2012年经济走势及个别行业分析
中国2012年经济形势
国家2012年经济形势热动104 魏茂丰 2010031359当前经济总体运行形势较好，但也存在一些不可忽视的问题与矛盾。
这主要表现在：一是经济增长继续下行的压力较大。
据测算，如果保持目前的环比增长水平，2012年1季度GDP同比增长率将降至7.5%左右，明显低于合理的潜在增长水平。
二是通胀预期并未完全消除。
尽管总体价格形势基本保持平稳，但在货币供应增长较快、货币存量较高和工资、成本上升等因素的影响下，通胀预期仍然居高不下。
通胀预期较高加大了房地产市场调控的难度，也限制了政策运用空间，间接影响到经济增长潜力的发挥。
三是保持和巩固房地产市场调控成果的难度较大。
由于房地产市场发展缺少长效机制，当前调控主要依靠短期和行政措施，现有调控成果并不稳定，存在着反弹的可能。
此外，受开发周期等因素的影响，房地产市场调控对经济增长的一些不利影响也未完全显现。
四是结构调整和短期增长的矛盾比较尖锐。
由于2009年以来重工业增长明显加快，单位GDP能耗和排放水平有所上升，导致今年特别是下半年完成“十一五”规划目标的任务异常繁重。
五是货币信贷增长存在着结构性问题。
一方面是货币信贷增长仍处于较高水平。
另一方面，实体经济特别是中小企业和民营经济的资金紧张程度却趋上升。
信贷宽松与贷款难的问题同时存在，货币政策操作难度很大。
总体来看，2012年宏观经济运行既有有利条件，也存在着不利因素，经济运行环境的不确定性较大。
（一）有利条件首先，2012年世界经济仍可维持温和复苏态势。
世界经济的复苏势头要强于预期，且具有一定的韧性，基本抵御了上半年希腊主权债务危机和随后的欧盟刺激政策退出的冲击。
展望2012年的全球形势，经济增长将较2011年有所放缓，预测在4%左右。
美国经济仍可维持适度增长。
欧盟经济增长超出预期，表明市场信心恢复在一定程度上弥补了财政刺激政策退出的影响，继续增长的可能性也较大。
日本经济增长前景相对暗淡，但世界经济特别是中国经济的增长，对日本经济又有一定的带动作用，因而日本经济仍可保持正增长。
2012年经济形势分析汇报
沧州渤海新区2012年经济形势分析汇报（2012年11月）一、1-10月份主要经济指标完成情况今年以来，面对严峻的国内外经济形势，渤海新区牢牢把握稳中求进、稳中求好的工作总基调，通过正视困难，抢抓机遇，促使新区经济继续保持了平稳发展的良好势头。
1-10月份，新区完成地区生产总值320.6亿元（三季度），同比增长11.2%；规模以上工业预计实现增加值156亿元，同比增长15.7%；完成固定资产投资402亿元，同比增长32.1%；实现全部财政收入67.47亿元，同比增长13.3%；全区直接利用外资3946万美元，同比下降11.8%；总体来看，主要经济指标呈现平稳增长的态势，增速较去年同期有所回落。
全年经济指标预测。
2012年地区生产总值预计完成530亿元，同比增长28.6%，财政收入预计完成92亿元，同比30.3%，固定资产投资预计完成507.6亿元，同比27.5%。
明年主要经济指标预测。
2013年地区生产总值预计完成700亿元，同比增长25%，财政收入预计完成121亿元，同比32%，固定资产投资预计完成710亿元，同比40%。
二、重点产业经济运行特点一是石油化工产业扭亏为盈。
受国际油价震荡下降、成品油定价机制相对滞后等因素叠加影响，1-10月份新区规模以上石化企业完成工业总产值290.2亿元，同比增长11.5%；工业增加值61.5亿元，同比增长7.8%，增速较去年同期回落12.9个百分点。
