第8讲-风险管理决策
2023年CPA《财务成本管理》精讲班第8讲(第3章 价值评估基础1)
类别 无偏预期理论 市场分割理论Βιβλιοθήκη 流动性溢价理论投资者
对不同期限 没有偏好
固定偏好于收 益率曲线的特
定部分
存在（短期）偏好
长短期债券 长短期市场
完全替代 完全联通
不可替代 可替代，但非完全替代
完全隔离
存在差异
长、短期 利率的关系
长期利率=期 限内预期短期 利率的平均值
长期利率≠ 长期利率=期限内预期
市场利率=无风险利率+风险溢价 无风险利率：又称为“名义无风险利率”。 市场利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+风险溢价 纯粹利率：又称为“真实无风险利率”。
u 【知识点49】市场利率的 影响因素★★
u 【知识点49】市场利率的 影响因素★★
（一）纯粹利率 纯粹利率，也称真实无风险利率，是指在没有通货膨胀、 无风险情况下资金市场的平均利率。
D.5.5 【答案】C
THANKS
u 【知识点58】报价利率、计息期利率和 有效年利率★★★★
第二节 货币时间价值
【知识点51】至【知识点57】详见【预科班】。
u 【知识点58】报价利率、计息期利率和 有效年利率★★★★
【举例】 甲债券面值为100元，平价发行，期限1年，年利率6，年末付息一次；乙
u 【知识点50】利率的期 限 结2.市构场分★割理★论★
（1）上斜收益率曲线 短期债券市场的均衡利率水平低于长期债券市场的均衡利率水平； （2）下斜收益率曲线 短期债券市场的均衡利率水平高于长期债券市场的均衡利率水平； （3）水平收益率曲线 各个期限市场的均衡利率水平持平； （4）峰型收益率曲线 中期债券市场的均衡利率水平最高。
u 【知识点50】利率的期 限 结【例构题3★单选★题】★（2017年）下列关于利率期限结构的表述中，
决策专题一 随机决策方法
管理预测与决策
28
（2）多阶段决策
很多实际决策问题，需要决策者进行多次决策， 这些决策按先后次序分为几个阶段，后阶段的决 策内容依赖于前阶段的决策结果及前一阶段决策 后所出现的状态。 在做前一次决策时，也必须考虑到后一阶段的决 策情况，这类问题称之为多阶段决策问题。
管理预测与决策
29
某一化工原料厂，由于某项工艺不甚好，产品成本高。在价 格中等水平时无利可图，在价格低落时要亏本，只有在价格 高时才赢利，且赢利也不多。 现企业考虑进行技术革新，取得新工艺的途径有两种，一是 自行研究，成功的可能是0.6，二是购买专利，估计购买谈 判成功的可能性是0.8。 不论是研究成功还是谈判成功，生产规模有两种考虑方案， 一是产量不变，二是产量增加。若研究失败或者谈判失败， 则仍然采用原工艺进行生产，生产保持不变。 根据市场预测，今后五年内这两种产品跌价的可能性是0.1， 保持中等水平的可能性是0.5，涨价的可能性是0.4。现在企 业需要考虑：是否购买专利，是否自行研究。
管理预测与决策
26
好0.5
方案A1 －2000
Ⅰ
5000 2500 1500 8000 0 －2500
1
一般0.3 差0.2 好0.5
方案A2 －1500
2
一般0.3 差0.2
风险投资问题的决策树
管理预测与决策
27
计算各状态点的收益值。 状态点1：5000×0.5＋2500×0.3＋1500×0.2=3550（万元） 状态点2：8000×0.5＋0×0.3＋（-2500）×0.2=3500（万元） 计算各方案的收益期望值。 方案A1：3550-2000=1550（万元） 方案A２：3500-1500=2000（万元） 依据最大收益期望值准则，方案A２收益期望值较大，为最 优方案，也就是扶持小企业为最优决策方案。
业务组合分析--注册会计师辅导《公司战略与风险管理》第二章讲义8
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园 1注册会计师考试辅导《公司战略与风险管理》第二章讲义8业务组合分析三、业务组合分析·波士顿矩阵：又称市场增长率——相对市场份额矩阵、波士顿咨询集团法、四象限分析法、产品系列结构管理法等·通用矩阵：又称行业吸引力矩阵，是美国通用电气公司设计的一种投资组合分析方法。
