财务管理02
财务管理第二章练习题及答案
财务管理第⼆章练习题及答案财务管理第⼆章练习题⼀、单项选择题1.表⽰资⾦时间价值的利息率是（）。
(A) 银⾏同期贷款利率(B) 银⾏同期存款利率(C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资⾦平均利润率(D) 加权资本成本率2.在复利条件下，已知现值、年⾦和贴现率，求计算期数，应先计算（）。
(A) 年⾦终值系数 (B) 年⾦现值系数 (C) 复利终值系数 (D) 复利现值系数3.投资者由于冒风险进⾏投资⽽获得的超过资⾦时间价值的额外收益，称为投资的（）。
(A) 时间价值率 (B) 期望报酬率 (C) 风险报酬率 (D) 必要报酬率4.从财务的⾓度来看风险主要指（）。
(A) ⽣产经营风险(B) 筹资决策带来的风险(C) ⽆法达到预期报酬率的可能性(D) 不可分散的市场风险5.对于多⽅案择优，决策者的⾏动准则应是（）。
(A) 选择⾼收益项⽬(B) 选择⾼风险⾼收益项⽬(C) 选择低风险低收益项⽬(D) 权衡期望收益与风险，⽽且还要视决策者对风险的态度⽽定6.下列各项年⾦中，只有现值没有终值的年⾦是（）。
(A) 普通年⾦ (B) 即付年⾦ (C) 永续年⾦ (D) 先付年⾦7.从第⼀期起、在⼀定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）。
(A) 先付年⾦ (B) 后付年⾦ (C) 递延年⾦ (D) 普通年⾦8.普通年⾦现值系数的倒数称为（）。
(A) 复利现值系数 (B) 普通年⾦终值系数(C) 偿债基⾦系数 (D) 资本回收系数9.关于⽆风险资产，下列说法不正确的是（）。
A.贝他系数＝0B.收益率的标准差＝0C.与市场组合收益率的相关系数＝0D.贝他系数＝110.下列关于资本资产定价模型（CAPM）的说法不正确的是（）。
A.CAPM⾸次将“⾼收益伴随着⾼风险”直观认识，⽤简单的关系式表达出来B.在运⽤这⼀模型时，应该更注重它所给出的具体的数字，⽽不是它所揭⽰的规律C.在实际运⽤中存在明显的局限D.是建⽴在⼀系列假设之上的⼆、多项选择题1.对于资⾦时间价值概念的理解，下列表述正确的有（）。
财务管理实务-第2章
• 该公司在第5年末能一次取出的本利和为： • F ＝A·[(F/A，i，n＋1)－1] • ＝100 × [(F/A，10％，6)－1] • ＝100 ×(7.716－1) • ＝672（万元）
②预付年金的现值
• P＝A{[1-（1＋i）- (n-1)]/i] +1}
000元其复利现值是多少？
【同步案例2－1】24美元买下纽约的曼哈顿岛
背景与情境：曼哈顿岛是纽约的核心，在五个区中面积最小，仅５
７.９１平方公里。但这个东西窄、南北长的小岛却是美国的金融中心， 美国最大的５００家公司中，有三分之一以上把总部设在曼哈顿。７家 大银行中的６家以及各大垄断组织的总部都在这里设立中心据点。这里 还集中了世界金融、证券、期货及保险等行业的精华。位于曼哈顿岛南 部的华尔街是美国财富和经济实力的象征，也是美国垄断资本的大本营 和金融寡头的代名词。这条长度仅５４０米的狭窄街道两旁有２９００ 多家金融和外贸机构。著名的纽约证券交易所和美国证券交易所均设于 此。到公元2000年，估计曼哈顿岛价值2.5万亿美元。如果有人说用24 美元买下曼哈顿，那么您的第一反应一定是这个人在痴人说梦！但事实 却是1626年，荷属美洲新尼德兰省总督Peter·Minuit花了大约24美元 从印第安人手中买下了曼哈顿岛。而到2000年1月1日，曼哈顿岛的价 值已经达到了约2.5万亿美元。以24美元买下曼哈顿，Peter·Minuit 无疑占了一个天大的便宜。
金总额的现值是多少？
• 支付的租金总额的现值为： • P＝12× [1-(1+10％)－5/ 10%] • ＝12× (P/A，10％，5) • ＝12 × 3.791 • ＝45.5( 元 )
训练3 计算普通年金的终值和现值
2020年中级财务管理第二章财务管理基础课件PPT
现值P 0
折现率/利率 i
终值F n
2020年中级《财务管理》第二章/第一节 货币时间价值
（一）复利终值 【教材例2-1】某人将100万元人民币存入银行，年利率10%，计算一年、 两年后的本利和。