新区石化行业的中坚代表——中海石油中捷石化有限公司1—10月份累计加工原油158.24万吨、同比降低15%；完成总产值114.2亿元，同比降低1.08%，由于中捷石化进行大规模检修，一直处于亏损状态，8月中旬全部正常开工，截止10月底，实现利润0.84亿元，较去年同期原油炼化量的差距也从上月的44.1万吨缩小到本月的27.96万吨。
截至11月10日，三地油价变化率跌至-3.86%，较上一工作日下跌0.23%，据多家能源机构预测，国内成品油价格下调几成定局，最快将于本周三凌晨下调，幅度为300—350元/吨，此举将使初见好转的新区石化行业再次面临巨大的下行压力。
2012年宏观经济情况分析
2012年宏观经济情况分析：2012年，面对复杂严峻的国际经济形势和国内改革发展稳定的繁重任务，党中央、国务院坚持以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，按照稳中求进的工作总基调，及时加强和改善宏观调控，把稳增长放在更加重要的位置，国民经济运行缓中企稳，经济社会发展稳中有进。
初步核算，全年国内生产总值519322亿元，按可比价格计算，比上年增长7.8%。
分季度看，一季度同比增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%，四季度增长7.9%。
分产业看，第一产业增加值52377亿元，比上年增长4.5%；第二产业增加值235319亿元，增长8.1%；第三产业增加值231626亿元，增长8.1%。
从环比看，四季度国内生产总值增长2.0%。
一、农业生产稳定增长全年全国粮食总产量达到58957万吨，比上年增加1836万吨，增长3.2%，连续九年增产。
其中，夏粮产量12995万吨，比上年增长2.8%；早稻产量3329万吨，增长1.6%；秋粮产量42633万吨，增长3.5%。
全年棉花产量684万吨，比上年增长3.8%；油料产量3476万吨，增长5.1%；糖料产量13493万吨，增长7.8%。
全年猪牛羊禽肉产量8221万吨，比上年增长5.4%，其中猪肉产量5335万吨，增长5.6%。
生猪存栏47492万头，比上年增长1.6%；生猪出栏69628万头，比上年增长5.2%。
全年禽蛋产量2861万吨，比上年增长1.8%；牛奶3744万吨，增长2.3%。
二、工业生产缓中趋稳全年全国规模以上工业增加值按可比价格计算比上年增长10.0%，增速比上年回落3.9个百分点。
分季度看，一季度同比增长11.6%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长10.0%。
分经济类型看，国有及国有控股企业增加值比上年增长6.4%，集体企业增长7.1%，股份制企业增长11.8%，外商及港澳台商投资企业增长6.3%。
分轻重工业看，重工业增加值比上年增长9.9%，轻工业增长10.1%。
2012 年中国经济分析
2012 年中国经济分析
1.外围经济恶化；经济惯性下滑，通过落实十二五规划稳定经济增
长的必要性增加；通胀压力减轻；地方政府换届以及党的十八大的召开，为落实十二五规划创造了条件。
这四大因素将使得十二五规划再次成为2012年中国经济的关键词。
2.既是调结构，也是保增长。
在当前的情况下，集中体现在：构建
全球经济的双循环模式，形成和资源国、消费国的良性互动；构建立足于促内需，提升国内产业竞争力的国内经济良性循环模式;
趁通胀压力缓解之际，加快实施资源税，推进电力等要素价格。
3.明年经济增长有所回落，但总体风险不大。
通胀回落，但不至于
会出现通货紧缩.
4.增长：取决于市场力量和政策力量的博弈。
出口和房地产代表的
市场力量向下，政策代表的力量向上.
