第10章 建设项目财务效益评估2
第10章建设项目财务效益评估项目的财务评价作为项目经济评价中重要的组成部分，在项目决策分析与评价工作中占有非常重要的地位。
对一般项目来说，尤其是对那些由市场调空的竞争性项目，财务评价是必不可少的评价内容和工作程序，其结论是项目投资决策的直接依据。
对项目进行财务评价主要是评价其在财务上的盈利性和偿债能力，考察项目的财务状况。
10.1 项目的财务评价概述㈠财务评价的含义根据国家现行的财税、金融、外汇制度和价格体系，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，考察项目的盈利能力、清偿能力、抗风险能力及外汇效果等财务状况，据以判断项目财务上是否可行的一种经济评价方法。
㈡财务评价的作用对项目投资主体，还是对为项目建设和生产经营提供资金的其他机构或个人，均具有十分重要的作用。
主要表现在以下几方面：1.考察项目的财务盈利能力。
2.用于制定适宜的资金规划。
3.为协调企业利益和国家利益提供依据。
4.为中外合资项目提供双方合作的基础。
10.1.2 建设项目财务评价的原则1.坚持效益与费用计算口径一致的原则。
2.坚持动态分析为主、静态分析为辅的原则。
3.坚持采用预测价格的原则。
4.坚持定量分析为主、定性分析为辅的原则。
财务评价是在确定的建设方案、投资估算和融资方案的基础上进行财务可行性研究。
财务评价的主要内容与步骤如下：1.选取财务评价基础数据与参数。
2.计算销售（营业）收入、估算成本费用。
3.编制财务评价报表。
财务现金流量表、损益和利润分配表、资金来源与运用表、借款偿还计划表。
4.计算财务评价指标，进行盈利能力分析和偿债能力分析。
5.进行不确定性分析，包括敏感性分析和盈亏平衡分析。
6.编写财务评价报告。
10.2建设项目财务评价基础数据的测算10.2.1 资本性投入基础数据的测算1.总成本费用及其构成⑴生产成本的构成①直接材料。
②直接工资。
③其他直接支出。
④制造费用。
⑵期间费用的构成①销售费用。
②管理费用。
③财务费用。
2.总成本费用的估算方法⑴项目成本估算法⑵要素成本估算法表10-1 总成本费用估算表（单位：万元）总成本费用=生产成本+期间费用=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用=外购原材料+外购燃料动力+工资及福利费+折旧费+修理费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用式中，其他费用是指在制造费用、营业费用、管理费用和财务费用中扣除工资及福利费、折旧费、修理费、摊销费、维简费、利息支出后的费用。
1）外购原材料的估算方法。
外购原材料（包括其他材料）可按下式估算：外购原材料=∑（某种原材料的单价×该原材料单耗定额×相关产品的年产量）2）外购燃料及动力的估算。
可以按照外购原材料的测算方法，按外购油、煤、电给予分别测算。
3）工资及福利费的估算。
①工资的估算。
a.按人均年工资额和全厂职工人员数计算的年工资总额。
其计算公式如下：年工资成本=年人均工资额×全厂职工定员数b.按照不同的工资级别对职工进行划分，分别估算同一级别职工的工资，然后再加以汇总。
②福利费的估算。
一般按照职工工资总额的一定比例提取。
计算公式如下：职工福利费=工资总额×14%4）折旧费的估算。
固定资产折旧从固定资产投入使用月份的次月起，按月计体提。
停止使用的固定资产，从停用月份的次月起，停止计提折旧。
根据国家有关规定，计提折旧的固定资产范围是：企业的房屋、建筑物；在用的机器设备、仪器仪表、运输车辆、工具器具；季节性停用和在修理停用的设备；以经营租赁方式租出的固定资产；以融资租赁方式租入的固定资产。
①平均年限法。
（直线法）其计算公式如下：年折旧额=折旧年限预计净残值率）（固定资产原值-⨯1 ② 工作量法。
对于下列专用设备可采用工作量法计提折旧：a.交通运输企业和其他企业专用车队的客货运汽车，按照行使里程计算折旧费。
其计算公式如下：单位里程折旧额=总行驶里程预计净残值率）（原值-⨯1 年折旧额=单位里程折旧额×年行驶里程b.大型专用设备，可根据工作小时计算折旧费。
其计算公式如下：每工作小时折旧额=总工作小时预计净残值率）（原值-⨯1 年折旧额=每工作小时折旧额×年工作小时③ 加速折旧法：a. 双倍余额递减法。
其计算公式如下：年折旧率=折旧年限2 年折旧额=年初固定资产账面净值×年折旧率实行双倍余额递减法的固定资产，应当在其固定资产折旧年限前2年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的净额平均摊销。
例10-1某设备原值8000元，使用期限为4年，4年末残值为100元。
试用双倍余额递减法计算折旧。
第1年的折旧费=元)08000(42-⨯=4000元 第2年的折旧费=元)40008000(42-⨯=2000元 第3年的折旧费=2)10060008000(÷--元=950元第4年的折旧费=2)10060008000(÷--元=950元b. 年数总和法。
其计算公式如下：年折旧率=%1001(2⨯+⨯-⨯）（折旧年限折旧年限已使用年数）折旧年限 年折旧额=（固定资产原值-预计净残值）×年折旧率例10-2 某设备原值8000元，使用期限为4年，4年末残值为100元。
试用年数总和法计算折旧。
第1年的折旧费=%1005442)1008000(⨯⨯⨯⨯-元=3160元 第2年的折旧费=%1005432)1008000(⨯⨯⨯⨯-元=2730元 第3年的折旧费=%1005422)1008000(⨯⨯⨯⨯-元=1580元 第4年的折旧费=%1005412)1008000(⨯⨯⨯⨯-元=790元 表10-2 固定资产折旧费估算表 （单位：万元）5）修理费的估算。