解析：
F1=100*（1+10%）
F2=100*（1+10%）2
可得
由Fn此=递10推0*：（1+10%）n
解析： F=1000X（F/A，2%，9）
=1000x9.7546 =9754.6(元)
2020年中级《财务管理》第二章/第一节 货币时间价值
01 2.普通年金的现值
A(1+i)-1 A(1+i)-2
A A A A ... A 0 1 2 3 4 ... n
A(1+i)-n
P=A*(1+i)-1+A*(1+i)-2+A*(1+i)-3+......+A*(1+i)-n
A AAA 012 345
04 永续年金：普通年金极限形式
A A A A ... A 0 1 2 3 4 ... ∞
2020年中级《财务管理》第二章/第一节 货币时间价值
01 1.普通年金的终值
A A A A ... A
0 1 2 3 4 ... n
A(1+i)0
A(1+i)n-2 A(1+i)n-1
量的规定性：纯粹利率（纯利率），即没有通货膨胀、没有风险情况下的资金市 场的平均利率；没有通货膨胀时，短期国债利率可以视为纯利率。
个别货币 必要报酬率
不同项目风险不同 不同投资人要求风险报酬不同
具体项目的投资人要求 货币时间价值不同
《财务管理学》第二章财务管理的价值观念
价值观念的重要性
价值观念对于财务管理人员在进行财务决策时具有重要影响。正 确的价值观念能够帮助财务管理人员做出更加科学、合理和有效 的决策，提高企业的经济效益和社会效益。
财务管理中价值观念的应用
01
风险与收益的权衡
在财务管理中，风险和收益的权衡是重要的价值观念之一。财务管理人
员需要正确评估风险和收益的关系，以实现企业价值的最大化。
资源来促进社会和环境的可持续发展。
THANK YOU
感谢聆听
02
是指在不同时间点上，等额货币的价值不等，随着时间的推移， 货币的价值会增长。
计算
货币的时间价值通常通过现值和终值的计算来体现。现值是指未来某一时点的 现金流量折现到现在的价值，而终值则是指现在某一时点的现金流量在未来某 一时点的价值。
复利与年金
复利
债务与权益的权衡
在融资决策中，企业需权衡债 务和权益融资的优缺点，以确 定最优的融资方式。
企业分配决策中的价值观念
利润分配政策
01
企业需制定合理的利润分配政策，以满足股东的利益诉求和企
业的可持续发展。
股东财富最大化
02
企业应以股东财富最大化为目标，制定合理的股利分配方案。
社会责任
03
企业在追求经济效益的同时，应关注社会责任，通过合理分配
时间价值的特殊情况
通货膨胀
通货膨胀是指货币的购买力下降，物 价上涨。在通货膨胀的情况下，货币 的时间价值需要考虑通货膨胀率的影 响。
不确定性
不确定性是指未来的现金流量和时间 的不确定性。在不确定性较高的情况 下，货币的时间价值需要更加谨慎地 考虑风险和收益的平衡。
03
风险与报酬的权衡
风险的定义与分类
财务管理第一章和第二章相关知识点总结1
财务管理第一章1, 资产负债表资产负债表是反映企业某一特定日期财务状况的会计报表。
它以“资产=负债+全部者权益”会计等式为依据, 依据肯定的分类标准和次序反映企业在某一时点上全部资产, 负债和全部者权益的基本状况。
它表明企业在某一特定日期所拥有或限制的经济资源, 担当的负债义务以及全部者对净资产的索偿权。
揭示了企业某一特定时点有关资产, 负债, 全部者权益及其结构或相互关系的信息, 既反映企业经营活动的物质基础, 又反映了企业的规模和发展潜力。
因此, 利用该表的资料可以分析企业资产的分布状态, 负债水平, 负债结构和全部者权益的构成状况, 据以评价企业的资产, 资本结构是否合理；可以分析企业资产的流淌性, 长, 短期债务金额及偿债实力, 评价企业的财务弹性以及承受风险的实力。
2, 利润表肯定时期内生产经营成果的财务报表。
它是依据企业肯定会计期间发生的各项收入与各项费用的配比计算得出的净收益编制而成的, 并通过其附表“利润安排表”来反映对净利润的安排状况。
利润表能够说明企业某一特定时期的净收益状况及其形成过程。
在财务分析中, 利润表供应了评价企业的经营管理效率, 推断资本保全程度和预料将来利润变化趋势的主要信息来源。
第一层次计算营业利润。
营业利润由营业收入减去营业成本, 营业税金及附加, 销售费用, 管理费用和财务费用, 资产减值损失, 再加上公允价值变动收益, 投资收益构成。
