金融chap18
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金融学C18
– 当经济达到充分就业后，货币供给量增加所形成的过度总需求会 使一般物价水平与货币数量同比例上升，产生“真正的通货膨 胀”。
– 当经济逐渐接近充分就业时，货币供给增加所形成的过度的总需 求一方面使产出增加，另一方面又使物价逐渐上升。从而产生所 谓的“半通货膨胀”现象。
金融学C18
图18-1凯恩斯的“需求拉上论”
金融学C18
消费物价指数
n 该指数是根据家庭消费的有代表性的商品和 劳务的价格变动状况而编制的。
n 优点在于资料容易搜集，能及时地反映影响 社会公众生活费用的物价趋势。
n 缺点在于范围较窄，不能够反映各种资本品 以及进出口商品和劳务的价格变动趋势。
金融学C18
批发物价指数
❖ 该指数是根据制成品和原料的批发价格指数 编制，反映包括原材料、中间品及最终产品 在内的各种商品的批发价格的变动状况的物 价指数，所以又称为生产者物价指数。
P
AS
AADD4 5
D
P4
AD3
P3 P2
AD1 AD2
C
P1
B
A
O
Y1
Y2 Y3 Yf
Y
金融学C18
货币学派的“需求拉上论”：
n 强调货币供给对通货膨胀的决定作用，认为 通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象。
n 费雪的现金交易数量说、马歇尔的现金余额 数量说、弗里德曼的现代货币数量说，均把 价格和货币需求通过方程联系起来，认为在 货币乘数相对稳定，社会经济的产出在达到 充分就业后不会出现明显的增长，货币供给 的增加将直接引起物价水平的上涨。
o债权人受损，债务人受益； o政府受益：政府债券实际利息的负担降低，
累进所得税增加。
金融学C18
五、通货膨胀的治理
– 当经济逐渐接近充分就业时，货币供给增加所形成的过度的总需 求一方面使产出增加，另一方面又使物价逐渐上升。从而产生所 谓的“半通货膨胀”现象。
金融学C18
图18-1凯恩斯的“需求拉上论”
金融学C18
消费物价指数
n 该指数是根据家庭消费的有代表性的商品和 劳务的价格变动状况而编制的。
n 优点在于资料容易搜集，能及时地反映影响 社会公众生活费用的物价趋势。
n 缺点在于范围较窄，不能够反映各种资本品 以及进出口商品和劳务的价格变动趋势。
金融学C18
批发物价指数
❖ 该指数是根据制成品和原料的批发价格指数 编制，反映包括原材料、中间品及最终产品 在内的各种商品的批发价格的变动状况的物 价指数，所以又称为生产者物价指数。
P
AS
AADD4 5
D
P4
AD3
P3 P2
AD1 AD2
C
P1
B
A
O
Y1
Y2 Y3 Yf
Y
金融学C18
货币学派的“需求拉上论”：
n 强调货币供给对通货膨胀的决定作用，认为 通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象。
n 费雪的现金交易数量说、马歇尔的现金余额 数量说、弗里德曼的现代货币数量说，均把 价格和货币需求通过方程联系起来，认为在 货币乘数相对稳定，社会经济的产出在达到 充分就业后不会出现明显的增长，货币供给 的增加将直接引起物价水平的上涨。
o债权人受损，债务人受益； o政府受益：政府债券实际利息的负担降低，
累进所得税增加。
金融学C18
五、通货膨胀的治理
CH18国际货币体系课件
Chapter Organization
▪ Macroeconomic Policy Goals in an Open Economy ▪ International Macroeconomic Policy Under the Gold
Standard, 1870-1914
▪ The Interwar Years, 1918-1939 ▪ The Bretton Woods System and the International
• The Resumption Act (1819) marks the first adoption of
a true gold standard.
– It simultaneously repealed long-standing restrictions on the export of gold coins and bullion from Britain.
▪ The External Balance Problem of the United States ▪ Worldwide Inflation and the Transition to Floating
Rates
▪ Summary
2
Introduction
▪ The interdependence of open national economies has
• The U.S. Gold Standard Act of 1900 institutionalized
the dollar-gold link.