5.通胀：输入性、周期性通胀压力减弱有助于通胀回落，但要素价
格改革可能使得通胀难以有大幅度回落。
6.政策：政策从控通胀转向稳增长。
财政政策在稳增长方面将发挥
更大的作用。
货币政策方面利率政策空间有限，更多地通过准备金下调来缓解资金紧张。
政府再推类似四万亿的概率不大，更有可能通过十二五项目的大规模推开来对冲经济的惯性下滑。
2012年中国经济形势分析报告
2012年中国经济形势分析报告（宏观经济）学校：-----大学班级：06专业：中国经济形势分析报告引言：为了更好将所学的课本知识的运用到现实经济实践分析中，我们每一个成员积极参与这次teamwork，大家明确分工，查月相关资料共同参与讨论，大家受益颇多。
本报告以我国的经济增长的三架马车为分析主线，贯穿国家的整个经济体系。
然后逐步分析面对我国当前的经济形势及相应的宏观调控策略。
一、“三驾马车”分析GDP是最终需求─投资、消费、净出口这三种需求之和，因此经济学上常把投资、消费、出口比喻为拉动GDP增长的“三驾马车”，这是对经济增长原理最生动形象的表述。
正对投资、消费、净出口这三种需求进行简单的解释：1、内需是指内部需求，即就是本国居民的消费需求，它是经济的主要动力2、投资是指财政支出，即政府通过一系列的财政预算包括发行国债，对教育，科技，国防，卫生等事业的支出，是辅助性的扩大内需；3、出口是指外部需求，即是通过本国企业的产品打入国际市场，参与国际竞争，扩大自己的产品销路。
根据图表可知：1）固定资产投资将维持在去年的水平上运行，略有下降，投资更倾向于战略性新兴产业、保障房建设、社会保障体系、农业、交通、水利、教育、旅游、文化产业等领域，2012年投资增速达到20%左右，新增贷款8—9万亿。
固定资产投资分制造业投资占34%、基础设施投资占22%、房地产投资占25%、其他（服务业和农业）占19%投资几大部分：1、制造业投资：预计随着经济回落而放缓至25%左右，较上年回落6%；2、基础设施投资：2012年国家将加大民生工程建设将使水利、环境、电力燃气投资企稳回升；2011年年中中断的铁路投资将复工，2012年投资7000亿元，较2011年增长30%以上。
基础设施投资将是国家今后相当长一段时间内的投资重点，预计2012年将从5%大幅回升到15%。
3、房地产投资：商品房投资鉴于国家政策调控和高库存及市场已经形成的下行趋势，投资增速将从27%下降到8%；保障房投资2011年是7000多亿元，增速95%，按照保障房投资进度40：40：20及政府资金两方面测算，2012年投资额为9200亿元，增速18%；因此预计：2012年房地产投资从31.7%回落至9.8%。
对2012年经济形势分析
对2012年经济形势分析当前，经济全球化继续发展，科技创新孕育新突破，经济合作持续推进，各国经济相互依存不断加深，全球经济治理出现新变化。
2008年爆发的国际金融危机影响深远。
到现在，美国经济持续低迷，失业率居高不下，欧洲债务危机愈演愈烈，还在蔓延，广大新兴经济体经济增长放缓，通胀压力较大。
国际和地区热点此起彼伏，气候变化、生态恶化能源资源安全、粮食安全、重大自然灾害等全球性挑战日益突出这些都加大了世界经济复苏的艰巨性和复杂性，使得世界经济不稳定、不确定因素明显增多，对我国经济发展的不利影响正在逐步加深。
目前，我国经济正面临着前所未有的复杂局面和巨大挑战，从全球范围来看，欧债危机的扩散引发了世界经济的震荡，贸易保护主义已经对全球经济一体化构成障碍和威胁。
从国内看，过去支撑中国经济高速增长的人口红利已经消耗殆尽，经济增长所依赖的环境和资源面临着巨大的压力，我国经济发展面临的形势依然严峻复杂。
今年以来，我国经济总体运行在平稳较快的增长区间，但面临许多困难和问题：一是经济增长的需求动力减弱。
受宏观调控影响，住房、汽车等带动力较强的商品持续低迷增长。
前三季度，商品房销售面积同比仅增长12.9%，汽车产销量仅增长3%和3.3%。