第二层次计算利润总额。
利润总额由营业利润加上营业外收入, 减去营业外支出构成。
第三层次计算净利润。
净利润是由利润总额减去所得税费用构成。
第四层次计算每股收益。
每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益两部分。
通过利润表分析可以考核企业利润执行状况, 评价经营活动的业绩, 分析企业的盈利实力以及利润增减变化的缘由, 预料企业利润的发展趋势。
将利润表项目与资产负债表项目结合起来分析, 可以计算企业所得与所占用资产之间的比例关系, 分析企业的盈利实力, 评价企业收益水平。
【财务管理】02 财务管理基础-1
第
2
章
第一节 货币时间价值
复利终值和现值
复利是指只涉及一笔金额的终值与现值计算 复利的终值指当前的一笔资金在若干期后所具有的价值。 复利终值的计算公式为：
上述公式中的 称为复利终值 (1i) 系数，可以写成 F P ,i ,n 复利终值的计算公式可写成：
n
（Future Value Interest Factor)，
则5年年末的单利终值为
F=10000×（1+10%×5）=15000 F=P（1+i×n）
单击此处编辑母版标题样式 2 第一节 货币时间价值
第 章
在古代的印度有一个国王与象 棋国手下棋输了，国手要求在第一 个棋格中放上一粒麦子，第二格放 上两粒，第三格放上四粒，依此直 至放满64格为止，即按复利增长的 方式放满整个棋格。国王原以为顶 多用一袋麦子就可以打发这个棋手 ，而结果却发现，即使把全世界生 产的麦子都拿来也不足以支付。
第
2
章
第一节 货币时间价值
二、相关概念
•1.单利与复利：单利始终基于初始本金计算利息，而 复利需要利滚利。
第
2
章
第一节 货币时间价值
单利的计算： 例：某企业存入银行10000元，期限五年，年利率10%，则此 人在5年后获得的利息为： I 10000 10% 5 5000
I Pin
预付年金的现值指每期期初等额系列收付款项的复利现
值之和，其计算公式为：
P=A× (P/A,i,n)×(1+i)
第
2
章
第一节 货币时间价值
预付年金
某人每年年初存入银行5000元，银行存款利率为
《财务管理》试题及答案02
税税率为 25%，不考虑发行费用，则债券资本成本为（B）
A. 3% B.9% C.12%
D.15%
11.某公司息税前利润增长率为 200%，普通股每股收益增长率为 300%，则财务杠杆
系数是（B）
A.1 B. 1.5 C. 5
D. 6
12.公司财务管理中，狭义的资本结构指的是（C）
A. 短期资产与长期资产的比例关系 B. 流动负债与长期负债的比例关系 C.
在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题
后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1.企业财务管理的最佳目标是（C）
A. 收入最大化 B.利润最大化 C.企业价值最大化 2.下列属于金融市场交易对象的是（B）
D.市场占有率最大化
A. 证券公司 B.金融资产 C.商业银行
D.政府机构
31.某公司生产和销售 A 产品，年产销量 100000 件，产品单位 40 元，单位变动成本 20 元，固定成本总额 1200000 元。公司目标利润为 1600000 元。 要求：（1）计算盈亏临界点销售量
（2）计算安全边际和安全边际率 （3）计算目标利润下的销售量
第 4 页 共8页
32.甲公司本年销售收入净额 2000 万元，固定成本总额 500 万元（不含利息费用）， 变动成本总额 1000 万元，利息费用 300 万元。 要求：（1）计算经营杠杆系数和财务杠杆系数
A.产值最大化 B.利润最大化 C.每股收益最大化 D.企业价值最大化 参考答案：D 答案解析：企业价值最大化同时考虑了资金的时间价值与投资风险因素。 试题点评：本题考核财务管理目标的基本知识。教材 P7 相关内容。这是基本知 识，没有难度，不应失分。
2.已知某公司股票的β系数为 0.5，短期国债收益率为 6%，市场组合收益率 为 10%，则该公司股票的必要收益率为（ ）。
财务管理02-货币时间价值.