10
International Macroeconomic Policy
Under the Gold Standard, 1870-1914
▪ Macroeconomic Policy Goals in an Open Economy ▪ International Macroeconomic Policy Under the Gold
Standard, 1870-1914
▪ The Interwar Years, 1918-1939 ▪ The Bretton Woods System and the International
• The Resumption Act (1819) marks the first adoption of
a true gold standard.
– It simultaneously repealed long-standing restrictions on the export of gold coins and bullion from Britain.
▪ The External Balance Problem of the United States ▪ Worldwide Inflation and the Transition to Floating
Rates
▪ Summary
2
Introduction
▪ The interdependence of open national economies has
• The U.S. Gold Standard Act of 1900 institutionalized
the dollar-gold link.
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International Macroeconomic Policy
Under the Gold Standard, 1870-1914
Chap18储蓄、投资和金融体系
北京工业大学经济与管理学院 蒋建军
6
股票市场( 股票市场(The Stock Market) )
大多数报纸的股票行情表提供下列信息: 大多数报纸的股票行情表提供下列信息
1. (每股)价格; 每股)价格; 2. 交易量(股票售出数量) 交易量(股票售出数量) 3. 股息(支付给股东的利润) 股息(支付给股东的利润) 4. 价格-收益比 价格-
债券规定了贷款偿还的日期,称为到期日. 债券规定了贷款偿还的日期,称为到期日. 到期日 债券规定到款到期之前定期支付的利率. 债券规定到款到期之前定期支付的利率.
债券的特点:期限性,信用风险, 债券的特点:期限性,信用风险,税收待遇
4
北京工业大学经济与管理学院 蒋建军
1,期限:债券到期之前的时间长度.债券有 ,期限:债券到期之前的时间长度. 长期与短期之分. 长期与短期之分.一般将一年以上的债券称为 长期债券,而一年期以下的则称为短期债券. 长期债券,而一年期以下的则称为短期债券. 通常长期债券的利率高于短期债券, 利率高于短期债券 通常长期债券的利率高于短期债券,这是因为 长期债券的风险大于短期债券的风险. 风险大于短期债券的风险 长期债券的风险大于短期债券的风险. 2,信用风险:借款人不能支付某些利息或本 ,信用风险: 金的可能性.这种不能支付被称为拖欠 拖欠. 金的可能性.这种不能支付被称为拖欠.债券 利率的高低也与债券的使用风险密切相关. 利率的高低也与债券的使用风险密切相关.如 政府债券由于安全系数高,倾向于支付低利率. 政府债券由于安全系数高,倾向于支付低利率. 3,税收待遇:税法对待债券所赚到的利息的 ,税收待遇: 方式. 方式.税法对债券所赚到的利息有征税与不予 征税之别. 征税之别.
44 52 13 39 -5 56
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股票市场( 股票市场(The Stock Market) )
大多数报纸的股票行情表提供下列信息: 大多数报纸的股票行情表提供下列信息
1. (每股)价格; 每股)价格; 2. 交易量(股票售出数量) 交易量(股票售出数量) 3. 股息(支付给股东的利润) 股息(支付给股东的利润) 4. 价格-收益比 价格-
债券规定了贷款偿还的日期,称为到期日. 债券规定了贷款偿还的日期,称为到期日. 到期日 债券规定到款到期之前定期支付的利率. 债券规定到款到期之前定期支付的利率.
债券的特点:期限性,信用风险, 债券的特点:期限性,信用风险,税收待遇
4
北京工业大学经济与管理学院 蒋建军
1,期限:债券到期之前的时间长度.债券有 ,期限:债券到期之前的时间长度. 长期与短期之分. 长期与短期之分.一般将一年以上的债券称为 长期债券,而一年期以下的则称为短期债券. 长期债券,而一年期以下的则称为短期债券. 通常长期债券的利率高于短期债券, 利率高于短期债券 通常长期债券的利率高于短期债券,这是因为 长期债券的风险大于短期债券的风险. 风险大于短期债券的风险 长期债券的风险大于短期债券的风险. 2,信用风险:借款人不能支付某些利息或本 ,信用风险: 金的可能性.这种不能支付被称为拖欠 拖欠. 金的可能性.这种不能支付被称为拖欠.债券 利率的高低也与债券的使用风险密切相关. 利率的高低也与债券的使用风险密切相关.如 政府债券由于安全系数高,倾向于支付低利率. 政府债券由于安全系数高,倾向于支付低利率. 3,税收待遇:税法对待债券所赚到的利息的 ,税收待遇: 方式. 方式.税法对债券所赚到的利息有征税与不予 征税之别. 征税之别.