（一）波士顿矩阵两个指标的计算：指标名称计算公式市场增长率（高低分界点没有绝对的标准，以10%为例）相对市场占有率（以1为高低分界点）业务名称特征适宜采用的战略组织要求“明星”业务处于迅速增长的市场，具有很大的市场份额“明星”业务的增长和获利有着极好的长期机会，但它们是企业资源的主要消费者，需要大量的投资在短期内优先供给他们所需的资源，支持它们继续发展，积极扩大经济规模和市场机会，以长远利益为目标，提高市场占有率，加强竞争地位“明星”业务的管理组织最好采用事业部形式，由对生产技术和销售两方面都很内行的经营者负责“问题”业务通常处于最差的现金流量状态。
一方面，所在产业的市场增长率高，企业需要大量的投资支持其生产经营活动；另一方面，其相对市场占有率低，能够生成的资金很小对问题业务应采取选择性投资战略对于“问题”业务的进一步投资需要进行分析，判断使其转移到“明星”业务所需要的投资量，分析其未来盈利，研究是否值得投资等问题对“问题”业务的改进与扶持方案一般均列入企业长期计划中管理组织最好是采取智囊团或项目组。
《内部控制与风险管理》导入案例参考答案
《内部控制与风险管理》导入案例参考答案中南财经政法大学《内部控制与风险管理》MOOC各讲导入案例参考答案第一讲内部控制与风险管理概述王熙凤发现的宁国府中的这些风俗，如果放在一个公司的事务办理环境中，也经常存在，这些都与企业内部控制与风险管理的有效性相关。
第二讲内部环境1．控制环境：绿大地内部环境上最大的弊端在于未能形成人员之间的互相牵制。
2009年以前，董事长和总经理的职务一直统一于何学葵女士；2010年与2011年的董事会秘书亦由董事长兼任；此两项关于企业高管团队的构成暗示了企业并未有效地实现两职分离。
此外，高管团队的变动较大，2011年底，董事会成员和监事会成员全员换血，公司核心团队的稳定性难以得到保证。
2．案例启示：内部控制是“人”的问题。
关于控股股东的不当行为、人员的大幅度变更和基础管理薄弱等问题，绿大地应加强基础管理，确立发展战略，传承企业文化，把握团队建设。
重要职位的频繁变动和大幅度变动，势必会影响公司制度执行的连贯性和有效性，难以保证公司优质人才的储备和供应。
第三讲风险评估1．措施1存在的主要风险：一是研究项目未经科学论证或论证不充分，可能导致资源浪费；二是研发人员配备不合理或研发过程管理不善，可能导致成本过高、研发失败；三是研发成果转化应用不足，保护措施不力，可能导致企业利益受损，等等。
主要控制措施：一是根据发展战略，结合市场开拓和技术进步要求，科学制定研发计划，提出研究项目立项申请，开展可行性研究，编制可行性研究报告，按规定的权限和程序对研发项目进行审批；二是加强对研究过程的管理，确保项目按期、保质完成；三是促进研究成果的转化，建立研究成果保护制度。
2．措施2存在的主要风险：一是管理人员引进方式不当；二是技术人员引进方式不当，优秀的技术人才可遇不可求，不宜批量引进，这样可能导致引进的人员不符合要求，关键技术泄密，或技术能力不胜任；三是人力资源退出机制不当，可能导致法律诉讼。
主要控制措施：一是采用内部培养、公开招聘、竞争上岗、组织选拔等恰当方式遴选管理人员，特别是高管人员；二是专业技术人员招聘可以采用上门拜访、熟人推荐、委托中介、网络招聘、内部培养等方式引进；三是依法与选聘人员签订劳动合同，对于关键管理及关键技术人员，应签订岗位保密协议、竞业限制协议，明确应履行的义务；四是对退出人员明确保密期限、竞业限制期限，对关键人员还应当进行工作交接或离任审计。
风险管理知识点11-风险管理决策方法
在是否有安装自动灭火装置的情形下，火灾损失分布分别如下
同时帮助风险经理进行决策的资料有： ①购买一套自动灭火装置的成本为20万元，使用年限为20年，年折 旧1万元，如果火灾造成生产设备损失达到500万元时，自动灭火装 置将全损，否则不造成损失； ②在购买保险时，自动灭火装置并不在承保的范围之内； 请问风险经理应该如何做出最佳风险管理决策？
效用的损益值：包括损失效用值和收益效用值，是 指一个人得到一定金额（或失去一定金额）的效用 值。 现实生活中发现，相同的金额，其损失效用值与收 益效用值并不一定相同；风险管理中主要强调的是 损失的效用值。
