企业战略管理第三章-企业总体战略PPT幻灯片
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第三章 企业总体战略—目录
☞ 公司总体战略主要考虑的问题 ☞ 进入战略 ☞ 整合战略 ☞ 多元化经营战略 ☞ 撤退战略 ☞ 战略联盟 ☞ 案例作业——三九集团的多元化道路
27.09.2020
1
公司总体战略考虑的主要问题
公司的总体战略必须帮助其经营单位建立 一个独特的竞争能力和竞争优势的程序。 公司的总体战略主要考虑两个问题：
行业的发展动向及其影响因素 ——产品生命周期、行业的集中程度 行业的竞争状况及其影响因素 ——进入障碍、代用品的威胁、企业 与原材料、部件等供应商讨价还价能 力对比，与购买者讨价还价能力对比、 同行企业的竞争。
行业内部竞争企业的战略 ——战略群体内部的竞争、战略群体 之间的竞争。
27.09.2020
13
27.09.2020
购并战略研究 购并战略的类型
有偿协议转让并购：2008年“一汽集 团”按30 万元人民币的价格转让“一 汽华利”100%给“一汽夏利” 无偿划转：2010年4月8日，国资委批复， 将“中远航运”50.13%的股权无偿划转 给“中国远洋”
资产置换并购：上房集团整体置换嘉 丰股份案例
27.09.2020
购并战略研究
“购并” 的概念
“兼并”与“收购”的关系
区别
在兼并中，被合并企业作为法人实体
பைடு நூலகம்
不复存在；而在收购中，被收购企业
可仍以法人实体存在，其产权可以部
分转让。
兼并后，兼并企业成为被兼并企业新
的所有者和债权债务的承担者，是资
产、债权、债务的一同转换；而在收
购中，收购企业是被收购企业的新股
资产：收购资产则仅仅是一般资产 的买卖行为，由于在收购目标公司 资产时未收购其股份，收购方无需 承担其债务。
27.09.2020
9
购并战略研究 “购并” 的概念
“兼并”与“收购”的关系
联系
基本动因相似 ——节省时间、扩大规模、分散风险、促进跨国经营 交易对象相同 ——企业产权
27.09.2020
10
12
27.09.2020
购并战略研究 购并战略的类型
按并购方式不同，可分为6种：
整体并购 如 2010 年 8 月 5 日 吉 利 以 18 亿 美 元 (2 亿票据，16亿现金)完成对沃尔沃轿 车的全部股权收购。 投资控股并购 上汽于2006年收购双龙51.33%的股权， 以期取得其全球销售网络以及柴油发 动机和SUV平台相关技术。
行业分析：企业应选择在哪个行业里从事 生产经营活动以使其长期利润最大化；
战略选择分析：企业应选择哪种战略进入
与退出某个行业。
27.09.2020
2
企业进入战略
进入新经营领域战略
拟进入哪个新经营领域? ——行业分析
如何进入该新经营领域？ ——进入战略选择分析
27.09.2020
3
企业进入战略
行业分析
筹资渠道的选择
内部筹资渠道 外部筹资渠道
筹资方式的选择
筹资成本的分析
购并后整合
战略整合 业务整合 制度、人事和文化整合
19
购并战略研究 企业购并失败的原因
难以整合各自的企业文化 过于高估购并潜在的经济效益 支付过高的购并支出 决策不当的购并
27.09.2020
20
27.09.2020
企业进入战略
法律分析 经营分析 财务分析
17
27.09.2020
购并战略研究 购并战略的实施
购并目标企业的估值
净值法
资产的估算 负债的估算
市场比较法
公开交易公司的估价
相似公司过去的收购价格
净现值法
现金流量 残值计算 年限确定 折现率的确定——买方资金成本
18
27.09.2020
购并战略研究 购并战略的实施
筹资
按并购方向：
购并战略类型
战略的特点
横向购并
纵向购并
扩大产品门类购并 扩大市场的购并
购并同行企业
购并行业上下游企业 扩大产品门类 为扩大市场地域
纯复合型购并
并购与企业在产品和市场无任何联系的企业
27.09.2020
16
27.09.2020
购并战略研究 购并战略的实施
购并目标企业的分析
产业分析
产业总体状况 产业结构状况 产业内战略集团状况
吸收合并 新设合并
7
购并战略研究
“购并” 的概念
收购
是指一家企业以现金、债券或股票购 买另一家企业的部分或全部资产或股 权，以获得该企业的控制权。 收购作为企业资本经营的一种形式， 既具有经济意义——实质是经营控制 权易手，又具有法律意义——购买被 收购企业的股权或资产。
27.09.2020
8
股权：收购股权是购买一家企业的 股份，收购方将成为被收购方的股 东，因此，要承担该企业的债权、 债务。
东，以收购出资的股本为限承担被收
购企业的风险。
由于在运作中它们的联系远超过区别，
所以，兼并、合并与收购常作为同义词
一起使用。统称为“购并”或”并购”。