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chap03金融
3-10
Table 1 Measures of the Monetary Aggregates
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3-11
Monetary Aggregates
M1 (4) M2 (4+3)
Currency
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3-16
作业2
• • • • • • • • • • • • • 打开FTP中“选择题”,选择相应章节翻译。 学号末尾对应章节如下： 1---chap01 2---chap02 3---chap03 4---chap16 5---chap17 6---chap18 7---chap22 8---chap23 9---chap24 10---chap25 以“学号姓名2.doc”文件上传至ftp，截止时间：2013.10.17
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3-5
3.3 支付体系的演变
• 商品货币Commodity Money: valuable, easily standardized and divisible commodities (e.g. precious metals, cigarettes). • 早期商品货币、银本位、金银双本位（格雷欣法 则）、金本位 • 主币和辅币 • 不兑换纸币Fiat Money: paper money decreed by governments as legal tender.
黄达金融学第三版精编版修订版课件第18章
经济活动总量的比值。
非金融部门发行的金融工具
金融资产
金融部门发行的金融工具
经济活动总量,常用国民生产总值或国内生产总值 来表示。
5
整理ppt
(2)货币化率(MONETIZATION RATE)。
指一国通过货币进行交换的商品与服务的 值占国民生产总值的比重。
比重
一国的货币化程度
社会货币化程度的不断提高。
11
整理ppt 12
整理ppt
金融压抑(financial repression)即为发展
中国家存在的市场机制作用没有得 到充分发挥、金融资产单调、金融 机构形式单一、过多的金融管制和 金融效率低下等现象。
13
整理ppt
主要表现
（1）发展中国家的金融工具 形式单一、规模有限,而发达 国家的金融工具多种多样、 规模庞大。
1
整理ppt
第一节 金融与经济增长
金融发展及其衡量
金融发展(financial development)作为一个专用术 语,按照戈德史密斯的解释,是指金融结构的变化。 金融结构包括金融工具的结构和金融机构的结 构两个方面;不同类型的金融工具与金融机构组 合在一起,构成不同特征的金融结构。一般来说, 金融工具的数量、种类、先进程度,以及金融机 构的数量、种类、效率等状况有别的因素组合, 形成发展程度高低不同的金融结构。
第十八章 金融发展与经济整理增ppt 长
第一节 金融与经济增长
金融发展及其衡量 /中国金融发展情况
第二节 金融压抑
发展中国家普遍存在的 金融压抑现象/金融压抑的政策原 因
第三节 金融自由化
金融自由化改革/发展中国家金融自由化改革的教训/中 央集中计划体制国家的“金融压抑”
非金融部门发行的金融工具
金融资产
金融部门发行的金融工具
经济活动总量,常用国民生产总值或国内生产总值 来表示。
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(2)货币化率(MONETIZATION RATE)。
指一国通过货币进行交换的商品与服务的 值占国民生产总值的比重。
比重
一国的货币化程度
社会货币化程度的不断提高。
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整理ppt
金融压抑(financial repression)即为发展
中国家存在的市场机制作用没有得 到充分发挥、金融资产单调、金融 机构形式单一、过多的金融管制和 金融效率低下等现象。
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主要表现