10元汉堡包的效用
一个很饥饿的人
我很饿， 正需要！
还不是很 饱，再来 一个！
饱了，不 要了吧！
再也吃不下了， STOP
发誓，这辈 子再不吃汉 堡包了！
同样价值10元钱的汉堡包，效用是不一样的
θ3
θ4
0.08 0.017
100
300
4.2
4.2
6
6
θ5 0.002 800 204.2
6
θ6 0.001 1000 404.2
6
步骤：计算损失期望值
E(A1)=∑a1jP(θj)=0×0.8+30×0.1+…+1000×0.001=18.7 万 E(A2)=∑a2jP(θj)=4.2×0.8+4.2×0.1+…+404.2×0.001=5 万
“圣·彼得堡悖论”
尼古拉·伯努利构造了下面这个有趣的例子，向基于损益期望值的 决策方法发起挑战：
过去，在圣·彼得堡的街头流行一种赌博游戏，参加者先付一 定数目的钱，然后掷硬币，当参与者掷硬币出现正面时，则重复掷 下去，直到出现反面为止。约定庄家付给参与掷硬币者卢布，为首 次出现反面时掷硬币的累积次数。即当第一次就出现反面时，得到 2卢布；当第二次出现反面时则得4卢布；当第三次才出现反面时则 得8卢布……需要解决的问题是参与者愿意付出多少赌金才肯参与 一局这种博弈。
第一讲 风险与风险管理
三、 前景理论
❖你会选择哪一个呢？
▪ A.你一定能赚30000元。 ▪ B.你有80%可能赚40000元，20%可能性什
么也得不到。
❖ 大多数人在面临获得时是风险规避的；
▪ “二鸟在林，不如一鸟在手”，在确定的收益和 “赌一把”之间，多数人会选择确定的好处。所谓 “见好就收，落袋为安。称之为“确定效应”。
三、 前景理论
❖ 假设有这样一个赌博游戏，投一枚均匀的硬币，正面 为赢，反面为输。如果赢了可以获得50000元，输了 失去50000元。请问你是否愿意赌一把？请做出你的 选择。A.愿意；B.不愿意
❖人们对损失比对获得更敏感
▪ “损失规避”（lossaversion）：大多数人 对损失和获得的敏感程度不对称，面对损失 的痛苦感要大大超过面对获得的快乐感。
某制药企业有两种方案来减少由于产品责任所带来的损失风 险，其中，每种方案都有两个可能的结果，具体情况如下：
方案一
损失 概率
20 000元 0.5
15 000元 0.5
方案二
损失 概率
10 000元 0.98
50 000元 0.02
一、 期望值理论
解答：
两种方案的期望损失 方案一：0.5×20 000+0.5×15 000=17 500(元) 方案二：0.98×10 000+0.02×50 000=10 800(元) 方案一的期望损失比方案二的期望损失大，因此，按照期
第一篇
保险基础
第一章 风险与风险管理
第一节 风 险 概 述
一、 风险的本质 二、 风险的分类 三、 风险的度量
一、 风险的本质
（一）风险的含义
一种损失的发生具有不确定性的状态。
项目特有风险的衡量与处置--注册会计师考试辅导《财务成本管理》第八章讲义8
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园注册会计师考试辅导《财务成本管理》第八章讲义8项目特有风险的衡量与处置【知识点4】项目特有风险的衡量与处置在项目评估时，是否需要考虑项目的特有风险？答案是肯定的。
并且项目的特有风险非常重要。
不同项目的特有风险有很大差别，必须进行衡量，并且根据风险大小调整预期现金流量。
衡量项目特有风险的方法主要有三种：敏感性分析、情景分析和模拟分析。
一、敏感性分析敏感分析是一项有广泛用途的分析技术。
投资项目的敏感性分析，通常是假定其他变量不变的情况下，测定某一个变量发生特定变化时对净现值（或内含报酬率）的影响。
敏感分析主要包括最大最小值法和敏感程度法两种分析方法。
1.最大最小法其主要步骤是：（1）给定计算净现值的每项参数的预期值。
计算净现值时需要使用预期的原始投资、营业现金流入、营业现金流出等变量。
这些变量都是最可能发生的数值，称为预期值。
（2）根据变量的预期值计算净现值，由此得出的净现值称为基准净现值。