固定资产投资增速下行压力明显。
钢材市场价格从9月中旬开始呈现明显回落态势，铁矿石刚口压严重，港存上升至1亿吨左右，持续高涨的水泥价格也从9月份开始出现明显回落。
二是企业生产经营困难加大，受融资环境趋紧，用工成本上升、利率汇率调整、能源原材料价格高位波动、要素供应紧张等多种因素挤压，实体经济面临的困难明显增大。
持续上升的成本压力不断挤压企业利润空间，企业利润增幅逐月走低，亏损企业亏损额明显增加。
前三季度，规模以上工业亏损企业亏损额同比增长51.7%，比上半年上升10.1%。
一些中小企业经营困难，特别是小型微型企业融资难问题突出。
三是东部地区部分省份生产下行压力加大，盈利水平下滑。
前10月广东省和上海市规模以上工业增加值同比分别仅增长12.8%和7.8%。
2012年半年度经济形势分析
2012年半年度经济形势分析2012年以来，复杂多变的内外部环境使得我国经济下行风险加大，特别是4月份以来主要宏观经济指标呈全面趋弱态势，但就业形势表现尚可，物价上涨压力明显减缓，国际收支趋向平衡。
展望下半年，在“稳增长”政策效应显现、房地产市场企稳等因素影响下，我国经济有望逐步企稳回升，初步预计，上半年及全年我国GDP分别增长7.6%和8.1%左右，CPI分别上涨3.4%和3%左右。
应妥善处理好“稳增长”与调结构的关系，着力落实结构性减税，加大企业技改投入，大力提高劳动生产率，增强经济稳定增长的后劲。
一、对今年我国宏观经济走势的基本判断今年以来，我国经济增长出现了明显减速态势，二季度经济增速预计将放缓至7.5%以下。
但在预调微调政策的作用下，进入5月份以来，工业增长有所企稳，消费比较稳定，投资和出口有所回升，总体经济出现企稳迹象。
展望下半年，我国经济有望逐步企稳回升。
一是欧债危机救助思路发生了重大转变，由“财政紧缩”转为“财政紧缩与刺激增长”并重，欧盟首脑峰会决定，欧洲稳定机制（ESM）将可直接向银行注资，可通过购买重债国国债来压低其融资成本，推出1200亿欧元一揽子经济刺激计划。
这将有望遏制欧债危机的恶化势头，加上去年“前高后低”的基数，我国外贸出口增速有望好于上半年；二是下半年工业企业去库存化将逐步趋于结束，工业生产有望稳步回升；三是商品房销量回升将带动相关产业的反弹；四是近期“稳增长”政策措施将会逐步见效；五是国家信息中心开发的中国经济先行指数已经连续5个月反弹，预示着经济将可能筑底企稳。
当然，考虑到房地产调控政策不会有根本性变化，以及工业企业普遍存在产能过剩等问题，经济反弹的幅度有限。
根据模型测算，下半年我国经济增速有望回升至8%以上，全年GDP增长8%左右；预计投资、消费和出口分别增长20%和14.8%和10%左右，分别较上年放慢3.8、2.3和10.3个百分点。
此外，展望下半年，我国物价上涨压力将明显减轻。
2012经济形势分析
一、国际经济形势2012年全球经济增速不容乐观，目前主要经济机构的预期多低于2011年。
从债务缠身、复苏缓慢的美欧，到通胀高企、增速放缓的新兴经济体及，国际金融市场剧烈动荡，全球经济似乎同步走到了在震荡减速中寻求转型的一年，世界经济可能将在较长时期内持续低迷。
二、国内经济形势在国际形势不确定性和风险增大的背景下，2012年中国将面临实体经济加速放缓、虚拟经济扭曲加剧和风险上扬、结构问题持续恶化的问题，面临增速下行、通胀上行与经济转型等短期与长期问题叠加的多重压力，同时还要应对欧债危机恶化的外部冲击和房地产调控带来的复杂局面。
2011年12月初召开的中央政治局会议和中央经济工作会议，已经为2012年宏观经济政策定下了“稳中求进”的总基调。
在这个总基调下，无论是财政政策、货币政策还是产业政策都围绕着调整经济结构、转变经济发展方式进行，这也是中国未来实现可持续发展的唯一出路。
总之、2012年国内经济总体会保持稳健增长的态势。
三、煤炭行业形势2012年我国煤炭进口量将继续保持增长态势。