（1）发展中国家的金融工具 形式单一、规模有限,而发达 国家的金融工具多种多样、 规模庞大。
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第一节 金融与经济增长
金融发展及其衡量
金融发展(financial development)作为一个专用术 语,按照戈德史密斯的解释,是指金融结构的变化。 金融结构包括金融工具的结构和金融机构的结 构两个方面;不同类型的金融工具与金融机构组 合在一起,构成不同特征的金融结构。一般来说, 金融工具的数量、种类、先进程度,以及金融机 构的数量、种类、效率等状况有别的因素组合, 形成发展程度高低不同的金融结构。
第十八章 金融发展与经济整理增ppt 长
第一节 金融与经济增长
金融发展及其衡量 /中国金融发展情况
第二节 金融压抑
发展中国家普遍存在的 金融压抑现象/金融压抑的政策原 因
第三节 金融自由化
金融自由化改革/发展中国家金融自由化改革的教训/中 央集中计划体制国家的“金融压抑”
金融企业会计chap支付结算
金融企业会计chap支付结算
学习要点与要求
通过本章的学习，要求了解支付体系的概念、我国支 付系统的构成、支付服务组织和支付结算方式；
了解联行往来模式的发展历史、联行往来的基本原理 和做法、资金汇划清算系统的架构以及基本做法和处 理要求；
掌握中国现代化支付系统的概念、大额实时支付系统 的概念、小额批量支付系统的概念，理解大额实时支 付系统与小额批量支付系统的处理程序及核算；
第一节 支付体系概述
三、支付服务组织
（四）证券结算机构
中央国债登记结算有限责任公司（简称“中债登”）。 1996年公司在原中国证券交易系统有限公司的基础上 改组设立，承担全国债券市场提供国债、金融债券、 企业债券和其他固定收益证券的登记、托管、交易结 算等工作。
中国证券登记结算有限责任公司（简称“中证登”）。 2001年3月30日，按照《证券法》关于证券登记结算集 中统一运营的要求，经国务院同意，中国证监会批准， 中国证券登记结算有限责任公司组建成立。同年9月，
支付体系是实现资金转移的制度和技术安排的有机组 合，主要由支付系统、支付工具、支付服务组织及支 付体系监督管理等要素组成。
第一节 支付体系概述
一、支付体系的概念和意义 （一）支付体系的概念
支付系统是支撑各种支付工具应用、实现资金清算并 完成资金转移的通道。
支付工具是传达收付款人支付指令、实现债权债务清 偿和资金转移的载体，分为现金和票据、银行卡等非 现金支付工具。
2.发报行负责办理往账，收报行负责办理来账。每一 笔业务的金额，借贷必须相等。当发报行记借方时， 收报行记贷方，反之，发报行记贷方时，收报行记借 方。发报行记借方时称为借记业务，发报行记贷方时 称为贷记业务。在银行实际工作中，大量的是贷记业
学习要点与要求
通过本章的学习，要求了解支付体系的概念、我国支 付系统的构成、支付服务组织和支付结算方式；
了解联行往来模式的发展历史、联行往来的基本原理 和做法、资金汇划清算系统的架构以及基本做法和处 理要求；
掌握中国现代化支付系统的概念、大额实时支付系统 的概念、小额批量支付系统的概念，理解大额实时支 付系统与小额批量支付系统的处理程序及核算；
第一节 支付体系概述
三、支付服务组织
（四）证券结算机构
中央国债登记结算有限责任公司（简称“中债登”）。 1996年公司在原中国证券交易系统有限公司的基础上 改组设立，承担全国债券市场提供国债、金融债券、 企业债券和其他固定收益证券的登记、托管、交易结 算等工作。
中国证券登记结算有限责任公司（简称“中证登”）。 2001年3月30日，按照《证券法》关于证券登记结算集 中统一运营的要求，经国务院同意，中国证监会批准， 中国证券登记结算有限责任公司组建成立。同年9月，
支付体系是实现资金转移的制度和技术安排的有机组 合，主要由支付系统、支付工具、支付服务组织及支 付体系监督管理等要素组成。
第一节 支付体系概述
一、支付体系的概念和意义 （一）支付体系的概念
支付系统是支撑各种支付工具应用、实现资金清算并 完成资金转移的通道。
支付工具是传达收付款人支付指令、实现债权债务清 偿和资金转移的载体，分为现金和票据、银行卡等非 现金支付工具。
2.发报行负责办理往账，收报行负责办理来账。每一 笔业务的金额，借贷必须相等。当发报行记借方时， 收报行记贷方，反之，发报行记贷方时，收报行记借 方。发报行记借方时称为借记业务，发报行记贷方时 称为贷记业务。在银行实际工作中，大量的是贷记业