（3）选择一个变量并假设其他变量不变，令净现值等于零，计算选定变量的临界值。
（4）选择第二个变量，重复（3）过程。
通过上述步骤，可以得出使基准净现值由正值变为负值（或相反）的各变量最大（或最小）值，可以帮助决策者认识项目的特有风险。
【例·计算题】A公司拟投产一个新产品，预计每年增加税后收入100万元，增加税后付现成本60万元；预计需要初始固定资产投资 90万元，项目寿命为4年。
按照税法规定，固定资产的折旧年限为4年，直线法计提折旧，残值为0。
公司的所得税税率20%，项目资本成本为10%。
不考虑其他因素。
要求：（1）计算项目基准净现值；（2）采用最大最小法计算税后收入、税后付现成本的临界值。
[答疑编号3949080901]『正确答案』1.计算基准净现值年折旧抵税＝90/4×20%＝4.5（万元）基准净现值＝（100—60＋4.5）×（P/A，10%，4）—90 ＝51.06（万元）2.计算税后收入、税后付现成本的临界值。
咨询师决策分析讲义--风险分析的内容
咨询师决策分析讲义--风险分析的内容二、风险分析的内容1．风险识别风险因素识别应注意借鉴历史经验，特别是后评价的经验。
同时可运用"逆向思维"方法来审视项目，寻找可能导致项目"不可行"的因素，以充分揭示项目的风险来源。
风险识别要根据行业和项目的特点，采用分析和分解原则，把综合性的风险问题分解为多层次的风险因素。
常用的方法主要有风险分解法、流程图法、头脑风暴法和情景分析法等。
具体操作中，大多通过专家调查的方式完成。
[例题9] 下列关于投资项目风险因素识别的表述错误的是（）。
（2004年真题）A风险的最基本特征是具有不确定性和可能造成损失，要由此入手识别风险因素B投资项目风险具有相对性，项目的有关各方可能会面临不同的风险C风险因素识别要注意借鉴历史经验，特别是后评价的经验D风险因素识别可采用分析和分解的方法，但一般只分析到第一个层次[答案] D2．风险估计风险估计：注意：定性与定量不是绝对的，在深入研究和分解后，有些定性因素可以转化为定量因素。
风险估计的方法3．风险评价风险评价：（1）单因素风险评价（2）项目整体风险评价4．风险对策风险对策研究的作用：可行性研究阶段的风险对策研究是整个项目风险管理的重要组成部分，对策研究的基本要求包括：（1）风险对策研究应贯穿于可行性研究的全过程。
（2）风险对策应具针对性。
（3）风险对策应有可行性。
（4）风险对策必具经济性。
（5）风险对策研究是项目有关各方的共同任务。
[例题10]项目决策分析与评价中要求进行风险对策研究，其作用有（）。
（2004年真题）Ａ控制风险，提高投资的安全性Ｂ使项目没有风险Ｃ为项目全过程风险管理打下基础Ｄ反馈信息，进行方案的再设计Ｅ不畏风险，敢冒风险行事[答案]ACD[例题11] 项目风险对策研究所提出的风险对策应具经济性，以下最能体现其经济性的是（）。
（2004年真题）A针对主要风险因素提出必要的措施B应寻求以最少的费用获取的风险收益C应立足于现实客观的基础之上D风险对策的实行是要付出代价的[答案] B5．风险分析结论。
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壹
决策图
贰
损失期望值分析
损失期望值分析法是以每种风险管理方案的损失期望值作 为决策的依据，即选取损失期望值最小的风险管理方案。
损益状况
任何一种风险管理方案都不可能完全消除损失风险，而且通 常要花费一定成本，欲选择最佳方案，首先必须明确每种方案所面 临的损益情况。
方案 状态
S1
S2
S3 V13 V23 V33
方案 (1)自留风险不 采取安全措施 (2)自留风险采 取安全措施 (3)投保
可能结果
发生风险事故的损失 可保损失 100000 未投保导致间接损失（如信贷 成本） 5000 可保损失 100000 未投保导致间接损失 5000 安全措施成本 2000 保费 3000 不发生时的费用 0
方案 (1)自留风险不 采取安全措施 (2)自留风险采 取安全措施 (3)投保
忧虑成本 2500
措施成本 2000 忧虑成本 1500 保费 3000
与前面的情况比较结果的变化
忧虑成本对风险管理决策的影响 忧虑成本的适用性