= A ＊PVIFA(i, n)
数
29
例7.某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现 在一次性付80万元，另一方案是从现在起每年末 付20万元，连续支付5年，若目前的银行贷款利率 是7%，应如何付款？
方案一的现值： PV＝80（万元）
方案二的现值：PVA=20×PVIFA（7%,5） =20（4.1002） =82（万元）
定期等额的系列收支年金的特点定期等额不只一期年金的分类普通年金先付年金延期年金永续年金普通年金即付年金10001000延期年金永续年金10001000s1s2普通年金的计算普通年金终值的计算fva年金终值系数n1年复利年后付120万元另一方案是从现在起每年末付20万元连续5年若目前的银行存款利率是7应如何付款
FV=1000×（1+7％）2=1145
13
年利率为8％的1元投资经过不同时间段的终值
年
计单利
2
1.16
20
2.60
200
17.00
计复利 1.17 4.66
4 838 9 k) n
PV FV (PVIFk,n )
PV 012 3
present
…… ……
1000 1000
1000
0
1
2…
n
PVA = A×PVIFA(i, n) ×PVIF(i, m) 或 = A×[PVIFA( i, m+n)-PVIFA(i, m )]
38
例11.某企业拟投资一条生产线，预计建设期2年，在建 设期每年年初需分别投入40万元和30万元，完工后投入 使用，预计每年收回20万元，项目寿命为6年，如企业 资本成本为8％，请对此进行可行性分析。
该公司应该选择第二方案
2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)
《财务管理》教学课件ppt(完整版)•财务管理概述•财务报表分析•筹资管理•投资管理目录•营运资金管理•收益分配管理01财务管理概述定义财务管理是企业为实现其经营目标，对资金筹集、运用、分配等财务活动进行计划、组织、协调和控制的管理活动。
目标财务管理的目标通常包括实现企业价值最大化、股东财富最大化、利益相关者利益最大化等。
原则财务管理遵循的基本原则包括系统性原则、风险与收益均衡原则、成本效益原则等。
职能财务管理的职能主要包括筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理等。
历史财务管理的历史可以追溯到古代的商业和金融活动，随着现代企业制度的建立，财务管理逐渐成为一个独立的学科领域。
发展随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧，财务管理不断面临新的挑战和机遇，其理论和方法也在不断发展和完善。
例如，现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、公司治理等新兴领域的内容。
02财务报表分析资产负债表分析资产负债表结构分析通过比较资产、负债和所有者权益的构成，揭示企业财务状况的稳定性和风险性。
资产负债表趋势分析通过比较连续几期的数据，观察企业财务状况的发展趋势。
资产负债表比率分析通过计算流动比率、速动比率、资产负债率等指标，评估企业的短期和长期偿债能力。
通过比较各项收入、成本和费用的构成，揭示企业盈利能力的稳定性和可持续性。
利润表结构分析利润表趋势分析利润表比率分析通过比较连续几期的数据，观察企业盈利能力的发展趋势。
通过计算毛利率、净利率、成本费用利润率等指标，评估企业的盈利能力和经营效率。
030201利润表分析现金流量表分析现金流量表结构分析通过比较经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量构成，揭示企业现金流量的来源和运用情况。
现金流量表趋势分析通过比较连续几期的数据，观察企业现金流量的变化趋势。
现金流量表比率分析通过计算现金流动负债比、现金再投资比率等指标，评估企业的偿债能力和支付能力。
利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，从财务角度评价企业绩效。
财务管理-(2)
第二章财务治理根底【听课讲明】一定要认真听前言，不要觉得延误时刻而跃过。
重点掌握本课程试题特点、应试策略、学习要求。
否那么方法策略不当，白费的时刻更多。
【考情分析】本章分值一般在7分左右。
题型有单项选择题、多项选择题；在计算分析题和综合题中也经常涉及时刻价值的计算。
本章对理解财务治理的全然原理和理论意义重大，同时本章第一节也直截了当碍事后面多个章节内容的学习以及计算的正确度。