6）维简费的估算。
7）摊销费的估算。
采用直线法计算。
表10-3 无形资产摊销估算表 （单位：万元）8）利息支出的估算。
9）其他费用的估算。
10）总成本费用估算额的汇总。
3.固定成本与变动成本的估算⑴固定成本与变动成本的概念⑵固定成本与变动成本的估算方法变动成本=外购原材料+外购燃料及动力固定成本=总成本费用-变动成本10.2.2 经营性投入基础数据的测算1.经营成本的含义在项目评估中，经营成本是指项目总成本费用扣除折旧费、维简费、摊销费和利息支出以后的成本费用，它是生产经营期最主要的现金流出项目之一。
2.经营成本的估算公式某年经营成本=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出10.2.3 项目产出效果基础数据的测算1.销售收入的估算⑴销售收入估算应考虑的因素1）产品的销售价格2）产品年销售量⑵销售收入的估算方法1）单一：销售收入=产品销售单价×产品年销售量2）多种2.各项税金及附加的估算⑴税金及附加的含义主要指项目投产后依法交纳给国家和地方的主营业务（销售）税金及附加、增殖税和所得税等税费。
⑵主营业务（销售）税金及附加估算方法1）营业税的估算。
①纳税人。
②税目、税率。
③计税的方法。
应纳税额=营业额×适应税率④免税、减税的规定。
2）消费税的估算①纳税人。
②税目、税率。
③计税的方法。
实行从价定率办法计算的应纳税额=应税消费品销售额×适应税率实行从量定额办法计算的应纳税额=应税消费品销售数量×单位税额④免税、减税的规定。
3）资源税的估算①纳税人。
②税目、税率。
③计税的方法。
应纳税额=应税产品科税数量×单位税额④免税、减税的规定。
4）城市维护建设税的估算①纳税人。
②税率。
③计税的方法。
应纳税额=（营业税+消费税+增值税）的应纳税额×适应税率5）教育费附加的估算。
应纳教育费附加额=实际缴纳的（营业税+消费税+增值税）税额×3%⑶增值税估算的方法。
1）增值税的含义：是对在我国境内销售货物、进口货物以及提供加工、修理修配劳务的单位和个人，就其取得货物的销售额、进口货物金额、应税劳务销售额计算税款，并实行税款抵扣制的一种流转税。
2）增值税的特点3）税率4）计税方法应纳税额=当期销项税额-当期进项税额销项税额=销售额×税率5）出口退税6）增值税在项目评估中的处理方式。
3.利润总额及其分配的估算⑴利润总额的估算利润总额=主营业务（销售）收入-主营业务（销售）税金及附加-总成本费用⑵所得税的估算1）纳税人2）计税依据。
3）扣除项目4）不能扣除的项目5）应纳所得税额的计算方法应纳所得税额=应纳税所得额×33%6）减税、免税的规定⑶净利润的分配估算1）净利润的含义。
净利润=利润总额-所得税2）净利润的分配程序。
①提取法定盈余公积金②提取法定公益金③提取任意盈余公积④向投资者分配利润⑤未分配利润3）项目评估中的净利润分配方法。
10.3 建设项目财务评价报表体系及评价指标7.3.1 项目财务评价报表体系1.利润与利润分配表⑴利润与利润分配表：反映项目计算期内各年营业收入、总成本费用、利润总额等情况，以及所得税后利润的分配，用于计算总投资收益率、项目资本金净利润率等指标。
⑵利润与利润分配表的编制表10-5 利润与利润分配表（人民币单位：万元）注：1.对于外商出资项目由第11项减去储备基金、职工奖励与福利基金和企业发展基金后，得出可供投资者分配的利润。
2.法定盈余公积金按净利润计提。
2.各类现金流量表：应正确反映计算期内的现金流入和流出，具体可分为下列三种类型：1）项目投资现金流量表，用以计算项目投资内部收益率及净现值等财务分析指标；2）项目资本金现金流量表，用以计算项目资本金财务内部收益率；3）投资各方现金流量表，用于计算投资各方内部收益率。
表10-6 项目投资现金流量表人民币单位：万元注：1.本表适用于新设法人项目与既有法人项目的增量和“有项目”的现金流量分析。
2.调整所得税为以息税前利润为基数计算的所得税，区别于“利润与利润分配表”、“项目资本金现金流量表”和“财务计划现金流量表”中的所得税。
表10-7 项目资本金现金流量表人民币单位：万元注：1.项目资本金包括用于建设投资、建设期利息和流动资金的资金。
2.对外商投资项目，现金流出中应增加职工奖励及福利基金科目。
3.本表适用新设法人项目与既有法人项目“有项目”的现金流量分析。
表10-8 投资各方现金流量表人民币单位：万元注：本表可按不同投资方分别编制。
1.投资各方现金流量表既适用于内资企业也适用于外商投资企业；既适用于合资企业也适用于合作企业。
2.投资各方现金流量表中现金流入是指出资方因该项目的实施将实际获得的各种收入；现金流出是指出资方因该项目的实施将实际投入的各种支出。
表中科目应根据项目具体情况调整。
1）实分利润是指投资者由项目获得的利润。
2）资产处置收益分配是指对有明确的合营期限或合资期限的项目，在期满时对资产余值按股比或约定比例的分配。
3）租赁费收入是指出资方将自己的资产租赁给项目使用所获得的收入，此时应将资产价值作为现金流出，列为租赁资产支出科目。
项目财务效益评估
一、现金流量表的编制
自有资金现金流量表与全部投资现金流量表的 结构基本相同，大部分数据来源也与全部投资现金 流量表中的相同。其主要区别在于： 1.在自有资金现金流量表中的现金流出中，将固定资 产投资和流动资金中的自有资金部分合并为一栏， 即“自有资金”。这是因为：从项目投资主体的角度 看，建设项目投资借款是现金流入，但又同时将借 款用于项目投资建设，又构成相同时点、相同数额 的现金流出，二者相抵不影响净现金流量，所以表 中投资只计自有资金。该项数据可以从辅助报表“ 投资计划与资金筹划表”中资金筹措项下的自有资 金分项取得。