简单分析可知，忧虑成本估计值的大小，直接影响最佳方 案的选择，这就使人们有理由怀疑决策的合理性。 在比较两种方案的优劣时，可以不以确定的数值表示忧虑
第8讲 风险管理决策
安徽财经大学经济学院
决策是管理的核心，任何一项管理活动都离不开决策， 决策的科学性和合理性将直接影响管理活动的效果。 风险管理决策的内容丰富，并且贯穿于风险管理活动 的始终。风险管理目标是风险管理决策的基础和前提，风
险管理目标应该也必须体现在决策方法和决策结果中。
由于风险的多样性和复杂性，对最佳风险处理手段的 选择往往不是对某一种手段的单一选择，在许多情况下， 常常是对多种处理手段的组合选择。
当决策者从一个方案在不同自然状态下的收益值(或损失
值)中取最小值(或最大值)时，是考虑了该方案可能出现的最 不利情况，而最优方案则是从这些最不利情况中择优得到的。 这种从“不利”中找“有利” 又被称为悲观决定法。
损失概率无法确定时的决策 max（min）
S1
S2
S3
S4
A1 A2 A3 A4 A5 A6
负效用。贝努利(Daniel Bernoulli)更把效用理论拓展为人们采取某种 行动的目的是在追求预期效用的最大化而非追求最大的金钱期望值。
1944年诺依曼(Von Neumann)和摩根斯坦(Morgenstern)在其合著
的《竞赛理论及经济行为》(Theory of Games and Economic Behavior) 中讨论了风险情况下的决策理论。20世纪60年代效用理论渐渐应用于 风险管理决策上，波席(Borch)及迪格隆(Degroot)更发展出一些损失发 生时的效用函数。保险公司也开始用效用理论来衡量可能遭遇的损失 及其承保对策，在20世纪80年代已发展至用效用理论来制定费率及自 留额等。
机会获得l万元，20％的可能赢取2万元，有一半的机会一无所获。
财富数量
30000 40000 50000 80000 100000
效用值
50 70 80 90 100
方案A的期望收益为10000元，方
案B的期望收益为7000元。 方案A的期望效用为8，方案B的 期望效用为12。
u( g ) pi u(ai )
不确定性下的效用分析 彼得堡悖论
St. Petersburg paradox
扔硬币，直到正面朝上 为止，第i次出现正面， 游戏参与者获得现金2i 。
Bernoulli效用函数
期望收入 VS 期望效用
效用期望值
某人现有财产3万元，他现在面临两个选择：方案A使他有20％
的可能再获得5万元，有80％的可能收益为零；方案B使他有30％的
10 7 11 5 -3 9
12 10 14 -3 10 10
15 -2 8 9 16 17
14 14 12 13 17 17
max（min）法决策的结果
损失概率无法确定时的决策 max（max）
此方法又称为“损失值小中取小法”。先从每个方案在不 同自然状态下的收益值(或损失值)中找出最大值(或最小值)， 再从这些最大值(或最小值)中找出最大值(或最小值)，该最大 值(或最小值)所在的方案即为最优方案。
忧虑成本对风险管理决策的影响 加入忧虑成本的影响
由于忧虑成本的加入，各种风险管理方案的损失期望值增加。投
保方案将损失的的不确定性化为确定性的支出，能够大大减少管理者
的忧虑心理，一般视此时的忧虑成本为零。如果企业决定部分或全部 自留风险，即使采取必要安全措施、也只能减轻而无法消除忧虑成本。 可能结果 发生风险事故的损失 可保损失 100000 未投保导致间接损失（如信贷 成本） 5000 可保损失 100000 未投保导致间接损失 5000 安全措施成本 2000 保费 3000 不发生时的费用
叁
效用期望值分析
以损失期望值为标准选择风险管理的方案得到广泛的应用，但 它没有考虑到同一损失对不同主体的影响可能是不同的，特别 是不同的风险主体对同一损失风险将采取的态度可能截然不同。
不确定性下的效用分析
发展历程
最早期的效用理论起源于19世纪的英国经济学家边沁(Jerenemy
Benthan)。他假设一切决策的最终目的在于追求最大的正效用而避免
忧虑成本对风险管理决策的影响
引入忧虑成本