本章选择题的考点包括货币时刻价值系数之间的转换、名义利率与实际利率的关系、标准差和β系数的含义、资本资产定价模型、本钞票性态分类等。
【提示】1.本章的讲解接近于根底班，尤其是时刻价值局部，讲解特别具体，因为本章特不重要，是根底性章节，同时考分也不低。
2.本章公式许多，务必理解公式的原理，不要死记公式，否那么轻易自信的犯错。
3.本章的大量公式在以后的章节还要使用，因此不要急于学的太快，力求慢工出细活。
4.不要有畏难心理，按照老师讲解的一步步学习，同时按照老师讲的方法自己做教材的例题，确信能够搞明白。
本章内容第一节货币时刻价值【考点1】货币时刻价值的含义及相关概念一、货币时刻价值的含义货币时刻价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。
货币的时刻价值来源于货币进进社会再生产过程后的价值增值。
二、相关概念1.单利与复利：单利始终基于初始本金计算利息，而复利需要利滚利。
2.现值3.年金三、现金流量图1.横轴表示一个从零开始到第n个时刻序列，轴上每一刻度表示一个时刻单位，通常以年表示〔也能够是半年、季度、月份〕。
2.零点表示时刻序列的起点，即第一年初的时刻点。
3.横轴上方的箭头〔箭头都向上〕表示该年的现金流进量；横轴下面的箭头〔箭头都向下〕表示该年的现金流出量。
【考点2】货币时刻价值的计算【要求】重要考点掌握复利现值、终值；年金现值与终值的计算；尤其要注重内插法以及公式的灵活运用。
一、复利的计算二、年金的计算1.现值【例题1·计算分析题】某人每年12月31日存进保险公司2000元，连续10年，其中第三年的年末多存款5000元，设保险公司年回报率为6%，每年复利计息一次，咨询这些钞票在第一笔存款的年初的现值总和为多少？『正确答案』P＝2000×〔P/A，6%，10〕＋5000×〔P/F，6%，3〕＝18918.2〔元〕因此，永续年金现值P＝A/i【例题2·计算分析题】李某在成了知名的民营企业家以后，为了感谢学校的培养，决定在母校设立以其名字命名的奖学基金，在设立之初就发放奖金总额20万元，该基金将长期持续下往，当前的市场利率为5%。
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邓智仁在香港靠经营房地产代理业务起家, 1990年, 他所经营 的利达行已成为香港最大的房地产代理公司, 他本人也成为香港 一时无人能及的金牌代理人. 92年小平南巡后, 在香港弹丸之地 已感发展受限的邓智仁在第一时间嗅到了商机.在考察了内地的 上海和北京后, 他认为:”上海很开放, 房地产太热了, 不适合 全面进入. 而北京很保守, 保守的城市房地产市场的潜力就大 .” 在香港屡战屡胜的他已经不满足于赚取百分之几的佣金了, 他要谋求更大的发展. 他俯瞰北京城, 以他那独特而高远的目光 一眼就瞄上了玫瑰园. 他认为: 第一, 这是当时北京城最好的房 地产项目, 第二, 它是全中国最大的别墅项目，第三，它经过了 5位香港著名地产行业律师的一致论证和看好。就这样，他以香 港利达行40%的股权做抵押，通过4家公司集资1亿港币，首期动 用6000万，以投资的形式购买了北京玫瑰园2万多平方米的别墅， 并借此成为该项目的销售总代理。
思考
债券可能属于金融资产吗？
根据资产=所有者权益+负债，所以所有权凭 证包括股票和债券，即债券是金融资产
观点
（1）生产经营资产能产生净收益，而金融资产决 定收益在投资者之间的分配。 （2）金融资产是以信用为基础的所有权的凭证， 其收益来源于它所代表的生产经营资产的业绩， 金融资产并不构成社会的实际财富。
理财环境的分类
按理财环境的性质分： 政治、经济、法律、文化、自然与社会环境等 按理财环境的范围分：微观与宏观环境 按与企业的关系分：内部与外部环境 按理财环境的稳定分：稳定与变化的环境 按理财环境是否可控分：可控与不可控环境
9/12/2014
“楼市奇才”与玫瑰园
——案例引入
位于北京以北昌平境内的玫瑰园别墅区始建于1992年，是北京 市第一个赴港招商的房地产项目。在它身上，几乎浓缩了中国早 期房地产业成长的历史，也承载着曾经是香港第一楼市奇才的邓 智仁兵败京城的辛酸血泪。 玫瑰园项目是由北京市政府批准兴建，由内地商人刘常明的香 港飞达公司跟昌平县房地产开发总公司合资开发，两家分别占股 45%和55%。该项目规划建设别墅800余套，每套售价300万元以上， 总投资3.5亿元. 刘常明靠权力背景赢得了这一项目, 然而由于 缺乏楼盘开发经验及后续资金, 他一直在寻找后续接盘的人.