金融学教程[3]：金融机构-118页PPT精选文档
（Ｃ）跨国中央银行制度。几个国家共同组成一个货币联盟,各成员国 不设本国的中央银行,而由货币联盟执行中央银行职能。如1962年 成立的西非货币联盟和欧盟的中央银行。
（Ｄ）准中央银行制度。即一个国家或地区只设类似中央银行的机构, 或由政府授权某个或某几个商业银行行使部分中央银行职能。例如， 新加坡、中国香港就是采用这一制度。
• 在金融市场里，参与者可以简单的概括为政府机构、金 融机构、非金融机构和个体；其中，金融机构是金融市 场的主要参与者。
• 狭义的金融机构仅指那些通过参与或服务金融市场交易 而获取收益的金融企业；而广义的定义则是不仅包括所 有从事金融活动的组织，还包括金融市场的监管者，如 中央银行等以及国际金融机构。本书采用的是广义的金 融机构概念。
• （Ｂ）代理客户进行金融资产交易。这涉及到金融机构 的经纪与交易功能。也就是经常所提到的代客理财业务， 金融机构通过提供这种服务来收取相关的手续费用或服 务费。
2019/12/4
4
一、金融机构的形成与功能
• （Ｃ）协助客户开发金融资产，并将其销售给金融市场 中的其它参与者。这项服务被称为承销功能，提供承销 的金融机构一般也提供经济或交易服务。例如证券公司 和交易费。
• 两者之间最明显的区别是：间接金融机构发行以自己为 债务人的融资工具来筹集资金，然后又以各种资产业务 分配这些资金；而直接金融机构在融资过程中，一般不 发行以自己为债务人的融资工具，只是协助筹资者将发 行的融资工具销售给投资者，完成投资目标。商业银行 是最典型的间接金融机构。
2019/12/4
10
2019/12/4
3
一、金融机构的形成与功能
• 金融机构通常可以提供以下一种或几种金融服务：
• （Ａ）转换各种从市场上获得的金融资产，并将其变成 一种更受欢迎的不同的资产类型，它构成金融机构的负 债；也可以通过金融工程的理念设计出新的金融产品， 让投资者来购买。这是金融机构中最重要的功能——存 储功能。
（Ｄ）准中央银行制度。即一个国家或地区只设类似中央银行的机构, 或由政府授权某个或某几个商业银行行使部分中央银行职能。例如， 新加坡、中国香港就是采用这一制度。
• 在金融市场里，参与者可以简单的概括为政府机构、金 融机构、非金融机构和个体；其中，金融机构是金融市 场的主要参与者。
• 狭义的金融机构仅指那些通过参与或服务金融市场交易 而获取收益的金融企业；而广义的定义则是不仅包括所 有从事金融活动的组织，还包括金融市场的监管者，如 中央银行等以及国际金融机构。本书采用的是广义的金 融机构概念。
• （Ｂ）代理客户进行金融资产交易。这涉及到金融机构 的经纪与交易功能。也就是经常所提到的代客理财业务， 金融机构通过提供这种服务来收取相关的手续费用或服 务费。
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一、金融机构的形成与功能
• （Ｃ）协助客户开发金融资产，并将其销售给金融市场 中的其它参与者。这项服务被称为承销功能，提供承销 的金融机构一般也提供经济或交易服务。例如证券公司 和交易费。
• 两者之间最明显的区别是：间接金融机构发行以自己为 债务人的融资工具来筹集资金，然后又以各种资产业务 分配这些资金；而直接金融机构在融资过程中，一般不 发行以自己为债务人的融资工具，只是协助筹资者将发 行的融资工具销售给投资者，完成投资目标。商业银行 是最典型的间接金融机构。
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一、金融机构的形成与功能
• 金融机构通常可以提供以下一种或几种金融服务：
• （Ａ）转换各种从市场上获得的金融资产，并将其变成 一种更受欢迎的不同的资产类型，它构成金融机构的负 债；也可以通过金融工程的理念设计出新的金融产品， 让投资者来购买。这是金融机构中最重要的功能——存 储功能。
现代金融市场学chap
多出准备金旳银行 资金 准备金缺口旳银行
二、同业拆借市场旳交易机制
伴随市场旳发展，同业拆借市场旳参加者也开始呈现出多样 化旳格局，交易对象也不但限于商业银行旳准备金了，它还涉 及商业银行相互间旳存款以及证券交易商和政府拥有旳活期存 款。拆借旳目旳除满足准备金要求外，还涉及轧平票据互换旳 差额，处理临时性、季节性旳资金要求等。但它们旳交易过程 都是相同旳。
机构之间进行，而非金融机构涉及工商企业、政府部门及家庭部门或
