第三讲：私募基金管理人简介
新《私募基金的运作模式解析》
私募基金的运作模式解析课程背景：随着中国多层次资本市场体系的构建、新三板的分层、注册制的推出……资本市场的大门已经向社会敞开，越来越多的投资机会已经涌现，与此同时的私募股权投资成为了越来越重要的经济增长点。
从2013年至今，私募基金管理人的数量以每年超过200%的速度增长，而所管理资金总额也已经超过了4万亿元。
但是面对竞争越来越激烈的私募股权基金领域，如果通过科学的投资与管理运营，打造一支强大的、优质的私募基金团队？面对新的红利机遇，私募股权基金如何选择一个优质行业与优秀公司，打造成功的股权投资？私募股权基金如何搭建、怎样保障投资人利益，以及如何进行投后管理与风险控制呢？这一系列问题都是私募基金行业的必修课！本课程《私募基金的运作模式解析》以众多实际案例为基础，从宏观到微观、从战略到细节，系统性讲解私募股权基金的“募资”、“投资”、“管理”、“退出”等核心环节。
课程收益：◆掌握私募股权基金的运作流程与募资方法；◆透析私募股权基金的投资技巧与盈利逻辑；◆熟练掌握投资后对于标的企业的孵化、培育与管理运营；◆掌握多种私募基金退出方式；◆熟悉挂牌上市及并购重组全流程。
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私募基金管理人的定义是什么-
私募基金管理人的定义是什么?私募基金管理人，是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。
私募基金在我国投资市场上已经受到更多人的认可，并且为很多想要投资的人提供了一种投资途径，由于私募基金涉及的内容比较广泛，因此国家对私募基金公司的设立有严格要求，不仅设立资本比较多，还要有专业的私募基金管理人，那么，▲私募基金管理人的定义及职责是什么?接下来，就让小编为大家进行解答吧。
▲一、私募基金管理人的定义私募基金管理人，是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。
基金管理人在不同国家(地区)有不同的名称，例如。
在英国称投资管理公司，在美国称基金管理公司，在日本多称投资信托公司，在我国台湾称证券投资信托事业。
但其职责都是基本一致的，即运用和管理基金资产。
▲二、私募基金管理人的职责我国《证券投资基金管理暂行办法》规定，基金管理人的职责主要有：按照基金契约的规定运用基金资产投资并管理基金资产。
及时、足额向基金持有人支付基金收益。
保存基金的会计账册，记录15年以上。
编制基金财务报告，及时公告，并向中国证监会报告。
计算并公告基金资产净值及每一基金单位资产净值。
基金契约规定的其他职责。
开放式基金的管理人还应当按照国家有关规定和基金契约的规定，及时、准确地办理基金的申购与赎回。
基金管理人是基金资产的管理和运用者。
基金收益的好坏取决于基金管理人管理运用基金资产的水平，因此必须对基金管理人的任职资格做出严格限定，才能保护投资者的利益，只有具备一定的条件的机构才能担任基金管理人。
各个国家或地区对基金管理人的任职资格有不同的规定，一般而言，申请成为基金管理人的机构要依照本国或本地区的有关证券投资信托法规，经政府有关主管部门审核批准后，方可取得基金管理人的资格。
私募基金管理人资质要求
私募基金管理人资质要求私募基金是指不向公众募集资金，而是向特定投资者募集资金的一种基金。
私募基金管理人是指负责管理私募基金的机构或个人。
私募基金管理人资质要求是指私募基金管理人必须具备的一些条件和要求。
一、注册资本私募基金管理人必须具备一定的注册资本。
根据中国证监会的规定，私募基金管理人的注册资本应不少于1000万元人民币。
这是为了确保私募基金管理人有足够的资金来承担风险和管理私募基金。
二、从业经验私募基金管理人必须具备一定的从业经验。
根据中国证监会的规定，私募基金管理人应具备3年以上的证券、期货、基金、银行、保险等金融行业从业经验。
这是为了确保私募基金管理人具备足够的专业知识和经验来管理私募基金。
三、专业能力私募基金管理人必须具备一定的专业能力。
根据中国证监会的规定，私募基金管理人应具备证券投资顾问、基金从业人员、注册会计师、注册律师等专业资格证书。