二、项目财务效益评估的内容
（二）清偿能力评估 投资项目的清偿能力包括两个部分：
1. 项目的财务清偿能力，即项目全部收回投资的能力 ，回收的时间越短，说明项目清偿能力越好，这是 投资者考察投资效果的依据；
2. 项目的债务清偿能力，即项目清偿建设投资借款的 能力，这主要是银行考察项目还款期限是否符合有 关规定的依据。清偿能力评估主要是考察计算期内 各年项目的财务状况和偿债能力，主要通过对资金 来源与运用表和资产负债表的分析，计算项目的投 资回收期、贷款偿还期利息备付率和偿债备付率等 指标。
根据编制出的基本财务报表，计算一系列反映项目盈利能 力、清偿能力和外汇平衡能力的指标。反映项目财务盈利能力 的指标有静态指标和动态指标，静态指标有静态投资回收期、 投资利润率、投资利税率和资本金净利润率等，动态指标有财 务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和动态投资回收期 。反映项目偿债能力的指标有借款偿还期、资本负债率、流动 比率、速动比率、利息备付率和偿债备付率等。此外，还有反 映财务外汇效果的财务外汇净现值和财务换汇成本等指标。对 上述财务效益指标进行鉴别、分析和评估，一是要审查计算方 法是否准确，二是要审查计算结果是否准确。如果计算方法不 准确或者计算结果不准确，则需要重新进行计算。
建设项目的财务评价
C E(1 f1 p1 f2 p2 f3 p3 ) I 1000 (1 28.5% 9.5% 7.8%) 800 15380(万元)
建设投资估算方法
4.单元指标估算法：
(1)民用建设项目单元指标估算法：
建设投资额＝建筑功能×单元指标×物价浮动指数
财务评价概述
4.财务评价的内容、基本财务报表与评价指标
评价内容
基本报表
静态指标
动态指标
项目财务现金流量表
静态投资回收期
项目财务内部收益率 财务净现值
动态投资回收期
盈
利
资本金财务现金流量表
------
资本金财务内部收益率
能
力 分
投资方财务现金流量表
------
投资各方财务内部收益率
析
利润和利润分配表
P1，P2，P3为已建成项目中的建筑、安装及其他工程
费用分别占设备费的百分比；
f1，f2，f3为由于时间因素引起的定额、价格、费用标
准等变化的综合调整系数； I为拟建项目的其他费用。
建设投资估算方法
【例7-1】某新建项目设备投资为10000万元，根据已 建同类项目统计情况，一般建筑工程占设备投资的 28.5%，安装工程占设备投资的9.5%，其他工程费用 占设备投资的7.8%。该项目其他费用估计为800万元， 试估算该项目的投资额(调整系数f=1)
(1)国产设备原价的确定
1)国产标准设备原价的确定
一般指：出厂价 带备件 不带备件
成套供应：以订货合同为设备原价
2)国产非标准设备原价的确定
非标准设备原价有多种计价方法，如成本计算法、系列 设备插入估价法、分部组合估价法、定额估价法等。
建设项目财务评价
最新资料;WORD文档;可编辑建设项目财务评价本章主要内容12掌握财务效益与费用的识别；34计划学时：2学时复习思考题1建设项目财务评价的概念和作用2财务效益与费用的识别原则..3编制项目财务评价的依据和内容4掌握财务评价常用报表及指标;了解它们之间的关系第一节财务评价概述一、财务评价的概念建设项目财务评价;就是从企业角度;根据国家现行价格和各项现行的经济、财政、金融制度的规定;分析测算拟建项目直接发生的财务效益和费用;编制财务报表;计算评价指标;考察项目的盈利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况;来判别拟建项目的财务可行性..二、财务评价的必要性1衡量竞争性项目的盈利能力2项目资金筹措的依据3权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施财政补贴等4合营项目谈判签约的重要依据5编制项目国民经济评价的基础三、财务评价的内容1、盈利能力分析2、清偿能力分析3、不确定性分析第二节财务效益与费用的识别财务效益与费用的识别是项目财务评价的前提..简单说;识别费用、收益的准则是目标：凡削弱目标的就是费用;凡对目标有贡献的就是收益..有人认为;项目的效益与费用的识别很简单;实际上有时因分析的对象不同;效益与费用的内容就不同;例如由于本部分内容不好理解;怕影响学生学习信心;可以暂且不请明白;可以举例说明;指出问题就可以了：1所得税2折旧与摊销3利息支出——举例当分析项目全部投资的盈利能力时;因为利息本身就是投资的收益;因此利息支出不能作为项目的费用;而是效益；但当分析项目自有资金的收益率时;利息支出以及偿还贷款的本金也应认为是投资者的费用..4投资总额及流动资金5回收流动资金一、项目的财务效益1销售营业收入——由产品数量、产品结构、产品质量与价格决定产品数量、产品结构、产品质量：可以根据市场调查确定的技术方案、技术装备、原材料来源、资源条件等确定；价格：以现行价格体系为基础的预测价格；2资产回收寿命期内可回收的固定资产残值或折余值;回收的流动资金在分析自有资金的效益进;除非流动借款已全部还清;否则只有回收的自有流动资金3补贴国家为支持项目建设而给予的补贴..若国家对项目的支持已体现在价格、税收等方面;不应再计算补贴..二、项目的财务费用1投资包括因定资产投资含工程费用、预备费用及其他费用、固定资产投资方向调节税、无形资产3经营成本经营成本=总成本费用-折旧费-维简费用-利息支出总成本费用=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用或总成本费用=外购原料、燃料及动力+工资及福利费+修理费+折旧费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用维简费;是指我国境内所有煤炭生产企业以下简称企业从成本中提取;专项用于维持简单再生产的资金..