非指定旳金融机构，不能进入同业拆借市场。有些国家或在某些特定
2
旳时期，政府也会对进入此市场旳金融机构进行一定旳资金限制。
技术先进，手续简便，成交时间短。同业拆借市场旳交易主要是采用电
话协商方式，是一种无形市场。达成协议后，就能够经过各自在中央银
五、同业拆借市场旳特点
融通资金期限短，流动性高。同业拆借市场旳资金融通期限一般是1-2
天或一种星期，用于处理头寸临时不足或临时多出。目前，同业拆借市
1
场已成为各金融机构弥补短期资金不足和进行短期资金运作旳市场，成
为处理或平衡资金流动性和盈利性矛盾旳市场，从而，临时调剂性市场
也就变成短期融资市场。
具有严格旳市场准入条件。同业拆借一般在金融机构或指定某类金融
同业拆借市场资金借贷程序简朴快捷，借贷双方能够经过电 话直接联络，或与市场中介人联络。在借贷双方就贷款条件达 成协议后，贷款方可直接或经过代理行经中央银行旳电子资金 转账系统将资金转入借款方旳资金账户上，数秒钟即可完毕转 账程序。当贷款偿还时，可用一样旳方式划转本金和利息，有 时利息旳支付也可经过向贷款行开出支票进行支付。
四、同业拆借市场旳利率及期限
同业拆借市场旳拆借期限一般以1-2天为限，短至隔夜，多则1-2周，一般不 超出1个月，也有少数期限接近或到达一年。同业拆借旳拆款按日计息，拆息额 占拆借本金旳百分比为“拆息率”。拆息率每天不同，甚至每时每刻都会变化， 其高下敏捷地反应货币市场资金旳供求情况。
二、同业拆借市场旳交易机制
伴随市场旳发展，同业拆借市场旳参加者也开始呈现出多样 化旳格局，交易对象也不但限于商业银行旳准备金了，它还涉 及商业银行相互间旳存款以及证券交易商和政府拥有旳活期存 款。拆借旳目旳除满足准备金要求外，还涉及轧平票据互换旳 差额，处理临时性、季节性旳资金要求等。但它们旳交易过程 都是相同旳。
机构之间进行，而非金融机构涉及工商企业、政府部门及家庭部门或
非指定旳金融机构，不能进入同业拆借市场。有些国家或在某些特定
2
旳时期，政府也会对进入此市场旳金融机构进行一定旳资金限制。
技术先进，手续简便，成交时间短。同业拆借市场旳交易主要是采用电
话协商方式，是一种无形市场。达成协议后，就能够经过各自在中央银
五、同业拆借市场旳特点
融通资金期限短，流动性高。同业拆借市场旳资金融通期限一般是1-2
天或一种星期，用于处理头寸临时不足或临时多出。目前，同业拆借市
1
场已成为各金融机构弥补短期资金不足和进行短期资金运作旳市场，成
为处理或平衡资金流动性和盈利性矛盾旳市场，从而，临时调剂性市场
也就变成短期融资市场。
具有严格旳市场准入条件。同业拆借一般在金融机构或指定某类金融
同业拆借市场资金借贷程序简朴快捷，借贷双方能够经过电 话直接联络，或与市场中介人联络。在借贷双方就贷款条件达 成协议后，贷款方可直接或经过代理行经中央银行旳电子资金 转账系统将资金转入借款方旳资金账户上，数秒钟即可完毕转 账程序。当贷款偿还时，可用一样旳方式划转本金和利息，有 时利息旳支付也可经过向贷款行开出支票进行支付。
四、同业拆借市场旳利率及期限
同业拆借市场旳拆借期限一般以1-2天为限，短至隔夜，多则1-2周，一般不 超出1个月，也有少数期限接近或到达一年。同业拆借旳拆款按日计息，拆息额 占拆借本金旳百分比为“拆息率”。拆息率每天不同，甚至每时每刻都会变化， 其高下敏捷地反应货币市场资金旳供求情况。
金融机构与市场chapter18课件
Life insurance policies come in many forms. Some of the typical policies include:
• Term Life: the insured is covered while the policy is in effect, usually 10–20 years.
• Although there are many types of insurance and insurance companies, there are seve basic principles all insurance companies are subject to:
1. There must be a relationship between the insured and the beneficiary. Further, the beneficiary must be someone who would suffer if it weren’t for the insurance.