熬到1997年，玫瑰园的第一期工程终于完工，第二 期工程也已完成了主体建设，然而此时，玫瑰园已欠 下了6.5亿债务, 邓智仁已无后续资金继续运营。3月 份, 在一家公司答应为他偿还部分欠款的条件下, 邓 智仁将玫瑰园及北京利达行几乎白送给了这家公司, 一无所有地黯然离京. 日后曾有业内人士分析, 玫瑰园占地面积近50万平 方米, 而当时上海和北京成功的别墅项目很少有超过 10万平米的, 它的规模已经超出了正常的市场容量; 玫瑰园以外销为主打目标, 而当时哪怕是在深圳这样 毗邻港澳的外向城市, 楼市的外销比例也不过10%, 因 此邓智仁一开始就犯了战略上的错误.
从房地产代理业进入房地产开发业后不久，邓智仁 就突然发现，刘常明提供给他的许多批文竟多处违规， 玫瑰园的销售许可证是刘打通高官关节由北京市特批 的，可是审批文件则是昌平县的地方文本而并未得到 北京市政府的复核。在北京没根没底、原本指望靠刘 常明的钻营借梯上楼的邓智仁很快掉进了跑批文、走 关系的旋涡中。此外，刘常明留下的一堆烂账也超出 了他的想象，别墅还没卖出几套，经济纠纷就冒出了 10多起。
Thank you!
第二章 财务管理环境
本章主要内容
财务管理环境的含义及其分类 影响企业理财的宏观经济环境 影响企业理财的微观经济环境 影响企业理财的法律及监管环境 金融市场的基本要素、分类、影响
财务管理环境是指什么
又称为理财环境（Financial Environment），是指对 企业运行和财务活动产生作用和影响的各种条件 或因素。
1. 企业组织形式与公司治理方面 2. 税收征管方面 3. 上市交易与信息披露方面 4. 会计核算与财务管理方面 5. 交易行为规范方面 6. 劳动、安全、环保、资源等方面
金融市场环境
金融市场：融通资金的场所
所谓资金融通，是指在经济运行过程中，资金供求双 方运用各种金融工具调节资金盈余的活动，是所有金 融交易活动的总称。在金融市场上交易的是各种金融 工具，如股票、债券、储蓄存单等。 金融市场分为货币市场和资本市场两大类
宏观经济环境
1. 经济体制 2. 经济增长与经济发展水平 3. 物价水平及变动 4. 经济周期 5. 经济政策 6. 税收制度 如何影响？
微观经济环境
1. 企业组织形式 2. 市场竞争环境 3. 企业生产环境 4. 财务管理基础
如何影响？
法律与监管环境
企业是“契约关系的联结体” -- 企业既要遵守国家法律法规，又要依法保护自 己的合法权益； -- 企业既要追求自身利益的最大化，又必须保护 利益相关者的利益。
就在此时，由于各地脱离实际大上工程，以至于通货 膨胀提前到来，宏观景气突然逆转，中央提出了“宏 观调控，治理整顿”的方针，并严令停建“楼堂馆 所”，像玫瑰园这样的外销别墅项目首当其冲地遇到 冲击。银根紧缩导致业已开业的项目停停建建，陷入 进退无度的窘境。邓智仁只得一次次地拿利达行的钱 给玫瑰园输血。
练习题
【例· 多选题】下列证券中，属于固定收益证券的有() A.甲公司发行的利率为5%、每年付息一次、期限 为3年的公司债券 B.乙公司发行的利率按照国库券利率上浮2个百分 点确定的债券 C.丙公司发行的到期一次还本付息的债券 D.丁公司发行的到期按面值还本的债券 ABCD
练习题
【例· 单选择】在以下金融资产中，收益与发行人的财 务状况相关程度较高、持有人非常关心公司的经营 状况的证券是（ ）。 A.变动收益证券 B.固定收益证券 C.权益证券 D.衍生证券 C