此外，私募基金管理人还应具备一定的风险管理能力、投资决策能力和市场分析能力等。
四、诚信记录私募基金管理人必须具备良好的诚信记录。
根据中国证监会的规定，私募基金管理人应具备良好的商业信誉、诚信记录和不良记录。
私募基金管理人应遵守法律法规，不得从事违法违规活动。
五、其他要求私募基金管理人还应具备其他要求。
例如，私募基金管理人应具备足够的人员和技术设备来管理私募基金。
私募基金管理人还应具备足够的风险管理能力和风险控制能力，确保私募基金的安全和稳健运作。
综上所述，私募基金管理人资质要求包括注册资本、从业经验、专业能力、诚信记录和其他要求。
私募基金管理人必须具备这些条件和要求，才能够合法地管理私募基金。
私募基金管理人申请投资顾问的条件
私募基金管理人申请投资顾问的条件随着我国私募基金市场的不断发展，对私募基金管理人的要求也越来越高。
作为私募基金的核心角色之一，投资顾问的地位十分重要。
那么，私募基金管理人如何申请成为投资顾问呢？接下来，我们将从几个方面来详细介绍。
一、基本条件1. 公司资质：私募基金管理人必须是依法设立的公司，在我国证监会注册，具有相应的资质和经验。
2. 注册资本：私募基金管理人注册资本应达到一定的金额，保证其有足够的实力和稳定性来承担风险。
3. 专业团队：私募基金管理人必须有一支具有丰富投资经验和专业知识的团队，能够有效地管理和运作基金。
二、经营业绩1. 过往业绩：私募基金管理人必须具有一定规模和一定的过往业绩，在投资管理方面取得一定的成绩和认可。
2. 风险控制：私募基金管理人在过往的投资业绩中，应有一定的风险控制能力，在不同市场环境下能够灵活应对，保障投资人的利益。
三、合规管理1. 遵守法规：私募基金管理人必须遵守相关法规和政策，不得从事违法违规的活动，保证投资人的合法权益。
2. 内部管理：私募基金管理人应建立健全的内部管理制度和风控体系，保障基金的安全和稳健运作。
四、持续发展1. 投资者服务：私募基金管理人应注重与投资者的交流和交流，提供专业的投资顾问服务，助力投资者获得稳健的回报。
2. 创新能力：私募基金管理人应具有一定的创新能力和未来发展规划，能够适应市场的变化和发展。
成为一家私募基金管理人的投资顾问并非易事，需要具备丰富的经验、专业的团队、稳健的业绩和合规的经营管理。
只有不断提升自身实力，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，为投资者创造更大的价值。
私募基金管理人申请成为投资顾问并非易事，但是对于符合条件的机构来说，这无疑是一个重要的发展机遇。
在私募基金市场竞争激烈、监管日益严格的环境下，越来越多的私募基金管理人开始关注如何提升自身实力，以满足投资者的需求和监管的要求。
一、加强专业团队建设私募基金管理人作为投资顾问，首要的任务是保证拥有一支高效专业的投资团队。
私募股权基金管理人的职责
私募股权基金管理人在私募股权投资领域扮演着核心角色，他们的职责包括但不限于以下几点：
1. 筹集资金：负责私募股权基金的募集工作，包括制定募集策略、联系潜在投资者、解释基金的投资策略和目标，以及签订投资者协议。
2. 投资决策：负责研究和评估潜在的投资项目，根据基金的投资策略和目标做出投资决策。
这包括对目标公司的行业分析、财务状况评估、管理团队评价等。
3. 投资后管理：在投资后，管理人需对投资项目的进展进行持续跟踪，参与被投资公司的重大决策，确保投资目标的实现。
4. 风险控制：识别和评估投资过程中的各种风险，并制定相应的风险控制措施，确保基金的安全性和收益性。
5. 资金退出：在投资项目达到预定退出时机时，负责设计退出策略，包括出售股份、上市退出或其他形式的资产处置，确保投资回报。
6. 财务管理和报告：负责基金的管理会计、财务报告以及投资者回报分配等财务管理工作。
7. 合规与法律事务：确保基金运作符合相关法律法规的要求，处理与基金运作相关的法律事务。
8. 投资者关系管理：维护与投资者的关系，定期向投资者报告基金的运作情况和业绩表现，确保投资者的沟通和关系维护。
9. 团队建设与管理：构建和维护专业的投资管理团队，确保团
队成员具备必要的专业能力和经验。
私募股权基金管理人的工作具有高度的专业性和复杂性，需要具备深厚的行业知识、丰富的投资经验以及严格的风险控制能力。