单从国内市场来看，由于煤炭新增产能仍将逐步释放，煤炭产量能够继续保持一定幅度的增长，而受经济结构调整加快，经济增长放慢等因素影响，煤炭需求增速可能会有所放缓。
如果国际煤价能够在目前基础上保持相对平稳运行的话，国内煤价本身上涨动力并不足。
预计2012年我国煤炭可供利用量将进一步增长，达到37.93亿吨至38.48亿吨。
电力、钢铁、建材和化工四大行业的用煤量占我国原煤年消耗量的90%左右火电在电力结构中的比重不会有明显下降（75%至77%），电煤消费量将达到18.79亿吨至19.29亿吨。
钢铁行业2012年煤炭消费量将会达到4.81亿吨。
化工行业煤炭消费量将达到1.66亿吨。
在煤炭需求增速放缓的同时，煤炭行业产能已经出现过剩，这将使煤炭价格难以继续上扬。
此外，高耗能行业的开工率下降，继而减少焦炭、电力消费，将加剧煤炭市场供大于求矛盾，可能会导致煤炭价格下行。
2012年经济形势回顾
2012年经济回顾1.国内宏观经济形势回顾国内经济环境总体良好。
一方面，十二五规划第二年进入投资项目集中建设阶段，中西部不断承接东部产业转移逐步成为带动经济增长的新亮点，扩大居民消费的政策体系不断完善将进一步扩大消费对经济增长的贡献。
另一方面，经济增长也存在一些不利因素：刺激性政策逐步退出以及严厉的房地产调控政策将使得经济增速进一步放缓，地方财政风险和土地市场交易趋冷对地方投资融资能力形成制约，资源、劳动力成本上升抬高了经济增长的成本，出口放缓对工业生产形成一定压力。
2012年以来，受需求减弱、成本上升、企业盈利下滑、产能过剩和就业问题隐忧初现等因素影响，中国经济下行压力增大。
但受政策刺激和基数效应的影响，四季度经济有望小幅回升，GDP增长8.2%左右，全年GDP增长8%左右，略高于7.5%的调控目标，四季度CPI上涨2.2%左右，全年上涨2.7%左右。
经济运行总体上保持两低即低增长、低通胀态势。
目前的宏观经济放缓既有传统的周期性因素，同时又有结构性调整因素。
从一定意义上讲，本轮的宏观经济周期是在结构调整的背景下发生的，因此不确定因素增多。
这需要政策长短结合，从长计议，政策的立足点是通过短期稳定增长为长期结构调整创造条件，其中适时推出改革十分必要。
从短期看，稳增长的核心是稳投资，加大基础设施建设是近期稳增长的关键，这就要求实施更加积极的财政政策，其中中央财政的作用尤为重要。
2.全球经济形势回顾全球经济活力正在减弱，并且内外部失衡进一步加剧，市场信心近期大幅下降，下行风险逐渐增大。
发达国家正在步入滞胀的泥潭，一方面，主要国家普遍面临主权债务压力和金融稳定风险，私人需求尚未接过拉动经济增长的接力棒，经济增长动力仍然不足；另一方面，由于货币政策依旧宽松，甚至存在出台新的量化宽松政策的可能，通胀压力相对较大。
新兴经济体面临着外部环境复杂多变，大量热钱冲击以及政策紧缩对经济增长的抑制等问题，其经济增速将继续呈放缓态势。
2012年(年中)中国宏观经济形势分析
2012年（年中）中国宏观经济形势分析2012.7中国宏观经济形势分析一、2012年上半年GDP增速为7.8% 三年以来首次跌破8%持续两年多的国内房地产调控，以及中小企业、大企业经营普遍困难，导致国内投资规模的缩减，加上国际经济下行导致外贸需求不足，投资、消费、进出口都是降字当头，多因素的影响拖累整体经济增长，使得2012年第一季度经济下滑就超于了预期，特别超出了去年底和今年初的预期，为8.1%；第二季度仅增长7.6%，出现连续6个季度回落；而整个上半年GDP增速为7.8%，三年以来首次突破8%。
下面我们来具体分析国内经济发展的有利条件和面临的问题：1.有利的条件（1）稳增长系列举措夯实了经济平稳增长的基础◆基建：国务院加快投资项目审批进度，启动一批带动力强、见效快的投资项目，主要包括铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育、卫生、信息化等领域项目的投资建设。
