股指期货的特性与特点

股指期货的特性与特点

股指期货，就是以股市指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的

股市指数价格水平，通过现金结算差价来进行交割。

从字面意思大家可以猜到，股指期货包括两方面的特性：一是股票特性，

二是期货特性。

从股票特征上看，由于影响股指现货与商品现货的因素不一样，两种期货

的研究方法有很大的差异。为了分析商品期货的走势，投资者需要对影响商品

现货走势的供求状况进行深入的调查。选择好的投资平台是非常重要的。而对

股指期货来说，投资者需要更多地关注宏观经济、行业动态以及对股指现货走

势有较大影响的权重股的走势。

从期货特性上讲，股指期货同商品期货的主要区别，在于到期日结算方法

的不同。商品期货合约持有到期时必须进行实物交割，一方给付货款，另一方

交付货物。由于股指"现货"---股票指数的特殊性，世界各国推出的股指期货均是采用现金交割的方式。一般的做法是以最后交易日收盘前一段时间指数现货

价格的加权作为未平仓指数期货合约的结算价格。

从几个特点来看，

跨期性：股指期货是交易双方通过对股票指数变动趋势的预测，约定在未

来某一时间按照一定条件进行交易的合约。

杠杆性：股指期货交易不需要全额支付合约价值的资金，只需要支付一定

比例的保证金就可以签订较大价值的合约

联动性：股指期货的价格与其标的资产——股票指数的变动联系极为紧密。股票指数是股指期货的基础资产，对股指期货价格的变动具有很大影响。

多样性：股指期货的杠杆性决定了它具有比股票市场更高的风险性。此外，股指期货还存在着特定的市场风险、操作风险、现金流风险等。

股指期货主要用途，

规避价格风险：对股票投资组合进行风险管理，即防范系统性风险(我们平常所说的大盘风险)。通常我们使用套期保值来管理我们的股票投资风险，投资者可以通过在股票市场和股指期货市场两个市场反向操作达到规避风险的目的。

价格发现：利用股指期货进行套利。所谓套利，就是利用股指期货定价偏差，通过买入股指期货标的指数成分股并同时卖出股指期货，或者卖空股指期货标的指数成分股并同时买入股指期货，来获得无风险收益。

期货市场之所以能发挥价格发现的作用。一方面参与者众多，价格形成当中包含了来自各方的对价格预期的信息；另一方面由于股指期货具有交易成本低、杠杆倍数高、指令执行速度快等优点。使得投资者收到市场新信息后，优先调整头寸，使得股指期货价格对信息的反应速度更快。

提高资金配置效率：股指期货由于保证金交易制度，交易成本低，因此被机构投资者广泛用来作为一种提高资金配置效率的手段。例如如果保证金率为10%，买入1张标价100万的沪深300指数期货，那么只要期货价格涨了1%，相对于10万元保证金来说，就可获利1万，即获利10%，当然如果判断方向失误，也会发生同样的亏损。

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