鉴于原在煤矿维简费中用于安全投入的支出项目已经独立出来;单独提取煤炭生产安全费用;因此;本规定所称煤矿维简费不包括安全费用;但包括井巷费用注意折旧不作为费用第三节财务评价的方法及步骤以工业项目可行性研究为例;财务评价是在产品需求研究和工程技术研究的基础上进行的财务评价主要是利用有关基础数据;通过基本财务报表;计算财务评价指标和各项财务比率;进行财务分析;考察项目的盈利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况;做出财务评价..财务评价的盈利能力分析要计算财务内部收益率、投资回收期等主要评价指标..根据项目的特点及实际需要;也可计算财务净现值、投资利润率、投资利税率、资本金利润率等指标..清偿能力分析要计算资产负债率、借款偿还期、流动比率、速动比率等指标..此外;还可计算其他价值指标或实物指标如单位生产能力投资;进行辅助分析..一、财务评价的盈利能力分析财务盈利能力分析主要是考察投资的盈利水平;用以下指标表示：1、财务内部收益率FIRR财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率;它反映项目所占用资金的盈利率;是考察项目盈利能力的主要动态评价指标..其表达式为：式中CI——现金流入量；CO——现金流出量；CI-CO t——第t年的净现金流量；n ——计算期..财务内部收益率可根据财务现金流量表中净现金流量用试差法计算求得..在财务评价中;将求出的全部投资或自有资金投资者的实际出资的财务内部收益率FIRR与行业的基准收益率或设定的折现率i c..比较;当FIRR≥i c时;即认为其盈利能力已满足最低要求;在财务上是可以考虑接受的..2、投资回收期投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资固定资产投资、投资方向调节税和流动资金所需要的时间..它是考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态评价指标..投资回收期以年表示一般从建设开始年算起;如果从投产年算起时;应予注明..其表达式为：P可根据财务现金流量表全部投资中累计净现金流量计算求得..详细计算公式投资回收期T为：在财务评价中;求出的投资回收期Pt与行业的基准投资回收期Pc比较;当Pt≤Pc时;表明项目投资能在规定的时间内收回..3、财务净现值FNPV和财务净现值率FNPVR财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率;将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和..它是考察项目在计算期内盈利能力的动态评价指标..其表达式为：式中Ip——项目各年投资的现值之和..财务净现值可根据财务现金流量表计算求得..财务净现值大于或等于零的项目是可以考虑接受的..4、投资利润率投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率;它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标..对生产期内各年的利润总额变化幅度较大的项目;应计算生产期年平均利润总额与项目总投资的比率..其计算公式为：年利润总额＝年产品销售营业收入-年产品销售税金及附加-年总成本费用年销售税金及附加＝年产品税+年增值税+年营业税+年资源税+年城市维护建设税+年教育费附加项目总投资＝固定资产投资+投资方向调节税+建设期利息+流动资金投资利润率可根据损益表中的有关数据计算求得..在财务评价中;将投资利润率与行业平均投资利润率对比;以判别项目单位投资盈利能力是否达到本行业的平均水平..5、投资利税率投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或项目生产期内的年平均利税总额与项目总投资的比率..其计算公式为年利税总额＝年销售收入-年总成本费用或：年利税总额＝年利润总额+年销售税金及附加投资利税率可根据损益表中的有关数据计算求得..在财务评价中;将投资利税率与行业平均投资利税率对比;以判别单位投资对国家积累的贡献水平是否达到本行业的平均水平..6、资本金利润率资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额或项目生产期内的年平均利润总额与资本金的比率;它反映投入项目的资本金的盈利能力..其计算公式为：二、财务评价的项目清偿能力分析项目清偿能力分析主要是考察计算期内各年的财务状况及偿债能力..用以下指标表示：1、资产负债率资产负债率是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标..2、固定资产投资国内借款偿还期固定资产投资国内借款偿还期是指在国家财政规定及项目具体财务条件下;以项目投产后可用于还款的资金偿还固定资产投资国内借款本金和建设期利息不包括已用自有资金支付的建设期利息所需要的时间..其表达式为：I——固定资产投资国内借款本金和建设期利息之和；式中dP——固定资产投资国内借款偿还期从借款开始年计算..当从投产年算起时;应予注明；dR——第t年可用于还款的资金;包括：利润、折旧、摊销及其他还款资金..t借款偿还期可由资金来源与运用表及国内借款还本付息计算表直接推算;以年表示..