◆投资：各部委“新36条”实施细则悉数出台，我国民间资金发展将迎来新的机遇，同时推动我国投融资体制进一步向多元化、市场化和高效化方向发展，良好的投融资环境将为经济发展注入新活力。
◆消费：5月中央财政安排363亿元用于推广节能家电产品，刺激低迷的消费市场。
◆出口：商务部与有关部门，从缓解企业资金压力、加大财税政策支持力度、完善出口信用风险保障机制、保持汇率基本稳定、应对贸易摩擦等方面支持外贸企业。
◆信贷：央行先后降低银行存款准备金率和两次降息基础上，将人民币基准利率做出下调，有很强的政策导向作用，并放宽利率浮动范围、加快推进利率市场化，具有比较积极的意义（2）通胀压力减轻为信贷投放和资源价格改革提供了空间目前我国物价涨幅逐月缩小，通胀压力明显减轻。
较低的物价涨幅为银行放松信贷和增加货币供应量提供了条件，而基准利率下调引导信贷融资成本下降，有助于改善实体经济的资金供给、活跃经济。
（3）区域协调发展有助于延长经济周期和增强经济后劲过去10年来，我国区域发展战略有效激发了中西部地区的发展潜力和发展热情，而东部产业转移也为中西部发展增添了资金和技术支持。
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2008年味应对全球金融危机，中国大幅减息、放松信贷、降低汽车购置税、全面放松并刺激房地产，同时推出“4万亿”刺激政策。
过度的刺激一方面带来了产能过剩和通货膨胀，另一方面也造成了地方政府债务高企。
2009年7月银监会严控信贷，货币政策由松到紧，房地产限购、汽车购置税恢复以及节能减排等调控政策主导了2011年经济的下行趋势。
可以说目前的经济下滑是政府一手操作的。
随着经济的继续下行以及货币紧缩政策的效果，预计2012年通胀将持续在3.5%左右，预计政策将以“控物价”与“保增长”并举，二季度信贷或将大幅松动，并开始减息。
(数据来自：CEIC国家统计局)一、地方债务问题2011年年初市场开始对地方政府债务问题开始热议，2010年末全国地方本级财政收入4万亿元，加上中央税收返还和转移支付的3.2万亿元，地方财政收入总量达7.3万亿元。
2010年末地方债务余额10.7万亿元，占财政收入的147%。
如果再加上3.3万亿土地收入，地方政府需要代偿的债务占可支配收入的比率降至86%。
2010年后我国地方政府债务余额偿还分布2011年2012年2013年2014年2015年2016年24.49% 17.17% 11.37% 9.28% 7.48% 30.21%地方政府还本付息预测（万亿）2011年2012年2013年2014年2015年2016年2.6万亿 2.2万亿 1.8万亿 1.8万亿 1.8万亿地方政府财政可以支配收入2011年2012年2013年2014年2015年2016年12.3万亿13.7万亿15.3万亿17.3万亿19.6万亿扣除地方政府地方支出+还本付息余额+2.56万亿+2.36万亿+2万亿+0.9万亿-0.6万亿(数据来自：国家审计署)从资金缺口来看，2014年地方政府资金缺口逐步增大。
若大量地方政府陷入债务危机，中国经济面临较大风险。
从债务循环上看，银行呆坏账等不良贷款激增，债务压力导致地方政府压缩预算开支，减少投资，就业下降，经济增长放缓。
但是，政府不会任由地方债务问题的扩大，必定采取措施进行调整。
首先，让银行放松信贷控制，增加新增信贷。
其次，地方政府发行债券。
最后，房地产政策放松。
二、2012年经济3季度见底随着2012年1季度信贷的放松并将带动基建投资，在地方债务的压力下，房地产政策必松动，并将带动住房销售和汽车销售。
另外，房地产贷款增速接近历史低点，开发商资金压力增大到历史高点。
目前，开发商资金短缺程度接近08年，其资金链断裂风险增大，开发商购地积极性大幅减退。
2011年下半年保障性住房开工率的快速提升或预示2012年上半年投资加快。
根据建设部的公告，截止2011年10月底，全国城镇保障性安居工程开工已超过100%，完成投资9000万元左右。
