６１．９０２ＲＯＥ０．３５９２．５６９表2各指标多重共线性分析表表3净资产收益率与相关指标的回归分析表因变量ＮＯＳＨＩＬＮＡＳＧＤＢＴＲ回归系数－０．８４１．２１０．１４１．４１１．３２Ｔ检验值－３．２３３．１７２．３１２．８５２．２１调整的Ｒ２０．４３０．４２０．３２０．３１０．４１Ｄ．Ｗ值２．２１１．８５１．８９２．２３３．１２回归系数１．１７－０．９７－０．１９０．７２－３．１３Ｔ检验值２．６９－２．９８－２．２１３．１３－２．１２调整的Ｒ２０．３９０．４３０．４１０．３８０．３１Ｄ．Ｗ值２．１１１．４２０．１５１．８７１．５２旅馆类旅游类以ＲＯＥ表示公司绩效表4企业总资产收益率与相关指标的回归分析表因变量ＮＯＳＨＩＬＮＡＳＧＤＢＴＲ回归系数－０．８９１．１２０．１４１．３５１．２４Ｔ检验值－３．１３３．０１１．３７２．８４１．７１调整的Ｒ２０．４５０．４６０．３３０．４２０．４７Ｄ．Ｗ值１．９８１．８７１．８６２．０２２．２４回归系数１．１７－０．９６－０．２１０．７２－２．３３Ｔ检验值２．７１－３．０２－２．１２３．１３－２．１４调整的Ｒ２０．２３０．４３０．４１０．４２０．３１Ｄ．Ｗ值１．９１１．３７０．１７２．０１１．５２旅馆类旅游类以ＲＯＡ表示公司绩效表5企业托宾Q 值与相关指标的回归分析表因变量ＮＯＳＨＩＬＮＡＳＧＤＢＴＲ回归系数－１．３２１．６１０．２１１．４５１．６４Ｔ检验值－２．９１２．９７１．３５２．８２１．６８调整的Ｒ２０．３４０．３２０．２５０．３４０．３６Ｄ．Ｗ值２．０３２．１１２．５７２．２１２．３７回归系数１．５７－２．０１－０．１７１．６１－３．１３Ｔ检验值３．１６－２．９８－１．４７３．０１－１．８７调整的Ｒ２０．２８０．３１０．３８０．２７０．３５Ｄ．Ｗ值２．０３２．０１２．１６２．０２２．０４旅馆类旅游类以Ｑ表示公司绩效于５，Ｔｏｌｅｒａｎｃｅ（容忍度）小于０．２是多重共线性存在的标志。
而由表２可以看到ＶＩＦ都小于５，且Ｔｏｌｅｒａｎｃｅ都大于０．２。
由此可见，各项指标都不存在多重共线，所以可以确保回归分析的可行性。
通过ＳＰＳＳ软件运行，其回归和检验结果如表３所示。
其一，企业净资产收益率（ＲＯＥ）与企业多元化经营的相关性分析。
由表３可知，在旅游业上市公司中，旅馆类上市公司的ＲＯＥ与企业主营业务收入增长率、企业部门数在０．０１的显著性水平上呈现负相关关系；而旅游类上市公司的ＲＯＥ与企业主营业务收入增长率、企业部门数在０．０１的显著水平上呈现正相关关系。
其二，企业总资产收益率（ＲＯＡ）与企业多元化经营的相关性分析。
如表４所示，在旅游业上市公司中，旅馆类上市公司的ＲＯＡ与企业资产负债率和企业规模之间不存在相关关系，而与企业部门数，企业主营业务收入增长率在０．０１的显著性水平上表现出负相关关系。
而旅馆类上市公司则不同，其ＲＯＡ与企业的资产负债率和企业规模之间也不存在相关关系，但与企业部门数和企业的主营业务收入增长率却在０．０１的显著水平上表现出正相关关系。
其三，企业的托宾Ｑ值（Ｑ）与多元化经营的相关性分析。
如表５所示，在旅游业上市公司中，旅馆类上市公司的Ｑ与企业收入指数在０．０１的显著水平上呈负相关关系；与企业主营业务收入增长率和企业部门数在０．０１的显著性水平上呈现负相关关系；同样与企业资产负债率和企业规模之间不存在相关关系。
而旅游类上市公司则相反。
三、结论与建议（一）结论本文实证分析了２００８年至２０１０年在我国沪深两市上市的旅游类公司，得到下列实证结果：当把旅游业上市公司分为旅馆类和旅游类上市公司，并以企业的部门数和收入ＨＩ指数作为衡量企业多元化指标时，旅馆类上市公司和旅游类上市公司在同样面临多元化经营战略时，表现出完全不同的绩效影响。
旅馆类上市公司的公司绩效与企业部门数（ＮＯＳ）负相关，与收入ＨＩ指数正相关。
因为ＮＯＳ越大表明企业多元化程度越大，而ＨＩ指数越大企业的多元化程度越低。
因此得到旅游业中旅馆类上市公司的公司绩效水平与多元化战略呈负相关关系。
同理也可得，与多元化经营战略呈正相关关系的是旅游业中的旅游类上市公司。
产生以上结果的原因主要是与行业特点有关。
旅游业中旅游类上市公司大多是旅行社行业，它的主要经营范围是旅行社组织游客出游。
而这样的业务会受到季节性或突发事件的影响，而企业的多元化经营战略就可以发挥其规避风险的作用。
规避了经营风险，可以增加公司的收益，增强公司的负债能力。
因此在旅游业上市公司中，旅游类公司的公司绩效与其多元化经营战略呈现出正相关关系。
而在旅游业中的旅馆类上市公司则不相同，它主要以酒店业作为其主要经营范围。
但是由于我国经济的发展，旅游公司的游客已不再是酒店业最重要客源。
因而季节性的影响对酒店业的经营已并不显著，所以，虽然说旅馆类上市公司的业绩水平与游客数量有一定的联系，但其中的联系并没有旅游类上市公司那么显著与密切。
（二）建议通过对我国旅游行业上市公司的实证分析，提出以下建议：其一，扩大旅游上市公司规模，借助资本市场促进产业结构升级。