详细计算公式为：涉及外资的项目;其国外借款部分的还本付息;应按已经明确的或预计可能的借款偿还条件包括偿还方式及偿还期限计算..当借款偿还期满足贷款机构的要求期限时;即认为项目是有清偿能力的..3、流动比率流动比率是反映项目各年偿付流动负债能力的指标..4、速动比率速动比率是反映项目快速偿付流动负债能力的指标..三、财务评价的项目外汇效果分析涉及外汇收支的项目;应进行外汇平衡分析;考察各年外汇余缺程度..对外汇不能平衡的项目;应提出具体的解决办法..凡涉及产品出口创汇及替代进口节汇的项目;还应计算财务外汇净现值;财务换汇成本及财务节汇成本等指标..1、财务外汇净现值FNPV财务外汇净现值是分析、评价项目实施后对国家外汇状况影响的重要指标;用以衡量项目对国家外汇的净贡献创汇或净消耗用汇..外汇净现值可通过外汇流量表直接求得;其表达式为：式中：FI——外汇流入量；FO——外汇流出量；FI-FO t——第t年的净外汇流量；i——折现率;一般可取外汇贷款利率；n——计算期..2、财务换汇成本及财务节汇成本财务换汇成本是指换取一美元外汇所需要的人民币数额..其计算原则是项目计算期内生产出口产品所投入的国内资源的现值即自出口产品总投入中扣除外汇花费后的现值与生产出口产品的外汇净现值之比..其表达式为：式中：DR t——项目在第t年生产出口产品投入的国内资源包括投资、原材料、工资及其它投入..显然;财务换汇成本愈低;表明项目财务效益愈好..当有产品替代进口时;应计算财务节汇成本;它等于项目计算期内生产替代进口产品所投入的国内资源的现值与生产替代进口产品的财务外汇净现值之比;即节约1美元外汇所需要的人民币金额..其计算式为：DR——项目在第t年为生产替代进口产品投入的国内资源包括投资、原材料、工资及其式中：'t他投入;元；FI’——生产替代进口产品所节约的外汇;美元；FO’——生产替代进口产品的外汇流出包括应由替代进口产品分摊的固定生产及经营费用中的外汇流出;美元..显然;财务节汇成本愈低;则项目的财务效益愈好..四、财务评价的步骤1、准备工作1熟悉拟建项目的基本情况;收集整理有关基础数据资料；2收集整理基础数据资料..3编制辅助报表建设投资估算表;流动资金估算表;建设进度计划表;固定资产折旧费估算表;无形资产及递延资产摊销费估算表;资金使用计划与资金筹措表;销售收入、销售税金及附加和增值税估算表;总成本费用估算表..4编制基本财务报表①财务现金流量表：反映项目计算期内各年的现金收支;用以计算各项动态和静态评价指标;进行项目财务盈利能力分析..新设法人项目财务现金流量表分为：a.目财务现金流量表：该表以项目为一个独立系统;从融资前的角度出发;不考虑投资来源;假设全部投资都是自有资金..b.资本金财务现金流量表：该表从项目法人或投资者整体的角度出发;以项目资本金作为计算基础;把借款还本付息作为现金流出..c.投资各方财务现金流量表：该表分别从各个投资者的角度出发;以投资者的出资额作为计算的基础②损益和利润分配表：反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况..③资金来源与运用表：反映项目计算期内各年的资金盈余短缺情况..④借款偿还计划表：反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息;以及偿债资金来源;计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标..2、计算财务评价指标;进行财务评价投资回收期投资利润率投资利税率投资收益率静态指标资本金利润率借款偿还期资产负债率评价指标体系流动比率财务状况指标速动比率财务净现值财务内部收益率动态指标动态投资回收期财务外汇净现值换汇成本或节汇成本3、进行不确定性分析1盈亏平衡分析盈亏平衡分析就是通过盈亏平衡点分析项目对市场需求变化适应能力的一种方法..2敏感性分析敏感性分析是通过分析、预测项目主要因素发生变化时对项目财务评价指标的影响;从中找出敏感因素;并确定期影响程度..3概率分析敏感性分析只能指出项目财务效益评价指标对各个不确定因素的敏感程度;但不能表明不确定因素的变化对评价指标发生影响的可能性;以及在这种可能性下对评价指标的影响程度..简单的概率分析一般是计算项目净现值的期望值及净现值大于或等于零时的累计概率;也可通过模拟法测算项目评价指标的概率分布;为项目决策提供依据..第四节建设项目常用财务报表的编制一、主要财务报表基本财务报表1财务现金流量表：反映项目计算期内各年的现金收支;用以计算各项动态和静态评价指标;进行项目财务盈利能力分析..新设法人项目财务现金流量表分为：①项目财务现金流量表：该表以项目为一个独立系统;从融资前的角度出发;不考虑投资来源;假设全部投资都是自有资金..——P178表8-1②资本金财务现金流量表：该表从项目法人或投资者整体的角度出发;以项目资本金作为计算基础;把借款还本付息作为现金流出..——P178表8-2③投资各方财务现金流量表：该表分别从各个投资者的角度出发;以投资者的出资额作为计算的基础2损益和利润分配表：反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况..P179表8-33资金来源与运用表：反映项目计算期内各年的资金盈余短缺情况..——P179表8-44借款偿还计划表：反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息;以及偿债资金来源;计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标..