2012年保障性安居工程投资将有1.2万亿左右，增长33%。
2012年二季度，随着CPI降至4%以下，信贷松动势在必行，基建投资将“见底回升”。
从历史上看，政府对经济下行风险担忧的背景下，货币松动将首先刺激基建投资。
出口方面，外需对中国经济的影响力逐渐降低，中国对出口的依存程度也珠江降低，出口在整体工业销售中比重从04年的19.4%下降至2010年的12.8%，如果国内内需有足够的刺激空间，外需的下降将不能阻止经济的复苏。
另外，2010年中国出口高速反弹，2011年继续维持稳定增长，累计同比增长23.6%，出口额屡创新高。
但是锁着欧美经济的放缓，出口增速从7月份开始回落。
中国出口总占比中仍占高达54%，不过出口增速由年初的25%下降到现在的10%左右。
2011年三季度欧美经济复苏呈现放缓迹象，预计2012年出口增速仍将保持13%，全年呈现前低后高的趋势。
从2012年一季度前的数据来看，中国对美国出口增速将不会低于10%，并且会持续回升。
2012年日本开启大规模的震后重建工作，经济增长有望被拉快，对部分商品的需求也会增加；而欧洲经济由于欧债危机的恶化虽然已经出现明显的放缓。
进口方面，2011年前10个月的进口基本维持高速增长，但实际增速已经放缓，随着国内经济下行速度加快，出口放缓与大宗商品价格涨幅回落，进口的增速将出现明显回落。
如果出口保持13%，进口保持16%，贸易顺差将在1488亿美元。
税收方面，增值税改革将营造良好市场流通环境。
增值税的税率调整将降低流通环节成本，降低消费者的税收负担和消费成本，从而为中国居民消费增长营造良好的流通环境。
此次税改中，在现行增值税17%标准税率和13%低税率的基础上，新增11%和6%两档低税率。
消费税的调整会引导消费和间接调节收入分配，2012年新一轮消费税调整势在必行。
2011年初，对计算机商品进口税率进行调整。
预计2012年将对高端消费品进口消费税进行调整，可能将拉动国内化妆品，贵重首饰及珠宝玉石等高端消费。
三、货币政策的松动预计2012年二季度之前经济继续下行，CPI预计在4.5%左右，此期间以货币政策微调与财政政策结构性松动为主，考虑到近期货币市场利率下行和央票利率的下行，将引导市场利率的下行。
2012年二季度，随着经济的下行加快，CPI 预计在3.5%左右，信贷将明显松动，预计新增贷款会在8.5万亿左右。
并且在2012年，二季度人民币的升值将放缓，随着出口明显放缓与经济下滑，预计未来半年内人民币升值在1.5%~2%，在远期市场人民币对美元波动性将增强。
(数据来自：CEIC 国家统计局) （数据来自：CEIC 国家统计局）四、欧债危机及美国复苏和次贷危机类似，从经济及债务基本面情形看，市场对欧债危机前景过度悲观，只要政府出台强有力的救援措施就能稳定情绪从而避免金融危机的爆发，只不过，这个过程中市场和政府进行不断博弈。
希腊式问题最大的国家，其债务水平最高，经济持续陷入衰退，唯一解决办法是接受救援，并有序2011 2012 2011 2012 (%) Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 GDP 9.7 9.5 9.1 8.5 8.5 8.3 8 8.6 9.2 8.4-8.5 工业增加值 14.4 13.9 13.7 12.7 12.5 12..3 12 12.8 13.6 12.4 出口 25.3 22.4 20.7 15 5 11 16 18 21 13 进口 32.9 23.2 25 15 13 15 17 20 21 16 CPI5.15.76.3 4.6 4.5 3.7 3 2.5 5.2 3.5 存款准备金率 20 21.5 21.5 21 20.5 19.5 19 19 21.5 19 人民币汇率6.566.476.356.316.256.236.26.156.316.15的违约；意大利强于希腊，财政预算今年就将出现盈余，主要问题是政坛不稳。