在中国，私募股权基金管理人还需遵守国家有关私募基金的法律法规，符合行业规范，确保基金运作的合规性。
基金管理人与基金托管人区别知多少
基金管理人与基金托管人区别知多少基金管理人与基金托管人是基金运作中的两个重要角色。
简单来讲，基金管理人的主要职责是负责基金的投资运作，而基金托管人则是负责基金资产的保管和管理。
以下将从定义、职责、制度等角度来探讨二者之间的区别。
一、定义基金管理人：指基金的管理人，即采用基金管理模式的资产管理公司，在基金托管人监督下，负责基金的投资运作和管理。
基金托管人：指为证券投资基金提供资产保管和管理服务的专业机构，负责对基金资产进行登记、清算、保管、管理和风险控制等工作。
二、职责基金管理人的职责主要包括：1. 设计基金的投资策略，执行投资决策，制定交易规则等；2. 监控市场风险，及时掌握市场变化情况，随时作出调整；3. 报告基金的收益情况，定期更新基金投资组合的状况；4. 管理基金的营销和销售，吸收新投资者资金；5. 研究单个股票、债券等标的资产以及整体市场行情等方面的信息，为基金的投资做出科学决策。
而基金托管人的职责主要包括：1. 对基金资产进行登记、清算、保管和管理；2. 推进与基金管理人的协调沟通，监督基金管理人的投资决策和运作行为；3. 控制基金投资行为的合法性和合规性，进行风险管控；4. 提供基金账户分户管理、资金划拨、资产评估、信息披露等托管服务；5. 尽职调查、审核和记录基金的投资行为，并对基金收益和费用进行核算结算。
三、制度基金管理人的注册、备案和监管，是通过中国证监会（证券基金管理部门）来实现的。
基金管理人需要受到证监会的严格监管，保障投资者合法权益。
不同类型的基金，需满足不同的管理人资格要求，即要求管理人能够掌握相应的投资管理技术和经验，并进行不断的培训、学习和人才储备。
此外，基金管理人需要遵循严格的监管规定和流程，如持续监控资产风险、投资决策的审慎性、信托等方面要求。
而基金托管人的注册、备案和监管，则是由中国证监会（托管银行管理部门）执行。
基金托管人需具有一定的资产管理经验和风险控制能力，并承担风险控制和资银业务风险的监管，确保基金资产的安全高效运作。
什么是私募基金管理人
什么是私募基金管理人私募基金管理人，是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。
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私募基金管理人，是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。
基金管理人在不同国家(地区)有不同的名称，例如。
在英国称投资管理公司，在美国称基金管理公司，在日本多称投资信托公司，在我国台湾称证券投资信托事业。
但其职责都是基本一致的，即运用和管理基金资产。
我国《证券投资基金管理暂行办法》规定，基金管理人的职责主要有：按照基金契约的规定运用基金资产投资并管理基金资产。
及时、足额向基金持有人支付基金收益。
保存基金的会计账册，记录15年以上。
编制基金财务报告，及时公告，并向中国证监会报告。
计算并公告基金资产净值及每一基金单位资产净值。
基金契约规定的其他职责。
开放式基金的管理人还应当按照国家有关规定和基金契约的规定，及时、准确地办理基金的申购与赎回。
基金管理人是基金资产的管理和运用者。
基金收益的好坏取决于基金管理人管理运用基金资产的水平，因此必须对基金管理人的任职资格做出严格限定，才能保护投资者的利益，只有具备一定的条件的机构才能担任基金管理人。
各个国家或地区对基金管理人的任职资格有不同的规定，一般而言，申请成为基金管理人的机构要依照本国或本地区的有关证券投资信托法规，经政府有关主管部门审核批准后，方可取得基金管理人的资格。
私募基金职级设置
私募基金职级设置私募基金是一种通过募集资金来投资于不同资产类别的基金产品。
为了管理这些基金并确保其有效运作，私募基金公司通常会设置不同的职级体系。
这些职级体系旨在为公司内部的员工提供晋升机会，并激励他们为基金的成功运作做出贡献。
一般而言，私募基金公司的职级体系可以分为以下几个层次：1. 实习生：实习生是私募基金公司的最低级别。