——P184表8-14补充财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系二、辅助财务报表1、投资估算表1固定资产投资估算表——P181表8-72流动资金投资估算表——P181表8-83无形资产投资估算及其他投资估算——P183表8-122、投资计划与资金筹措表——P182表8-93、折旧与摊销估算表1固定资产折旧估算表——P183表8-112无形资产及递延资产返销估算表——P183表8-124、债务偿还表——P184表8-145、成本费用估算表——P182表8-10、P184表8-136.销售收入、税金估算表三、财务报表之间的关系——P177图8-1第五节案例分析以下以一个新建项目为例进行了简化;说明基础财务报表、财务报表编制及财务效果计算的基本方法..P185;主要分三个部分..一、财务预测及其财务报表新建一个特种建筑材料项目;预计从项目建设开始寿命期12年..项目建设期2年;投产后经2年达到设计能力..1投资的资金来源构成——表8-15②固定资产投资方向调节税按固定资产投资额的l0%计；③固定资产投资长期借款当年计半年利息..2还本付息计算结果——表8-16借款的还款方式为：建设期利息由自有资金支付；长期借款年利率10%;于第4年项目投产第2年开始还本;方式为等额本金法；流动资金贷款年利率8%;假定连续借用;项目寿命期未还本;每年付息；还本付息计算结果列于表8-16；②假定流动资金借款在项目寿命期内连续借用..项目寿命期末归还本金；③本栏待损益表作出后完成;并根据需要进行调整；④假定项目寿命期末流动资产全额回收..3成本费用预测结果——表8-17成本费用预测结果列于表8-17；其中财务费用数据来源于表8-16；二、主要财务报表1损益计算结果——损益表8-182资金来源运用表——表8-193资产负债表——表8-204现金流量表：全部投资表8-21；自有资金表8-22①只包括城市维护建设税及教育费附加②含盈余公积金和盈余公益金①其中回收的自有资金100万元;借款300万元；②含投资方向调节税..②含固定资产投资、投资方向调节税和建设期利息；③寿命期末回收的固定资产余值105万元包含在“累计盈余资金”内..①含投资方向调节税三、财务分析1、偿债能力分析1由表8-19资金来源与运用表可以看出;由项目筹措的资金和项目的净收益足可支付各项支出;不需借短期借款即可保证资金收支相抵有余..表现在表8-19中;各年的累计盈余资金均大于零;可满足项目运行要求..2由表8-16资产负债表可以看出;项目可筹集足够的资金按与银行商定的还款办法偿还贷款..从表8-20资产负债表的资产负债率、流动比率、速动比率三项指标来看;项目的负债比率除个别年份外;均在50%以下;流动比率和速动比率较高；在项目达到设计能力后;三项指标更为好转..从整体看;该项目偿债能力较强..2、盈利能力分析1全部投资效果①静态投资回收期：表8-21第5栏②动态投资回收期：表8-21第8栏③财务内部收益率：2自有资金投资效果①财务净现值：NPV=206.3万元②财务内部收益率：IRR=16.3%需要说明的是;表8-22的净现金流量序列正负号变化3次;上述IRR值需经验证..经检验;本例的16.3%是项目的内部收益率..本例中全投资内部收益率14.8%大于基准折现率12%;而基准折现率大于贷款利率..按原理;全投资净现值和内部收益率均应分别小于自有资金净现值和内部收益率..上述计算结果符合这一结论..从总体看;该项目投资效果较好..。
建筑行业项目效益评估总结投资回报与财务分析
建筑行业项目效益评估总结投资回报与财务分析建筑行业是一项具有很高风险和长周期特点的行业，项目的效益评估对于投资者和企业来说至关重要。
本文将对建筑行业项目的效益评估、投资回报与财务分析进行总结和分析。
一、项目效益评估的重要性项目效益评估是对建筑行业项目进行可行性研究的重要环节。
通过对项目的效益评估，可以全面了解项目的投资回报率、资金流量、可持续经营能力以及项目对社会、环境的影响等因素，有助于投资者和企业决策。
二、项目的投资回报率计算方法投资回报率是评估项目投资收益能力的一个重要指标。
常用的计算方法有净现值法、内部收益率法和财务指标法。
其中，净现值法是通过计算项目投资现金流入与现金流出的差额，来评估项目的投资收益率。
内部收益率法是指寻找使项目净现值等于零的利率，从而评估项目的投资收益率。
财务指标法是以财务指标为基础，综合考虑项目的投资收益能力，如投资收益率、经济效益投资回收期等。
三、项目财务分析的重要指标项目财务分析是评估项目经济效益的重要手段。
常用的财务分析指标有投资收益率、资金流量、资产负债比率等。
投资收益率是用来评估项目的投资收益能力，指的是投资带来的收益与投资金额的比率。
资金流量是指项目运营过程中的现金收入和支出情况，对项目的经营能力和资金风险进行评估。
资产负债比率是指项目的资产与负债之间的比值，反映了项目的资金结构和偿债能力。
四、建筑行业项目效益评估实践案例以某建筑行业项目为例，进行效益评估和投资回报与财务分析。
该项目是一座商业综合体，总投资额为1亿人民币，建设周期为3年。
通过净现值法和内部收益率法计算，得出该项目的投资回报率为10%。
同时，通过财务指标法分析，项目的投资收益率为8%，经济效益投资回收期为5年。
在资金流量方面，项目预计前三年的现金流入分别为3000万元、4000万元和5000万元，现金流出分别为2500万元、2800万元和3200万元。
资产负债比率为40%。
五、结论建筑行业项目效益评估对于投资者和企业都具有重要意义。
《可行性研究与项目评估》教学课件—10财务效益与费用估算
二 总成本费用的估算
修理费是指为保持固定资产的正常运转和使用，充分发挥其使 用效能，对其进行的必要修理所发生的费用，按其修理范围的 大小和修理时间间隔的长短可以分为大修理和中小修理。按现 行的财务制度规定，发生的修理费用直接在成本费用中列支， 若数额较大可实行预提或摊销的办法。