西班牙债务危机比重不高，同时经济增速相对较高，爱尔兰国家赤字快速下降并且经济增长较强。
欧债危机对中国的影响。
在中国外贸出口的主要对象中，占据前三位的分别是欧盟、美国和日本，这三者就占到中国出口总额的60%以上。
特别是欧盟，更是中国的第一大贸易伙伴、第一大出口市场、第一大技术引进来源地和第二大进口市场。
但是，希腊占欧盟经济总量也不到3%，意大利的经济总量占欧盟的17%，但是其总和远不及美国。
更关键的是，国家债务的影响和金融危机影响完全不同。
即便会有连带效应，也不会向发端于美国的金融危机辐射到全球。
2011年市场一度担心美国经济将二次探底，但是4季度的超预期美国经济数据让市场意识到美国消费和制造业的韧性。
预计在消费和制造业的拉动下美国经济明年增长2%。
美国房地产在没有政府刺激和美联储的信贷支持下完成了自身复苏，2011年3季度新房销售走出低谷，去库存进程加速。
预计2012年新房开工和预售环比上升都预示未来美国房地产投资将回暖。
五、欧债危机最坏情况六、资金供求从2012年债券发行、信贷投放以及外汇占款等角度，财政赤字水平和地方政府债务的情况，2012年资金总需求在12-13万亿，预计发行国债1.3~1.4万亿元。
2012年财政政策转向稳健的可能性很大。
回顾我国财政政策近15年的演变，我国财政政策经历了几个阶段，一、在1998年之前政府的财政政策基调以不增加赤字为主，同时也制定了偏紧的财政基调，不过随后的亚洲金融危机对国内经济形势形成明显压力，经济增速大幅下降，财政政策迅速调整为积极的财政政策，并延续到了2004年。
二、伴随经济增速的不断提升和企业自主投资意愿的增强，自2005年开始征服结束积极的财政政策，转为稳健的财政政策，并持续到2008年；三，2009年为了抵抗金融次贷危机对国内经济的影响，财政政策再度转向，大幅增加政府支出，并实行结构性减税。
从规律来看，财政政策往往与通胀水平有一定程度的挂钩，其积极转向稳健往往是通胀出现的第二年，所以财政政策基调很有可能结束持续三年的“积极”转为“稳健”。
2012年，各地基建项目仍将持续进行，尤其是在2011年部分地方基建项目可能因资金和安全问题先后放缓，2012年可能投资增速重拾升势。
但是由于商业银行收紧了对地方金融的信贷规模，并提高了信贷标准，政策性银行仍然是地方金融的主要信用途径之一。
所以，政策性银行所发债券规模仍将保持较高水平，对应债券净发行1.1-1.3万亿之间，2012年政策性金融债的发行规模总计应在1.8万亿左右。
2012年资金供求总额国债发行13000~14000亿元地方政府债3000~5000亿元政策性银行债18000~20000亿元信用债发行12500~13000亿元次级债1900~2200亿元债券到期26923.29亿元小计22000~25000亿元流通的现金17500亿元信贷80000~85000亿元资金需求合计12~13万亿资金供给新增外汇占款 2.5~2.8万亿资金供给9~10万亿从供求角度看，预计缺口3万亿元左右；从基础货币角度看，预计缺口8000亿元。
2012年至少降低3次存款准备金率，才能补缺。
七、市场估值趋势2011年整体市场估值持续低迷主要有三个方面的原因：首先，市场普遍预期经济增速放缓；其次，较高的通胀水平压制了市场对于政策松动的预期；最后，欧债危机引发投资者避险情绪。
2012年估值趋势关键因素在于判断盈利增长能力以及风险溢价等因素的动态变化过程。
对于盈利增长，市场对2012年全年GDP的增长预期为8.5%，2012年全年整体上市公司盈利增速相比2011年继续回落，预计增速为11.2%。
对于风险溢价，2011年资本市场受高通胀水平、经济放缓和欧债危机影响，风险溢价水平较高，随着市场考试预期通胀回落以及可能的政策松动，或将促使风险溢价水平回落。
综合来看，在经济放缓的压制下，2012年市场估值倍数仍难有大幅度的提升。