1994年，在邓智仁的上百次奔波下，北京市土地管理 局终于与利达行达成了土地出让协议。根据规定，土地 出让年限为70年，利达公司向土地管理局支付土地使用 权出让金共计1.5亿元，到1995年底分3笔付清。一面要 支付源源不断的工程建设款，一面要缴清巨额的土地出 让金，邓智仁欲哭无泪，只好走上负债经营的道路。然 而，在银根日益紧缩的大环境中，邓智仁的借款都是通 过非正常渠道拆借的短期高息资金，他不熟悉大陆在资 金运作中的种种猫腻，这些钱层层转借到他的手上，已 是息上加息高得吓人，不知不觉中已是债台高筑了。
金融市场的要素
交易的参与者
政府、金融机构、企业、个人
交易工具
债券、股票、票据、可转让存单、借款合同、抵 押契约等
交易中介
银行、证券商、投资公司、证券交易所、和经纪 人等
交易价格
金融市场类型
按融资对象分： 资金市场、外汇市场本市场（货币市场）、长期资本市场（资 本市场） 按市场功能分：发行市场（一级）、流通市场 （二级） 按地理位置分： 地方性、全国性、国际金融市场
金融市场对财务管理的影响
投资和筹资的场所 促进资本的转换、保持流动性 引导资金流向、优化配置资源 为企业决策提供有用信息
延伸
金融资产
金融资产是人们拥有生产经营资产、分享其收益 的所有权凭证。 例如，你无法建立自己的汽车制造厂，但可以购买 大众汽车公司的股票，就可以分享该公司的收益。 【提示】金融资产是与生产经营资产相对的一个 概念。生产经营资产包括土地、建筑物、机器设 备以及用来生产商品和服务的资产
企业的经济与法律环境
经济体制与政策、经济增 长与发展水平、物价水平 与变动、经济周期、技术 宏观经济环境 发展水平等 经济环境 分财 析务 管 理 环 境
9/12/2014
法律环境 金融环境
企业制度（组织结构） 微观经济环境 市场环境、行业水平 生产环境、人员素质 内部管理水平等 公司法、证券法、会计法 合同法、税法等 外汇市场 货币市场—短期筹资 资本市场 资本市场—长期筹资 黄金市场
会计主体编制合并财务表，抵消内部债权债务，所以 就剩下生产经营资产了，所以金融资产并不构成社会的实 际财富。
金融资产的特点
练习题
【例· 多选题】下列关于金融资产的相关表述，正确 的有（ ）。 A.生产经营资产能产生净收益，而金融资产决定 收益在投资者之间的分配 B.金融资产和生产经营资产共同构成社会的实际财 富 C.金融资产是指经济发展到一定阶段的产物，是人 们拥有生产经营资产、分享其收益的所有权凭证 D.金融资产是以信用为基础的所有权的凭证 ACD
1994年底到1995年上半年，北京房地产市场滑入空前 低谷，市场异常萧条，豪华别墅和高档公寓更是全面 滞销。玫瑰园的销售陷入停顿，而大量拆借的短期资 金陆续到期。这时，邓智仁审时度势，将楼盘以外销 为主转为内销为主，希望借此扭转败局。为了推动内 销，他把在香港的一批售楼明星“空降”到北京。然 而，这些香港职员成本高昂，直接导致了公司竞争力 的下降。同时，这些香港雇员又与当地人在文化和观 念上发生冲突，导致内地员工的积极性受搓。香港的 高级策划人员不清楚内地市场的千差万别，生搬硬套 香港的经验，以至利达公司很快陷入内外交困的境地。
在北京呆了一段时间的邓智仁渐渐明白了“官效应” 的重要性，为了取得土地出让证，他四处寻找有较深政 府背景的公司做靠山，可在与这些公司的合作中又屡屡 受骗吃亏，打起官司来更是回回落败。他颇为感慨地对 朋友说：“在大陆做房地产，不仅要应付市场，还要应 付政府、应付银行、应付形形色色的人。我已经厌倦与 人打交道„„香港人喜欢用法律解决问题，但我们告到 法院就从来没有成功过，还要赔进更多的时间和金钱。”