PPT学习交流
11
Moral Hazard in Insurance
Moral hazard occurs in the insurance industry when the insured fails to take proper precautions (or takes on more risk) to avoid losses because losses are covered by the insurance policy. • Insurance companies use deductibles to help control this problem.
• Term Life: the insured is covered while the policy is in effect, usually 10–20 years.
• Although there are many types of insurance and insurance companies, there are seve basic principles all insurance companies are subject to:
1. There must be a relationship between the insured and the beneficiary. Further, the beneficiary must be someone who would suffer if it weren’t for the insurance.
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11
Moral Hazard in Insurance
Moral hazard occurs in the insurance industry when the insured fails to take proper precautions (or takes on more risk) to avoid losses because losses are covered by the insurance policy. • Insurance companies use deductibles to help control this problem.
公司金融课件chap.ppt
required to meet sales projections
▪ Financial Requirements – the amount of financing
needed to pay for the required assets
▪ Plug Variable – determined by management deciding
Income Statement For Year Ended December
31, 2006
Revenues
2000
Less: costs
(1600)
Net Income
400
4-7
Example: Pro Forma Income
Statement
▪ Initial Assumptions
▪ Revenues will grow at 15% (2,000*1.15)
Case 1
Assets 1,150 Debt
90
Equity 1,060
Total
1,150 Total
1,150
4-9
Percent of Sales Approach
▪ Some items vary directly with sales, while others do not ▪ Income Statement
Pro Forma Income Statement
For Year Ended 2007
Revenues
2,300
Less: costs
(1,840)
Net Income
460
4-8
Example: Pro Forma Balance
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规定，我国货币政策的最终目标是保持货币币值的稳定，并以
此促进经济增长。
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18-2
3、中央银行货币政策的工具可分为一般性的货币政策工具、 选择性的货币政策工具及其他货币政策工具。其中，一般性的 货币政策工具有三种；即存款准备金政策、再贴现政策和公开 市场业务。选择性的货币政策工具和其他货币政策工具则种类 很多。各国中央银行可根据本国实际和货币政策的目标加以选 择和运用。
③ 长期利率：长期利率作为中介目标存在的问题
3.中介目标之间的矛盾
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三、操作目标（也称近期目标） 1. 短期货币市场利率 2. 银行准备金 3. 基础货币
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2.经常采用的中介目标：
银行信贷规模，货币供应量，长期利率
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① 银行信贷规模 ：它是指银行体系对社会大众及各经济单位 的存贷款总额。可测性、可控性、相关性 ② 货币供应量：可测性、可控性、相关性
这一矛盾可用著名的菲利普斯曲线来加以说明。
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2.协调货币政策目标之间矛盾的主要方法 在货币政策的实践中，协调不同目标之间矛盾的方法主要 有如下三种：一是对相互冲突的多个目标统筹兼顾，力求协调 或缓解这些目标之间的矛盾；二是根据凯恩斯学派的理论，采
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• 目的:(1)保证银行的资金流动性和现金兑付能力， （2）通过建立法定准备金制度，使中央银行多出了 一种控制货币供给的手段，（3）通过各商业银行准 备金的集中来达到特定的政策目的。
• 内容：（1）确定法定存款准备金率，（2）对法定 存款准备金的资产种类的限制。
• 优点：通过调整法定准备金可以直接影响货币乘数， 从而对货币供给产生巨大的影响。