与折旧费相同，修理费也包括在制造费用、管理费用、销售费 用中。在估算总成本费用时，可以单独计算修理费。
2.收集资料
3.进行财务效益与费用估算
三 财务效益与费用估算采用的价格
在项目的财务效益与费用估算中，要对项目的整个计算期内的 价格进行预测，涉及如何选取价格的问题，即在整个计算期的 若干年内，是采用同一个固定价格，还是各年都变动价格以及 价格如何变动。这就是投资项目财务效益与费用估算中采用价 格体系的问题。选择财务效益与费用价格的基本原则就是在选 取价格时，应正确处理价格总水平变动因素，原则上盈利能力 分析应考虑相对价格变化，而偿债能力分析应同时考虑相对价 格变化和价格总水平变动的影响。
三 财务效益与费用估算采用的价格
为简化起见，可作如下处理： • （1）在建设期间既要考虑价格总水平变动，又要考虑相对价格
变化。在建设投资估算中价格总水平变动是通过涨价预备费来体 现的。 • （2）项目运营期内，一般情况下盈利能力分析和偿债能力分析 可以采用同一套价格，即预测的运营期价格。 • （3）项目运营期内，可根据项目的具体情况，选用固定价格 （项目经营期内各年价格不变）或考虑相对价格变化的变动价格 （项目运营期内各年价格不同，或某些年份价格不同）。 • （4）当有要求或价格总水平变动较大时，项目偿债能力分析采 用的价格应考虑价格总水平变动因素。
措和使用计划。 • 第二类，分析项目投产后的总成本、营业收入、税金及附加和利润，
建设项目财务评价的概念和内容
一、建设项目财务评价的概念和内容1、概念：在国家现行的财税制度和市场价格体系下，分析、计算项目直接发生的财务效益和费用，计算财务评价指标，考察拟建项目的盈利能力、贷款清偿能力以及外汇效果等财务状况，来判别拟建项目的财务可行性建设项目财务评价是项目可行性研究的核心内容其评价结论是决策项目取舍的重要决策依据2、建设项目财务评价的内容（1）财务效益和费用的识别（2）财务效益和费用的计算（3）财务报表的编制（4）财务评价指标的计算与评价3、财务评价程序（1）收集整理和计算有关基础财务数据资料，并将所得的数据编制成辅助财务报表（2）编制财务报表：根据财务预测数据及辅助报表，编制基本财务报表（3）财务评价指标的计算与评价（4）进行不确定性分析（一）、财务现金流量变的编制现金流量是能够直接、清楚地反映出羡慕在整个计算内各年的现金流量情况的一种表格可以进行现金流量分析，计算各项静态和动态评价指标，从而分析项目的财务盈利能力按照投资计算基础的不同，现金流量表分为全部投资的现金流量表和自有资金的现金流量表1、全部投资的现金流量表的编制全部投资的现金流量是站在项目全部投资（包括自有资金和借债）的角度，对项目各年的现金流量所进行的计算。
全部投资的现金流量表中主要包括以下几个内柔（1）现金流入（2）现金流出（3）净现金流量（4）项目计算期的年序规定（1） 现金流入CI(Cash inflow)现金流入由产品销售（营业）收入、回收固定资产余值和回收流动资金等三项内容构成产品销售收入是项目建成后对外销售产品或提供劳务所取得的收入。
在计算时，一般是假定生产出来的产品全部售出；也就是销售量等于生产量，其计算公式为：销售收入=销售量*销售单价=生产量*销售单价回收固定资产余值和流动资金均在计算期的最后一年一次收回固定资产余值回收额应按题目中给的固定资产折旧方法计算流动资金回收额为项目的全部流动资金(2)现金流出CO(Cash outflow)现金流出由固定资产投资、流动资产投资、经营成本、销售税金及附加、所得税等五部分内容构成。
第10章建设项目财务效益评估2
第10章建设项目财务效益评估2项目的财务评判作为项目经济评判中重要的组成部分，在项目决策分析与评判工作中占有专门重要的地位。
对一样项目来说，专门是对那些由市场调空的竞争性项目，财务评判是必不可少的评判内容和工作程序，其结论是项目投资决策的直截了当依据。
对项目进行财务评判要紧是评判其在财务上的盈利性和偿债能力，考察项目的财务状况。
10.1 项目的财务评判概述10.1.1财务评判的含义及作用㈠财务评判的含义依照国家现行的财税、金融、外汇制度和价格体系，分析运算项目直截了当发生的财务效益和费用，编制财务报表，考察项目的盈利能力、清偿能力、抗风险能力及外汇成效等财务状况，据以判定项目财务上是否可行的一种经济评判方法。
㈡财务评判的作用对项目投资主体，依旧对为项目建设和生产经营提供资金的其他机构或个人，均具有十分重要的作用。
要紧表现在以下几方面：1.考察项目的财务盈利能力。
2.用于制定适宜的资金规划。
3.为和谐企业利益和国家利益提供依据。
4.为中外合资项目提供双方合作的基础。
10.1.2 建设项目财务评判的原则1.坚持效益与费用运算口径一致的原则。
2.坚持动态分析为主、静态分析为辅的原则。
3.坚持采纳推测价格的原则。
4.坚持定量分析为主、定性分析为辅的原则。
10.1.3. 财务评判的内容与步骤财务评判是在确定的建设方案、投资估算和融资方案的基础上进行财务可行性研究。
财务评判的要紧内容与步骤如下：1.选取财务评判基础数据与参数。
2.运算销售（营业）收入、估算成本费用。
3.编制财务评判报表。
财务现金流量表、损益和利润分配表、资金来源与运用表、借款偿还打算表。
4.运算财务评判指标，进行盈利能力分析和偿债能力分析。
5.进行不确定性分析，包括敏锐性分析和盈亏平稳分析。
6.编写财务评判报告。
10.2建设项目财务评判基础数据的测算10.2.1 资本性投入基础数据的测算1.总成本费用及其构成⑴生产成本的构成①直截了当材料。
第十章 项目财务效益评估
有关现金流计算的若干问题
1、典型项目现金流概况图