在实际操作中，尽管像上述自留风险方案的损失期望值小于投 保方案，很多风险管理主体仍愿选择购买保险作为风险管理实施方 案。对这种行为的一种解释是由于不确定性存在的隐性成本-优虑 因素的影响。 不论选择哪一个风险管理方案，风险的不确定性都是客观存在 的，即风险事件可能发生，也可能不发生，损失程度可能很大，也 可能较小。风险管理人员对于可能出现的最坏后果心存忧虑，这种 忧虑无论未来风险事件是否发生都将存在。 在运用数量方法选择风险管理决策的过程中，需要把忧虑因素
10 7 11 5 -3 9
12 10 14 -3 10 10
15 -2 8 9 16 17
14 14 12 13 17 17
max（max）法决策的结果
损失概率无法确定时的决策
折中的方法
Qi Maxi ( 1 ) Mini
若决策者不希望“走极端”，则可以采用乐观系数法。 这种方法是对悲观决定法与乐观决定法的折中，而折中是通
成本，而只须估计忧虑成本的取值范围，从而增强决策合理性。
例如上述例题中，不考虑忧虑成本时，三种方案的期望损 失分别为：2625、3050、3000。设三种方案的忧虑成本是w1、 w2、w3，可以分析得：不论w2是多大，方案3优于方案2；只要 w1>375，方案3优于方案1。这种方法扩大了忧虑成本在风险管 理决策中的适用范围。
若甲方案在各状态厂的收益值(或损失值)有些大于(或小
于)且另一些不小于(或不大于)乙方案在相应状态下的收益值 (或损失值)，则认为甲方案较好而取甲舍乙；若甲乙两方案在 不同自然状态下各有局部优势，则再与丙方案分别比较，决定 取舍。如此一一比较每个方案后，可以舍去一部分较差的方案，
留下另一部分较好的方案。
该企业风险管理部门根据所掌握的信息进行分析和估算，认为不
采取安全措施时发生全损的可能性是2.5％，采取安全措施后发生全 损的可能减少为1％。根据损失期望值最小化原则，将选择第一种方
案，即自留风险且不安装安全设施。
损失概率可以确定时的决策 损失期望最小化（附录）
分别计算三种方案的损失期望 方案1：105000×2.5%+0×97.5%=2625 方案2：107000×1%+2000×99%=3050 方案3：3000×2.5%+3000×97.5%=3000 结论：方案1期望损失最小
当决策者从一个方案在不同自然状态下的收益值(或损失
值)中取最大值(或最小值)时，是考虑了该方案可能出现的最 有利情况，而最优方案则是从这些最有利情况中择优得到的。 这种从“有利”中找“更有利” 又被称为乐观决定法。
损失概率无法确定时的决策 max（max）
S1
S2
S3
S4
A1 A2 A3 A4 A5 A6
…… …… …… ……
Sn V1n V2n V3n
A1 A2 A3 . . . Am
V11 V12 V12 V22 V31 V32 . . . Vm1 Vm2
经济滑坡
Vm3
……
Vmn
经济增长 60 120 130
经济稳定 60 80 70
固定利率证券 互惠基金 股票
60 40 15
课堂讨论：损益表决策
果是介于最好与最坏之间的（即发生的概率是合理的），这限
制了上述决策原则在实际决策过程中的运用。
损失概率可以确定时的决策 损失期望最小化
根据以往的统计资料或有关方面提供的信息可以确定每种方案下 不同损失发生的概率，就可以综合损失程度和损失概率这两方面的信 息，选择适当的决策原则，并确定最佳的风险管理方案。这种方法属 于风险型决策。 最常采用的决策原则是损失期望值的最小化，即计算并比较各种 可供选择方案下的损失期望值，选择最小的作为最佳方案。
措施成本 2000 保费 3000
损失概率无法确定时的决策 课堂练习答案评述
最大损失最小化原则下投保为最佳方案；最小损失最小化 原则下自留风险且不安装安全设施为最佳方案。
请进一步思考，在运用上述方法时，实际上是否已经给出
了全损和不发生损失的概率水平？这样的概率水平是否合理？ 这两种决策原则都存在着缺陷，即它们只考虑了两种极端 的情形：一是发生导致最大程度损失的风险事件，二是风险事 件不发生，损失最小。但在现实生活中，更多的情况是损失后
1
n
效用曲线和风险类型
风险规避型：u( E( g )) u( g )