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一、货币政策的最终目标 (一)西方发达国家的最终目标 1.稳定物价 所谓稳定物价的货币政策目标，一般是指通过实行适当的货币 政策，保持一般物价水平的相对稳定，以避免出现通货膨胀或 通货紧缩。 2.充分就业 作为货币政策的最终目标，充分就业也只是意味着通过实行适 当的货币政策，以减少或消除经济中存在的非自愿失业，而并 不意味着将失业率降低为零。
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第三节 货币政策的传导机制
2、货币政策变动对企业信贷可得性的影响。（货币传导的信 贷渠道） 如果货币政策可以改变能够借到钱人的数量，那么就会影 响到企业的资金来源，从而影响到投资需求，最终将导致总需 求的变化。
因此，货币供给的变动对私人 投资影响的两个主要途径：
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介目标的选择必须满足可控性、可测性和相关性这三个基本特
性的要求。
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5、货币政策的传导机制是指从货币政策工具的运用到最终目 标的达到所经过的各个环节和具体的过程。在货币政策传导机 制问题上，凯恩斯学派和货币学派有着重大的分歧。这种分歧 决定了他们在货币政策中介目标的选择上也有着重大的的分歧。
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第三节 货币政策的传导机制
凯恩斯主义者通过这一传导机制所得出的结论： 货币政策的作用不是很大。 原因： 1）货币需求对利率很敏感。 2）投资需求对利率并不敏感。
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《中华人民共和国中国人民银行法》将我国货币政策的最终目 标确定为“保持币值的稳定，并以此促进经济增长”。
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二、中介目标
1.中介目标的选择标准 ① 可测性:中央银行能够对这些被作为货币政策中介目标的变量加 以比较精确的统计。所以，这种变量必须具有比较明确的定义， 以便于中央银行对它加以观察、分析和监测。同时，中央银行 能够迅速地获取这一变量的准确数据。 ② 可控性:中央银行所选择的货币政策中介目标必须与它所运用的 货币政策工具具有密切的、稳定的联系，以便较有把握地将它 控制在确定的或预期的范围内。 ③ 相关性:作为货币政策中介目标的变量与货币政策的最终目标有 着紧密的关联性。
的一种行为。
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公开市场业务的优点：
中央银行处于主动的地位，其买进或卖出有价证券的规模完全 由它自主决定。 公开市场业务具有很大的灵活性。 公开市场业务可根据经济形势的变化和政策目标的调整而随时 作出逆向的操作。 公开市场业务的运用符合政策目标的需要。
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(二) 货币政策目标之间的矛盾及其协调
1.货币政策目标之间的矛盾
四大目标中的任何两个目标之间都有着一定的矛盾和冲突。
其中最典型的是稳定物价与充分就业这两个目标之间的矛盾。
或某些特定用途的信贷所采用的货币政策工具。 证券市场信用控制 不动产信用控制 消费者信用控制
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三、其他货币政策工具 （一）直接信用控制 1、信贷配给 2、流动性比率
3、利率上限
不变），而L2将增大，因此利率将下降，因此LM曲线向下移动；
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第三节 货币政策的传导机制
这个传导机制的作用大小首先取决于货币供给的变动对利 率影响的大小。 货币供给对利率的影响能力又取决于货币需求对利率的敏 感程度。
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3.经济增长
世界大多数国家都以人均实际国民生产总值或人均实际国
民收入的增长率作为衡量经济增长速度的指标。
4.国际收支平衡 作为货币政策的一个目标，所谓国际收支平衡，是指一个 国家对其他国家的全部货币收入与全部货币支出保持基本平衡。
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（三）公开市场业务
公开市场业务（也称“公开市场操作”），是指中央银行
通过在公开市场上买进或卖出有价证券（特别是政府短期债券）
来投放或回笼基础货币，以控制货币供应量，并影响市场利率
• 缺点：优点就是缺点，所以不宜频繁变动。
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（二）再贴现政策 再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率来影响
商业银行的信贷规模和市场利率，以实现货币政策预期目标的
一种手段。这种货币政策工具的运用对一国的信贷规模、货币 供给和市场利率都将产生一定的影响，而且其影响是比较缓和 的，它有利于一国经济的相对稳定。但是，在利用这一政策工 具时，中央银行处于被动的地位。这种政策能否取得预期的效 果，将决定于商业银行或其他金融机构对它的反映。
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第二节 货币政策工具
一、一般性的货币政策工具 （一）存款准备金政策
存款准备金政策是指中央银行通过调整法定存款准备金比 率，来影响商业银行的信贷规模，从而影响货币供应量的一种 政策措施。
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一般性的货币政策工具及其基本操作 经济形势 政策工具 存款准备金政策 再贴现政策
通货膨胀 （总需求>总供给）
提高法定存款准备金 比率 提高再贴现率 卖出证券，回笼基础 货币
取相机抉择的操作方法；三是将货币政策与财政政策及其他政
策配合运用。
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(三) 我国货币政策的目标 1.我国货币政策目标之争 单一目标论 双重目标论 多重目标论
2.我国现行货币政策目标
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第一节 货币政策的目标