泛指在市场机制作用下，企业为了获得
其它企业的控制权而进行的产权交易活
动。
11
27.09.2020
购并战略研究 购并战略的优势
扩大规模经济 提高经济效益 降低经营风险 加强企业内部管理 增强对市场和行业的控制能力
进入战略选择
内部创业战略
山寨企业：打破传统，异军突起
当大批的单纯靠模仿的山寨企业快 速地自生自灭的时候，其中的一些 却迅速地成长起来，从同伴中脱颖 而出。这些强大的“山寨”企业并 没有仅仅停留在模仿和抄袭的阶段。 当他们达到了一定的规模，就会积 极往价值链的上游转移，培养企业 的核心竞争力，来将自己与其他仅 仅满足于模仿的山寨品牌区分开来。 很多从山寨起家、出身卑微的小企 业，如今早已脱胎换骨，成为了强 大的市场瓜分者，甚至成为了行业 的领头羊企业。
二级市场并购：购并第一案： 宝延风波
14
27.09.2020
购并战略研究 购并战略的类型
按并购的市场：
场外并购 按并购出资方式：
二级市场并购
现金并购
股权并购
按并购的资金来源：
国内资金
外商资金
按并购关联交易程度：
关联交易 按并购有偿性：
非关联交易
有偿并购 按并购的意愿：
无偿并购
善意并购
恶意并购
15
购并战略研究 购并战略的类型
4
企业进入战略
进入战略选择
进入新的经营领域，企业一般可以采取两种战略： 企业购并战略。
内部创业战略。
27.09.2020
5
购并战略研究
沃尔沃李吉利
27.09.2020
6
27.09.2020
购并战略研究 “购并” 的概念
“并”—兼并；“购”—收购 兼并
是指一家企业以现金、证券或其它形 式(如承担债务、利润返还等)购买取 得其它企业的产权，使其它企业丧失 法人资格或改变法人实体，并取得对 这些企业决策控制权的经济行为。 兼并是合并大概念的形式之一。
☞ 公司总体战略主要考虑的问题 ☞ 进入战略 ☞ 整合战略 ☞ 多元化经营战略 ☞ 撤退战略 ☞ 战略联盟 ☞ 案例作业——三九集团的多元化道路
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1
公司总体战略考虑的主要问题
公司的总体战略必须帮助其经营单位建立 一个独特的竞争能力和竞争优势的程序。 公司的总体战略主要考虑两个问题：
行业的发展动向及其影响因素 ——产品生命周期、行业的集中程度 行业的竞争状况及其影响因素 ——进入障碍、代用品的威胁、企业 与原材料、部件等供应商讨价还价能 力对比，与购买者讨价还价能力对比、 同行企业的竞争。
行业内部竞争企业的战略 ——战略群体内部的竞争、战略群体 之间的竞争。
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购并战略研究 购并战略的类型
有偿协议转让并购：2008年“一汽集 团”按30 万元人民币的价格转让“一 汽华利”100%给“一汽夏利” 无偿划转：2010年4月8日，国资委批复， 将“中远航运”50.13%的股权无偿划转 给“中国远洋”
资产置换并购：上房集团整体置换嘉 丰股份案例
27.09.2020
购并战略研究
“购并” 的概念
“兼并”与“收购”的关系
区别
在兼并中，被合并企业作为法人实体
பைடு நூலகம்
不复存在；而在收购中，被收购企业
可仍以法人实体存在，其产权可以部
分转让。
兼并后，兼并企业成为被兼并企业新
的所有者和债权债务的承担者，是资
产、债权、债务的一同转换；而在收
购中，收购企业是被收购企业的新股
资产：收购资产则仅仅是一般资产 的买卖行为，由于在收购目标公司 资产时未收购其股份，收购方无需 承担其债务。
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9
购并战略研究 “购并” 的概念
“兼并”与“收购”的关系
联系
基本动因相似 ——节省时间、扩大规模、分散风险、促进跨国经营 交易对象相同 ——企业产权
27.09.2020
10
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27.09.2020
购并战略研究 购并战略的类型
按并购方式不同，可分为6种：
整体并购 如 2010 年 8 月 5 日 吉 利 以 18 亿 美 元 (2 亿票据，16亿现金)完成对沃尔沃轿 车的全部股权收购。 投资控股并购 上汽于2006年收购双龙51.33%的股权， 以期取得其全球销售网络以及柴油发 动机和SUV平台相关技术。
行业分析：企业应选择在哪个行业里从事 生产经营活动以使其长期利润最大化；
战略选择分析：企业应选择哪种战略进入
与退出某个行业。
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企业进入战略