回收流动资金 ＝流动资金投入 回收固定资产残值 ＝固定产原值 ×残值率
四、财务评估的方法
建设期 投产期
达产期
生产期 计算期
17
2、现金流的测算 （1）建设期：-年投资额 = 年现金流
（2）投产期：
年营业收入 - 年经营成本 - 年税金 - 年流动资金投资 年现金流
偿债能力分析
借款还本付息计划表
资产负债表
其他
四、财务评估的方法
(一)现金流量分析法
是对某一个工程投资项目从筹建、施工建设、试车投产、正 常运行、直到停止关闭的整个有效寿命期内，各年的现金流 入和现金流出的全部现金活动的分析。 以项目作为一个独立系统，对投资项目在某一时间 ( 年 ) 内支 出的费用称为现金流出，而在此同一时间 ( 年 ) 内所取得的收 入称为现金流入，两者统称为现金流通量即为现金流量。
（2）所得税
所得税＝应纳税所得×税率（设税率为33%）
应纳税所得＝利润总额－以往年度亏损
利润总额＝营业收入（不含税）－营业税金及附加－总成本 ＝营业收入（含税）－营业税金及附加－增值税 －总成本 转让设备所得税＝（转让收入－当年残值）×33%
税后利润＝利润总额－所得税
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(3)增值税
增值税实行价外税。其表达式为： 应纳增值税税额＝销项税额—进项税额 销项税额＝销售额×税率 ＝销售收入／(1+税率) ×税率 进项税额＝外购原材料、燃料费／(1+税率) ×税率
(二)税费与税率 财务分析涉及的税金主要包括关税、增值税、
营业税、资源税、消费税、所得税、城市维护建设
税和教育费附加等，有些行业还涉及土地增值税。
项目财务效益评估
项目财务效益评估第三次项目财务效益评估财务效益评估是投资项目评估中最主要的部分，通过项目财务效益的论证与评估，可以确定项目是否具有经济上的可行性。
一般而言，效益评估是决定项目可行与否、银行是否提供贷款的基本依据。
一、项目财务效益评估的内容（一）项目财务效益评估的意义项目财务效益评估是在国家现行财税制度和有关法律法规的基础上，鉴定、分析项目可行性研究报告提出的投资、成本、收入、税金和利润等财务费用和效益，从项目（企业）出发测算项目建成投产后的获利能力、清偿能力和财务外汇效果等财务状况，以评价和判断项目财务上是否可行，它是项目评估的很重要组成部分。
（二）项目财务效益评估的内容项目财务效益评估的内容包括（1）对项目盈利能力分析；（2）对项目清偿能力分析。
投资项目清偿能力包括两个部分；第一是项目的财务清偿能力。
即项目全部收回投资的能力；第二是项目的债务清偿能力，即项目清偿建设投资借款的能力，这是贷款银行用来考察项目的还款期限是否符合银行的有关规定的重要实际依据。
（3）对项目使用外汇效果的分析。
(三)项目财务效益评估的程序项目财务效益评估必须设计和制定科学合理的评估程序才能为项目财务效益的评估提供正确的决策信息和依据。
1、分析估算项目数据2、建立财务基本报表3、计算财务基本效益指标4、提出财务评估结论5、进行不确定性分析（四）项目财务效益评估的基本财务报表项目财务效益评估的基本财务报表涉及的主要报表有：１．现金流量表２．损益表３．资产负债表４．财务外汇平衡表二、项目的资金时间价值（一）资金的时间价值的含义和来源1、含义。
资金的时间价值是同等数量的资金随着时间的不同而产生的价值差异，时间价值的表现形式是利息与利率。
投资项目一般寿命期较长，所以在项目评估中不得不考虑资金的时间价值，以确定不同时点上项目的收益与成本。
这就是使用资金时间价值的意义。
2、资金时间价值的来源从不同的角度出发，资金的时间价值可以被认为有两个来源：首先，资金只有被投入到实际生产过程中、参与生产资本的运动才会发生增值，将货币资金保存在保险柜中永远也不会产生出任何价值。
项目财务效益评估.
（六）资产负债表 资产负债表是反映企业在某一特定日期资产负债状 况的财务报表。它是以“资产＝负债 + 所有者权益” 会计方程式为理论依据，按照一定的分类标准和次序， 把企业一定日期的资产、负债、所有者权益科目予以 适当排列编制而成。 资产负债表主要提供以下信息： (1) 企业掌握的经济资源。 (2) 企业负担的债务。 (3) 企业的偿债能力。 (4) 企业所有者享有的权益 (5) 企业未来的财务趋向。 通过资产负债表，可了解企业特定日期的资产、负 债和所有者权益的基本情况，对企业财务状况进行分 析。
1 i F A
i
t
1
F:年金复利值；A:在一段时期内每隔相等时间投 入的等额款项. 计作：（F/A, i , t） 例3: 如果在将来的15年中每年7月1日存入2000元， 年利率为12%，那么在第15年的7月1日能得到多 少钱？ F=A（F/A, i , t）＝2000×37.28＝74560（元）
2、 现值的计算
F 1 i
t
计作：（P / F, i , t） 例2：某项目在项目结束时收回100万元的余值，项 目的寿命期为10年，项目的折现率为10％，则其折 算到项目期初的现值为：
10
100×（1＋10％）＝100×0.3855＝38.85(万元)
10
3、年金复利值的计算 指在一定时期内每隔相等时间的等额收支金额。
1、 单利与复利 单利是指资金只按本金和利率计算出在一定时期内 的利息，而利息不再作为本金计算以后各期的利息。 复利是指资金在按本金和利率计算出其在一定时期 内的利息后，其利息也作为本金来计算以后各期的利 息额。 单利方法：F＝ P (1+i×t) 复利方法： F P1 i t F－期末本利和； P－本金 ；i －利率; t －贷款期限 2、现在值和将来值 现值是指将未来不同时点收支的货币资金换算为计 算期初的等值资金。 终值是指将各期收支的货币资金换算为计算期末 的等值资金。