他们通常是刚刚毕业的大学生，通过实习来获取实践经验，并了解私募基金行业的运作。
2. 分析师：分析师是私募基金公司中的重要职位。
他们负责研究和分析投资标的，为基金经理提供决策依据。
分析师需要具备扎实的财务分析和研究能力，以及对市场和行业的敏锐洞察力。
3. 副总监：副总监是私募基金公司的中层管理者。
他们负责监督分析师的工作，协助基金经理制定投资策略，并参与投资决策的制定。
副总监需要具备丰富的投资经验和管理能力，能够有效地管理团队并推动基金的发展。
4. 总监：总监是私募基金公司的高级管理者。
他们负责制定公司的整体战略和发展方向，监督各个部门的工作，并与投资者、合作伙伴等外部利益相关者进行沟通和协调。
总监需要具备卓越的领导力和战略眼光，能够有效地管理公司并推动业务的增长。
除了以上职级外，一些大型私募基金公司还设立了更高级别的职位，如执行总监、合伙人等。
这些职位通常是公司内部的高级管理者或者对公司业绩有重要贡献的员工所担任。
私募基金职级设置的目的是为了营造良好的工作环境，并激励员工为基金的成功运作努力工作。
通过晋升机制，员工可以获得更多的责任和机会，同时也能够得到相应的薪酬和福利待遇。
这种职级体系的设置有助于提升公司的整体实力，推动基金的稳定增长。
私募基金职级设置是私募基金公司的一项重要举措。
通过明确的职级体系，公司可以为员工提供晋升机会，并激励他们为基金的成功运作做出贡献。
这不仅有助于提升公司的整体实力，也能够吸引更多的优秀人才加入私募基金行业。
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私募管理人登记完成
• 更多的运作自由
– – – – 风控标准 产品设计 投资标的 策略实现
私募对阳光的渴望
• 更少的运营成本 • 更低的产品规模
– 可以小于3000万
• 更强的品牌宣传 获得与其他财富管理机构公平竞争的机会
私募在阳光化时面临的问题
• 私募擅长之处：
– – – – – – – – 交易策略 交易择时 资产配置 产品设计 登记、备案 合规、风控 法律、税务 估值、份额
私募阳光化的历程
新修订的《基金法》 实施： 1.单设“非公开募集 基金”章节 2.将私募基金纳入监 管范围， 3.为私募发行公募产 品预留法律空间 修订《特殊单位客户 统一开户业务操作指 引》： 明确私募基金管理机 构等特殊单位客户统 一开户业务操作要求 证监会新闻发布会： 1.所有私募证券基金 管理人均应当履行登 记手续；私募基金募 集完毕，均应当履行 备案手续。 2.已设立私募基金管 理人应当在4月底以 前到基金业协会完成 登记手续。 私募基金陆续备案， 私募基金真正阳光化
中信建投期货的思路
• 基于，四年来在特法业务的积累和市场赋予的荣誉:
– – – – 第一家基金专户参与股指期货的期货经纪商； 第一家私募基金参与股指期货的期货经纪商； 第一家新发行信托产品参与股指期货的期货经纪商； 第一家进行基金产品代销的期货公司
• 所以，我们继续以财富管理机构的需求为导向，以提 供专业的解决方案与尊崇的服务品质为己任 • 期望，携手其他机构为私募提供尊享的管家式服务
• 私募厌恶之处：
私募基金管理人渴望从繁杂的日常亊务中脱离出来以 专注于投资
私募在阳光化时亟需的服务
• • • • • • • • 基金协会入会及产品备案服务 业绩展示、产品评估 IT支持 产品设计优化服务 产品募集服务、营销服务 估值服务、托管服务、份额管理、清算服务 孵化服务（组织架构、流程设计、人员培训） 财务顾问、税务顾问、法律顾问、合规顾问
• 怎么看私募基金服务平台
– 是一项新的业务，建立在原来业务基础上 – 是对各类业务的熟悉后，基于客户需求后向客户推荐 的最适合客户的服务
• 结构型与管理型
– 保本型 – 保本保收益型 – 3加后端
几个术语
• 优先与劣后
– 资金成本 – 劣后一定是管理人吗？
• 其他
– 产品要素表 – 三方备忘 – 资产管理计划合同
2014年2月7日
2013年6月1日
2014年2月28日
2014年4月30日 2014年4月开始
2014年2月25日
2014年3月7日
《私募投资基金管理 人登记和基金备案办 法（试行）》实施： 阳光私募正式进入规 范运行的轨道