进入新经营领域战略
拟进入哪个新经营领域? ——行业分析
如何进入该新经营领域？ ——进入战略选择分析
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企业进入战略
行业分析
筹资渠道的选择
内部筹资渠道 外部筹资渠道
筹资方式的选择
筹资成本的分析
购并后整合
战略整合 业务整合 制度、人事和文化整合
19
购并战略研究 企业购并失败的原因
难以整合各自的企业文化 过于高估购并潜在的经济效益 支付过高的购并支出 决策不当的购并
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企业进入战略
法律分析 经营分析 财务分析
17
27.09.2020
购并战略研究 购并战略的实施
购并目标企业的估值
净值法
资产的估算 负债的估算
市场比较法
公开交易公司的估价
相似公司过去的收购价格
净现值法
现金流量 残值计算 年限确定 折现率的确定——买方资金成本
18
27.09.2020
购并战略研究 购并战略的实施
筹资
按并购方向：
购并战略类型
战略的特点
横向购并
纵向购并
扩大产品门类购并 扩大市场的购并
购并同行企业
购并行业上下游企业 扩大产品门类 为扩大市场地域
纯复合型购并
并购与企业在产品和市场无任何联系的企业
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16
27.09.2020
购并战略研究 购并战略的实施
购并目标企业的分析
产业分析
产业总体状况 产业结构状况 产业内战略集团状况
吸收合并 新设合并
7
购并战略研究
“购并” 的概念
收购
是指一家企业以现金、债券或股票购 买另一家企业的部分或全部资产或股 权，以获得该企业的控制权。 收购作为企业资本经营的一种形式， 既具有经济意义——实质是经营控制 权易手，又具有法律意义——购买被 收购企业的股权或资产。
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8
股权：收购股权是购买一家企业的 股份，收购方将成为被收购方的股 东，因此，要承担该企业的债权、 债务。
东，以收购出资的股本为限承担被收
购企业的风险。
由于在运作中它们的联系远超过区别，
所以，兼并、合并与收购常作为同义词
一起使用。统称为“购并”或”并购”。
泛指在市场机制作用下，企业为了获得
其它企业的控制权而进行的产权交易活
动。
11
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购并战略研究 购并战略的优势
扩大规模经济 提高经济效益 降低经营风险 加强企业内部管理 增强对市场和行业的控制能力
进入战略选择
内部创业战略
山寨企业：打破传统，异军突起
当大批的单纯靠模仿的山寨企业快 速地自生自灭的时候，其中的一些 却迅速地成长起来，从同伴中脱颖 而出。这些强大的“山寨”企业并 没有仅仅停留在模仿和抄袭的阶段。 当他们达到了一定的规模，就会积 极往价值链的上游转移，培养企业 的核心竞争力，来将自己与其他仅 仅满足于模仿的山寨品牌区分开来。 很多从山寨起家、出身卑微的小企 业，如今早已脱胎换骨，成为了强 大的市场瓜分者，甚至成为了行业 的领头羊企业。
二级市场并购：购并第一案： 宝延风波
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购并战略研究 购并战略的类型
按并购的市场：
场外并购 按并购出资方式：
二级市场并购
现金并购
股权并购
按并购的资金来源：
国内资金
外商资金
按并购关联交易程度：
关联交易 按并购有偿性：
非关联交易
有偿并购 按并购的意愿：
无偿并购
善意并购
恶意并购
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购并战略研究 购并战略的类型
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企业进入战略
进入战略选择
进入新的经营领域，企业一般可以采取两种战略： 企业购并战略。
内部创业战略。
27.09.2020
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购并战略研究
沃尔沃李吉利
27.09.2020
6
27.09.2020
购并战略研究 “购并” 的概念
“并”—兼并；“购”—收购 兼并
是指一家企业以现金、证券或其它形 式(如承担债务、利润返还等)购买取 得其它企业的产权，使其它企业丧失 法人资格或改变法人实体，并取得对 这些企业决策控制权的经济行为。 兼并是合并大概念的形式之一。