证监会新闻发布会： 截至2月26日，累计 有499家机构在线申 请系统注册用户名， 其中457家机构已经 开始在线填报，130 家已完成网上填报并 提交登记申请。
私募基金管理人登记完成 提交产品要素表等材料 否 各种材料内容是否完整 是 反馈交流 期货公司尽职调查 不符要求 反馈交流 产品要素表优化
结果：
1.完成尽职调查报告 2.完成产品要素表 专项资产管理计划设计确认
不符要求
重新设计
产品募集准备
专项资产管理计划设计确认 资金募集方接洽 （风险控制条件、资金成本等） 托管方接洽 （托管费率、估值方式等）
• 私募管理人登记及产品备案 • 多层嵌套
– 为什么要嵌套 – 怎么嵌套
几个观念（三）
• 私募基金服务平台与现有业务的关系
– – – – – 不是传统经纪业务，但含有传统经纪业务 不是投资咨询业务，但含有投资咨询业务 不是基金销售业务，但含有基金销售业务 不是资产管理业务，但含有资产管理业务 不是特殊法人业务，但含有特殊法人业务
证券经纪商接洽 （手续费率、委托方式等）
期货经纪商接洽 （手续费率、委托方式等）
确定风控方案
结果：
1.确认资金募集方式及合作方 2.确认托管方式及合作方 3.确认风险控制方式及合作方 4.确认净值计算、查询方式及合作方 4.确认TA登记方式及合作方 5.确认证券经纪商及具体合作方式 6.确认期货经纪商及具体合作方式 7.进行系统调试 8.各类合同定稿（代销合同等） 9.管理人与托管行签署专项资产管理 计划合同
办理银期转账
申请期货套保额度及异常交易 行为豁免
确认系统对接完成
资金划付测试
结果：
1.完成产品运营前所有准 备工作
运营准备完成
产品运营
运营准备完成 分红 风险控制 对账、估值、净值查询 TA
协会每月更新证券投资类 产品信息 协会每季更新非证券投资 类产品信息
协会重大事项报备
年度财务报告审计 协会每年更新管理人基本 信息 协会每年更新经审计财务 报告
私募阳光化一般进程
私募基金管理人在基金业协会 登记 专项资产管理计划设计确 认 产品募集准备
专 项 资 产 管 理 产 品
产品募集
产品备案
产品运营准备
产品运营
产品清算
申请公募基金管理人资格
发行公募基金
私募基金管理人在基金业协会登 记
结果：
获得私募投资基金管理人 登记证书
专项资产管理计划设计确认
认购手续费划付 申请预备案号（20日有效） 支付发行费用
结果：
1.专项资产管理计划合同 签署完毕 2.募集结束 3.获得预备案号
募集结束
产品备案
结果：
1.完成产品备案 2.准备三方备忘
产品运营准备
备案完成 签署证券经纪合同 签署期货经纪合同
办理三方存管
开立特殊法人机构证券账户
签署三方备忘
开立特殊法人机构期货账户
结果：
1.产品清算结束
账户销户 协会重大事项报备
产品结束
• 经纪收入 • 销售收入
收入来源
– 通过基金销售牌照 – 通过投资咨询牌照
• 管理费用
– 通过投资咨询牌照 – 通过资产管理牌照
• 后端分成
– 通过投资咨询牌照
• 其他收入
– 通过资产管理牌照 – 通过投资咨询牌照
私募基金管理人尊享的管家式服务
几个观念（一）
• 期货公司的业务和收入
– 经纪业务和手续费收入 – 期货业务和期货带来的收入
• 什么改变了
– 零佣金时间带来的改变 – 基金代销带来的改变 – 期货资管带来的改变
• 混业
几个观念（事）
• 特殊法人业务
– – – – 基金公基金投资中小微企业情况及社 会经济贡献情况等报告
进入产品清算
结果：
1.产品运营期间的稳定运营
产品清算
进入产品清算
成立资产管理计划财产清 算小组
资产核对及变现
清理计划财产债权、债务
完成清算报告、剩余资产 分配方案
清算报告财务审计
清算报告法律意见
监管部门清理报告备案？
支付清算资产
确定净值计算及查询方案
确定TA方案
系统联调
管理人与托管行签署专项资产 管理计划合同
产品募集
管理人与托管行签署专项资产 管理计划合同 募集验资账户开立及备案 托管账户开立 专项资产管理计划合同、 开户申请表、专项资产业 务申请表等文件确定
签署代销协议
客户签署专项资产管理计 划合同、划款
认购确认、验资后，认购 资金从募集验资账户划拨 托管账户